PIPER, T.R.

Presupuesto de capital: análisis de flujos de efectivo descontados

1. Una compañía compra una máquina por $500.000 y la deprecia por el método de línea recta en cinco años para efectos de impuestos. La inversión produciría reducción de costos en efectivo por $200.000 por año, antes de impuestos, durante cinco años. Se estima que al final de los cinco años la máquina podría venderse en $75.000. Por la ganancia de la venta de la máquina se pagarían impuestos de 40%. ¿Es atractiva la inversión en términos económicos de acuerdo a los flujos de efectivo? Asuma que los flujos de efectivo ocurren al final de cada año, que la tasa de impuesto es del 40% y que la tasa apropiada de descuento es del 8%. ¿Cuál es el valor presente …ver más…

Tabla 1- Proyecciones de ventas

Unidades (000s) Precio unitario

1998 1,000 $20.00

op yo
1999 1,000 $20.60 2000 1,000 $21.00 2001 1,000 $21.15 2002 1,000 $21.25

3. Richard Pitkin, gerente de finanzas de Draper Corp. estaba preocupado por los proyectos a largo plazo de la línea de productos Synectics. Esta línea de productos había históricamente tenido un buen desempeño, pero el vencimiento de su patente permitiría que otros competidores entraran al mercado, provocando una baja de precios y de ventas para el año 2004.

La utilidad de la línea de productos Synectics se proyectó en $1.166.000 para 1998. Sin embargo, los márgenes se reducirían porque los costos en efectivo de las mercaderías y las ventas, así como los gastos generales y de administración, aumentarían con la inflación a una tasa de 3% por año.

tC

El gerente de finanzas creía que la capacidad de producción y de almacén sería suficiente para satisfacer la demanda de los siguientes siete años. Sin embargo, algunas inversiones de capital serían necesarias a medida que el equipo se deteriorara. Tabla 2- Inversiones de capital y depreciación

Do

No

Ventas Costo de ventas en efectivo Depreciación Utilidad bruta Gastos generales, de venta y administrativos UAII (utilidad antes de intereses e impuestos) Impuestos a 40% UAIDI (utilidad antes de intereses después de impuestos)

Inversiones de cap Depreciación

1998 $400 $1,057

1999 $400 $1,124

2000 $400 $1,204