Evaluación económica de proyectos bajo inflación (Presentación PowerPoint)

EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS BAJO
INFLACIÓN Inflación Tasa de inflación
general de precios (f) Tasa de interés de mercado (if)
Tasa real de interés (ir) Cálculos del valor
presente considerando la inflación La inflación es
el aumento sostenido y generalizado del nivel de precios de
bienes y servicios, medido frente a un poder adquisitivo
estable.

DÓLARES EN EL PERIODO (1) donde t2 = pesos en el periodo
t2 t1 / t2 = tasa de inflación entre t1 y t2 Si los
dólares en el período t1 son llamados
dólares de hoy los dólares en el período t2
son llamados dólares de entonces, y f representa la tasa
de inflación par período, la Ecuación (1) se
convierte en: DÓLARES DE HOY (2) donde n es el
número de períodos de tiempo entre t1 y t2.
Después de que una cantidad de dinero en diferentes
períodos de tiempo son expresadas como valores constantes
de dólares por la ecuación (2), las cantidades
equivalentes presente, futuras o anuales pueden determinarse
utilizando la tasa de interés i.

Tipos de Inflación La inflación está formada
por varios niveles de gravedad. De ahí que se analicen
mediante la siguiente distribución: inflación
moderada, galopante e hiperinflación. Inflación
moderada. Se caracteriza por una lenta subida de los precios.
Clasificamos entonces, con arbitrariedad, las tasas anuales de
inflación de un dígito. Cuando los precios son
relativamente estables, el público confía en el
dinero. Inflación galopante. Es una inflación que
tiene dos o tres dígitos, que oscila entre el 20, el 100 o
el 200 % al año. Cuando la inflación galopante
arraiga, se producen graves distorsiones económicas.

Entonces, el público no tiene más que la cantidad
de dinero mínima indispensable para realizar las
transacciones diarias. Los mercados financieros desaparecen y los
fondos no suelen asignarse por medio de los tipos de
interés, sino por medio del racionamiento.
Hiperinflación. Aunque parezca que las economías
sobreviven con la inflación galopante, el concepto de la
hiperinflación se afianza como una tercera
división. Decimos que esta se produce cuando los precios
crecen a tasas superiores al 100 % anual. Al ocurrir esto, los
individuos tratan de desprenderse del dinero líquido de
que disponen antes de que los precios crezcan más y hagan
que el dinero pierda aún más valor.

Índice de inflación La existencia de
inflación durante un período implica un aumento
sostenido (ya que se incrementa a medida que pasa el tiempo) del
precio de los bienes en general. Para poder medir ese aumento, se
crean diferentes índices que miden el crecimiento medio
porcentual de una cesta de bienes ponderada en función de
lo que se quiera medir. El índice más utilizado
para medir la inflación es el "índice nacional de
precios al consumidor" o INPC, el cual indica porcentualmente la
variación en el precio promedio de los bienes y servicios
que adquiere un consumidor típico en dos periodos de
tiempo, usando como referencia lo que se denomina en algunos
países la cesta básica. También existen
índices para otros sectores de la economía, como el
índice de precios de los bienes de inversión, que
también son muy útiles en sus respectivos
campos.

Causas de la inflación Existen diferentes explicaciones
sobre las causas de la inflación. De hecho parece que
existen diversos tipos de procesos económicos diferentes
que producen inflación, y esa es una de las causas por las
cuales existen diversas explicaciones: cada explicación
trata de dar cuenta de un proceso generador de inflación
diferente, aunque no existe una teoría unificada que
integre todos los procesos. De hecho se han señalado que
existen al menos tres tipos de inflación: Inflación
de demanda (Demand pull inflation), cuando la demanda general de
bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido
tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda
existente.

Inflación de costes (Cost push inflation), cuando el coste
de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un
intento de mantener la tasa de beneficio los productores
incrementan los precios. Inflación autoconstruida
(Build-in inflation), ligada al hecho de que los agentes
prevén aumentos futuros de precios y ajustan su conducta
actual a esa previsión futura.

Ejemplo Un alumno de la universidad que "tiene éxito" ha
decidido hacer una donación al Fondo de Excelencia de la
Universidad y ha ofrecido cualquiera de los tres planes
siguientes: a) Plan A: $60.000 hoy b) Plan B: $16.000 al
año durante 12 años empezando dentro de un
año. c) Plan c: $50.000 dentro de tres años y otros
$80.000 dentro de cinco años.

Solución El método más sencillo de
evaluación consiste en calcular el valor presente de cada
plan en dinero de hoy. Esto requiere para los planes B y C,
obtener el valor presente a través del uso de la tasa de
interés inflada ?f. Por la ecuación siguiente: ?f =
? + ƒ + ? ƒ ?f = 0.12 + 0.11 + 0.12*(0.11) ?f =
24,32%

Calcular el valor de P por la ecuación (4) P= F(P/F, ? %,
n) VPA = 60.000 $ VPB = 16.000(P/A, 24.32%,12) = 61.622,4$ VPC =
50.000(P/F, 24.32%,3) + 80.000(P/F, 24.32%,5) = 29.910,5$  
Ya que PB es el mayor en dinero de hoy, se acepta el plan B. Los
valores presente de los planes B y C se habrían podido
encontrar también convirtiendo primero los flujos de caja
en dinero de hoy y utilizando luego la i regular.

Efectos de la inflacion: La inflación tiene costos reales
que dependen de dos factores: de que la inflación sea
esperada o no y de que la economía haya ajustado sus
instituciones (incorporando la inflación a los contratos
de trabajos etc.) para hacerle frente. Cuando la inflación
es esperada y las instituciones se han adaptado para compensar
sus efectos, los costos de la inflación sólo son de
dos tipos. Unos son los llamados costos de transacción,
esto es, los derivados de la incomodidad de tener que ir con
mucha frecuencia a las instituciones financieras a sacar dinero
para poder ajustar los saldos reales deseado a la pérdida
del poder adquisitivo del dinero motivada por el alza de los
precios. Cuando la inflación es imprevista los efectos
sobre el sistema económico los podemos clasificar en dos
tipos:

Tipos de efectos : Efectos sobre la distribución del
ingreso y la riqueza: Son los más visibles y más
frecuentes. La Inflación perjudica a aquellos individuos
que reciben ingresos fijos en términos nominales, es decir
, los que reciben ingresos crecen menos que la inflación.
Efectos sobre la actividad económica: La inflación
tendrá también efectos distorsionantes sobre la
actividad económica, ya que todo proceso inflacionario
implica una alteración de la estructura de precios
absolutos aumentan por igual. Dado que los precios relativos son
las señales que guían el funcionamiento del
mercado, una alteración de su estructura implica una
distorsión en la asignación de los recursos al
verse dificultada la información.

Cómo Parar La Inflación Se han sugerido diferentes
métodos para parar la inflación. Los Bancos
Centrales pueden influir significativamente en este sentido
fijando la tasa de interés y controlando la masa
monetaria. Las tasas de interés altas, que reducen el
crecimiento en la masa monetaria, son una forma tradicional de
combatir la inflación. El lado negativo de esta
política es que puede estancar el crecimiento en la
economía y promover el desempleo, lo cual se puede
observar actualmente en algunos países. Algunos
economistas se inclinan por la fijación de la tasa de
cambio de la moneda o reducción de las tasas de impuestos
en un régimen de tasa de cambio flotante para fomentar la
creación de capital y la reducción en el
consumo.

Otro método es establecer control sobre los salarios y
sobre los precios. En general, la mayor parte de los economistas
coinciden en afirmar que los controles de precios son
contraproducentes pues distorsionan el funcionamiento de una
economía, dado que promueven la escasez de productos y
servicios y disminuyen su calidad, entre otros.

Cálculos del valor presente considerando la
inflación: Para alternativas que requieren costos del
futuro reemplazo, se supone que estos son iguales al costo
inicial de la inversión. Sin embargo, salvo en situaciones
excepcionales, se espera que los costos del futuro reemplazo sean
mayores que el costo inicial debido a la inflación. De
otra manera la moneda inflada del futuro tendrá menos
valor, que la moneda en uso hoy. Los costos futuros altos, que se
pagarán con moneda que tendrá menos valor,
obviamente tiene efectos opuestos en un análisis de valor
presente. Los métodos que se utilizan para remover estos
efectos son: Convertir los flujos de caja futuros en moneda de
hoy y luego usar la tasa de interés regular i en las
fórmulas de interés. Expresar los flujos de caja
futuros en moneda corriente de ese entonces y utilizar una tasa
de interés que tenga en cuenta la inflación.

Cálculos del valor futuro considerando la
inflación: En los cálculos de valor futuro, se debe
reconocer que la suma de dinero futura puede representar una de
las cuatro diferentes cantidades: La cantidad real de dinero que
puede acumularse en el tiempo (n).: Puede ser obvio que para el
caso 1, la cantidad real de dinero acumulada podría
obtenerse utilizando la tasa de interés determinada del
mercado la cual se identifica mediante ?f . 2 El poder de compra,
en términos de dinero de hoy, de una cantidad real de
dinero acumulados en el tiempo.: Para el caso 2, el poder de
compra de los dólares futuros puede determinarse
utilizando la tasa de interés del mercado. En efecto,
reconoce que los precios se incrementan durante la
inflación así que un dólar en el futuro
podrá comprar menos bienes que un dólar de
ahora.

El número de dólares de entonces requerido en el
tiempo para mantener el mismo orden de compra de un dólar
de hoy (por ejemplo, el interés no se considera).:
También reconoce que los precios se incrementarán
durante los periodos inflacionarios y por consiguiente, comprar
algo en una fecha futura requerirá mas dólares que
los requeridos ahora para la misma cosa. Los dólares
futuros son menos en el presente y, por tanto, se necesitan
más. El número de dólares requeridos en el
tiempo para mantener el poder de compra y ganar una tasa de
interés establecida: Los cálculos asociados con el
Caso 4, mantienen el poder de compra y la ganancia de
interés, toma en cuenta ambos, el incremento de precio y
el valor del dinero en el tiempo; esto es, si el crecimiento real
del capital se obtiene, los fondos deben crecer no solamente
igual a la tasa de interés i, sino también a el
incremento de precios.

CONCLUSIONES: En cuanto a los proyectos bajo inflación,
debe estudiarse si el proyecto realmente es prometedor desde el
punto de vista financiero a través de los patrones que en
este trabajo se señalaron. Como hemos podido observar la
lógica explica porque en época de inflación
creciente, los prestamista de dinero tienden a incrementar aun
mas sus tasas de interés del mercado. Comúnmente en
cada pago la gente tiende a pagar menos de la deuda en la que han
incurrido, ya que utiliza cualquier exceso de dinero para comprar
artículos adicionales.

CONCLUSIONES: Por otro lado Si no existe el control debido puede
generarse una económica galopante o en sus peores casos en
hiperinflada. El dinero disponible se gasta de inmediato debido a
que los costos aumentan tan rápidamente que las mayores
entrada de efectivo no puede compensar el hecho de que la moneda
esta perdiendo valor, es decir; esto ocasionaría un
desastre financiero nacional durante periodos extendidos de
costos hiperinflados.