La inflación tiene costos reales que dependen de dos
factores: Que la inflación sea esperada o no Que la
economía haya ajustado sus instituciones incorporando la
inflación a los contratos de trabajos y préstamos o
arriendos de capital y revisando los efectos del sistema fiscal
ante una situación inflacionaria) para hacerle frente.
Efectos de la Inflación
La Inflación Esperada costos de transacción La
Inflación Imprevista Efectos sobre la distribución
del ingreso y la riqueza Efectos sobre la asignación de
los recursos productivos Efectos de la Inflación La
Inflación Esperada Cuando la inflación es esperada
y las instituciones se han adaptado para compensar sus efectos,
los costos de la inflación sólo son de dos
tipos
Efectos sobre la distribución del Ingreso Son los
más visibles y más frecuentes destacados.La
Inflación perjudica a aquellos individuos que reciben
ingresos fijos en términos nominales y, en general, a los
que reciben ingresos crecen menos que la inflación.
Efectos sobre la distribución del Ingreso
¿CÓMO PARAR LA INFLACIÓN? Se han sugerido
diferentes métodos para parar la inflación. Los
Bancos Centrales pueden influir significativamente en este
sentido fijando la tasa de interés y controlando la masa
monetaria. Las tasas de interés altas, que reducen el
crecimiento en la masa monetaria, son una forma tradicional de
combatir la inflación. El lado negativo de esta
política es que puede estancar el crecimiento en la
economía y promover el desempleo, lo cual se puede
observar actualmente en algunos países europeos.
Para el método 1 la moneda corriente de esos días
puede convertirse a moneda de hoy dividiendo por ( 1+ f)N, donde
f es la tasa de inflación por período. Cuando la
moneda futura se convierte en moneda de hoy, en ocasiones el
costo resulta igual que el costo del comienzo. “Esto
será siempre verdad cuando los costos crecen en una
cantidad exactamente igual a la tasa de inflación.”
El segundo método De contabilizar la inflación en
un análisis de valor presente es aquel de ajuste de las
fórmulas de interés para dar cuenta de la
inflación. Esta tasa de interés ajustada se
denomina tasa de interés inflada if, la cual puede
calcularse según la formula: CÁLCULOS DEL VALOR
PRESENTE CONSIDERANDO LA INFLACIÓN: If = i + f+ if Esta
ecuación puede deducirse considerando el factor valor-
presente- pago- único: P = F [1/ ( 1+ i)N] Donde: I = tasa
de interés f = tasa de inflación F puede
convertirse en moneda de hoy usando la división por ( 1 +
f)N para obtener: P = F/ (1+f)N [ 1/ (1 + i)N] = F [1 / (1+ f )N
(1 + i)N] = F [1/ (1 + i + f + if)N]
Con e fin de encontrar la If inflada para reemplazar i en la
primera ecuación, se sustituye la ecuación: F = P
(1 + i) + P (1 + i) I en la última expresión. Luego
utilizando la definición del factor P/F P = F [1/ (1 + if
)N] = F (P/F, If %, N). Resumiendo, si la moneda futura se
expresa en moneda de hoy, el valor presente se calcula utilizando
la tasa de interés regular i en la fórmula valor-
presente- pago- único. Si la moneda futura se expresa en
moneda corriente de ese entonces, se utiliza la tasa de
interés inflada if en la fórmula. Los
cálculos de valor futuro que tienen en cuenta los efectos
de la inflación pueden efectuarse por uno u otro
método de 1) convertir la moneda futura equivalente en
moneda con el poder de compra de hoy, o 2) calcular la cantidad
de moneda de ese entonces que pueda tener el mismo poder de
compra como la cantidad presente de moneda de hoy. Por el
método 1 la cantidad de moneda de ese entonces que puede
acumularse es F = P (1 + i)N = P (F/P, I %, N) La moneda
corriente de ese entonces puede convertirse en moneda con el
poder de compra actual, dividiendo por ( 1 + f)N. Por lo tanto
CÁLCULOS DEL VALOR FUTURO CONSIDERANDO LA
INFLACIÓN
P (1 + i)N P (F/P, I%, N) F = —————–
——————— ( I ) (1 + f)N (1 + f )N Se puede calcular
de forma equivalente la cantidad futura de dinero con poder de
compra actual que se acumulará mediante el uso de una tasa
de interés real ir en el factor F/P, para compensar el
descenso en el poder de compra de la moneda. Esta tasa de
interés real puede obtenerse mediante igualación de
la fórmula cantidad- compuesta- pago- único (
factor F/P) con el término de la mitad de la
ecuación I , la cual convierte moneda actual en moneda
futura con el poder de compra de hoy.
P (1 + ir)N = P [ (1 + i)N / (1 + f )N] 1 + I 1 + ir = ——– 1
+ f i – f ir = ——— 1 + f La tasa de interés real
representa la tasa a la cual la moneda presente se
transformará en moneda futura equivalente con el mismo
poder de compra. La utilidad de esta tasa de interés es
apropiada cuando se calcula el valor presente de una cuenta de
ahorros, por ejemplo, cuando los efectos de la inflación
deben tenerse en cuenta.
EJERCICIOS
EJERCICIOS
EJERCICIOS
EJERCICIOS
EJERCICIOS Calcule el valor presente de una serie uniforme de
pagos de $1000 anuales durante 5 años si la tasa de
interés real es del 10% anual y la tasa de
inflación es 4.5 % anual, suponiendo que los pagos se
realizan en términos a) dólares de hoy y b)
dólares futuros. Solución: a)Comoquiera que los
dólares ya están expresados en dólares de
hoy, el valor presente se determina utilizando la i real =10% VP=
-1000(P/A, 10%,5) = $ -3790.80 b)Teniendo en cuenta que los
dólares están expresados en dólares futuros
, como se muestra en la figura , utilice una tasa de
interés inflada en el factor P/A iƒ = i + ƒ +i
ƒ =0.10 +0.045 + (0.1)(0.045) =14.95% VP= -1000 (P/A,
14.95%, 5) = -1000(3.3561) = $ -3356 El valor presente
también puede obtenerse convirtiendo los flujos de
efectivo futuros en dólares de hoy y luego encontrando el
valor presente mediante la tasa de interés real del 10%.
VP = -956.94(P/F, 10%, 1) -915.73(P/F, 10%, 2) –
876.30(P/F, 10%, 3) -838.568P/F, 10%, 4) – 802.45(P/F, 10%,
5) = $ -3356
EJERCICIOS Este es el mismo resultado obtenido utilizando iƒ
i= 10% ƒ=4.5% iƒ = 14.95% Dólares futuros a) i=
10% ƒ=4.5% Dólares corrientes b) Observaciones: De
acuerdo con este ejemplo es claro que el uso de una tasa de
integres inflada iƒ en el factor P/A es mucho mas simple que
convertir los valores en dólares futuros a dólares
de hoy y luego aplicar el factor P/F
CONCLUSIONES La inflación, tratada en su estimación
como una tasa de interés, hace que el costo del mismo
producto o servicio aumente con el tiempo, debido al valor
reducido del dinero. Existe una diversidad de formas para
considerar la inflación en los cálculos de ing.
económica, en términos de dólares de hoy y
en términos de dólares futuros… algunas
relaciones importantes son: Tasa de interés inflada: if =
i +f +if Tasa de interés real: i = (if-f)(1+f)
CONCLUSIONES La hiperinflación implica valores de f muy
altos. Los fondos disponibles se gastan de inmediato puesto que
los costos aumentan tan rápidamente que las mayores
entradas de efectivo no pueden compensar el hecho de que la
moneda este perdiendo su valor. Esto puedo ocasionar un desastre
financiero nacional cuando continua durante largo periodos.