El caso de Papelera del Sur, S.A. (PASURSA) V02

Planteamiento de la Situación

Rebeca Crespo había trabajado durante seis meses en su nueva compañía; el Director General tenía plena confianza en su trabajo; por eso cuando en la tarde del viernes terminó el Comité de Dirección, su jefe la llamó al despacho y le preguntó si podía ayudarle:

“Se trata de analizar la conveniencia de adquirir una nueva máquina de maquila para la línea de producción. Ya sabes, la del papel golfrado, los análisis de mercado y de costos base están hechos. Es una inversión que el Comité considera muy importante pues nos jugamos USD 12 millones de inversión inicial con inversiones adicionales activables en los primeros cinco años de USD 1 millón cada año. …ver más…

Consideró que el horizonte temporal de la inversión sería de siete años. Al cabo de ese período, podría recuperar un 90% de la inversión en Fondo de Maniobra.

c) Estructura de financiamiento (ver Anexo 3)
Donde podía calcular la tasa de descuento y la evaluación de flujos de deuda

d) Después de informarse en el Departamento Técnico, consideró que a los siete años la máquina podría venderse por unos 4 millones de USD.

La Decisión

Rebeca consideraba que disponía de toda la información necesaria para hacer un análisis financiero del proyecto de inversión. Era consciente de que el siguiente paso era trabajar sobre los números, hacer los flujos de caja, descontarlos a la tasa adecuada para comenzar a leer los resultados: “Pongámonos manos a la obra, a ver qué pinta tiene esto…”- se animó a sí misma.

En ese momento recibió una llamada de su jefe:

“Oye, Rebeca, no me podía dormir y le he estado dando vueltas al tema de la nueva máquina. Como en el Comité de Dirección hay gente muy conservadora, tenemos que presentar unos números que no admitan demasiadas dudas. Repásalos bien y asegúrate de que son los correctos. Además, me gustaría que me dijeses qué pasaría si los inputs varían de acuerdo a los estudios que efectuamos, y me interesa mucho que evalúes el riesgo financiero de distintas formas de financiamiento; quiero tener una presentación muy solida…me parece