10-7 Costo de capital en acciones ordinarias. Ross textiles desea medir el costo de su capital en acciones ordinarias. Actualmente, las acciones de la empresa se venden a $57.50. la empresa espera pagar un dividendo de $3.40 al final del año 2004. Los dividendos de los últimos 5 años se muestran en la tabla siguiente.
Año Dividendo
2003 $3.10
2002 $2.92
2001 $2.60
2000 $2.30
1999 $2.12

Después de la disminución de precio y los costos de emisión, la empresa espera obtener un neto de $52 por acción de una nueva emisión. Determine la tasa de crecimiento de dividendos. Determine los ingresos netos, Nn, que recibe realmente la empresa. Utilizando el modelo de valuación de crecimiento constante, determine el costo de la …ver más…

La tasa impositiva de la empresa es de 40%.
Deuda La empresa puede vender un bono a 10 años en $980, con un valor nominal de $1.000, que paga un interés anual a una tasa de cupón de 10%. Se requiere un costo de emisión de 3% del valor nominal, además del descuento de $20 por bono.
Acciones preferentes Se puede vender a $65 una acción preferente de 8% (dividendo anual) que tiene un valor nominal de $100. Se debe pagar una cuota adicional de $2 por acción a los suscriptores.
Acciones ordinarias Las acciones ordinarias de la empresa se venden actualmente a $50 por acción. El dividendo esperado que se debe pagar al final del año entrante (2004) es de $4. Sus pagos de dividendos, que han sido aproximadamente de 60% de las utilidades por acción en cada uno de los últimos 5 años, fueron como se muestra en la tabla siguiente.
Año Dividendo
2003 $3.75
2002 $3.50
2001 $3.30
2000 $3.15
1999 $2.85

Se espera que para vender las nuevas acciones ordinarias, se debe bajar $5 el precio por acción, y que la empresa también debe pagar $3 por acción en costos de emisión.
Se espera que los pagos de dividendos continúen al 60% de las ganancias. Calcule el costo específico de cada fuente de financiamiento. (Suponga que kr = ks).

Solución: Costo específicos de cada fuente de financiamiento: Costo del