Cap13: Riesgo, costo de capital y presupuesto de capital
1. Costo del capital accionario:
Cuando una empresa tiene excedentes de efectivo, puede pagarlo en forma de dividendo, puede invertir los excedentes de efectivo en un proyecto. Si un accionista puede reinvertir el dividendo en un activo financiero con el mismo riesgo que el del proyecto, desearía la alternativa que tuviera el rendimiento esperado mas alto.
La tasa de descuento de un proyecto debe ser el rendimiento esperado sobre un activo financiero de riesgo comparable.
Sinónimos de tasa de descuento: rendimiento requerido del proyecto, costo de capital ( el proyecto debe ganar lo suficiente para pagar a los proveedores del capital, en este caso los accionistas). Todos los …ver más…

Los conceptos de correlacion y beta si se vinculan si un valor con beta postivia debe tener una correlacion positiva en el mercado. Un valor con beta negativa debe tener un correlacion negativa. La correlacion nos ayuda a calcular el costo de capital para proyectos de prsupuesto de capital.
5. Determinantes de beta:
Naturaleza cíclica de los ingresos: los ingresos de algunas empresas son totalmente cíclicos. Estas empresas tienen un buen desempeño en la fase de expansión de ciclo comercial y un trabajo deficiente en la fase de contracción. Las pruebas empiricas indican que las empresas de alta tecnología, los minoristas y los fabricantes de automóviles fluctúan con el ciclo comercial. No es sorprendente que el beta de las acciones sean altas por lo cíclico
Apalancamiento de operación: se dice que las empresas que tienen costos fijos elevados y costos varaibles bajos tienen un nivel alto de apalancamiento de operación. Por el contrario, las empresas que tienen costos fijos bajos y costos variables altos tienen poco apalancamiento de operación. El apalancamiento de operación intensifica el efecto de la naturaleza cíclica de los ingresos de la empresa sobre beta, es decir que una empresa tiene un determinado ciclo de ventas aumentara su beta si los costos fijos sustituyen a los costos variables en el proceso de producción.
Apalancamiento financiero y beta: se refiere a los costos fijos de producción de