CASO LUFTHANSA

Temas de Aprendizaje
¿Debe despedir el consejo de Lufthansa a Herr Heinz Ruhnau como presidente? ¿Cómo justificaría Ruhnau sus acciones y en consecuencia, como justificaría de no perder su trabajo?

El Consejo no debería despedir a Herr Ruhna debido a que actuó de manera racional para no poner en riesgo el capital de los accionistas. Suponemos que Herr Ruhnau realizó los respectivos análisis sobre lo que era más conveniente para la empresa ya que siendo Presidente de Lufthansa tomó la decisión más adecuada por la incertidumbre que existía en relación al tipo de cambio, lo más adecuado fue cubrir el riesgo proporcionalmente. Si bien la proporción para la cobertura fue arbitraria se intento equilibrar el riesgo al 50% …ver más…

Generando bastante incertidumbre así como un riesgo difícil de medir. - Las percepciones o expectativas de los analistas no son más que eso: proyecciones, y que derivan en montos inciertos, si siempre fueran ciertas las expectativas, las empresas se cubrirían siempre de alguna forma y no generarían diferencial cambiario que en muchas veces tergiversan el resultado económico de las mismas ya sea a favor o en contra.

Las decisiones de cobertura se utilizan precisamente para minimizar el riesgo de una transacción futura y asegurar la situación financiera de una empresa, en definitiva construir un “puente firme” hoy para llegar seguro al otro lado en el futuro.

De haberse dejado llevar por las proyecciones de especialistas y “corazonadas” propias Herr Ruhnau no habría actuado inteligentemente desde el punto de vista financiero: habría incrementado el riesgo de la transacción

3. Elegir contratos a plazos como herramienta de cobertura en lugar de las opciones.

El hecho de elegir comprar opciones en divisas era muy riesgoso en el caso de que el tipo de cambio se mantenga de forma alcista como se venía observando desde antes de 1985 o que se mantuviera en el mismo nivel, ya que se tendría que con el pago de la prima de DM 96 millones hubiera generado un impacto importante en el flujo de caja y en los resultados financieros de la empresa. Suponemos que en el análisis de Herr