For exclusive use INCAE Business School, 2015

105-S10
REV. 3 NOVIEMBRE 1998

JULIE H. HERTENSTEIN
WILLIAM J. BRUNS

Estado de Flujo de Efectivo: Tres Ejemplos
John Stacey, ingeniero de ventas para Aldhus Corporation, estaba preocupado. Por un retraso en su vuelo la semana anterior había perdido la clase de contabilidad del programa de MBA que estaba cursando por sugerencia del director de recursos humanos en Alphus, una empresa en crecimiento dedicada a la manufactura de periféricos para computadoras. La clase que había perdido trataba sobre el estado de flujo de efectivo, y estaba seguro que el material de esa clase se incluiría en el examen semanal próximo. Un compañero de clase le había enviado por fax unas notas que el
instructor …ver más…

La sección actividades de operación muestra las entradas y salidas de efectivo relacionadas con las operaciones fundamentales de la(s) línea(s) de negocio de la compañía. Por ejemplo, incluiría las entradas de efectivo de las ventas y las salidas de efectivo por compras de inventarios, por el pago de sueldos y salarios, por el pago de impuestos y renta.
La sección actividades de inversión muestra los flujos de efectivo generados por la compra y venta de activos que, en general, no han sido adquiridos para su reventa y por la generación y cobranza de créditos. (Tal vez debería ser llamada más apropiadamente la sección de actividades de inversión y desinversión). Aquí es donde verías si una compañía vendió un edificio, compró algún equipo, otorgó un préstamo a una subsidiaria o invirtió en una parte del capital de alguno de sus proveedores. Finalmente, la sección actividades de financiamiento incluye los flujos de efectivo asociados con incrementos o disminuciones en el financiamiento de la compañía. Por ejemplo, la emisión o recompra de acciones y la emisión o pago de deuda. También incluye dividendos, que son flujos de efectivo asociados con el capital contable. Sin embargo, irónicamente, esta sección no incluye pagos de intereses, éstos se incluyen en la sección actividades de operación.
John Stacey: Eso me parece extraño. ¿Por qué si los préstamos son la razón del pago de intereses, éstos no se incluyen en la sección de financiamiento? Por analogía, los