INDICE:
INTRODUCCION
BANCO CENTRAL: DEFINICION Y OBJETIVOS
FUNCIONES DEL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA
OBJETIVOS DE LA POLITICA MONETARIA
LOS INSTRUMENTOS QUE SE UTILIZAN EN LA POLITICA
MONETARIA
INSTRUMENTO DE CARÁCTER GENERAL
CONCLUSIONES
BIBLIOGRAFIA
La política
monetaria es la actuación más propia del
banco central,
aunque no es, por supuesto, una actuación exclusiva. A
este instituto se le encomienda por ley y le
corresponde conceptualmente en la doctrina monetaria generalmente
aceptada la preservación del valor de la
moneda nacional y, en relación con ello, procurar la
normalidad y la sostenibilidad del sistema de pagos
internos y externo, la existencia de condiciones financieras
sanas en el país, la
administración eficiente de las reservas monetarias
internacionales, la función de
depositario de los fondos monetarios de las instituciones
bancarias que correspondan a los encajes obligatorios que
éstas deban mantener y las disponibilidades operativas que
estimen convenientes.
Es también una función
necesaria del instituto emisor la conducción de la
política
cambiaria, estrechamente vinculada a la política
monetaria. Todo ello puede expresarse en términos de
la estabilidad monetaria y financiera, en concepto amplio,
como objetivo
propio y relevante del banco central.
Otro objetivo del
banco central es contribuir a la preservación del estado de
confianza en la economía nacional, a
la estabilidad y racionalidad de las expectativas relacionadas
con el valor de la
moneda, el tipo de
cambio, las tasas de
interés, el movimiento de
los precios de
bienes y
servicios, el
crecimiento equilibrado y sostenible de la demanda agregada
interna y la ausencia de brecha real oferta
agregada de bienes y
servicios.
La política monetaria y
la cambiaria no están aisladas en el espacio
económico: En una economía como la
nuestra, la política
fiscal tiene un papel
determinante con respecto al objetivo amplio de estabilidad; La
presente obra contiene Banco Central: Definición y
Objetivos,
Funciones del
Banco Central de Venezuela
Política Monetaria, Objetivos de
la Política Monetaria, Los Instrumentos que se utilizan en
la Política Monetaria.
DEFINICION Y OBJETIVOS:
El Banco Central de Venezuela en
la Constitución Nacional en su Artículo
Nro. 318. " Las competencias
monetarias del Poder Nacional
serán ejercidas de manera exclusiva y obligatoria por el
Banco Central de Venezuela.
El objetivo fundamental del Banco Central de Venezuela
es lograr la estabilidad de precios y
preservar el valor interno y externo de la unidad monetaria. La
unidad monetaria de la República Bolivariana de Venezuela
es el bolívar. En caso de que se instituya una moneda
común en el marco de la integración latinoamericana y
caribeña, podrá adoptarse la moneda que sea objeto
de un tratado que suscriba la República.
El Banco Central de Venezuela es persona
jurídica de derecho
público con autonomía para la
formulación y el ejercicio de las políticas
de su competencia. El
Banco Central de Venezuela ejercerá sus funciones de
coordinación con la política
económica general, para alcanzar los objetivos
superiores del Estado y la
Nación.
Para el adecuado cumplimiento de su objetivo, el Banco
Central de Venezuela tendrá entre sus funciones las de
formular y ejecutar la política monetaria, participar en
el diseño
y ejecutar la política cambiaria, regular la moneda, el
crédito
y las tasas de interés,
administrar las reservas internacionales, y todas aquellas que
establezca la ley".
El Banco Central de Venezuela es la institución
pública que tiene a su cargo el diseño
y la conducción de la política monetaria del
país. En dicha política se resume el conjunto de
decisiones que adoptan las autoridades del Instituto con el
propósito de regular la circulación monetaria, el
tipo de interés y
la disponibilidad de crédito
de la economía. El campo de acción del banco
central va más allá de la acuñación
de monedas, impresión de billetes y de suministro de un
adecuado volumen de
dinero para el
normal desarrollo de
las transacciones económicas del país.
Además de servir como banco de emisión, el BCV
tiene a su cargo importantes funciones que lo definen como banco
de reserva, bancos de
bancos, banco
del Estado, asesor económico del Gobierno Nacional
para la formulación de objetivos, metas y estrategias de la
política
económica, asesor nacional en materia de
crédito público, promotor de la coordinación entre las políticas
monetaria, cambiaria y fiscal,
además de servir como agente recopilador y difusor de
información estadística sobre el desempeño económico del
país.
El banco central tiene en la política monetaria
un instrumento de gran poder para
contribuir al logro de los objetivos de la política
económica global diseñada por el Gobierno
Nacional, los cuales se pueden resumir en: crecimiento
económico sostenido, elevado nivel de empleo,
estabilidad de precios, balanza de pagos
manejable y alto grado de bienestar de la población. Corresponde al banco central
crear y mantener las condiciones monetarias, crediticias y
cambiarias favorables a la estabilidad de la moneda, al equilibrio
económico y al desarrollo
ordenado de la economía, así como asegurar la
continuidad de los pagos internacionales del
país.
Las acciones del
banco central influyen sobre la masa monetaria en
circulación, las reservas bancarias y la tasa de
interés del mercado, las
cuales son variables
intermedias que afectan las decisiones de inversión, consumo,
producción y la evolución de los niveles de precios,
empleo y tipo
de cambio. Es por
esta vía que se transmite el impacto de la política
monetaria sobre los principales agregados
macroeconómicos.
FUNCIONES DEL BANCO CENTRAL DE
VENEZUELA:
Corresponde al Banco Central de Venezuela crear y
mantener condiciones monetarias, crediticias y cambiarías
favorables a la estabilidad de la moneda, al equilibrio
económico y al desarrollo ordenado de la economía,
así como asegurar la continuidad de los pagos
internacionales del país. A tal efecto, tiene a su
cargo:
Regular el medio circulante y en general, promover la
adecuada liquidez del sistema
financiero con el fin de ajustarlo a las necesidades del
país.
Procurar la estabilidad del valor interno y externo de
la moneda.
Centralizar las reservas monetarias internacionales del
país y vigilar y regular el comercio de
oro y de divisas.
Ejercer, con carácter
exclusivo, la facultad de emitir billetes y acuñar
monedas.
Regular las actividades crediticias de los bancos y
otras instituciones
financieras públicas y privadas, a fin de armonizarlas con
los propósitos de la política monetaria y fiscal,
así como el necesario desarrollo regional y sectorial de
la economía nacional para hacerla más
independientes.
Ejercer los derechos y asumir las
obligaciones
de la República de Venezuela en el Fondo Monetario
Internacional, en todo lo concerniente a la
suscripción y pago de las cuotas que le corresponda, a las
operaciones
ordinarias con dicha institución y a los derechos especiales de
giro.
Efectuar las demás operaciones y
servicios compatibles con su naturaleza de
Banco Central.
POLITICA MONETARIA:
La política monetaria es el conjunto de acciones
emprendidas por el Banco Central con el propósito de
regular la circulación monetaria y, a través de
ella, incidir sobre el costo del
dinero y la
disponibilidad de crédito para todos los sectores de la
economía.
Existe una política monetaria de signo
contractivo cuando las acciones del banco central tienden a
reducir la circulación del dinero, lo cual eleva su consto
mediante el incremento de las tasas de
interés. Bajo estas condiciones, se restringen la
demanda de
crédito y en general el gasto de la población.
La política monetaria expansiva, por el
contrario, se produce cuando el banco central aplica medidas
orientadas a incrementar la circulación de dinero, con lo
cual aminora su costo y facilita
la disponibilidad de crédito, en cuyo caso se estimula la
inversión privada y el gasto de la
población.
OBJETIVOS DE LA POLITICA
MONETARIA:
Luchar contra la inflación: El papel de la
política monetaria consiste en mantener una adecuada
proporción entre la liquidez monetaria y el nivel de
actividad económico con el objeto de impedir
desequilibrios que puedan alentar procesos
inflacionarios.
Contribuye al crecimiento
económico: En la medida en que la política
monetaria crea y mantiene condiciones monetarias y crediticias
favorables a la estabilidad de los precios, motiva el desarrollo
de iniciativas privadas en inversión y consumo que
aceleran el ritmo de actividad económica. La
compatibilidad entre este mayor ritmo de actividad con baja
inflación es requisito fundamental para un crecimiento
económico sostenido en el largo plazo.
Ayuda a la estabilidad del tipo de
cambio: Con estas medidas, la política monetaria
contribuye con el objetivo general de equilibrar la balanza de pagos,
asegurar la continuidad de los pagos internacionales del
país y mantener la competitividad
externa de la producción doméstica. Para ello es
necesario contar con un nivel de reservas internacionales
suficientes para cubrir las necesidades de importaciones de
bienes y servicios indispensables al desempeño normal de la economía,
además de ofrecer las divisas suficientes a su debido
costo de oportunidad para el pago de los sectores público
y privado a sus acreedores externos.
Contribuye a la estabilidad del sistema
financiero y de pagos de la economía.
LOS INSTRUMENTOS QUE SE UTILIZAN EN
LA POLITICA MONETARIA:
Para lograr el equilibrio entre la oferta y la
demanda de
dinero, el banco central emplea instrumentos que influyen directa
e indirectamente sobre las reservas bancarias, las tasas de
interés y las decisiones que toma la población en
el manejo de sus medios de
pagos, tales como monedas, billetes, depósitos a la vista
y otros.
Los instrumentos de política monetaria son
utilizados por el banco central de acuerdo con la naturaleza y
nivel de desequilibrio prevaleciente en el mercado, y su
incidencia puede ser de carácter
general o específico. Las operaciones de Mercado Abierto (
OMA ), el redescuento, la fijación del encaje legal y la
persuasión moral
constituyen los instrumentos de acción más general
a disposición del banco central.
INSTRUMENTO DE CARÁCTER
GENERAL:
La compra y venta de
títulos públicos es el principal y más
flexible mecanismo que tiene el banco central para ejercer el
control
monetario. Como estas transacciones se realizan en el mercado, se
denominan Operaciones de Mercado Abierto. Cuando el banco central
compra títulos a la banca entrega
fondos que se agregan al dinero en circulación, aumentando
así la capacidad de los bancos para otorgar
préstamos. Si el banco central vende títulos,
ocurre lo contrario, es decir, toma recursos del
sistema
financiero y limita su capacidad para ofrecer créditos.
Con la OMA el banco central incide de manera directa
sobre el volumen de dinero
en circulación y, de forma indirecta, sobre la tasa de
interés que aplican los bancos a sus operaciones con
el público. Mientras que los organismos públicos y
privados emiten títulos para captar fondos destinados a
financiar planes de inversión y gasto, el banco central
cuando lo hace persigue absorber excedentes monetarios para
garantizar el equilibrio entre la oferta y demanda
de dinero. Asimismo, la racionalidad económica del sector
privado conduce a ganar la menor tasa de interés posible
en sus operaciones; en cambio, la
racionalidad del banco central se guía por preceptos de
política monetaria que van más allá de la
rentabilidad
de sus operaciones, aunque resguarda la eficiencia
económica de su desempeño. Es admisible que el BCV
incurra en pérdidas y afecte su patrimonio, si
el cumplimiento de un objetivo mayor de política monetaria
así lo exige. Cuando ello ocurre, le corresponde al
Gobierno Nacional hacer los aportes necesarios para reponer el
patrimonio del
instituto emisor.
El más antiguo de los instrumentos de
política monetaria es el denominado redescuento, el cual
permite al banco central prestar fondos temporales a los bancos
cuando presentan problemas de
liquidez o no renovar los mismos cuando las condiciones
económicas exigen restringir la masa monetaria. El
término redescuento designa al préstamo que otorga
el banco central a la banca a cambio de
recibir papeles y documentos de
créditos realizados por ésta a
empresas
públicas y privadas. La ley especifica las condiciones y
características de los títulos que
califican para las operaciones de redescuento. Cuando el banco
central concede un préstamo, cobra una tasa de
interés llamada de redescuento, la cual constituye el
costo que implica para la banca solicitante pedir recursos al
instituto.
Cuando los documentos que
tienen los bancos no cumplen con los requisitos de calidad exigidos
por el banco central para la entrega de préstamos a
través del redescuento, las instituciones pueden acudir al
anticipo. La operación es mucho más ágil,
pero la tasa de interés aplicada es mayor, debido a la
menor calidad de los
documentos dados en garantía.
El otro mecanismo es el reporto, a través del
cual el banco central concede asistencia financiera a un banco, a
cambio de la venta temporal de
títulos valores que el
mismo banco solicitante del préstamo debe volver a comprar
al banco central dentro de un plazo y aun precio
predeterminado. Mientras el redescuento, anticipo y reporto y las
operaciones de mercado abierto exigen la disposición de
los bancos para ser uso de estos instrumentos, el encaje responde
únicamente a la decisión del banco central. El
encaje legal es el mecanismo más directo para regular las
reservas monetarias de la banca. El encaje legal es una medida
administrativa de la autoridad
monetaria, que exige a los bancos mantener inmovilizados dentro
del Banco Central una porción determinada de los
depósitos del público.
La política monetaria y la política
cambiaria, al cuidado del banco central, han contribuido a la
moderación de la inflación; la política
fiscal es el eje de la estrategia del
Estado para el ajuste, la estabilización y el crecimiento
económico. Es indispensable una coordinación
efectiva y consistente entre las políticas
mencionadas.
Los instrumentos de la política monetaria son muy
limitados, aunque es conveniente una combinación de ellos
para lograr mejores resultados, los costos de la
política monetaria representan costo de la lucha contra la
inflación y de preservación en lo posible de las
reservas monetarias internacionales del instituto; la
inflación no es fenómeno simplemente monetario,
sino complejo, que interna sus raíces en la estructura
real de producción y mercadeo de
bienes y servicios; y emerge en el plano circulatorio de la
economía, donde los desequilibrios macroeconómicos
convencionales facilitan y refuerzan el impulso
inflacionario.
La vulnerabilidad manifiesta de la economía
venezolana, centrada en su dependencia petrolera y financiera,
puede amortiguarse con un adecuado manejo del Fondo de
Inversión y Estabilización Macroeconómica.
Pero también es indispensable una reorganización de
las finanzas
públicas para reducir su dependencia del ingreso
petrolero y optimizar la eficacia
tributaria y del gasto.
Cuando ocurre un deterioro de la relación real de
intercambio ocasionado, por la caída de los precios del
petróleo,
con marcada incidencia en la balanza de pagos, en la balanza
fiscal y en el ingreso nacional, se impone la necesidad de un
ajuste integral en la esfera circulatoria de la economía,
pero también de una transformación progresiva de la
estructura
económica del país.
Seldon, A (1994). Diccionario de
Economía.
Barcelona–España.
Oikos-Tou, S.A. Ediciones
Fajardo, V. (2000). Cuadernos Serie Didáctica # 2 Política
Monetaria.
Banco Central de Venezuela
Autor:
José Antonio Páez