Elementos de análisis financiero: conceptos básicos sobre el cálculo de intereses y el costo del capital

2. Reflexión
   inicial
3. Interés
   simple e interés compuesto, tasa nominal y tasa
   efectiva
4. Intereses
   anticipados e intereses vencidos
5. La
   inflación y la tasa de interés real
6. Amortización
   de un préstamo. Anualidades
7. Valor futuro
   de una anualidad
8. Valor
   presente de un flujo de pagos no uniforme
9. La tasa
   interna de retorno, TIR
10. Aplicación
    de la tasa interna de retorno para calcular el costo del
    capital
11. Conclusión
12. Bibliografía
    recomendada

Elementos de análisis
financiero: conceptos básicos sobre el cálculo de
intereses y el costo del
capital para
la toma de
decisiones de inversión y financiación

Introducción general

En este capítulo se pretende hacer una
exposición sencilla y didáctica de algunas de las principales
modalidades de cálculo de intereses que se presentan en el
mercado de
capitales de Colombia.

Se define e ilustra con ejemplos la diferencia
entre conceptos tales como intereses simples y compuestos,
anticipados y vencidos, tasas nominales y efectivas. Igualmente
se discute la forma de calcular la tasa de
interés real descontando el efecto distorsionador de
la inflación.

Finalmente, se presenta la metodología para calcular el valor presente
y futuro de flujos uniformes de dinero
(anualidades),
así como el cálculo por aproximación de la
tasa de interés
(tasa interna de
retorno) de flujos uniformes y no uniformes de dinero, como
medio para estimar el costo efectivo de cualquier crédito
o la rentabilidad
de una inversión, cálculo indispensable para tomar
decisiones financieras. Todo esto ilustrado con el uso de
ejemplos tomados de situaciones que se presentan en la vida
real.

OBJETIVO GENERAL

Después de haber desarrollado la
temática y los ejercicios planteados en este
capítulo, usted estará en capacidad de:

(a) Identificar y evaluar las diferentes
opciones de financiación que se ofrecen y seleccionar la
más apropiada, utilizando las herramientas
de cálculo financiero.

(b) Utilizar igualmente las herramientas
de cálculo financiero para evaluar la rentabilidad de los
prospectos de inversión.

Reflexión
inicial

Tarde o temprano, la mayoría de las
personas, ya sea como consumidores o como empresarios, se
verán enfrentados a situaciones en las que es preciso
decidir sobre la consecución de dinero a crédito o
sobre la inversión de un capital con fines productivos.
Sin embargo, con frecuencia se carece de los elementos de juicio
indispensables para un análisis adecuado de las alternativas que
se plantean. Los organismos de crédito ofrecen toda una
gama de modalidades que fácilmente confunden a la persona poco
avisada, mientras que, por otra parte, los fenómenos
inflacionarios distorsionan por completo la visión del
mundo financiero, por lo que es necesario disponer de técnicas
de análisis que permitan eliminar esa distorsión si
se quiere tener una visión mas aproximada de la
realidad.

Cuando se hace una inversión, para
adquirir un activo productivo, por ejemplo para establecer
una empresa
agroindustrial o en la compra de maquinaria o equipo, en esencia
lo que se está haciendo es sacrificar oportunidades de
consumo
presente a cambio de
adquirir el derecho a percibir el flujo de
efectivo que se espera ese activo generará en un
futuro. Para que exista compensación por ese sacrificio,
el valor de ese flujo futuro debe ser mayor que lo sacrificado en
el presente. Esto es esencialmente lo que justifica el concepto de la
tasa de interés: el dinero no
es homogéneo a través del tiempo, no se
pueden sumar cantidades de dinero a recibirse en diferentes
períodos de tiempo sin hacer una corrección que
tenga en cuenta los tiempos diferentes. La tasa de interés
es el concepto que nos permite calcular la equivalencia de
valores de
dinero realizados en diferentes momentos en el tiempo (la
inflación, que es un elemento distorsionador, se
tratará en una sección especial). Los métodos
para calcular las equivalencias en el tiempo hacen parte de la
disciplina del
análisis financiero. Al proceso de
calcular el valor presente o valor actual de una cantidad que se
espera recibir en el futuro se le llama actualización.

En este documento se presentan en forma sencilla,
haciendo uso de numerosos ejemplos tomados de situaciones de la
vida diaria, algunos elementos básicos de análisis
financiero, que se espera serán de utilidad al
empresario
agroindustrial en el análisis de las diferentes
modalidades y condiciones de crédito disponible,
así como en la evaluación
de proyectos de inversión en una economía monetaria distorsionada por la
inflación.

Interés
simple e interés compuesto, tasa nominal y tasa
efectiva