Hemos considerado que el objetivo fundamental del gerente financiero es la riqueza del accionista se crea cuando la empresa realiza una inversión que devolverá en un sentido más valor presente de los costos de inversión. Tal vez las decisiones más importantes que enfrentan los directores financieros que son proyectos de capital para seleccionarlo. Por su naturaleza, los proyectos de capital denotan la inversión en bienes de capital que contribuyen a la capacidad productiva de la empresa. Estas inversiones, que suelen ser caro en relación al valor total de la empresa, determinarán la eficiencia con la empresa producirá el producto tiene la intención de vender, por lo que también determinará la rentabilidad de la empresa será. En total, …ver más…

Sin embargo, bajo ciertas circunstancias, un proyecto tendrá TIR múltiples, lo que causa dificultad en la interpretación de la regla de decisión sencilla si uno o más IRRs son menores que K. Ellos método de amortización determina el período de tiempo necesario para que las entradas de efectivo acumulados a "pagar" el desembolso inicial en efectivo, y el más corto es el periodo de recuperación de la más aceptable es el proyecto. Sin embargo, el método de amortización en cuenta el valor temporal del dinero. El índice de rentabilidad se calcula dividiendo el valor presente de los flujos de efectivo por el desembolso inicial, cuanto mayor sea el ratio, la más aceptable es el proyecto. Sin embargo, cuando se trata de proyectos mutuamente excluyentes, puede surgir un conflicto entre el índice de rentabilidad y el criterio del VAN debido a la magnitud de las inversiones. Si la empresa no se encuentra bajo una restricción de racionamiento de capital, en general se acepta que los conflictos deben resolverse a favor del criterio del VAN. En general, la regla de decisión VAN se considera el marco superior para el análisis de un gasto del presupuesto de capital.
Para nuestros propósitos, es necesario ampliar la ecuación de VAN. Primero, sin embargo, es beneficioso si hablamos de los flujos anuales de efectivo. En el presupuesto de capital, nuestra preocupación es sólo con el