Análisis económico-financiero basado en técnicas seleccionadas (página 3)

En el año 2007 la Empresa por
cada peso de activo obtiene un Nivel de Ganancia 1.0% y
comportándose desfavorablemente en el 2006 con una
Pérdida de 9.0%: sin embargo en los años anteriores
obtuvo una ganancia de 5.0%, 1.0% y 3.0%
respectivamente.

III.2 – Margen de Utilidad sobre
ventas =
Utilidad Neta / Ventas Netas Totales

2003 = 251 118.00 / 4 304 775.00 = 0.06

2004 = 117 068.00 / 4 444 090.47 = 0.03

2005 = 404 679.52 / 4 125 923.64 = 0.10

2006 = (561 864.20) / 1 340 694.44 = (0.42)

2007 = 65 735.06 / 2 731 027.89 = 0.02

En el año 2007 la Empresa por cada
peso de Venta obtiene un
Nivel de Ganancia de 0.02, comportándose desfavorablemente
en el 2006 con una Pérdida de (0.42); sin embargo en los
años anteriores obtuvo una ganancia de 0.10, 0.03, y 0.06,
respectivamente.

III.3 – Indice de Costo de Venta =
Costo de Venta / Ventas Netas

2003 = 3 167 937.00 / 3 964 927.00 = 0.80

2004 = 3 425 234.37 / 4 244 897.89 = 0.81

2005 = 3 094 391.66 / 4 031 886.49 = 0.77

2006 = 1 282 883.23 / 1 243 759.25 = 1.03

2007 = 2 046 465.07 / 2 625 734.64 = 0.78

En el año 2007 el índice de Costo de Venta
de la Empresa es de 0.78, y en los años anteriores se
comportó con 1.03, 0,77, 0.81y 0.80
respectivamente.

III.4 – Rentabilidad
General = Gastos Totales /
Ingresos
Totales

2003 = 4 053 657.00 / 4 304 775.00 = 0.94

2004 = 4 327 022.47 / 4 444 090.47 = 0.97

2005 = 3 721 244.63 / 4 125 923.64 = 0.90

2006 = 1 902 558.64 / 1 340 694.44 = 1.42

2007 = 2 665 292.83 / 2 731 027.89 = 0.98

En el año 2007 la Empresa presenta una eficiencia de
0.98, comportándose desfavorablemente en el 2006 con una
ineficiencia de 1.42; sin embargo en los años anteriores
presentó una eficiencia de 0.90, 0.97y 0.94
respectivamente.

III.5 – Rentabilidad Financiera = Utilidad Neta /
Inversion Estatal.

2003 = 251 118.00 / 6 962 689.00 = 0.04

2004 = 117 068.00 / 6 249 109.09 = 0.02

2005 = 404 679.52 / 5 295 162.22 = 0.08

2006 = (561 864.20) / 4 157 178.88 = (0.14)

2007 = 65 735.06 / 4 162 559.81 = 0.02

En el año 2007 el rendimiento extraído de
la Inversión Estatal es de 0.02 pesos. En el
2006 se obtuvo un déficit de 0.14, resultado que se
revierte en los años que le anteceden con un rendimiento
de 0.08, 0.02 y 0.04 respectivamente.

Grupo IV Razón de Endeudamiento: Mide como se
financia la Empresa.

IV.1 – Razón de Endeudamiento = Deuda
Total / Activos
Totales

2003 = 1 588 240.00 / 8 550 924.00 = 0.19

2004 = 1 611 278.54 / 7 860 387.63 = 0.21

2005 = 1 477 421.41 / 6 772 583.63 = 0.22

2006 = 1 496 331.25 / 5 653 510.13 = 0.27

2007 = 1 062 745.16 / 5 225 304.97 = 0.20

En el año 2007 el 20% de los activos de la
empresa fueron financiados por terceras personas, y en los
restantes años 27%,22%,21% y 19%.

Método Horizontal o Comparativo

Análisis Comparativo de las Razones
Financieras del año 2007 con respecto a los
años 2006, 2005, 2004 y 2003.

Razones de Liquidez:

La razón circulante del año 2007 con
respecto al 2006 se incrementa en 0.41 veces, resultado
favorable, pues significa que aumentó la capacidad de pago
de la empresa, aunque es bueno señalar que este indicador
puede aumentar más si observamos los años 2003,
2004, 2005.

De igual forma la prueba ácida muestra un
resultado favorable si lo comparamos con el año 2006,
aumenta en 0.46 veces, aunque no llega a alcanzar un resultado
tan favorable como el 2005. Con relación a la razón
circulante la prueba ácida disminuye considerablemente, lo
que evidencia una existencia grande de inventario,
situación que se podrá corroborar en el
gráfico Du-Pont donde el inventario representa el 68.17%
del activo circulante.

Un tanto similar ocurre con la prueba amarga, la misma
disminuye considerablemente con relación a la prueba
ácida, lo que evidencia valores
relativamente altos en las cuentas por
cobrar, se puede observar en el gráfico Du-Pont que
las cuentas por cobrar representan el 25.75% del total del activo
circulante.

Es bueno señalar que no importa que la empresa
mantenga alto niveles de inventario y cuentas por cobrar siempre
y cuando mantenga una óptima rotación de ambas
partidas. Veamos si son lógicos estos altos valores en
ambas partidas.

Razones de Actividad:

Como se puede observar la rotación de inventario
en el 2007 es bastante bajo, aunque se mejoró un tanto con
relación al 2006. Si se observa cada uno de los
años estudiados vemos que hay una situación
similar, que consideramos bastante delicada, pues existen grandes
cantidades de inventario que rotan lentamente, lo que de seguro
está provocando altos costos de
inventario y una alta cantidad de recursos
monetarios comprometidos que impide la realización de
otras inversiones
que pueden ser más rentables. Recomendamos que la entidad
realice un estudio minucioso de su inventario con el objetivo de
verificar si existen inventarios
obsoletos que influyen en la lenta rotación del mismo.
Además se deben aplicar las técnicas
de administración de inventario conocidas con
el objetivo de conocer la cantidad económica del
pedido.

El ciclo de cobro disminuye favorablemente en el 2007 si
lo comparamos con el 2006, aunque no llega a ser tan
satisfactorio como los años 2003 y 2004, fundamentalmente
el 2004 donde alcanzó un resultado óptimo. De igual
forma que en el inventario no se justifica un alto valor en esta
partida pues su rotación y por ende su ciclo muestran
resultados inferiores a los que se pueden alcanzar.

Con relación al ciclo de pagos se observa una
disminución considerable en el año 2007 con
respecto al año 2006 y una situación similar con
respecto al 2005. Debemos empezar diciendo que el gran por ciento
de los proveedores de
la empresa le permite pagar a la entidad sus deudas en un
período de 0 a 90 días, lo que indica que en el
2007 no está afectada la imagen de la
empresa ante los proveedores. Pensamos que, la empresa puede
pagar sus cuentas en un período lo más cercano
posible a 90 días y así estaría explotando
al máximo la fuente de financiamiento
que son las cuentas por pagar.

Es bueno señalar que al analizar el ciclo de pago
nos damos cuenta que la situación del ciclo de cobro no es
tan desfavorable, pues la empresa está cobrando sus
cuentas como promedio cada 71.86 días y las está
pagando cada 79.26 días como promedio.

La rotación de los activos totales es superior en
0.28 veces en el 2007 con relación al 2006, resultado
favorable pero nada halagüeño. Si se observa el
cuadro comparativo se ve que la empresa en ninguno de los
años supera las 0.60 veces, si se analiza la
rotación del activo circulante se observa una
situación también crítica
que por supuesto incide en la rotación del activo total,
de nuevo el exceso de inventario influye como una de las causas
fundamentales de tal situación. Por otro lado cuando se
analiza la rotación del activo fijo vemos que
también es muy bajo producto
fundamentalmente del alto valor de esta partida, la cual
representa el 59.04% del total del activo.

Es indiscutible que el alto valor de las partidas de
inventario y activo fijo afecta estos índices de
actividad, veamos como afectan también los índices
de rentabilidad.

Razones de Rentabilidad

El rendimiento sobre la inversión es un indicador
de suma importancia, pues nos dice cuanto ganamos por cada peso
de activo que invertimos. Aunque en el año 2007 existe un
rendimiento positivo, lo cual no ocurre en el año 2006
producto de la pérdida que hubo, la situación de
este importante indicador es alarmante, la empresa solamente gana
un kilo por cada peso que invierte, si bien es una empresa que
por sus características necesita un nivel de activos
relativamente alto, pensamos que la situación es
crítica. Pero dejemos que el gráfico Du-Pont nos
explique las causas de tan mala situación, les adelanto
que otra vez el exceso de inventario y activo fijos influyen en
la desfavorable situación.

El margen de utilidad sobre ventas nos dice que la
empresa ganó dos kilos por cada peso que vendió si
observamos el año 2005 vemos que la empresa puede mejorar
este importante indicador el cual influye en el rendimiento sobre
la inversión de igual forma que la rotación del
activo o sea directamente proporcional. Si nos fijamos en el alto
índice del costo de ventas nos damos cuenta de la causa de
tal situación, la empresa por cada peso que vende tiene
$0.78 de costo de venta.

Razón de Endeudamiento

En este indicador se muestra una estabilidad en los 5
años analizados, siempre por debajo del 30% de
endeudamiento. Podemos decir que es una empresa que se arriesga
poco, pues la mayoría de sus activos es financiada por
capital
propio. Recomendamos un análisis de tal situación,
recordándole a la empresa que a mayor riesgo mayor
rendimiento.

Se realizó un análisis tendencial para el
grupo de
razones estudiadas que se muestran en el Anexo
No.2.

Método Du-Pont de Análisis y Control
Económico-Financiero

A través del gráfico Du-Pont que aparece
en el Anexo No.3 comprobará la situación
que hemos venido planteando cuando analizábamos las
razones financieras.

Analizábamos como el margen de utilidad sobre
ventas muestra un resultado desfavorable que por ende influye en
el rendimiento sobre la inversión ya que son indicadores
directamente proporcionales. La razón fundamental de esta
situación, ya lo veíamos, el elevado valor en la
partida de costo de venta; la misma representa el 76.78% del
total de gastos. Recomendamos a la empresa que realice un estudio
detallado de cada uno de los elementos de gasto que conforman
esta partida, con el objetivo de tomar decisiones que conlleven a
una reducción de los mismos. Por otro lado veíamos
como la rotación del activo total muestra un resultado
decadente, lo que trae consigo también un bajo rendimiento
sobre la inversión, ya que son partidas directamente
proporcionales. La razón fundamental de esta
situación, ya lo dijimos, el elevado valor de la partida
de activo fijos y el exceso de inventario, la primera ya dijimos
que representa el 59.04% del total de los activos mientras que la
segunda representa el 25.5% del total de los activos y un 68.17%
del total de activo circulante. Si bien esta empresa necesita de
una considerable cantidad de activos fijos,
pensamos que se debe hacer un estudio minucioso de los mismos,
con el objetivo de disminuir su valor, ya que esto traería
consigo una disminución considerable del costo de venta,
ya que un alto por ciento de los gastos de depreciación forman parte del costo de
producción y por consiguiente del costo de venta.
Recomendamos a la entidad valorar la posibilidad de vender los
activos fijos que no son necesarios o que menos aprovechamiento
tienen, con el objetivo de disminuir el valor de los mismos y
aumentar el valor del activo circulante, lo que ayudaría
considerablemente la liquidez de la empresa. Por otro lado se
debe aplicar el modelo de CEP
a los artículos de clase A del
inventario con el objetivo de disminuir el costo total del
inventario, que incidiría favorablemente en el margen
sobre utilidad, y por ende en el rendimiento sobre la
inversión.

Estado de Movimiento del
Capital de
Trabajo Neto

Del análisis del movimiento del capital de
trabajo neto
(AC – PC) se aprecia un aumenta del mismo, por lo que la
empresa dispone ahora de más fondo de maniobra; lo que
quiere decir que su situación financiera puede haber
mejorado, y realmente es así, lo podemos verificar en las
razones de liquidez, aunque como ya dijimos esta situación
puede mejorar aún más. Veamos en el Estado de
Origen y Aplicación de fondos las causas que motivaron
este incremento de capital de trabajo neto.

Estado de Origen y Aplicación de
Fondos

Del estado de
origen y aplicación de fondos se observa que el capital de
trabajo neto constituye una aplicación de fondos debido a
que hubo un aumento del mismo, provocado fundamentalmente porque
la empresa tuvo utilidades, pero la razón fundamental fue
la disminución de la cuenta Equipos Paralizados, donde el
mayor % fue a parar a la cuenta de activo fijos y el resto fue
vendido, aumentando así el capital de trabajo
neto.

Estado de Flujo de
Caja

Del Estado de Flujo de Caja se puede concluir que la
empresa no genera suficiente efectivo por actividades de
operación, motivado fundamentalmente por el aumento de las
cuentas por cobrar. Esta insuficiencia del efectivo por
actividades de operación se ve compensada por el
suficiente efectivo generado por actividades de inversión
que se originó producto de la venta de activo fijo, que ya
mencionábamos era la causa fundamental del aumento del
activo circulante. Es bueno señalar que la
situación existente en las actividades de operación
es alarmante, ya habíamos alertado sobre la
situación desfavorable de la gestión
de cobro.

Conclusiones

•  1. Se realiza un compendio teórico
  acerca de las principales técnicas de análisis
  económico-financiero.

•  2. Los Estados Financieros son el insumo
  fundamental para desarrollar un análisis
  económico- financiero en toda la entidad, por ello es
  necesario que se cumpla con el Manual de Normas y
  Procedimientos para la realización eficaz de los
  mismos.

•  3. Se perfecciono el procedimiento existente
  en la entidad para el análisis
  económico-financiero de los Estados Financieros (el
  mencionado procedimiento es válido para cualquier
  entidad).

•  4. Uno de los elementos fundamentales del
  procedimiento propuesto es el análisis mediante el
  Método de las Razones Financieras, a nuestro juicio no
  se concibe un análisis de este tipo donde no
  estén presentes los Indicadores Ramales o un
  análisis tendencial que incluya no menos de 5
  años, si se quiere llegar a un análisis
  completo de la situación económico-financiera
  de la empresa en un período determinado.

El procedimiento
perfeccionado propuesto se aplicó a la Empresa José
Gregorio Martínez (Oleohidráulica), donde se
obtuvieron los siguientes resultados:

•  1. La Empresa posee aceptable liquidez ya que
  su Activo circulante supera ampliamente el Pasivo Circulante
  y por ende el Capital de Trabajo Neto es positivo.

•  2. El Capital de Trabajo Neto aumento de un
  año a otro fundamentalmente por la venta de Activos
  Fijos.

•  3. Existe compatibilidad entre los indicadores
  que muestran la gestión de cobros y los que muestran
  la gestión de pagos, aunque la empresa puede mejorar
  su gestión de cobro.

•  4. La Entidad no genera suficiente efectivo
  por actividades de operación, motivado
  fundamentalmente por el aumento de las Cuentas por
  Cobrar.

•  5. La Rotación del Inventario y por
  ende el Ciclo de Inventario evidencia una deficiente
  administración de este activo circulante, debido a que
  existen grandes cantidades de inventario que no rotan
  adecuadamente.

•  6. El Rendimiento sobre la Inversión,
  muestra una tasa baja en la entidad producto del alto valor
  (injustificado) de la partida de Activos Fijos y de la
  partida de Inventario.

Recomendaciones

•  1. Consultar los aspectos teóricos
  aquí tratados en el momento de aplicar el
  procedimiento en los años venideros.

•  2. Continuar aplicando las normas y
  procedimientos para la confección de los Estados
  Financieros, aspecto vital para la calidad del
  análisis.

•  3. Aplicar en los años venideros el
  procedimiento propuesto en la entidad con el objetivo de
  mejorar la calidad en la toma de decisiones.

•  4. Proponer al organismo superior el
  cálculo de los indicadores ramales que fueron
  utilizados para así obtener mayor calidad en el
  análisis.

•  5. Realizar un estudio minucioso de los
  Activos Fijos de la Empresa con el objetivo de continuar la
  venta de los que se consideren obsoletos para la
  entidad.

•  6. Factorizar las cuentas por cobrar que se
  dificulte su gestión de cobro con el propósito
  de generar suficiente efectivo por actividades de
  operación.

•  7. Realizar un estudio minucioso del
  Inventario con el objetivo de verificar si existen surtidos
  obsoletos que influyen en su lenta
  rotación.

•  8. Aplicar técnicas de
  administración de Inventario conocidas con el objetivo
  de disminuir los costos en el manejo de los
  mismos.

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• http://www.reduc.edu.cu/147/03/1/14703111.pdf
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  (18/05/08)

• http://www.monografias.com/trabajos15/hist-contabilidad/hist-contabilidad.shtml
  (18/05/08)

Anexos

Anexo 1

Anexo 3

Autor:

Cesar Deivis Romero Mora

Enviado por:

Osmany Márquez
Ruíz