Relación entre Valuación de activos reales, flujos de efectivo, riesgo de los proyectos y Costo del Capital

Para poder comprender la relación existente entre la valuación de activos reales (presupuesto de capital), flujos de efectivo, riesgo de los proyectos y el costo de capital, primero se tiene que comprender que implica cada uno de ellos. A continuación se presentan los aspectos básicos de cada uno de los elementos.

PRESUPUESTO DE CAPITAL

Diversos factores se combinan para que las decisiones del presupuesto de capital sean, tal vez, las más importantes que deben de tomar los administradores financieros. Primero, el efecto del presupuesto de capital representa inversiones a largo plazo consecuentes con el objetivo empresarial …ver más…

Hay varios autores que después de la utilidad en operación restan los intereses gasto como por ejemplo Baca Urbina, pero esto para evaluación de proyectos no se debe de hacer, como explican los autores Brigham y Houston, esto es porque los flujos de efectivo que se deben de utilizar son operativos, lo cual significa que sólo deben incluir actividades que formen parte del giro normal de la empresa. Así mismo, estos flujos se actualizan posteriormente para llevar a cabo la evaluación económica con la tasa de rendimiento, en donde ya se está incluyendo el porcentaje de intereses y si se incluyeran en los flujos de efectivo se estaría duplicando este rubro. Por estas razones no es correcto que los intereses se incluyan en los flujos de efectivo operativos.

EL RIESGO DE LOS PROYECTOS

El riesgo se relaciona con la variabilidad de los ingresos esperados de un proyecto. Si no es alto se dice que el proyecto es de riesgo bajo; en caso contrario el riesgo es alto.

COSTO DE CAPITAL

Es la tasa mínima de rendimiento que un inversionista está dispuesto a aceptar por la colocación de sus recursos en la inversión del proyecto. Con esta tasa se realiza la actualización de los flujos de efectivo. Esta tasa es