Universidad de Concepción – Campus Chillán
Escuela de Administración y Negocios
Ingeniería Comercial
Finanzas II
Marzo 2011

Profesor: Gloria Hormazábal Pérez
Ayudante: Luis Ortiz Sepúlveda

PRÁCTICO N°6
(PAUTA)

Referencias:
 Capítulo 10: “Rendimiento y riesgo”. Finanzas Corporativas. Ross, S., Westerfield, R., Jaffe, J. (2005).
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Desarrolle los siguientes ejercicios:
1.

Suponga que ha invertido sólo en dos acciones: A y B. Los rendimientos de las dos dependen de los siguientes tres estados de la economía, que tienen la misma probabilidad de ocurrir:
Estado de la economía
Recesión
Normal
Auge

Rendimiento de la acción A
6,30%
10,50%
15,60%

Rendimiento de la acción B
-3,70%
6,40%
25,30%

a) Calcule el rendimiento esperado de …ver más…

¿Qué podría decirse acerca de las acciones de la empresa B? ¿Y de la empresa
C? Si estos valores no están correctamente valuados, ¿cuál es su recomendación de inversión para alguien que tenga un portafolio bien diversificado?
Desarrollo:
Valor

Rendimiento esperado Rendimiento esperado (CAPM)

Beta

Empresa A
Empresa B
Empresa C
Portafolio del mercado
Activo libre de riesgo

10%
14%
17%
12%
5%

11%
16%
14%
12%
5%

0,85
1,5
1,23
1
0

Respuesta: Las acciones de la Empresa A y B están siendo transadas a un precio mayor que el que deberían tener, por lo tanto la recomendación es vender, mientras que las acciones de la Empresa C están siendo transadas a un precio menor, por lo que la recomendación sería comprar acciones de esta
Empresa.
4.

El instrumento F tiene un rendimiento esperado de 12% y una desviación estándar de 9%