Caso Midland
Fecha: 26 de mayo de 2015

1. ¿Cómo se usan las estimaciones de costo de capital de Mortensen? ¿Qué efectos se podrían esperar de la forma en que se usan, en términos de los cálculos a realizar?
Las estimaciones de costo de capital se usan, ya sea a nivel de división como a nivel corporativo, para obtener la rentabilidad financiera, determinar niveles de inventario, evaluaciones de activos para los presupuestos de capital, se utiliza también como una tasa para interpretar la rentabilidad al evaluar un proyecto y así descontar los flujos de efectivo que estos generan y para decidir si un proyecto es o no conveniente (ya sea compra de acciones, maquinarias, etc.).
El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener …ver más…

Tasa de impuestos = Ingresos con impuesto / Ingresos antes de impuesto = 39%
Por otro lado, en el anexo 6, los datos históricos muestran un premio por riesgo de 6% aprox. Y los estudios muestran un premio menor (2.5% - 4.7%), una investigación con personas con mayor conocimiento de la industria determinó que un 5% era una estimación más adecuada para este caso.
El β de la compañía se conoce y es 1.25.
Re = Rf + β*(Premio por riesgo)
Re = 4.98% + 1.25*(5%) = 11.23%
Ahora usando la fórmula del WACC: Re*(E/E+D) + Rd*(D/E+D)*(1-t)
Re = 11.23%, Rd = 6.6%, t = 39%, D/E = 59.3%, E = 100 unid, D = 59.3 unid
Wacc = 8.548%

3. ¿Debería Midland usar una única tasa de descuento para evaluar sus oportunidades de inversión en todas sus divisiones? Explique (detalladamente) su respuesta.
Midland es una gran compañía y tiene diversas unidades de negocio, y cada una conlleva un riesgo diferente. En el anexo 5 el beta representa el factor de riesgo de cada una de las divisiones.
Riesgos distintos implican factores β diferentes, y por ende distintas tasas de descuento.
Por esto Midland no debería una sola tasa para toda la compañía, ya que cada proyecto debe ser evaluado de manera independiente para cada división, debido a que cada una de ellas tiene una tasa de descuento distinta.
Por otra parte, para proyectos globales, como la adquisición de computadores para todo el personal de la empresa, se podría aceptar el uso de una tasa de costo