Monografías de Juan Mascareñas sobre Finanzas Corporativas ISSN: 1988-1878 Principios de Finanzas

Principios de Finanzas
Universidad Complutense de Madrid
Versión inicial: mayo 1999 - Última versión: junio 2007

© Juan Mascareñas

- El comportamiento financiero egoísta, 2 - Las dos caras de la transacción, 3 - La señalización, 4 - La conducta financiera, 6 - Las ideas valiosas, 7 - La ventaja comparativa, 8 - El flujo de caja incremental, 9 - El valor de la opción, 10 - El binomio rendimiento-riesgo, 10 - La diversificación del riesgo, 11 - La eficiencia del mercado de capitales, 12 - El valor temporal del dinero, 14

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Monografías de Juan Mascareñas sobre Finanzas Corporativas ISSN: 1988-1878 Principios de Finanzas

1. …ver más…

Para cada venta habrá un comprador y para cada compra existirá un vendedor. Y ambas partes seguirán el principio del comportamiento financiero egoísta buscando beneficiarse de dicha transacción a costa de la otra parte. La mayoría de las transacciones financieras tienen lugar debido a una diferencia en las expectativas acerca del comportamiento futuro del precio del activo objeto de la transacción. Esto es, el comprador espera que el precio aumente en el futuro lo que le permitirá obtener una ganancia de capital; el vendedor cree que el precio tenderá a descender así que deshaciéndose del activo, o bien realiza un beneficio, o bien evita una mayor pérdida. En el momento de la transacción ambos creen tener razón, pero con el transcurso del tiempo sólo uno la tendrá. La mayoría de las transacciones resultan ser juegos de suma cero, esto es, situaciones en las que un jugador gana sólo a expensas de lo que el otro pierde. Así, por ejemplo, en una compraventa un mayor precio del producto perjudica al comprador y beneficia al vendedor; un precio rebajado perjudica a éste último y beneficia al adquirente. Pero no hay que perder de vista que en el momento de la transacción ambos creen beneficiarse con la misma, cuando en realidad sólo uno de ellos se beneficia a costa del otro, claro que en ese momento no se puede

2 Sobre la teoría de la agencia véase Mascareñas, Juan (2007): “Contratos financieros