Glosario de términos económicos (página 3)

Las entidades que prestan sus servicios en el mercado
público de valores, tales como las bolsas de valores, las
firmas comisionistas de bolsa, los comisionistas independientes,
los depósitos centralizados de valores, las sociedades
administradoras de fondos de inversión, los fondos de
garantía que se constituyen en el Mercado Público
de Valores, las Sociedades Administradoras

de los depósitos centralizados de valores y las
calificadoras de valores, se encuentran debidamente reglamentadas
y vigiladas por esta Superintendencia.

SWAP. Son contratos privados entre dos entidades
para intercambiar flujos de caja en el futuro, de acuerdo con
condiciones pre establecidas. Pueden ser considerados como
contratos forward.

TASA DE CAMBIO. La tasa de cambio mide la
cantidad de pesos que se deben pagar por una unidad de moneda
extranjera. En nuestro caso se toma como base el dólar
porque es la divisa más utilizada en Colombia para las
transacciones con el exterior. Igual que el precio de cualquier
producto, la tasa de cambio sube o baja dependiendo de la oferta
y la demanda. Cuando la oferta es mayor que la demanda, es decir,
hay abundancia de dólares en el mercado y pocos
compradores, la tasa de cambio baja; y cuando hay menos oferta
que demanda (hay escasez de dólares y muchos compradores),
la tasa de cambio sube. Existen varios tipos de regímenes
de tasa de cambio:

TASA DE CAMBIO REAL. Es la Tasa de Cambio entre
dos monedas (pesos por dólar, por ejemplo) luego de
descontada la inflación interna y externa. En general,
marca la diferencia entre la devaluación de una moneda y
su perdida de valor adquisitivo. Sirve como medida de
competitividad de la producción nacional en
comparación con los productos del resto del mundo. La tasa
de cambio real refleja el verdadero poder de compra de la moneda
nacional frente a una o varias monedas extranjeras.

TASA DE DESEMPLEO. Se define como la razón
entre la población desocupada y la población
económicamente activa.

TASA DE INTERÉS. Es la expresión
porcentual del interés aplicado sobre un capital. Las
tasas de interés pueden estar expresadas en
términos nominales o efectivos. Las nominales son aquellas
en que el pago de intereses no se capitaliza, mientras que las
efectivas corresponden a las tasas de intereses anuales
equivalentes a la capitalización de los intereses
periódicos, bien sea anticipadas o vencidas. La tasa de
interés efectiva es el instrumento apropiado para medir y
comparar el rendimiento de distintas alternativas de
inversión. Las tasas nominales pueden

TASA DE INTERES INTERBANCARIA. Es el precio de
las operaciones realizadas en moneda doméstica por los
intermediarios financieros para solucionar problemas de liquidez
de muy corto plazo. Dicha tasa de interés se pacta para
operaciones de un día.

TASA DE INTERÉS DE CAPTACIÓN. Tasa
de Interés que paga el intermediario financiero a los
individuos que depositan sus recursos en dicha entidad.
También se conoce como tasa de interés
pasiva.

TASA DE INTERÉS DE COLOCACIÓN. Tasa
de Interés que cobra el intermediario financiero a los
demandantes de crédito por los préstamos otorgados.
Esta tasa de interés también es conocida como tasa
de interés activa.

TASA DE OCUPACIÓN. Es el porcentaje de la
población ocupada como proporción de la
población en edad de trabajar. Esta relación, es un
indicador del tamaño relativo de la demanda laboral en la
economía.

TASA GLOBAL DE PARTICIPACIÓN (TGP).
Indicador de empleo que se construye para cuantificar el
tamaño relativo de la fuerza de trabajo. En él se
compara la población económicamente activa y la
población en edad de trabajar

tener periodicidad mensual, trimestral, semestral o
cualquier otra que se establezca.

TASA INTERNA DE RETORNO – TIR. Herramienta
para el análisis de rentabilidad de flujos de fondos, que
se define como la tasa de descuento de los flujos en la que el
valor presente neto se hace igual a cero. Corresponde a la
rentabilidad que obtendría un inversionista de mantener el
instrumento financiero hasta su extinción, bajo el
supuesto que reinvierte los flujos de ingresos a la misma
tasa.

TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO. Es el valor del
dólar y lo calcula diariamente el Banco de la
República, tomando el promedio del precio de las
operaciones de compra y venta de los dólares, realizadas
por entidades financieras en las principales ciudades del
país.

TBS. Es la tasa promedio de captación a
través de CDT y CDAT de las entidades financieras,
calculada diariamente por la Superintendencia Bancaria para
diferentes plazos.

TCC. Es la tasa promedio de captación de
los certificados de depósito a término de las
corporaciones financieras y es calculada por el Banco de la
República.

TITULARIZACION. Es un proceso en el que
diferentes activos como pueden ser: cartera, bienes inmuebles,
proyectos de construcción, rentas, flujos futuros de
fondos, son movilizados, constituyéndose un patrimonio
autónomo, con cargo al cual se emiten títulos. Bajo
esta figura, el emisor es el patrimonio autónomo
administrado por una sociedad fiduciaria. El plazo de los
títulos está ligado a las características
del activo.

Pueden emitirse títulos con
características similares a los renta fija (de contenido
crediticio), renta variable (de participación) o a los de
ambos (mixtos).

TITULO VALOR. Documento negociable que acredita
los derechos de su tenedor legítimo y las obligaciones del
emisor mismo. Incorpora derechos de crédito,
participación, tradición, o representativos de
mercancías.

TITULO CON DESCUENTO. Títulos
representativos de deuda; no devengan intereses y su rendimiento
se genera por la diferencia entre el valor nominal del
título y el valor de adquisición que necesariamente
es inferior al valor de emisión nominal.

TÍTULOS CORPORATIVOS O DE
PARTICIPACIÓN. En titularizaciones, son en los que el
inversionista adquiere una parte alícuota del patrimonio
autónomo o fondo y participa de las utilidades o
pérdidas que éste genere. Se asimilan a
títulos de renta variable y se encuentran normalmente
referenciados en unidades de participación. Pueden ser
redimidos antes de la extinción del patrimonio
autónomo o fondo, debido a la liquidación de parte
de sus activos o bienes.

TÍTULOS DE CONTENIDO CREDITICIO. En
titularizaciones, son los que incorporan derechos a percibir la
cancelación del capital y de los intereses de acuerdo con
las condiciones señaladas en el título. Se asimilan
a los títulos de renta fija y los activos que conforman el
patrimonio autónomo respaldan el pasivo con los
inversionistas

TITULOS DE RENTA FIJA. Títulos
representativos de un adeuda que da a quien los posee el derecho
a recibir un interés fijo por un período
preestablecido.

TITULOS DE RENTA VARIABLE. Son los títulos
en los cuales la rentabilidad sólo es conocida
después de redención. Su rendimiento depende del
desempeño económico de la empresa emisora. En
términos generales corresponde a las acciones emitidas por
una sociedad anónima.

TÍTULOS DE TESORERÍA (TES). Los
títulos de tesorería creados en la ley 51 de 1990
son títulos de deuda pública interna emitidos por
el Gobierno Nacional.

Existen dos clases de títulos: clase A y clase B.
Los primeros fueron emitidos con el objeto de sustituir la deuda
contraída en las operaciones de mercado abierto realizadas
por el Banco de la República. Los segundos se emiten para
obtener recursos para apropiaciones presupuestales y efectuar
operaciones temporales de la Tesorería del Gobierno
Nacional. En la actualidad solamente se emiten los títulos
de clase B.

El plazo se determina de acuerdo con las necesidades de
regulación del mercado monetario y de los requerimientos
presupuestales o de tesorería, y fluctúa entre 1 y
7 años. El rendimiento de los títulos lo determina
el Gobierno Nacional de acuerdo con las tasas del mercado para el
día de colocación de los mismos

TITULOS NOMINATIVOS. Emitidos a nombre de una
persona natural o jurídica; circulan por endoso y con la
entrega. Además, se exige la inscripción del
tenedor en el libro de registro que lleva el emisor del
título.

TITULOS AL PORTADOR. Se emiten sin especificar el
nombre del beneficiario o con la cláusula "al portador ".
Son libremente negociables por la simple entrega o
transmisión directa de los mismos.

TITULOS A LA ORDEN. Son documentos expedidos
necesariamente a nombre de una persona determinada, quien
solamente puede negociarlos o transferirlos mediante endoso y
entrega, que debe constar por escrito y es esencial en estos
títulos.

TRANSFERENCIAS. Corresponden a movimientos de
recursos con cargo a operaciones que no encajan dentro de lo
considerado como comercio de bienes y servicios, que no dan lugar
a contraprestaciones.

TRANSFERENCIA. Renta de destinación
específica. Las transferencias en Colombia se extienden a
entidades territoriales (Situado Fiscal y Participación de
los Municipios en los Ingresos Corrientes de la Nación),
para invertir, entre otras cosas, en salud y
educación.

UNDERWRITING. Es una operación realizada a
través de la Banca de Inversión mediante la cual,
sola u organizada en consorcio, se compromete a colocar una
emisión o parte de ella, para posterior reventa en el
mercado. La operación de underwriting se inicia con la
asesoría al cliente y puede ser de varias clases
según el nivel de compromiso: en firme, garantizado o al
mejor esfuerzo.

UNDERWRITING EN FIRME. El agente de
colocación o intermediario suscribe o adquiere la
totalidad o parte de una emisión de valores,
obligándose a ofrecerlos al público inversionista,
al precio que se hubiere establecido y durante un plazo
determinando. En el evento de que el intermediario no coloque los
valores o papeles, asume directamente el compromiso de
adquisición.

UNDERWRITING GARANTIZADO. El agente de
colocación o intermediario garantiza ante el emisor de
valores la colocación de los mismos dentro de un plazo
determinado al efecto, con el compromiso de adquirir el remanente
no colocado en dicho plazo.

UNDERWRITING AL MEJOR ESFUERZO. El intermediario
se compromete con el emisor a realizar sus esfuerzos a fin de
colocar la inversión en el público inversionista a
un precio fijo dentro de un plazo determinado. En este caso, el
agente intermediario no está corriendo ningún
riesgo por cuanto al ente emisor más bien le interesa la
experiencia que posee en este campo el agente intermediario y no
su capacidad financiera para absorber los títulos, en caso
de que no puedan ser colocados.

UNIDAD DE VALOR CONSTANTE: Unidad de cuenta que
refleja el poder adquisitivo de la moneda, con base
exclusivamente en la variación del índice de
precios al consumidor certificada por el DANE. Para el
cálculo de la UVR, se debe tener en cuenta la
variación mensual del índice de precios al
consumidor certificada por el DANE para el mes calendario
inmediatamente anterior al mes del inicio del periodo de
cálculo. Que esta metodología significa que durante
los meses en los cuales estacionalmente es alta la
inflación, la UVR tendrá un reajuste mayor que el
que se presenta en meses de baja inflación; por esta
razón, anualizar la inflación de un mes
determinado, presupone que esa va a ser la inflación total
del año, con lo cual se distorsiona la inflación
real que puede resultar en dicho periodo.

VALOR COMERCIAL DE LA ACCION. Basado en el
principio de que el valor presente de una acción es el
resultado de apreciar o cuantificar los rendimientos futuros que
se obtendrán con una inversión. El principio se
base en el hecho de que la capacidad de la empresa en generar
utilidades futuras es la que ir a aumentar su patrimonio y
consecuentemente el del accionista. Está sometido a las
leyes de oferta y demanda del mercado.

VALOR INTRINSECO PATRIMONIAL. Es el que resulta
de dividir el patrimonio de la empresa, según aparece
registrado en el balance general, por el número de
acciones pagadas y en circulación de la
sociedad.

VALORACIÓN DE INVERSIONES A PRECIOS DE MERCADO
(MARK TO MARKET). Procedimiento que busca valorar las
inversiones en títulos a su valor de mercado, entendiendo
a éste como el importe en efectivo que se puede obtener y
al cual se transa cada especie de valores en un fecha
determinada.

VALORIZACION DE LA ACCION. Es la diferencia entre
el precio de venta y de compra de una acción es decir el
incremento de su valor comercial en el tiempo de tenencia de la
misma.

VALOR AGREGADO. Suma del valor añadido en
los procesos productivos de cada uno de los sectores de la
economía.

VALOR DE LA EMISION. Monto total autorizado para
ofrecer en el mercado (número de títulos emitidos
por el precio de suscripción).

VALOR MOBILIARIO: Sinónimo de
títulos – valor. Documento que contiene un derecho
económico o crediticio.

VALOR NOMINAL. Cantidad de dinero representada en
el título en el momento de su emisión.

VALOR PATRIMONIAL O INTRINSECO. Es el cuociente
entre el Patrimonio líquido del número de acciones
en circulación de la misma. Este resultado muestra la
relación existente entre los bienes de la empresa y el
valor de la acción.

VALOR TRANSADO. Valor representado en dinero de
la cantidad de títulos transados en un determinado
período.

VALUACIONES. Ajustes originados en los cambios en
los precios de mercado de los títulos negociables y las
variaciones en la tasa de cambio del dólar Vs otras
monedas.

VENTAS EN CORTO. Corresponde a la
enajenación de un activo sobre el cual el vendedor
está en una posición "corta" y se realizan
exclusivamente sobre títulos obtenidos previamente en una
operación de transferencia temporal de valores. En otras
palabras, esto implica para el vendedor en corto la venta de
títulos que al momento de la negociación no son de
su propiedad, pero que para efectos del cumplimiento de la
operación de transferencia temporal de valores, debe
adquirir para restituirle al tenedor inicial de los
títulos.

VOLATILIDAD. Una acción se
denomina volátil cuando su precio varía con gran
amplitud en relación con la variación del
mercado.

Autor:

Kevin Jean Pierre Bello
Díaz