Opciones exoticas: Opciones barrera regulares, conceptos y utilización (página 2)

Si los precios del subyacente alcanzan el nivel barrera,
se tendrá una opción Call europea out of the Money,
por lo tanto pueden suceder 2 fenómenos. El primero es que
los precios no lleguen al nivel mayor al strike, por lo cual el
HOLDER tendrá el mismo P&G que tendría sin
comprar la opción, a diferencia que podrá vender la
opción a precios de mercado y obtener una rentabilidad por
la venta. La segunda posibilidad, implica que los precios del
subyacente llegan a niveles mayores los del strike mas la prima,
por lo cual el importador tendrá una ganancia por poder
comprar los dólares al precio strike en vez de comprar a
precios de mercado.

Conclusiones

Las opciones barrera tienen ventajas sobre a las
opciones plain vanilla en cuanto a los costos por cobertura. Para
la utilización de estas opciones es necesario tener una
leve o amplia aceptación al riesgo, como consecuencia a
que las opciones barrera tienen el riesgo implícito de
dejar al comprador de la acción descubierto, si los
precios del activo subyacente es o no alcanzado.

Las opciones barrera knock out cumplen exactamente la
función de una opción europea en el caso donde se
tengan objetivos de ganancia fijos, los cuales serian
representados por el nivel barrera, como se expuso en la
página 26.

Las opciones barrera tipo Knock Out son el opuesto en
todos los sentidos a las opciones barrera tipo Knock In, es por
este motivo que la adquirir las dos opciones se genera una
opción plain vanilla europea o americana según sea
el caso.

En el ejemplo de opciones barrera tipo Knock Out,
escenario 1, debido a que los precios del activo comienzan a
bajar desde el momento de la adquisición de la
opción, es posible adquirir una opción tipo put up
and in, para eliminar los riesgos que se observan en el escenario
4, y también adquiriendo una opción europea por un
valor menor al que se hubiera pagado por la adquisición de
esta opción desde el momento de la estructuración
del negocio.

Para las opciones barrera tipo Knock Out, se espera que
los precios del activo subyacente tengan un comportamiento
unidireccional, con lo cual no se presentaran posibilidades de
perdidas. Si hay más de un movimiento, los precios del
activo podrán tocar el nivel barrera, haciendo expirar la
opción, y luego un movimiento contrario al de nuestro
perfil de riesgo, generando perdidas. Caso contrario al caso de
las opciones barrera tipo Knock In, en donde se espera que los
precios del subyacente tengan un cambio de comportamiento a
partir de alcanzar un precio determinado.

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Visitado el 20 de octubre de 2010

Autor:

David Leonardo
Sánchez

FUNDACION UNIVERSITARIA DE LA

CAMARA DE COMERCIO DE
BOGOTÁ

UNIEMPRESARIAL

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[6] Irwin, Richard. Option Essentials
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[10] Soldevilla, Emilio. Opciones y futuros
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[11] Soldevilla, Emilio. Opciones y futuros
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[12] Godoy, Luis Alberto. Mercado de
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compañía de alimentos TEAM FOODS S.A. Agosto 4 de
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[15] Chicago Board Of Trade. Opciones
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[16] García Machado, Juan José.
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[21] Taleb, Nassim. Dynamic Hedging, John
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[22] Crespo Espert, José Luis.
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[23] Taleb, Nassim. Dynamic Hedging, John
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[24] Crespo Espert, José Luis.
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[25] De Weert, Frans. Exotic Options Trading.
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[26] Derman, Emanue y Kani, Iran. Derivatives
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[27] Crespo Espert, José Luis.
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[28] Crespo Espert, José Luis.
Utilización práctica de las opciones
exóticas, Recurso En Línea, 2001. Pg 6.

[29] Este ejemplo utiliza las proporciones
para una opción call down and in respecto a una
opción vanilla europea que se utilizan en el exhibit 3
del paper The Ins and Outs of Barrier Options publicado en 1996
por Iraj Kani.