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Manual de estados financieros (página 2)



Partes: 1, 2

La autofinanciación nos indica los fondos
generados por las operaciones que realmente permanecen en la
empresa, mientras que los FGO hacen referencia a un potencial
o capacidad de autofinanciación.

CONCEPTO DE CASH-FLOW

El término Cash-Flow puede contemplarse desde
dos aspectos claramente diferenciados:

a). En sentido financiero o dinámico:
Como la diferencia entre las entradas y salidas de dinero
durante un ejercicio o período considerado. Sirve para
determinar el flujo real de tesorería. Y, según
haya aumento o disminución de disponibilidades
monetarias, se expresa con los términos "cash-inflow o
cash-outflow, respectivamente. Se caracteriza como movimiento
de disponibilidades monetarias en la actividad empresarial y
se emplea para el análisis de la gestión
financiera.

b). En sentido económico o
estático:
Como suma de las amortizaciones y el
beneficio neto correspondiente al ejercicio o período
considerado. Es igual al resultado contable
corregido.

Se caracteriza como "recursos generados" (cash-flow
generation) y se usa para analizar el resultado con el objeto
de determinar la capacidad de beneficios de la
empres.

Estado de origen
y aplicación de fondos

CONCEPTO DE FONDOS

Con relación al estado de origen y
aplicación de fondos, con carácter general y
amplio, el concepto de fondos responde al valor en dinero
atribuido a cada una de las cuentas representativas de las
diferentes partidas que configuran el balance. Es
común a la estructura económica y a la
estructura financiera. Y, según se refiera a su origen
o empleo, se denominan obtenidos o aplicados.

Se llaman fondos fijos si se trata de masas
patrimoniales que componen el inmovilizado y el pasivo a
largo plazo (deudas), así como los recursos propios
(capital y reservas).

Los fondos circulantes son los representados
por las masas patrimoniales de activo y pasivo cuando su
grado de disponibilidad y exigibilidad, respectivamente lo es
a corto plazo.

PRESENTACIÓN ORDENADA DE LOS EMPLEOS Y
FUENTES

Planteado de forma teórica el esquema se
presentaría así:

EMPLEOS

FUENTES

? Activo
fijo

? Activo
circulante

Monografias.comFondos
propios

Monografias.comExigible a largo
plazo

Monografias.comExigible a corto
plazo

? Fondos
propios

? Amortizaciones
acumuladas

? Exigible a largo
plazo

? Exigible a corto
plazo

Monografias.comActivo fijo

Monografias.comActivo
circulante

Al partir de una situación de equilibrio
(balance inicial) para pasar a otra situación de
equilibrio (balance final), es necesario que los movimientos
estén a su vez equilibrados. Es decir:

Monografias.com

FORMULARIO

El formulario del estado de origen y
aplicación de fondos, por conceptos,
expresa:

1. Cuentas de balance: Activo, Pasivo y Neto
Patrimonial.

2. Cantidades de las cuentas:

a) del primer balance

b) del segundo balance

3. Total de las variaciones:

c) aumentos de activo y disminuciones de
pasivo

d) aumentos de pasivo y disminuciones de
activo

4. Variaciones del activo circulante y del pasivo
circulante:

Monografias.com

  • 4. Variaciones del activo circulante y del
    pasivo circulante:

Monografias.com

Interpretación de las
variaciones

De manera general, se pueden citar las siguientes
consideraciones sobre la interpretación de los cambios
producidos y sus incidencias:

  • 1.  El aumento del activo circulante
    influye favorablemente si obedece a un mayor saldo de las
    cuentas de clientes y de las de existencias, como
    consecuencia de que el volumen de las ventas ha crecido
    paralelamente. Por el contrario, incide desfavorablemente
    si es debido a retrasos en el cobro de los
    créditos o a la acumulación de incobrables
    o a un mayor almacenamiento de existencias por
    reducción de la cifra de ventas.

  • 2.  El aumento del pasivo circulante
    significa, en principio, un cambio desfavorable,
    así como una disminución, por el contrario,
    influye favorablemente. Y no altera la situación
    cuando su variación positiva o negativa
    está correlacionada con el activo
    circulante.

  • 3. El aumento o disminución del
    activo fijo influye favorable o desfavorablemente, toda
    vez que, una mayor o menor inversión, en
    principio, supone también una mayor o menor
    productividad.

  • 4. Los aumentos de las amortizaciones
    acumuladas, que suponen mutaciones del activo fijo en
    masas patrimoniales más líquidas, mejoran
    la situación de la empresa, ya que, al repercutir
    sobre el coste de los productos fabricados, se recaudan
    indirectamente a través de las ventas

CUADRO DE FINANCIACIÓN

Es una descripción sintética y en
términos de flujo de la financiación
básica que ha tenido entrada en la empresa y de su
inversión o empleo, así como las variaciones
del circulante. Y todo ello referido al período. Este
cuadro financiero se obtiene a través del origen y
aplicación de fondos.

Dado que el cuadro de financiación debe poner
de manifiesto las políticas básicas de
inversión y financiación que ha seguido la
empresa durante un período determinado de tiempo que
se está analizando, será necesario
analizar:

  • 1. Los principales empleos de recursos en
    la empresa:

  • Las inversiones en activo fijo.

  • Las inversiones financieras.

  • La devolución de
    préstamos.

  • El pago de dividendos.

    • 2. En la mayoría de las empresas
      encontramos otro empleo muy importante constituido
      por las necesidades de capital de trabajo. Al tener
      una dinámica propia se estudia por separado
      (ver obtención del cash-flow
      financiero).

    • 3. Las principales fuentes de
      recursos:

    • El cash-flow, es decir, los recursos
      generados por la explotación.

    • Nuevas aportaciones de capitales
      permanentes: aumento de capital, endeudamiento a
      largo plazo.

    • Recursos excepcionales (venta de activo
      fijo).

    EJEMPLO: CUADRO
    (FINANCIACIÓN)

    Monografias.com

    Aunque, evidentemente, la preparación de
    este esquema es más compleja, la
    información para el análisis financiero es
    mucho más precisa y elaborada.

    Análisis del resultado
    económico de las operaciones

    Tres aspectos básicos configuran el
    estudio de los componentes operativos de una empresa A
    través del análisis de la cuenta de
    resultados:

    Ordenación adecuada de la cuenta de
    resultados.

    Análisis de su estructura.

    Análisis global de su evolución a
    lo largo del tiempo, o en comparación con unas
    cifras previstas (presupuesto), para determinar y
    cuantificar los factores que han motivado las posibles
    variaciones.

    • 1. Ordenación de la cuenta de
      resultados

    El contenido de la cuenta de resultados incluye
    una ordenación apoyada en la naturaleza de sus
    componentes. Pueden hallarse otras presentaciones que
    permitan una información más adecuada a
    efectos de gestión.

    Por lo que hay que tenerse en cuenta que los
    costes se pueden clasificar en:

    – Costes variables (o proporcionales) y costes
    fijos.

    – Costes directos e indirectos.

    MODELO DE LA CUENTA DE
    RESULTADOS QUE PERMITE EL ANÁLISIS DE SU
    ESTRUCTURA. (PRESENTADA EN BASE AL PLANTEAMIENTO DE LOS
    COSTES VARIABLES O "DIRECT COSTING).

    Monografias.com

    A nivele de: divisiones, líneas de
    productos, zonas de venta, tipos de clientes;
    Constantemente se utiliza la combinación de los
    conceptos de coste variable y fijo, costes directos e
    indirectos para confeccionar cuentas de resultados mas
    detalladas.

    De esta forma puede analizarse el crecimiento,
    rentabilidad y potencial de cada actividad. En la
    mayoría de los casos, cada una de estas
    actividades tiene sus propios gastos fijos directamente
    asignables.

    2. Análisis de los elementos que
    componen la cuenta de resultados y su
    evolución

    El análisis de la cuenta de resultados
    consiste en interpretar adecuadamente la evolución
    de las partidas que la componen y, de esta forma
    poder:

    • Analizar las causas de las variaciones de
    la cifra de beneficios.

    • Prever cómo evolucionarán
    las diferentes partidas de cara al resultado futuro de la
    explotación para, a partir de aquí, deducir
    las posibles medidas a tomar.

    El instrumento básico de análisis
    es la composición porcentual de la cuenta de
    resultados que expresa la relación existente,
    indicada en %, entre cada una de las partidas y la cifra
    de ventas.

    2.1 Análisis de las
    ventas

    Es muy útil, si se dispone de
    información suficiente, situar la empresa dentro
    del sector (cuota de mercado); esto permitirá
    determinar si la empresa tiene el tamaño
    suficiente para competir y evolucionar
    positivamente.

    Es necesario conocer si la empresa está
    en expansión (fuerte o débil); si sigue una
    evolución ligada al desarrollo económico
    general, o si pertenece a un sector en
    declive.

    Si la empresa trabaja con diferentes
    líneas de productos, es necesario detallar la
    composición de las ventas para destacar las
    principales fuentes de ingresos y analizar su
    evolución.

    2.2 Análisis del coste de las ventas y
    del margen bruto

    En el análisis del margen bruto hay que
    resaltar dos aspectos principales:

    • El análisis de la evolución
    del margen bruto, especialmente pensando en la capacidad
    de la empresa para controlarlo.

    • El análisis de los factores que
    intervienen en la variación del margen
    bruto.

    El margen bruto es el resultado de la
    relación entre los precios de venta, los costes de
    fabricación y el nivel de actividad. Por lo tanto,
    una variación en el margen bruto puede ser una
    combinación de cambios en los tres aspectos
    mencionados.

    La interpretación de las conclusiones de
    este análisis debe permitir identificar los
    principales factores responsables de las variaciones y
    una evaluación de las razones de los
    cambios.

    2.3 Análisis de los gastos fijos o de
    estructura

    Es un análisis de determinados costos que
    pueden ser fundamentales según la actividad de la
    empresa. Por ejemplo.

    – Los gastos de mantenimiento y reparaciones en
    las empresas de transporte.

    – Los gastos de publicidad en el sector de
    detergentes o de las bebidas refrescantes.

    Se trata, en definitiva, de poner en evidencia
    las partidas de coste más importantes y sobre las
    que pueden plantearse decisiones relevantes que permitan
    una mejora apreciable en el resultado
    económico.

    2.4 Análisis de los gastos
    financieros

    Aplicando el mismo criterio que para los gastos
    fijos, mediremos la incidencia que tiene el empleo de la
    financiación ajena sobre los resultados así
    como su evolución a lo largo del tiempo. Una
    relación interesante es la llamada cobertura
    del servicio de la deuda
    . Se trata del cociente entre
    el beneficio de explotación (beneficio antes de
    intereses e impuestos) y la cifra de
    intereses.

    Considerando que el beneficio de
    explotación debe ser una fuente básica de
    fondos para cubrir el "servicio" de la deuda, dicho
    cociente nos indica el número de veces de
    cobertura de la carga financiera por parte del beneficio
    de explotación. Cualquier cambio significativo en
    esta proporción indicará una
    variación en el nivel de riesgo
    existente.

    2.5 Análisis del resultado
    neto

    Se pude medir su relación con la cifra de
    ventas. Índice muy importante al ser el
    último nivel del análisis y que, por tanto,
    expresa la productividad final del nivel de actividad
    desarrollado durante el período correspondiente.
    Este índice reflejará, en último
    término, la capacidad de gestión desde un
    punto de vista económico para seguir, a
    través de las ventas:

    – La recuperación del coste de los
    productos vendidos o los servicios prestados.

    – La cobertura de los costes de estructura de la
    empresa.

    – La cobertura del coste de financiación
    utilizada.

    – La obtención de un margen neto
    adecuado.

    Esta relación entre el resultado neto y
    las ventas indica básicamente la efectividad de
    las operaciones a través de la perspectiva
    precio/coste.

    3. Análisis económico. Los
    conceptos de rendimiento y rentabilidad

    Concepto de rendimiento

    Aún cuando la cifra de beneficios es una
    medida importante de la actividad realizada, no
    constituye, por sí sola, una medida de
    síntesis global, pues para tenerla, es necesario
    relacionar los beneficios con la inversión
    necesaria para obtenerlos.

    Tenemos pues el concepto de rendimiento
    expresado así:

    Beneficio antes de intereses e
    impuesto

    Activo total

    Esta medida nos da el grado de eficacia
    operativa de todos los bienes y derechos que constituyen
    el patrimonio de la empresa, o lo que es lo mismo, de
    todos los recursos comprometidos en la empresa
    prescindiendo de la procedencia de estos recursos (deuda
    o fondos propios). Precisamente, para evitar la
    incidencia del aspecto financiero, se utiliza el
    beneficio antes de intereses.

    Con mucha frecuencia se utiliza esta medida para
    evaluar las operaciones individuales dentro de un grupo
    de empresas o de una organización divisional. En
    esta estructura, el responsable de la división
    tiene una influencia decisiva sobre los recursos
    utilizados por la división, mientras que es muy
    posible que no intervenga o lo haga poco en la
    financiación, que se gestiona de forma
    centralizada.

    Análisis e interpretación del
    rendimiento

    RENDIMIENTO = MARGEN SOBRE VENTAS x ROTACION
    DE ACTIVO

    Esta ecuación nos indica que hay dos
    formas de aumentar el rendimiento:

    – Aumentando el margen de beneficio, es decir,
    obteniendo más margen por cada unidad monetaria de
    venta.

    – Aumentando la rotación del activo, lo
    que a su vez puede conseguirse de dos formas:

    • Generando más ventas con la misma
      inversión.

    • Reduciendo la inversión para un
      determinado nivel de actividad.

    Desarrollo
    del concepto de rendimiento

    El concepto de rotación de activo lo
    tenemos aquí desglosado en sus dos
    componentes:

    Circulante y fijo.

    En el activo circulante nos encontramos con la
    inversión en capital de trabajo. La
    rotación podremos medirla a través de los
    ratios de rotación presentados en el
    análisis de la liquidez a corto plazo.

    Con respecto a la rotación del activo
    fijo, aunque con una perspectiva a largo plazo es una
    relación lógica y útil, conviene
    tener en cuenta que a corto plazo puede mostrar numerosas
    distorsiones debidas, por ejemplo, a nuevas inversiones
    (los incrementos de activo fijo no suelen producirse de
    forma gradual, sino en determinados momentos), a un
    posible exceso de capacidad en algunas épocas, a
    un equipo industrial muy antiguo, etc.

    Este análisis del rendimiento no solo
    tiene utilidad para estudiar una situación pasada,
    sino también para evaluar las posibles
    alternativas futuras de una empresa para mejorar su
    rendimiento. Es decir, el análisis del rendimiento
    de una empresa puede poner de manifiesto sus puntos
    débiles y fuertes.

    La rentabilidad de los capitales
    propios

    Desde el punto de vista de los propietarios es
    de primordial interés el mismo concepto de
    rendimiento anterior pero aplicado a los capitales que
    ellos han invertido realmente en la empresa.

    Surge así el concepto de rentabilidad
    de los capitales propios
    :

    Beneficio neto (deducidos los
    intereses
    )

    Capitales Propios

    Que podemos desglosar en sus dos
    componentes:

    Beneficio neto/Capitales propios = (Bº
    neto/Ventas)*(Ventas/Capitales propios)

    O lo que es igual:

    RENTABILIDAD = MARGEN SOBRE VENTAS x
    ROTACIÓN DE LOS CAP. PROPIOS

    La diferencia entre el rendimiento y la
    rentabilidad está en que una parte de los bienes
    invertidos en el Activo está financiada por
    acreedores o prestamistas que perciben, generalmente, un
    interés fijo por su capital. Este interés
    fijo es diferente de la tasa de rendimiento conseguida
    por los activos que financian, y esto proporciona un
    margen de diferencia generalmente favorable para los
    propietarios de la empresa.

    Es preciso destacar también la utilidad
    del concepto de rotación de los capitales propios,
    pues a veces no se le da la relevancia que tiene. Por
    ejemplo, algunas empresas del sector de la
    distribución obtienen resultados excelentes
    fijando como objetivo de su política general la
    mejora de la velocidad de rotación de sus
    capitales.

    A pesar de lo que acabamos de exponer, es
    preciso matizar la importancia de la
    rentabilidad.

    • Un nivel elevado de rentabilidad no
    siempre es un indicador automático de una buena
    gestión o de una situación financiera
    adecuada. Puede ser consecuencia de un nivel de
    endeudamiento elevado, incluso excesivo.

    • A la inversa, una rentabilidad baja
    tampoco es siempre un signo de una gestión
    defectuosa y de una capacidad débil de
    expansión. Puede ser consecuencia de las
    características de determinados sectores que, por
    ejemplo, necesitan un elevado nivel de capitales
    propios.

    Análisis de la relación entre
    rendimiento y rentabilidad

    El punto de partida será la
    obtención de la fórmula de la rentabilidad
    a partir del concepto de rendimiento. Para el desarrollo
    de las diferentes fórmulas se utilizará la
    siguiente nomenclatura:

    F P: Fondos Propios B A I T:
    Beneficio Antes de Intereses e ImpuestosB A T: Beneficio
    antes de impuestosB D T: Beneficio después de
    impuestos

    Desarrollo de la fórmula de
    rentabilidad:

    RENDIMIENTO = BAIT/ACTIVO =
    (BAIT/VENTAS)*(VENTAS/ACTIVO)

    (1)

    Multiplicando la expresión del
    rendimiento por dos cocientes iguales a la unidad
    tenemos:

    RENDIMIENTO =
    (BAIT/ACTIVO)/(FP/FP)*(BAT/BAT)

    (2)

    Cambiando de lugar los términos de la
    expresión, nos queda:

    RENDIMIENTO =
    (BAT/FP)*(FP/ACTIVO)*(BAIT/BAT)

    (3)

    La primera relación de la fórmula
    es, precisamente, la rentabilidad. Despejando la
    rentabilidad, obtendremos:

    RENTABILIDAD BAT/FP =
    RENDIMIENTO*(ACTIVO/FP)*(BAT/BAIT)  (4)

    Sustituyendo el Rendimiento por su
    expresión desarrollada en (1), tenemos.

    RENTABILIDAD BAT/FP =
    (BAIT/VENTAS)*(VENTAS/ACTIVO)*(ACTIVO/FP)*(BAT/BAIT) 
    (5)

    Finalmente, si queremos referirnos a la
    rentabilidad neta, después de impuestos,
    obtendremos el desarrollo total del concepto de
    rentabilidad:

    RENTABILIDAD BAT/FP =
    (BAIT/VENTAS)*(VENTAS/ACTIVO)*(ACTIVO/FP)*(BAT/BAIT)*(BDT/BAT) 
    (6)

    Desarrollo conceptual de la
    fórmula

    La fórmula (6) nos indica que la
    situación de rentabilidad de una empresa y su
    evolución, podemos explicarla y analizarla
    mediante cuatro conceptos básicos:

    a. El Resultado de Explotación, expresado
    en % sobre las ventas (margen) que viene dado por la
    relación:

    BAIT/VENTAS

    b. La rotación del Activo:

    VENTAS/ACTIVO

    c. El Factor de Apalancamiento que, a su vez,
    depende del producto de dos cocientes:

    (ACTIVO/FP)*(BAT/BAIT)

    (Este concepto se ampliará
    posteriormente)

    d. La incidencia impositiva. Expresada por la
    siguiente relación:

    BDT/BAT

    La simple observación de estos cuatro
    conceptos permite constatar que nos encontramos ante las
    magnitudes económico-financieras mas importantes
    en relación con la marcha de la
    empresa:

    1) El Resultado de Explotación, que nos
    indica la eficiencia de las operaciones a través
    de la perspectiva precios de venta – nivel de
    actividad – costes.

    2) La Rotación del Activo, que expresa el
    aprovechamiento dado a la inversión necesaria
    (activo) para obtener un determinado nivel de actividad
    (ventas)

    3) El Rendimiento, como producto de los dos
    términos anteriores. Es una medida de
    síntesis que indica el grado de eficiencia
    operativa o económica de todos los recursos
    invertidos en la empresa. Al mismo tiempo, es un
    indicador del riesgo económico de la
    explotación.

    4) El Efecto de Apalancamiento, que indica como
    la rentabilidad de los fondos propios puede potenciarse
    mediante un uso adecuado de los capitales ajenos
    (endeudamiento).

    5) La incidencia impositiva, que expresa el
    efecto de la política fiscal sobre la
    empresa.

    6) La Rentabilidad, que desde el punto de vista
    de los propietarios, refleja la eficiencia global de las
    operaciones (integrando la perspectiva económica y
    la financiera).

    Análisis del efecto de
    apalancamiento

    Tal y como hemos visto en las fórmulas
    anteriores, el efecto de apalancamiento es el producto de
    dos elementos:

    1. El nivel de utilización de los
    capitales ajenos, expresado mediante la relación
    ACTIVO/FP. Esto nos indica que, a menos que el
    endeudamiento sea nulo (en cuyo caso el cociente
    sería 1), a medida que utilizamos una mayor
    financiación ajena, la proporción
    correspondiente a los fondos propios será menor, y
    el valor del cociente irá aumentando.

    2. La elación entre el resultado de
    explotación y el coste de los capitales ajenos
    utilizados, expresada mediante el cociente
    BAT/BAIT.

    La relación entre ambos elementos puede
    apreciarse mejor en el siguiente esquema:

    Monografias.com

    El impacto global de la utilización de
    los capitales ajenos dependerá del producto de
    ambos elementos, de forma que a cualquier nivel de
    endeudamiento, la disminución del resultado
    económico BAT/BAIT tiene que estar más que
    compensada por el aumento del apalancamiento ACTIVO/FP,
    para que el producto sea mayor que la unidad, en cuyo
    caso, la rentabilidad será superior al rendimiento
    y podremos decir que el efecto de apalancamiento es
    favorable.

    Segundo planteamiento del efecto de
    apalancamiento

    Para el análisis concreto del efecto de
    apalancamiento se considera que es más útil
    el desarrollo que se expone a continuación, en el
    que se compararán el rendimiento y la rentabilidad
    desde otra perspectiva.

    A efectos de simplificación, vamos a
    trabajar antes de impuestos y, por tanto, nos referiremos
    a la rentabilidad antes de impuestos.

    La nomenclatura y desarrollo de las diversas
    fórmulas, son las siguientes:

    RT: Rentabilidad

    RE: Rendimiento

    B : Beneficio de Explotación (antes de
    impuestos)

    I : % de coste promedio de todos los capitales
    ajenos

    A partir de la expresión de rendimiento
    RE = B/(CA+FP(ACTIVO))

    Podemos expresar: B = RE (CA + FP)

    Por otro lado, la carga financiera será
    igual a I * CA

    Sabemos que la rentabilidad es igual
    a:

    RT = (BT-INTERESES)/FP, sustituyendo =
    [RE*(CA+FP)-I*CA]/FP

    Como nos interesa analizar la relación
    entre RT y RE hacemos:

    RT – RE = [RE*(CA+FP)-I*CA]/FP – RE

    Multiplicamos el segundo término de la
    sustracción por FP/FP para igualar
    denominadores

    RT – RE =
    (RE*CA+RE*FP-I*CA)/FP-(RE*FP)/FP

    Esta expresión nos indica que la
    diferencia entre la rentabilidad y el rendimiento depende
    de dos factores:

    CA/FP, que es la expresión del concepto
    de endeudamiento.

    RE – I, que es la diferencia entre los valores
    del rendimiento del activo y el coste de los capitales
    ajenos.

    Puesto que el cociente CA/FP no puede ser nunca
    negativo (su valor mínimo será cero en el
    caso de que no haya endeudamiento y en esta
    situación, lógicamente, RT = RE), su efecto
    es el de ampliar el resultado – positivo o negativo
    – de la diferencia entre RE e I.

    Por lo tanto:

    – Si el rendimiento (RE) es superior al coste de
    la financiación ajena (I), la Rentabilidad
    será mayor que el Rendimiento y el apalancamiento
    será positivo. El grado de apalancamiento
    dependerá del nivel de endeudamiento y de la
    diferencia entre RE e I.

    – Si el rendimiento es inferior al coste de la
    financiación ajena, la Rentabilidad será
    menor que el Rendimiento y el apalancamiento será
    negativo. El grado de apalancamiento dependerá del
    nivel de endeudamiento y de la diferencia entre I y
    RE.

    – Si el rendimiento es igual al coste de la
    financiación ajena, su diferencia será cero
    y, por lo tanto, la Rentabilidad será igual al
    Rendimiento, es decir, no habrá
    apalancamiento.

    Este planteamiento nos permite definir el efecto
    de apalancamiento como el aumento (o disminución)
    más que proporcional de la rentabilidad sobre los
    capitales propios, en la medida en que, utilizando
    capitales ajenos para financiarse, el rendimiento sobre
    la inversión sea mayor (o menor) que el coste del
    endeudamiento.

    Conclusión

    "El análisis de los estados
    financieros: papel en la toma de decisiones gerenciales",
    se basa en un diagnóstico de la situación
    financiera mediante la aplicación de los
    métodos y las técnicas de análisis e
    interpretación de los estados financieros,
    deduciendo un conjunto de medidas y relaciones propias y
    útiles en la toma de decisiones
    gerenciales.

    En términos generales, la
    información y los estados financieros deben
    mostrar la situación económica financiera
    en una entidad en una determinada fecha, así como
    el resultado de las operaciones realizadas durante el
    período al cual se refiere.

    Los estados financieros por muy bien preparados
    que estén, constituyen cuadros numéricos
    insuficientes para explicar el sentido de la
    situación financiera y la productividad de una
    entidad.

    Bibliografía

    BERNSTEIN, L. A. Análisis de
    Estados Financieros. Ed. Deusto.

    DAVIES, D. Como interpretar las
    finanzas de la empresa. Ed. Deusto.

    FERNANDO BECKER GOMEZ.
    Análisis de Balances y Cuentas de
    Resultados.

    DEFOSSE, GASTON. La gestión
    financiera de las empresas. Colección DEMOS. Ed.
    Ariel.

    MASSONS, JOAN. Finanzas.
    Diagnóstico y Panificación a corto plazo.
    Ed. Hispano-

    Francesa.

    SMITH, KEITH V. Guía del
    capital circulante. Ed. Deusto.

    ANDRES S. SUAREZ SUAREZ. Economía
    financiera de la empresa. Ed. Pirámide.


    Jonathan Hermosilla Cortés 
    .
    Análisis de estados financieros, de:
    http://www.mailxmail.com/curso-analisis-estados-financieros-nueva-metodologia/analisis-ratios-estructura-financiera

    Estructura del activo, de: http://www.eumed.net/libros/2007a/255/6.htm

     

     

    Autor:

    CHIRINOS GRACIELA

    GUARISMA ELIANNIS

    HERNÁNDEZ NEILIS

    MALAVER GÉNESIS

    ROJAS ANA

    UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL
    POLITÉCNICA

    "ANTONIO JÓSE DE
    SUCRE"

    VICE-RECTORADO PUERTO
    ORDAZ

    DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA
    INDUSTRIAL

    INGENIERÍA
    FINANCIERA

    SECCIÓN M1

    CIUDAD GUAYANA, JUNIO DE
    2012

Partes: 1, 2
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