El Oligopolio
Son mercados en los
que las empresas no son
simplemente "precio-aceptantes" (como en la competencia
perfecta), pero tampoco "precios-decisores" (como en el monopolio),
sino que tienen algún poder de
mercado y por
tanto alguna capacidad para influir en el precio.
En este tipo de mercado hay pocas empresas que venden
el mismo producto por
lo que las decisiones de producción que adopte cada una de ellas
repercute en las demás.
Esto lo diferencia del mercado perfectamente competitivo
donde el elevado número de partícipes hace que
ninguno de ellos tenga poder de mercado, por lo que sus
decisiones individuales no afectan al resto.
En un mercado oligopolista siempre se dará
entre los participes la disyuntiva entre la colaboración o
la competencia.
Si colaboran, coordinando sus actuaciones (regulando
la cantidad ofrecida), este mercado funcionará como un
monopolio. En este caso, el beneficio que obtienen estas empresas
aumenta en perjuicio de los compradores.
Si por el contrario deciden competir su
funcionamiento se aproximará al de un mercado competitivo
(aunque no llegará a ser igual). Disminuirá el
beneficio de estas empresas en favor de los
consumidores.
Colaboración frente a
competencia
La colaboración entre estas empresas se denomina
"colusión" y el conjunto de empresas que colaboran forman
un "cártel".
Un ejemplo de cartel es la OPEP (organización de países productores
de petróleo). Los países que forman
parte de este cártel (gran parte de los principales
productores de petróleo)
coordinan sus volumen de
producción tratando de influir en el precio del
petróleo.
Aunque la colaboración entre estas empresas
beneficia al conjunto de todas ellas no siempre se da ya que cada
una de ellas individualmente podría mejorar su
situación incumpliendo el acuerdo.
Se da la paradoja de que individualmente a todas les
beneficia hacer "trampas", pero si todas hacen "trampas" el
resultado final para todas ellas es peor que si cumplen lo
acordado.
Se trata de una situación similar a la descrita
por el teorema del prisionero:
Se puede observar como cualquiera de los condenados ve
disminuir su condena si acusa a su compañero, y ello con
independencia
de la decisión que adopte el compañero de acusarle
a él o no.
Esta situación lleva a los dos prisioneros a
acusarse mutuamente con el resultado de que la condena final para
cada uno de ellos es mayor que si ambos hubieran colaborado y no
hubieran confesado.
En definitiva, hagan lo que hagan las demás
(cumplan lo acordado o no) a cada empresa
individualmente le interesa incumplir el acuerdo.
Se puede observar como a veces es difícil que
haya colaboración entre las empresas integrantes del
oligopolio. No
obstante, en algunos casos si existe colaboración. El
acuerdo suele funcionar cuando:
- Es posible detectar a quien lo incumple y se le puede
penalizar. - No se trata de una colaboración puntual en un
momento dado, sino que la colaboración es repetitiva en
el tiempo. Por
ello, tras un primer episodio de falta de colaboración y
una conocido sus resultados, las empresas serán
más proclives a colaborar. - Cuando menor sea el número de empresas
presentes en el mercado más fácil será la
colaboración entre ellas, y mientras mayor sea el
número ésta será más
difícil.
Con pocas empresas el oligopolio se aproximará al
monopolio, mientras que con un número elevado
estará más cerca del modelo
competitivo.
Si no hay colaboración entre las empresas
¿funciona el oligopolio como un mercado
competitivo?
Su funcionamiento se aproximará al de un mercado
competitivo pero no será exactamente igual.
Su nivel de producción será mayor que si
actuaran coordinadamente, mientras que el precio será
menor. No obstante no se alcanzará el mismo nivel de
actividad que en un mercado competitivo.
Si no hay acuerdo cada participe actuará pensando
exclusivamente en sus propios intereses pero será
consciente de que su actuación repercutirá en los
demás participes que podrían tomar represalias si
se sintieran perjudicados.
Sabe que si aumenta notablemente su producción
los demás reaccionarían probablemente de igual
manera hundiendo el precio, por ello actuará con cierta
cautela anticipando la posible reacción de las otras
empresas.
Esto llevará a un nivel de producción
mayor que el de un mercado monopolístico pero inferior al
de un mercado competitivo.
El beneficio total que obtiene la sociedad en un
mercado oligopolista es inferior al que genera un mercado
competitivo ya que su nivel de actividad es menor.
En cambio, el
precio será más elevado que en un mercado
competitivo lo que implica que el oligopolio se beneficia a costa
de los consumidores.
MACROECONOMÍA: es la rama de la
economía
que estudia el funcionamiento de ésta en su conjunto. Es
decir, estudia la economía global de un país, si
bien para proceder a dicho estudio lo que hace es fijarse en el
funcionamiento individual de una serie de mercados y en las
interrelaciones que se producen entre ellos.
Distinguiremos principalmente los siguientes
mercados:
- Mercado de bienes y
servicios: donde se compran y venden todo tipo de bienes
(alimentos,
electrodomésticos, ordenadores, ladrillos, etc.) y de
servicios
(servicios profesionales de abogados, médicos,
espectáculos, competiciones deportivas,
peluquería, etc.). - Mercado de dinero:
donde confluye la demanda de
dinero (interés
de familias, empresas, organismos públicos, etc. de
disponer de dinero ) y la oferta de
dinero (cantidad de dinero que el Banco Central
del país mantiene en circulación). - Mercado de trabajo: donde confluye la oferta
de trabajo
(deseo de los habitantes del país de trabajar) y la
demanda de trabajo (interés de las empresas de contratar
trabajadores).
Entre las variables que
estudia la macroeconomía se pueden mencionar: el
empleo, la
inflación (variación de los precios), tipos de
interés, renta nacional, inversión, etc.
La política
económica es competencia del Gobierno, si bien
se tiende cada vez más, como así sucede en los
países más desarrollados, en dar autonomía
al Banco Central para que conduzca la política
monetaria (componente de la política económica
dirigida al mercado de dinero).
Objetivos de la política
económica
- Un elevado ritmo de crecimiento sostenible en
el medio-largo plazo. - Una baja tasa de desempleo.
- Estabilidad de los precios.
(inflación)
Otros objetivos de
la política
económica son:
- Cuentas públicas equilibradas (un
déficit elevado presiona al alza a los tipos de
interés, afectando negativamente a la
inversión). - Equilibrio en la balanza de
pagos (un desajuste prolongado termina afectando al
tipo de
cambio y por tanto a las exportaciones e importaciones).
Las medidas que se utilizan en política
económica se agrupan en:
Medidas de política monetaria: actuaciones
que afectan a la cantidad de dinero en el sistema, lo que
repercute en el tipo de interés y, a través de
éste, en la inversión. También afecta al
comportamiento
de los precios y del tipo de cambio.
Medidas de política fiscal: actuaciones
sobre el gasto
público y los impuestos. El
gasto público es un componente del PIB, mientras
que los impuestos afectan a la renta disponible de los individuos
y, por tanto, al consumo,
también afectan a las nuevas inversiones
(las empresas tendrán más o menos recursos para
poder financiarlas) y a los precio.
Medidas de políticas
de oferta: incluyen diversas actuaciones que tratan de
incentivar el trabajo y
la producción, la innovación tecnológica, la capacitación de los trabajadores,
etc.
Tipo de cambio: influye decisivamente en la
posición comercial internacional del país
(exportaciones e importaciones), así como en el nivel de
precios (por ejemplo, si el tipo de cambio se devalúa las
importaciones se encarecen).
Medidas de comercio
exterior: aranceles,
cuotas de importación, etc. Al igual que en el caso
anterior afectarán a la posición comercial del
país respecto al exterior.
PIB :representa la suma de todos los
bienes y servicios finales producidos en un país durante
un año, ya sea por nacionales o por extranjeros
residentes.
El PIB es un indicador que sirve para comparar el nivel
de bienestar que tienen distintos países:
En principio, aquel que tiene un PIB más elevado
es el que goza de mayor bienestar.
No obstante para medir con mayor precisión el
bienestar de un país hay que relacionar el PIB con su
población.
Por ello, para comparar el nivel de bienestar de dos
países hay que utilizar el ratio "PIB per capita" (PIB /
nº de habitantes).
¿Cómo se mide el PIB?
El PIB se puede medir desde dos enfoques diferentes,
obteniendo en ambos casos el mismo resultado.
a) Como flujo de gastos (o de productos
finales): es decir, cuál ha sido el destino de los
distintos bienes y servicios producidos durante el
ejercicio.
b) Como flujo de rentas: cómo se
distribuyen las rentas que se han generado durante la
producción de esos bienes y servicios.
¿Por qué coinciden ambos
enfoques?
Todo proceso
productivo tiene un resultado (la elaboración de bienes o
la prestación de servicios). Pero en dicho proceso se
generan unas rentas que la empresa tiene
que pagar (salarios,
alquileres, intereses de capital,
etc.). La diferencia entre el valor de lo
producido y estas rentas es el beneficio de la empresa (que no es
sino la renta que percibe el propietario de la
empresa).
Por tanto, la suma de todas las rentas (incluido el
beneficio empresarial) tienen que ser igual al valor de la
producción.
Vamos a analizar la composición del PIB
según los dos enfoques anteriores:
- Como flujo de gastos
(demanda
agregada)
La demanda agregada se refiere al nivel de gasto
global de la economía.
PIB = consumo + inversión + gasto
público + exportaciones – importaciones
En abreviaturas:
PIB = C + I + G + X – M
Consumo: recoge aquellos bienes y servicios
producidos en el año que son adquiridos por las familias y
empresas para su consumo final. Por ejemplo: un libro, una
tableta de chocolate, una lavadora, un automóvil, los
honorarios de un abogado, un corte de pelo, un lavado de coche,
etc.
Inversión: recoge aquellos bienes
adquiridos principalmente por las empresas para incorporarlos a
sus estructuras
productivas. Por ejemplo: un ordenador, una maquinaria, una nave,
un tractor, etc.
Un mismo bien puede estar destinado al consumo o a la
inversión, dependiendo del uso que se le vaya a dar: por
ejemplo, si una familia adquiere
un automóvil para su uso se trata de un bien de consumo,
pero si es una empresa la que lo adquiere para su equipo de
venta, entonces
se trata de una inversión.
Gasto público: recoge aquellos bienes y
servicios adquiridos por la Administración
Pública, bien para su consumo (material de oficina,
servicios de seguridad y
limpieza…), bien como elemento de inversión
(ordenadores, construcción de carreteras, hospitales…).
También incluye el pago de salarios a los
funcionarios.
Saldo neto del comercio
exterior (exportaciones – importaciones): es la diferencia
entre lo que el país exporta al exterior (bienes y
servicios) y lo que importa.
b) Como distribución de rentas
Otra manera de medir el PIB es sumando las rentas que se
han generado en el ejercicio derivadas de la
actividad económica.
El PIB será igual a la suma de:
- Salarios (renta que reciben los
trabajadores). - Intereses, rentas o alquileres (rentas que reciben
los propietarios de bienes que han alquilado a las
empresas). - Impuestos indirectos: IVA,
tributos…
(rentas que recibe el
Estado). - Depreciación o amortización (renta que recibe la propia
empresa para compensarle del desgaste sufrido por su
inmovilizado). - Beneficios (remuneración de los propietarios
de las empresas).
PIB nominal vs. PIB real
Si se comparan el PIB de un país de dos
años diferentes la diferencia se puede deber:
Por una parte a que efectivamente haya habido un
crecimiento (o disminución) del mismo.
Por otra parte, a que hayan variado los
precios.
La ventaja del PIB real es que elimina la
distorsión que produce la variación de los precios
y nos indica realmente cuanto crece o disminuye la
economía.
¿Cómo se calcula el PIB real? Se aplica la
siguiente fórmula:
PIB real = PIB nominal / deflactor del
PIB
El "deflactor del PIB" es un índice de precios
que recoge la variación que se ha producido en el nivel de
precios de un país durante un periodo determinado. Es un
indicador parecido al IPC (índice de Precios al Consumo),
si bien éste último sólo tiene en cuenta
aquellos bienes y servicios destinados al consumo, mientras que
el "deflactor del PIB" considera todos los bienes y servicios
producidos en el país.
Otros indicadores de
la renta de un país
PNB (Producto Nacional Bruto): mide lo producido
por los nacionales de un país, ya residan en el mismo, ya
residan en el extranjero.
PNN (Producto Nacional Neto): es igual que el PNB
pero deduciéndole, al igual que en el caso anterior, la
pérdida de valor que experimenta el
inmovilizado.
Relación entre el ahorro y la
inversión
El ahorro que realiza un país es fundamental para
poder financiar las nuevas inversiones que quiera acometer, lo
que redundará en un mayor crecimiento de su
economía y, a largo plazo, en un mayor nivel de
vida.
En toda economía siempre se cumple:
Ahorro = Inversión
Por tanto, para que un país invierta más
debe consumir menos y ahorrar una parte mayor de su
renta.
Mercado de bienes
El mercado de bienes es aquel en el que se compran y
venden bienes y servicios. Este mercado nos va a permitir
analizar como se determina en una economía el nivel de
producción de equilibrio en
el corto plazo.
En este corto plazo supondremos que el nivel de
producción de equilibrio viene determinado por la demanda:
es decir, las empresas producirán todo aquellos que les
sean demandado (es la hipótesis que utiliza una de las
principales escuelas de economía, la escuela
Keynesiana).
La demanda agregada (equivalente al PIB) se
define:
Y = C + I + G + MN
Vamos a analizar ahora cómo se comportan los
distintos componentes:
1. Consumo
El consumo depende de diferentes factores, pero su
dependencia principal es con el nivel de renta:
Si la renta aumenta el consumo aumenta y si la
renta baja el consumo baja.
2. Inversión
La inversión incluye tanto la compra de nuevos
elementos para incorporar a la estructura
productiva de las empresa (maquinarias, ordenadores,
automóviles, instalaciones…), como los incrementos de
las existencias en el almacén
(inversión en stock).
La inversión está relacionada
fundamentalmente con dos variables:
El nivel de renta. Si aumenta la renta aumenta la
inversión (se dispone de mayor capacidad para financiar
nuevos proyectos) y si
disminuye la renta también disminuye la
inversión.
El tipo de interés. La relación es
inversa: si aumentan los tipos disminuye la
inversión (resulta más caro financiar los
nuevos proyectos, por lo que se descartarán los que
ofrezcan menores rentabilidades); es decir, disminuirá el
número de proyectos de
inversión cuya rentabilidad
sea lo suficientemente atractiva como para llevarlos a cabo.
Y si disminuyen los tipos aumenta la
inversión (es más barato endeudarse para
acometer nuevos proyectos).
La curva tiene pendiente negativa (relación
inversa entre inversión y tipos de
interés).
3. Gasto público y comercio exterior neto
(exportaciones – importaciones)
Si aumenta la renta aumentan los impuestos, por lo
que el Estado recauda
más y puede gastar más.
Equilibrio en el mercado de bienes
Una vez analizados los distintos componentes de la
demanda de bienes y servicios vamos a dibujar su curva. En ella
se relaciona la demanda de bienes con la producción
ofrecida por las empresas.
La pendiente es positiva ya que hemos visto que varios
de sus componentes (consumo, inversión y gasto
público) están relacionados positivamente con el
nivel de renta.
El punto en el que se cruzan ambas líneas ("A")
es el punto de
equilibrio de la economía:
La cantidad demandada es igual a la cantidad ofertada:
no queda nada por comprar, ni nada por vender.
Si la economía se encontrara en un punto ("B") en
el que la cantidad demandada fuera mayor que la ofertada,
habría demanda insatisfecha (gente que no podría
comprar aquello que desea) lo que llevaría a las empresas
a aumentar su producción hasta que OA = DA
Si, por el contrario, la cantidad demandada fuera menor
que la ofertada (punto "C"), habría productos que se
quedarían sin vender lo que llevaría a las empresas
a reducir su producción hasta que nuevamente OA =
DA
Multiplicadores
Supongamos que la economía se encuentra en
equilibrio y de repente se produce un aumento de la
inversión (por ejemplo, llega un inversor extranjero y
realiza una fuerte inversión) o del gasto público
(por ejemplo, el Gobierno decide realizar elevadas inversiones en
carreteras). ¿Qué le ocurre a la producción
de equilibrio?
De entrada aumenta, ya que tanto la inversión
como el gasto público son componentes de la demanda
agregada, luego si aumentan ellos, ésta aumenta en la
misma cantidad.
Pero al aumentar la demanda agregada, y por tanto
la renta del país, también aumentará el
consumo (hay más dinero y la gente consume
más), lo que conlleva un nuevo incremento de la
demanda.
En definitiva, se inicia un proceso que hace que el
crecimiento final de la producción de equilibrio sea
superior a los incremento iniciales que experimentaron la
inversión o el gasto público y que sirvieron para
desencadenar este proceso.
1. Multiplicador de la
inversión
La manera más fácil de ver su
funcionamiento es con un ejemplo:
Supongamos que la economía está en
equilibrio y de repente aumenta la inversión en 100.000
euros. Vamos a suponer también que la propensión
marginal a consumir es del 0,6 (es decir, si aumenta la renta en
1 euro, la gente dedicará 0,6 euros al consumo y 0,4 euros
al ahorro).
La inversión de 100.000 euros conlleva de entrada
un incremento en la producción de equilibrio por dicho
importe. Este es el 1º impacto.
Este aumento de la producción (y por tanto de la
renta) conlleva que el consumo aumente en 60.000 euros (=100.000
* 0,6). 2º impacto.
Pero este aumento del consumo hace aumentar nuevamente
la renta en 60.000 euros, lo que a su vez origina que el consumo
vuelva a aumentar en 36.000 euros (=60.000 * 0,6). 3º
impacto.
Y así sucesivamente.
Si se suman los diversos impactos veremos cuanto ha
aumentado la producción de equilibrio. Para ello
utilizaremos la siguiente fórmula:
Variación de la producción de equilibrio =
(1 / (1 – PMC)) * Variación de la
inversión
Aplicando esta fórmula al ejemplo,
tendríamos que un incremento de la inversión de
100.000 euros conlleva un incremento de la producción de
equilibrio de 250.000 euros.
El coeficiente (1 / (1 – PMC)) se denomina
"multiplicador de la inversión" y mide lo que aumenta la
renta por cada euro que aumente la inversión. Este
multiplicador es siempre mayor que la unidad.
Cuanto mayor es la propensión marginal al consumo
(PMC) mayor es el multiplicador. Para comprobarlo pueden repetir
el ejemplo anterior suponiendo un PMC del 0,8 y otro del
0,5.
2. Multiplicador del gasto
público
Funciona de igual manera que el de la inversión:
el incremento de la producción es mayor que el aumento del
gasto público. El multiplicador es:
(1 / (1 – PMC))
El multiplicador (tanto el de la inversión como
el del gasto público) se modifica si consideramos que
existe un impuesto que
grava la renta.
¿Y si disminuyen los tipos de
interés?
Ocurrirá lo contrario, aumenta la
inversión y por tanto la demanda. La curva de demanda se
desplazará hacia arriba y el nuevo punto de equilibrio
será "C".
Se observa, por tanto, que subidas del tipo de
interés desplazan hacia abajo el punto de equilibrio en el
mercado de bienes y servicios, mientras que bajadas del tipo de
interés lo desplazan hacia arriba.
Si representamos en una curva esta relación entre
cantidad demandada de equilibrio y tipo de interés
obtendremos la curva IS.
Agregados monetarios
Dinero es todo lo que sirve de medio de cambio
(pago)
Funciones del dinero: medio de cambio, unidad de
cuenta, deposito de valor.
La cantidad de dinero u oferta monetaria es igual
a la suma del efectivo en manos del publico ( billetes y monedas)
mas los depósitos. Se suele representar con la letra
M.
Los agregados más utilizados, clasificados de
menor a mayor amplitud, son:
Efectivo en manos del público (Lm): monedas y
billetes de curso legal en manos del público.
M1: efectivo en manos del público +
depósitos a la vista en las entidades de crédito. A la M1 se le denomina
también Oferta Monetaria.
M2: M1 + depósitos de ahorro en entidades de
créditos.
M3: M2 + depósitos a plazo y otros pasivos
bancarios.
Activos líquidos en manos del público
(ALP): M3 + otros componentes, entre los que destacan las Letras
del Tesoro en manos del público, pagarés de
empresas, etc.
Dinero bancario: esta constituido por
depósitos en bancos, cajas de
ahorro, compañías financieras o cajas de
crédito.
Las entidades financieras (bancos, cajas y cooperativas)
reciben depósitos de sus clientes en forma
de cuentas
corrientes (que denominamos dinero bancario). Estas entidades
utilizan estos depósitos para conceder
créditos.
Parte del importe de estos créditos vuelve a las
entidades financieras en forma de nuevos depósitos
bancarios.
En definitiva, la operatoria de las entidades
financieras lleva a multiplicar el valor de los depósitos
(crean dinero bancario).
¿Cuánto dinero bancario se puede
crear?
Para contestar a esta pregunta comenzaremos por definir
el concepto de
"encaje bancario":
Las entidades financieras cuando reciben un
depósito tienen que dejar un porcentaje en caja para
atender retiradas de efectivo. Este porcentaje es precisamente el
"encaje bancario" o "coeficiente de
reservas".
El Banco Central determina dicho porcentaje, es decir,
la proporción de los depósitos del público
que las entidades financieras tienen que guardar en forma de
activos
líquidos (efectivo en caja o reservas en el Banco Central)
para poder atender las retiradas de efectivo.
El importe total de dinero bancario generado por las
entidades financieras viene determinado por el "Multiplicador del
dinero bancario":
Este sería el importe potencial máximo de
dinero bancario que se podría generar, lo que no quiere
decir que efectivamente se genere: puede que la banca no emplee
todo el importe disponible en la concesión de
créditos, puede que los créditos concedidos no
retornen en su totalidad como depósitos a las entidades
financieras, etc.
Las reservas liquidas legalmente requeridas son
las reservas que los bancos y otras instituciones
financieras deben legalmente mantener. Se mantiene en forma de
efectivo o depósitos en el banco
central
Banco Central
a) Funciones
- Emisión y puesta en circulación
(o retirada) de la moneda de curso legal. (proveedor de
efectivo) - Banquero del Estado: realiza los cobros y
pagos correspondientes a la
Administración Pública. - Banco de bancos: encargado de la supervisión del sistema bancario, de la
custodia de las reservas de los bancos comerciales (coeficiente
de caja), prestamista de última instancia (cuando alguna
entidad atraviesa tensiones de liquidez), liquidación de
los medios de
pago (centraliza los cobros y pagos entre entidades
crediticias). - Administrador y custodio del oro y
divisas
extranjeras.Centralización y gestión de las reservas de divisas del
país.
Política monetaria: determina la cantidad
de dinero en el sistema con el fin de tratar de controlar la
evolución del tipo de interés en el
corto plazo.
El objetivo
último del Banco Central es conseguir la estabilidad de
los precios y del tipo de cambio, lo que debe permitir un
crecimiento sostenido de la producción y del
empleo.
b) Balance
En el activo de un Banco Central se encuentran las
siguientes partidas:
- Oro y divisas.
- Créditos a los bancos comerciales.
- Créditos al sector
público. - Cartera de títulos de renta fija (Deuda
Pública): son títulos que adquiere con
carácter temporal dentro de una
operatoria destinada a controlar la liquidez del
sistema. - Inmovilizado (edificios, instalaciones, sistemas
informáticos, etc.).
En su pasivo aparecen las siguientes
partidas:
- Pasivo monetario (también llamado base
monetaria): compuesto por el efectivo en manos del
público y las reservas bancarias (efectivo en mano de
las entidades financieras y depósitos que éstas
tienen en el Banco Central). - Pasivo no monetario: Fondos propios y
depósitos del sector público.
Base
monetaria
La base monetaria es la suma del efectivo en manos del
público (Lm) + reservas bancarias (efectivo en manos de
las entidades de crédito y depósitos de
éstas en el Banco Central).
Base monetaria = efectivo manos del
público + reservas bancarias
El Banco Central determina la base monetaria y a partir
de ahí los intermediarios financieros generan dinero
bancario.
Si vemos la composición del balance de un Banco
Central, la base monetaria equivale al total de activos menos los
pasivos no monetarios.
Si aumenta la base monetaria: creación de
dinero
Si disminuyen los pasivos no monetarios, sin
variación del activo, necesariamente tendrá que
aumentar el pasivo monetario.
Si se reduce la base monetaria: destrucción de
dinero
Si disminuyen los activos del Banco Central sin que se
reduzcan los pasivos no monetarios, llevará a una
disminución de la base monetaria.
Hay variaciones en el balance del Banco Central, que
afectan por tanto a la base monetaria, que éste no puede
controlar, son de carácter autónomo:
Por ejemplo, un déficit (o superávit) de
la balanza de pago no es controlable por el Banco Central, sin
embargo influirá en su nivel de reservas de divisas
(partida del activo).
Otras variaciones del balance del Banco Central si son
controlables y es lo que le va a permitir determinar (con cierta
aproximación) el importe de la base monetaria.
Por ejemplo, los créditos concedidos al sistema
bancario: si aumentan los créditos aumenta su activo y por
tanto aumentará su pasivo. Si el pasivo no monetario no
varía, necesariamente tendrá que aumentar el pasivo
monetario (aumento de la base monetaria).
¿Cómo actúa en la práctica
el banco central para modificar la base monetaria?
A través del tipo de redescuento: es el tipo al
que el Banco central está dispuesto a prestar dinero a las
entidades financieras:
Si sube el tipo de redescuento, los créditos que
el Banco Centra presta a las entidades serán más
caros, luego las entidades financieras demandarán menos
(contracción de la base monetaria).
Si baja el tipo de redescuento, estos créditos
serán más baratos por lo que las entidades
financieras solicitarán mayores importes (expansión
de la base monetaria).
Otra forma que tiene el Banco Central de actuar sobre la
base monetaria es mediante operaciones de
mercado abierto: compra-venta a las entidades financieras de
valores de
Deuda Pública.
Si el Banco Central compra Deuda Pública
está aumentando la liquidez del sistema. Las entidades
financieras estarán sustituyendo valores de renta fija por
liquidez que pueden destinar a la concesión de
préstamos.
Por el contrario, si el Banco Central vende Deuda
Pública a las entidades financieras, sustituye estas
posiciones líquidas en balance por valores. En el pasivo
del Banco Central disminuirán los depósitos de las
entidades financiera ya que parte se habrán destinado al
pago de la compra de estos títulos.
Oferta monetaria
Hemos visto que al agregado M1 se le denomina
también Oferta Monetaria:
M1 = efectivo en manos del público +
depósitos a la vista (dinero bancario)
Los bancos centrales tratan de controlar la oferta
monetaria en el sistema ya que ésta junto con la demanda
de dinero determina el tipo de interés en el corto
plazo.
Y el tipo de interés influye en el volumen
de la inversión, lo que afecta al nivel de
producción de equilibrio y por tanto al nivel de
empleo.
Los bancos centrales cuando tratan de influir
sobre los tipos de interés buscan conseguir la estabilidad
de los precios y del tipo de cambio, requisitos para un
crecimiento sostenido en el tiempo de la producción y del
empleo.
En definitiva, los bancos centrales tienen posibilidad
de actuar sobre la oferta monetaria pero no tienen un control
absoluto.
Demanda de dinero
La gente quiere tener una parte de su dinero en efectivo
(demanda de dinero) por diversos motivos, entre los que
destacan:
Para poder realizar transacciones, es decir para poder
pagar las compras que
realizan.
La cantidad demandada por este motivo depende
principalmente del nivel de renta: a mayor renta, mayor consumo y
por tanto mayor demanda de dinero (y a menor renta lo
contrario).
Demanda como activo financiero: el dinero
tiene un valor y el público puede preferir mantener una
parte de su riqueza en forma de dinero, especialmente en momentos
de incertidumbre.
En lugar de tener el dinero en un banco que puede
quebrar, o en acciones que
se pueden hundir, en periodos de crisis la
gente puede preferir tener el dinero en casa.
La demanda de dinero, por uno u otro motivo, presenta
una relación negativa con el tipo de
interés:
Si suben los tipos aumenta el coste de oportunidad de
tener el dinero líquido y no tenerlo depositado en un
banco donde produce intereses. Por ello, la gente tratará
de mantener en líquido el mínimo
necesario.
Si por el contrario bajan los tipos este coste de
oportunidad se reduce, lo que hará que a la gente no le
importe mantener en efectivo una mayor proporción de sus
ahorros.
Esta relación inversa entre tipos de
interés y demanda de dinero se puede representar en una
gráfica.
Variaciones en el tipo de interés provocan
movimientos a lo largo de la curva:
Mientras que variaciones en el nivel de renta provocan
desplazamientos de la curva:
Si aumenta la renta, aumentará el consumo,
lo que llevará a la gente a mantener más dinero en
efectivo para pagar las compras: la curva de demanda de dinero se
desplaza hacia la derecha (para un mismo tipo de interés
se demandará más dinero).
Si baja la renta, disminuirá el consumo y, por
tanto, la necesidad de la gente de mantener dinero en efectivo:
la curva de demanda de dinero se desplaza hacia la
izquierda.
Punto de equilibrio del mercado
monetario
Vamos a suponer que en el corto plazo la oferta de
dinero es fija, es una cantidad determinada, por lo que la
representaremos como una línea vertical.
El equilibrio en este mercado viene determinado por el
punto de cruce de la demanda monetaria y de la oferta monetaria.
Este punto de equilibrio determina el tipo de interés a
corto plazo.
¿Qué ocurriría si el tipo de
interés no fuera el de equilibrio?
Supongamos que el tipo de interés es más
alto que el de equilibrio (i 1 > i 0). En este caso la demanda
de dinero por parte de los ciudadanos es menor que la oferta. La
gente quiere tener menos dinero líquido (en efectivo o en
cuentas a la vista con escasa remuneración) ya que el
coste de oportunidad es elevado, por lo que invertirá el
exceso de liquidez en productos con mayor
remuneración.
La fuerte demanda de estos productos alternativos
(depósitos a plazo, renta fija, etc.) hará
descender sus tipo de interés (las entidades emisoras de
estos productos no tendrán que ofrecer tipos altos para
atraer el dinero, ya que éste acudirá por sí
mismo).
Si el tipo de interés es más bajo que el
de equilibrio (i 2 < i 0), los ciudadanos tenderán a
tener más dinero líquido ya que el coste de
oportunidad es comparativamente bajo. Las entidades emisoras de
productos alternativos tendrán que elevar los tipos de
interés ofrecidos para poder colocar sus
productos.
Curva LM
Hemos visto que la demanda de dinero depende en gran
medida del nivel de renta (o demanda de bienes):
Variaciones en el nivel de renta determinan
desplazamientos de la curva de demanda de dinero lo que implica
un nuevo punto de equilibrio y, por tanto, un nuevo tipo de
interés (estamos considerando que la oferta monetaria
está fija en el corto plazo).
Por tanto, a cada nivel de renta le va a corresponder un
tipo de interés de equilibrio.
Si representamos en un gráfico los distintos
pares de punto (nivel de renta y tipo de interés
correspondiente) obtendremos una curva con pendiente positiva que
se denomina "Curva LM".
Política monetaria
El objetivo fundamental de cualquier banco central es
mantener la estabilidad de los precios y del tipo de cambio, lo
que debe permitir que la economía mantenga una elevada
tasa de crecimiento.
Los bancos centrales actuarán cuando la
economía se aparte de su senda de crecimiento:
Si la economía se desacelera
tratarán de relanzarla bajando los tipos de interés
para impulsar la inversión y con ella el
crecimiento.
Si la economía crece a un ritmo
excesivamente elevado, tratarán de frenarla un poco para
evitar que surjan tensiones inflacionistas que terminen por
afectarle muy negativamente. Para ello intentarán aumentar
los tipos de interés para reducir la inversión y
enfriar el crecimiento.
El tipo de interés es la variable clave que
conecta el mercado de dinero con el mercado de bienes.
Hasta ahora habíamos considerado que la oferta
monetaria era fija en el corto plazo, pero se trataba de una
simplificación . Los bancos centrales
aumentarán o reducirán la cantidad de dinero en el
sistema como medio de actuar sobre los tipos de
interés.
Los bancos centrales pueden influir sobre la oferta
monetaria:
- A través de la base monetaria (operaciones de
mercado abierto y tipo de redescuento). - A través del coeficiente de
encaje. - La política monetaria puede ser expansiva
(aumento de la oferta monetaria): - Bajada del tipo de redescuento
- Compra de deuda pública a las entidades
financieras - Reducción del encaje legal (esta medida ya no
se utiliza) - restrictiva (disminución de la oferta
monetaria): - Subida del tipo de redescuento
- Venta de deuda pública a las entidades
financieras - Aumento del encaje legal (esta medida ya no se
utiliza)
¿Cómo afectan variaciones de la oferta
monetaria a la Curva LM?
Si aumenta la oferta monetaria su curva se desplaza
hacia la derecha, lo que hace descender el tipo de interés
de equilibrio.
A nivel de la Curva LM esto implica que para un
determinado nivel de renta el tipo de interés es menor:
esta curva se desplaza hacia abajo.
Si disminuye la oferta monetaria su curva se desplaza
hacia la izquierda, lo que hace aumentar el tipo de
interés de equilibrio.
A nivel de la Curva LM esto implica que para un
determinado nivel de renta el tipo de interés es mayor:
esta curva se desplaza hacia arriba.
Los bancos centrales a través de la
política monetaria pueden controlar con cierta eficacia la
evolución del tipo de interés a corto plazo. Pero a
largo plazo es el mercado (ley de oferta y
demanda) quien los determina.
A largo plazo los tipos de interés dependen en
gran medida de las expectativas de inflación:
Si el país se ha caracterizado
históricamente por una lucha eficaz contra la
inflación (como puede ser el caso de Alemania), por
su política económica ortodoxa, los tipos a largo
plazo de interés tenderán a mantenerse
bajos.
Si por el contrario la historia inflacionista del
país es para echarse a temblar (preferimos no dar
ejemplos), los tipos a largo plazo tenderán a ser muy
elevados.
Relación IS – LM
La curva IS representa los distintos niveles de renta y
tipo de interés para los cuales el mercado de bienes y
servicios está en equilibrio.
La curva LM representa los distintos niveles de renta y
tipo de interés para los cuales el mercado de dinero
está en equilibrio.
Sabemos ya (al menos eso espero) que el tipo de
interés es el que interrelaciona ambos
mercados:
El tipo de interés se fija en el mercado
monetario y afecta directamente al volumen de inversión y
por tanto a la demanda de bienes.
Si representamos ambas curvas el punto de corte
determina la renta y el tipo de interés para los cuales
tanto el mercado de bienes y servicios como el de dinero
están en equilibrio.
Función de demanda
agregada
La curva de demanda agregada representa la
cantidad de bienes y servicios que los habitantes, las empresas y
las entidades públicas de un país quieren comprar
para cada nivel de precios.
La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa:
si suben los precios la gente querrá comprar menos y si
bajan querrá comprar más.
Cuando estudiábamos antes las curvas IS y LM
estábamos considerando que nos movíamos en el corto
plazo, con precios fijos.
Sin embargo, ahora, al estudiar la demanda agregada
vamos a considerar que nos movemos en un plazo mayor donde los
precios si varían:
De hecho, la curva de demanda es una relación
entre niveles de renta y niveles de precio para los cuales los
distintos mercados analizados (mercado de bienes y servicios y
mercado de dinero) están en equilibrio.
Vamos a ver cómo se determina la curva de demanda
agregada:
Hemos visto que en el corto plazo (con precios fijos) el
punto de cruce de las curvas IS-LM supone una situación de
equilibrio en los mercados de bienes y servicios y en el de
dinero.
Resumen: política
fiscal vs. política monetaria
En primer lugar hay que señalar que el objetivo
principal del Gobierno cuando trata de actuar sobre la
economía es mantener una tasa de crecimiento estable en el
largo plazo:
Tan malo resulta que la economía crezca poco, a
que lo haga de una manera descontrolada, ya que esto origina
serios desajustes (en primer lugar, un fuerte repunte de la
inflación), que son difíciles de corregir y que
suelen terminar con una recesión.
Las medidas que puede adoptar, como ya hemos visto, son
diversas: por el lado de la demanda (es decir, aquellas dirigidas
a tratar de desplazar la curva de demanda agregada) podemos
señalar la política fiscal y la
política monetaria:
La política fiscal engloba actuaciones que
afectan al gasto público y a los impuestos y que impactan
en primer lugar en el mercado de bienes y servicios
(desplazamiento de la curva IS).
La política monetaria, que suele instrumentar el
banco central, incluye medidas que afectan a la Oferta Monetaria
y que actúan en primer lugar sobre el mercado de dinero
(desplazamiento de la curva LM).
Veamos un ejemplo de política fiscal
restrictiva:
Un aumento de los impuestos hace disminuir la
renta disponible por la gente, lo que hace caer el
consumo (y también la inversión). La curva de
demanda de bienes se desplaza hacia abajo.
Esta política podría ser adecuada cuando
el gobierno quisiera frenar un crecimiento excesivo de la
economía.
Veamos ahora un ejemplo de política monetaria
expansiva:
Un aumento de la base monetaria determinará
un incremento de la oferta monetaria, lo que provocará en
el mercado de dinero una bajada de los tipos de
interés.
Esta política podría ser adecuada
cuando el gobierno quisiera revitalizar una economía
estancada.
Por tanto, y a efectos de resumen:
Si la economía está creciendo a un ritmo
excesivamente elevado, con riesgo de que se
dispare la inflación, el Gobierno adoptará
políticas fiscales o monetarias restrictivas:
- Aumento de los impuestos
- Reducción del gasto público
- Reducción de la base monetaria
Si la economía está estancada, el Gobierno
tratará de relanzarla con políticas fiscales o
monetarias expansivas:
- Disminución de los impuestos
- Aumento del gasto público
- Aumento de la base monetaria
Efectos de la política
monetaria:
- Sobre la demanda agregada: el aumenta de la
oferta monetaria hará descender la tasa de
interés y incidirá positivamente sobre la
demanda agregada, ya que incrementara el gasto de consumo.
también aumentara la inversión por que las
empresas les resultara más barato financiarse. Esto
reduce el desempleo y
aumenta el crecimiento de la economía. - Efectos sobre la inflación: la
inflación es causada por un aumento execivo de la oferta
monetaria. - Efectos sobre la cotización del peso:
las tasas de
interés elevadas incentivaran la entrada de capital
extranjero en el país.
Mercado de trabajo
La función de
demanda de trabajo (solicitud de trabajo por parte de las
empresas) tiene pendiente negativa respecto al salario:
Cuanto más bajos sean los salarios reales
más trabajo demandarán las
empresas.
Mientras que la oferta de trabajo tiene pendiente
positiva respecto al salario:
Cuanto más elevados sean los sueldos, la gente
querrá trabajar más.
El equilibrio en el mercado de trabajo viene determinado
por el punto de cruce de las dos curvas anteriores:
Dos de las principales escuelas de pensamiento
económico, la escuela clásica y la escuela
keynesiana, discrepan sobre cual es la situación en la que
se encuentra habitualmente este mercado:
Según la escuela clásica el mercado
de trabajo está siempre en situación de pleno
empleo. Esto se debe a que los salarios son sensibles a
la baja: si hay desempleo los salarios tienden a bajar (los
parados estarán dispuestos a trabajar por menos dinero).
Esta disminución de los sueldos lleva a las empresas a
contratar más mano de obra, haciendo que el paro
desaparezca.
Según los keynesianos, el mercado de
trabajo no está siempre en situación de pleno
empleo, sino que puede existir paro. Esto se explica por
que los salarios a corto plazo son rígidos a la baja:
aunque haya desempleo los sindicatos no
van a aceptar una bajada de sueldos lo que impedirá que
aumente la demanda de trabajo.
En todo caso, el punto de equilibrio en el mercado de
trabajo, aquel donde se cortan la oferta y la demanda (ya sea el
de pleno empleo o no), determinará el número de
personas que van a participar en el proceso
productivo.
Curva de Phillips
La curva de Phillips se formuló a partir de un
estudio realizado en Inglaterra en el
siglo XIX en el que se encontró una correlación
negativa entre el aumento de los salarios y la tasa de
desempleo.
Si subían los salarios disminuía el
paro y si bajaban los salarios aumentaba.
Dada la fuerte relación entre salarios y precios,
esta curva se suele utilizar representando la relación
entre inflación y desempleo.
La explicación reside en que a medida que aumenta
la demanda agregada, la tensión sobre los precios es mayor
y comienzan a subir, mientras que el paro disminuye.
A corto plazo, cuando aumentan los precios bajan los
salarios reales (los salarios nominales suelen subir en menor
medida que los precios). Esta bajada de los salarios reales
abarata el coste de la mano de obra y las empresas demandan
más trabajo.
Esta curva parece plantear una disyuntiva a las
autoridades económicas del país: elegir entre una
inflación baja con elevado desempleo o una
inflación más alta pero con menor
desempleo.
En definitiva, al combatir la inflación
(enfriando la economía) el desempleo aumenta, mientras que
si se quiere luchar contra el desempleo relanzando la
economía, habrá que aceptar un crecimiento de la
inflación.
La relación que describe la curva de Phillips
pierde validez en el largo plazo.
A largo plazo los salarios nominales terminan por
recoger todo el aumento de precios, por lo que la caída
inicial de los salarios reales desaparece y las empresas se
deshacen de los trabajadores que inicialmente habían
contratados.
No se da, por tanto, una relación inversa entre
inflación y empleo.
Función de
producción
La función de producción determina la
cantidad que van a producir las empresas, es decir, la cantidad
de bienes y servicios que éstas van a ofrecer al
mercado.
En todo proceso productivo las empresas
emplean:
- Recursos productivos o stock de capital (maquinarias,
ordenadores, instalaciones, vehículos,
etc.). - Recursos humanos (trabajadores).
Podemos representar la función de
producción mediante la fórmula y = F (L,K), que nos
dice que la producción del país (Y) depende de la
cantidad de trabajo (L) y de la cantidad de capital
(K).
La cantidad de trabajo se determina en el mercado de
trabajo, mientras que los recursos productivos se consideran
fijos en corto plazo.
Con estas dos premisas podemos dibujar ya la curva de la
función de producción:
La pendiente de la curva es positiva pero decreciente: a
mayor volumen de trabajo irá aumentando la
producción pero en un porcentaje cada vez menor (ley de
rendimientos decrecientes).
Por ejemplo: una obra de realizará más
rápida con 2 albañiles que con uno, y con 4 que con 2,
pero llega un momento en que no aporta nada seguir incorporando
operarios.
Una variación en el volumen de empleo (dada una
cantidad determinada de recursos productivos) origina un
desplazamiento a lo largo de la curva.
Mientras que las variaciones que se puedan producir
puntualmente en el volumen de recursos productivos ocasionan un
desplazamiento de la curva:
Si aumentan los recursos productivos para un nivel
determinado de trabajo, aumentará el nivel de
producción: la curva de producción se desplaza
hacia arriba.
Si disminuyen los recursos productivos la curva de
producción se desplaza hacia abajo.
Los recursos productivos de los que dispone una
economía vienen determinados por su nivel de
ahorro:
A mayor nivel de ahorro la inversión del
país será mayor, lo que aumentará en el
largo plazo sus recursos productivos y, por tanto, su nivel de
producción.
En definitiva, el mercado de trabajo determina el nivel
de empleo de la economía, y una vez definido éste,
la función de producción determinará el
volumen de producción (oferta agregada).
La función de producción que hemos
analizado se puede complicar si introducimos más factores
productivos:
Recursos naturales (N) con los que cuenta el
país: minerales,
pesca,
bosques, energía, etc.
Capital humano (H): nivel de formación y
capacitación de la población.
La función de producción quedaría
ahora: Y = f (L, K, N, H), funcionando de manera muy similar a
como hemos explicado:
Función de oferta agregada
Esta curva recoge la relación existente entre el
nivel de producción ofrecido por las empresas y el nivel
de precios.
La pendiente de esta curva es positiva: si aumentan los
precios las empresas ofrecen más (aumentarán la
producción).
Esta pendiente positiva se considera que se da cuando se
analiza el comportamiento de la economía en el corto-medio
plazo, siendo la postura defendida por una escuela
económica denominada "Modelo de síntesis"
(este nombre le viene porque sirve de enlace entre el análisis del corto, escuela keynesiana, y
el largo plazo, escuela clásica).
Esta pendiente positiva se puede explicar a partir del
funcionamiento de la curva de Phillips: si aumenta la
producción (disminución del desempleo), los precios
suben.
Según la escuela keynesiana la pendiente de la
oferta agregada en el corto plazo es horizontal, mientras que
según la escuela clásica en el largo plazo esta
pendiente es vertical:
a) Escuela keynesiana
En el muy corto plazo la pendiente de la curva de oferta
es horizontal. A corto plazo los salarios son rígidos, no
varían, lo que hace que tampoco lo hagan los precios de
los productos (se supone que las empresas fijan sus precios
añadiendo un margen a sus costes de producción,
donde los procedentes de la mano de obra tienen un peso
decisivo).
Las empresas estarán dispuestas a ofrecer todo
aquello que se les demande al nivel de precios existente, no van
a tratar de subir los precios.
No obstante, esta escuela admite que cuando el plazo ya
no es tan corto (pasamos al corto-medio plazo) los salarios si
pueden variar al alza: si las empresas quieren producir
más necesitarán más mano de obra y esta
mayor demanda de trabajo empujará los salarios al alza, lo
que se terminará reflejando en una subida de los precios
de sus productos y hará que la curva de Oferta Agregada
comience a presentar una pendiente positiva.
b) Escuela clásica
Centra su análisis en el largo plazo y defiende
que la curva de oferta tiene una pendiente totalmente vertical.
Según esta escuela cualquier economía se
encontrará siempre en su nivel de pleno empleo, por lo que
el volumen de productos ofrecidos al mercado será el
máximo que la capacidad instalada permite, con
independencia del nivel de precios.
Según esta escuela el nivel de producción
de equilibrio de una economía viene determinado por el
lado de la oferta (es aquel que la función de
producción permite dado un nivel de pleno empleo) y no por
el de la demanda.
Esquema oferta-demanda agregada
El cruce de las curvas de oferta y demanda
determina el nivel de producción y de precios en el que la
economía se encuentra en equilibrio. También
determina el nivel de empleo.
¿Qué ocurre si la economía no se
encuentra en dicho punto de equilibrio?
Supongamos que la oferta es mayor que la demanda (punto
B). Esto implica que parte de la producción de las
empresas no encuentra vendedor, por lo que para evitar quedarse
con parte de la producción en el almacén las
empresas bajarán los precios (lo que hará subir la
demanda), al tiempo que reducen la producción.
Este proceso continúa hasta que la
economía vuelve a situarse en el punto de
equilibrio:
Cantidad ofrecida = Cantidad demandada
Teorías
económicas
Las dos grandes líneas de pensamiento en el
estudio de la macroeconomía han sido la escuela
clásica y la escuela keynesiana. De estas dos grandes
corrientes han ido surgiendo posteriormente nuevas
tendencias.
La principal diferencia entre ambas escuelas gira en
torno a su modelo
de curva de oferta agregada:
Para los clásicos, que se fijan en el largo
plazo como ya hemos visto, esta curva es vertical ya que la
producción de las empresas viene determinada por el nivel
de pleno empleo (se produce siempre a pleno
rendimiento).
Para los keynesianos, que se fijan más en
el comportamiento de la economía en el corto plazo, la
curva de oferta es horizontal. A un nivel determinado de precios
se produce aquello que la gente demanda.
a) Escuela clásica
- Competencia perfecta en todos los
mercados. - Precios flexibles al alza y a la baja, incluidos los
salarios, lo que va a permitir que todos los mercados (de
bienes y servicios, de dinero, de trabajo, etc.) estén
siempre en equilibrio (si hay demanda u oferta insatisfecha
el ajuste de precios se encargará de que el mercado
vuelva a recuperar el equilibrio). - El mercado de trabajo está siempre en
situación de pleno empleo. No hay paro, el
desempleo que pueda existir es de carácter fraccional
(debido al tiempo que la gente tarda en localizar un trabajo
acorde con su capacitación) o voluntario (gente que no
quiere aceptar el salario que le ofrece el
mercado). - Por tanto, la oferta domina sobre la
demanda. La curva de oferta es vertical y es la que
determina el nivel de producción de equilibrio:
variaciones en la demanda tan sólo producen variaciones
en los precios. - La política monetaria es
ineficaz (neutralidad del dinero): variaciones en la
oferta monetaria sólo afectan al nivel de precios, sin
que tengan ningún efecto sobre las variables reales
(cantidad demandada, producción de equilibrio, salarios,
etc., una vez depurado el efecto de los precios). - La política fiscal tampoco sirve
ya que la economía se encuentra siempre en una
situación de pleno empleo, por lo que estas medidas al
final sólo se traducen en subidas de precios. En
definitiva, el Estado no debe interferir en la marcha de la
economía.
Este modelo es especialmente adecuado para explicar el
largo plazo.
b) Escuela keynesiana
- Competencia perfecta en el mercado de bienes,
en cambio no se da siempre en el mercado de trabajo debido al
poder de los sindicatos (que impiden que los salarios
bajen cuando hay desempleo). - La rigidez de los salarios a la baja en el corto
plazo puede provocar que el mercado de trabajo no se
encuentre en equilibrio y que exista paro involuntario
(en el modelo clásico cuando se daba esta
situación los salarios bajaban y desaparecía el
paro, en el modelo keynesiano esto no se produce). - La producción ofrecida por las empresas trata
de cubrir la cantidad demandada, siendo, por tanto, esta
última la que determina el nivel de actividad de la
economía y, con ello, el nivel de empleo. - El dinero en el corto plazo puede afectar al
nivel de producción ya que la economía no
se encuentra siempre en el pleno empleo. La política
monetaria puede tener efectos positivos. - También la política fiscal puede
ser eficaz en el corto plazo para tratar de relanzar una
economía estancada. En definitiva el papel del Estado es
a veces necesario.
El modelo keynesiano es especialmente adecuado para el
coto plazo.
Balanza de pagos: registro contable del
conjunto de transacciones de un país con el resto del
mundo en un lapso determinado.
Tipo de cambio
En tipo de cambio define la relación de
intercambio entre dos divisas (el precio por el que se puede
compra o vender). Este tipo se determina en el mercado de
divisas.
La curva que representa la demanda de divisas tiene
pendiente negativa respecto al tipo de cambio: cuanto más
bajo sea, más barata será la divisa y por tanto se
demandará más.
Mientras que la curva que representa la oferta de divisa
tiene pendiente positiva: cuanto más alto esté el
tipo de cambio, más cara será la divisa y por tanto
aquellos que tengan esta moneda querrán
venderlas.
El tipo de cambio de equilibrio viene determinado por el
punto de corte de estas dos curvas.
Si el tipo de cambio $/euro es de 0,90 quiere decir que
con cada euro se pueden comprar 0,90 dólares.
¿Qué ocurre si este mercado no está
en equilibrio?
Supongamos que el punto de equilibrio $/euros es de 0,90
pero que el tipo de cambio que aplica el banco central es de 1
$/euro. En este caso el euro estará caro (con un euro se
pueden comprar un dólar cuando en equilibrio tan
sólo de pueden adquirir 0,9 dólares).
Un euro caro dificultará las exportaciones
europeas (al extranjero les resultarán caras) y
favorecerá las importaciones (resultarán baratas),
disminuirá el turismo hacia Europa, se
rechazarán algunos proyectos de inversión en
Europa, etc. En definitiva, disminuirá la demanda de
euros, al tiempo que aumentará la demanda de los
dólares: esto hará que el euro vaya perdiendo valor
hasta que se alcanzara nuevamente el punto de
equilibrio.
Supongamos ahora que el tipo de cambio que se aplicase
fuera de 0,8 $/euro.
En este caso el euro estará barato, lo que
favorecerá las exportaciones y dificultará las
importaciones, aumentará el turismo hacia Europa y se
potenciarán las inversiones extranjeras en esta
región. En definitiva, aumentará la demanda de
euros (y se debilitará la del dólares), lo que
hará que su valor se vaya apreciando hasta alcanzar
nuevamente el punto de equilibrio.
Políticas sobre el tipo de
cambio
a) Tipo de cambio flexible
El Banco Central del país no interviene en la
fijación del tipo de cambio, dejando que sea el mercado, a
través de la Ley de Oferta y Demanda, quien determine el
tipo de cambio, que irá fluctuando a lo largo del
tiempo.
Si el Banco central no interviene en ningún
momento se habla de "flotación limpia" y si lo hace
ocasionalmente de "flotación sucia".
b) Tipo de cambio fijo
El Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se
encarga de defenderlo, interviniendo en el mercado comprando y
vendiendo divisas, para lo que utilizará sus
reservas.
Si el tipo de cambio tiende a apreciarse venderá
su moneda (compra divisas), tratando de aumentar la oferta de su
moneda y evitar que el tipo de cambio aumente.
Si el tipo de cambio tiende a devaluarse comprará
su moneda (vendiendo divisas) para tratar de fortalecer su
demanda y evitar que el tipo de cambio baje.
Puede ocurrir que en la defensa de un tipo de cambio
fijo el Banco Central llegue a agotar todas sus reservas,
quedándose sin recursos para poder seguir
defendiéndolo, por lo que se verá obligado a dejar
que fluctúe libremente.
c) Tipo de cambio mixto
El Banco Central puede establecer unas bandas dentro de
las cuales dejará que su moneda fluctúe libremente
pero si en algún momento el tipo de cambio se acerca
peligrosamente a los límites
establecidos intervendrá para evitar que se salga fuera de
las bandas establecidas.
En general los bancos centrales buscan que los tipos de
cambio de sus monedas sean lo más estable
posible:
Si se aprecia mucho dificultará las
exportaciones, lo que se traducirá en un déficit de
la balanza
comercial y en desempleo.
Si se deprecia mucho se encarecerán las
importaciones, lo que se traducirá en un fuerte repunte de
la inflación.
Inflación (I) : es el crecimiento
generalizado y continúo de los precios de los bienes y
servicios de una economía.
La inflación es un reflejo de que el dinero
pierde valor, por lo que para adquirir un bien habrá que
entregar cada vez una mayor cantidad de dinero.
La inflación se mide mediante unos indicadores
que recogen el aumento de los precios. Los dos más
utilizados son:
El Índice de Precios al Consumo (IPC):
mide el nivel de los precios de aquellos bienes y servicios que
adquieren los consumidores.
El deflactor del PIB: mide el nivel de los precios de
todos los bienes y servicios que componen el PIB de una
economía.
Cuando la subida de los precios es muy elevada se habla
de que el país sufre hiperinflación (tasas superiores al 100%).
¿Cómo se llega a esta situación?
El país tiene unos gastos muy elevados
(militares, burocracia,
ineficiencia, corrupción, etc.) y sus ingresos son muy
reducidos (fraude fiscal).
Para atender sus gastos el banco central comienza a emitir
grandes cantidades de dinero, lo que hace que éste pierde
valor y la inflación se dispare.
Los factores que favorecen la
inflación:
Fuerte ritmo de crecimiento de la
economía, con una oferta que no es capaz de satisfacer
la demanda, esto provoca una presión al
alza sobre los precios.
Presión en los costes: fuerte subida de
los salarios por presión de los sindicatos, subida del
precio del petróleo, aumento del coste de las
importaciones por deterioro del tipo de cambio, etc. Todo ello se
traduce en subidas de precios.
Aunque los dos factores anteriores explicarían
una subida de precios, para que ésta se convierta en una
espiral inflacionista es necesario que haya un fuerte aumento en
la cantidad de dinero, para que éste pierda valor y los
precios se disparen.
La Teoría
Cuantitativa mantiene que cuando el banco central aumenta
rápidamente la oferta monetaria el resultado es una
elevada tasa de inflación.
Efectos de la inflación
- Perjudica a aquellas personas cuyas rentas suelen
crecer menos que la inflación, como es el caso de los
jubilados, los parados, etc. - Beneficia a los deudores (el importe de sus deudas
pierde valor) y perjudica a los acreedores. - Genera incertidumbre, dificultando las inversiones:
es muy difícil realizar con un mínimo de
garantía previsiones a largo plazo de ingresos y gastos,
ya que la variación de los precios puede echar por
tierra todas
las hipótesis. - Los productos, al aumentar sus precios, pierden
competitividad en el mercado
exterior. - Suele tener un impacto fiscal negativo: la
inflación tiende a aumentar la carga
tributaria.
Políticas contra la
inflación
En la lucha contra la inflación se suelen aplicar
políticas destinadas a enfriar la demanda, ya sean
fiscales o monetarias, con el fin de tratar de aminorar su ritmo
de crecimiento y disminuir las presiones alcistas sobre los
precios.
También es importante controlar el crecimiento de
la cantidad de dinero ya que hemos visto que éste tiene un
impacto decisivo sobre el incremento de los precios.
También va a ser fundamental convencer a
sindicatos y empresarios para que moderen las subidas
salariales.
Por ello, la credibilidad del gobierno es fundamental en
la lucha contra la inflación:
Si el gobierno tiene un buen historial
antiinflacionista, las estimaciones que realice sobre el
crecimiento esperado de los precios gozarán de
credibilidad y los diferentes actores económicos
(empresarios, trabajadores, sindicatos, etc.) tratarán de
ajustar sus peticiones de subida a estas estimaciones.
Ciclos económicos :
Si se observa la evolución durante un largo
periodo del ritmo de crecimiento del PIB se puede observar como
va describiendo ondas con cierta
regularidad. Cada onda corresponde a un ciclo
económico.
En la evolución a largo plazo del PIB se
pueden distinguir cuatro fases:
Tendencia: es la dirección que presenta a largo
plazo.
Ciclos económicos: desviaciones que se producen
de la tendencia y que se repiten con cierta periodicidad. Suelen
durar varios años.
Variaciones estaciónales: movimientos recurrentes
que se producen en cada ejercicio.
Variaciones aleatorias: variaciones de carácter
irregular.
Si nos centramos en el análisis del ciclo podemos
distinguir cuatro etapas:
Valle: es el punto más bajo del ciclo y se
caracteriza por que la capacidad productiva está
infrautilizada, hay desempleo, caída de los beneficios de
las empresas, las inversiones están estancadas,
etc.
Recuperación: comienzan a aumentar las
ventas y los
beneficios, el desempleo desciende, se vuelven a acometer nuevas
inversiones, los precios comienzan lentamente a
crecer.
Pico: punto álgido del ciclo. La capacidad
productiva está plenamente utilizada lo que dificulta
mantener el ritmo de crecimiento; las tensiones sobre los precios
empiezan a ser muy fuertes; hay dificultades para encontrar mano
de obra cualificada; las expectativas empresariales comienzan a
deteriorarse ante el repunte de la inflación,
repercutiendo negativamente sobre las inversiones
previstas.
Contracción: el gobierno, en su lucha
contra la inflación, adopta medidas de enfriamiento de la
economía, lo que se traduce en caída de ventas y
beneficios; el paro comienza a repuntar; en este ambiente de
desánimo las inversiones se resienten; se disparan las
suspensiones de pago y las quiebras, etc.
Hay que señalar que en un ciclo económico
la fase de subida no tiene por qué tener la misma
duración que la de bajada, de hecho últimamente las
fases alcistas han tendido a ser notablemente más
prolongadas que las bajistas.
Ciclos económicos y políticas
estabilizadoras
La política económica del gobierno se
dirige a atenuar las fluctuaciones que producen los ciclos, con
la intención de conseguir un ritmo de crecimiento estable
en el largo plazo, lo que exige tener los precios
controlados:
Tan malo es una fase baja del ciclo con desempleo, como
una fase alta con tensiones inflacionistas (termina generando una
serie de desajustes que al final lleva a la economía a una
fase de estancamiento).
Entre las distintas medidas estabilizadoras que puede
adoptar el gobierno, las hay de política fiscal y de
política monetaria.
En época de recesión:
reducción de los impuestos, aumento del gasto
público, incremento de la oferta monetaria, etc. Estas
medidas pueden adoptarse individual o conjuntamente.
En época de expansión: el gobierno
adoptará las medidas contrarias a las anteriores, es
decir, reducción del gasto público,
contracción de la oferta monetarias, etc.
Los impuestos funcionan ya de por sí como
estabilizadores:
Si baja la renta disminuye la recaudación
impositiva (lo que contribuye a reducir el impacto negativo de la
bajada) y cuando sube aumenta la recaudación (modera el
crecimiento de la economía).
Crecimiento económico y desarrollo
Cuando se analiza el crecimiento
económico hay que distinguir entre el corto plazo y el
largo:
En el corto plazo este crecimiento responde
principalmente a variaciones en la demanda agregada, mientras que
en el largo plazo el papel principal corresponde a la oferta
agregada.
El crecimiento a largo plazo es consecuencia de un
aumento de los recursos productivos (mientras que a corto plazo
estos suelen ser más o menos fijos), además
también influye el aumento de la población y, muy
especialmente, las mejoras tecnológicas.
Entre las condiciones que deben existir en un
país para favorecer este crecimiento a largo plazo se
pueden destacar las siguientes:
Competencia interna y externa que contribuye a acelerar
las innovaciones tecnológicas, a aumentar la calidad de los
productos y a abaratar sus costes. Los regímenes de
monopolio dificultan este progreso.
Un sistema legal eficaz, que sea capaz de resolver los
litigios con rapidez.
Un mercado de capital desarrollado, capaz de promover el
ahorro y de canalizarlo hacia la inversión.
El equilibrio macroeconómico: situaciones de
desajustes como por ejemplo un déficit comercial o un
déficit público excesivo, terminan afectando
negativamente al crecimiento económico.
Una tasa de inflación moderada: crea un
clima
más favorable para la inversión, favorece la
competitividad internacional, evita una escalada de precios que
dificulte el crecimiento económico, etc.
Juan Manuel de la Colina
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