Las finanzas públicas (página 2)

Se define con esta expresión a la acción
de emitir un enunciado sobre lo que es probable que ocurra en el
futuro, en el campo de las finanzas,
basándose en análisis y en consideraciones de
juicio.

Existen dos (2) características o condiciones
inherentes a los pronósticos, primero, se refieren siempre a
eventos que se
realizaran en un momento específico en el futuro; por lo
que un cambio de ese
momento específico, generalmente altera el
pronóstico. Y en segundo lugar, siempre hay cierto grado
de incertidumbre en los pronósticos; si hubiera certeza
sobre las circunstancias que existirán en un tiempo dado,
la preparación de un pronóstico seria trivial.

Clasificación de los pronósticos

Existen diferentes criterios para clasificar los métodos de
pronóstico, para efectos de este trabajo se
utiliza la clasificación propuesta por Riggs (1993), quien
los ordena en subjetivos o de opiniones, históricos y
causales.

Métodos subjetivos o de opiniones

Son aquellos métodos basados en las opiniones de
"especialistas" del área a pronosticar, los cuales pueden
ser internos o externos a la empresa. Los
juicios de estos especialistas tienen más probabilidades
de acierto si se fundamentan en hechos. Para lo cual se apoyan en
información inherente a su área de
competencia.
Existen diferentes métodos formales para obtener
información de expertos sin embargo los mas usados son:
las encuestas
entre los consumidores, opiniones de los agentes de ventas y
distribuidores, puntos de vista de los ejecutivos, pruebas en el
mercado y
métodos Delfos.

Métodos históricos

Son aquellos que se basan en eventos pasados, con lo cual se
minimiza la intranquilidad relacionada con el hecho de basarse
solo en opiniones personales. Corresponde, al que realiza el
pronóstico, interpretarlos.

Métodos causales:

Son los pronósticos basados en las causas que
determinan los acontecimientos. Los métodos causales
más empleados son: el modelo de
correlación, el econométrico y el análisis
de sensibilidad.

Técnicas De Pronóstico Y Flujo De
Caja

Cualquier pronóstico acerca de los requerimientos
financieros implica: determinar que cantidad de dinero
necesitará la empresa durante
un periodo específico, determinar que cantidad de dinero
generará la empresa internamente durante el mismo periodo
y sustraer los fondos generados de los fondos requeridos para
determinar los requerimientos financieros externos.

Es posible obtener un buen panorama de las operaciones de
una Empresa a
través de tres estados
financieros claves: el balance
general, el estado de
resultados y el estado de
flujo de
efectivo.

Flujo de Caja o
Efectivo

El flujo de efectivo proveniente de las actividades
operativas, como: efectivo recibidos de los clientes,
efectivos pagados a proveedores y
empleados, otros ingresos netos,
intereses pagados e impuestos sobre
ingresos pagados, da como resultado el efectivo neto
proporcionado para las actividades operativas.

Del flujo de efectivo proveniente de las actividades de
inversión, se sustraen los gastos de
capital, dando
como resultado el efectivo neto usado en las actividades de
inversión. Esto, menos los fondos provenientes de la
emisión de deudas a largo plazo y dividendos pagados,
resulta el incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo
del inicio y del final de año. (Ver Figura Nº 1)

Fig. Nº 1: Flujo de Efectivo

La preparación del pronóstico
financiero, generalmente comienza con un pronóstico de
las ventas de la empresa; tanto en términos de unidades
como de dólares, para varios periodos futuros.

Para pronósticos financieros se emplearán dos
enfoques básicos: el método de
porcentaje de ventas y el método de regresión
lineal.

Método de
Porcentaje de Ventas

Partiendo del hecho de que el volumen de las
ventas de una Empresa es un buen predictor de la inversión
requerida en activos, decimos
que, los pronósticos de ventas son la primera etapa que se
debe cubrir para pronosticar requerimientos financieros.

El método de pronóstico de porcentaje de ventas
es una metodología básica que combina dos
perspectivas de estudio: el enfoque de arriba hacia abajo y el
enfoque de abajo hacia arriba.

Enfoque de arriba hacia abajo

Consiste en analizar el contexto de la industria
desde el ámbito mundial al de la empresa, para lo cual se
cubren las siguientes fases:

• Pronóstico de la Economía Mundial

• Pronóstico de la Economía Nacional

• Pronóstico del volumen de ventas de las Industrias
  Clientes

• Pronóstico de la participación en el mercado
  de la Empresa, en cada una de las industrias en las cuales
  participa.

• Conversión de los pronósticos de la
  participación en el mercado en un pronóstico de
  ventas para la empresa.

Enfoque de abajo hacia arriba

En este caso el enfoque de análisis parte de las
diferentes unidades de producción hasta consolidar un estudio
general de la empresa, Las fases que se desarrollan son:

• Disponer que cada departamento de producción
  analice las tendencias de los patrones de ventas

• Considerar la publicidad
  y demás programas
  promocionales que puedan afectar el nivel de ventas

• Ordenar que cada unidad de la empresa elabore
  pronósticos para su área de producto-mercado.

• Los pronósticos de los segmentos se deberán
  consolidar dentro de un pronóstico general de la
  empresa.

Cuando se aplica esta metodología, se logran dos
pronósticos de ventas. Uno de ellos se basa en la
economía general y en las tendencias de la industria,
mientras que el otro, es realizado por los administradores que
permanecen cerca del mercado. La combinación de ambos
pronósticos da como resultado un pronóstico general
globalmente aceptado.

Este pronóstico se convierte en la premisa
básica de planeación
de la empresa y de muchas otras actividades y responsabilidades
en la
organización.

Estudio de los estados financieros

Esta fase está respaldada por la relación
lógica
existente entre las ventas y el comportamiento
de las partidas individuales de activos. Es decir, para
poderrealizar ventas una empresa debe tener una cierta
inversión en planta y equipos que le permitan producir
bienes. Se
debe contar con suficiente inventario de
producción en proceso y de
productos
terminados para estar en condiciones de realizar ventas. Cuando
se vende, generalmente transcurre un cierto intervalo de tiempo
antes de recibir dicho pago, generando "cuentas por
cobrar". Las inversiones en
activos y en inventarios
agilizan las ventas, mientras que la inversión de cuentas por
cobrar las retrasa. También es necesario tomar en cuenta
si las relaciones entre las ventas y la partida de balance
general indican una buena administración o si tal relación es
óptima en algún sentido.

LA IMPORTANCIA DE
LAS FINANZAS

El mundo actualmente sufre una explosión de
información y los mercados son cada
día más fluctuantes. Lo que se amplia con el
proceso de globalización que hace que, lo que le
ocurra en un País termine afectando a otros y así
sucesivamente sigue la cadena.

En este contexto la educación
financiera es importante porque enseña a las personas a
ser flexibles, mantener una mente abierta de manera tal que vean
en estos cambios las oportunidades de hacerse ricos, pero eso
solo sucederá cuando se den cuenta que en la vida lo que
importa no es la cantidad de dinero que ganan sino cuanto
conservan. Así como para construir un rascacielos se
necesita hacer un pozo profundo y grande para lograr unos
cimientos fuertes que mantengan estable el edificio. Para lograr
una estabilidad económica importante es necesario tener
unos cimientos que sean la base de nuestras inversiones. Para
ello la base es estudiar finanzas conocer como se mueve el dinero y el
real valor de las
cosas.

Las personas deben conocer la diferencia entre un activo y un
pasivo o una inversión y un gasto. Las personas con
conocimiento
financiero y riqueza adquieren activos o hacen inversiones porque
en el corto, mediano o largo plazo estos generaran algún
tipo de retorno monetario y en determinado tiempo cubrirán
lo que gastamos para obtenerlo.

El resultado final de no conocer esta pequeña
diferencia entre una inversión y un gasto se puede resumir
en tres maneras con un ejemplo:

La compra de un auto por 5.000.000

• 1) Hay una pérdida de tiempo, mientras tenemos
  el auto (gasto) otras inversiones podrían haber
  generado mas valor (acciones,
  bienes raíces, bonos, fondos
  mutuos, etc..)

• 2) Pérdida de capital adicional, el cual
  podría haber sido invertido en lugar de gastarse en
  pagar expensas por los altos costos de
  mantenimiento relacionados directamente con el
  auto (bencina, permisos de circulación,
  mecánico, cambios de aceite,
  multas.)

• 3) Pérdida de educación, Como no tiene dinero para
  invertir, simplemente no invierten. Esto les cuesta en
  experiencia en inversiones.

La carencia en educación financiera es lo que crea el
riesgo
enfrentado por las personas de clase media.
Cuando aparecen las oportunidades de negocios en la
vida no pueden aprovecharlas porque tomaron las decisiones
equivocadas antes.

Actualmente una persona de clase
media se esfuerza por:

• Trabajar para alguien: trabajan por un cheque
  mensual, y están enriqueciendo al dueño o
  accionista del lugar en cual se desempeñan. Su
  éxito y esfuerzo dará
  éxito y jubilación al dueño

• Trabajar para el Estado: El
  gobierno
  retiene para si parte de su liquidación de sueldo
  antes de que el trabajador la vea. Trabajando y
  esforzándose mas solo lograra que el Estado le quite
  más dinero por medio de los impuestos.

• Trabaja para los bancos y
  empresas de
  Retail: Después de pagar impuestos, su egreso mayor es
  usualmente el pago de la hipoteca, préstamos, y
  tarjetas de
  crédito.

La clave esta en la inversión la próxima vez que
tenga un dinero sobrante evalué las alternativas de
inversión (recuerde la definición). Lo que gane
vuelva a invertirlo. A medida que este proceso de
reinversión continua, se mantiene en el camino de hacerse
rico

Riqueza es la capacidad de una persona de sobrevivir hasta
una determinada cantidad de días. o dicho de otra manera
si dejara de trabajar hoy cuantos días podría
sobrevivir.

LA
GERENCIA
FINANCIERA

Una firma puede visualizar, en un determinado tiempo como una
agregación de fondos que proviene de diversas fuentes:
inversionistas que compran acciones, acreedores que le otorgan
créditos y utilidades acumuladas en
ejercicios fiscales anteriores.

Tienen múltiples usos:

• En activos
  fijos para la producción de bienes y servicios

• En inventarios para garantizar la producción y las
  ventas

• Otros en cuentas por cobrar y en cajas o en valores
  negociables, para asegurar las transacciones y la liquidez
  necesaria.

• Los fondos de la firma son estáticos, en un momento
  dado, aunque el conjunto cambie con el tiempo (flujos de
  fondos). Los fondos fluyen de manera continua a través
  de toda la organización.

El concepto de
gerencia financiera o administración financiera implica que esos
flujos de fondos se manejen de acuerdo con algún plan
preestablecido.

El gerente
financiero se responsabiliza por:

• 1) Determinar el monto apropiado de fondos que debe
  manejar la organización (su tamaño y su
  crecimiento)

• 2) Definir el destino de los fondos hacia activos
  específicos de manera eficiente.

• 3) Obtener fondos en las mejores condiciones
  posibles, determinando la composición de los
  pasivos.

En el pasado, el gerente financiero estaba encargado casi
exclusivamente de la función 3;
hoy esta ligado con toda la organización. La
combinación de factores tales como la competencia
creciente, la inflación persistente, la explosión
tecnológica, la preocupación nacional, los problemas del
medio
ambiente, la sociedad, las
regulaciones gubernamentales, las operaciones internacionales,
ligan al gerente financiero con los aspectos de la dirección general, y a su vez estos
factores han exigido a las empresas un grado de flexibilidad.

En la medida en la cual los fondos se asignen equivocadamente,
el crecimiento de la economía será lento y en una
época de escasez y de
necesidades económicas insatisfechas, van en detrimento en
toda la sociedad.

El gerente financiero a través de una optima
asignación de fondos, contribuyen al fortalecimiento de su
firma, a la vitalidad y crecimiento de toda la
economía.

FUNCION DEL GERENTE FINANCIERO

El gerente financiero le incumbe:

• 1) 1 – La asignación eficiente de fondos
  dentro de la organización.

• 2) 2 – La obtención de fondos en
  términos más favorables posibles.

Estas funciones ejercen
con el objetivo de
maximizar el capital de los accionistas.

Forma parte de la primera función, la
determinación del monto total de fondos que emplee la
organización. El gerente financiero usa en la
asignación y obtención de fondos herramientas
de análisis, planeación y control. Debe
planear con el fin de obtener y asignar los fondos de manera
eficiente, proyectar fondos de flujo de caja
y determinar el efecto más probable de esos flujos sobre
la situación financiera de la firma. Sobre la base de
estas proyecciones planea para tener una liquidez adecuada.

Deben establecer ciertas normas con el fin
de controlar el desempeño de sus funciones, se usan para
comparar el desempeño real con el desempeño
planeado.

ASIGNACION DE
FONDOS

Debe hacerse de acuerdo al objetivo subyacente de la firma,
maximizar la inversión de los accionistas.

Nuestra preocupación se centra en el estudio de
alternativas para administrar eficientemente los activos
corrientes con el fin de maximizar la rentabilidad
de los fondos ligados a ellos.

El nivel óptimo de un activo corriente depende de la
rentabilidad y flexibilidad asociada con ese nivel en
elección con el costo de
mantenerlo.

La asignación de fondos entre diferentes activos fijos
están considerados como inversiones de capital. El
presupuesto de
capital incluye la asignación de capital a propuesta de
inversión de beneficio que se percibirán en el
futuro.

Cuando incluya componentes de activos fijos se tratará
como parte de las decisiones asociadas con el presupuesto de
capital.

El crecimiento de una firma puede ser interno, externo o mixto
además de ser nacional o internacional.

En síntesis,
la asignación de fondos dentro de la firma determina el
monto total de activos de las mismas, la composición de
sus activos y el negocio-riesgo que se tenga. Todos estos
factores tienen una influencia importante sobre el valor de la
firma.

OBTENCION DE FONDOS

Es la segunda función de la gerencia financiera, desde
variedades de fuentes de fondos cada una con cierta
características tales como, costos, vencimientos,
disponibilidad, gravámenes sobre los activos y otras
condiciones impuesta por los proveedores de capital.

El gerente financiero debe determinar la mejor mezcla de
fondos, considerarse sus implicaciones sobre el capital de los
accionistas. Se considera a la estructura de
capital más apropiada para la firma y se explora el
concepto de "palanca financiera", para entender mejor los riegos
financieros y sus interrelaciones con los riegos operativos,
además se analizan las utilidades retenidas como fuente de
fondos, debido a que ésta fuente se conforma con
dividendos no percibidos por los accionistas, las políticas
del manejo se mezclan con las políticas financieras y
viceversa.

La administración financiera se responsabiliza
por la adquisición de fondos y su asignación dentro
de la firma.

Autor:

Yibetza Thais Romero Contreras