El mercado financiero colombiano: estructura y sistema de operación de sus actores (página 2)

El valor de las
variables
macroeconómicas varía permanentemente, a veces
día a dia. Eso hace que si bien es importante conocerlas y
saber interpretarlas, no valga la pena indicar sus valores del
momento con absoluta precisión.

La cantidad y el "costo del
dinero",
es decir, el % que se paga por él cuando se toma prestado
o se demanda, o el
"interés" que se le paga a quien lo hace
disponible o lo ofrece, dependen del valor de las variables
macroeconómicas, tanto del país como del
mundo.

Además de estos factores o variables
macroeconómicas, existen también otros factores
político/normativos, tecnológicos y
sociodemográficos que afectan el mercado
financiero y fundamentalmente la cantidad de dinero disponible y
el costo del mismo.

Todos esos factores se comentan profusa y profundamente
en los medios
escritos especializados y en los diversos foros que sobre la
materia se
desarrollan permanentemente. Posiblemente el mas importante sea
el político/normativo.

EL ESTATUTO ORGANICO DEL SECTOR
FINANCIERO

El Estatuto Orgánico del Sector
Financiero – EOSF[3]es un conjunto de
normas
legislativas y gubernamentales, que surgen desde la Constitución Política de
Colombia[4]que considera de interés y
responsabilidad del Estado la
protección del dinero de las personas, empresas, y del
mismo gobierno.

Reglamenta y vigila su manejo e
intercambio – especifica que actores pueden hacer que, y
como – de modo que éste se realice con honestidad,
eficiencia,
equidad y
seguridad,
contribuyendo al cumplimiento de los grandes objetivos del
país y generando para los actores y especialmente para el
público, una alta seguridad sobre el manejo de su
dinero.

Es importante anotar que mientras para efectos de este
curso hemos agrupado a los actores del Mercado Financiero
Colombiano en los grupos mostrados
en el recuadro de la página 2, la Ley en el"
Estatuto orgánico del Sistema
Financiero" tiene una clasificación algo diferente de
ellos.

Esa clasificación es la siguiente :

Establecimientos de crédito

Sociedades de servicios
Financieros

Sociedades de capitalización

Entidades Aseguradoras

Intermediarios de Seguros y
Reaseguros

Es una clasificación por tipo de
Institución o actor y no por Función,
que es la que mas interesa a quien va a actuar en el Mercado
Financiero, consiguiendo u ofreciendo dinero, y por eso se
utiliza en esta lectura.

El cuadro que se encuentra a continuación
contiene los actores del mercado Financiero Colombiano,
clasificados en los grupos a los que hizo referencia en la
primera página de esta lectura.

Obsérvese el caso de los Bancos : Son
OFERENTES de dinero porque lo ofrecen a las personas y empresas
que lo necesitan para realizar sus inversiones y
pagar sus gastos, y le
cobran por proporcionárselo, pero también son
DEMANDANTES pues lo solicitan y lo reciben del público y
las Empresas, y le pagan por habérselo hecho
disponible.

Las personas son DEMANDANTES cuando solicitan dinero a
crédito
a las Instituciones
de crédito para adquirir bienes y/o
pagar gastos, pero son OFERENTES cuando lo entregan a
Instituciones financieras o de crédito, que lo solicitan
como DEMANDANTES, para ofrecerlo a otros demandantes.

Las personas y las Instituciones
financieras o de crédito pueden actuar una veces como
OFERENTES y otras como DEMANDANTES de dinero

CAPÍTULO I

El costo del
dinero, el interés y la rentabilidad

El costo del dinero que paga un
demandante que lo toma en préstamo de un oferente, y el
interés que recibe por él quien ofrece dinero a un
demandante, es uno de los criterios fundamentales que utilizan
los actores del Mercado financiero para tomar sus
decisiones.

EN OPERACIONES DE
PRÉSTAMO

Si hay una persona A que le
hace un préstamo de $ 10.000.000 a una persona B y
ésta en un año le paga intereses por $ 250.000, y
hay otra persona C) que le presta $ 20.000.000 a otra D), y
recibe $ 400.000, cual gana mas?

La persona que prestó y recibe $ 400.000
podría decir que le va mejor en ingresos que la
que recibió $ 250.000, y eso es cierto, pues sin duda $
400.000 es mas que $ 250.000.

Sinembargo hay que tener en cuenta que la persona C) que
recibió $ 400.000, utilizó $ 20.000.000 que
sacó de su cuenta para prestar, mientras que la persona A)
que recibió $ 250.000, recibió un poco mas de la
mitad que la C), pero utilizó solo la mitad del dinero que
ésta para prestar.

Para definir quien gana mas hay que tener en cuenta no
el valor absoluto de lo que recibe en Pesos, sino la
relación entre lo que recibe en Pesos y lo que tienen que
utilizar.

Dinero recibido/pagado

A la relación ——————————– se
la llama "interés" o "costo de capital"

Dinero utilizado

EN OPERACIONES DE INVERSIÓN

Cuando se trata de inversión de dinero que se hace, bien
entregando este en préstamo a otros, que es lo mismo que
invertirlo en un banco, o
entregándolo como aporte para crear negocios, a la
relación se le llama "Rentabilidad"

Cuando una persona va e "invierte" $ 20.000.000 en un
banco y en un año le pagan $ 400.000, se dice que le pagan
el 20% o que su inversión tiene una rentabilidad del 20%,
que se calcula asi :

Dinero recibido $ 400.000

——————— = —————– = 0.2 o 20% =
interés recibido = rentabilidad

Dinero invertido $ 20.000.000

Igual ocurre cuando invierte en un negocio, es decir,
entrega plata como socio para crearlo y/u operarlo

Utilidades recibidas

————————– = 0.2 o 20% de
rentabilidad

Dinero aportado

La rentabilidad
en los negocios/empresas

En las Empresas de bienes o servicios que buscan o
DEMANDAN dinero para realizar sus adquisiciones de equipos y para
pagar sus gastos de operación, la rentabilidad se expresa
como

Utilidades recibidas ( Ingresos – costos
)

—————————————————— =
rentabilidad sobre activos

Valor de los "activos"

Los ACTIVOS son todo aquello con que la empresa
cuenta, como

Dinero en efectivo,

Inventarios de materias primas y de productos
terminados,

Facturas por cobrar a clientes

Edificios

Terrenos

Equipos de Oficina

Equipos de Transporte

Equipos de producción

Son RECURSOS que
utiliza para realizar la producción de los bienes y servicios que
ofrece o elementos, RECURSOS, que posee que puede convertir en
dinero

En este caso como en los anteriores, se está
haciendo la relación entre

Dinero recibido ( Utilidades o Ingresos recibidos de
aquel al que se ha prestado )

————————————————————————————————————

Recursos utilizados para obtener las utilidades o
Ingresos ( Dinero o Activos )

La relación asi calculada en los
negocios, se llama la

"RENTABILIDAD SOBRE
ACTIVOS"

Uso de los
conceptos de interés, costo del dinero y rentabilidad
sobre activos

En las operaciones de préstamo o
inversión

Uno de los objetivos fundamentales de quien toma en
préstamo dinero, debe ser el de conseguirlo pagando el
menor interés posible.

Uno de los objetivos fundamentales de quien presta o
invierte dinero, debe ser recibir el mayor interés o
rentabilidad posible.

Uno de los objetivos de quien crea y opera una empresa debe
ser el de obtener la mayor rentabilidad posible en
relación a los Activos(Recursos) de que
dispone.

Que rentabilidad es buena?

Hay que tener una cifra de referencia para saber, al
compararla con la que se obtiene de un préstamo o
inversión o se paga por él, si esta es buena
regular o mala.

Esa rentabilidad de referencia está dada por la
"DTF" o "IBR" de los cuales se habla en la pagina
16

Si el interés obtenido cuando se
presta o invierte dinero es mayor que estos dos valores de
referencia, es bueno, si es menor, es malo.

Si el interés pagado por un
préstamo que se toma es mayor, es malo . Si es menor, es
bueno

Cuando endeudarse en un negocio?

Un negocio debe tomar dinero prestado
cuando la tasa de
interés al que se lo prestan, es mayor que la
rentabilidad de sus activos.

El calculo de la rentabilidad en los negocios (
Utilidades/ Activos ) se usa entonces para definir cuando un
negocio debe tomar dinero en préstamos si lo
necesita.

Descripción de los actores del mercado
financiero colombiano

Junto con la descripción de la función de los
actores, para hacerla útil, se han ido incluyendo sus
mecanismos fundamentales, cuyos nombres se encuentran en negrilla
y entre paréntesis.

En cuanto es oportuno, se explican en la lectura;
sin embargo el lector puede encontrarlos, junto con su
significado, en varios "Glosarios"[5] o "diccionarios
Económicos" a los que puede acudir para tener el mayor
entendimiento posible de ellos y por lo tanto del actor y su
función.

Esos nombres o términos son de uso y
aparición generalizada en la prensa,
noticieros, revistas, etc, con muchas imprecisiones, que el
estudiante e interesado

en el tema financiero debe aclarar porque su significado
en términos de negocios y finanzas, es
muy claro.

Uno de esos términos, que vale la
pena aclarar acá, es el de "inversión"
:

Se dice en el lenguaje
común que el dinero se
"invierte". Esa inversión debe entenderse en dos
sentidos o desde dos perspectivas que hay que conocer y saber
distinguir :

A) El primero, cuando como OFERENTE se aporta dinero
para la formación o manejo de una empresa. Se habla
entonces de "los inversionistas" que le han "metido plata al
negocio" o han "invertido en el negocio".

B) El segundo, cuando tambien como OFERENTE se entrega
dinero a una Institución financiera, para obtener de esa
operación, que es en realidad un "préstamo" que se
le hace, un rendimiento o "interés". Se dice que se ha "
invertido en .." o que " se "colocó" el dinero en
…..

Estos dos tipos de inversión son realizados con
dinero excedente de las Empresas y las personas.

CAPÍTULO II

Oferentes de
dinero

Las instituciones que se describen a continuación
son oferentes de dinero en una de las cuatro modalidades
siguientes, en dos, en tres, o en todas :

GRUPO 1.Proporcionan dinero a crédito a
los demandantes de éste, para efectos de invertir o pagar
gastos.

GRUPO 2. Proporcionan dinero como aporte a
quienes están en el proceso de
montar empresas, reforzarlas financieramente o realizar proyectos de
expansión de capacidad y producción o
renovación y mejoramiento tecnológico.

GRUPO 3 . Proporcionan dinero a las Instituciones
Oferentes de crédito u otras autorizadas por la Ley para
recibirlo, que lo demandan y utilizan para entregarlo a
crédito a sus Demandantes o para invertir en proyectos
específicos. Los actores miembros de este grupo, ofrecen
dinero a otros oferentes de dinero que al recibirlo actúan
como CAPTADORES. También lo ofrecen al gobierno, que lo
utiliza para financiar sus gastos o inversiones y
proyectos.

GRUPO 4. Realizan operaciones que sin
corresponder a ninguna de las tres anteriores, proporcionan
dinero a los demandantes de éste.

Las instituciones son las siguientes :

GRUPO 1

Proporcionan dinero a crédito a
los demandantes de éste, para efectos de invertir o pagar
gastos.

BANCOS

Son "sociedades
anónimas"[6], de propiedad de
personas naturales o jurídicas privadas, aunque
también los hay de propiedad del gobierno.

La función esencial de los Bancos
es tomar en préstamo dinero a las personas, ahorradores, y
prestarlo a Empresas y personas que lo demandan.

El BANCO DE BOGOTÁ, el BANCO DE COLOMBIA, el
BANCO DAVIVIENDA, el BANCO POPULAR, etc, son instituciones de
este tipo.

Los cambios de propiedad entre ellos han sido
significativos en el pasado reciente: Desapareció el BANCO
NACIONAL, el Banco DAVIVIENDA adquirió al BANCO SUPERIOR
que desapareció y al BANCAFE. El BBVA adquirió a
GRANAHORRAR y al BANCO GANADERO, que desapareció.
Surgió el BANCO AGRARIO por transformación de la
CAJA AGRARIA que desapareció.

Los bancos, como OFERENTES, realizan las siguientes
operaciones

A) Operaciones de préstamo o
financiación :

Los Bancos, como Oferentes de dinero, hacen
préstamo de éste, operación que
también se llama "financiación", a
:

• 1. Personas naturales que lo demandan para
  gastos de consumo,
  entre ellos el de adquisición de automóvil,
  educación, salud, recreación, reparaciones locativas,
  pago de impuestos,
  etc..

Esos préstamos se llaman "de consumo" y se
hacen a corto plazo, es decir, a un "plazo" de
máximo 5 años. Por ellos el Banco cobra un
interés sobre el monto adeudado o "capital". El
préstamo se paga en "cuotas" periódicas, en
las cuales se paga una parte de la cifra prestada, es decir del
capital, y el interés sobre el capital que se queda
adeudando.

Los receptores del préstamo son DEMANDANTES de
dinero, que se llaman "deudores" y cuando reciben el
dinero deben firmar un "pagaré", documento en el que queda
registrado su compromiso de pagar la cifra que han recibido en
préstamo, en las condiciones definidas para dicho pago
(Plazo, cuotas, oportunidad e interés cobrado
).

El pagaré se acompaña de una " carta de
instrucciones" en la que, como su nombre lo indica, el deudor
instruye al Banco para que cuando no pague, el Banco cobre toda la
deuda a través de un "proceso judicial",
presentando el pagaré ante un juez.

Además de la firma del deudor en el
pagaré, en ocasiones los bancos piden la firma de otra
persona que tenga bienes, que se llama "codeudor", y es
solidario con el deudor en la obligación con el Banco, es
decir, este que para el Banco responde o uno u otro y si el
deudor no paga, le cobra al codeudor.

La "tarjeta de crédito" es un mecanismo
para prestar dinero de consumo a las personas. El crédito
tiene un plazo ( hasta 36 meses ), un interés, y se paga
mensualmente una cuota compuesta por capital ( valor de lo que se
compró) , e intereses.

La tarjeta de crédito es un mecanismo flexible
porque el cliente, con un
tope máximo que el Banco le da, determina cuanto quiere
tomar prestado y cómo lo quiere pagar en cuanto a plazo (
No. de cuotas ).

En el caso de préstamos para automóvil, el
Banco exige que además del pagaré, y del codeudor,
si lo pide porque es opcional, el deudor entregue el carro en
"prenda" que es lo mismo que entregarlo en
"garantía".

La prenda es un tipo de garantía, mediante la
cual la propiedad del vehiculo está limitada, es decir el
poseedor no lo puede negociar, hasta tanto le haya pagado la
deuda al Banco.

• 2. Personas Naturales que lo demandan para
  adquisición de vivienda.

Los préstamos para adquisición de vivienda
se hacen generalmente a plazos que van entre los 10 y 15
años, con el mismo mecanismo : Pago

periódico de una cuota que está compuesta
por una parte de capital y otra de intereses.

El capital que se presta se expresa en "UVR" o
Unidades de Valor Real cuyo valor monetario aumenta con la
inflación. Es decir, el préstamo se hace realmente
en UVR y el valor del préstamo en pesos en cualquier
momento es el que tengan en él las UVR, multiplicado por
el Número de ellas.

El recuadro que se aprecia en esta página
muestra de
manera sencilla y simplificada como operan los préstamos
de vivienda en UVRs

En el caso de los préstamos para vivienda,
además del pagaré, el deudor debe entregar una
"garantía", es decir, algo real con que el Banco
que presta, que se llama "prestamista" se pueda pagar
vendiéndola, si el deudor no le paga lo adeudado. En este
tipo de préstamo, la misma vivienda adquirida, que se
"hipoteca" a favor del banco, es la garantía. Esa
hipoteca se registra en la oficina de
Registro, que
expide lo que se llama el "certificado de tradición y
libertad",
documento oficial que acredita la propiedad de los "bienes
inmuebles", como se llama a las edificaciones.

Hipotecar un inmueble es congelar su
negociación para entregarlo como
garantía de un préstamo.

PRÉSTAMOS DE VIVIENDA EN
UVR

A una persona le prestan, en una cierta
fecha, $ 70.000.000 para adquirir vivienda.

Supongamos que en esa misma fecha el
valor de la UVR, que es determinado por el gobierno, es $
175.000,

Lo anterior quiere decir que a la persona le han
prestado 400 UVR. Ese número sale de dividir el valor del
préstamo, por el valor de la UVR, es decir

UVR prestadas = $ 70.000.000 / 175.000 =
400

Si la inflación anual es del 5%,
transcurrido un año, el valor de la UVR será de $
175.000 x 1.05 = $ 183.750

Transcurrido un año, la persona deberá 400
x $ 183.750 = $ 73.500.000 menos la parte MENOS LO QUE HAYA
PAGADO DE CAPITAL

Se ha visto especialmente en los noticieros, el drama
del desahucio que ordenan los Bancos cuando el deudor no paga las
cuotas de la casa, para tomar posesión de esta y venderla,
para recuperar su dinero y devolver el excedente que haya, al
deudor.

Es importante anotar que por razón de la Ley, se
acabaron las "Corporaciones de ahorro y
vivienda" o CAV, que prestaban únicamente para
vivienda.

Las Corporaciones, como ocurrió con dos de las
mas conocidas, COLMENA y DAVIVIENDA, tuvieron, por Ley, que
convertirse en Bancos.

La crisis
financiera internacional del 2008

Es importante explicar en palabras sencillas que ella se
generó por lo que se han llamado las "hipotecas subprime",
es decir, por préstamos que asumiendo un riesgo tan alto
que resulta difícil entender a muchos, – y en parte se
explica por cierta "avaricia" – hicieron masivamente los Bancos
Americanos a deudores de vivienda, deudores de alto riesgo por
sus condiciones de generación de ingreso, préstamos
respaldados en viviendas de menor costo que el préstamo,
hipotecadas al Banco, quedando entonces este expuesto ante el
riesgo de no poder
recuperar su dinero en caso de no pago por parte del
deudor.

Es decir, los bancos corrieron un riesgo inmenso, y, en
pocas palabras, perdieron.

Cuando por diversas circunstancias que coincidieron, la
gente no pudo pagar sus cuotas, entregó al banco en parte
de pago casas que también por otras circunstancias
económicas bajaron sustancialmente de precio y ante
la reducción drástica de demanda de vivienda, los
bancos no pudieron vender, perdiendo entonces sumas tan
significativas, que generaron la crisis en ese
país.

La crisis en estados Unidos se
profundizó por razones que en su explicación
superan el alcance puramente descriptivo de este documento pero
que se refieren básicamente a la venta de la
cartera hipotecaria que hicieron los Bancos en el mercado,
pagando intereses exageradamente altos. Quienes compraron esa
cartera la revendieron en las mismas circunstancias, varias
veces, lo que hizo que la situación de pérdida se
extendiera como una ola afectando negativamente de manera
dramática la liquidez del sistema
financiero Norteamericano y sus posibilidades de
financiación, y para todos es conocido que la economía de ese país esta sustentada
como ninguna otra en el crédito.

Si no hay crédito no hay consumo y si no hay
consumo, la cadena se amplia pues las empresas dejan de vender y
entran en pérdidas, hay desempleo,
etc.

Siendo aun los Estados Unidos el líder y
eje indiscutible del mundo financiero Internacional, la crisis se
extendió a éste, coincidiendo con una
desaceleración de sus economías.

Queda sin embargo a los economistas mucho por explicar
respecto a la razón de la presencia coincidente de estos
fenómenos macroeconómicos

• 3. Empresas, que también se llaman
  genéricamente "personas jurídicas"
  para:

Adquisición de "activos
fijos"[7]

Pagar los elementos y gastos de operación. Los
préstamos para este propósito se llaman de
"Capital de
trabajo"[8]

Suplir necesidades puntuales, de corta duración,
para pagar gastos de operación. Se llaman "créditos de
tesorería"

Los préstamos para activos fijos se
pueden pagar en cuotas mensuales, trimestrales o semestrales, y
pueden tener plazos largos, de alrededor de 10
años.

Los préstamos para Capital de trabajo se
hacen generalmente a plazos mas cortos, de alrededor de 5
años cuando mas, y se pueden pagar de la misma
manera.

En estos créditos operan también los
mecanismos del pagaré, el codeudor o codeudores y la
garantía.

Generalmente los bancos piden que el pagaré sea
firmado por el gerente de la
empresa/persona jurídica, pero que tenga también la
firma, como codeudores, de los socios.

Además, la garantía debe ser real, es
decir, representada en cosas que el Banco pueda vender
fácilmente, como Acciones,
CDTs, inmuebles y en ocasiones, equipos de transporte y
producción.

Los créditos de tesorería son de plazo muy
corto, generalmente no mas allá de 6 meses, de valor
relativo bajo, se entregan solo con el respaldo del
pagaré, y se pueden pagar en cuotas mensuales o
trimestrales.

Líneas de crédito

El destino de los préstamos que reciben las
personas o las Empresas (Consumo, Vivienda, Automóvil,
Activos Fijos, Capital de trabajo o

Tesorería) constituye lo que se llama
"líneas de crédito" que tienen diferentes
:

Usos para los que se presta el dinero

Montos máximos o mínimos que se
prestan

Plazos para el pago,

Intereses,

"forma de pago"

Garantías,

Se puede hablar de líneas de crédito para
los siguientes usos

Montaje de pequeñas empresas

Proyectos agropecuarios y agroindustriales

Compra de activos fijos

Capital de trabajo

Renovación tecnológica

Fabricación para exportación

Etc.

Dependiendo del uso para el que la
Empresa necesite el dinero, el Banco le prestará de una
"línea de crédito". Cada una de ellas tiene
intereses, plazos, forma de pago, garantías, usos del
dinero y montos prestados, asi como algunas otras condiciones,
diferentes.

Las líneas de crédito se pueden agrupar
por usuario. Se habla entonces de

Crédito Corporativo

El que se concede a grandes Empresas manufactureras,
de

extracción y de servicios

Crédito Empresarial

El que se concede a las Empresas medianas
manufactureras, de

extracción y de servicios

Crédito Agropecuario

El que se concede a Empresas agropecuarias,
independientemente

de su tamaño

Crédito para Pymes

El que se concede a Empresas pequeñas,
independientemente

de su tamaño

Microcrédito

El que se concede a Microempresas

Crédito Hipotecario

El que se concede a personas, para adquisición de
vivienda

Crédito personal de
consumo

El que se concede a personas, para diversos usos como
Educación,

Vacaciones, reparaciones locativas, etc.

Hoy día es usual que en los Bancos, para atender
estos "segmentos"[9] de clientes, se
crean dependencias específicas, y se habla de la "
Gerencia de
Banca
Corporativa", la "Gerencia de Banca Empresarial", la " Gerencia
de Banca personal", etc, que tienen independencia
cada una de las otras y tienen personal especializado para
atender a los clientes.

No debe llevar a confusión el que no haya
uniformidad en los Bancos en la agregación de su
"portafolio de productos"[10] por
líneas de crédito, en cuanto a su
denominación y criterios de agregación.

Los "segmentos" mencionados a veces se llaman "
líneas de crédito", que son constituidas en
función del tipo y tamaño de Empresa o usuario,
dentro de las cuales también hay " líneas de
crédito" que se constituyen de acuerdo al uso que los
usuarios le dan al dinero.

Por ejemplo, dentro de la línea de crédito
Empresarial, puede existir la línea de crédito para
adquisición de activos fijos, para exportación, etc.

Se puede hablar de una estructura
matricial de líneas de crédito. Un ejemplo –
que no contiene todas las posibilidades – es así
:

Mecanismos especiales de crédito

Un mecanismo usual utilizado por lo bancos para prestar
a las empresas, especialmente para compras en el
exterior, pero también dentro del país, es el de la
"carta de crédito". Expedir por parte de un banco
una carta de crédito, es en términos reales,
expedir para su cliente, es decir, aquel al que le hace un
préstamo, una certificación de que le ha concedido
un crédito y le pagará al comprador cuando
éste se le cobre el valor escrito en

la carta de crédito, quedando una deuda a cargo
del cliente del Banco con éste.

La "aceptación bancaria" es un mecanismo
muy similar, que se usa fundamentalmente para financiar al
comprador sus compras en el país,

Ambos mecanismos, la carta de
crédito y la aceptación, generan un nivel de
seguridad muy alto al vendedor sobre el pago por parte del
comprador, pues el Banco le paga directamente al
primero.

Unos parámetros de las operaciones
bancarias

La DTF

Es el promedio de la tasa de interés que los
Bancos pagan a quienes le "prestan" o colocan plata, a 90
días de plazo.

La "DTF" es una medida del costo del dinero y
como ya se expresó, depende de la cantidad de oferta y de
demanda de dinero, que a su turno

depende de factores ambientales económicos,
político/normativos, sociodemográficos y
tecnológicos.

El valor de la DTF por lo tanto varía en el
tiempo, –
todas las semanas puede ser diferente.

Es una " tasa de referencia" del costo del dinero para
muchos negocios.

Los Bancos y las Instituciones que hacen
préstamos en Colombia, en pesos, utilizan como referencia
para cobrar el interés, es decir, para establecer el costo
del capital que prestan, la DTF. Por eso es importante hacerle
seguimiento.

En Octubre 4 de 2008 está en el
9.61% anual[11]

Por ejemplo los bancos en algunas ocasiones cobran a sus
usuarios por los prestamos que les hacen, una tasa de
interés que es " la DTF mas X puntos".

Eso significa que la tasa de interés cobrada es
una "tasa variable" y entonces los intereses a cobrar se
establecen en el momento del pago de la cuota del préstamo
y depende de cual sea en ese momento el valor de la
DTF.

El otro mecanismo de cobro de intereses por parte de los
bancos es el de la "tasa fija" que como su nombre lo
indica permanece siendo la misma durante la permanencia del
préstamo.

El "IBR"

Es una nueva "tasa de referencia" que tiene el mismo uso
de la DTF. Se calcula de manera diferente a ésta, y se
considera mas aproximada a lo que es el costo real del
dinero.

Seguramente en el futuro inmediato reemplazará a
la DTF, aunque todavía no ha ocurrido.

Sin embargo, ya se reporta comúnmente en las
paginas económicas de los periódicos y en las
paginas web de las
Instituciones financieras[12]

La "LIBOR" y la "PRIME"

Una empresa DEMANDANTE de dinero puede
recibir crédito en pesos, en Colombia, a Bancos
Nacionales, pero también puede pedir y recibir
crédito a Bancos extranjeros, en moneda extranjera . La
legislación sobre la materia es cambiante, pero la
posibilidad permanece.

La Libor y la Prime son tasas de referencia que utilizan
Bancos del Exterior que dan crédito en moneda extranjera a
Empresas, para determinar el costo al que le harán los
préstamos.

Esos Bancos expresan la tasa a la que prestan no ya como
al DTF + X puntos porcentuales sino a la LIBOR o la PRIME + X
puntos porcentuales.

La Libor y la Prime, dependen de la cantidad de oferta y demanda
de dinero en el mundo y no en Colombia.

Origen de los fondos que el Banco presta y mecanismo
de uso para prestarlo a los DEMANDANTES

El Banco obtiene los fondos o dinero que presta a las
personas o Empresas:

a) De su propio capital, que generalmente es
pequeño en relación a la cantidad que presta. Es
decir, de la plata de los dueños ( la inicial mas las
utilidades que no han retirado )

b) De préstamos que le hacen otros Bancos,
Nacionales o Internacionales, o el Gobierno.

c) Del dinero que actuando como OFERENTE le presta o
"coloca" el público, o que "capta" de
él, es decir, de los excedentes de los ahorradores
empresas o personas.

En ese caso el Banco actúa en la función
de DEMANDANTE, diferente de la de OFERENTE que venimos
describiendo acá.

Las particularidades de un banco como DEMANDANTE se
presentan en el numeral en que se describen los miembros de ese
grupo.

UN BANCO, como se aprecia, es OFERENTE y
DEMANDANTE de dinero.

d) De "Fondos Financieros" como FINAGRO, FINDETER o
BANCOLDEX, de los cuales se hablará mas
adelante.

En algunas oportunidades o casos especiales, como en el
de la microempresa, el
gobierno reglamenta las condiciones del crédito que le den
a ellas los Bancos y otros oferentes de
crédito.

Muy recientemente, el gobierno estableció por
decreto[13]que a la microempresa, que es la que
también por Ley está definida hoy día como
la que tiene 10 o menos empleados y hasta 500 Salarios
Mínimos mensuales vigentes (SMMV) de activos, se le puede
prestar, en ciertas condiciones y tomando el dinero de ciertos
fondos, hasta 120 SMMMV, es decir $ 55.380.000

El Redescuento

Es un mecanismo, una operación que realiza el
Banco que le presta a las personas o Empresas, que consiste en
tomar ese dinero de uno de los Fondos Especiales o Instituciones
que se lo hacen disponible, para que cumpla ese propósito
de prestarlo, Fondo al cual el Banco tiene que pagarle por
haberle hecho disponible ese dinero

En términos prácticos puede decirse que
hacer redescuento o "redescontar" para un banco, es tomar
prestado de un Fondo especial el mismo dinero que el banco presta
a las personas o Empresas.

El Fondo se convierte en un OFERENTE que le presta al
Banco que presta dinero a la gente y la empresas que lo DEMANDAN,
a una tasa bastante menor a la que este presta, que se llama
"tasa de redescuento". De ahí resulta una
diferencia a favor del Banco que presta al público y a las
empresas.

Dependiendo de la Línea de crédito de que
se trate y de las condiciones en que le hayan hecho disponible la
plata al Banco, este puede prestar a la empresa X a la DTF + 12%
y que redescuenta con su "proveedor" de dinero o le " paga" a la
DTF + 4%

B) Otras operaciones de los
bancos

Los bancos, además de actuar como
OFERENTES de dinero y como CAPTADORES prestan a sus clientes
SERVICIOS dentro de los cuales se encuentran la compra – venta de
moneda extranjera y su transferencia desde o hacia el
exterior

El negocio de los Bancos. De donde surgen sus
utilidades.

Cuando alguna de sus fuentes de
fondos le presta dinero a un banco, le cobra un interés,
mucho menor que aquel al que éste lo presta a las personas
o Empresas DEMANDANTES. La diferencia entre lo que le cuesta el
dinero al Banco comercial y el interés que cobra, que se
llama "Spread" constituye el Ingreso del Banco, del que
tiene que descontar sus gastos, para llegar a la utilidad.

Dependiendo de la línea de crédito de que
se trate, el Banco puede prestar a una empresa a una tasa de la
DTF + 15% y redescontar con su OFERENTE de dinero, es decir,
"pagarle" a la DTF + 3%. Hay una diferencia de 12% a favor del
Banco que le presta a la Empresa.

Los bancos también generan ingreso y utilidades
de una segunda fuente que son las comisiones que cobran a sus
clientes por los servicios que les prestan.

Tienen una tercera fuente de Ingresos y utilidades,
constituida por los intereses que reciben de dinero excedente
que, como cualquier empresa puede invertir en otros Bancos o
Empresas. Cuando el Banco invierte su

propio capital, es decir, lo "coloca" y no lo presta, se
dice que invierte en "posición propia"

Los corresponsales Bancarios.

Son un mecanismo especial, nuevo, autorizado por el
gobierno. Son una especie de "sucursal" de un Banco, que solo
realiza unas pocas operaciones, pero que al contrario de la
sucursal tradicional que se encuentra localizada en zonas de alto
tráfico en las ciudades y municipios y maneja
volúmenes grandes de transacciones, clientes y dinero,
están colocadas en muchos sitios como graneros,
droguerías, papelerías, cafeterías de
barrio, etc, lejanos de los centros de actividad, accesibles a
personas de estratos bajos, dentro de locales
comerciales

Haber autorizado ese mecanismo tiene el propósito
de "bancarizar" a la población de bajos estratos, es decir, de
acercarla y vincularla con las instituciones financieras y
especialmente bancarias formales, establecidas y autorizadas por
la Ley, para sacarlas de las garras de los
"prestamistas

agiotistas", que forman parte del "mercado
extrabancario", que cobran unas elevadísimas tasas de
interés por los préstamos , en general entre 5
y 10 veces las de las Instituciones financieras
formales.

El Citi Bank y Bancolombia, tienen una muy amplia
red de
corresponsales bancarios, que superan los 1.000, en sitios en que
no es posible por razones logísticas o económicas
establecer una sucursal tradicional.

Bancos Especializados en sectores específicos
de la economía

Realizan exactamente las mismas operaciones que ya hemos
descrito, pero se especializan en sectores específicos
para atender sus necesidades de crédito. Son ejemplo de
ellos el BANCO AGRARIO que financia al sector agrícola, El
BANCO DE LA MUJER que se
orienta a financiar a las microempresarias, etc.

Generalmente esos bancos especializados cuentan con
proveedores
especializados de fondos, es decir, Fondos especializados que les
prestan o proveen de dinero, para que lo presten a un sector
específico.

Bancos Multipropósito y
multisectoriales

Cuando el Banco se especializa en atender las
necesidades de capital de un sector específico de la
economía, pero también realiza las operaciones de
crédito con cualquier tipo de cliente, de cualquier
sector, se cataloga

como "Banco multisectorial" y cuando
además no solamente realiza operaciones de crédito
sino otras varias, se le llama " Banco
multipropósito"

EMPRESAS DE FINANCIAMIENTO
COMERCIAL

Son empresas que prestan a otras empresas o personas
fundamentalmente para compra de bienes.

En esa actividad de préstamo o concesión
de crédito, operan de manera similar a un banco en cuanto
al tema de pagarés, garantías, tasas de
interés o costo del crédito y formas de
pago.

También pueden hacer operaciones de factoring o
"compra de cartera" sobre las que se hablará mas
adelante.

FINANDINA y SUFINANCIAMIENTO son dos de estas
Empresas.

Existe una Compañía de Financiamiento
Comercial, FINAMÉRICA, hoy de propiedad de las Cajas de
Compensación, especializada en crédito a
Microempresarios.

Como están autorizadas para "Captar" dinero del
público, gobierno y Empresas son por lo tanto OFERENTES y
CAPTADORAS.

Sus fuentes de dinero son básicamente las mismas
de los Bancos.

CORPORACIONES
FINANCIERAS

Son sociedades
que

• a) Prestan dinero a las empresas para proyectos
  empresariales específicos

• b) Aportan dinero, es decir, invierten como
  accionistas en Empresas y proyectos empresariales. Por esta
  razón, las incluimos también el en grupo 2 de
  OFERENTES

En el primer aspecto operan tal como un
banco.

Están autorizadas para "Captar" dinero del
público, gobierno y Empresas y también son entonces
OFERENTES y DEMANDANTES.

Sus fuentes de dinero son básicamente las mismas
de los Bancos.

COOPERATIVAS DE AHORRO Y
CRÉDITO Y FONDOS DE EMPLEADOS

No toman dinero en préstamo, sin embargo reciben
o "captan" aportes de sus "cooperados" o
"asociados" por los cuales o no les pagan intereses, o su
valor es muy pequeño en comparación con el que le
pagan a un colocador o inversionista ahorrador las Instituciones
prestamistas.

Tomando el dinero de esos aportes y de préstamos
que pueden pedir, le hacen préstamos exclusivamente a sus
cooperados o asociados por valores que

tienen relación directa con el monto de los
aportes acumulados de ellos, generalmente a tasas de
interés menores que las de los Bancos y Corporaciones
Financieras, para propósitos como Vivienda, Consumo y en
algunas ocasiones para constituir pequeñas
empresas.

La velocidad de
aprobación de los créditos es mucho mas alta que la
del grueso de las Instituciones prestamistas, asi como son
menores las garantías

solicitadas, En general, los depósitos que el
asociado tenga constituyen la garantía del
crédito.

También le hacen disponibles a sus asociados, a
crédito, de corto y mediano plazo por diversos mecanismos
como el de descuento por nómina,
y con grandes descuentos, diferentes servicios y bienes como
electrodomésticos, Tiquetes, boletas para
espectáculos, ropa y similares.

Es factible que les queden excedentes importantes que
pueden invertir en sociedades ( acciones ), en bonos oficiales y
privados, en finca raiz, etc.

Por todo ello son importantes dentro del flujo de dinero
y muy atractivos para las personas naturales.

Son fuente importante de capital y están
autorizadas para captar ahorro del publico asociado.

COOPERATIVAS
FINANCIERAS

Se distinguen de las anteriores porque están
autorizadas para DEMANDAR dinero al público y
prestarlo.

COOMEVA es una de las cooperativas
mas apreciada en el mercado por la cantidad y calidad de sus
servicios a los profesionales afiliados, entre ellos, como se
mencionó, el crédito.

EL FONDO EMPRENDER DEL
SENA

El SENA[14]es una Institución
oficial de formación para el nivel de técnicos y
tecnólogos a fin de que adquieran competencias para
trabajar, que ahora se ha transformado para convertirse en lo que
se llama una "empresa

de conocimiento"
No es una Institución financiera cuyo objetivo sea
el de recibir o prestar dinero, e invertir.

Sin embargo, la Ley creo el " Fondo Emprender" y le dio
su manejo al SENA. Este fondo se alimenta o recibe dineros
provenientes de lo que las empresas pagan como multa por no tener
en ellas el número de aprendices que por Ley les
corresponde tener. Por cada aprendiz que deban tener y no tengan,
deben pagar una multa.

Egresados recientes o estudiantes de programas del
SENA y de Universidades, pueden presentar al fondo proyectos de
creación de empresas, indicando la cantidad de dinero que
necesitan para ello.

El Fondo, que es administrado por el
FONADE[15]estudia el proyecto y lo
juzga frente a unos requisitos y características que
exige, y si lo aprueba le presta al solicitante hasta cerca de $
90.0 millones de pesos que en su mayoría no le entrega a
éste sino directamente a los proveedores de materias
primas,

equipos y servicios del proyecto. El crédito
puede ser utilizado también para pagar los gastos de
constitución de la Empresa.

Si la Empresa creada cumple en un cierto tiempo con una
metas a las que el creador se compromete, el Fondo le condona el
préstamo y el dinero que le ha

entregado se convierte en un "capital semilla" que el
beneficiario consigue, sin costo, para el montaje y la
operación de la Empresa.

ICETEX

Presta dinero, en condiciones muy favorables de tasa de
interés, única y exclusivamente para que los
receptores paguen sus estudios de Idiomas, de Educación
continuada y de Educación
Superior, profesional, tecnológica y técnica.
El préstamo es directo a los estudiantes.

En un segundo tipo de operación, presta a los
Bancos para que a su turno ellos presten a los estudiantes
solicitantes. Se constituye así en un "banco de segundo
piso" o línea de crédito del que los Bancos pueden
redescontar lo que han prestado de ese Fondo.

Se nutre del presupuesto
Nacional y de créditos externos que obtiene y
también, actuando como DEMANDANTE, de dinero que las
personas

OFERENTES le entregan por intermedio de los "TAE"
o "Títulos de ahorro Educativo"

Hay que advertir que cuando el ICETEX solicita o demanda
fondos que el publico le coloca, en ello hay un objetivo que
trasciende el puramente económico de la Institución
en el sentido de conseguir dichos fondos, y es el de promover
entre los Colombianos el ahorro para la Educación de los
jóvenes.

FONDO NACIONAL DEL
AHORRO

Está especializado en dar préstamos para
vivienda y educación a sus afiliados.

Cualquiera se puede afiliar a el como fondo de
cesantías y hacer aportes voluntarios.

Maneja el fondo de cesantías del sector
oficial.

CAJAS DE
COMPENSACIÓN

No toman dinero en préstamo, pero tomando el
dinero de los aportes que por Ley les deben hacer las empresas
afiliadas y de su propio capital, hacen préstamos
pequeños a afiliados, para propósitos de
educación ( consumo ), adquisición de vivienda y
capital de trabajo para microempresas.

CAFAM, COMPENSAR Y COLSUBSIDIO son unas de estas
organizaciones.

Se equiparan a las Cooperativas en cuanto al nivel de
intereses del crédito, de la agilidad en su estudio y de
las pocas garantías solicitadas al deudor.

ALCALDÍAS, GOBERNACIONES,
CÁMARAS DE COMERCIO Y
ONGs

Dan créditos de valor pequeño
especialmente dirigido a poblaciones vulnerables de comunidades
locales, en especial a reincorporados, madres cabeza de hogar,
desplazados, y minorías, para efectos del establecimiento
y manejo de microempresas.

Obtienen los fondos para ello de donaciones y
préstamos que reciben y en el caso de los entes
territoriales, de su propio presupuesto.

Su propósito, mas que el de apoyar la
creación de empresas de acumulación de capital, es
el de apoyar los esfuerzos de creación de empresas de
subsistencia.

NEGOCIOS COMERCIALES QUE DAN PRODUCTOS
A CREDITO.

Venden sus propios productos o servicios a
crédito que generalmente va entre 30 y 90 dias, sin cobrar
intereses. Ello equivale a como si el comprador hubiera adquirido
un préstamo a un interés del 0% para pagarles los
productos, y lo tuviera que devolver a quien se lo hizo, en el
momento acordado.

Respaldan el "crédito" con garantía
constituida por cheques
posfechados girados a ellos por el comprador, que son cobrados el
día que en estos se indica.

Implica que el Almacén o
el proveedor necesita dinero para pagar la producción de
los bienes o servicios, mientras el comprador le paga. A ese
dinero se le llama " capital de trabajo"

Otro mecanismo que utilizan los vendedores para dar
crédito a los compradores es crear o asociarse con una
entidad financiera, generalmente una Compañía de
financiamiento Comercial, que les paga de contado el producto, y le
concede un préstamo por ese mismo valor al comprador. Es
por ejemplo el caso de Almacenes
Éxito a cuyos clientes la Financiera

"SUFINANCIAMIENTO" les hace los préstamos que
necesitan para comprar. También es el caso de FALABELA que
ha creado una Entidad financiera de la que es dueña, para
financiar a sus compradores.

Un mecanismo de crédito nuevo y de muy
rápido desarrollo y
amplias perspectivas de crecimiento es el sistema manejado por
empresas de servicios
públicos como CODENSA, a través del cual se
pueden adquirir electrodomésticos y artículos de
consumo de varias marcas. El
estudio del

crédito es rápido y sencillo y éste
se cobra como con la cuenta mensual del servicio.[16] Los valores
por los que se da el crédito sin embargo son
pequeños, no superando casi nunca los $
8.000.000.

El sistema de crédito de las empresas de
servicios públicos inexplicablemente existe sin que sea
regulado ni vigilado por la Superintendencia Financiera que en
teoría
tiene esa función. Es vigilado por la Superintendencia de
Servicios públicos que no tiene conocimiento ni capacidad
para hacerlo y cuyas responsabilidades son otras muy
diferentes.

PRESTAMISTAS PARTICULARES

Son personas e inclusive pequeñas empresas que
ellas conforman, que poseen dinero y lo prestan a demandantes de
éste, sin tener autorización

oficial – según como ya se ha mencionado lo
prevee la constitución -, préstamo que se hace a
tasas de interés que pueden ir desde 5 a muchísimas
veces la tasa corriente promedio del mercado.

Estos prestamistas no autorizados constituyen lo que se
llama el " mercado extrabancario" y muchas veces sustituyen a los
OFERENTES formal y legalmente autorizados.

FONDOS DE FINANCIAMIENTO Y "BANCOS DE
SEGUNDO PISO"

Ya nos referimos a ellos en la página 15 al decir
que son una de las fuentes de fondos para los Bancos a fin de que
los presten.

También son fuentes de fondos para otros
oferentes como Corporaciones Financieras. Es decir, no ofrecen
dinero directamente a las personas y Empresas DEMANDANTES de
dinero sino que lo facilitan a los OFERENTES,

fundamentalmente los Bancos y Corporaciones Financieras,
para que como tales lo presten a los primeros.Son pues, OFERENTES
INDIRECTOS a los que también se llama "de segundo
piso"[17]

En ocasiones actúan como OFERENTES directos, y
hacen préstamos a diversas Instituciones del gobierno como
DEMANDANTE, para que lo utilice en el pago de gastos o en el
desarrollo de proyectos.

El nombre del Fondo o Banco de segundo piso generalmente
se convierte en de una línea de crédito de la cual
los Bancos OFERENTES hacen
redescuento[18]

Entre otras, cuyo objetivo describimos
mas adelante, BANCOLDEX, FINAGRO, FEN Y EL BID, son Entidades o
Fondos de "segundo piso" que suministran dinero a los Bancos,
Corporaciones Financieras y Compañías de
Financiamiento comercial como BANCOLOMBIA, BANCO DE BOGOTA, BANCO
DAVIVIENDA, CORFICOLOMBIANA, etc, para que como OFERENTES se lo
presten a los DEMANDANTES y realicen el mecanismo de
redescuento

Los principales fondos de financiamiento e Instituciones
de "segundo piso" que son actores en el Mercado Financiero
Colombiano, son los siguientes :

FINAGRO

Es un Fondo creado por el gobierno, para que los Bancos
y otros oferentes lo utilicen para hacer préstamos al
sector Agrícola. Es decir, para que "redescuenten" de este
fondo los préstamos que hagan a dicho sector.

Es pues un fuente de Fondos para el sector, utilizable a
través de las Entidades de Crédito.

FINDETER

Es un Fondo creado por el gobierno, para hacer
préstamos para financiar los planes de desarrollo en
Educación, saneamiento, salud, vías, etc a los
Departamentos, municipios y otras entidades territoriales,
siempre a través de Intermediarios Financieros, es decir
de Instituciones que prestan directamente al usuario, o sea, de
OFERENTES.

FEN

Es un fondo creado por el gobierno, que como OFERENTE
presta dinero a las Entidades del sector energético,
directamente o a través de instituciones financieras que
redescuentan con él.

BANCOLDEX

Es Banco Nacional, oficial, de segundo piso. Presta a
los demás Bancos y OFERENTES para que a su turno estos
presten a las Empresas DEMANDANTES, fundamentalmente, aunque no
exclusivamente, para propósitos de financiar recursos
necesarios para la producción de
exportación.

BID – BANCO INTERAMERICANO DE
DESARROLLO

Es Entidad financiera Internacional que actuando como
banco de segundo piso, presta dinero a los Bancos y Entidades
Financieras que a su turno lo prestan a Empresas, para
propósitos específicos relacionados con actividades
de desarrollo.

En ocasiones presta dinero directamente al Gobierno
Nacional como demandante.

También en ocasiones hace, al gobierno y a ONGs,
"prestamos no reembolsables" lo que equivale a una
donación. En varias ocasiones provee los fondos a titulo
de préstamo, pero lo "condona", o perdona,
cumplidas ciertas condiciones

BANCO MUNDIAL

Es Entidad financiera Internacional que actuando como
banco de segundo piso, presta dinero a los Bancos y Entidades
Financieras que a su turno lo

prestan a Empresas DEMANDANTES, para propósitos
específicos relacionados con actividades de
desarrollo.

En ocasiones presta dinero directamente al Gobierno
Nacional como demandante.

CORPORACION ANDINA DE FOMENTO – CAF

Es Entidad financiera Internacional que actuando como
banco de segundo piso, presta dinero a los Bancos y Entidades
Financieras que a su turno lo prestan a Empresas, para
propósitos específicos relacionados con actividades
de desarrollo de áreas o sectores
específicos.

En ocasiones presta dinero directamente al Gobierno
Nacional como demandante.

Además de prestarle al gobierno, puede invertir
como accionista de sociedades que éste quiera
promover.

Como información, comentamos que en el
año 2006 el Gobierno Nacional a través del
Ministerio de Educación ha recibido de la CAF un
crédito de US 25 millones de dólares, que dedica a
contratar con Alianzas que han constituido Entidades Educativas,
sectores productivos, colegios y Entidades locales (
territoriales) de Educación, para la creación y
oferta de carreras técnicas y
tecnológicas en modalidad a distancia, como la que siguen
los alumnos de este programa, y en
modalidad virtual.

CORPORACIÓN FINANCIERA INTERNACIONAL ( CFI
)

Es otra Entidad financiera Internacional que actuando
como banco de segundo piso, presta dinero a los Bancos y
Entidades Financieras que a su turno lo prestan a Empresas, para
propósitos específicos relacionados con actividades
de desarrollo de áreas o sectores.

En ocasiones presta dinero directamente al Gobierno
Nacional como demandante.

Puede invertir como accionista de sociedades que el
Gobierno quiera promover.

ICETEX

Aunque da crédito directo a los estudiantes,
también opera como Fondo alimentador de dinero para los
bancos, para que sean estos los que lo presten, es decir, hagan
operaciones de redescuento con el Fondo o Línea"
ICETEX.

El gobierno Nacional acaba de reformar las
características jurídicas del ICETEX para
asimilarla a una Entidad financiera, lo que le da una gran
flexibilidad desde el punto de vista normativo para ampliar sus
servicio.

EL FONDO NACIONAL DE GARANTIAS –
FNG

Es un fondo creado por Ley, Aunque no presta dinero,
cumple una función vital para efectos del desarrollo
empresarial e Institucional del país : Sirve de
garantía ante los Bancos y Entidades financieras a las
EMPRESAS DEMANDANTES que no disponen de ella en cantidad
suficiente para respaldar los préstamos/créditos
que piden

Quiere ello decir que si la Empresa deudora de una
Institución financiera no le paga a su acreedor ( es
decir, quien le prestó y a quien debe ), el Banco puede
apropiarse de la parte del préstamo que el cliente haya
garantizado con bienes

propios, y recobra del FNG la parte que el cliente no le
pagó y sobre la cual tenía garantía del
Fondo.

Un beneficiario muy importante del FNG son las micro,
pequeñas y medianas empresas del país, a las que
siempre la falta de garantías para respaldar los
préstamos que les hacen, les impide adquirir estos para
financiar su desarrollo.

El FNG cobra a titulo de comisión a las empresas
a quienes garantiza, un % sobre el préstamo.

GRUPO 2

Proporcionan dinero como aporte a quienes
están en el proceso de montar empresas, reforzarlas
financieramente o realizar proyectos de expansión de
capacidad y producción o renovación y mejoramiento
tecnológico.

CORPORACIONES FINANCIERAS

Las mencionamos ya en la página 19 cuando
explicamos que no solamente actúan como OFERENTES de
dinero a título de préstamos, sino que
también pueden ofrecerlo, como aporte, bien para la
creación o el fortalecimiento de Empresas privadas u
oficiales

Vale la pena especificar que cuando lo ofrecen como
préstamo, cobran por él una cantidad
específica como interés.

Cuando la ofrecen como aporte, también hay un
"cobro" que son las utilidades que esperan, pero sobre cuyo valor
no hay seguridad.

FONDOS DE CESANTÍAS Y PENSIONES

Son Empresas privadas a las que la Ley considera
Instituciones financieras y están sometidas a la
vigilancia de la Superintendencia financiera, fundamentalmente
porque manejan dinero de las personas, y en grandes
cantidades.

Son un mecanismo creado por el Gobierno, para recibir de
las empresas empleadoras los pagos de cesantías que estas
deben hacer a sus empleados

antes del 15 de Febrero de cada año, y para
recibir los aportes que tanto empleados como empleadores deben
hacer, para la futura pensión del empleado.

Esos Fondos, ni prestan dinero a Empresas o personas, ni
tampoco toman dinero en préstamo.

Son OFERENTES muy importantes de dinero pues reciben y
tienen en custodia una gran cantidad de éste, billones de
pesos, que tienen que invertir para sacarles rendimiento, que
deben entregar a los trabajadores aportantes, descontando su
comisión de manejo.

Pueden invertir en acciones de empresas, tipo
ECOPETROL[19]lo que se convierte para los grandes
proyectos y empresas, en una fuente importantísima de
fondos a título de capital .

PORVENIR y HORIZONTE son dos de estas
empresas

Además del dinero del público que por Ley
pueden, y deben, recibir, los Fondos de pensiones están
autorizados para "CAPTAR"[20] ahorro del
público. A ellos el público, específicamente
el trabajador que ya les hace el aporte obligatorio para
pensión, les puede hacer "aportes voluntarios" que surgen
de su ahorro y estas empresas hacen campañas para atraer
ese ahorro. En ese papel actúan como DEMANDANTES y los
incluiremos en ese grupo.

FONDOS MUTUOS DE INVERSIÓN.

Son empresas, sociedades anónimas, generalmente
de propiedad de otras Empresas financieras, que como DEMANDANTES
o CAPTADORES reciben dinero de terceros inversionistas,
generalmente ahorros del público, y lo "manejan", es
decir, lo invierten bien en Entidades que les pagan
interés o en acciones de Empresas y proyectos que les van
a arrojar utilidades, para entregarlas a su turno a aquellos que
les han pedido "manejar" su dinero, es decir, definir que hacer
con él o donde "colocarlo" para obtener
rendimientos.

Los Fondos mutuos de inversión, que
también se llaman fondos comunes, al ofrecer ese dinero
que han captado del público se clasifican como OFERENTES,
razón por la que se encuentran incluidos
acá.

Son fuente muy importante de dinero para financiar la
creación o expansión de empresas y proyectos
privados o públicos.

Además de su doble papel de OFERENTES y de
DEMANDANTES o CAPTADORES, también se clasifican dentro del
grupo de PRESTADORES DE SERVICIOS pues le prestan al
público que les entrega dinero, el servicio de
administrarlo para lograr de él la mayor
remuneración o
"rentabilidad"[21]

Estos Fondos descuentan a quienes les entregan el dinero
para invertirlo, un valor por el costo de administración, – el costo del servicio – a
partir del cual generan su propia utilidad.

FONDOS INVERSIONISTAS

Son Empresas constituidas por varios socios, que aportan
dinero con el objeto de invertirlo, a titulo de capital, en la
creación y/o compra y operación de Empresas de
producción de bienes o de servicios.

El propósito de esos fondos es el de obtener
utilidades, las mas altas posibles en relación al dinero
invertido en las Empresas, de las que se convierten en

accionistas y en las que por lo general tienen la
mayoría del capital y por lo tanto el control en
decisiones y en la operación.

Se llaman también " fondos soberanos" y se
consideran " inversionistas Institucionales", es decir,
aquellos cuyo objeto social fundamental es invertir
dinero.

Una de las actuales tendencias en el mundo empresarial,
es que estos fondos inviertan fuertes sumas de dinero en la
adquisición y fortalecimiento o ampliación de
empresas que ya existen.

Estos fondos son propietarios de grandes empresas como
General Motors.

Son una fuente muy importante de dinero para las
Empresas demandantes para financiar sus gastos e
inversiones.

TRIBECA es un ejemplo de estos fondos en
Colombia

INVERSIONISTAS PRIVADOS

Son de dos tipos

• 1. Los particulares que son ciudadanos
  ahorradores que disponen de "dinero excedente", es
  decir el que les queda después de cubrir sus
  necesidades y realizar los gastos o consumo que decidan
  hacer, y optan por aportarlo al montaje u operación de
  diversos tipos de sociedades como socios, dinero representado
  en "acciones" o "cuotas sociales" por las que
  reciben "utilidades" o "dividendos"

• 2. Las Empresas que también deciden,
  aportar su "excedente" en el montaje y operación de
  diversas sociedades que en varias oportunidades les prestan
  servicios o les proveen de bienes, o comercializan productos
  complementarios[22]

CAPITALIZADORAS

No prestan dinero. Son un mecanismo de ahorro para los
particulares.

Reciben o captan dinero de estos , que se lo entregan
periódicamente, por cuotas, que se llaman "cuotas de
capitalización " hasta completar una cifra previamente
acordada, en un "titulo de capitalización" que les
expiden, y a diferencia de los Bancos o Corporaciones Financieras
no le pagan intereses a sus clientes ahorradores.

Tienen sin embargo para estos el atractivo de que se
pueden ganar, como resultado de un sorteo, un valor que puede ser
muchas veces mayor que el que habían acordado ahorrar. Los
sorteos se llaman " sorteos de
capitalización"

COLPATRIA y CAPITALIZADORA BOLÍVAR son una de las
Empresas mas conocidas en ese campo, aunque hay muchas
mas.

Son OFERENTES importantísimos para los
DEMANDANTES de dinero, especialmente para las Empresas y el
gobierno, desde el punto de vista de que disponen de cantidades
muy altas de dinero que han recibido del público, que
pueden invertir en esas empresas o en documentos
emitidos por el gobierno como "bonos" de los cuales
hablaremos mas adelante.

COMPAÑÍAS DE SEGUROS

Forman parte del Sistema Financiero Colombiano definido
por la Ley, y están sometidas a la vigilancia de la
Superfinanciera.

Es importante conocerlas porque si bien ni prestan plata
al público o a las Empresas, ni reciben dinero de estos
por el que le paguen interés, es decir, no son
DEMANDANTES, disponen de cantidades muy importantes de dinero
proveniente de las pólizas que les compran sus clientes,
dinero que tienen en

sus arcas mientras necesitan utilizarlo para pagar a los
asegurados los accidentes.

Están autorizadas para invertir ese dinero en
actividades como la de construcción y, a titulo de capital, en
Empresas privadas y oficiales. Esas inversiones se denominan "
libres"

Son entonces una fuente importante OFERENTE de capital,
no de crédito, para el desarrollo de la economía y
una fuente muy importante de Fondos para Instituciones de
crédito, en las que los pueden colocar o invertir, para
que a su turno estas como OFERENTES los pueden prestar al sector
empresarial DEMANDANTE

GRUPO 3.

Proporcionan dinero a las Instituciones
Financieras Oferentes u otras autorizadas por la Ley para
recibirlo, que lo demandan y utilizan para entregarlo a
crédito a sus Demandantes o para invertir en proyectos
específicos . Los actores miembros de este grupo, ofrecen
dinero a otros oferentes de dinero. También lo ofrecen al
gobierno, que lo utiliza para financiar sus gastos o inversiones
y proyectos.

A este tipo de OFERENTE se le llama también
"COLOCADOR" o "INVERSIONISTA"[23] y quien le
recibe el dinero es un DEMANDANTE[24]grupo que se
describe mas adelante en este lectura y al que también se
le llama "CAPTADOR"

Están constituidos por

Ahorradores particulares

Son personas que entregan, "colocan" o " invierten" su
dinero excedente, para ganarle interés, en Instituciones
que como DEMANDANTES generalmente hacen campañas para
obtenerlo, ofreciendo pagar unos determinados rendimientos y aun
premios en especie.

Se diferencian de los "Inversionistas privados"
mencionados en la pagina 35 porque la intención de ellos
es el aporte de capital a la creación y/o operación
de una empresa o proyecto y no tienen seguridad sobre cual es el
valor que recibirán por haber aportado ese
dinero.

Por lo contrario en el caso del ahorrador, el objetivo
fundamental de la entrega del dinero que hace, es solamente
obtener un interés o ingreso.

Partiendo de que el CAPTADOR que le recibe dinero a
estos oferentes, es un DEMANDANTE de dinero, encontramos a esos
captadores descritos en el capitulo III de este
lectura.

Empresas Industriales y comerciales

Son sociedades que generan excedentes de caja,
generalmente momentáneos, que durante esos momentos
ofrecen a las Instituciones demandantes para ganarles
interés, en vez de tenerlo en su caja perdiendo
valor

Otros oferentes

Dentro de estos se encuentran los Fondos mutuos de
inversión que como CAPTADORES reciben dinero de los
oferentes de este grupo de ellos, pero a su turno lo ofrecen a
las Entidades de crédito que lo solicitan para prestarlo o
invertir, y pagan por éste un interés fijo por
periodo, aunque puede cambiar de un período a
otro..

Igualmente se encuentran los Fondos
inversionistas pues estos así como pueden invertir
dinero en proyectos empresariales, pueden
también

"colocarlo" o "invertirlo" para ganarle utilidades, si
hay demandantes de dinero que paguen por él, lo que el
fondo tiene como meta.

El fondo inversionista puede hacer los dos tipos de
inversión de los que se habló en la pagina
10

GRUPO 4

Realizan operaciones que sin corresponder
a ninguna de las tres anteriores, proporcionan dinero o permiten
disponer de bienes, a los demandantes de dinero para
adquirirlos.

EMPRESAS DE FACTORING

Realizan una actividad que se llama " descuento de
cartera" o "compra de cartera" que consiste en comprarle a una
empresa, por un valor menor al que están expedidas, las
facturas que los clientes les deben, para cobrarlas en el momento
en que vencen.

Ese menor valor o descuento, corresponde a un
interés que la empresa de factoring quiere ganarse, pues
ella esta realmente invirtiendo o colocando su capital al
realizar la compra y le está facilitando ese capital a la
empresa vendedora, de forma equivalente a como si le hubiera
hecho un préstamo

La empresa que vende la cartera es DEMANDANTE de dinero
y esa venta significa que recibe, hoy, dinero, pero que recibe
menos que el que recibiría en el futuro cuando el cliente
le pague la factura.

La empresa vendedora de la factura realmente no recibe
un préstamo. No le queda debiendo nada a nadie, pero la
operación es asimilable puesto que

recibe en una sola operación un valor grande como
el que recibiría si toma un crédito, y sacrifica
dinero – paga un costo que es el descuento, equivalente a
un interés, – por disponer de la plata.

Es una forma de conseguir fondos, asimilable a un
préstamo sin que lo sea en estricto sentido.

La empresa que compra la
"cartera"[25] ( la factura ) y entrega
dinero por ella, es asimilable a un OFERENTE de dinero, pues ese
es su objetivo : Hacerle disponible dinero a las empresas a
través del mecanismo de compra de cartera.

UNA OPERACIÓN DE COMPRA DE
CARTERA O FACTORING

Una empresa ha vendido productos a un cliente por $
10.000.000 y le da un plazo de 6 meses para pagarlos.

El vendedor expide la factura a cargo del comprador por
ese valor y plazo, que se la envía junto con los
productos.

Cuando han transcurrido 2 meses, el vendedor tiene una
necesidad urgente de dinero para pagar unos servicios que le han
prestado, y no dispone de éste. Se convierte en un
demandante se él.

Que puede hacer? Ir a un banco a solicitar un
crédito o préstamo, pero no le pueden prestar mas
porque le han prestado el máximo posible para el
Banco.

Solución? Vender la factura de $
10.000.000

Una empresa de factoring se la compra. Es decir, compra
un producto, la factura, la cual dentro de 4 meses presenta al
comprador y éste le entrega los $ 10.000.000. a que se
comprometió. Se los entrega a quien tiene la factura que
es el elemento de cobro.

Es obvio que el comprador no puede pagar $ 10.000.000
porque estaría pagando ahora lo mismo que va a recibir en
4 meses y entonces no ganaría nada.

La debe comprar en menos. En
cuanto?

EL VALOR DE LA FACTURA COMPRADA POR
FACTORING.

Vimos que lo que va a recibir la empresa de factoring
que compra la cartera son $ 10.000.000 dentro de 4
meses.

Es decir, tiene que entregar ahora – que es
equivalente a "prestar" – una plata para recibir $ 10.000.000
dentro de 4 meses. Tiene que ganarle un interes a lo que
invierte. Tiene que cobrarle a quien se la entrega, el costo de
la plata que le entrega.

Como lo calcula?

Se parte del interés que el
comprador quiere ganarle a la plata que entrega o "presta", que
debe ser igual al costo o "interés" que el vendedor
está dispuesto a pagar por recibirla ya, es decir, por
recibir el "préstamo".

Supóngase que comprador y vendedor se ponen de
acuerdo en que ese interés es el 3% mensual. De manera
sencilla[26]puede establecerse que si es el 3%
mensual y son 4 meses, es el 12%. Eso quiere decir que a la suma
que el comprador pague por la factura se le debe sumar el 12%, de
modo que reciba $ 10.000.000

Se calcula, aproximadamente, con la
siguiente sencilla ecuación[27]:

X + 0.12(X) = 10.000.000

donde X es el valor por el cual se va a
hacer el negocio, es decir, lo que va a pagar el comprador de la
factura que es lo mismo que va a recibir el vendedor

Entonces

X = 10.0000.000 / 1.12 = $
8.928.571

Es el valor que recibe hoy el
vendedor, que utiliza para pagar los gastos.

Es como si hubiera recibido un
préstamo por ese valor, préstamo por el que
pagó anticipadamente los intereses. Por eso le entregaron
menos.

El cálculo
exacto es el siguiente :

Vender una factura equivale a recibir un préstamo
por el que se pagan anticipadamente los intereses.

ALMACENES DE DEPÓSITO

Son Empresas cuyo objeto fundamental es recibir para
custodiar, bienes de terceros, sean estos personas, comerciantes
o empresas.

Los Almacenes de depósito le extienden al
depositante, unos "bonos de depósito " que son unos
"papeles" o "Títulos" que representan la mercancía
que le tienen en depósito, porque tiempo, y su
valor.

El depositante de la mercancía puede utilizar
esos bonos principalmente en dos formas :

• Entregarlos como garantía a una Entidad
  financiera para respaldar un préstamo mediante el cual
  obtendrá dinero. Al recibir el Bono, quien presta el
  dinero está recibiendo en garantía la
  mercancía que éste representa.

• Descontarlos o "venderlos" en el mercado financiero
  secundario. Al "vender" le empresa dueña de la
  mercancía el bono que recibió originalmente del
  Almacén de depósito, recibe un dinero –
  como si

fuera un préstamo – que garantiza con la
mercancía. Si en el tiempo acordado no devuelve la plata
prestada, quien se la prestó puede reclamar la
mercancía

El bono que emite el Almacén de depósito
es un medio de obtención de dinero para el depositante.
Por eso hemos asimilado acá el Almacén de
depósito a un OFERENTE aunque no lo es directamente porque
no es quien entrega el dinero, al contrario de lo que hace quien
"compra" cartera.

Los almacenes de depósito además de la
función aquí descrita, realizan otras muy
importantes como la de operar como una agencia aduanera para
efectos del proceso de importación y nacionalización de
mercancía y la de actuar como operador logístico
para la distribución de los productos de sus
clientes.

ALMACENAR Y ALMACAFE son dos de estas
Instituciones.

EMPRESAS DE LEASING

Cumplen el papel de comprar, con fondos propios, Activos
fijos como equipos, edificios, automóviles, y otros bienes
que una empresa necesite y le indique, y entregárselos en
arriendo, que se llama "arriendo financiero", que paga en
cuotas periódicas, dándole la opción de que
en un termino de años, alrededor de 3, le compre el activo
por una proporción de su valor que generalmente
está entre el 10% y el 30%

Dentro del valor de la cuota de arriendo que paga la
empresa a la Leasing por el
" arriendo financiero", va pagando poco a poco el activo. El
valor del arriendo depende del tiempo al que se vaya a ejercer la
opción de compra, y de la proporción del valor
original en que se haya acordado hacerla.

Entre mas alto el valor por el que el cliente compre el
activo a la Leasing cuando vaya a ejercer la opción, valor
que se expresa desde el principio en el "contrato de
leasing" como una proporción del valor del activo, menor
el valor del arriendo financiero. Es obvio porque el cliente paga
menos valor del activo.

La cuota de "arriendo financiero" es mas alta si la
empresa cliente compra el activo al final del contrato por el 30%
de su valor, que si lo compra por el 10%. Como en el primer caso,
al final paga mas, pues en las cuotas paga menos.

La empresa que toma un leasing está realmente con
él, desde el punto de vista financiero y administrativo,
reemplazando un crédito pues finalmente, al igual que en
éste, debe pagar una cuota mensual, siempre mayor que la
de un crédito.