La Crisis Financiera en Estados Unidos que se evidencio en el año 2008

En los últimos 10 años, la economía de Estados Unidos ha experimentado tres procesos que pueden ser considerados el preámbulo de la crisis financiera actual: una “burbuja” inmobiliaria, un boom de crédito y una nueva ingeniería financiera.

“Burbuja” inmobiliaria. Los inmuebles en Estados Unidos triplicaron su precio en un lapso de 10 años, aumentando su valor a una tasa que duplica la histórica. Esta “burbuja” inmobiliaria no fue exclusiva de Estados Unidos: Irlanda, España, Reino Unido y Australia son los principales exponentes de un fenómeno que se propagó por todo el mundo industrializado.

Boom de crédito. Desde 1997, favorecido por el alto precio de los …ver más…

Por otra parte, la naturaleza de esta nueva ingeniería financiera, en la cual el crédito hipotecario inicial sale del balance de los bancos y pasa a intermediarios financieros no regulados, permite incrementar el leverage del sistema, es decir, los activos de riesgo con relación a la base de capital. En un sistema con alto leverage, un deterioro relativamente pequeño en la calidad de la cartera de activos, puede producir pérdidas de capital relativamente grandes.
A su vez, se hace mucho más difícil para el regulador saber en qué lugar de la cadena del sistema financiero están localizados los riesgos. Como los distintos eslabones de la cadena CERES tienen distinta exposición al riesgo y distinto nivel de regulación, es difícil evaluar la magnitud de los riesgos para el sistema en su conjunto.
Todo esto se conjuga en un mercado hipotecario de enormes dimensiones. Estados Unidos tiene el mercado de crédito más grande del planeta. El volumen de crédito total equivale a 225% del PBI, siendo el crédito hipotecario un 46% del crédito total. Cualquier problema en el mercado de crédito hipotecario estaba destinado no solamente a producir un impacto significativo en el sistema financiero, sino a desparramarse sobre el resto de la