ECONOMIA INTERNACIONAL: POR JAMES A. DORN
El mercantilismo de la Reserva Federal de Estados Unidos
La decisión de la Reserva Federal de revelar los pronósticos de tasas de interés a corto plazo pretende esclarecer la política monetaria y tranquilizar a la población...
James A. Dorn es Vice-presidente para Asuntos Académicos de Cato Institute y especialista en China y coautor de China's Future: Constructive Partner or Emerging Threat? (El Futuro de China: ¿Socios Constructivos o Amenaza Emergente?).
La decisión de la Reserva Federal de revelar los pronósticos de tasas de interés a corto plazo pretende esclarecer la política monetaria y tranquilizar a la población. Al mantener la tasa de fondos federales cercana a cero por tres años …ver más…

La Reserva Federal ha perdido gran parte de su independencia. El congreso ha pedido demasiado de la Reserva Federal y Bernanke ha ampliado enormemente sus poderes y cartera para poder cumplir. Algunos precios de activos han sido inflados (especialmente el del oro y bonos), pero la inflación general se ha mantenido relativamente baja porque las personas y empresas han mantenido grandes saldos en efectivo y los bancos han depositado su exceso de reservas en la Reserva Federal para un retorno libre de riesgo. La Reserva Federal ha ayudado a crear su propia "trampa de liquidez" mediante el pago de intereses sobre los excesos de reserva, lo que ha reducido el llamado multiplicador de dinero.
Sin embargo, conforme la economía recupera vitalidad y aumente la demanda de crédito, los excedentes de reservas entrarán al mercado y aumentarán los precios y el gasto nominal. La Reserva Federal entonces necesitará reducir el tamaño de su cartera y cortar la inflación desde la raíz; pero las autoridades podrían reaccionar demasiado tarde. El resultado será la “estanflación”.
Bernanke ha puesto a la Reserva Federal en una posición incómoda. No hay manera de que el FOMC pueda predecir con precisión las tasas de interés o determinar cuál será la asignación de capital más eficiente. Interferir con las tasas de interés del mercado es un ejercicio de socialismo de mercado, no capitalismo.
En la conferencia de prensa que siguió a la reunión