SECURITIZACION EN CHILE
Por Sra. Vivianne Rodríguez Bravo, Jefe de División Control Intermediarios de Valores

I. FUNCIÓN Y DESARROLLO ECONÓMICO DE LA SECURITIZACIÓN EN CHILE La securitización1 en Chile, tiene su origen en el año 1994 con la promulgación de la Ley Nº19.301, la cual modificó la Ley Nº18.045 de Mercado de Valores. La citada Ley entre otras materias, incorporó al mercado los títulos de securitización como una nueva alternativa de inversión, estableciendo como vehículo para ello, un tipo de sociedad de giro exclusivo, la sociedad securitizadora, cuya característica principal es su capacidad legal de formar patrimonios separados a partir de la emisión de títulos respaldados por determinados créditos. La función económica de …ver más…

Sociedad Securitizadora

50% (aprox.)

Patrimonio 2

50% (aprox.)

II.

REGULACIÓN JURÍDICA

Según se señaló con anterioridad, la securitización en Chile está regulada por la Ley Nº18.045 de Mercado de Valores. El citado cuerpo legal contempla un título especial referente a las sociedades securitizadoras (Título XVIII, actualizado por Ley Nº19.623 del 26.08.99), en el cual se señalan tanto las características que deben tener dichas sociedades, como también, las formalidades y límites que deben cumplirse en relación con el negocio. Asimismo, la Ley regula todo lo relativo a los activos subyacentes y a la operatoria; la emisión de los títulos de deuda; los derechos de los tenedores de los títulos; otros participantes que pueden intervenir en el proceso de securitización, como los representantes de los tenedores de bonos y administradores extraordinarios; y la oferta pública de valores e intermediarios. Adicionalmente, existen normas especiales que ha dictado la Superintendencia de Valores y Seguros de Chile 4, en adelante la S.V.S., referentes a la securitización, las cuales se detallan en el Cuadro Nº2.

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Cuadro Nº2: Normativa Dictada por la SVS Norma Norma de Carácter General Nº55 Fecha de Emisión 27.01.95 Materia

Norma de Carácter General Nº57

Norma