La administración financiera (página 2)

Para renegociar una deuda tenemos que aplicar una
fórmula que calcule en cuántos pagos vamos a
distribuir la deuda original y cuánto pagaremos bajo este
nuevo esquema de pago. Por ello es necesario considerar los
siguientes pasos en la renegociación:

1. Determinar una fecha a la cual podamos comparar las
operaciones a realizar la cual llamaremos fecha
focal.

2. Calcular el valor de la deuda a esa fecha con la
fórmula del Valor Esquema Original.

3. Calcular con base a esa fecha focal las opciones de
pago al proveedor.

4. Por último determinar cuánto es el
monto de cada pago renegociado a través de la
fórmula del Valor Nuevo Esquema.

La notación con Interés simple se describe
en la siguiente tabla:

• INTERÉS COMPUESTO

La metodología para el cálculo del
interés compuesto es similar al interés simple. En
todo momento se trabajará con la expresión
(1+i),
(1+i*n)………….Lo que hace
diferente este tema, es desde luego la capitalización de
las tasas y el incremento de "P" en "n" tiempo con "i"
tasa.

NOTA IMPORTANTE:

El interés compuesto, lo utilizaremos en
operaciones a largo plazo, y a diferencia del interés
simple (el interés simple no se capitaliza), el
interés generado en cada período se incluye al
capital.

• Ejercicio simple con ambos métodos
  (interés simple e interés
  compuesto)

Datos: P =$100,000.00 i
=15% anual n= dos meses

NOTA IMPORTANTE:

El capital no permanece fijo a lo largo del tiempo, este
se incrementa, así como el interés que genera la
inversión, de igual forma aumenta en cada
capitalización.

Si denotamos por "i" a la tasa de
interés por el período de capitalizaciones, el
monto del capital invertido después de "n"
períodos de capitalización es

La tasa de interés se especifica por el
período de capitalización. En la práctica
financiera, lo más común es expresar la tasa de
interés de forma anual e indicando el período de
capitalización.

Cuando la tasa de interés se expresa de manera
anual, se refiere a la tasa nominal, de ahí la
necesidad de dividir la tasa anual por el tipo de
capitalización en el ejercicio.

Cuando la tasa de interés se especifica
nominalmente, se tiene

En donde "i" es la tasa nominal, "m"
el tipo de capitalización por año y "n" el
número de capitalizaciones que comprende el plazo de la
inversión.

• VALOR PRESENTE Y VALOR FUTURO:

El Valor Futuro no es otra cosa, que el valor que
tendrá una inversión en un tiempo posterior (del
presente al futuro).

VFinv = VPinv (1+i)n

Donde:

VPinv: Valor actual de la
inversión

n: número de años de
la inversión

i: tasa de interés anual
expresada en tanto por uno

VFinv: Valor futuro de la
inversión

Aumenta, a medida que aumenta la tasa y el
tiempo.

• Ejemplo de aplicación:

Suponga una inversión de 150,000, a 3 años
con una tasa del 7.8%:

El Valor Presente es el valor que tendrá una
inversión futura en el presente, o sea hoy. (Del futuro al
presente).

Misma notación, pero ahora la fórmula
es:

El VPinv será mayor cuando menor sean
i y n.

• CONCEPTO DE TASAS DE RENDIMIENTO Y
  DESCUENTO

La tasa de interés es la valoración del
costo que implica la posesión de dinero producto de un
crédito. Rédito que causa una operación, en
cierto plazo, y que se expresa porcentualmente respecto al
capital que lo produce.

LA TASA DE RENDIMIENTO SE REFIERE A LA TASA QUE EL
INVERSIONISTA ESPERA OBTENER DE SUS INVERSIONES, CLARO
ESTÁ, ANTES DE LA CARGA TRIBUTARIA.

• Tasa de rendimiento:

• TEOREMAS CASO CETES:

El Cete puede calcularse de dos maneras:

• Teorema 1:

A partir de su tasa de rendimiento:

• Teorema 3:

Si se sustituye el teorema 2 en 1

• TASA REAL:

Es el rendimiento por encima de la inflación que
se paga o se recibe en operaciones financieras. Está
determinada en función de la tasa efectiva y de la tasa
inflacionaria.

Se representa de la siguiente manera; la cual tomaremos
como la fórmula 2

En donde: TR = Tasa real, TE = Tasa efectiva, TI = Tasa
inflacionaria

• TASAS EQUIVALENTES

Las tasas de interés con períodos
distintos de capitalización son equivalentes, si en el
largo plazo generan el mismo rendimiento. La tasa de
interés es equivalente a su tasa efectiva asociada, porque
ambas generan similares ganancias. En la práctica
financiera y comercial, con frecuencia se hace necesario calcular
la tasa equivalente, a partir de períodos de
capitalización diferentes.

Se puede visualizar esto en el siguiente
caso:

Se observa que sus clientes le están cancelando
sus cuentas, para irse con el Banco de las transas….
pudiera ser traición, pero no……..

Es por ello, que calculamos la tasa efectiva del "Banco
de las transas" que es nuestra competencia directa. Para ello,
podemos utilizar las siguientes fórmulas

Como el primer Banco ofrece una tasa del 14.2%
capitalizable mensualmente, ahora debemos encontrar la tasa que
capitalizable mensualmente, rinde la tasa efectiva del 15.865%
cuya capitalización es trimestral

Con ello se daría respuesta a la
pregunta…. ¿Qué tasa anual capitalizable
mensualmente, debe pagar el Banco A, que le permita igualar los
rendimientos del Banco B?

Ahora nos damos a la tarea de encontrar la tasa
requerida, o sea, la tasa nominal que capitalizable mensualmente,
sea equivalente a la tasa efectiva del 15.865%, ésta
última, correspondiente a la tasa anual del 15%
capitalizable trimestralmente que ofrece el Banco B.

Los datos son:

Como tasa nominal (i), se toma la tasa efectiva
(ie) y a partir de la fórmula del monto
compuesto:

Si la unidad esta sumando…….. Pasa
restando y queda la siguiente expresión:

Hay que sugerirle al Banco de la ilusión que
ofrezca una tasa anual capitalizable mensualmente de por lo menos
14.82% (redondeada), que es equivalente a la tasa nominal del 15%
capitalizable trimestralmente, y equivalente a su tasa efectiva
del 15.865%

• VALOR PRESENTE y DESCUENTO
  COMPUESTO

EJEMPLO:

Un empresario obtuvo un préstamo de Nacional
Financiera a una tasa de interés muy baja. Ocho meses
antes de la fecha en que debe pagar dicha cantidad, consigue un
contrato que le da utilidades suficientes para pagar esa cantidad
los $248,000.00 que le prestaron. Considerando que el
préstamo se acordó a tasas muy bajas, el empresario
decide invertir el dinero necesario y que le permita pagar la
deuda contraída, para ello busca un banco que le ofrece el
mayor rendimiento, 14% anual capitalizable mensualmente. La
pregunta es… ¿Cuánto debe invertir hoy (ocho
meses antes) a la tasa del 14%, de tal manera que pueda pagar los
$248,000.00 en la fecha de vencimiento de su deuda?

Si P es la inversión inicial, después de
ocho meses el capital crece a:

Si se desea que el monto sea $248,000.00, entonces
tenemos que satisfacer la siguiente ecuación:

Con esta cantidad invertida, a los ocho meses
habrá acumulado los $248,000.00 que le
prestó

Nacional Financiera

Podemos decir que, a la diferencia entre el valor del
monto que se requiere para saldar una deuda y su valor actual
neto o presente, le denominaremos descuento compuesto.
S es el monto de la deuda, i a la tasa
de interés por el período de capitalización,
n al número de períodos de
capitalización que se anticipan y P es el
valor presente de la deuda:

• INFLACIÓN

Esta variable explica el cambio del valor del peso, en
el tiempo. Es decir, en períodos de inflación alta,
nos pasa a perjudicar nuestro bolsillo y caso contrario cuando la
inflación es baja no se resiente tanto, aunque
también afecta pero en otros porcentajes.

La Tasa de Inflación constituye una medida
para evaluar el valor de la moneda en determinado
período.

• ANUALIDADES:

Se refiere a una serie de flujos normalmente de un mismo
monto y períodos iguales. Pueden ser abonos o pagos y lo
más importante, no necesariamente deben ser de
periodicidad anual, sino mensual, quincenal, bimestral
etc.

Podríamos entender a la Anualidad o Renta: como
el pago periódico que se realiza en un lapso de tiempo,
considerando una tasa de interés y una
capitalización en cuyo caso se fija al inicio de la firma
del convenio.

• CLASIFICACIÓN:

• Ordinarias o vencidas

• Anticipadas

• Diferidas

• Generales

• ORDINARIAS:

Son aquellas anualidades que son utilizadas con mayor
frecuencia en la actividad financiera y comercial. También
son conocidas como anualidades ciertas, simples e
inmediatas.

Las características de éste tipo de
anualidades son:

Los pagos o abonos se realizan al final de cada
intervalo de pago

Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de
inicio y término del plazo de la anualidad

Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de
pago

El plazo inicia con la firma del convenio

• Variables que se utilizan:

VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o
abonos)

VF ó M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos
pagos o abonos)

A ó Rp: Anualidad o Renta periódica (cuota
uniforme o anualidad)

M: Capitalización (por su tipo de
capitalización, mensual, bimestral etc., la tasa se divide
entre el tipo de capitalización: ejemplo de ello si
tenemos una tasa nominal del 12% capitalizable mensualmente =
(12%/12)

i: Tasa de Interés (la tasa que integra el factor
de acumulación o descuento 1+i)

n: Tiempo

Para calcular monto de una serie de pagos, el pago
periódico, la tasa y el tiempo, utilizaremos las
siguientes fórmulas:

Su monto

Cuando las tasas de interés cambian en el lapso
del tiempo, se buscara el VF de la anualidad de la siguiente
forma: Calculando VF1, VF2, VFn, esto es, cuantas veces
cambie la i, la fórmula se modifica en los
siguientes términos.

La Anualidad o Renta Periódica:

Su valor presente:

Para calcular el tiempo "n" en valor
futuro

Para calcular el tiempo "-n" en valor presente
neto

Para calcular la tasa de interés
"i"

En ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla
proforma, con valores de tasas que van de 1% a 9% (0.01 a
0.09)

• ANTICIPADAS:

Son aquellas anualidades que son utilizadas con menor
frecuencia en la actividad financiera y comercial. Esto es, toda
vez que los pagos se hacen por anticipado, salvo que el deudor
(en caso de alguna compra a plazos) desee liquidar por adelantado
sus pagos. Ahora bien, en el caso de una cuenta de
depósitos (pudiera ser un fideicomiso), estos se hacen a
inicio del convenio y así sucesivamente hasta el final del
convenio. También son conocidas como anualidades ciertas,
simples e inmediatas.

Las características de este tipo de anualidades
son:

• El plazo inicia con la firma del convenio

• Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de
  pago

• Los pagos o abonos se realizan al inicio de cada
  intervalo de pago

• Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de
  inicio y término del plazo de la anualidad

Variables que se utilizan en este
apartado:

VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o
abonos)

VF ó M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos
pagos o abonos)

A ó Rp: Anualidad o Renta periódica (cuota
uniforme o anualidad)

m: Capitalización (por su tipo de
capitalización, mensual, bimestral etc., la tasa se divide
entre el tipo de capitalización: ejemplo de ello si
tenemos una tasa nominal del 12% capitalizable mensualmente =
(12%/12)

i: Tasa de Interés (la tasa que integra el factor
de acumulación o descuento 1+i)

n: Tiempo

Procedimiento:

Para calcular monto de una serie de pagos, el pago
periódico, la tasa y el tiempo, utilizaremos las
siguientes fórmulas:

Su monto:

Al igual que en las anualidades ordinarias, cuando las
tasas de interés cambian en el lapso del tiempo, se
buscará el VF de la anualidad de la siguiente
forma:

Calculando VF1, VF2, VFn ó M1, M 2,
M n esto es, cuantas veces cambie la "i", la
fórmula se modifica en los siguientes
términos:

La Anualidad o Renta Periódica:

Para calcular el tiempo "n" en el valor futuro o
monto de una anualidad anticipada

Para calcular el tiempo "-n" en valor presente neto
de una anualidad anticipada

Para calcular la tasa de interés
"i"

En ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla
proforma, con valores de tasas que van de 1% a 9% (0.01 a
0.09)

• DIFERIDAS

Son utilizadas para vaciar los inventarios, esto es,
cuando las empresas quieren rematar su mercancía de
temporada, o simplemente por que cambiarán de modelos,
surgen las ofertas de "compre ahora y pague
después".

Este plan llama la atención de los clientes ya
que de momento no desembolsan cantidad alguna y por otra parte,
empiezan a pagar meses después de haber adquirida la
mercancía.

Características

• Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de
  inicio y término del plazo de la anualidad

• Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de
  pago

• El plazo da comienzo en una fecha posterior al de
  inicio del convenio

Variables que se utilizan en este
apartado:

VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o
abonos)

VF ó M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos
pagos o abonos)

A ó Rp: Anualidad o Renta periódica (cuota
uniforme o anualidad)

m: Capitalización (por su tipo de
capitalización, mensual, bimestral etc., la tasa se divide
entre el tipo de capitalización: ejemplo de ello si
tenemos una tasa nominal del 12% capitalizable mensualmente =
(12%/12)

i: Tasa de Interés (la i que integra el factor de
acumulación o descuento (1+i)

n: Tiempo en valor futuro

-n= Tiempo en valor presente

k = diferimiento (tiempo en que se difiere el pago)
utilizado en valor presente

NOTA IMPORTANTE:

En lo referente a la tasa, la representación i/m,
se refiere a la tasa nominal que se divide entre el número
de meses dependiendo la capitalización.

Procedimiento:

Para calcular el monto de una serie de pagos o abonos,
el pago periódico, la tasa y el tiempo, utilizaremos las
siguientes fórmulas:

Para calcular el tiempo "n" en el monto
compuesto

Para calcular la tasa de interés "i" en monto
compuesto de anualidad diferida

• GENERALES

Son utilizadas con menor frecuencia en la actividad
financiera y comercial. Esto es, los pagos o abonos no coinciden
con la capitalización, de ahí que tengamos que
calcular tasas equivalentes.

Características

• El plazo inicia con la firma del convenio o apertura
  de cuenta de ahorros o inversión (en su
  caso)

• Las capitalizaciones no coinciden con el intervalo
  de pago

• Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de
  inicio y término del plazo de la anualidad

Variables que se utilizan en este
apartado:

VPN: Valor Presente Neto (de un conjunto de pagos o
abonos)

VF ó M: Valor Futuro o Monto (de la suma de unos
pagos o abonos)

A ó Rp: Anualidad o Renta periódica (cuota
uniforme o anualidad)

m: Capitalización (por su tipo de
capitalización, mensual, bimestral etc., la tasa se divide
entre el tipo de capitalización: ejemplo de ello si
tenemos una tasa nominal del

12% capitalizable mensualmente = (12%/12)

n: Tiempo

i : Tasa de Interés equivalente (la tasa que
integra el factor de acumulación o descuento (1 )+
i

NOTA IMPORTANTE:

En la representación i/m, se refiere a
la tasa nominal que se divide entre el número de meses
dependiendo la capitalización. Por lo tanto la tasa se
puede encontrar en su forma i ó en su forma
i/m.

Procedimiento:

Para calcular el monto o valor futuro de una serie de
pagos o abonos, el pago periódico, la tasa y el tiempo,
utilizaremos las siguientes fórmulas:

En las anualidades ordinarias es muy probable que las
tasas de interés cambien en el lapso del período,
ante ello debemos realizar cálculos parciales utilizando
tasas equivalentes para: VF1, VF2, VFn, conforme cambien
las tasas, de acuerdo a la siguiente notación:

La Anualidad o Renta Periódica:

Su valor presente:

Para calcular el tiempo "n" ó
"-n"

Para calcular la tasa de interés "i
equivalente"

En ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla
proforma, con valores de tasas que van de 1.5% a 9.5% (0.015 a
0.095)

• AMORTIZACIONES

Se refiere al pago gradual que se realiza para liquidar
un adeudo proveniente generalmente de algún
préstamo o crédito. El financiamiento o
crédito adquirido debe reembolsarse en un plazo que
previamente haya quedado establecido, sea en cuotas uniformes
periódicas vencidas o anticipadas, o con cuotas que se
incrementan de manera proporcional, en cantidad o de manera
porcentual, aunque este tema lo analizaremos en el apartado de
Gradientes (geométricos y aritméticos).

Procedimiento:

Para calcular el importe de las cuotas
periódicas, debemos utilizar la fórmula del valor
presente de un pago vencido (Rp)

La expresión i/m la utilizamos para el caso en
que se tenga que calcular la tasa que habrá de
capitalizarse, esto es, cuando se tiene una tasa nominal (anual)
del 12% y su capitalización es mensual, entonces se debe
tomar (12/12).

• FONDOS DE AMORTIZACIONES

Es  cuando tenemos una obligación en el
corto o largo plazo, podemos empezar ahorrando gradualmente hasta
reunir el importe deseado, claro está, con sus respectivos
rendimientos. Es aquí cuando la figura del "Fondo de
Amortización" se hace necesaria.

Procedimiento:

Para calcular el monto que se desea obtener en el
tiempo"n" a una tasa "i" es necesario conocer el importe de los
depósitos o abonos periódicos, por lo que debemos
utilizar la fórmula del monto de la anualidad ordinaria si
los depósitos los hacemos al final de mes:

Su monto:

En su caso si los depósitos se hacen a principio
de mes, se utiliza la fórmula del monto de la anualidad
anticipada:

Su monto:

La expresión i/m la utilizamos para el caso en
que se tenga que calcular la tasa que habrá de
capitalizarse, esto es, cuando se tiene una tasa nominal (anual)
del 12% y su capitalización es mensual, entonces se debe
tomar (12/12).

• GRADIENTES

Se refiere a una serie abonos o pagos que aumentan o
disminuyen (en $ ó %), sea para liquidar una deuda o en su
defecto para acumular un determinado fondo de ahorro que puede
ser a corto, mediano o largo plazo, incluso a
perpetuidad.

Del gradiente que aumenta un porcentaje, tenemos el caso
de los flujos de efectivo que crecen o disminuyen en determinado
porcentaje por el efecto de la inflación constante por
período.

Clasificación:

• Anualidad ó Rentas periódica con
  gradiente aritmético: La cuota periódica
  varía en progresión aritmética (A+ ga
  ó Rp + Ga).

• Anualidad ó Rentas periódica con
  gradiente geométrico: La cuota periódica
  varía en progresión geométrica (A* ga
  ó Rp * Gg).

Características de gradientes
aritméticos y geométricos:

• Los pagos o abonos distintos se realizan al final de
  cada intervalo de pago (aunque puede ser anticipado o
  prepagable).

• Se conoce desde la firma del convenio, las fechas de
  inicio y término del plazo de la anualidad o renta
  periódica

• Las capitalizaciones coinciden con el intervalo de
  pago

• El plazo inicia con la firma del convenio

Variables que se utilizan en este
apartado:

Mga ó VFga: Valor Futuro o Monto
de una serie de cuotas con gradiente: aritmético o
geométrico (de la suma de unos pagos o abonos)

A ó Rp: Anualidad o Renta
periódica (cuota uniforme o anualidad)

VAga: Valor actual del conjunto de
rentas periódicas

i: Tasa de Interés nominal (la
tasa que integra el factor de acumulación o descuento
1+i)

m: Capitalización (por su tipo de
capitalización, mensual, bimestral etc., la tasa se divide
entre el tipo de capitalización: ejemplo de ello si
tenemos una tasa nominal del 12% capitalizable mensualmente =
(12%/12)

n: Tiempo

Ga= Es el gradiente
aritmético

Gg= Es el gradiente
geométrico

Rp1= Anualidad o Renta
periódica número 1

• GRADIENTES ARITMÉTICOS:

El gradiente aritmético (Ga) o uniforme es una
serie de cuotas periódicas ó flujos de caja que
aumenta o disminuye de manera uniforme. Los flujos de efectivo
(cuotas) cambian en la misma cantidad entre cada período.
A esto se le llama gradiente aritmético.

Notación para la serie uniforme de
cuotas:

El gradiente (Ga) es una cantidad que aumenta o
disminuye (puede ser positivo o negativo).

• Rp: es la cuota periódica 1.

• La representación i/m, se refiere a la tasa
  nominal que se divide entre el número de meses
  dependiendo la capitalización.

• n: tiempo (número de cuotas
  periódicas)

Las fórmulas generalmente utilizadas para las
anualidades con gradiente aritmético vencidos o
pospagables son:

• Para conocer el Valor Actual se tiene la siguiente
  fórmula:

• Para conocer el valor futuro tenemos que:

• GRADIENTES GEOMÉTRICOS

El gradiente geométrico (Gg) o serie de cuotas
(rentas) periódicas ó flujos de caja que aumenta o
disminuye en porcentajes constantes en períodos
consecutivos de pago, en vez de aumentos constantes de dinero.
Los flujos de efectivo (cuotas) cambian en el mismo porcentaje
entre cada período.

Notación

• El gradiente (Gg) es el
  porcentaje que aumenta o disminuye cada cuota (puede
  ser positivo o negativo).

• Rp1: es la cuota periódica
  1.

• La representación i/m, se refiere a la
  tasa nominal capitalizable y la frecuencia de los
  pagos.

• n: tiempo-plazo en años (número de
  cuotas periódicas)

Para conocer el valor actual y valor futuro, las
fórmulas a utilizar son distintas dependiendo si la
razón de la progresión (Gg)
coincide con el factor (1+i/m)

• GRADIENTE
  ARITMÉTICO-GEOMÉTRICO

¿Cómo poder mezclar el gradiente
aritmético y geométrico en el desarrollo de un
caso?

Supongamos que para construir la Escuela de Medicina, la
Universidad Cristóbal Colón se ha propuesto
constituir un fondo con 10 depósitos mensuales con
aumentos crecientes de $350,000.00 cada una de las
cuotas.

La tasa de interés que le ofrecen es del 25% con
capitalización mensual y el importe del primer
depósito ascendió a $3"500,000.00. La pregunta
es:

¿Cuánto acumulará al final de la
última cuota?

El monto acumulado de esta serie aritmética y
geométrica esta dado por la siguiente
expresión:

Su nomenclatura:

Mgag = El monto acumulado del gradiente
aritmético-geométrico

MAant = El monto acumulado de la anualidad
anticipada

MGg = El monto acumulado de la anualidad
anticipada

A1: la primera cuota

n: el número de cuotas

i: es la tasa nominal (normalmente es
anual)

i/m: La tasa capitalizable

Gg: El gradiente geométrico

Solución

Fundamentos de
Administración Financiera

• DEFINICIÓN:

Fase de la Administración General, mediante la
cual se recopilan datos significativos, analizan, planean,
controlan y evalúan, para tomar decisiones acertadas y
alcanzar el objetivo natural de maximizar el capital contable de
la Empresa.

La Administración Financiera está
interesada en la adquisición, financiamiento y
administración de los activos, con una meta global en
mente. Así, la función de decisión de la
administración financiera puede dividirse en tres grandes
áreas; la decisión de inversión,
financiamiento y administración de activo

• ANÁLISIS DE LA TEORÍA
  FINANCIERA

En este punto además se señala el
propósito, la naturaleza de la teoría financiera en
el ámbito empresarial, se señalan perspectivas y
campos de acción, se precisan objetivos y metas, se
identifica la importancia de la función financiera: en la
contabilidad, en los costos, en los recursos humanos y desde
luego en el área de inversiones y financiamiento como
campo estratégico que permita el equilibrio
económico de la entidad.

De igual forma en este capítulo, se estudian las
técnicas y herramientas para la toma de decisiones que
permita alcanzar nuestros objetivos y metas. Con todo lo expuesto
en estos apartados, se intenta describir el trabajo que
desarrolla el profesional de las finanzas.

• CARACTERÍSTICAS

La administración financiera se puede
conceptualizar de acuerdo a sus características y
elementos, a saber, Perdomo plantea un esquema que parte desde la
obtención de información significativa (relevante)
para el estudio financiero, hasta la fase del control:

• COMO RAMA DE LA ADMINISTRACIÓN
  GENERAL

La Administración Financiera, es una fase o
aplicación de la Administración General. Dentro de
sus funciones está primeramente:

• Coordinar financieramente todos los activos de la
  Empresa, por medio de:

• Captar, obtener y aplicar los fondos o recursos
  necesarios para optimizar su manejo, obteniendo para tales
  efectos el financiamiento adecuado para el déficit de
  fondos que tenga la empresa o en su defecto invirtiendo los
  fondos que se tengan como excedentes.

• Optimizar la coordinación financiera de las
  cuentas por recuperar

• Optimizar la coordinación financiera de los
  inventarios

• Optimizar la coordinación financiera de todos
  aquellos bienes de la empresa destinados a proporcionar
  servicios a la planta productiva tales como; maquinaria,
  planta, equipo y demás activos fijos.

Además: Coordina financieramente todos los
pasivos de la Empresa, para poder alcanzar el objetivo de
maximizar el capital contable, patrimonio o valor de la empresa.
Se debe elegir de acuerdo a las circunstancias o necesidades la
mejor alternativa de financiamiento ya sea en el corto, mediano o
largo plazo.

Por último: Coordina es, además, una
manera de poder incrementar las utilidades o rendimientos en la
empresa, sería por la optimización de los costos de
producción, por los gastos de operación o cualquier
erogación que en su momento se requiriera
cubrir.

Aparte tendríamos que incrementar las ventas,
aplicando una fuerza adicional a la comercialización de
nuestros productos

Para dar cumplimiento, se debe observar lo
siguiente:

• El uso correcto de fondos internos y
  externos

• Las utilidades retenidas de varios períodos
  (si las hubiese)

• El valor del dinero en el tiempo con o sin
  inflación (indexar y deflactar)

• Proyectos de inversión de riesgo alto o de
  bajo riesgo (previa valuación de proyectos de
  inversión)

• Tasas de crecimiento (en la industria)

• RECOPILACIÓN DE DATOS

Se refiere al procedimiento que lleva a cabo el
administrador financiero, en la búsqueda,
recopilación y codificación de los datos (insumo de
información). En investigación financiera se le
denomina "Obtención de la información" la que una
vez procesada, constituye una fuente sólida para la toma
de decisiones. La validez de la información, es la validez
de la decisión que de ella emane.

Es la primera técnica de la administración
financiera, con la cual empieza a trabajar el administrador
financiero. Es decir, sirve de acopio en una base de datos que
ayuda en la aplicación de las demás técnicas
de la administración financiera, tales como
análisis, planeación, control y toma de decisiones.
La información debe llegar a tiempo para poder analizar,
planear y controlar para la correcta toma de decisiones, ya que
de lo contrario, si los datos significativos no se obtienen en el
momento oportuno carecen de valor. La información que se
recabe, debe ser confiable, para poder fundamentar en lo posible
la toma de decisiones acertadas.

• CARACTERÍSTICAS DE LA INFORMACIÓN
  (DATA BASE)

La recopilación de datos significativos que
sirven de base para el análisis, planeación,
control y toma de decisiones acertadas, se pueden resumir
en:

• Métodos de Análisis:

Se consideran como los procedimientos utilizados para
simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y
numéricos que integran los estados financieros, con el
objeto de medir las relaciones en un solo período y los
cambios presentados en varios ejercicios contables.

• Análisis Vertical:

Porcientos integrales

Razones Simples, Estándar y
Bursátiles

• Análisis horizontal

Aumentos y Disminuciones

• Análisis Histórico

Análisis de tendencias Absolutas [$]
Relativas

{%} y Mixtas {$ y %}

• Análisis de Precios

Valores de Renta Fija

Valores de Renta Variable

Carteras de Inversión

• Descripción de los
  métodos:

Algunas características inherentes a cada
"Método de Análisis", que ayudan a la correcta toma
de decisiones, se describen a continuación.

Porcientos integrales: Permite identificar la
proporción que guarda cada elemento con respecto al
total.

El total es el 100% y cada parte constituye un
porcentaje relativo con respecto a ese total.

Este método nos permite entonces, poder
identificar la proporción que guarda cada una de las
cuentas con respecto al total del rubro como sería en este
caso un estado de posición financiera, de resultados de
operación e incluso la conformación de una cartera
de inversiones en los mercados de capitales.

Su notación es la siguiente:

PORCIENTOS INTEGRANTES = (CIFRAS PARCALES/ CIFRAS
BASE) * 100

• Razones financieras simples.

Se define como la dependencia que existe al comparar
geométricamente las cifras de dos o más conceptos
que integran el contenido de los estados financieros de la
empresa.

Siendo la razón, un sinónimo de magnitud,
entonces se refiere a la magnitud de la relación existente
entre dos cifras que se comparan.

De tal forma tenemos que aritméticamente una
cantidad es incrementada (+) o disminuida (-) mediante sumas y
restas respectivamente.

De igual forma una cantidad puede ser representada por
un factor con respecto al total y su frecuencia (/), (*) mediante
multiplicaciones y divisiones respectivamente.

El Activo Fijo de $450,500.00 es disminuido por las
depreciaciones en cantidad de $50,000.00.

Su representación es:

450,500.00 – 50,000.00 = 350,500.00 (es la
razón aritmética)

Que es lo mismo a 350,500.00 + 50,000.00 =
450,500.00

450,500.00 / 50,000.00 = 9.01 (es su razón
geométrica)

Que es lo mismo a 9.01 * 50,000.00 =
450,500.00

En ambos casos se identifican dos variables: el que
antecede y el que le sucede (antecedente y
consecuente)

• CLASIFICACION DELAS RAZONESSIMPLES

Razones Estáticas son cuando el
antecedente y consecuente o numerador y denominador, emanan o
proceden de estados financieros estáticos, como la
Posición Financiera.

Razones Dinámicas son cuando el
antecedente y consecuente o numerador y denominador, emanan de un
estado financiero dinámico, como el Estado de
Resultados.

Razones Estático – Dinámicas
son cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un
estado financiero estático y el consecuente, emana de
conceptos y cifras de un estado financiero
dinámico.

Razones Dinámico – Estáticas
son cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un
estado financiero dinámico, y el consecuente corresponde a
un estado financiero estático.

Razones Financieras, son aquellas que se leen en
dinero, o mejor dicho en pesos $

Razones de Rotación, son aquellas que se
leen en alternancias (número de rotaciones o vueltas al
círculo comercial o industrial).

Razones Cronológicas, son aquellas que se
leen en días o unidades de tiempo, o sea, se pueden
expresar en días, horas, minutos, etc.

Razones de Rentabilidad, son aquellas que miden
la utilidad de la empresa.

Razones de Liquidez, son aquellas que estudian la
capacidad de pago en efectivo o en documentos cobrables de la
empresa.

Razones de Actividad, son aquellas que miden la
eficiencia de las cuentas por cobrar y por pagar, así como
la eficiencia del consumo de materiales de producción,
ventas, activos, etc.

Razones de Solvencia y Endeudamiento, son
aquellas que miden la porción de activos financiados por
deudas de terceros, miden de igual manera la habilidad para
cubrir intereses de la deuda y los compromisos
inmediatos.

Razones de Producción, son aquellas que
miden la eficiencia del proceso productivo, la eficiencia de la
contribución marginal, así como los costos y
capacidad de las instalaciones etc.

Razones de Mercadotecnia, son aquellas que miden
la eficiencia del departamento de comercialización o
mercados, del departamento de publicidad o todo lo inherente a la
mercadotecnia.

El uso de estas razones (indicadores financieros),
favorece la correcta toma de decisiones, tanto en la
evaluación de las inversiones, en la detección de
fallas y las desviaciones observadas, todo ello para formar un
juicio con respecto a la situación financiera de la
empresa.

• RAZONES ESTÁNDAR

Este método sirve para determinar la
relación de dependencia resultante de la
comparación geométrica de los promedios de las
cifras de dos o más cuentas de los estados
financieros.

• Clasificación de las razones
  estándar:

Estas razones financieras (estándar), las podemos
clasificar bajo la siguiente estructura:

Desde el punto de vista del origen de las cifras Su
descripción:

• ?Las razones estándar internas, son aquellas
  que se obtienen con los datos acumulados de varios estados
  financieros, a distintas fechas y períodos de una
  misma empresa.

• Las razones estándar externas, son las que se
  obtienen con los datos acumulados de varios estados
  financieros a la misma fecha o período pero que se
  refieren a distintas empresas, claro está, del mismo
  giro o actividad.

• Las razones estándar estáticas,
  corresponden a aquellas mediante las cuales las cifras
  corresponden a estados financieros estáticos.
  (Ejemplo. Estado de Posición Financiera)

• Las razones estándar dinámicas,
  corresponden a aquellas mediante las cuales las cifras
  corresponden a estados financieros dinámicos.
  (Ejemplo: Estado de Resultados de
  Operación)

• Las razones estándar
  estático-dinámicas, corresponden a las cifras
  en donde el antecedente se obtiene de estados financieros
  estáticos, y el consecuente se obtiene del promedio de
  cifras de estados financieros dinámicos.

• ?Las razones estándar
  dinámico-estáticas, corresponden a las cifras
  en donde el antecedente se obtiene de estados financieros
  dinámicos, y el consecuente se obtiene del promedio de
  cifras de estados financieros estáticos.

• RAZONES BURSÁTILES

Se refiere al cálculo de la dependencia o
relación existente entre dos o más conceptos de los
estados financieros. La comparación geométrica nos
lleva a determinar un múltiplo entre los valores
analizados. Normalmente sirve para evaluar estados financieros de
empresas que cotizan en bolsa.

• Clasificación de los Múltiplos
  bursátiles

Su notación:

M cot_cot = Pcot _unitario / Utanual

Donde:

Mcot= múltiplo de cotización de la
acción

Pcot= precio de cotización unitario
(acción)

Utanual= utilidad del ejercicio (12
meses)

• MÚLTIPLO DE COTIZACIÓN
  ESTIMADO

• MÚLTIPLO VALOR EN LIBROS

• MÚLTIPLO DE SOLIDEZ

• MULTIPLO DE PRODUCTIVIDAD DE LOS ACTIVOS
  TOTALES

• MÉTODO DE TENDENCIAS

A través de este método se puede
determinar la propensión relativa y absoluta de las cifras
plasmadas en los estados financieros de la empresa. Desde luego
que los conceptos deberán ser
homogéneos.

Algunas de las características a observar en este
método son:

• Renglones similares.

• Importe base y comparado.

• Tendencias: (%) relativo, absoluta ($), mezcladas
  (%,$).

Es recomendable tomar en cuenta las siguientes
consideraciones mínimas que deberán observarse en
su aplicación.

• Este procedimiento facilita la retención y
  apreciación mental de la tendencia de las cifras,
  hecho que facilita el hacer la estimación de posibles
  cambios futuros en la empresa.

• Las normas para valuar deben ser las mismas para los
  estados financieros que se presentan, que sean congruentes
  con el estudio y lo que se persigue.

• La información descrita en los estados
  financieros dinámicos que se presentan, debe
  corresponder al mismo ejercicio o período.

• Para su aplicación se sugiere, comparar
  estados financieros de ejercicios anteriores, ya que
  permitirá observar cronológicamente la
  tendencia de las cifras al presente en que se
  analiza.

• Las cifras comparadas deben pertenecer a estados
  financieros de la misma empresa.

• Puede aplicarse paralelamente con otro
  procedimiento, dependiendo del criterio del analista
  financiero y en función del objetivo que se
  persiga.

• Al ser este un estudio que explora el pasado y su
  tendencia al paso del tiempo, se logra identificar probables
  anomalías sobre el estado que guardan las cifras de la
  empresa, por lo que constituye una base para el estratega
  financiero para futuros estudios así como para
  plantear una serie de recomendaciones.

Para obtener el importe relativo y la tendencia relativa
se aplicara la siguiente notación:

• Procedimiento para su cálculo a partir de la
  notación:

"Ejercicio 2004"

Para obtener el importe relativo:

La tendencia relativa:

"Ejercicio 2009 (negativo)"

Para obtener el importe relativo:

La tendencia relativa:

• MÉTODO DE AUMENTOS Y
  DISMINUCIONES:

Resulta ser un método muy simple, ya que
sólo se comparan dos estados financieros, en los rubros
específicos y similares y en fechas distintas. Con ello se
obtiene el aumento o disminución entre las cifras
comparadas, normalmente cifra base y la cifra a
comparar.

Es recomendable tomar en cuenta las siguientes
consideraciones mínimas que deberán observarse en
su aplicación.

• Apoyarse en el estado de origen y aplicación
  de recursos.

• Las normas para valuar deben ser las mismas para los
  estados financieros que se presentan, que sean congruentes
  con el estudio y lo que se persigue.

• Presentar en forma comparativa los estados
  financieros y que además pertenezcan a la misma
  entidad.

• Los estados financieros dinámicos que se
  comparan, deben corresponder al mismo período o
  ejercicio, esto es, si comparamos un estado de resultados de
  operación del ejercicio 2007, se debe comparar otro
  estado de resultados de operación que corresponda a
  otro período de un año.

• Puede aplicarse paralelamente con otro
  procedimiento, dependiendo del criterio del analista
  financiero y en función del objetivo que se
  persiga.

• MÉTODO DE ANÁLISIS DE
  PRECIOS.

Consiste en determinar el precio de compra o venta ( $
), de títulos valor de renta fija y variable de cualquier
cartera de inversión, provenientes de personas
físicas y morales, el cual sirve de referencia en los
precios de cotización en la bolsa, para una acertada toma
de decisiones. MOSTRAREMOS EJEMPLOS:

PRECIO DE UN INSTRUMENTO DE INVERSION DE RENTA
FIJA

A.- ¿Cuál será el precio de un
cete, cuyo valor nominal es de $10.00 y tiene una tasa de
descuento del 56.5% y 28 días por vencer?

Con el mismo ejemplo anterior, determinar su precio
antes de su vencimiento, partiendo de los siguientes
supuestos:

B.- Pasan 7 días y deseamos venderlo antes de su
vencimiento (faltando 21 días para su vencimiento), a una
tasa de descuento del 54%:

Conclusiones

Con el planteamiento descrito en el modelo de estudio,
se pretende mostrar empíricamente que las decisiones
financieras en la administración del riesgo de la empresa,
están condicionadas al grado de aversión al riesgo
del administrador financiero de la empresa, sin embargo este
puede ser modificado desde el perfil cognitivo del sujeto tomador
de decisiones para el manejo de la cobertura de riesgo, desde el
aprendizaje organizacional en teoría financiera,
así como del conocimiento y entendimiento de los mercados
financieros.

Esta postura probablemente resulte lógica, sin
embargo medido a travéz de su locus de control y la curva
de aprendizaje, se pueden identificar otros factores que se
asocien a la toma de decisión.

A través de este estudio se compartió la
experiencia de desarrollar individualmente, paso a paso, la
construcción de mapas conceptuales que van mostrando las
principales variables del objeto de estudio así como su
posible relación y que al final es posible integrar los
elementos del modelo para analizar la toma de decisiones en la
administración de riesgos desde la perspectiva del
aprendizaje.

Con la identificación de las teorías y la
evidencia empírica para desarrollar el estudio, ahora es
plenamente factible plantear las hipótesis y derivar de
ellas la operacionalización de variables para la
obtención de indicadores e instrumentos de
recolección que se utilizarán para el desarrollo
del trabajo de campo respectivo.

Autor:

Díaz David

Fonseca Angys

Huertas Keyla

Pacheco Jesús

Rivero Keilys

Enviado por:

Profesor:

MSc. Ing. Iván
Turmero

REPÚBLICA BOLIVARIANA DE
VENEZUELA

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSE DE SUCRE"

VICE-RECTORADO DE PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA
INDUSTRIAL

INGENIERÍA FINANCIERA

CIUDAD GUAYANA, MAYO DE 2012