Segundo trabajo grupal
Finanzas II
Fundamentos de administración financiera Scott Besley/Eugene F. Brighan
Problema Integrador
7-26. Robert Campbell y Carol Morris son los vicepresidentes de Mutual of Chicago Insurance Company. Son codirectores de la división de administración del fondo de pensiones de la empresa. Un nuevo e importante cliente ha pedido a Mutual of Chicago presente un seminario de inversiones para ilustrar el proceso de evaluación de acciones, entonces Campbell y Morris le han pedido a usted que analice a Bon Temps Company, una gerencia de empleo suministra operadores de procesamiento de palabras y programadores de cómputo para los negocios con fuertes cargas de trabajo temporales. Usted debe contestar las …ver más…

P1=D2r-g=2(1.06)20.16-0.06=22.472

Rendimiento de dividendos= D1P0= 2(1.06)21.2=0.1

Rend. Gan. Capital= P1-P0P0= 22.472-21.221.2=0.06
Rendimiento total = 0.1+0.06 = 0.16

g) Suponga que las acciones de Bon Temps en la actualidad se venden a $21.20 ¿Cuál es la tasa de rendimiento esperada sobre la acción?

Suponiendo que las acciones siguen con la tasa de crecimiento g=0.06 y que el primer dividendo sigue siendo D0=2 r=D1P+g= 21.0621.2+0.06=16%

h) ¿Cuál seria el precio de las acciones si se espera que sus dividendos tengan un crecimiento de cero? Si g= 0 P=D1r= 20.16=12.5

i) Suponga que se espera un crecimiento supernormal de 3 por ciento durante los siguientes tres años y que después regrese a su tasa de crecimiento constante de 6 por ciento ¿Cuál es el valor de las acciones en estas condiciones? ¿Cuál es el rendimiento de dividendos esperado y su rendimiento de ganancias de capital en el año 1? ¿Y el año 4?
P0
2(1.3)
3.38
4.394
4.394(1.06)
g=30% g=30% g=30% g=6% g=6%
P1

Como en el problema observamos que hay dos tasas de crecimiento diferentes, tenemos que hallar el P1 y de ahí recién hallar el P0.
Para hallar el P1 usaremos el modelo de Gordon con g=6% y r= 16%

P1=D1r-g=4.394(1.06)0.16-0.06=46.576
Ahora podemos hallar el P0 de la siguiente manera: