Parte N°2: Emisión de Bonos 1) Usted es el asistente de Kim y ella le ha pedido que repare un informe para Dan que describa el efecto de cada característica en la tasa cupón del bono. También quiere que mencione las ventajas y desventajas de cada característica.

a) Las seguridad del bono, es decir si el bono tendrá o no garantía. * A mayor seguridad del bono; es decir, menor riesgo, la tasa del bono será menor si la TIR es constante. * Ventajas: Menor tasa efectiva anual de rendimiento por un riesgo menor. * Desventajas: Si los costos de seguridad son muy elevados podría no ser rentable la emisión de bonos debido a que estos costos podrían sobrepasar los costos aludidos al riesgo normal del bono.

b) La …ver más…

* Sin Cupón: Po = 100 / (1.075)^20 = 23.54
Valor Nominal del Préstamo = 40 millones / (1-(0.05*0.7) – (0.015*0.7)) = 46 511 628 dólares. Número de Bonos con cupón = Valor Nominal del Préstamo*(100/23.54) / 100 = 1 975 855 bonos.

3) Dentro de 20 años, ¿a cuánto ascenderá el pago del principal si East Coast Yatchs emite los bonos con cupón? ¿Y si emite los bonos sin cupón? * Bonos con Cupón = Número de bonos * Valor Nominal. = 46 511 600 dólares * Bonos sin Cupón = Número de bonos * Valor Nominal. = 197 585 500 dólares 4) ¿Qué debe tomar en consideración la empresa para emitir un bono con cupón en consideración con un bono sin cupón?

Factores que deben ser considerados: * El valor presente neto del bono. * Los flujos de efectivo que generará el proyecto. * La frecuencia de pago de los cupones. * La tasa cupón. * El rendimiento esperado de los inversionistas. * El plazo y la duración del bono.

5) Suponga que East Coast Yatchs emite los bonos con cupón a 20 años e incluye una cláusula de amortización compensatoria. La tasa de amortización compensatoria es la tasa de bonos Tesoro más 40 pbs. Si East Coast Yatchs amortiza los bonos dentro de siete años, cuando la tasa de los bonos del Tesoro será de 5.6%, ¿Cuál será el precio de amortización del bono? ¿Y si la