FORWARD EN CHILE

El mercado de forwards en Chile comenzó a popularizarse desde el momento en que el Banco Central eliminó la banda de precio sobre el dólar, en Septiembre del año 1999. Desde entonces hasta hoy en día, existe una alta profundidad de mercado, en comparación a otros productos financieros. Particularmente el forward es el instrumento derivado más utilizado domésticamente, y fue también el primero que se introdujo al mercado en la fecha anteriormente señalada.

Básicamente, los forwards se utilizan en la cobertura de riesgo de moneda. Hoy en día, las empresas hacen coberturas que van desde US$ 20 mil hasta US$100 millones.

Construcción

Antes de mostrar cómo se construyen los forwards, se hará la distinción entre …ver más…

Esta alternativa es poco común entre las instituciones financieras, debido a que si se quiere tomar una posición en dólares se hace en el mercado spot. En el caso b) cerrar la operación con otro banco, se refiere a cerrar la operación contraria con otro banco. En el ejemplo del exportador, cerrar la operación significa vender a otro banco un forward por US$ 1 millón, a 180 días, a un precio mayor que $684 para obtener una utilidad. El caso c) se refiere a la operación más común que hacen los bancos hoy en día. Sintetizar una operación significa que se cierra el riesgo de moneda, y se asume el riesgo de tasa de interés. En el ejemplo, el riesgo para el banco es colocar dólares a una tasa en US$ y captar pesos a una tasa nominal. El banco cubre el riesgo de moneda simplemente vendiendo US$ 1 millón en el mercado spot y comprándolo 1 día antes de que el forward venza. (Ello se debe a que la compensación se mide contra el dólar observado).

Es muy común que existan bancos con posiciones contrarias en el dólar observado todos los días, lo que hace más fácil cubrir el riesgo de moneda.

b) Construcción forwards reajustables: el caso del forward UF/US$ es distinto al de $/US$ porque, en general, la gente no está familiarizada con una paridad UF/US$. Por ello, los contratos son levemente más complejos de valorizar, al existir una compensación primero en UF que luego se