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Historia de las Bolsas del mundo (página 3)




Enviado por Berenice Bohorquez



Partes: 1, 2, 3, 4

Cuadro No 3. Resumen de la historia.

AÑO

ACCIONES

1609

La calle del muro.

1780-1800

La primera orden de negocios
"US$80 millones" en bonos del
gobierno.

Primera Bolsa de
Valores en Philadelfia.

Creación del primer banco de
Estados
Unidos.

Accionistas y comerciantes firmaron el
Acuerdo de Buttonwood

Primer Mercado
con precios
en aumento.(100 acciones
diarias).

Se crea el grupo de
miembros originales de la Bolsa de Valores.

1800-1820

Junta de Valores e Intercambio de Nueva
York.

1820-1850

Descubrimiento del Oro en
California.

Gran participación de empresas
mineras  y participación en
ferrocarriles.

1850-1860

Ubicación de la bolsa donde
actualmente funciona..

1860-1870

Corredores del orillo de
acera.

1870-1890

Edificio Mills.

El Dow Jones Industrial

1890-1910

Agencia para el Mercado de
Acera.

1910-1930

Traslado de la Agencia a Wall
Street.

1930-1950

Bolsa Americana de Valores-Americans Stock
Exchange.

1950-1970

Cobro de comisiones
negociable.

_____________________

Tomado de http://www.gestiopolis.com
por Dora Linares y otros.

13.3-FUNCIONAMIENTO DE LA BOLSA.

El NYSE es un organismo sin fines lucrativos,
dirigidos por un Comité de directores formado por diez
representantes del público de los intermediarios y por un
presidente, trabajando todo el tiempo. Los
representantes del publico vienen de los todos los puntos
cardinales y actualmente comprenden a directores de empresas,
miembros del cuerpo docente, un antiguo diplomático y el
director del fondo de pensiones de jubilación. Los
representantes de los operadores profesionales cubren una extensa
gama de actividades dentro o fuera de la bolsa e incluso fuera de
Nueva York.

Son los miembros del Comité de dirección quienes tienen la responsabilidad de establecer los programas de
actividad y las políticas
de la bolsa. El alto personal es
responsable de la realización de dichos programas y
políticas.

El número de miembros del NYSE es de 1366.
la calidad de
miembro es adquirida tras justificación profesional,
mediante la compra de un escaño a un miembro que desee
vender el suyo. De los 1366 miembros todos pertenecen salvo 140,
que pueden no ser miembros de la bolsa, están sin embargo
sometidos a la misma vigilancia que los propios miembros: pero no
tienen acceso a las sesiones, puesto que no son miembros. Al
nuevo miembro se le presentan tipos de actividades
posibles:

· Puede hacerse corredor a comisión
o "commission broker", ejecutado en cada sesión las
ordenes de venta o de compra
transmitidas por los clientes;

· Puede hacerse experto, es decir,
responsable de organizar el mercado de determinados valores, en
número limitado de forma que se mantengan cotizaciones
precisas, correctas y ordenadas;
· Puede hacerse "odd-lot-broker", que venderá y
comprará al público, acciones en número
inferior a la unidad de transacción normal de un centena
llamada "round lot";
· Puede hacerse "floor broker" o "two dollar broker" que
se limita a transmitir o a ejecutar ordenes por su cuenta de los
brokers mas importantes;

· Puede hacerse un "dealer" inscrito que
compra y vende en la sesión por su propia cuenta;
· Puede por último hacerse "block positioner"
actuando como un "dealer" pero para la compra y la venta de
paquetes de títulos particularmente
importantes.

De las 523 empresas miembros del NYSE,
aproximadamente unas 440 están en relación con el
público. La parte restante trata con otros "brokers" o
"dealers". Muchas empresas intermediarias que tienen
relación que tienen relaciones con el público, son
importantes, con una organización interior muy diversificada
permitiendo efectuar operaciones
financieras variadas entre las cuales figuran: la compra de
acciones, o de obligaciones,
por cuenta de inversores individuales o institucionales; la
garantía de nuevas emisiones, la venta de acciones de
fondos de inversiones
mutualistas, el lanzamiento de la gestión
de dichos Fondos Mutualistas, las operaciones en
bolsas de mercancías, actuar como "dealer" para
determinados valores, por importes a menudo importantes. Sin
embargo algunas empresas se especializan solamente en una o dos
de estas funciones.

El NYSE esta sometido al mismo tiempo, a las
decisiones de su Comité de Directores y al control de la
SEC. La mayor parte de los miembros del NYSE disponen de oficinas
en prácticamente todas las ciudades un poco importantes de
EE.UU. Muchos de ellos han abierto oficinas en Canadá,
América
Latina, Europa y en
Asia de hecho
una proporción apreciable de la actividad del NYSE
proviene de órdenes extranjeras.

14- BOLSA
DE VALORES DE COLOMBIA

14.1- RESEÑA
HISTÓRICA

La Bolsa de Valores de Colombia (BVC),
creada el 3 de julio de 2001, es el
único mercado de acciones y otros valores de Colombia,
organizado a través de la estructura de
bolsa.

Anteriormente operaban tres bolsas de valores
independientes – Bolsa de Bogotá (1928), Bolsa de
Medellín (1961) y Bolsa de Occidente (Cali, 1983) – que se
fusionaron para crear la BVC. Tiene oficinas en
Bogotá, Medellín, Cali y
Bucaramanga.

El resto del mercado se organiza a través
de sistemas
centralizados de transacción de operaciones que no hacen
parte de la Bolsa de Valores de Colombia.

La aparición de las bolsas de valores se
remonta a finales del siglo XVI, época en que comenzaron
las sociedades
anónimas que emitieron acciones y valores en masa,
actividad que las identificó como la razón de ser
del mercado bursátil. Las sociedades
anónimas surgieron como consecuencia del dinámico
crecimiento de la producción y el comercio a
nivel mundial. Con ellas aparecieron otra clase de
bienes objeto
de comercio conocidos como los valores
mobiliarios o títulos valores entre los cuales
inicialmente surgieron las acciones y para facilitar su negociación, se formaran las bolsas de
valores.

En Colombia la evolución del mercado de capitales ha
estado ligada
al desarrollo de
la economía
del país. El proceso de
industrialización ocurrido en Colombia en las primeras dos
décadas del siglo XX, fruto del desarrollo del sector
cafetero, intensificó el progreso en la
tecnificación de sectores importantes para la
economía colombiana, movilizando una corriente de
capitales de gran importancia en regiones como Antioquía y
Cundinamarca.

Sin embargo, la transformación de una
economía basada principalmente en el comercio y la
agricultura
hacia un proceso de industrialización, hizo necesaria la
acumulación de capitales para crear empresas que se
convirtieran en pioneras del desarrollo nacional. Paralelamente,
el crecimiento vertiginoso del sector financiero llevó a
que algunos ciudadanos, vinculados al mercado, pensaran en la
creación de una bolsa de valores, dando vida a un
organismo adecuado para la transacción controlada y
pública de los valores que empezaban a representar las
nuevas expresiones de la riqueza nacional.

El surgimiento de la primera Bolsa de Valores
ocurrió en un momento oportuno de la vida económica
nacional. La institución cumplió un importante
papel a favor del desarrollo industrial en Colombia, en instantes
en que el mundo vivía duras restricciones comerciales por
efectos de la guerra.

Por la misma época, el sistema
financiero empezaba a adquirir una organización moderna,
con la creación del Banco de la República, la
Superintendencia Bancaria y la constitución de varios bancos
comerciales, se sentaron las bases de un período de
consolidación de actividades
crediticias.

La historia narra que fueron necesarios 20
años de intentos fallidos, como el de la Bolsa Popular de
Medellín en 1901, para consolidar finalmente la Bolsa de
Bogotá. Entre 1905 y 1921 la actividad bursátil fue
una realidad gracias al interés de
los empresarios colombianos por crear un sistema idóneo
para la transacción de valores.

Fue así como en 1928 se creó la
primera junta promotora que tuvo como finalidad diseñar y
redactar los estatutos de la Bolsa de Valores. La Bolsa de
Bogotá se conformó con un capital social
de $20.000 y con la vinculación de un pequeño grupo
de comisionistas en ejercicio.

El 28 de noviembre de 1928 se firmó la
escritura
pública mediante la cual se constituyó la sociedad
anónima Bolsa de Bogotá, bajo la vigilancia de la
Superintendencia Bancaria. La consecución de la sede, la
elección del primer consejo directivo, el remate de los 17
puestos a los comisionistas y la inclusión de las empresas
cuyas acciones se negociaron en el mercado, permitieron que
finalmente, el día 2 de abril de 1929 a las 3 de la tarde,
se registrara la primera rueda de la Bolsa de
Bogotá.

Depresión
Económica

Los primeros años de actividad de la Bolsa
de Bogotá, no fueron fáciles porque su
incursión coincidió con la parálisis en la
actividad económica, reflejo de la depresión
internacional y en octubre de 1.934 se estableció la Bolsa
de Colombia, organismo que terminó fusionándose con
la Bolsa de Bogotá.

Concluida la fusión,
resurgió la actividad bursátil. Fue así como
el país observó que los primeros negocios con
acciones realizados a través de la Bolsa de Bogotá
cobraron una elevada importancia y su participación fue
fomentada en el común de la población. Sin embargo, el modelo
económico implantado en los años 50, en el que
el Estado
intervenía en las decisiones económicas,
deprimió la actividad bursátil desplazándola
por los mercados de
financiación crediticia. A partir de 1.953 se
presentó un gran y negativo giro en el mercado
bursátil nacional, al adoptarse una legislación que
gravó las acciones con una doble tributación,
imposición tributaria que incentivó la
financiación de las empresas por la vía del
endeudamiento, en deterioro de la capitalización
accionaría.

El 19 de enero de 1.961 se dio otro gran paso en
la evolución del mercado bursátil. Nació la
Bolsa de Medellín en una región colombiana
caracterizada por ser un centro empresarial e industrial
importante para el crecimiento y desarrollo socioeconómico
del país. Esta plaza bursátil se constituyó
con un capital pagado de $522.000, suma aportada por 29
corredores, que hasta ese momento conformaban la
Asociación de Corredores de Medellín. Por aquellos
días, 3 de abril de 1.961, se realizaban dos ruedas
diarias y solo duraban una hora.

A diferencia de la época en que fue creada
la Bolsa de Bogotá, la década de los 60 fue una
época de desarrollo industrial, crecimiento en las
exportaciones,
expansión demográfica y urbanística, entre
otros; esto permitió el indiscutible éxito
de la Bolsa de Medellín. Durante esa época esta
institución fue fundamental para la descentralización del mercado da capitales
colombiano, aspecto a su vez, básico para la
capitalización y financiación de la industria
antioqueña que mostró, al igual que la Bolsa un
especial auge.

En 1.982 la vigilancia y el control de las Bolsas
de Valores dejó de asumirlo la Superintendencia Bancaria y
la función
pasó a la Comisión Nacional de Valores, hoy
Superintendencia de Valores.

Nuevo escenario

La presencia de los recintos bursátiles en
la capital del país y en la región
antioqueña prontamente se vio acompañada por el
empuje y crecimiento del occidente colombiano. En ese escenario
nació la Bolsa de Occidente S.A., entidad que
inició operaciones el 7 de marzo de 1.983. En los
años siguientes, el crecimiento de esta plaza
bursátil fue significativo, con incrementos del volumen transado
hasta del 236% anual.

En 1.986 el gobierno expidió la ley 75 de este
mismo año, a través de la norma se buscaba que de
manera gradual, una porción creciente del gasto financiero
no sería deducible para efectos tributarios,
decisión que reactivó la oferta de las
acciones.

Intentar narrar la historia de las Bolsas de
Valores en Colombia exige un mayor registro de
acontecimientos. Sin embargo, la misma historia confirma que el
comienzo del siglo XXI coincidió con la necesidad para las
Bolsas de Valores del país de imponerse un gran reto,
consolidar el mercado de
capitales colombiano. Escenario que exigió concretar
el actual proceso de modernización,
internacionalización y democratización a
través de la integración de las Bolsas de Bogotá,
Medellín y Occidente, para darle paso a la nueva y
única Bolsa de Valores de Colombia.

14.2- PRINCIPALES FUNCIONES

La Bolsa de Valores de Colombia S. A. es un
establecimiento mercantil de carácter privado, constituido como sociedad
anónima del cual puede ser accionista cualquier
persona
natural o jurídica, salvo que las normas que rigen
a dicha persona no se lo permitan. Cada una de las sociedades
comisionistas miembros debe poseer un número de acciones
no inferior al que establezca el reglamento de la bolsa, y en
ningún caso un mismo beneficiario real podrá tener
una participación superior al diez por ciento (10%) del
capital suscrito de la bolsa.

La Bolsa de Valores de Colombia S.A. pone en
contacto a oferentes y demandantes de títulos valores
mediante la intervención de instituciones
especializadas y autorizada para ello, las sociedades
comisionistas de bolsa.

Es vigilada por la Superintendencia de Valores,
entidad adscrita al Ministerio de Hacienda y Crédito
Público, quien suministra el marco conceptual, normativo y
regulatorio dentro del cual pueden realizarse las transacciones
en el mercado público de valores, así como las
pautas de actuación de la bolsa, de las sociedades
comisionistas y de sus funcionarios.

La Bolsa de Valores de Colombia S.A. es una
institución clave para el desarrollo de la economía
puesto que facilita el financiamiento
de diversas actividades económicas, como las que
desarrolla el sector real, conformado por empresas industriales,
comerciales y de servicios, las
cuales permanentemente requieren recursos para
adelantar su tarea productiva.

Su función principal es canalizar los
recursos del público hacia la inversión en empresas (sociedades
anónimas), mediante su capitalización,
función que se considera como la de mayor importancia para
la economía.

Dicho propósito se sustenta en el
desarrollo de otras funciones:

  • Mantener en funcionamiento un mercado
    bursátil debidamente organizado que ofrezca a sus
    participantes condiciones de seguridad y
    honorabilidad, y en donde sea posible una apropiada
    formación de precios y toma de
    decisiones, como consecuencia de niveles adecuados de
    eficiencia, de
    competitividad y de flujos de información oportunos, suficientes y
    claros, entre los agentes que en él
    intervienen.
  • Fomentar las transacciones en títulos
    valores.
  • Reglamentar las actuaciones de sus miembros y
    velar por el cumplimiento de las disposiciones legales y
    reglamentarias que permitan el desarrollo favorable del mercado
    y de las operaciones bursátiles.
  • Inscribir los títulos valores a ser
    negociados en bolsa realizando previamente la revisión
    de los requisitos legales establecidos para tal
    fin.
  • Suministrar al público toda la
    información de que dispone sobre los títulos
    valores y la forma como se transan en el
    mercado.
  • Servir de lugar de negociación de
    títulos valores a través de las ruedas, sesiones
    bursátiles o reuniones públicas de
    negociación en bolsa.
  • Organizar y fomentar la negociación de
    divisas por
    parte de sus miembros.

Cuadro 4.
ORGANIGRAMA

Fuente
www.conexcol.com

14.3- SISTEMA DE NEGOCIACIÓN UTILIZADO EN
LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA S.A.

Para las transacciones que se realicen a
través de la Bolsa, se podrán utilizar los
siguientes mecanismos:

1. Sistema Electrónico de Transacciones e
Información

Es un mecanismo público para realizar
transacciones de títulos o valores llamado rueda, en la
cual las ofertas, las demandas, las posturas y las adjudicaciones
o calces, se efectúan a través de estaciones de
trabajo
conectadas a la red computacional de la
Bolsa y a través del cual se permite consultar la
información disponible en el mismo.

El Sistema permite la transacción de
títulos, valores o activos
negociables a través de las siguientes metodologías
de negociación:

a. Sistema de Remate Electrónico
Serializado.

b. Sistema de Transacción de Deuda
Pública.

c. Rueda Electrónica de Acciones.

d. Sistema de Transacción de Operaciones a
Plazo de Cumplimiento Financiero.

e. Sistema de Registro de
Divisas.

Al ser éste no solo un sistema
transaccional sino también un sistema de
información, permite tanto a los comisionistas
miembros como a los inversionistas que poseen suscripción
a pantallas de información, consultar en tiempo real
ofertas y operaciones de cada uno de los
mercados.

2. Rueda de viva voz

Mecanismo mediante el cual las sociedades
comisionistas a través de las persona autorizadas para
ello, efectuarán sus transacciones comerciales pregonando
sus ofertas y demandas durante la misma. Dicha rueda tiene un
Presidente que tiene la función de realizar las
adjudicaciones.

La Bolsa utiliza el mecanismo de viva voz para
realizar ruedas cuando no disponga de modalidades transaccionales
electrónicas para determinados tipos de
operaciones.

Cuadro 5. HORARIOS DE
NEGOCIACIÓN

 

Horarios de
Negociación

 

BVC

MEC

INVERLACE

Renta Variable

Divisas

OPCF`s

Sistema Serializado

Sistema Continuo

Subastas

Registro

Horario habitual.

Apertura

10:00 a.m.

8:00 a.m.

9:00 a.m.

8:00
a.m.

8:00
a.m.

8:00 a.m.

8:00 a.m.

Clausura

12:00 p.m.

6:30 p.m.

1:00 p.m.

3:40
p.m.

3:40
p.m.

2:00 p.m.

5:00 p.m.

Horario fin de mes.

Apertura

10:00 a.m.

8:00 a.m.

9:00 a.m.

8:00
a.m.

8:00
a.m.

8:00 a.m.

8:00 a.m.

Clausura

11:30 a.m.

1:00 p.m.

11:30 a.m.

11:30
a.m.

1:00
p.m.

1:00 p.m.

1:00 p.m.

Fuente. http://www.bvc.com.co

Cuadro 6. Estructura del Sistema
Financiero:

Fuente: Luz Faride
Múnera Quiroz, BOLSA DE VALORES DE
COLOMBIA

    EE UU Y
    COLOMBIA: ECONOMÍAS EN CRISIS

    Los Estados Unidos está transitando una
    crisis que
    viene desde antes del 11-S. En esa época los halcones
    estadounidenses estaban abocados ante la disyuntiva de permitir
    la democratización de la vida de los pueblos o el fascismo como
    forma de sobrevivir a la crisis estructural del capitalismo.

    El dato clave 60 billones de dólares anuales es
    el déficit del gobierno de Estados Unidos.

    Sabido es que el gobierno de Estados Unidos es el
    país con mayor déficit del mundo. 60 billones de
    dólares cada año. Y en este déficit tiene
    gran culpa el capital especulativo, financiero, que no genera un
    empleo. Es
    como dice un experto: "El capital financiero especula y se lucra
    de lo producido por los trabajadores, pero apenas se asoma la
    crisis son los obreros y trabajadores los que cargan con esa
    crisis".

    Pero en la actual coyuntura de los USA, el presidente
    Bush pide ‘paciencia’ y anuncia un paquete de
    medidas. El economista Nelson Fajardo nos dice: "El presidente de
    la Reserva Federal de los Estados Unidos, Ben Bernanke,
    aprobó recientemente un recorte de 0,75 puntos a las
    tasas de
    interés, lo que las ubica en 3,5 por ciento. Con esta
    medida, se logra solventar temporalmente la caída en los
    valores de las acciones en la Bolsa de Nueva York, y de paso,
    contribuir a frenar la desvalorización en las bolsas
    mundiales, que alcanzan una recuperación promedio de 5,18
    por ciento, luego de la caída precipitada en la que se han
    movido en las últimas semanas. Con esta medida, las
    más beneficiadas fueron las bolsas de Europa y América
    Latina, entre ellas, la bolsa de Colombia que alcanzó un
    buen nivel de negociación con 212.838 millones de pesos y
    un Índice General de la Bolsa de Colombia de 8.678,72
    unidades, variación que hace un 18,84 por ciento y supera
    el 24, 09 por ciento alcanzado en el momento más
    crítico del descenso.

    …A pesar de ésta solución
    temporal, los especialistas del análisis económico coinciden en que
    una tendencia recesiva parte de un período de auge,
    seguido por un sacudón en una parte del mercado que luego
    deriva en un descenso amplio y prolongado; éste
    último puede conducir bien a una crisis con posibilidad de
    recuperación o también a una depresión
    general de difícil recuperación".

    Son entonces, como lo dice Fajardo,
    ‘paños de agua
    tibia’ ante un problema de fondo: "la medida de la Reserva
    Federal es inmediatista y corto-placista, pero no dará
    solución estable a la permanente volatilidad de los
    valores en la bolsa; volatilidad que viene manifestándose
    con persistencia desde el año 2006. Dicha
    manifestación expresa en el largo plazo que el movimiento
    especulativo de los precios abre la brecha permanente entre
    economía ficticia y economía
    real".

    Pero es sabido que el capital en épocas de
    crisis reacciona echando mano a todo, a cuanto recurso
    está disponible en el mundo para paliar su crisis. Por
    ello vemos con preocupación sus estridencias y visitas a
    Colombia, apuntalando un régimen corrompido,
    narco-paramilitarizado, que tiene en las divisas obtenidas del
    narcotráfico una de las fuentes para
    manejar cifras irreales de la economía, que no se traducen
    en generación de empleo. Apuntalamiento que trae el
    trasfondo del ataque a la Revolución
    Bolivariana del vecino país.

    Colombia: economía en
    crisis

    La administración de Álvaro Uribe
    Vélez, en una miopía inaudita muy propia de la
    oligarquía colombiana, cree que la economía es
    sólida, pero sólida por su dependencia de Estados
    Unidos. Cree que ‘descuidar’ al segundo socio
    comercial de Colombia le granjeará el aprecio del
    primero.

    El dato clave

    De US$ 5.000 millones de dólares anuales se
    bajará a US$ 100 millones.
    Nada más lejos de la realidad. El comercio bilateral
    Venezuela-Colombia es del orden de US$ 5.000
    millones de dólares, que por la crisis política entre
    Colombia y Venezuela descenderá a US$ 100 millones. Y
    sabemos que en la balanza
    comercial Colombia será siempre la más
    perjudicada.

    Ya estamos viendo los primeros efectos: El sector
    automotriz dejará de venderle a Venezuela 29.000
    automotores y el resultado será el despido de los
    trabajadores de las ensambladoras. Pero hay que decir que las
    empresas productoras dejarán de percibir pocas ganancias,
    y eso no les gusta para nada. Igual con el sector agropecuario.
    Los huevos ya no se venden a Venezuela, y será suplido por
    Brasil. Y el
    sector de alimentos,
    renglón sensible, está siendo atacado por las
    recientes medidas de Chávez en su lucha contra el contrabando.

    Ya empiezan a oírse voces que llaman la
    atención sobre la crisis por la que
    atraviesa Colombia. Voces de empresarios que saben muy bien lo
    que significa esta crisis. Inexmoda, Analdex, automotores, todos
    ellos saben el significado de esta crisis. Máxime cuando
    la CAN está moribunda. Eso, desde luego, no lo sabe el
    sátrapa que está en la presidencia. Freno de las
    exportaciones, y un freno que no tendría solución a
    corto, mediano ni largo alcance porque la recesión que ya
    comienza tendrá sus efectos en los Estados Unidos y a ella
    será arrastrada las economías dependientes como
    Colombia.

    Es claro que los Estados Unidos echará mano
    –ensangrentada- de TODOS los recursos del planeta. Y en esa
    disyuntiva importa poco si están en Colombia o Venezuela.
    Por eso azuza la guerra al interior de Colombia y al exterior con
    Venezuela. Corresponde a los pueblos bolivarianos enfrentar estos
    zarpazos que dará el imperio. Y Uribe Vélez no es
    un anti-imperialista. Por el contrario, es un individuo
    completamente arrodillado a los intereses estadounidenses, es un
    cipayo, para que le perdonen su pasado-presente
    narco-paramilitar. Por eso se presta a toda clase de maniobras
    contra la República Bolivariana de
    Venezuela.

    Por esta razón, los pueblos colombianos y
    venezolanos tienen reservado un lugar honroso en la historia. Su
    madurez política ha sido demostrada en la actual crisis
    colombo-venezolana. Siguen –y seguirán- siendo
    países hermanos, bolivarianos. Por ello evitará la
    guerra fratricida que Uribe Vélez y el imperio
    estadounidense promueven.

    Como decía nuestro Libertador: « Los
    Estados Unidos que parecen destinados por la Providencia a plagar
    la América de miserias en nombre de la Libertad.
    »

    CONCLUSIONES

    Los participantes en la operación de las
    bolsas son básicamente los demandantes de capital
    (empresas, organismos públicos o privados y otros entes),
    los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y los
    intermediarios.

    La negociación de valores en las bolsas se
    efectúa a través de los miembros de la Bolsa,
    conocidos usualmente con el nombre de
    corredores, agentes o comisionistas, sociedades de
    corretaje de valores y casas de bolsa, de acuerdo a la
    denominación que reciben en las leyes de cada
    país, quienes hacen su labor a cambio de una
    comisión. En numerosos mercados, otros entes y personas
    también tienen acceso parcial al mercado bursátil,
    como se llama al conjunto de actividades de mercado primario y
    secundario de transacción y colocación de emisiones
    de valores de renta variable y renta fija.

    Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas
    y controladas por los Estados nacionales, aunque la
    mayoría de ellas fueron fundadas en fechas anteriores a la
    creación de los organismos supervisores
    oficiales.

    En algunas ciudades, por razones históricas,
    algunos de estos centros de transacción son conocidos con
    la denominación Bolsa de Comercio, como por ejemplo
    los de Buenos Aires y Santiago, pero en
    realidad lo que se negocia son valores y no mercancías ni
    otros activos, y por ello mismo la mayoría se denominan
    "Bolsa de Valores".

    CITAS

    "La Bolsa es un juego que
    consiste en ir pasando de unos a otros una cerilla encendida,
    hasta que llega a uno que se quema los dedos."
    John
    Kennedy

    "Si tienes un minuto te diré cómo
    ganar dinero en el
    mercado bursátil. Compra con precios bajos y vende con
    precios altos. Si tienes 5 ó 10 años te diré
    cuándo los precios están bajos y cuándo
    están altos."
    Jesse Lauriston
    Livermore

    "Es de necios confundir valor y
    precio".

    Quevedo

    "El precio es lo que se paga. El valor es lo
    que se obtiene".
    Warren Buffet

    "Únicamente compra aquellas acciones que
    puedas mantener en tu portafolio despreocupadamente, así
    al mercado lo cerraran por 10 años."
    Warren
    Buffett

    "Consigue información confidencial
    interna del gerente de la
    compañía y perderás la mitad de tu dinero;
    consíguela del propio presidente de la junta directiva y
    lo perderás todo."
    Jim Rogers

    "Nunca nadie ha perdido dinero tomando una
    ganancia."
    Dicho de bolsa

    "Para hacer dinero en el day-trading, se
    necesita la combinación de un doctorado en matemáticas, el tiempo de reacción
    de un piloto de combate y la estabilidad emocional de un
    negociador de rehenes".
    David Schehr

    "La cotización de las acciones es un
    valor virtual que resulta de comparar el tipo de interés
    con las expectativas de beneficios o
    creación de valor
    de las empresas". José Manuel
    Naredo

    "Dejar correr las ganancias y cortar
    rápido las pérdidas."
    Dicho de
    bolsa

    "Comprar en el rumor y vender en la
    noticia."
    Dicho de bolsa

    "El verdadero perdedor no es aquél que
    no gana. El verdadero perdedor es aquél que tiene tanto
    miedo a no ganar que ni siquiera lo intenta"
    . Alan
    Arkin

    "No hay nada más miedoso que el dinero"
    (Frase muy difundida de autor anónimo)

    "Perder el dinero es a menudo un delito;
    adquirirlo por malas artes es aún peor, y malgastarlo es
    lo peor de todo".
    John Ruskin

    "La ultima finalidad del dinero es
    gastarlo".

    HUMOR

    "¡Hay tantas cosas en la vida más
    importantes que el dinero! ¡Pero cuestan tanto!".

    Groucho Marx

    "Octubre. Este es uno de los meses donde es
    particularmente peligroso especular con acciones. Los otros son
    julio, enero, septiembre, abril, noviembre, mayo, marzo, junio,
    diciembre, agosto y febrero."
    Mark Twain

    "La falta de dinero es la raíz de todo
    mal".
    George Bernard Shaw.

    "El dinero es mejor que la pobreza,
    aunque sólo sea por razones
    financieras"
    . Woody Allen

    "Es mejor ser rico que pobre". Kid
    Pambelé (Boxeador Colombiano)

    GLOSARIO DE
    TÉRMINOS RELACIONADOS CON LA BOLSA

    A

    • A DINERO

    Una opción esta en posición a
    dinero si el precio de ejercicio de la opción es igual
    al precio de mercado del valor subyacente. Por ejemplo, si el
    valor xyz se compra y vende a 54, entonces la opción xyz
    esta en posición a dinero.

    • A LA PAR

    Igual al valor nominal de un titulo. Un bono que
    se venda a la par, por ejemplo tiene un valor equivalente a su
    valor de emisión original o a su valor de rescate el
    vencimiento.

    • A TIEMPO REAL

    La cotización de un valor a tiempo real
    es la oferta mas reciente de vender o comprar. Una
    cotización demorada muestra los
    mismos precios comprador y vendedor 15 o 20 minutos
    después de realizada una
    operación.

    • ABIERTO

    Termino usado en el contexto de los valores en
    general. Tener interés en comprar o vender al precio
    indicado y del lado de la operación anterior. "abierto
    del lado comprador/vendedor" significa abierto a clientes
    compradores/vendedores, no que el operador quiera
    comprar/vender el mismo sino que desea encontrar
    compradores/vendedores.

    • ACCIÓN AL
      PORTADOR

    Se aplica principalmente a valores
    internacionales. Valor no registrado en los libros de la
    corporación emisora y por consiguiente pagadera a quien
    posea las acciones. Negociable sin endoso y transferida
    mediante la entrega, con lo que evitan algunas de las
    complicaciones administrativas de las acciones ordinarias. Los
    dividendos se pagan a la presentación de los cupones,
    que tienen fecha o están numerados.

    • ACCIÓN DE DEPOSITO
      AMERICANA

    Certificados de títulos emitidos a
    estados unidos por un agente de transferencia que actúa
    en nombre de un emisor extranjero. Los certificados representan
    derechos sobre
    valores extranjeros.

    • ACCIONES

    Certificados o registros
    contables que representan la propiedad de
    una empresa o
    entidad similar.

    • ACCIONES AUTORIZADAS

    Numero de acciones autorizadas a emitir que
    tienen una empresa
    según sus estatutos.

    • ACCIONES CON CARTA

    Acciones ordinarias colocadas de forma privada,
    así llamadas pro la SEC, exige una carta del
    comprador indicando que las acciones no están destinadas a
    la reventa.

    • ACCIONES DE
      CRECIMIENTO

    Acciones ordinarias de una empresa que tiene la
    oportunidad de invertir dinero y ganar más que el coste de
    oportunidad del capital.

    • ACCIONES DE INGRESOS

    Acciones ordinarias con altos dividendos y pocas
    oportunidades rentables de inversión.

    • ACCIONES ORDINARIAS

    Se trata de títulos que representan
    poseer capital en una empresa.

    • ACCIONES POR
      RESULTADO

    Acciones repartidas entre los directivos en base
    a los resultados medidos por criterio tales como beneficios por
    acción o similares.

    • ACCIONES PREFERENTES

    Son las que otorgan a los inversores un
    dividendo fijo de las ganancias de la empresa y lo
    que es mas importante, a los accionistas preferentes se les
    paga antes que a los accionistas ordinarios.

    • ACCIONISTAS

    Personas o entidades que poseen acciones en una
    empresa.

    • ACEPTAR EL PRECIO
      COMPRADOR

    Cuando un dealer esta de acuerdo en vender al
    precio comprador que cotiza otro dealer, se dice que acepta ese
    precio comprador.

    • ACEPTAR LA OFERTA

    Expresión usada en el contexto de los
    valores en general. Comprar acciones aceptando la oferta de una
    gente auxiliar de bolsa, o de un agente mediador a un volumen
    concertado.

    • AGENTE AUXILIAR DE
      BOLSA

    Expresión usada en referencia a valores
    que cotizan en bolsa. Miembro de un mercado bursátil que
    es empleado de una empresa a su vez miembro de la bolsa y que
    ejecuta ordenes de los clientes como agente en el patio de
    contratación.

    • AGENTE MEDIADOR

    Entidad preparada y dispuesta a comprar valores
    para su propia cuenta o a vender valores de su propia
    cuenta.

    • ALCISTA

    Inversor que cree que el mercado
    subirá.

    • ALFA

    Medida del resultado ajustado al riesgo. Un
    valor alfa normalmente se genera mediante la regresión
    del rendimiento extraordinario del valor o del fondo de
    inversión con respecto al índice S&P
    500.

    • AMORTIZABLE

    Se aplica a los valores convertibles. Redimible
    por el emisor antes del vencimiento, establecido bajo
    condiciones especificas y a un precio indicado, que
    generalmente comienza en una prima a la par y va bajando
    anualmente.

    • AMPLITUD DEL MERCADO

    Expresión usada en el contexto de los
    valores en general. Porcentaje de acciones que participan en un
    movimiento concreto del
    mercado.

    • ANALISTA

    Empleado de una empresa de corretaje o de una
    sociedad de inversiones que estudia empresas y hace
    recomendaciones de compra y venta sobre los valores de esas
    empresas. Casi todos los analistas se especializan en una
    industria determinada.

    • APALANCAMIENTO

    Expresión usada en el contexto de los
    valores en general. Para las empresas, la propiedad de subir o
    bajar a una cifra proporcionalmente mayor que la de inversiones
    comparables.

    • APERTURA

    Periodo al comienzo de la sesión de
    contratación, oficialmente designado por la bolsa,
    durante el que todas las operaciones realizadas se consideran
    hechas "a la apertura"

    • ARBITRAJE

    Compra o venta simultanea de un valor a dos
    precios diferentes, en dos mercados diferentes, con el
    resultado de beneficios sin riesgo.

    • ASOCIACIÓN INTERNACIONAL DE MERCADOS
      DE VALORES

    Asociación Suiza, localizada en Zurich,
    que reagrupa a todos los participantes de los mercados
    primarios y segundarios de Eurobonos.

    • AUTEX

    Red de comunicación por videos; lo usan las
    empresas de corretaje para alertar a los inversores
    institucionales de su deseo de realizar operaciones en bloque,
    con un valor determinado.

    • BAJISTA

    Inversor que cree que un valor o el mercado en
    general bajaran.

    • BALANCE

    También llamado estado de
    condición financiera. Es un resumen del activo, el
    pasivo y el capital propio de la empresa.

    • BANCO DE INVERSIONES

    Intermediarios financieros que realizan una
    variedad de servicios, como ayudar en la venta de valores,
    facilitar fusiones y
    otras reorganizaciones empresariales.

    • BANCO DE NEGOCIOS

    Expresión británica para un banco
    que se especializa en proporcionar varios servicios
    financieros, tales como aceptar letras, suscribir nuevas
    emisiones, aconsejar sobre fusiones, adquisiciones, divisas,
    gestión de cartera, etc.

    • BASE

    Con respecto a un contrato de
    futuros, la diferencia observada en el mercado entre el precio
    de contado y el precio de los futuros.

    • BENEFICIO POR
      ACCIÓN

    Es el beneficio de una empresa dividido ente el
    número de acciones circulantes.

    • BETA

    Medida del riesgo de un fondo o de unos valores
    en relación al mercado, o una referencia
    alternativa.

    Se trata de alimentos, metales u otras
    sustancias físicas que los inversores compran o venden,
    generalmente mediante contratos de
    futuros.

    • BIG BANG

    Expresión aplicada a la
    liberalización de 1986 de la bolsa de Londres, que
    supuso la puesta en marcha de un sistema electrónico
    integral para efectuar las transacciones.

    • BIG BORRAD

    Apodo con el que se conoce a la bolsa de valores
    de New Cork, llamada también simplemente La
    Bolsa

    • BOLSA

    Mercado en el que se realizan operaciones con
    acciones, opciones y futuros sobre valores, bonos, materias
    primas e índices.

    C

    • CABALLERO BLANCO

    Un comprador potencial amigo, buscando por una
    empresa objetivo
    amenazada por un pretendiente menos
    requerido.

    • CÁLCULO DEL MOMENTO
      ADECUADO

    Asignación de activos en la que la
    inversión en los mercados de acciones se ve incrementado
    si se prevé que dicho mercado de acciones consiga
    resultados mejores que los pagares del tesoro y se ve
    disminuida cuando se prevé que el mercado tenga unos
    resultados inferiores a los esperados.

    • ALIENTE

    Con respecto a los valores generales, significa
    activo, en general con implicaciones positivas del
    precio.

    • CÁMARA DE
      COMPENSACIÓN

    Lugar adjunto a un mercado de futuros a
    través del cual las transacciones que se ejecutan en su
    patio de contratación se liquidan por un proceso que
    empareja las compras con
    las ventas.

    • CAMBIO NETO

    Diferencia ente la ultima operación de
    una sesión y la ultima operación del día
    anterior.

    • CANJEABLE

    Termino aplicable a valores convertibles.
    Derecho de un emisor, si así esta expresado, a canjear
    una obligación convertible por un valor preferente
    convertible de idénticos
    términos.

    • CAPITAL

    Dinero invertido en una
    empresa.

    • CAPITAL SOCIAL

    Capital autorizado por los estatutos de una
    empresa con valor nominal, valor declarado o sin valor
    nominal.

    • CAPITALIZACIÓN

    La mezcla de deuda y/o capital que proporciona
    fondos al activo de una empresa.

    • CARTERA

    Una cartera que consiste en todos los activos
    disponibles para los inversores; cada activo poseído en
    proporción a su valor de mercado relativo al valor de
    mercado total de todos los activos.

    • CARTERA EFICAZ

    Cartera que proporciona el máximo
    rendimiento esperado para un determinado nivel de riesgo, o de
    forma equivalente, el riesgo mas bajo para un determinado
    rendimiento esperado.

    • CARTERA ÓPTIMA

    Una cartera eficaz que es la preferida de un
    inversor porque sus características de riesgo /
    recompensa se acerca a la función de utilidad del
    inversor. Una cartera que maximiza las preferencias de un
    inversor con respecto a riesgo y rendimiento.

    • CERRAR EL REGISTRO

    Expresión usada en el contexto de los
    valores en general. Eliminar una inversión de una
    cartera mediante la venta de una posición larga o la
    cobertura de una posición corta.

    • CERRAR UNA
      POSICIÓN

    Elimina una inversión de una cartera
    mediante la venta de una posición larga o la cobertura
    de una posición corta.

    • CICLO DEL MERCADO

    El periodo entre los dos últimos
    máximos y mínimos del índice S&P 500
    que muestra el comportamiento de un fondo, tanto en un mercado
    ascendente como en un descendente.

    • CIERRE

    El periodo final de la sesión de
    contratación. Se utiliza a veces para referirse al
    precio del cierre.

    • CINTA DE
      INFORMACIÓN

    Mecanismo informatizado que traslada a los
    inversores de todo el mundo el símbolo que representa un
    determinado valor, así como la última
    cotización y el volumen de operaciones
    realizadas.

    • COBERTURA

    Transacción que reduce el riesgo de una
    inversión.

    • COLOCACIÓN
      DIRECTA

    Vender una emisión nueva no mediante la
    oferta publica, sino colocándola en uno de varios
    inversores institucionales.

    • COLOCACIÓN
      PRIVADA

    Venta de un bono u otro titulo directamente a un
    número limitado de inversores.

    • COMISIÓN

    Cantidad que se paga a un broker por ejecutar
    una operación; se determina en base al número de
    acciones, bonos, opciones y/o su valor en
    dólares.

    • COMISIONISTA

    Un intermediario presente en el patio de
    contratación de una bolsa que actúa como agente
    de una empresa concreta de corretaje, comprando y vendiendo
    acciones para dicha empresa a
    comisión.

    • COMPENSACIÓN
      MUTUA

    Sistema que permite que las posiciones
    establecidas en un mercado bursátil se compensen o se
    transfieran a otro mercado bursátil.

    • COMPENSAR

    Una operación se liquida cuando el
    vendedor entrega los valores y el comprador entrega los fondos
    necesarios en la forma prevista.

    • COMPRAR AL CIERRE

    Comprar al final de la sesión de
    contratación a un precio que esta dentro del precio de
    cierre.

    • COMPRAR CON MARGEN

    Transacción en la que el inversor pide
    dinero prestado para comprar acciones adicionales usando las
    acciones en si como garantía.

    • CONTROL DE CAMBIOS

    Restricciones gubernamentales para la compra de
    moneda extranjera por parte de los ciudadanos nacionales o para
    la compra de moneda nacional pro parte de los ciudadanos
    extranjeros.

    • CONVERSIÓN
      FORZOSA

    Se aplica a los valores convertibles. Ocurre
    cuando un emisor exige el pago de un valor convertible,
    generalmente cuando el activo subyacente se vende por encima
    del precio de conversión.

    • COTIZACIÓN

    Precio comprador más alto y precio
    vendedor mas bajo, actualmente disponible, para un valor o un
    producto.

    Partes: 1, 2, 3, 4
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