El Dinero (página 2)

Partes: 1, 2

1.2
Evolución del Dinero

El dinero
surgió como una necesidad de la comunidad y a
estructuras
socio-políticas
lo cual nos lleva a hablar de la evolución del dinero en
diferentes etapas por las que ha pasado la moneda o sea hablar de
las especies que han expresado el
dinero.

La primer etapa que tuvo el dinero fue EL DINERO
MERCANCIA, la cual consistía en un bien que representaba
el dinero y el cual tenia un valor
intrínseco y también se podían utilizar para
consumo final
o sea que tenía un valor de uso. Con esta etapa se termino
con el trueque. Algunas especies utilizadas como dinero fueron:
la sal, tabaco y el cacao
usados por nuestros aborígenes y el ganado que fue
utilizado por los romanos.

Para que un bien sea aceptado como dinero debe cumplir
ciertas características como el de ser aceptado
generalmente como medio de pago y medida de valor.

Una segunda etapa por la que pasa el dinero es la del
DINERO METÁLICO en la cual el dinero se expreso en monedas
y especies metálicas. Los principales metales aceptados
fueron el bronce, plata, y oro, con los
cuales se acuñaron las primeras monedas.

La comunidad le ha dado al oro y a la plata un sentido
de riqueza tal que tienen valor en si mismos así no
estén expresados en moneda y son considerados DINERO BASE
de la economía moderna.

1.2.1 Dinero Signo

Otra etapa del dinero es el dinero fiduciario la cual se
dio cuando el dinero metálico fue insuficiente para el
creciente mercado, lo cual
llevó a la comunidad a acuñar monedas de aleaciones con
cantidades escasas de metal precioso, perdiendo la moneda su
valor intrínseco (LEY DE GRESHAM)
"La moneda mala sustituye la buena"

Esta situación llevó a la aparición
de la moneda de papel o papel moneda, que consiste en la
expedición o emisión de documentos
respaldados por cierta cantidad de metales preciosos, pero que
son aceptados por todos, tienen poco peso para portarlos, tienen
excelente divisibilidad y un respaldo total del estado.

1.2.2 Dinero Bancario: "El Cheque"

La necesidad cada vez más creciente de especies
monetarias le fue mermando respaldo metálico al papel
moneda, hasta hacerlo desaparecer y quedar solo los billetes como
símbolo de papel moneda, los cuales son aceptados por ser
establecidos por el estado, y
por ser aceptados en general.

Como los gobiernos intervinieron en la
acuñación de monedas y en la emisión de
billetes exigió la creación de organismos estatales
o bancos de
emisión los cuales monopolizaron la creación del
dinero. La Expedición de moneda se debía respaldar
en reservas de metales preciosos que el banco
debía de tener en sus bóvedas. Las especies
monetarias emitidas se convertirían en un pasivo para el
banco, y las reservas DE METALES NOBLES en un activo. Igualmente
las especies monetarias llegaron a los bancos en forma de
depósitos efectuados por los clientes
convirtiendo a estos en un activo para los bancos (especies
recibidas), y un pasivo los depósitos.

Como constancia de los depósitos los bancos
entregaban a sus clientes un talonario de títulos con los
cuales podían retirar las especies monetarias cuando
quisieran, además de poder con
estos intercambiar bienes y
servicios.
Así mismo los bancos podían expedir nuevos billetes
sin respaldo en reservas, estos eran los préstamos que se
hacían a clientes. Los clientes que obtenían los
préstamos recibían un talonario de cheques con
los cuales podían realizar transacciones en el mercado.
Las cuentas
corrientes tanto las que tienen respaldo en efectivo como las
generadas por el otorgamiento de crédito
reciben el nombre de dinero bancario.

1.2.3 Dinero Electrónico

El dinero electrónico tiene su
justificación en el auge que ha tenido la electrónica en la vida actual; consiste en
que las personas podrán hacer sus pagos sin necesidad de
tener especies monetarias. La tarjeta funciona de manera de que
cuando el cliente realice
su pago es insertada en un Terminal de computador en
donde se rechazara o aceptara la transacción de acuerdo al
valor que se tenga en el banco, si no se encuentran fondos en el
banco la transacción no se podrá
realizar.

1.2.4 Entonces ¿Qué Es El
Dinero?

Dinero es cualquier cosa que los miembros de una
comunidad estén dispuestos a aceptar como pago de bienes y
deudas".

El dinero, representado en monedas y billetes, no tiene
valor en sí mismo, pues su valor radica en las cosas que
se puedan comprar con él; es decir, su valor radica en lo
que se puede hacer con él.

Cuando decimos que una persona tiene
mucho dinero, normalmente queremos decir que es rica. En cambio, los
economistas utilizan el término dinero en un sentido
más especializado. Para un economista, el dinero no se
refiere a toda la riqueza sino únicamente a un
tipo.

El dinero es la cantidad de activos que
pueden utilizarse fácilmente para realizar
transacciones. En concreto, los
Nuevos Soles en manos de la gente constituyen la cantidad de
dinero en Perú.

1.3 LAS FUNCIONES DEL
DINERO

1.3.1 Funciones elementales del
dinero.

La función
elemental del dinero es la de intermediación en el
proceso de
cambio. El hecho de que los bienes tengan un precio
proviene de los valores
relativos de unos bienes con respecto a otros.

La causa de estas relaciones se origina en la
comparación del valor de los bienes y en las contingencias
del mercado. La fuente de esos valores puede
ser el trabajo
incorporado en esos bienes o la utilidad que le
atribuyen los individuos, según nos orientemos a una
teoría
objetiva o subjetiva del valor.

Formas concretas en que se manifiesta la esencia del
dinero como equivalente general. En la economía mercantil
desarrollada, el dinero cumple las cinco funciones
siguientes:

1) Medio de circulación

2) Medida del valor

3) Medio de acumulación o de
atesoramiento

4) Medio de pago

5) Dinero mundial.

1.3.1.1 Medio de circulación

La función del dinero como medio de
circulación estriba en servir de intermediario en el
proceso de la circulación de mercancías. Para ello
ha de haber dinero efectivo. El dinero cumple esa función
momentáneamente: una vez realizado el cambio de una
mercancía, inmediatamente empieza a servir para realizar
otra mercancía, etc. Esta circunstancia permite sustituir
al dinero constante en su formación de medio de
circulación por representantes suyos: las monedas
fraccionarias de valor incompleto y el papel moneda. La
función del dinero como medio de atesoramiento se debe a
que con él, dada su condición de representante
universal de la riqueza, puede comprarse cualquier
mercancía, y se puede guardar en cualquier cantidad. De
ahí que la acumulación de riquezas y tesoros tome
la forma de acumulación de dinero. Con el desarrollo de
la economía mercantil-capitalista, se acentúa el
poder del dinero, el poder de los ricos sobre los pobres. La
fuerza social
del dinero se convierte en fuerza de personas privadas. En estas
condiciones, la acumulación del dinero pasa a ser un fin
en sí.

El dinero indica los términos en los que se
anuncian los precios y se
expresan las deudas.

Ejemplo:

La microeconomía nos enseña que los
recursos se
asignan de acuerdo con sus precios relativos -los precios de los
bienes en relación con otros-y, sin embargo, en el
Perú las tiendas expresan sus precios en Soles. Un
concesionario de automóviles nos dice que un
automóvil cuesta S/. 25,000.00, no 50 Bicicletas (aun
cuando pueda significar lo mismo). De la misma manera, la
mayoría de las deudas obliga al deudor a entregar una
determinada cantidad de Soles en el futuro, no una determinada
cantidad de una mercancía. El dinero es el patrón
con el que medimos las transacciones
económicas.

1.3.1.2 Medida del valor

Como Medida de valor, el dinero permite
transferir poder adquisitivo del presente al futuro.

La función del dinero como medida del valor
consiste en que el dinero (el oro) proporciona el material para
expresar el valor de todas las demás mercancías.
Toda mercancía, cualquiera que sea expresa su valor en
dinero. De este modo resulte posible comparar cuantitativamente
entre sí mercancías diversas. El dinero puede
cumplir su función de medida del valor como dinero
mentalmente representado o dinero ideal. Ello es posible porque
en la realidad existe una determinada correlación entre el
valor del oro y el valor de la mercancía dada. En la base
de dicha correlación se encuentra el trabajo
socialmente necesario invertido en la producción de uno y otra. El valor de la
mercancía expresado en dinero es su precio.

Ejemplo:

Si trabajamos hoy y ganamos S/.3000.00, podemos
conservar el dinero y gastarlo mañana, la próxima
semana o el próximo mes. Naturalmente, el dinero es un
depósito imperfecto de valor: si suben los precios, la
cantidad que podemos comprar con una determinada cantidad de
dinero disminuye. Aun así, la gente tiene dinero porque
puede intercambiarlo por bienes y servicios en algún
momento en el futuro.

1.3.1.3 Medio de acumulación o de
atesoramiento

La función de atesoramiento, sólo puede
realizarla el dinero de pleno valor: monedas y lingotes de oro,
objetos de oro. Cuando circulaban monedas de oro, la
función de atesoramiento era de suma importancia para el
proceso en que se regulaba espontáneamente la
circulación monetaria en los países
capitalistas.

1.3.1.4 Medio de pago

El dinero actúa como medio de pago cuando la
compra-venta de la
mercancía se efectúa a crédito, es decir,
con un aplazamiento del pago de la mercancía. En este caso
el dinero entra en la circulación cuando vence el tazo del
pago, pero no ya como medio de circulación, sino como
medio de pago. Cumple la misma función en las operaciones de
préstamo, en el pago de impuestos, de la
renta del suelo, de los
salarios, etc. La
función del dinero como medio de pago hace posible la
liquidación recíproca de las obligaciones
deudoras y economizar el dinero efectivo.

En los dólares estadounidenses dice "Este billete
es de curso legal y sirve para pagar todas las deudas
públicas y privadas". Cuando acudimos a las tiendas,
confiamos en que los vendedores aceptarán nuestro dinero a
cambio de los artículos que venden. La facilidad con que
se convierte el dinero en otras cosas, bienes y servicios, a
veces se denomina liquidez del dinero.

Ejemplo:

Para comprender mejor las funciones del dinero, tratemos
de imaginar una economía que careciera de él, es
decir, una economía de trueque. En ese mundo, el comercio exige
la doble coincidencia de los deseos, es decir, la
improbable casualidad de que dos personas tengan cada una un bien
que desee la otra en el momento y lugar precisos para realizar un
intercambio. Una economía de trueque solo permite realizar
sencillas transacciones.

El dinero hace posible la realización de
transacciones más indirectas. Un profesor
utiliza su sueldo para comprar libros; la
editorial utiliza los ingresos
derivados de la venta de libros para comprar el papel; la empresa
papelera utiliza los ingresos derivados de la venta de papel para
pagar a la empresa maderera;
la egresa maderera reparte unos beneficios que permiten que los
hijos de los socios vayan a la universidad; y la
universidad utiliza las tasas universitarias para pagar el sueldo
del profesor. En una economía moderna y compleja, el
comercio suele ser indirecto y exige el uso de dinero.

1.3.1.5 Dinero mundial.

El dinero cumple su función de dinero universal
en el mercado mundial y en el sistema de pagos
entre los diversos países. En el mercado mundial, el
dinero actúa bajo la forma natural, como lingotes de
metales preciosos. El desarrollo de las funciones del dinero
refleja el de la producción mercantil y sus
contradicciones. Con el nacimiento y desarrollo del capitalismo,
cambia de manera esencial el papel del dinero. Éste se
convierte en capital, es
decir, en medio de explotar el trabajo asalariado, en medio de
apropiarse del trabajo no pagado de los obreros asalariados. Al
mismo tiempo, en la
sociedad
capitalista utilizan el dinero en sus funciones corrientes los
productores simples de mercancías, (campesinos, artesanos)
y los obreros. En la sociedad socialista, donde el dinero expresa
relaciones socialistas de producción, sus funciones se
utilizan en la economía planificada en calidad de
eficientes palancas económicas para el crecimiento
planificado y rápido de la producción social y para
elevar el bienestar del pueblo. En la economía
socialista, el dinero ha dejado de ser capital y con sus
funciones contribuye a que las empresas, las
ramas de la economía nacional y la economía del
país así como de todo el sistema mundial del
socialismo
desarrollen racionalmente su actividad
económico-financiera. En la fase superior del comunismo, al
desaparecer las relaciones monetario-mercantiles, desaparecen
también las funciones del dinero.

1.4
LOS TIPOS DE DINERO

El dinero adopta muchas formas. En la economía de
estados
unidos, se realizan transacciones con un artículo cuya
única función es servir de dinero: los billetes de
dolar. Estos trozos de papel verde que llevan pequeños
retratos de estadounidenses famosos tendrían poco valor si
no se aceptaran en general como dinero.

1.4.1 Dinero fiduciario,

Es el dinero que no tiene ningún valor
intrínseco, ya que se establece como dinero por decreto.
Aunque el dinero fiduciario es lo normal en la mayoría de
las economías actuales, históricamente la mayor
parte de las sociedades
utilizaban como dinero una mercancía que tenía
algún valor intrínseco.

1.4.1.1 Cómo surge el dinero
fiduciario

No es sorprendente que surja algún tipo de
dinero-mercancía para facilitar el intercambio: la gente
está dispuesta a aceptar un dinero-mercancía como
el oro porque tiene un valor intrínseco. Sin embargo, la
aparición del dinero fiduciario es más
desconcertante. ¿Qué haría que la gente
comenzara a valorar algo que carece de un valor
intrínseco?

Para comprender como se pasa del dinero-mercancía
al dinero fiduciario, imaginemos una economía en la que la
gente lleva consigo bolsas de oro. Cuando se efectúa una
compra, el comprador mide la cantidad correcta de oro. Si el
vendedor está convencido de que el peso y la pureza del
oro son correctos, ambos realizan el intercambio.

El gobierno
podría intervenir primero en el sistema monetario para
ayudar a la gente a reducir los costes de transacción. La
utilización de oro sin refinar tiene un coste porque lleva
tiempo verificar su pureza y medir la cantidad correcta. Para
reducir estos costes, el gobierno acuña monedas de oro de
una pureza y peso conocidos. Las monedas son más
fáciles de usar que los lingotes de oro porque su valor es
reconocido por todos.

El paso siguiente es aceptar oro del público a
cambio de certificados de oro, es decir, de trozos de papel que
pueden canjearse por una cierta cantidad de oro. Si la gente
crece la promesa del gobierno de pagar, estos billetes son tan
valiosos como el propio oro. Además, como son más
ligeros que éste (y que las monedas de oro), son
más fáciles de utilizar en las transacciones. A la
larga, nadie lleva oro y estos billetes oficiales respaldados por
oro se convierten en el patrón monetario.

Finalmente, el respaldo del oro deja de ser relevante.
Si nadie se molesta en canjear los billetes por oro, a nadie le
importa que se abandone esta opción. En la media en que
todo el mundo continúe aceptando los billetes de papel en
los intercambios, éstos tendrán valor y
servirán de dinero. El sistema del dinero-mercancía
se convierte, pues, en un sistema de dinero fiduciario.
Obsérvese que al final la utilización de dinero
para realizar intercambios es en gran medida una
convención social, en el sentido de que todo el mundo
valora el dinero fiduciario simplemente porque espera que los
demás lo valoren.

Caso práctico

1.4.1.2 El dinero y las convenciones sociales en la
isla de Yap

La economía de Yap, una pequeña isla del
Pacífico, tuvo una vez un tipo de dinero que se encontraba
a medio camino entre el dinero-mercancía y el
dinero-fiduciario.

El medio tradicional de cambio eran los
feis, ruedas de piedra de hasta cuatro metros de
diámetro. Estas piedras tenían un agujero en el
centro, por lo que podían transportarse mediante un eje y
utilizarse para realizar intercambios.

Una gran rueda de piedra no es un tipo cómodo de
dinero. Las piedras pesaban, por lo que un nuevo propietario de
feis tenía que realizar grandes esfuerzos
para llevarlos a casa una vez realizado el trato. Aunque el
sistema monetario facilitaba el intercambio, lo hacía con
un gran coste.

A la larga, comenzó a ser normal que el nuevo
propietario de feis no se molestara en tomar
posesión física de las
piedras. Aceptaba meramente un derecho a los feis
sin moverlos. En lo futuros tratos, intercambiaba ese derecho por
los bienes que quería. Tomar posesión física
de las piedras se volvió menos importante que tener un
derecho legal sobre ellas.

Esta práctica se ponía a prueba cuando una
piedra extraordinariamente valiosa se perdía en el mar
durante una tormenta. Como propietario perdía su dinero
por accidente y no por negligencia, todo el mundo estaba de
acuerdo en que su derecho al feis seguía
siendo válido. Incluso varias generaciones más
tarde, cuando ya no vivía nadie que hubiera visto nunca
esta piedra, el derecho a ella seguía aceptándose
como pago de una transacción.

1.4.2 Dinero-mercancía.

Es el tipo de dinero que tiene algún valor
intrínseco, el oro es el ejemplo más extendido.
Cuando la gente utiliza oro como dinero (o papel-moneda redimible
en oro), se dice que la economía tiene un patrón
oro. El oro es un tipo de dinero-mercancía porque puede
utilizarse para varios fines-joyería, odontología,
etc. Así como para realizar transacciones. El
patrón oro era frecuente en todo el mundo a finales del
siglo XIX.

Caso práctico

1.4.2.1 El dinero en un campo de
concentración

En los campos de concentración nazis de la segunda guerra
mundial surgió una clase
excepcional de dinero. La cruz roja suministraba a los
prisioneros diversos bienes: alimentos, ropa,
cigarrillos, etcétera. Sin embargo, estas raciones se
asignaban sin prestar especial atención a las preferencias personales, por
lo que naturalmente las asignaciones solían ser
ineficientes. Podía ocurrir que un prisionero prefiera
chocolate, otro prefiera queso y otro una camisa nueva. Las
diferencias de gustos y dotaciones de los prisioneros los
llevaban a realizar intercambios entre ellos.

Sin embargo, el trueque era un incómodo
instrumento para asignar estos recursos, porque exigía una
doble coincidencia de deseos. En otras palabras, el sistema de
trueque no era la manera más fácil de garantizar
que cada prisionero recibiera los bienes que más valoraba.
Incluso la limitada economía del campo de
concentración necesitaba algún tipo de dinero para
facilitar las transacciones.

A la larga, los cigarrillos se convirtieron en la
"Moneda" establecida, en la que se expresaban los precios y se
realizaban los intercambios. Por ejemplo, una camisa costaba
alrededor de 80 cigarrillos. Los servicios también se
expresaban en cigarrillos: algunos prisioneros se ofrecían
a lavar la ropa de otros a cambio de 2 cigarrillos por prenda.
Incluso los que no fumaban aceptaban gustosos los cigarrillos a
cambio, ya que sabían que podían intercambiarlos en
el futuro por algún bien que les gustara. Dentro de los
campos de concentración los cigarrillos se convirtieron en
el depósito de valor, la unidad de cuenta y el medio de
cambio.

1.5
CÓMO SE CONTROLA LA CANTIDAD DE DINERO

La cantidad de dinero existente se denomina oferta
monetaria. En una economía que utilice
dinero-mercancía, la oferta
monetaria es la cantidad de esa mercancía. En una
economía que utilice dinero fiduciario, como la
mayoría de las economía actuales, el gobierno
controla la oferta monetaria: existen restricciones legales que
le confieren el monopolio de
la impresión de dinero. De la misma manera que el nivel de
impuestos y el nivel de compras del
estado son instrumentos del gobierno, así también
lo es la oferta monetaria. Su control se
denomina política monetaria.

En muchos países, el control de la oferta
monetaria se delega en una institución parcialmente
independiente llamada banco central. En Perú, el
banco central se denomina Banco Central de Reservas. El banco
central de estados unidos es la Reserva federal, a menudo
llamada Fed. Si el lector observa un billete de dolar
estadounidense, verá que se denomina billete de la
Reserva federal. Los miembros de la junta de la Reserva
federal, nombrados por el presidente y confirmados por el
congreso, deciden conjuntamente la oferta monetaria.

El Banco Central controla principalmente la oferta
monetaria por medio de las operaciones de mercado abierto,
es decir, de la compraventa de bonos del estado.
Cuando el banco central quiere aumentar la oferta monetaria,
utiliza parte de los Nuevos Soles, que tiene para comprar bonos
del estado al público. Como estos Nuevos Soles abandonan
el Banco Central y pasan a manos del público, la compra
eleva la cantidad de dinero en circulación. En cambio,
cuando el banco central quiere reducir la oferta monetaria, vende
algunos de sus bonos del estado. Esta venta de mercado abierto de
bonos retira algunos Nuevos Soles de las manos del público
y, por lo tanto, reduce la cantidad de dinero en
circulación.

Basta con suponer que el banco central controla
directamente la oferta monetaria.

1.5.1 Cómo Se Mide La Cantidad De
Dinero

Uno de los objetivos de
este capítulo es averiguar cómo afecta la oferta
monetaria a la economía; en el siguiente apartado
analizamos ese problema. Para prepararnos para ese análisis, veamos primero cómo miden
los economistas la cantidad de dinero.

Cómo el dinero es la cantidad de activos que se
utilizan para realizar transacciones, la cantidad de dinero es la
cantidad de esos activos. En las economías sencillas, esta
cantidad se mide fácilmente. En el campo de
concentración, la cantidad de dinero era la cantidad de
cigarrillos que había en el campo. Pero,
¿cómo podemos medir la cantidad de dinero que hay
en las economías más complejas como la nuestra? La
respuesta no es obvia, porque no se utiliza un único
activo para realizar todas las transacciones. La gente puede
utilizar distintos activos para efectuar transacciones, como
efectivo o cheques, si bien algunos son más cómodos
que otros. Esta ambigüedad da lugar a numerosas medidas de
la cantidad de dinero.

El activo más evidente que debe incluirse en la
cantidad de dinero es el efectivo, es decir, la suma de los
billetes y las monedas en circulación. La mayoría
de las transacciones diarias se realizan utilizando efectivo como
medio de cambio.

El segundo tipo de activo utilizado para realizar
transacciones son los depósitos a la vista que son
fondos que tiene la gente en sus cuentas corrientes. Si la
mayoría de los vendedores aceptan cheques personales, los
activos de una cuenta corriente son casi tan cómodos como
el efectivo. En ambos casos, los activos adoptan una forma e
dinero que puede facilitar una transacción. Por lo tanto,
los depósitos a la vista se suman al efectivo cuando se
mide la cantidad de dinero.

Una vez que admitimos como buena la razón por la
que se incluyen los depósitos a la vista en la cantidad
medida de dinero, muchos otros activos se convierten en
candidatos a ser incluidos. Por ejemplo, los fondos de las
cuentas de ahorro pueden
transferirse fácilmente a cuentas corrientes; por
consiguiente, estos activos son también muy cómodos
para realizar transacciones. Los fondos de inversión en el mercado de dinero a veces
permiten a los inversores extender cheques contra sus cuentas, si
bien a menudo tienen restricciones sobre la cuantía del
cheque o sobre el número de cheques que pueden extenderse.
Como estos activos pueden utilizarse fácilmente para
realizar transacciones, podría argumentarse que
deberían incluirse en la cantidad de dinero.

1.6
LA TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

Una vez definido el dinero y descrito cómo se
controla y se mide, podemos ver cómo afecta la cantidad de
dinero a la economía. Para ello, debemos ver cómo
está relacionada con otras variables
económicas, como los precios y las rentas.

1.6.1 Las transacciones y la ecuación
cuantitativa

La gente tiene dinero para comprar bienes y servicios.
Cuando más dinero necesite para realizar esas
transacciones, más dinero tiene. Por lo tanto, la cantidad
de dinero de la economía está estrechamente
relacionada con el número de Nuevos Soles intercambiados
en las transacciones.

La relación entre las transacciones y el dinero
se expresa en la siguiente ecuación llamada
ecuación cuantitativa:

Examinemos cada una de las cuatro variables de esta
ecuación.

El segundo miembro de la ecuación cuantitativa
transmite información sobre las transacciones. T
representa el número total de transacciones realizadas
durante un periodo de tiempo, por ejemplo, un año. En
otras palabras, T es el número e veces al año que
se intercambian bienes o servicios por dinero. P es el precio de
una transacción representativa, es decir, el número
de pesetas intercambiadas. El producto del
precio de una transacción y el número de
transacciones, PT, es igual al número de pesetas
intercambiadas en un año.

El primer miembro de la ecuación cuantitativa
transmite información sobre el dinero utilizado para
realizar las transacciones. M es la cantidad de dinero. V se
denomina velocidad-transacciones del dinero y mide la tasa
a la que circula el dinero en la economía. En otras
palabras, la velocidad
indica el número de veces que cambia de manos una peseta
en un determinado periodo de tiempo.

Supongamos, por ejemplo, que en un año se venden
60 panes a 0.20 Nuevos Soles cada una. En ese caso, T es igual a
60 panes al año y P es igual a 0.20 Nuevos Soles por pan.
El número total de Nuevos Soles intercambiadas
es.

PT = 0.20 N.S. /Und. x 60 Und. /año = 12 N.S.
/año.

El segundo miembro de la ecuación cuantitativa es
igual a S/. 12 al año, que es el valor monetario de todas
las transacciones.

Supongamos, además, que la cantidad de dinero que
hay en la economía es de S/. 1.000. Reordenando la
ecuación cuantitativa, podemos calcular la velocidad de la
forma siguiente:

V = PT/M=

= (12 N.S. /año) (1.000 N.S.) =

= 12 veces al año.

Es decir para que se realicen 12 N. Soles de
transacciones al año con 1.000 N. Soles de dinero, cada N.
Sol debe cambiar de manos 12 veces al año.

La ecuación cuantitativa es una
identidad: las definiciones de las cuatro variables
hacen que sea cierta. Es útil porque muestra que si
varía una de las variables, también debe variar
otra u otras para mantener la igualdad. Por
ejemplo, si aumenta la cantidad de dinero y la velocidad del
dinero no varía, debe aumentar el precio o el
número de transacciones.

1.6.2 De las transacciones a la renta

Cuando los economistas estudian el papel que
desempeña el dinero en la economía, normalmente
utilizan una versión e la ecuación cuantitativa
algo distinta de la que acabamos de introducir. El problema de la
primera ecuación se halla en que es difícil medir
el número de transacciones, T, por la producción
total de la economía, Y.

Las transacciones y la producción están
estrechamente relacionadas entre sí, porque cuanto
más produce la economía, más bienes se
compran y se venden. Sin embargo, no son lo mismo. Por ejemplo,
cuando una persona vende un automóvil usado a otra
persona, realiza una transacción utilizando dinero, aun
cuando el automóvil usado no forme parte de la
producción actual. No obstante, el valor monetario de las
transacciones es más o menos proporcional al valor
monetario de la producción.

Si Y representa la cantidad de producción y P el
precio de una unidad de producción, el valor monetario de
la producción es PY. Y es el PIB real,
P es el deflactor de PIB y PY es el PIB
nominal. La ecuación cuantitativa se convierte
en

Como Y también es la renta total, en esta
versión de la ecuación cuantitativa V es la
velocidad-renta del dinero. ésta indica el
número veces que entra una peseta en la renta de una
persona durante un determinado periodo de tiempo. Esta
versión de la ecuación cuantitativa es la
más frecuente y es la que utilizaremos de aquí en
adelante.

1.6.3 La Función De Demanda De
Dinero Y La Ecuación Cuantitativa

Cunado vemos cómo afecta el dinero a la
economía, a menudo es cómodo expresar la cantidad
de dinero en términos de la cantidad de bienes y servicios
que pueden comprarse con él. Esta cantidad es M/P y se
denomina saldos monetarios reales.

Los saldos monetarios reales miden el poder adquisitivo
de la cantidad de dinero. Consideremos, por ejemplo, una
economía que sólo produce pan. Si la cantidad de
dinero es de 1.000 N. Soles y el precio de un Pan es de 0.20 N.
Soles, los saldos monetarios reales son 5.000 unidades de pan. Es
decir, la cantidad de dinero que hay en la economía es
capaz de comprar 5.000 unidades de pan a los precios
vigentes.

Una función de demanda de dinero es una
ecuación que muestra qué determina la cantidad de
saldos monetarios reales que desea tener la gente. Una sencilla
función de demanda de dinero es.

(M/P) d = kY

Donde k es una constante. Esta ecuación indica
que la cantidad demandada de saldos monetarios reales es
proporcional a la renta real.

La función de demanda de dinero es como la
función de demanda de un bien. En este caso, el "bien" es
la comodidad de tener saldos monetarios reales. De la misma
manera que es más fácil viajar cuando se tiene un
automóvil, es más fácil realizar
transacciones cuando se tiene dinero. Por lo tanto, de la misma
manera que un aumento de la renta provoca un aumento de la
demanda de automóviles, un aumento de la renta
también provoca un aumento de la demanda de saldos
monetarios reales.

Esta función de demanda de dinero permite
analizar de otra forma la ecuación cuantitativa. Para
verlo, añadimos a la función de demanda de dinero
la condición de que la demanda de saldos monetarios reales
(M/P) d debe ser igual a la oferta M/P.

Por lo tanto,

M/P = KY.

Reordenando los términos, esta ecuación se
convierte en

M (1/K) = PY,

Que puede expresarse de la forma siguiente:

MV = PY,

Donde V = 1/K. Este sencillo análisis
matemático muestra la relación entre la demanda
de dinero y la velocidad del dinero. Cuando la gente quiere tener
mucho dinero por cada peseta de renta (el valor de k es alto), el
dinero cambia poco de manos (el valor de V es bajo). En cambio,
cuando la gente quiere tener poco dinero (el valor de k es bajo),
el dinero cambia frecuente de manos (el valor de V es alto). En
otras palabras, el parámetro de la demanda de dinero, k, y
un aumento de la velocidad V. No obstante, la experiencia muestra
que el supuesto de la velocidad constante constituye una buena
aproximación en muchas situaciones. Supongamos, pues, que
la velocidad se mantiene constante y veamos qué
consecuencias tiene este supuesto sobre la influencia de la
oferta monetaria en la economía.

Una vez que suponemos que la velocidad se mantiene
constante, la ecuación cuantitativa puede concebirse como
una teoría de lo que determina el PIB nominal.
Esta ecuación indica que

MŪ=PY,

Donde la barra situada encima de V significa que la
velocidad se mantiene fija. Por lo tanto, una variación de
la cantidad de dinero (M) debe provocar una variación
proporcional del PIB nominal (PY). Es decir, si la velocidad se
mantiene fija, la cantidad de dinero determina el valor monetario
de la producción de la economía.

1.7 El dinero, los precios y la
inflación

Ya tenemos una teoría para explicar los
determinantes del nivel general de precios de la economía.
Esta teoría tiene tres elementos:

Los factores de producción y la función
de producción determinan el nivel de producción
Y.
La oferta monetaria determina el valor nominal de la
producción PY. Esta conclusión se desprende de la
ecuación cuantitativa y del supuesto de que la velocidad
del dinero se mantiene fija.
el nivel de precios, P, es el cociente entre el valor
nominal de la producción, PY, y el nivel de
producción, Y.

En otras palabras, la capacidad productiva de la
economía determina el PIB real; la cantidad de dinero
determina el PIB nominal; y el deflactor del PIB es el cociente
entre el PIB nominal y el real.

Esta teoría explica qué ocurre cuando el
banco central altera la oferta monetaria. Como la velocidad se
mantiene fija, cualquier variación de la oferta
monetaria provoca una variación proporcional del PIB
nominal. Como los factores de producción y al
función de producción ya han determinado el PIB
real, la variación del PIB nominal debe representar una
variación del nivel de precios. Por lo tanto, la
teoría cuantitativa implica que el nivel de precios es
proporcional a la oferta monetaria.

Como la tasa de inflación es la
variación porcentual del nivel de precios, esta
teoría del nivel de precios también es una
teoría de la tasa de inflación. La
ecuación cuantitativa, expresada en variación
porcentual, es

Variación porcentual de M+ variación
porcentual de V=

= Variación porcentual de P+variación
porcentual de Y.

Examinemos cada uno de estos cuatro términos.
En primer lugar, la variación porcentual de la cantidad
de dinero, M, es controlada por el banco central. En segundo
lugar, la variación porcentual de la velocidad, V,
refleja las variaciones de la demanda de dinero; hemos supuesto
que la velocidad se mantiene constante, por lo que la
variación porcentual de la velocidad es cero. En tercer
lugar, la variación porcentual del nivel de precios, P,
es la tasa de inflación; ésta es la variable de
la ecuación que nos gustaría explicar. En cuarto
lugar, la variación porcentual de la producción,
Y, depende del crecimiento de los factores de producción
y del progreso tecnológico, que para nuestros fines
consideramos dado. Este análisis indica que (salvo en el
caso de una constante que depende del crecimiento
exógeno de la producción) el crecimiento de la
oferta monetaria determina la tasa de
inflación.

Por consiguiente, la teoría cuantitativa
del dinero establece que el banco central, que controla la
oferta monetaria, tiene el control último de la tasa de
inflación. Si el banco central mantiene estable la
oferta monetaria, el nivel de precios se mantiene estable. Si
eleva rápidamente la oferta monetaria, el nivel de
precios sube rápidamente.

1.7. 1 La inflación y el crecimiento del
dinero

"la inflación es siempre y en todo lugar
un fenómeno monetario", declaró Milton Friedman, el
gran economista monetario que recibió el premio Nobel de
economía en 1976. La teoría cuantitativa del dinero
nos lleva a aceptar que el crecimiento de la cantidad de dinero
es el principal determinante de la tasa de inflación. Sin
embargo, la afirmación de Friedman no es teórica si
no empírica. Para evaluarla y juzgar la utilidad de
nuestra teoría, es necesario examinar los datos sobre el
dinero y los precios. Friedman escribió, en
colaboración con la economista Anna Schwartz, dos tratados de
historia
monetaria en los que documentó las causas y los efectos de
las variaciones de la cantidad de dinero en los últimos
cien años en estados unidos y gran
bretaña

1.7.2 El señoriaje: los ingresos derivados de
la impresión de dinero

Hasta ahora hemos visto que el crecimiento de la oferta
monetaria provoca inflación. Pero, ¿Qué
prodría inducir al gobierno a elevar la oferta monetaria?
Aquí examinamos una respuesta a esta pregunta.

Comencemos con un hecho indiscutible: El estado gasta
dinero. Una parte de este gasto se destina a la compra de bienes
y servicios (como carreteras y policía) y otra a pagar
transferencias (por ejemplo, a los pobres y a los jubilados). El
estado puede financiar su gasto de tres formas. En primer lugar,
puede obtener ingresos por medio de impuestos, como los impuestos
sobre la renta de las personas y de las sociedades.

En segundo lugar, puede pedir préstamos al
público vendiendo bonos del estado. En tercer lugar, puede
imprimir dinero simplemente.

Los ingresos obtenidos imprimiendo dinero se denominan
señoriaje. El término procede de
seigneur, término francés empleado para
designar al "señor feudal". En la Edad Media, el
señor tenía el derecho exclusivo en su feudo para
acuñar dinero. Actualmente, este derecho corresponde al
gobierno y es su fuente de ingresos. Cuando el gobierno imprime
dinero para financiar el gasto, aumenta la oferta monetaria. Este
aumento de la oferta monetaria provoca, a su vez,
inflación. Imprimir dinero para recaudar ingresos es como
establecer un impuesto de la
inflación.

A primera vista, tal vez no sea evidente que la
inflación pueda concebirse como un impuesto. Al fin
ya al cabo, nadie obtiene un recibo por este impuesto: el
gobierno imprime simplemente el dinero que necesita.
¿Quién paga, pues, el impuesto de la
inflación? Las personas que tienen dinero. Cuando suben
los precios, disminuye el valor real del dinero que llevamos en
el monedero. Cuando el gobierno imprime nuevo dinero para su uso,
reduce el valor del viejo en manos del público. Por lo
tanto, la inflación es un impuesto sobre la tendencia de
dinero.

Los ingresos obtenidos imprimiendo dinero varían
significativamente de unos países a otros. En estados
unidos, han sido pequeños: el señoriaje normalmente
ha representado menos del 3% de los ingresos del estado. En
Italia y Grecia, a
menudo ha representado más del 10%. En los países
que tienen una elevada hiperinflación, el señoriaje suele
ser la principal fuente de ingresos del estado; de hecho, la
necesidad de imprimir dinero para financiar el gasto es una de
las principales causas de las hiperinflaciones.

Caso práctico

1.7.2.1 La financiación de la guerra de la
independencia
de estados unidos

Aunque en estados unidos el señoriaje no ha sido
una importante fuente de ingresos del estado en la historia
reciente, la situación era muy distinta hace doscientos
años. A partir de 1775 el Congreso Continental
necesitó encontrar financiación para la guerra de
la independencia, pero tenía limitadas posibilidades de
obtener ingresos por medio de los impuestos, por lo que
recurrió en gran medida a imprimir dinero para ayudar a
pagar la guerra.

La utilización del señoriaje por parte del
Congreso Continental aumentó con el paso del tiempo. En
1775 las nuevas emisiones de moneda continental ascendieron
aproximadamente a 6 millones de dólares. Esta cantidad
aumentó a 19 millones en 1776, a 13 millones en 1777, a 63
millones en 1778 y a 125 millones en 1779.

No es sorprendente que este rápido crecimiento de
la oferta monetaria provocara una enorme inflación. Al
terminar la guerra, el precio del oro en dólares
continentales era más de 100 veces el nivel en el que se
encontraba sólo unos años antes. La gran cantidad
de moneda continental hizo que el dolar continental perdiera casi
todo su valor.

1.7.3 La inflación y los tipos de interés

Los tipos de interés se encuentran entre las
variables macroeconómicas más importantes. En
esencia, son los precios que relacionan el presente y el futuro.
Aquí analizamos la relación entre la
inflación y los tipos de interés.

1.7.3.1 Dos tipos de interés: real y
nominal

Supongamos que depositamos nuestros ahorros en una
cuenta bancaria que paga un 8% anual de interés. Un
año más tarde, retiramos nuestros ahorros y los
intereses acumulados. ¿Somos un 8% más ricos que
cuando realizamos el depósito un año
antes?

La respuesta depende de lo que entendamos por
"más ricos". Ciertamente, tenemos un 8% más de
pesetas que antes; pero si los precios han subido, de tal manera
que con cada peseta compramos menos, nuestro poder adquisitivo no
ha aumentado un 8%. Si la tasa de inflación ha sido del
5%, la cantidad de bienes que podemos comprar sólo ha
aumentado un 3%. Y si la inflación ha sido del 10%,
nuestro poder adquisitivo ha disminuido, de hecho, un
2%.

Los economistas llaman tipo de interés nominal al
tipo de interés que paga el banco y tipo de interés
real al aumento de nuestro poder adquisitivo. Si i
representa el tipo de interés nominal, r el tipo de
interés real y π la tasa de
inflaciσn, la relación entre estas tres
variables puede expresarse de la forma siguiente:

r = i – π

El tipo de interés real es la diferencia entre el
nominal y la tasa de inflación.

1.7.4 El efecto de Fisher

Reordenando los términos de nuestra
ecuación del tipo de interés real, podemos mostrar
que el tipo de interés nominal es la suma del tipo de
interés real y la tasa de inflación:

i = r + π

La ecuación expresada de esta forma se denomina
ecuación de fisher, en honor al economista
Irving fisher (1867-1947). Muestra que el tipo de
interés nominal puede variar por dos razones: porque
varíe el tipo de interés real o porque lo haga la
tasa de inflación.

Una vez que dividimos el tipo de interés nominal
en estas dos partes, podemos utilizar la ecuación para
desarrollar una teoría del tipo de interés nominal.
En el capítulo 3 mostramos que el tipo de interés
real se ajusta para equilibrar el ahorro y al inversión.
La teoría cuantitativa del dinero muestra que la tasa de
crecimiento del dinero determina la tasa de inflación. La
ecuación de Fisher nos indica que debemos sumar el tipo de
interés real y la tasa de inflación para averiguar
el tipo de interés nominal.

La teoría cuantitativa y la ecuación de
Fisher indican conjuntamente cómo afecta el crecimiento
del dinero al tipo de interés nominal. Según la
teoría cuantitativa, un aumento de la tasa de crecimiento
del dinero del 1% provoca un aumento de la tasa de
inflación del 1%. Según la ecuación de
Fisher, un aumento de la tasa de inflación de un 1%
provoca, a su vez, una subida del tipo de interés nominal
de un 1%. La relación unívoca entre la tasa e
inflación y el tipo de interés nominal se denomina
efecto de Fisher.

CONCLUSIONES

En conclusión tenemos que el dinero es un
elemento importante de nuestra economía actual, ya que nos
facilita las transacciones e intercambios necesarios para
satisfacer nuestras necesidades, vemos que el dinero ha sufrido
numerosos cambios a través del tiempo lo cual permite que
tener un comercio eficiente, imaginemos por un momento que nunca
se invento en dinero, "una locura" verdad, no se podrían
hacer la cantidad de transacciones que se hacen hoy, bien
entonces queda concluido que el dinero es una parte esencial en
nuestras vidas, es por ese motivo que debemos conocer a fondo los
términos utilizados y cual es la historia del
dinero.