- Origen de la crisis
asiática - Efectos
de la crisis en el Perú - La
recuperación económica
asiática - Conclusiones
- Bibliografía
INTRODUCCIÓN
La crisis
asiática que comienza en Tailandia, un país con
tasas de crecimientos espectaculares, financiado
básicamente con recursos
internacionales, caracterizada por una abundancia de divisas, pero con
un sistema bancario
débil por un alto endeudamiento y morosidad; esta
última característica, comienza a generar
desconfianza en los inversionistas extranjeros decidiendo muchos
de ellos salir del mercado.
La devaluación del Baht Tailandés del 2
de Julio 1997 pasado ha provocado una ola de turbulencias en los
mercados
bursátiles y monetarios que ha sobrepasado el efecto
"Tequila" que había seguido la devaluación del peso
mexicano en 1994.
La crisis asiática ha impactado a los
países latinoamericanos en distintas etapas. Como es en el
Perú, afectó diversos aspectos del sector externo
de las economías. El primero de ellos, se relaciona con la
baja del precio de los
productos
primarios agrícolas y minerales como
resultado de la caída de la demanda de los
países asiáticos por estos bienes. Ello
tuvo un efecto fiscal
inmediato en aquellos países cuyo presupuesto es
altamente dependiente de los ingresos de
exportaciones de
petróleo, cobre y
níquel.
En octubre 97, el contagio, o efecto "Tom Yum" (es una
sopa tailandesa), "Bahtulism" o "Thaiphoon" para otros
comentaristas, ha conllevado una serie de devaluaciones y
caídas de los mercados bursátiles de otros
países asiáticos, incluyendo Hong Kong y Corea del
Sur.
A partir de este momento los mercados bursátiles
norteamericanos y latinoamericanos sufrieron caídas
brutales y en el caso latinoamericano especulación contra
sus divisas
Capítulo 1
ORIGEN DE LA
CRISIS ASIÁTICA
1.1.- Cómo se originó la crisis
asiática
Lo que comenzó en julio de 1997 en Tailandia, con
la devaluación de su moneda, se ha extendido por algunos
países del Este Asiático generando una crisis
económica en muchos de éstos y con repercusiones a
nivel mundial. ¿Qué pasó realmente en
Asia?
Todo empezó con la devaluación de la
moneda de Tailandia en julio. Esto se extendió a Malasia
(11 de julio), Indonesia (21 de julio), Filipinas (11 de julio).
Estos países han visto sus monedas devaluadas en un 50% o
más de su valor desde
julio de 1997 a mayo de este año. Esto repercutió
en sus Bolsas de Valores, que
ya venían cayendo desde principios de
1997 y han perdido a la fecha alrededor del 50% de su valor. En
los mercados
financieros se da la ley inexorable de
que cuando hay un boom a continuación viene una
caída, y la fuerzas de mercado explotaron en julio de 1997
con al devaluación Tailandesa. A ella le siguieron las
monedas de los otros países ¿Por qué
sucedió esto?
1.2.- Problemas que
desencadenaron la crisis
Tres problemas se han señalado para que se
desencadene la llamada crisis asiática: primero, las
monedas de estos países habían estado casi
pegadas al dólar, no habiéndose devaluado los
últimos tres años (excepto Indonesia), es decir
estaban sobrevaluadas (y así sus exportaciones
habían perdido competitividad, especialmente frente a China);
segundo, tenían un déficit en cuenta corriente
grande, especialmente Tailandia, uno de los más afectados
con un déficit de un 8% de su PBI. En promedio los
países más afectados tenían un
déficit de 4% a 5% del PBI; y, por último, el
sistema
financiero de estos países estaba en muy mala forma,
por préstamos mal hechos, incobrables, muchas veces
contraídos para comprar acciones y
terrenos que subieron sin medida ni control los
últimos años y que empezaron a bajar en él
ultimo año, o a empresas que se
expandieron sin ningún control. A todo esto, el retiro de
los flujos de capital
extranjero en estos países ante la inseguridad
que sentían por los problemas mencionados y la acción
de algunos especuladores que atacaron sus monedas, agudizó
la caída del valor de éstas.
Justamente, los especuladores, después que
atacaron las monedas de esos 4 países, vieron a Hongkong
como la próxima víctima. Hongkong también
tiene su moneda pegada al dólar, y esta moneda no
había variado de valor frente al dólar en los
últimos 5 años. Hongkong también tuvo un
alza bastante considerable en el precio de sus acciones en Bolsa
y en el valor del terreno los últimos años, aunque
no se puede decir que su sistema financiero estaba
mal.
En todo caso, para defender su moneda de una
devaluación, la Autoridad
Monetaria de Hongkong (el equivalente de un Banco Central),
elevó la tasa de
interés. Al subir la tasa de interés se
hace más atractivo tener la moneda de Hongkong y no
dólares, evitándose la devaluación de su
moneda. Pero la subida de la tasa de interés hace menos
atractivo tener el dinero en
acciones en la Bolsa. La gente vendió sus acciones en
Bolsa y esto originó la caída de la Bolsa de Valores
de Hongkong que en realidad estaba sobrevaluada en su valor
(había subido en promedio su valor 3 veces en los
últimos 4 años).
1.3.- La caída de la Bolsa de Valores de
Hongkong
La caída de la Bolsa de Valores de Hongkong
afectó las Bolsas en otras partes, pues Hongkong es un
centro financiero de nivel internacional y era la cuarta Bolsa de
Valores del mundo en valorización (ya no lo es por la
caída de su valor). Esto afectó a las Bolsas del
mundo, como la de New York (que también estaba algo
revaluada). Las Bolsas del mundo cayeron por el efecto de
globalización de las Bolsas, pues los
grandes inversores, los fondos de inversión que tienen dinero en todo
el mundo, ante la caída de valor en una Bolsa recomponen
su cartera de inversiones
vendiendo o comprando en otras Bolsas. Ocurrió
también una toma de ganancias (vender las acciones que se
considera están caras) y mucho de
especulación.
Los problemas de Corea del Sur y Japón
fueron la novedad. Aquí el problema principal es el
sistema financiero de estos países que tienen muchas
deudas por cobrar y no pueden cobrarlos. En el caso de Corea del
Sur, sus bancos se
endeudaron en el exterior para financiar el crecimiento de las
empresas en el país. Estas empresas tienen problemas en
devolver el préstamo pues invirtieron demasiado en
expandirse, algunas con poco criterio económico y sin
encontrar donde vender su producción. Hubo también mucha
inversión en Bolsa que ha caído a la mitad de su
valor en él último año.
En Japón el problema es más financiero, el
sistema financiero no puede recuperar los préstamos que
dieron a gente y a empresas que invirtieron en la compra de
acciones en Bolsa y en terrenos, que se triplicaron en precio de
1985 a 1990-91 pero desde ahí perdieron su valor, casi en
un tercio las acciones, y la mitad el valor del terreno.
Japón sufre las consecuencias del rompimiento de su
«burbuja económica» (la subida de precios de las
acciones en Bolsa y del terreno entre 1985-90 y su posterior
derrumbe de precios). En Corea del Sur caen algunas
compañías, en Japón caen algunas instituciones
del sistema financiero, ambas por no poder pagar o
poder recuperar sus deudas.
Los países del Asia Oriental verán
disminuido el ritmo de crecimiento de sus economías este
año 1998 y 1999, esperando poder recuperarse a partir del
año 2000. Se espera que las reformas que emprendan
harán que se fortalezcan sus economías. El factor
más débil de Asia es su sector financiero,
controlado muchas veces por el gobierno, alejado
de los estándares internacionales de regulación y
sin competencia del
extranjero (excepto Hongkong). Pero el problema de Hongkong,
Corea del Sur y Japón es muy diferente al de los 4
países que han visto su moneda devaluada tan
drásticamente. Hongkong, Corea del Sur y Japón
tienen empresas industriales fuertes y competitivas (aunque en
Corea del Sur muchas de ellas tendrán que
reestructurarse). Ellos seguirán siendo fuertes
exportadores, y ante una baja en el crecimiento de sus
economías, sus empresas exportaran con mayor ímpetu
al mundo.
Todos los países del Este Asiático se
prevé que exportaran más y serán más
competitivos en el futuro. Especialmente los países que
han visto sus monedas devaluadas fuertemente (y Corea del Sur,
cuya moneda ha sufrido el impacto de malas deudas de su sistema
financiero) verán favorecidos sus productos en el
extranjero, pues estos serán más baratos en
dólares (la devaluación de sus monedas hace que el
precio en dólares sea menor).
1.4.- Consecuencias de los problemas
financieros
La consecuencia más importante de los problemas
financieros en el Asia Oriental, es que al bajar la actividad
económica de estos países en los próximos
dos años, la demanda por materias primas de estos
países podría disminuir, con la consiguiente baja
en los precios de estas materias primas, algo que afectará
a países exportadores de estos productos, como el
Perú.
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