- Número
Aniversario: Tarjetas de cumpleaños (Novelas de la
quiebra) - Perspectivas de la
Economía Mundial – Fondo Monetario Internacional – Octubre
2008
(Parte II) – Anexo I
– Anexo I –
Número Aniversario: Tarjetas de
cumpleaños (Novelas de la quiebra)
– La crisis cumple un año… y
amenaza con cumplir muchos más (Agosto 2008)
"I believe that banking institutions are more
dangerous to our liberties than standing armies. If the American
people ever allow private banks to control the issue of their
currency, first by inflation, then by deflation, the banks and
corporations that will grow up around the banks will deprive the
people of all property until their children wake-up homeless on
the continent their fathers conquered".
Thomas Jefferson 1802
(El subrayado es mío. Lectura
recomendada)
– La crisis subprime va a cumplir un año
(Intereconomía – 19/7/08)
Subprime es la palabra más temida en los mercados financieros y entre
los inversores. La crisis de las hipotecas de alto riesgo va a cumplir un año,
el próximo dos de agosto. Una situación económica
que ha derrumbado muchas empresas y hundido a diversos
sectores como el financiero. Cabe recordar que en 1998 la crisis
financiera propiciada por el colapso del Long Term Capital Management hizo que se
popularizara un tipo de inversor institucional llamado hegde
fund, ahora la volatilidad que sigue marcando la pauta en las
plazas ha sacado a luz la relevancia del mercado subprime de hipotecas en
Estados Unidos.
Además, los datos que se han ido publicado a
lo largo de este último año han sido cada vez más
desastrosos, así por ejemplo el publicado este pasado
viernes, la deuda hipotecaria de las familias ha alcanzado la
cifra récord de 665.107 millones de euros hasta el mes de
mayo, aunque su tasa de crecimiento en este periodo fue del
10,1%, la más baja desde 1995, según datos del Banco de España.
Los créditos hipotecarios en
Estados Unidos se dividen en prime y subprime.
En una escala de calificación entre
300 y 850 puntos, los créditos subprime son aquellos con una
calificación menor de 620 puntos. En un contexto de bajos
tipos de interés e inversores
ávidos por alcanzar mayores rentabilidades, este producto se ha desarrollado
rápidamente: las hipotecas de alto riesgo suponen alrededor
del 20% del total de las hipotecas originadas en EEUU en los
últimos años.
Si bien esto ha posibilitado el acceso a una vivienda en
propiedad a un número
creciente de norteamericanos, algunas empresas hipotecarias han
abusado de este producto desarrollando modalidades muy rentables
pero que, a cambio, incorporan
probabilidades de impago excesivas, como resultado de la indebida
reducción de los estándares de aceptación de
riesgo.
Como consecuencia se está produciendo un aumento
considerable de la morosidad en esta modalidad de préstamos
y problemas para las entidades
que operan este mercado: desde enero de 2006, en torno a 30 originadoras de
subprime han cerrado, se han vendido o han reducido
considerablemente su actividad.
El mercado subprime solamente representa el 7% del stock
de hipotecas de Estados Unidos. Aunque siguiera
deteriorándose, algo que parece posible dada la naturaleza de los productos desarrollados, los
agentes involucrados y las características de los
demandantes, dado su tamaño es muy improbable que tenga un
impacto macroeconómico significativo sobre las decisiones de
gasto de los estadounidenses.
Sin embargo, recientemente, ha empezado a especularse
con la posibilidad de que lo que estemos viendo en el mercado
subprime sea sólo la punta del iceberg de un problema mucho
más importante que afectaría a la calidad de gran parte de la
cartera hipotecaria en Estados Unidos y arrastrando a grandes
entidades bancarias europeas, como ha sido el caso del Northern
Rock o UBS entre otros
muchos.
De hecho, el riesgo de un credit crunch y de una
recesión económica se está haciendo cada vez
más palpable. Esta especulación es, sin duda, el
principal elemento que subyace a la fuerte corrección de
precios experimentada por las
bolsas de todo el mundo…
– Las causas de una debacle casi sin precedentes
(Intereconomía – 19/7/08)
Varios factores se aliaron para dar lugar a la crisis
financiera. En primer lugar, la enorme burbuja especulativa
ligada a los bienes inmuebles. En los
Estados Unidos, como en el resto de países europeos, y tras
el estallido de la burbuja tecnológica de principios de siglo XXI, entre
los años 2000 y 2001, se produjo una escapada de capitales
de inversión tanto
institucionales como familiares en dirección a los bienes
inmuebles.
Los atentados del 11 de septiembre de 2001 supusieron un
clima de inestabilidad
internacional que obligó a los principales Bancos Centrales a bajar los
tipos de interés a niveles inusualmente bajos, con objeto de
reactivar el consumo y la producción a través
del crédito.
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