Bolsa de valores

1.
1.1 Marco
metodológico
1.2 Ejecución de la
investigación
1.3 Fuentes de
información
2. Capitulo l
3. Capitulo II
4. Capitulo III
5. Capitulo IV
6. Capitulo V
7. Capitulo VI
8. Capitulo VII
9. Capitulo
VIII
10. Capitulo IX
11. Conclusiones
12. Recomendaciones

Introducción

El presente trabajo es una recopilación de temas
muy importantes que competen al curso al que se le adjunta
amplias terminologías mas usuales que nos brindara un
marco
teórico conceptual para incluirnos en esta interesante
área que comprende el salir de nuestras fronteras para
fomentar las negociaciones de valor
realizando las diferentes actividades que competen dentro de ella
.

Planteando como objetivo o
presentar extractos de tópicos referentes a la Bolsa de
Valores.

El referido trabajo fue desarrollado luego de una amplia
labor por parte de los alumnos del tercer ciclo de la escuela de
habidos por la investigación han trabajado de
escudriñar todas las fuentes de
datos posibles
para poder sacar a
luz este
trabajo.

Agradeciendo al profesor del curso, Eco. Wilder
Braúl Gomero por despertar en sus alumnos la inquietud por
la investigación.

1.1 Marco
metodológico

1.1.1 Planteamiento
del problema

Con el propósito de dar a conocer
detalladamente el ámbito del Mercado de
Valores y siendo consientes de que muchas personas no
conocen a fondo el tema sobre las funciones y
en que consiste la Bolsa de Valores

2. 0. Este trabajo ha sido realizado con el objeto
      de satisfacer nuestras inquietudes, ya que nosotros
      como futuros empresarios nos es de mucha conocer sobre
      este tema

   1. Justificación
   2. Importancia
3. Justificación e
   importancia

La Bolsa de Valores es importante porque nos brinda
seguridad,
liquidez y transparencia

• Seguridad. Es un mercado
  organizado con arreglo a la Ley del
  Mercado de Valores, DL No 755, la cual regula, entre otros
  temas, la protección al inversionista y la
  transparencia del mercado.
• Liquidez. Permite el fácil
  acceso al mercado en donde el inversionista puede comprar y
  vender valores en forma rápida y a precios
  determinados de acuerdo a la oferta y
  demanda.
• Transparencia. Permite a los
  inversionistas contar en forma oportuna y veraz con información referente a los
  valores cotizados y transados en ella, y de las empresas
  emisoras a través de las diversas publicaciones y
  sistemas
  electrónicos de información que brinda de esta
  manera, los inversionistas pueden contar con los elementos
  necesarios para tomar adecuadamente sus decisiones de
  inversión.

2. 1. Objetivos generales
3. Objetivos

Los objetivos
generales de la Bolsa son:

• Facilitar el intercambio de fondos entre las
  entidades que precisan financiación y los
  inversores
• Proporcionar liquidez a los inversores en
  Bolsa
• Fijación de precios de los títulos a
  través de la ley de la oferta y
  la demanda
• Dar información a los inversionistas sobre
  la empresas que cotizan en Bolsa.
• Publicar los precios y cantidades negociables para
  informar a los inversores y entidades
  interesados.

Objetivos específicos

• Prestar en materia de
  valores y operaciones
  de bolsa, así como brindar a sus clientes
  un sistema de
  información y procesamiento
  de datos.
• Realiza operaciones de compra y venta de
  moneda extranjera con arreglos a las regulaciones
  cambiaras
• Realiza operaciones con el mercado internacional
  con instrumento de deuda pública externa del
  país.
• Otorga crédito con sus propios recursos
  únicamente con el objeto de facilitar la
  adquisición de valores por sus comitentes y
  estén o no inscritos en la bolsa y con las
  garantías de tales valores

4. Hipótesis

1. Hipótesis
   generales

• Un mercado organiza dentro de los limites
  geográficos de un país donde se negocian
  títulos o valores, facilitan el intercambio de fondos
  entre las actividades que precisan
  financiación.
• ¿Con qué mecanismos de negociación cuenta la
  bolsa?
• La Bolsa de Valores de Lima tiene como mecanismo
  tradicional de negociación de valores a la rueda de
  bolsa. Sin embargo, con el objeto de centralizar y organizar
  un segmento importante del mercado extra
  bursátil.

1.1.4.2 Hipótesis
específicas

• ¿ Cuales son las nuevas alternativas de
  inversión que viene desarrollando la
  Bolsa?
• La Bolsa de Valores de Lima viene desarrollando
  diversos proyectos con
  la finalidad de brindar nuevas alternativas de
  inversión, destacando las operaciones con productos
  derivados como son los mercados
  de futuro y los mercados de opciones
• ¿Cómo invertir en la
  Bolsa?
• Para invertir en la Bolsa de Valores de Lima se
  debe acudir a las sociedades
  agentes y agentes de Bolsa quienes son los únicos
  autorizados para actuar como intermediarios en el mercado
  Bursátil, las mismas que tienen como objetivo promover
  el mercado de valores peruanos.

1.2 Ejecución de
la investigación

1.2.1 Metodología

El desarrollo
del presente trabajo de ejecutara estrictamente a los
siguientes pasos:

1.2.1.1 Método
Observativo.

Se observo hechos reales, como descriptivos todo
referente a la Bolsa de Valores, luego las clasificamos
adecuadamente.

1. Se analizó el tema para llegar a una idea a
   principio buscando siempre mediante el análisis de todos los puntos
   referidos sobre la Bolsa de Valores.

2. Método Inductivo.
3. Método Deductivo

Formulamos hipótesis sobre el tema para llegar a una
afirmación o negación analizamos el contenido,
desde sus diferentes puntos de vista.

1.3 Fuentes de
información

Para hacer posible el desarrollo del siguiente trabajo
nos vimos con la necesidad de buscar información por
Internet debido
a que en nuestras bibliotecas
(UNU , Municipal, INEI) nos fue imposible encontrar datos
actualizados debido a que la economía es un
sistema que
esta en constante variación, y a continuación
mencionaremos las paginas de Internet que fueron analizadas
:

• www.Patagon.com.pe
• www.BVL.com.pe
• www.London Stock ex.co.uk/
• www.Nyse.com/

Entre otras fuentes analizadas tenemos:

• Enciclopedia Microsoft
  ® Encarta ® 98
• Fundamentos de Economía . Segunda
  Edición

Autor : E. Case / Ray C. Fair

2. Capitulo
I

Marco teórico

1. Reseña histórica

2.1.1 La historia de la
bolsa

Los mercados en los que se negociaban valores
existen desde la antigüedad. En Atenas existía lo
que se conocía como emporion y en Roma
existía el collegium mercatorum en el que los
comerciantes se reunían de modo periódico a una hora fija. Los actuales
mercados de valores provienen de las ciudades comerciales
italianas y holandesas del siglo XIII. El primer mercado de
valores moderno fue el de la ciudad holandesa de
Amberes, creado en el
año 1531. Durante el siglo XVI empezaron a prodigarse
en toda Europa: en
Toulouse (1549), o Londres (1571); más tarde se
crearon las de Amsterdam, Hamburgo y París. En
Barcelona existía un precedente desde el siglo XIII,
pero la Bolsa de Madrid no se creó hasta el siglo
XVIII. La Bolsa de Buenos Aires,
la de México y la de Venezuela
fueron creadas a fines de siglo XIX.

2.1.2 La historia de la bolsa de valores de
Lima

La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el
Tribunal del Consulado que fue en el siglo XIX el más
alto tribunal de comercio y
tuvo un papel
decisivo en el nacimiento de la Bolsa de Comercio de la
Capital.

Las medidas liberales de Ramón
Castilla llevaron a la instalación de la Bolsa de
Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual
inició sus actividades el 7 de enero de 1861 en un local
provisional.

En Lima, la multiplicación de las transacciones
y la estrecha relación con importantes plazas europeas
hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa,
para la realización de las operaciones.

Desde sus orígenes la Bolsa tuvo como uno de
sus principales gestores al Estado
Peruano, al lado de los comerciantes más representativos
de la época.

Si bien en las tres décadas iniciales la Bolsa
no llegó a negociar acciones de
ningún tipo, a través de la Comisión de
Cotización logró registrar las cotizaciones
nominales de las principales plazas comerciales. Durante estos
primeros tiempos la crisis
inflacionaria, que el Perú soportó entre los
años 1872 y 1880, contribuyó al opacamiento del
mercado.

La Bolsa resurgió vigorosamente impulsada por
el presidente Nicolás de Piérola con el nombre de
Bolsa Comercial de Lima en 1898. Se aprobó el reglamento
que creaba la Cámara Sindical compuesta por tres
comerciantes y tres Agentes de Cambio.

Fue en 1898 que se editó el primer
número del Boletín de la Bolsa Comercial de Lima,
el mismo que se publica hasta nuestros días. En 1901 se
elaboró la primera Memoria de la
Bolsa Comercial de Lima, documento que la Cámara
Sindical presentara ininterrumpidamente a la Junta de Socios en
lo sucesivo.

En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se
negociaron acciones, bonos y
cédulas, destacando las de Bancos y
Aseguradoras y la deuda peruana. La cotización de
valores fue la actividad primordial tanto por parte de la
Cámara Sindical como de la Comisión del
Interior.

La incertidumbre y enorme fluctuación de los
valores entre 1929 y 1932 así como los cambios durante y
después de la Segunda
Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios institucionales.
Las reformas iniciadas en 1945 desembocaron en la
creación de la nueva Bolsa de Comercio de Lima en 1951.
El primer centenario de su fundación fue celebrado en
1960. En este lapso, educar para negociar en Rueda de Bolsa y
la creación de un verdadero mercado de valores ha sido
una de sus grandes inquietudes. En 1971, las condiciones
estaban maduras para la fundación de la actual Bolsa de
Valores de Lima.

Entre las preocupaciones que han emanado de su
historia también se encuentran algunos problemas
operativos. Los más comunes estaban referidos a las
condiciones técnicas para la recepción oportuna
de la información como la frustración por la
falta de un telégrafo propio en 1860. Desde entonces se
han dado saltos importantes a lo largo del siglo XX, hasta
llegar al actual sistema electrónico de
negociación y al moderno CAVALI, entre otros servicios de
información.

3. Capitulo
II

3.1 Bolsa de Valores de Lima

3.1.1 Definición de la Bolsa de
Valores

La Bolsa es el lugar denominado mercado, donde los
interesados en adquirir o transferir acciones o bonos se
encuentran diariamente representados por los agentes de Bolsa o
sociedades corredoras, y en el que mediante el libre juego de la
oferta y demanda se fijan los precios realizándose las
operaciones de compra y venta.

3.1.2 Funciones de la Bolsa de Valores
de Lima

Según su estatuto la Bolsa de Valores de Lima
tiene las siguientes funciones:

2. Proporcionar a sus asociados los locales, sistemas
   y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones,
   disponer de información transparente de las propuestas
   de compra y venta de los valores, la imparcial
   ejecución de las órdenes respectivas y la
   liquidación eficiente de sus operaciones;
3. Fomentar las negociaciones de valores, realizando
   las actividades y brindando los servicios para ello, de
   manera de procurar el desarrollo creciente del
   mercado;
4. Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales
   y reglamentarias, valores para su negociación en
   Bolsa, y registrarlos;
5. Ofrecer información al público sobre
   los Agentes de Intermediación y las operaciones
   bursátiles;
6. Divulgar y mantener a disposición del
   público información sobre la cotización
   de los valores, así como de la marcha económica
   y los eventos
   trascendentes de los emisores;
7. Velar porque sus asociados y quienes los
   representen actúen de acuerdo con los principios de
   la ética
   comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y
   estatutarias que les sean aplicables;
8. Publicar informes
   de la situación del Mercado de Valores y otras
   informaciones sobre la actividad bursátil;
9. Certificar la cotización de los valores
   negociados en Bolsa;
10. Investigar continuamente acerca de las nuevas
    facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los
    inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores,
    proponiendo a la CONASEV, cuando corresponda, su
    introducción en la negociación
    bursátil;
11. Establecer otros servicios que sean afines y
    compatibles;
12. Practicar los demás actos que sean
    necesarios para la satisfacción de su
    finalidad;
13. Constituir subsidiarias para los fines que
    determine la Asamblea General de Asociados; y, las
    demás que le asignen las disposiciones legales y este
    estatuto.

3.1.3 Estructura
interna

La Bolsa de Valores de Lima cuenta con las siguientes
áreas:

A. Gerencia
general:

Se encarga de ejecutar las disposiciones del Consejo
Directivo, con las atribuciones y dentro de los
límites que le otorgue el Directorio. El Gerente
General asiste a las sesiones del Consejo Directivo con voz,
pero sin voto.

B. dirección de mercados:

Encargada de velar por el normal desarrollo de las
operaciones de los diferentes mercados en la Bolsa, para que
se realicen con plena transparencia y seguridad.

C. Gerencia de administración y finanzas:

Responsable de planear, dirigir, organizar,
coordinar y controlar las actividades relacionadas con el
registro de
las transacciones de la empresa y
la preparación y análisis de los estados
financieros del movimiento
financiero y bursátil. Esta Gerencia se encarga del
área de Administración, Logística, Servicios Generales,
Seguridad y Mantenimiento

D. Gerencia legal:

Ejerce la representación legal de la
institución, encargada del asesoramiento sobre los
aspectos de carácter jurídico en torno al
Mercado de Valores.

E. Gerencia de desarrollo:

Es la unidad encargada de la planificación, organización, dirección y
control de
actividades de desarrollo institucional, tales como diseño e implementación de
nuevos productos y servicios, y modernización del
mercado; así como la realización de todas las
actividades vinculadas a establecer y fortalecer la
relación de la Bolsa con instituciones locales e internacionales, de
acuerdo con las políticas dictadas por el Consejo
Directivo de la Institución.

F. Gerencia de sistemas e
información:

Es la unidad encargada de realizar las actividades
de planificación, organización,
dirección, ejecución y control de las
actividades y sistemas informáticos así como la
implementación o mejora de plataformas o de entornos
tecnológicos que soporten adecuadamente todos los
servicios o productos que la Bolsa de Valores de Lima brinde,
además se encarga del manejo y difusión de la
información relacionada a la negociación
bursátil y a los emisores.

Organigrama interno de la Bolsa de Valores de
Lima(BVL)

Para ver el Organigrama
faltante haga click en el menú superior "Bajar
Trabajo"

2.4. Estructura externa de la Bolsa de Valores de
Lima

Para ver el gráfico faltante haga click en el
menú superior "Bajar Trabajo" 

2.5 Filiales de la Bolsa de Valores

Fueron creadas para promover u difundir las
actividades del mercado de valores en la localidad donde se
encuentran ubicadas y en zonas aledañas a ellas,
propiciando que inversionistas de todas las regiones del
país tengan mayor acceso a la información a las
alternativas de inversión existentes en nuestro
mercado de valores, así como, proporcionar adecuados
servicios vinculados a la negociación de valores y
liquidación de operaciones.

Actualmente la Bolsa de Valores de Lima cuenta con
ocho filiales en provincias, estando próximas a
inaugurarse las filiales de Arequipa, Cajamarca y
Tumbes.

2.5.1 Funciones.

Las funciones de las Filiales de la Bolsa de Valores
de Lima son las siguientes:

• Ofrecer al público en general
  información sobre el mercado bursátil en
  tiempo
  real.
• Realizar actividades de promoción del Mercado de Valores
  arientadas al personal de
  los intermediarios bursátiles, universidades, colegios
  medios de
  prensa,
  emisores y demás instituciones de la
  localidad.
• Efectuar coordinaciones con las principales
  instituciones de la localidad donde funcionan estas Filiales,
  y ciudades aledañas, para la firma de convenios que
  permitan la realización de actividades conjuntas de
  promoción y difusión del Mercado de
  Valores.
• Organizar actividades en coordinación con
  los intermediarios bursátiles para promover el mercado
  local.
• Ofrecer a los intermediarios bursátiles, la
  infraestructura necesaria para que puedan atender a sus
  comitentes, en los turnos dispuestos por la
  Bolsa.
• Ofrecer a los representantes y corresponsales de
  los intermediarios bursátiles la infraestructura
  tecnológica necesaria para acceder.

Al sistema de Negociación Electrónica ELEX, y participar en ella en
forma directa, cuando corresponda, bajo responsabilidad de su Sociedad Agente
de Bolsa o Agente o Agente de Bolsa.

• Brindar a los intermediarios bursátiles la
  infraestructura tecnológica necesaria para acceder a
  los servicios de la Caja de Valores y Liquidaciones
  (CAVALI).
• Registra a comités en el registro
  único de Titulares de la Caja de Valores y
  Liquidaciones (CAVALI), a través de los terminales
  conectados al sistema.
• Recibir títulos para su incorporación
  en el sistema de anotaciones en cuenta.
• Realizar la entrega de las tarjetas de
  la Caja de Valores y Liquidaciones (CAVALI), cheques
  por pagos de dividendos, amortizaciones e intereses y
  demás documentación correspondiente, a los
  titulares de la localidad registrados en CAVALI.
• Recibir los valores entregados por los
  intermediarios bursátiles para liquidar operaciones
  realizados por comitentes de la localidad.
• Servir de nexo entre la Caja de Valores y
  Liquidaciones (CAVALI), y los emisores de la localidad y
  ciudades aledañas, que cuenten con valores
  incorporados en el sistema de anotaciones en cuenta o
  inscritos en rueda.

Para coordinar la presentación de
información sobre sus valores y demás hechos
vinculados a los mismos.

• Poner en disposición de los inversionistas
  de la localidad información y demás
  publicaciones relacionadas al Mercado de Valores, a
  través de su Centro de Información.

2.5.2 Filiales

Filial Trujillo

Dirección: Jr. Junín N°
444

Teléfono: (044) 241355 Fax: (044)
241363

cRepresentantes

• ARGENTA: Sr. Manuel Rojas. Telefax: (044)
  234959-241355-241553-241363.
• ARGOS: Sr. Félix Sulen. Teléf.: (044)
  231557
• CREDIBOLSA: Sr. Nestor Barros / Sr. Pietro Costta.
  Teléf: (044) 255719 Fax: (044) 255114
• INTERLIMA S.A. SAB: Sr. Aldo Esquivel / Sr.
  Hamilton Bravo. Teléf: (044) 241355.
• INVERSION Y DESARROLLO: Srta. Norma Cecilia Zapata.
  Telefax: (044) 250298.
• WIESE SAP:
  Guillermo Orbegoso. Teléf.: (044) 246709.

Corresponsales

• ARGOS: Sr. Jorge Matayoshi Matayoshi.
  Teléf.: (044) 231557

Filial Chiclayo

Dirección: Manuel María Izaga N°
745

Teléfono: (074) 229611 Fax: (074)
229610

Administrador: Sr. Carlos Balarezo Mesones.

Representantes

• ARGENTA. Sr. Fausta Fupuy. Telefax: (074)
  229765-229611-229610.
• CREDIBOLSA: Sr. Carlos Fernando / Sr. Jorge Gamarra
  Tele Fax: (074) 223241.
• INVERSION Y DESARROLLO: Ing. Glays Luyo Martell.
  Teléf.: (074) 238681.
• INTERLIMA S.A. SAB: Srta. Lisbeth Palacios
  Sandoval. Teléf.: (074) 229611.
• WIESE SAP: Sr. Armando Arboleda Mel. Teléf.:
  (074) 273852.

Filial Tacna

Dirección: Hipolito Unanue N°
143

Teléfono: (054) 726336 Fax: (054)
726371

Administradora: Srta. Jessica Lombardi
Romero.

Representantes

• ARGENTA: Ing. José Luis Delgado / Sra. Ana
  Herrera. Telefax: (054) 742140 Fax: (054) 726371.
• CREDIBOLSA: Sr. Julio Rocha / Teléf.: (054)
  741090 Fax: (054) 711468.
• INVERSION Y DESARROLLO: Sr. Juan Carlos Torres.
  Teléf.: (054) 726336.
• JUAN MARGOT & ASOCIADOS SAB: Sr. Gino Pescetto.
  Teléf.: (054) 724920.
• WIESE: Sr. Gian Carlo Arfinengo. Teléf.:
  (054) 741699.

Filial Piura

Dirección: Tacna N° 432

Teléfono: (074) 336950 Fax: (074)
335814

Administrador: Sr. César Jaramillo
Alegre.

4. Capitulo
III

Mecanismo de negociación

3.1 Rueda de Bolsa

La Rueda de Bolsa es la sesión diaria en la
cual las Sociedades Agentes de Bolsa y Agentes de Bolsa
concretan operaciones de compra y venta de valores,
previamente inscritos en los registros
de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es el
mecanismo tradicional de negociación de
valores.

La Rueda de Bolsa se desarrolla todos los
días laborables. Entre las 9:00 y 9:30 horas se
realiza el ingreso de propuestas a firme de acciones a
través del Sistema de Negociación
Electrónica (ELEX). A partir de las 9:30 y hasta las
13:30 horas, se da la negociación continua.
Finalmente, entre las 13:30 y 14:00 horas, se pueden
realizar operaciones al precio
de cierre.

La negociación continua y las operaciones
al cierre se realizan través del Sistema de
Negociación Electrónica – ELEX, aunque
en el caso de la negociación de acciones existe la
posibilidad de negociarlas en el piso.

Los valores que pueden negociarse en este mercado
pueden ser de renta variable o representativos de
deuda.

1. Acciones:

Son títulos nominativos que representan una
participación en el capital de las sociedades
anónimas, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por
las utilidades que reparte la empresa
en dividendos en efectivo y/o en acciones liberadas, como
por la ganancia (o pérdida) lograda por el alza (o
baja) en la cotización de la acción en bolsa.
Pueden ser transferidas libremente.

• Acciones Comunes o de capital:

Este tipo de acciones son emitidas por las Sociedades
Anónimas, y representan una parte alícuota del
capital de una empresa dedicada al ejercicio de una actividad
económica. Estos valores otorgan el derecho a recibir
utilidades, a votar en las Juntas de Accionistas y
eventualmente, al patrimonio
resultante en caso de liquidación.

Asimismo, estas acciones conceden a su titular la
calidad de
socio, dándole el derecho a participar en las decisiones
de la empresa.

• Acciones del Trabajo:

Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones
laborales, al establecerse el Régimen de Comunidad
Laboral, con
el fin de darle a cada trabajador una participación en
el patrimonio de la empresa.

En octubre de 1991, se publicó el Decreto Ley
Nº 677, el cual disolvió la Comunidad Laboral y
modificó la naturaleza de
las acciones laborales. Se estableció la
participación de los trabajadores en el capital de la
empresa.

Al mismo tiempo, las acciones laborales, ahora
denominadas acciones del trabajo, otorgan a su titular los
mismos derechos que
las acciones comunes en lo que se refiere a la distribución de utilidades así
como, así como el derecho a suscribir nuevas acciones
del trabajo en caso de un incremento del capital de la
empresa.

Una de las diferencias de las acciones del trabajo
con las acciones comunes es que las primeras no cuentan con
representación en la Junta General de Accionistas y
además tienen prioridad en caso de liquidación
frente a las segundas.

2. Certificados de Suscripción
Preferente:

Representan el derecho de preferencia de los
accionistas de empresas registradas en Bolsa a suscribir
nuevas acciones en caso de aumentos de capital por aportes en
efectivo. Si bien el derecho de suscripción se da
tanto para los accionistas del capital como del trabajo,
sólo los primeros obtienen este Certificado pudiendo
negociarlo y transferir ese derecho a terceras
personas.

El número de acciones que cada accionista
tiene derecho a suscribir, se determina en función a
la tenencia registrada en la fecha de corte para los
Certificados de Suscripción Preferente.

Los Certificados de Suscripción Preferente se
emiten de manera nominativa y tienen un plazo de vigencia
definido en el acuerdo de aumento de capital o por el
Directorio de la empresa.

3. Obligaciones:

Son valores representativos de deuda que pagan un
interés que se calcula usando un
procedimiento determinado desde la
emisión del título.

4. Bonos:

Son obligaciones emitidas a plazos mayores de un
año. Normalmente, el comprador del bono obtiene
pagos periódicos de intereses y cobra el valor
nominal del mismo en la fecha de vencimiento, mientras que
el emisor recibe recursos financieros líquidos al
momento de la colocación.

3.2. Mesa de
Negociación

Este mecanismo fue reglamentado a través de
la Resolución CONASEV Nº 130-82 en octubre de
1982. La Mesa de Negociación se estableció a
fin de organizar un segmento del mercado extra
bursátil, y facilitar transacciones con valores no
inscritos en Rueda de Bolsa.

Uno de los propósitos de este mecanismo fue
dotar a dicha parte del mercado extra bursátil de las
ventajas propias de un mercado como el bursátil, en
especial en lo referido a la formación de precios, en
condiciones de mercado, asegurando la liquidez, seguridad y
transparencia en la negociación.

Cabe destacar que las operaciones en Mesa de
Negociación se realizan exclusivamente a través
del Sistema de Negociación Electrónica
(ELEX).

En Mesa de Negociación se transan:

1 Bonos:

Los bonos que actualmente se negocian en este
mercado son:

• Bonos de Tesorería.

Obligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro
Público, extendidos al portador y de libremente
negociables, con el fin de financiar operaciones del gobierno.

• Bonos de Arrendamiento
  Financiero.

Son aquellos emitidos por un banco o empresa
especializada con la única finalidad de financiar las
operaciones propias de arrendamiento financiero. Tienen un
plazo de redención no mayor de tres
años.

• Bonos Subordinados.

Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y
financieras que pueden ser incorporadas para el cómputo
de su patrimonio efectivo (50%).

Adicionalmente, su vida útil no debe ser
inferior a 5 años, deben ser emitidos por Oferta
Pública, no pueden ser pagados antes de su vencimiento,
ni proceder a su rescate por sorteo. En caso de situaciones de
insolvencia son convertidos en acciones para capitalizar la
empresa.

Pueden ser emitidos en dólares y en soles
VAC.

• Bonos Corporativos.

Aquellos que son emitidos por empresas para captar
fondos que les permitan financiar sus operaciones y proyectos.
Son emitidos a un valor nominal, que en la mayoría de
los casos es pagado al tenedor en la fecha de vencimiento
determinada. Asimismo, el monto del bono devenga un
interés que puede ser pagado íntegramente al
vencimiento o en cuotas periódicas.

2 Letras Hipotecarias:

Son instrumentos financieros que pueden ser emitidos
por entidades bancarias y financieras, que cuenten con la
respectiva autorización de la Superintendencia de
Banca y
Seguros
(SBS), con la finalidad de otorgar créditos de largo
plazo para financiar la construcción o adquisición de
viviendas, respaldados con la primera hipoteca del bien
adquirido.

3 Certificados de Depósito del Banco Central
de Reserva:

Son títulos emitidos en moneda nacional por el
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) con fines de
regulación monetaria. Es emitido al portador, se puede
negociar libremente en el mercado secundario y tiene un plazo
de vencimiento que normalmente va de cuatro a doce semanas. Su
colocación es mediante subasta pública en la que
pueden participar las empresas bancarias, financieras y de
seguros, las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones y
otras entidades del sistema
financiero.

4 Certificados de Depósito:

Documento negociable que certifica un depósito
de dinero en
una institución financiera, normalmente a plazo fijo y
con una tasa de interés. No puede ser cobrado hasta el
vencimiento y es libremente negociable.

5 Letras de Cambio:

Son títulos que contienen una promesa
incondicional de pago, mediante la cual el girador se
compromete a hacer pagar por un tercero, aceptante, el monto
indicado en el documento a la persona a la
orden de la cual se emite el mismo, tomador, o de ser el caso
al tenedor de la letra al momento de su vencimiento.

3.3 Tipo de Operaciones

Las operaciones que se pueden realizar en la
Bolsa de Valores de Lima son las siguientes:

1 Operaciones al Contado:

Las operaciones al contado son aquellas donde se
transan títulos valores a precios de mercado, mediante
la aceptación de propuestas que deben ser liquidadas
en un plazo máximo de 72 horas (T+3) a partir de la
fecha de operación.

En el caso de instrumentos de deuda la fecha de
liquidación puede ser T, T+1 y T+2, y esta se pacta
entre las partes.

2 Operaciones a Plazo:

Las operaciones a plazo son aquellas en las que el
comprador y el vendedor pactan una fecha futura y cierta
para la liquidación de la operación, estando
dispuestos a pagar o recibir un sobreprecio con
relación a la cotización del mercado de
contado.

La fecha de liquidación debe ser posterior
a T+3.

3 Operaciones de
Reporte:

Son operaciones realizadas tanto con acciones como
con obligaciones, que implican la realización de dos
operaciones simultáneas: una al contado, en donde un
ofertante de dinero o reportante adquiere un título
de un demandante de dinero o reportado, y una segunda
operación a plazo, mediante la cual ambos
participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse
el mismo título, en una fecha futura a un precio y
plazo pactados.

En la Bolsa de Valores de Lima se pueden realizar
operaciones de reporte tanto en moneda nacional (soles) y
en moneda extranjera (dólares). Asimismo, existe una
tercera modalidad denominada operación de reporte
secundario (REPOS), la cual tiene como objetivo principal
dotar de liquidez al inversionista reportante, al
permitírsele transferir su posición a un
nuevo participante antes del vencimiento de la
operación, a cambio de una tasa pactada.

La Tabla de Valores Referenciales
(TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa
para ser utilizados como principal o margen de
garantía en operaciones de reporte.

4 Operaciones Doble Contado –
Plazo:

Las operaciones doble contado – plazo son similares
a las operaciones de reporte, diferenciándose con
respecto a los títulos que se negocian, generalmente
letras y pagarés, y a los requerimientos de
márgenes de garantía solicitados.

5 La Oferta Pública de
Adquisición (OPA):

Según la Ley del Mercado de
Valores, la OPA es el mecanismo por el cual
tendrán que regirse las operaciones de compra de
acciones de una empresa inscrita en bolsa, que realice toda
persona natural o jurídica, siempre que dicha compra
le otorgue capacidad decisoria en dicha empresa.

Según el Reglamento de Oferta
Pública de Adquisición (Resolución
CONASEV Nº 280-94-EF/94.10) esta capacidad decisoria se
adquiere cuando su propiedad
accionaria es igual o superior al 25% del capital de la
sociedad emisora.

Este mecanismo permite al oferente obtener de forma
transparente los vínculos necesarios con los
poseedores de acciones; ofrece a los accionistas
destinatarios de la oferta, un tratamiento igualitario;
beneficiándolos con el mejor precio pagado por obtener
el control.

Asimismo, la Bolsa de Valores de Lima viene
elaborando diversos proyectos para la introducción de
nuevos productos en el ámbito bursátil, entre
los que destacan las operaciones de futuros y de
opciones.

3.4 Colocación Primaria de Instrumentos de
Renta Fija

Es un mecanismo diferenciado del mercado secundario,
dotado de las características y ventajas propias de
un mercado organizado. Este mecanismo se complementa con los
servicios de liquidación y registro de los valores
representados por anotaciones en cuenta, brindados por CAVALI
ICLV S.A. La adjudicación de valores no es considerado
una operación en Rueda de Bolsa.

3.4.1 La
Colocación

La colocación se realiza a través de
una subasta descriminatoria, debiendo designar el colocador a
una Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa para tal
efecto.

Este método de subasta a "sobre cerrado", se
relaciona con un precio descendente. Las propuestas se
ordenan de mayor a menor y la adjudicación se realiza
a los precios más altos hasta que se agote la cantidad
ofertada. Sé descrimina entre los demandantes
según los diferentes precios que éstos
estén dispuestos a pagar.

3.4.2 Procedimiento

El procedimiento a seguir para la
colocación primaria de valores de renta fija a
través de la Bolsa sería el
siguiente:

1 Anuncio de la subasta:

La Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa
seleccionada proporcionará a la Bolsa, con una
anticipación no menor a tres días
hábiles de la fecha de la subasta, la siguiente
información:

1. Aviso

El aviso contendrá como
mínimo:

• Disposición que autorice la oferta
  pública respectiva, cuando corresponda.
• Identificación del agente colocador
  (dirección, teléfonos, funcionarios encargados
  de la emisión), si fuese el caso.
• Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa a
  través de la cual se realizará la
  subasta.
• Identificación del emisor.
• Cantidad a colocar, con indicación del
  porcentaje que esta representa del total.
• Identificación del valor
  (denominación, clase, código ISIN, valor
  nominal, serie, tasa de interés, pago de los
  intereses, beneficios tributarios, fecha de emisión y
  fecha de vencimiento).
• Categoría de calificación otorgada y
  cuando corresponda, la calificación de la
  Comisión Clasificadora para la Inversión de las
  Administradoras de Fondos de Pensiones.
• Fecha de subasta.

b. Información complementaria

• Copia de las disposiciones antes
  referidas.
• Prospecto informativo (no menos de 50
  ejemplares).

El aviso es difundido a través del
Boletín Diario durante todos los días previos a
la subasta. La documentación complementaria es puesta
a disposición del mercado a través del Centro
de Información y Documentación de la
Bolsa.

La información deberá presentarse en
original, a través del área de recepción
de la Gerencia de Desarrollo.

2 Horario

El horario de este mecanismo es el
siguiente:

De 9:00 a 13:30 horas Ingreso de
propuestas

De 13:30 a 14:00 horas Subasta

3 Tasa de Interés
Máxima

Se podrá establecer una Tasa de
Interés Máxima, la misma que será
presentada por la Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa
seleccionada, en sobre cerrado, al Director de Subastas a
más tardar a las 13:30 horas.

4 Procedimiento

El procedimiento es el siguiente:

Del ingreso de propuestas

• Durante la primera etapa, los intermediarios
  bursátiles podrán ingresar sus propuestas a
  través del sistema ELEX. Estas propuestas no
  serán públicas y podrán ser retiradas o
  modificadas durante dicho horario.

De la adjudicación

• El Director de Mercados dará inicio a la
  subasta durante el horario comprendido entre las 13:30 horas
  y 14:00 horas, una vez ingresada al sistema, de ser el caso
  la tasa de interés máxima
  establecido.
• El sistema ordenará las propuestas en forma
  ascendente, es decir, en primer lugar, todas aquellas que
  tengan la menor tasa de interés esperada entre las
  ofrecidas; en segundo lugar, aquellas cuya tasa de
  interés le siga en orden ascendente y así
  sucesivamente.
• Si el colocador hubiera determinado una tasa de
  interés máxima para la subasta, el sistema ELEX
  sólo considerará aquellas ofertas que no
  superen dicha tasa. Si todas las ofertas superan la tasa
  máxima comunicada, la subasta será declarada
  desierta.
• La adjudicación será realizada en el
  orden señalado en el punto anterior.
• Cuando existan dos a más propuestas con la
  misma tasa de interés esperada y la suma de dichas
  propuestas excediera el monto total de la subasta – o en su
  caso, el saldo por adjudicar – el monto a adjudicar a cada
  una será asignado en forma proporcional,
  efectuándose, de ser el caso, un redondeo hacia abajo
  al más cercano entero que sea múltiplo del
  valor nominal del instrumento subastado.

La proporcionalidad será la que resulte de
dividir el monto de cada propuesta entre el monto total de las
presentadas a la misma tasa de interés.

• El saldo que quede pendiente por asignar luego del
  procedimiento descrito en el punto anterior, será
  asignado a la propuesta que tenga el Mayor Monto
  Nominal.
• Si dos o más propuestas tuviesen el
  más alto monto nominal propuesto, el saldo será
  dividido en igual cuantía entre dichas propuestas si
  el valor nominal o sus múltiplos lo permiten. De
  existir aún un remanente equivalente a uno o
  más valores nominales, éste será
  asignado en igual cuantía según el criterio de
  Mejor Hora.
• En caso que el número de propuestas con el
  más alto monto nominal propuesto no permitiese asignar
  a cada uno un monto equivalente a un valor nominal,
  éste será adjudicado en igual cuantía
  según el criterio de Mejor Hora.
• En caso de incumplimiento, el intermediario moroso
  quedará inhabilitado de operar en los diferentes
  mecanismos de negociación de la Bolsa.

5 Resultados

Los resultados de la subasta se encuentran a
disposición del mercado a través del sistema
ELEX. Asimismo, son publicados en el Boletín Diario en
su sección "Colocación Primaria de Valores de
Renta Fija".

3.5 Retribución

Por la subasta, la Sociedad Agente de Bolsa o Agente
de Bolsa seleccionada deberá cancelar US$ 500 como cuota
de mantenimiento correspondiente a la Bolsa. Por su parte, los
adquirientes deberán cancelar US$ 1.5 por
operación.

3.6 Liquidación

La liquidación podrá efectuarse a
través de CAVALI ICLV S.A. o directamente entre las
partes intervinientes.

En el primer caso, se observará el
procedimiento vigente para la liquidación de operaciones
realizadas en la Rueda de Bolsa.

En el segundo caso, la entrega de los fondos por parte
del intermediario comprador deberá realizarse antes de
las 13:00 horas de T+1. Con relación a la entrega de
valores, ésta deberá realizarse en el mismo
plazo, ya sea mediante el abono correspondiente para valores
representados por anotación en cuenta, o mediante la
entrega de los certificados respectivos por parte de la
Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa
seleccionado.

5. Capitulo
IV

Indicadores de mercado

4.1. Indice General de Bolsa de Valores de Lima
(IGBVL)

Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de
las principales acciones inscritas en Bolsa, en función
de una cartera seleccionada, que actualmente representa a
las 35 acciones más negociadas del
mercado.

Su cálculo
considera las variaciones de precios y los dividendos o
acciones liberadas repartidas, así como la
suscripción de acciones. Tiene como fecha base 30 de
diciembre de 1991 = 100

La fórmula de cálculo del IGBVL, que se
usa también para el cálculo de los demás
índices, es la siguiente:

IGBVL = ( E (Pin / Pio * Wi * Ci)/ E Wi)
*100

Donde:

E : Sumatoria
Pin: Precio de la acción "i" en el día "n"
Pio: Precio de la acción "i" en la fecha base
Wi : Peso de la acción "i" dentro de la cartera. Este
peso se determina según el monto efectivo negociado, la
frecuencia
y el número de operaciones que registra el valor.
Ci : Corrector acumulado por entrega de acciones liberadas,
dividendos en efectivo y derechos de
suscripción.

El precio Pn que se utiliza en la fórmula se
determina según las siguientes prioridades:

1ra. Prioridad: Propuesta a firme o abierta que
mejore mercado (compra mayor o venta menor) con relación
a la cotización de cierre del día.

2da. Prioridad: Si no existiese propuesta que
mejore mercado, se considera la cotización de
cierre.

3ra. Prioridad: Si no hubiera cotización
de cierre, se considera la propuesta a firme o abierta que
mejore mercado con relación a la cotización
anterior.

4ta. Prioridad: Si no se presentara
cotización de cierre ni propuestas, se considera la
cotización anterior.

Con la finalidad de mantener constantemente
actualizada la cartera del IGBVL, se ha estimado conveniente la
realización de una revisión semestral,
habiéndose definido el 02 de enero y el 1º de julio
como las fechas para la entrada en vigencia de la cartera
actualizada.

Sin embargo, si las circunstancias del mercado
así lo determinan, las carteras pueden permanecer
invariables, lo que será comunicado oportunamente al
mercado.

4.2. Índice Selectivo de la Bolsa de Valores
de Lima (ISBVL)

A partir de julio de 1993, se viene calculando el
Indice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL),
indicador que mide las variaciones de las cotizaciones de
las 15 Acciones más representativas de la
Bolsa de Valores de Lima. Este índice permite mostrar la
tendencia del mercado bursátil en términos de los
cambios que se producen en los precios de las 15 acciones
más representativas. Al igual que el IGBVL, la base es
de 100 y tiene fecha el 30 de diciembre de 1991.

En lo que respecta a la fórmula de
cálculo del ISBVL, ésta es la misma que la que se
utiliza para el IGBVL. De manera similar la aplicación
de precios para el cálculo del ISBVL guarda total
coincidencia con la aplicada para el IGBVL.

4.3. Índices
Sectoriales

Permiten observar el comportamiento de las acciones que los
representan. Se determinan en forma independiente que el
IGBVL.

Los Índices Sectoriales están agrupados
en Agropecuario, Bancos y Financieras, Diversas, Industriales,
Inversiones,
Mineras y Servicios.

4.4. Frecuencia

Relaciona el número de sesiones en que la
acción haya establecido cotización con respecto
al número total de sesiones efectuadas en dicho
período.

La fórmula de cálculo es la
siguiente:

Frecuencia (%) = (Nº de días con
cotización) / (Nº de días del
período)

4.5. Capitalización
Bursátil

Es el valor de mercado de las acciones emitidas por
una empresa inscrita en Bolsa. Se determina multiplicando el
número de acciones en circulación por su
cotización de cierre. La sumatoria de las
capitalizaciones bursátiles de cada valor representa
la capitalización del mercado.

4.6. Relación Precio, Utilidad –
Per

Mide la relación entre el precio de mercado y
las utilidades por acción de una empresa.
Teóricamente, equivale al número de años
que un inversionista tardaría en recuperar su
inversión, mediante las utilidades distribuidas por la
empresa emisora.

4.7. Valor Contable

Expresa el valor por acción estimado a partir
de la valuación contable de los activos y
pasivos de la empresa. Se determina dividiendo el patrimonio
de la U empresa entre el número de acciones que
estén en circulación. Para el caso de empresas
que presentan accionariado del trabajo, se considera la suma
de las acciones de capital y del trabajo.

4.8. Cotización Media
Trimestral

La Cotización Media Trimestral de un valor es
igual al promedio ponderado de las cotizaciones que
éste hubiera registrado durante el último
trimestre. Resulta de dividir el monto total negociado
durante el trimestre entre el número total de acciones
negociadas en dicho periodo. Este indicador se calcula para
todos aquellos valores que hubieran registrado al menos una
frecuencia de cotización del 10%.

6. Capitulo
V

Proceso de inscripción de
Valores en Bolsa

El trámite de inscripción en el Registro
Público del Mercado de Valores de los valores
mobiliarios previamente emitidos y que serán negociados
en mecanismos centralizados de negociación de valores,
deberá iniciarse en la bolsa o en la entidad responsable
del respectivo mecanismo centralizado.

Luego de haber verificado el cumplimiento de los
requisitos de inscripción y previo acuerdo del Consejo
Directivo; la Bolsa, dentro de los cinco días
hábiles de adoptado el acuerdo, deberá remitir a
CONASEV el expediente de inscripción del valor
mobiliario.

En el plazo de diez días hábiles de
recibido el expediente, la Gerencia General de CONASEV
podrá revocar o confirmar el acuerdo de
inscripción expedido por la Bolsa. Transcurrido dicho
plazo sin que mediara pronunciamiento se considerará
inscrito el valor automáticamente.

La improcedencia de la inscripción en el
Registro Público del Mercado de Valores será
decretada por el Directorio de CONASEV, en el plazo indicado en
el párrafo anterior, fundamentando las razones de su
decisión.

La denegatoria de inscripción de un valor
mobiliario dispuesta por la Bolsa, podrá ser objeto de
apelación ante la institución respectiva, quien
elevará el expediente a CONASEV en el plazo de cinco
días hábiles de interpuesto el
recurso.

CONASEV mediante Resolución confirmará o
revocará la denegatoria en el plazo de 10 días
hábiles. En caso de revocación, CONASEV
inscribirá los valores en el Registro y
comunicará a la Bolsa para que proceda a inscribir los
mismos en su registro.

5.1 Inscripción de
Acciones

La inscripción de acciones se encuentra
reglamentada por las Resoluciones CONASEV Nº 905-91-EF,
Nº 079-97-EF y Nº 098-97-EF.

Los accionistas que representen cuando menos el 25%
del capital social del emisor pueden solicitar la
inscripción de sus acciones. En tal caso, la
inscripción se limita a las acciones pertenecientes a
los peticionarios, las que deben quedar comprendidas en una
nueva serie o clase, debiendo el emisor efectuar las
modificaciones estatutarias respectivas.

Para el caso de las acciones de trabajo, la solicitud
de inscripción debe ser respaldada por los titulares de
dichas acciones que representen cuando menos el 25% de la
cuenta de participación patrimonial del trabajo. En este
caso quedará inscrita la totalidad de la
emisión.

La inscripción de las acciones podrá ser
solicitada por el emisor cuando medie acuerdo de la Junta
General de Accionistas u órgano equivalente o cuando
ello se efectúe de acuerdo lo establecido en el contrato de
emisión o instrumento legal equivalente.

La solicitud deberá presentarse
acompañando la siguiente
documentación:

1. Copia del Acta donde conste el acuerdo de
   inscripción adoptado de acuerdo a lo establecido en
   los párrafos anteriores.
2. Un ejemplar actualizado de los Estatutos de la
   Sociedad.
3. Un ejemplar de los Estados Financieros Auditados y
   de la
   Memoria, correspondientes a los dos últimos
   ejercicios, o Estudio de
   Factibilidad de ser el caso.
4. El Modelo del
   valor mobiliario que se pretende inscribir o copia del
   testimonio de la escritura
   en la que conste las condiciones y características de
   los valores representados por anotaciones en cuenta,
   así como la respectiva constancia de
   inscripción en el registro contable de la
   institución de compensación y
   liquidación de valores, si corresponde.
5. Nómina de accionistas que tengan una
   participación porcentual superior al 5% en el capital
   social del emisor.
6. Relación de directores y gerentes del
   emisor.
7. Información sobre vinculación y
   grupos
   económicos según lo dispuesto por los
   artículos 7 y 8 de la Resolución CONASEV
   722-97-EF.
8. Otros que CONASEV establezca en relación con
   el procedimiento de inscripción.

Adicionalmente se deberá presentar una
Constancia de Inscripción en los Registros
Públicos (Copia de la Ficha Registral).

Inscritas las acciones, la Bolsa dará publicidad y
difusión en el mercado de tal hecho, informando
además las características del valor y del emisor
por un período equivalente a 72 horas, contadas desde su
inscripción. Sólo después de cumplido este
período se podrá negociar la acción en
Rueda.

En el caso de Oferta Pública Primaria de
acciones en Bolsa, vinculada a una Oferta Pública de
Adquisición de Acciones (OPA) en la cual éstas
constituyan el medio de pago, o de la inscripción de
acciones de un emisor que tenga uno o más valores
inscritas en la Bolsa local con anterioridad, no regirá
el plazo establecido en el párrafo anterior.

5.2 Inscripción de Valores
Representativos de Deuda

La inscripción de valores representativos de
deuda se encuentra reglamentada por las Resoluciones CONASEV
Nº 905-91-EF, Nº 079-97-EF y Nº
098-97-EF.

Para la inscripción de los valores
representativos de deuda los tenedores de valores
deberán presentar su solicitud a la Bolsa
acompañando la siguiente
documentación:

1. Copia del Acuerdo de inscripción en Bolsa
   adoptado de conformidad con las disposiciones de la Ley del
   Mercado de Valores, con las del contrato de emisión o
   instrumento equivalente en su caso. Si no hubiere norma al
   respecto, la solicitud deberá estar respaldada por
   tenedores de valores que represente la mayoría
   absoluta del monto de emisión en
   circulación.
2. La clasificación de riesgo
   efectuada por dos empresas clasificadoras.
3. Un ejemplar actualizado de los estatutos de la
   sociedad.
4. Un ejemplar de los Estados Financieros Auditados y
   de la Memoria, correspondientes a los dos últimos
   ejercicios, o el perfil del proyecto de
   inversión de ser el caso.
5. El Modelo del valor mobiliario que se pretende
   inscribir o copia del testimonio de la escritura en la que
   conste las condiciones y características de los
   valores representados por anotaciones en cuenta, así
   como la respectiva constancia de inscripción en el
   registro contable de la institución de
   compensación y liquidación de valores, si
   corresponde.
6. Nómina de accionistas que tengan una
   participación porcentual superior al 5% en el capital
   social del emisor.
7. Relación de directores y gerentes del
   emisor.
8. Información sobre propiedad indirecta,
   vinculación y grupos económicos de acuerdo a lo
   previsto en la Resolución CONASEV
   722-97-EF.

Otros que CONASEV establezca en relación con el
procedimiento de inscripción.

Para la inscripción de obligaciones que no
hayan sido materia de oferta pública, deberá
presentarse la copia de la escritura pública de
emisión correspondiente.

Inscrita la obligación, la Bolsa dará
publicidad y difusión en el mercado de tal hecho,
informando además las características del valor y
del emisor por un período equivalente a cinco sesiones
de Rueda. Sólo después de cumplido este
período se podrá negociar la obligación en
Rueda.

5.3 Inscripción de Valores
Emitidos y Colocados en el Extranjero

La Resolución CONASEV Nº 430-97-EF,
publicada el 24 de mayo de 1997, autoriza a la Bolsa a
inscribir valores representativos de derechos emitidos y
colocados en el extranjero en virtud de programas de
ADR o GDR, disponiendo que se aplique el artículo
5º de la Resolución CONASEV Nº 350-96-EF, del
03 de setiembre de 1996.

Los requisitos – para la inscripción de valores
emitidos y colocados en el extranjero en virtud de programas de
ADR o GDR que hubiesen sido efectuados con acciones inscritas
en una Bolsa local – son los siguientes:

1. Solicitud del emisor, respaldada en acuerdo del
   órgano social competente, de inscribir el valor en la
   Bolsa de Valores de Lima.
2. Denominación y domicilio del banco
   depositario.
3. Domicilio, nombre o denominación del
   representante del banco depositario en el Perú, de ser
   el caso;
4. Designación o identificación del
   valor representativo;
5. Informe elaborado por un reconocido estudio
   jurídico describiendo los aspectos relevantes de la
   emisión de valores representativos, en especial las
   estipulaciones relativas a:

• El número de acciones depositadas
  representadas por cada valor representativo;
• Descripción de los derechos y obligaciones
  de los titulares de los valores representativos;
• La transferencia y el ejercicio de los derechos
  conferidos por los valores representativos;
• La transmisión de reportes y demás
  información relativa a los derechos conferidos por las
  acciones depositadas a los titulares de los valores
  representativos;
• El depósito o enajenación de los
  valores entregados a título de distribución de
  dividendos, escisiones o planes de
  reorganización;
• Modificaciones, ampliaciones o finalización
  del contrato de depósito y otros que sean de
  relevancia;
• El derecho de los titulares de los valores
  representativos a inspeccionar los libros o
  registros de transferencia del banco depositario y la lista
  de titulares de valores representativos;
• Restricciones al derecho a depositar o retirar las
  acciones depositadas;
• Limitación de la responsabilidad del banco
  depositario;
• Diferencias y similitudes entre los derechos y
  obligaciones conferidas por los valores representativos y por
  las acciones depositadas, en especial, las relativas a los
  aspectos societarios, tributarios del mercado de valores y
  otros que sean de relevancia para los
  inversionistas;

1. Descripción de todas aquellas tarifas y
   cargos que pueden ser impuestos
   directa o indirectamente al titular de los valores
   representativos, indicando el tipo de servicio,
   el monto de la tarifa o el cargo y la persona a quien debe
   ser pagada;
2. Toda otra información relevante que sea
   difundida en los otros mercados a través de los
   instrumentos de difusión de la oferta de los valores
   representativos o de las acciones depositadas.

Puede optarse por presentar lo dispuesto en los puntos
b y siguientes o una declaración jurada de que dicha
información se encuentra contenida en determinada
documentación previamente remitida a la
Bolsa.

La Bolsa adjuntará de oficio la
información presentada por el emisor en cumplimiento de
la Resolución CONASEV Nº 358-93-EF, publicada el
22/12/93.

5.4 Otros Valores

La inscripción de valores distintos a los ya
previstos, se sujetará a lo dispuesto en la Ley del
Mercado de Valores (Dec. Leg. 861) y a las disposiciones de
carácter general que dicte CONASEV.

Exclusión de un valor del Registro

La exclusión de un valor del Registro
Público y del Registro de la Bolsa, tiene lugar por
Resolución fundamentada de CONASEV, cuando opere alguna
de las siguientes causales:

1. Solicitud del emisor o titulares, respaldada por el
   voto favorable de quienes representen no menos de las dos
   terceras partes de los valores emitidos.
2. Extinción de los derechos sobre el valor,
   por amortización, rescate total u otra
   causa.
3. Disolución del emisor.
4. Cesación del interés público
   del valor, como consecuencia de la concentración de su
   tenencia o de alguna otra razón, a juicio de
   CONASEV.
5. Expiración del plazo máximo de
   suspensión, sin que hayan sido superadas las razones
   que dieron lugar a la medida.
6. Cuando nuevas emisiones de valores mobiliarios sean
   ofertadas sin haberse colocado la emisión anterior con
   un porcentaje a ser determinado por CONASEV, o cancelado el
   saldo pendiente de colocación.
7. Si se determina que la documentación o
   información del prospecto presentada para la
   inscripción en el Registro Público del Mercado
   de Valores, es inexacta o falsa, pudiendo interponerse
   denuncia penal ante la autoridad
   competente contra la persona natural o los representantes
   legales de la persona jurídica por los delitos
   tipificados en los artículos 427° al 430° del
   Código Penal.
8. Cualquier otra causa que implique grave riesgo para
   la seguridad del mercado, su transparencia o la adecuada
   protección de los inversionistas.

El trámite de exclusión de un valor que
simultáneamente esté inscrito en Bolsa y en el
Registro Público del Mercado de Valores, deberá
iniciarse en la Bolsa.

Los procedimientos
detallados para el caso de inscripción de valores son de
aplicación para el trámite de exclusión de
los mismos.

La solicitud de exclusión deberá
incorporar necesariamente una propuesta de oferta
pública de compra en Bolsa de parte de quienes
solicitaron la exclusión, la misma que alcanzará
la totalidad de los valores de los titulares que disintieron
del mismo y sobre los cuales se exprese un interés de
venta.

Es obligación de la Bolsa velar por que dichas
propuestas garanticen una efectiva protección al
inversionista.

El precio de la oferta no será menor al de la
cotización promedio ponderado del último
trimestre del valor. En defecto de ésta el precio
mínimo será el determinado por una sociedad
auditora designada por CONASEV, por cuenta de los responsables
de la exclusión, de acuerdo con prácticas de
valorización aceptada internacionalmente. El precio
deberá ser expresado y pagado en dinero, en el plazo
establecido para la liquidación de las operaciones al
contado. La oferta se deberá efectuar en la
Bolsa.

Suspensión de la negociación de un
valor

Mediante Resolución CONASEV 348-97-EF
artículo 4º, publicada el 10 de mayo de 1997,
CONASEV estableció el régimen transitorio de
suspensión de valores en tanto la Bolsa no apruebe el
reglamento correspondiente. Esta resolución dispone que
se apliquen las normas
previstas en el Reglamento para la Inscripción en Bolsa
de Valores Mobiliarios, la Suspensión de su
Negociación y su Retiro (Resolución CONASEV
905-91-EF/94.10.0)

Esta última resolución establece que las
sociedades anónimas con el voto favorable de quienes
representen no menos del 51% del capital pagado, podrán
solicitar a la Bolsa la suspensión de la
negociación de sus acciones, para lo cual deberán
acreditar fehacientemente las razones que sustenten la
petición.

Asimismo, la Asamblea de Obligacionistas con el voto
favorable de los tenedores que representen no menos del 51% de
la emisión inscrita, podrá solicitar la
suspensión de la negociación de sus
valores.

Para el caso de suspensión solicitada por
accionistas comunes o por los titulares de acciones del
trabajo, la solicitud deberá estar respaldada por no
menos del 51% de los valores emitidos al cierre del ejercicio
anterior.

El Directorio de la Bolsa se pronunciará dentro
del plazo de cinco días hábiles sobre la
solicitud, previos los informes a que hubiere lugar, y con su
opinión elevará de inmediato el expediente a
CONASEV.

Por otro lado, cuando medie cualquier circunstancia
que, a juicio de la Bolsa, pueda afectar el interés de
los inversionistas, el Consejo Directivo de la Bolsa, bajo
responsabilidad, dispondrá la suspensión de la
negociación de uno o más valores o de la
realización de transacciones con dichos valores en Bolsa
por un plazo que no excederá de cinco días
útiles.

Las suspensiones serán comunicadas de inmediato
a CONASEV con el objeto de que confirme o no la medida. CONASEV
podrá, mediante Resolución fundamentada, dejar
sin efecto la medida.

Sin perjuicio de lo señalado en el
párrafo anterior, CONASEV ejerce la facultad de
suspensión respecto de un valor o más valores en
la Bolsa.

La suspensión dictada por CONASEV no
podrá exceder de un año y procede cuando se
dé alguna de las siguientes causales:

2. Si se comprueba que la información a los
   antecedentes suministrados para la inscripción del
   valor en el Registro Público del Mercado de Valores,
   Rueda de Bolsa u otro mecanismo centralizado, son falsos o
   comprometen gravemente los intereses de los
   inversionistas.
3. Si probadamente el emisor efectúa propaganda
   falaz del valor o entrega información falsa a las
   bolsas u otros mecanismos centralizados, o a los agentes de
   intermediación.
4. Otros que pongan en riesgo el interés del
   público inversionista.

Asimismo, la suspensión que determine CONASEV
puede alcanzar la negociación de un valor fuera de
Bolsa, cuando existan razones justificadas que lo
ameriten.

Los incisos a. y b. pueden ser también causales
de la exclusión del valor, dependiendo de su
repercusión en el mercado. Asimismo, la exclusión
de un valor del Registro Público del Mercado de Valores
acarrea su exclusión de la Bolsa.

5.5 Transparencia de Mercado

La transparencia del mercado es una condición
fundamental para el adecuado funcionamiento del mercado de
valores; esto es, que los participantes en éste
accedan en forma oportuna, completa, fidedigna y clara a la
información relativa a los aspectos relevantes de las
sociedades emisoras y de los valores emitidos por ellas, de
manera que puedan tomar adecuadamente sus decisiones de
inversión.

En este sentido, la actual Ley del Mercado de
Valores considera un título referido a la
Transparencia del Mercado, en el que se señala, entre
otros aspectos, la obligación de informar al mercado
por parte de los emisores, el uso de la información
reservada y de la información privilegiada así
como el deber de reserva; aspectos que han sido detallados en
normas adicionales, como la de Hechos de Importancia, en
donde se establecen los hechos que deben ser
informados.

1. La Obligación de
Informar

El Registro de un determinado valor implica para
su emisor la obligación de informar a la CONASEV y
en su caso a la bolsa respectiva, de hechos de importancia
sobre sí mismo, el valor y la oferta que de
éste se haga, así como la de divulgar tales
hechos en forma veraz, suficiente y oportuna.

La omisión en el cumplimiento de la
obligación de informar, según su gravedad, se
sanciona con amonestación, multa, suspensión
de la negociación en la bolsa del valor e incluso la
exclusión del mismo del Registro Público de
Valores e Intermediarios.

a. Información Financiera

Las sociedades emisoras de valores están
obligadas a presentar a la CONASEV y a las bolsas en las
que se encuentren inscritos sus valores, lo
siguiente:

• Memoria anual que deberá presentarse a
  más tardar el 30 de abril de cada
  año;
• Estados financieros auditados anuales, que
  deberán presentarse a más tardar el 30 de abril
  de cada año;
• Estados financieros al 31 de marzo, 30 de junio, 30
  de setiembre y 30 de noviembre de cada año, los que
  deberán presentarse dentro de los treinta días
  calendario siguientes a las fechas de cierre
  establecidas:
• • Balance general
  • Estado de ganancias y
    pérdidas
  • Estado de cambios en el patrimonio
    neto
  • Estado de flujos de efectivo e indicadores financieros

La información antes señalada
deberá ser presentada en la forma que establezcan los
reglamentos sobre información financiera.

5.6 Cuotas y Comisiones

1. Resolución CONASEV Nº 242-95-EF, del
   06/06/95.
2. Resulta de deducir de la Comisión SAB, el
   aporte de mantenimiento de la BVL, la tasa de
   contribución al Fondo de Garantías, la
   contribución CONASEV, la retribución CAVALI
   ICLV S.A. y su respectivo IGV.
3. Para operaciones con liquidación en soles,
   se aplica el aporte equivalente en moneda nacional al
   tipo de
   cambio utilizado por la Bolsa.
4. Para operaciones de los Fondos Mutuos de
   Inversión se aplica el 0.025%.
5. Tasa aplicada para operaciones a plazos iguales o
   mayores a 30 días. Para operaciones a plazos menores
   de 30 días se aplican las tasas equivalentes a dichos
   plazos.
6. Tasa aplicada a 30 días. Para operaciones a
   plazos menores o mayores a los 30 días se aplican las
   tasas equivalentes a dichos plazos.
7. Tasa aplicada para las operaciones hasta 60
   días. Para operaciones a plazos mayores de 60
   días la contribución es de 0.05%.
8. Se aplica el aporte de mantenimiento sobre el monto
   efectivo de la operación hasta US$
   500´000,000.00 exonerándose de tal tarifa, en el
   caso de la compra al monto que exceda esta
   cantidad.

5.7 Tarifas para las Sociedades
Emisoras

1 Inscripción de
Valores

Para la inscripción de valores de renta fija,
las sociedades emisoras deben pagar el 0.0375% del monto
inscrito. Las emisoras de valores inscritos en Rueda de Bolsa
se encuentran exoneradas de este pago.

Para la inscripción de valores de renta
variable, las sociedades emisoras deben pagar el 0.05% del
monto inscrito. En este caso la retribución
mínima, actualizada a setiembre de 1998 según
el Indice de Precios al Consumidor
(IPC) de Lima Metropolitana, es de S/. 8,255.04

2 Derechos de
Cotización

Las empresas que tengan inscritos valores, tanto de
renta fija como de renta variable, deberán pagar
mensualmente el 0.002% del monto inscrito, siendo la
retribución mínima, actualizada a setiembre de
1998 según el IPC, de S/. 412.75

3 Aumento de la
Emisión

Por aumentos en su emisión, las empresas
deberán de pagar el 0.06% de la variación del
capital, tanto para el caso de valores de renta fija como de
renta variable.

7. Capitulo
VI

Mercado bursatil

1. Mercado Bursátil

Nuestro sistema financiero esta conformado por dos
grandes sectores: El Mercado de Dinero y el Mercado de
Capitales.

• Mercado de Dinero.- Es aquel en el que se negocian
  obligaciones de corto plazo y sirva básicamente para
  proveer fondos que faciliten la producción de bienes o
  servicios en un sistema económico.
• El Mercado de Capitales.- Es aquel en el que se
  movilizan recurso de mediano y largo plazo orientados a la
  formación de capital fijo.

Las instituciones de Mercado de Capitales están
constituidas por la Banca de fomento Estatal y Privada, las
empresas financieras públicas y Privadas, entidades de
ahorro y
préstamo, cooperativas, compañías de seguros
y capitalización y las Bolsas de Valores.

Forma parte de este sector el mercado de valores al
cual concurren estas instituciones conjuntamente con las
empresas para colocar sus acciones, obligaciones y otros
títulos valores con la finalidad de ofrecerlos a los
inversionistas y obtener así los recursos necesarios
para el logro de sus objetivos.

El mercado de Valores viene hacer el mecanismo que
facilita la emisión, colocación y
distribución de los títulos valores. La oferta en
este mercado la conforman el conjunto de títulos
emitidos por el estado y
las empresas tanto públicas como privadas.

La demanda la constituyen los ahorros disponibles para
inversión, tanto de personas naturales como
jurídicas.

El mercado de Valores esta formado por el mercado
Primario y el Mercado Secundario.

1. El mercado primario también llamado Mercado
   de Emisiones se da cuando las entidades admitidas a
   cotización en bolsa emiten acciones y obligaciones
   que son adquiridas por los inversionistas.

   En el mercado Primario se relacionan las entidades
   demandantes de fondos con los oferentes de fondos o
   inversionistas.

   En este mercado se podrían distinguir dos
   mercados muy diferenciados:

   El de Emisión de Acciones y el de
   Emisión de Obligaciones.

   Esquema de Funcionamiento del Mercado
   Primario

   Para ver el gráfico faltante haga click en
   el menú superior "Bajar Trabajo"

2. Mercado Primario
3. Mercado Secundario

En el mercado secundario se compran y venden
títulos ya emitidos.

En este mercado donde se pueden negociar los
títulos de entidades que coticen en bolsa y el precio de
las transacciones (o cotizaciones) se fija a través del
juego de la oferta y la demanda. Al mercado secundario se le
denomina también Bolsa de Valores.

El mercado primario y secundario están
totalmente relacionados y para que la Bolsa funciones de forma
optima se precisa que cada uno de dos mercados este bien
desarrollado.

El mercado secundario proporciona al inversionista la
posibilidad de recuperar sus ahorros en el momento en que lo
desee. De esta forma se consigue que la inversión en
Bolsa tenga una buena liquidez.

Esquema de Funcionamiento del

Mercado Secundario

Para ver el gráfico faltante haga click en el
menú superior "Bajar Trabajo" 

8. Capitulo
VII

Principales Índices mundiales

Dow – Jones

Indices de los precios de los títulos valores
negociados en el mercado de valores de Nueva York. Estos
índices los recoge la compañía Dow
Jones & Co., editorial del Wall Street
Journal.

El más conocido es el Dow Jones Industrial
Average (DJIA), que consiste en el valor medio de las acciones
de las 30 empresas más importantes que cotizan en la
Bolsa de Nueva York.

A principios de 1995 estas empresas eran las
siguientes: Allied Signal, Aluminum Co. of America (Alcoa),
American Express Co., American Telephone & Telegraph Co.
(AT&T), Bethlehem Steel Corp., The Boeing Company,
Caterpillar, Chevron Corp., The Coca-Cola Co., Walt Disney,
E.I. Du Pont de Nemours & Co., Eastman Kodak Co., General
Electric Co., General Motors Corp., The Goodyear Tire &
Rubber Company, International Business Machines Corp.,
International Paper Corp., McDonalds Corp., Merck & Co.,
Minnesota Mining & Manufacturing Co., Procter & Gamble
Co., Sears Roebuck & Co., Texaco, Union Carbide Corp.,
United Technologies Corp., Westinghouse Electric Corp., F. W.
Woolworth & Co.

El resto de los índices recopilados por la Dow
Jones & Co. son los siguientes: el Dow Jones Utility
Average (DJUA), el Dow Jones Transportation Average (DJTA), y
el Dow Jones Composite, índice promedio de los tres
anteriores.

Financial Times

Indices del, índices de precios de los
títulos valores que cotizan en el mercado de valores de
Londres, publicados a diario (excepto los domingos) en el
periódico Financial Times (FT). Destacan dos
índices del FT: en primer lugar, el Financial Times
Industrial Ordinary Share Index (FTO o el índice 30);
creado en 1935, se calcula cada hora (durante el horario de
apertura del mercado) para las acciones de las 30 empresas
más grandes del mercado.

A principios de 1995 estas empresas eran las
siguientes: Allied-Domecq, Grupo ASDA,
BICC, Grupo BOC, BTR, Blue Circle Industries, la Boots Co.,
British Airways, British Gas, British
Petroleum Company, British Telecommunications, Cadbury
Schweppes, Courtaulds, Forte, GKN, General Electric Company,
Glaxo Holdings, Grand Metropolitan, Guiness, Hanson, Imperial
Chemical Industries (ICI), Lucas Industries, Marks &
Spencer, National Westminster Bank, Peninsular and Oriental
Steam Navigation Co., Reuters Holdings, Royal Insurance
Holdings, SmithKline Beecham, Tate & Lyle y Thorn
EMI.

El Financial Times Stock Exchange Index (FT-SE, o
Footsie) se creó en 1984 y se compone de los valores de
las 100 mayores empresas en el ámbito
internacional.

Otros índices publicados por el Financial Times
estudian la evolución de la deuda pública, los
valores de renta fija y la evolución de sectores
concretos, como el del petróleo o el del oro.

Nikkei

Indice, índice de los precios de las acciones
que cotizan en la Bolsa de Tokyo, publicado por primera vez
como Índice Medio Nikkei. El periódico Nihon
Keizai Shimbun se encarga del cálculo y
publicación de este índice, que refleja el precio
medio de 225 valores. Entre los demás índices
Nikkei cabe destacar el ISE – Nikkei 50, que refleja la
cotización de los 50 valores que cotizan a la vez en los
mercados de valores de Londres y Tokyo.

9. Capitulo
VIII

1. Una de las condiciones fundamentales para la
   obtención de un mercado eficiente y quizás la
   principal justificación para la existencia de
   regulación en el mercado de valores, consiste en la
   necesidad de velar por los participantes en este cuenten en
   forma oportuna, completa, fidedigna, clara y
   económica con toda la información relevante
   acerca de las transacciones realizadas de los instrumentos
   y valores transferidos, de los oferentes y demandantes que
   actúan en él, así como de aquella
   información concerniente al comportamiento de las
   principales variables del sistema económico, de
   tal modo que, en igualdad
   de condiciones y oportunidades, dispongan de la
   información suficiente para tomar sus decisiones
   financieras.

   Es importante enfatizar que la formación de
   los precios en los mercados de valores, por la concurrencia
   de las fuerzas de oferta y demanda, no conlleven
   necesariamente a la existencia de un grado adecuado de
   transparencia.

   Sin embargo la presencia de condiciones adecuadas
   de transparencia si garantizan la liquidez, profundidades y
   eficiencia en tales mercados, incrementando
   de esta manera los niveles de competencia de los mismos.

2. ¿Qué rol cumple la CONASEV para que
   exista información transparente?

   Ante el mayor dinamismo en el mercado de valores,
   la entidad reguladora del mismo, CONASEV, ha creado
   mecanismos para que las sociedades agentes de Bolsa, brinda
   toda la información relevante a los inversionistas,
   de tal forma que estos puedan tomar la elección
   adecuada a sus intereses.

   En conclusión, la transparencia en el
   Mercado de Valores no solo depende de la labor del ente
   regulador, sino que también esta en función
   del nivel de educación del inversionista, en el
   cual tiene que ser diligente al momento de tomar sus
   decisiones.

3. Instituto Nacional de Defensa del Consumidor de
   la Propiedad Intelectual (INDECOPI).
4. Dos Caminos para Invertir en la Bolsa
   ?

Nota: Al final de los análisis, de todos modos,
deberá tratar con un agente de Bolsa.

10. Capitulo
IX

Comentario

1. Comentario Internacional

Japón (Informe de
Coyuntura)

Japón ha progresado en el tema de la
reestructuración de su sistema financiero y esto
afectó favorablemente el ánimo de los
mercados.

El principal tema de la semana pasada fue el estudio
por parte del gabinete de un nuevo paquete de estímulo
para la economía, fomentado recortes impositivos
permanentes e inversión pública en
construcción. Se espera que las medidas estén
delineadas para el 16 de noviembre y detalladas para ser
aprobadas definitivamente en diciembre. El paquete
abarcaría Y5 billones en inversión en obras
públicas, y más de Y7 billones en recortes
impositivos permanentes.

Indicadores económicos

Finalmente, los indicadores de permisos de construcción
reflejaron el impacto del paquete de estímulo
económico de abril mientras que los inventarios
comenzaron a ajustar. Sin embargo, los niveles aún son
altos.

La economía japonesa se estima que se
contraerá un 1.8% en el año fiscal que
culmina en marzo de 1999, después de una
contracción del 0.7% en el año
anterior.

Sistema financiero

El yen se revaluó contra el dólar un
3% la semana pasada mientras que hoy continuó esta
tendencia favorecida por noticias sobre la fusión
de tres importantes entidades financieras japonesas (Fuji,
Dai-Ichi, y Yasuda Trust and Banking Co) para reducir
costos.
Además, se anunció una alianza entre State
Street Bank and Trust de EEUU y, el Mitsui Trust & Bank
de Japón para proveer servicios de trust y custodia en
conjunto para los fondos de pensión en
Japón.

La combinación de desregulación y
recesión lleva a las entidades japonesas a buscar
salidas en este tipo de medidas. Favorecido por esto y porque
se espera que continúe la venta de dólares por
parte de hedge funds endeudados en yenes.

El panorama japonés comienza a mejorar lentamente a
medida que los bancos empiezan a reestructurarse y a eliminar
créditos incobrables de sus activos. Además, el
surgimiento de alianzas y fusiones
demuestra que poco a poco, se empieza a enfrentar la
realidad.

El Dow Jones al frente, América
Latina siguiendo la tendencia.
mailto:jorge[arroba]patagon.com

Wall Street y la Economía de EEUU son
el motor del
mundo. Es curioso que a pesar de las claras demostraciones de
fortaleza, se siga esparciendo pesimismo en cada
análisis que se publica; no estamos diciendo que los
precios no corrijan, sólo nos llama la atención
la insistencia de muchos en que todo se
destruirá.

En estas horas, el Comité de Mercado Abierto
de la Fed está reunido y mañana se espera
conocer alguna comunicación respecto de la política monetaria; se descuenta que
las tasas de referencia de Fondos Federales
permanecerán en 4,75%.

El mercado de Bonos americanos se vio debilitado
ante la emisión masiva de notas, donde el promedio de
las emisiones tuvo que ofrecer tasas mínimamente
superiores a las anteriores. Esto debilitó los
T-Bonds, ante el interés de grandes inversores que en
la búsqueda por captar los fondos licitados por el
Tesoro, se armaron de liquidez vendiendo bonos, y de esa
manera las tasas de rendimiento subieron (la tasa de 30
años cerró a 5,64%); además que la
fuerte suba bursátiles se llevó buena parte de
los fondos colocados en bonos.

En el mercado accionario todo fue euforia y por
primera vez el Dow Jones cierra por encima de la
barrera de 10.000, situación que no se le dio hace dos
semanas. Hoy, el cierre fue de 10.006,78 (+1,88%). La
clave estuvo en la tecnología con las interneteras volando
y el sector de software
reaccionando con vehemencia.

El Nasdaq

Se encamina a superar los récords de 2523 de
enero pasado al alcanzar al cierre de hoy 2492,84 puntos
(+3,05%). Con estos rendimientos del mercado americano,
toda la región se vio contagiada por una
reacción fuertemente alcista, excepto en Brasil, donde
el peso de Telebras y su cotización en Wall Street
mantuvo al IBOVESPA durante casi toda la rueda con
signo negativo. Sin embargo, el cierre alcanzó a dar
vuelta el resultado y el principal índice de Brasil
terminó en 10869 puntos (+0,03%). El Real
logró también una importante reacción
mostrando que los niveles de confianza van creciendo. Las
tasas de interés resultan atractivas para los
inversores, por eso la moneda se recupera, ya que en
términos de dólares la rentabilidad se muestra menos
interesante y la escasa presión por los vencimientos
le da un margen de confianza importante a la moneda
brasileña.

Las reservas de Brasil también muestran por
segundo día consecutivo, hoy el Banco Central
informó un crecimiento en u$205 millones en concepto de
reservas internacionales, lo que mejora las perspectivas de
Brasil. Recién a mediados de abril se presentan nuevos
vencimientos que pueden acerca algo de presión sobre
el BC (aunque te recuerdo que en los primeros días de
abril ingresan cerca de u$9.000 millones del FMI).

México también ha sido un mercado
fuertemente alcista. La performance de este país en el
manejo de su deuda que logra refinanciar con tasas cada vez
más bajas, el nuevo peso mexicano sigue ganando
terreno frente al dólar; los flujos comerciales le
aportan una importante dosis de confianza, sobre todo por el
enorme intercambio con EEUU y el mercado accionario
acompaña con rendimientos espectaculares en lo que va
de 1999.

Por último, sintetizamos la operatoria de la
Argentina,
que en esta corta semana, por celebrarse la Semana Santa, ha
mostrado un comienzo firme, con volumen de
negocios
moderado ($20,19 millones en la rueda) y un Merval que
culminó en 415,51 puntos (+2,12%). Pérez
Companc, el papel más importante de la Bolsa
argentina, fue el motor de la suba, acompañado por la
petrolera YPF y las siderúrgicas Acindar, Siderca y
Siderar.

Esta breve semana empezó con todo, y
repetimos lo que decíamos al comienzo. En medio de
tantos análisis negativos, que pronostican el derrumbe
de los mercados y la sobre evaluación del sector
tecnológico, el mercado responde con más subas,
nuevos récords y la confianza y fuerza del
principal mercado del mundo.

9.2 Comentario Nacional

BVL inicia junio con leves bajas

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) inició el
mes de junio experimentando leves bajas, de manera similar a
lo observado en los mercados bursátiles de América Latina, influenciada por la
fuerte caída de la Bolsa de Nueva York en las primeras
horas de la jornada.

El índice General (IGBVL), se
estableció en 1.664,21 puntos, bajando en 0,08 por
ciento, y el índice Selectivo (ISBVL) cerró en
2.578,42 puntos, lo que representó un descenso de 0,30
por ciento.

Cuatro de los siete sectores que conforman el IGBVL
reportaron variaciones negativas. La mayor caída
correspondió al sector servicios (-0,77%) ante la
caída de los precios de Telefónica 'B' y Luz
del Sur "B" en 0,82 y 0,95 por ciento, respectivamente.
Igualmente, a segunda mayor caída correspondió
al sector agro – pecuario con 0,70 por ciento, seguida de las
acciones diversas con 0,63 por ciento.

De otro lado, destacaron las acciones bancarias con
2,95 por ciento, impulsadas por la recuperación de la
acción del Banco Wiese (11,76%). El ADR en la Bolsa de
Nueva York no reportó variación.

Las acciones de inversiones se mantuvieron al alza,
en lo que habría incidido el buen comportamiento de
las acciones de Credicorp y Southern Perú en Nueva
York, donde subieron 3,41 y 2,53 por ciento,
respectivamente.

El volumen negociado aumentó, alcanzando 16,2
millones de soles, pero se mantiene por debajo de los niveles
normales. La acción más negociada fue
Buenaventura 'A' con 4,39 millones de soles, lo que
explicó el 27,17 por ciento del total.

Acciones bancarias impulsan a BVL

La Bolsa de Valores de Lima (BVL) mantuvo su
tendencia alcista, lo cual estuvo acompañado de un
incremento en los volúmenes negociados, lo cual
sería una señal de la mayor
participación de algunos inversionistas
institucionales locales.

El índice General (IGBVL) avanzó en
0,67 por ciento para establecerse en 1.693,31 puntos, y el
índice Selectivo (ISBVL) lo hizo en 0,64 por ciento
para quedar en 2.634,34 puntos.

El análisis sectorial muestra que el
dinamismo de la bolsa se sustentó en las acciones de
inversiones (2,29%) y bancos (2,14%).

En el sector inversiones destacó el avance de
Credicorp con 1,68 por ciento, en lo que influyó el
avance de su acción en la Bolsa de Nueva York (1,11%).
La acción de Southern también avanzó en
1,61 por ciento.

En el sector bancario continuó destacando el
avance de las acciones del Banco Wiese con un avance de 16,87
por ciento, lo que estaría vinculado a las noticias de
un pronto anuncio de su fusión con el Banco
Sudamerís. El ADR en Nueva York se incrementó
en 11,76 por ciento:

Las acciones de servidos experimentó un
ajuste en lo que influyó una toma de ganancias con
Telefónica 'B' que cayó en 0,61 por ciento. El
ADR también en 0,42 por ciento.

El volumen negociado ascendió a 29,6 millones
de soles en el mercado de compra y venta de acciones al
contado. La acción más negociada fue la del
Banco Wiese con 7,3 millones de soles, 24,86 por ciento del
total negociado.

Bolsa experimenta leve
recuperación

En la segunda jornada de negociación de la
semana, la Bolsa de Valores de Lima experimentó una
leve recuperación con respecto al lunes, siguiendo la
tendencia de las principales plazas bursátiles de la
región.

El Indice General cerró en 1.456,99 puntos,
con un alza de 0,29%, mientras que el índice Selectivo
se estableció en 2.262,07 puntos, subiendo 0,14 %. En
el plano externo, destacó la subida de las bolsas de
Sao Paulo en 1.46%, Buenos Aires 0,84% y Caracas 4,81%, a
pesar de la caída del Dow Jones de 0,93% luego que en
la víspera alcanzará un nuevo récord
histórico por encima de los 10.000 puntos.

En la bolsa limeña, el volumen negociado con
acciones en Rueda fue 17,34 millones de soles, en 876
operaciones al contado. Este total se explicó
básicamente por la transacción de Buenaventura
B con 14,41 % de participación, al alcanzar 2,50
millones de soles, y por la de Southern Perú
(PCUC) con 13,13 % de participación, al
registrar 681,36 millones de soles.

Las tres acciones que observaron las mayores alzas
en su cotización fueron Castrovirreyna común
(7,69 %), Tumán común (3,42 %) y
Corporación Cervesur de inversión (2,94 %);
mientras que las que registraron las mayores bajas fueron
Compañía Cervecera del Sur del Perú de
inversión (-5,13 por ciento), LPHolding común
(-5,11 por ciento) y Volcán de inversión (-4,35
%).

Dentro de las acciones de Participación
Ciudadana se observaron bajas con Luz del Sur B (-3,09 %) y
Telefónica B (-0.95 %), mientras que Cementos Norte
Pacasmayo y Banco Continental se mantuvieron sin
variación.

Bolsa registra mínimos
ascensos

Por segundo día consecutivo en lo que va de
la semana la Bolsa de Valores de Urna (BVL) registró
alza en sus indicadores accionarios, liderada por el empuje
que le dio las fuertes compras de
Credicop y Banco de Crédito, los cuales en conjunto
representaron el 31 por ciento del total negociado,
llegándose a transar un monto aproximado de US$ 13
millones.

El Indice General de la Bolsa de Valores de Lima
cerró en 1.730,36 puntos y subió un 0,72 por
ciento; mientras que el Indice Selectivo, donde se concentran
las quince acciones más importantes del mercado, se
ubicó en 2.694,67, un alza de 0,53 por
ciento.

Las acciones que más subieron fueron
Agroindustrial Casagrande comunes (15,28 por ciento),
Agroindustrial Pomalca comunes (7,69) y Minera Morococha de
inversión. En cambio, bajaron el precio de los papeles
de Editora El Comercio de in versión (8,33), Alicorp
de inversión (5,97) y Lima Caucho de inversión
(5,41).

En cuanto a las acciones de participación
ciudadana, Cementos Norte Pacasmayo con 0,51% y Banco
Continental con 0,6% fueron los que marcaron alzas; mientras
que Telefónica B reportó un descenso de -2,72%
y el precio de Luz del Sur B se mantuvo
invariable.

Asimismo, las acciones de empresas peruanas que
cotizan en la Bolsa de Nueva York se caracterizaron por
registrar un descenso en su cotización. A
excepción de Credicorp que tuvo un crecimiento en el
precio de 0,5%, los demás ADR anotaron bajas: Southern
Perú Copper en -3,75%, Wiese en -6,26%,
Buenaventura en -0,83% y Telefónica B en -1,22 por
ciento.

Se acentúa baja en la Bolsa

La tendencia a la baja de la Bolsa de Valores de
Lima (BVL) se acentuó ayer debido a factores externos.
El escándalo en Brasil atemorizó más a
los inversionistas, los cuales ya vienen mostrando una
marcada preocupación por la situación de
Argentina.

El índice General (IGBVL) cayó en 1,11
por ciento para cerrar en 1.662,21 puntos, y el índice
Selectivo (ISBVL) retrocedió en 1,03 por ciento para
establecerse en 2.587,72 puntos.

Todos los sectores que conforman el IGBVL mostraron
variaciones negativas. La mayor caída se dio con las
acciones bancarias y de inversiones con 2,80 y 2,42 por
ciento, respectivamente.

El comportamiento de las acciones bancarias se vio
presionado por el comportamiento del ADR del Banco Wiese en
Nueva York, donde reportó una baja de 4 por ciento. En
Lima, la acción baj6 en 10,16 por
ciento.

En el sector inversiones, Credicorp y Southern
Perú bajaron en 3,51 y 4,31 por ciento,
respectivamente, ante la baja de sus precios en Wall Street.
En Nueva York dichas acciones descendieron en 3,31 y 1,94 por
ciento, en cada caso.

El volumen negociado en e' mercado de compra y venta
de acciones al contado ascendió a sólo 23,18
millones de soles. La acción más negociada fue
Buenaventura 'A', la cual explicó el 16,81 por ciento
del total.

Telefónica 'B' continuó bajando,
cerrando en 4,95 soles, lo que implicó una baja de
0,80 por ciento. En Nueva York, el ADR también
retrocedió en poco más de 2 por
ciento.

Bolsa se recupera bajo clima de
cautela

Luego de iniciar la semana con resultados negativos,
la Bolsa de Valores de Lima (BVL) cerró con un
incremento en lo que habría incidido él buen
desempeño de las bolsas de la región ante la
decisión de la Reserva Federal de Estados
Unidos de modificar sus tasas de interés. Incluso,
los títulos peruanos que cotizan en Nueva York
cerraron a la baja, debido a la caída del Dow
Jones.

El Indice General (IGBVL) terminó la
sesión en 1.697,53 puntos, lo que representó un
avance de 0,93 por ciento. El mayor dinamismo se dio con las
'blue chips', pues el Indice Selectivo (ISBVL) avanzó
en 1,20 por ciento para alcanzar 2.667,09 puntos.

Entre las acciones que alentaron el alza destacaron
las denominadas diversas con 1,82 por ciento y servicios con
1,72 por ciento.

Telefónica 'B' avanzó en 2,17 por
ciento para cerrar en 5,17 soles, a pesar que su ADR en la
Bolsa de Nueva York experimentó una baja de 0,80 por
ciento.

Entre las acciones que reportaron un comportamiento
negativo se encuentran las del sector agropecuario (-0,71%) e
inversiones (-0,49%).

Sin embargo, el volumen negociado en el mercado de
renta variable se mantuvo bajo, lo cual muestra la actitud de
cautela de los inversionistas. En efecto, se negociaron 21,54
millones de soles.

Telefónica 'B' fue la acción
más negociada con 9,38 millones, monto que
representó el 43,54 por ciento del total.

Las mayores alzas correspondieron a Molitalia 1
(12,50%) y Creditex (10,53%) y las mayores bajas se dieron
con Ieqsa (-12,50%) y Pucalá (6,40%).

Índice de la Euro – zona: alza y
convergencia

Indice
bursátiles de referencia, semanalmente, y ganancias
porcentuales en lo que va del año; Dic.
31,1997.

FUENTE: DIARIO EL COMERCIO 25/06/99

FUENTE : DIARIO EL COMERCIO 25/06/99

11.
Conclusiones

La Bolsa de Valore es un agente primordial y
determinante en la estabilidad de la economía del
mundo.

De no existir la bolsa de Valores la compra y venta de
acciones, bonos o su cualquier otro valor serian transacciones
que no contarían con la debida transparencia y la
determinación de los precios seria un factor que solo
dependería de la voluntad de los grandes industriales lo
cual seria una gran desventaja para la economía en el
mundo, y en especial para los consumidores.

La Bolsa realiza un importante como barómetro de
la economía

12.
Recomendaciones

• Recomendamos a todas las personas interesadas en
  invertir, que antes de hacerlo acudan a la sociedad agente de
  Bolsa o Agente de Bolsa para que allí pidan
  información sobre sus respectivos valores.
• Recomendamos a todos lo interesados en querer
  realizar algunas transacciones bursátiles acudir a las
  instalaciones de la Bolsa para su mayor información.
  Orientación y respaldo

Lista de cuadros

• INDICES DE LA EURO – ZONA: ALZA Y
  CONVERGENCIA.
• INDICES MUNDIALES.
• PRINCIPALES BOLSAS

Tabla de contenido

• AGRADECIMIENTO
• DEDICATORIA
• TABLA DE CONTENIDO
• LISTA DE CUADROS
• INTRODUCCION
• GENERALIDADES

Capítulos

I MARCO HISTORICO

1. RESEÑA HISTORICA DE LA BOLSA DE
   VALORES
2. HISTORIA DE LA B.V.L

II MARCO TEORICO

1. DEFINICIÓN DE LA BOLSA.
2. FUNCIONES DE LA BOLSA
3. ESTRUCTURA INTERNA
4. ESTRUCTURA EXTERNA
5. FILIALES DE LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

III MECANISMOS DE NEGOCIACIÓN

1. RUEDA DE BOLSA
2. MESA DE NEGOCIACIÓN
3. TIPO DE OPERACIONES
4. COLOCACIÓN PRIMARIA DE RENTA
   FIJA
5. RETRIBUCIÓN
6. LIQUIDACIÓN

IV INDICADORES DEMERCADO

1. IGBVL
2. ISBVL
3. INDICE SECTORIALES
4. FRECUENCIA
5. CAPITALIZACIÓN BURSATIL
6. RELACIÓN, PRECIO, UTILIDAD –
   PER
7. VALOR CONTABLE
8. COTIZACIÓN MEDIA TRIMESTRAL

V PROCESO DE
INSCRIPCIÓN DE VALORES EN BOLSA

1. INSCRIPCIÓN DE ACCIONES
2. INSCRIPCIÓN DE VALORES REPRESENTATIVOS DE
   DEUDAS
3. INSCRIPCION DE VALORES EMITIDOS Y COLOCADOS EN EL
   EXTRANJERO
4. OTROS VALORES
5. TRANSPARENCIA DE MERCADO

VI MERCADO BURSATIL

1. MERCADO BURSATIL
2. MERCADO PRIMARIO
3. MERCADO SECUNDARIO

VII PRINCIPALES INDICES MUNDIALES

VIII PROTECCIÓN AL INVERSIONISTA

1. CONASEV
2. INDECOPI
3. DOS CAMINOS PARA INVERTIR EN LA BOLSA

• NORMAS LEGALES
• CONCLUSIONES
• RECOMENDACIONES

Titulo: Bolsa de Valores.

Categoría: Economía

Resumen:Reseña Historica De La Bolsa De Valores.
Historia De La B.V.L. Definición De La Bolsa. Funciones De
La Bolsa. Estructura Interna. Estructura Externa. Filiales De La
Bolsa De Valores De Lima. Mecanismos De Negociación. Rueda
De Bolsa. Mesa De Negociación. Tipo De Operaciones.
Colocación Primaria De Renta Fija. Retribución.
Liquidación. Indicadores De mercado. IGBVL. ISBVL. Indice
Sectoriales. Frecuencia. Capitalización Bursátil.
Relación, Precio, Utilidad – Per. Valor Contable.
Cotización Media Trimestral. Otros Valores. Transparencia
De Mercado. Mercado Bursátil. Mercado Bursátil.
Mercado Primario. Mercado Secundario. Principales Indices
Mundiales. Protección Al Inversionista. Conasev. Indecopi.
Dos Caminos Para Invertir En La Bolsa.

Autor:

Roberto Carlos Escalante Fachin

Universidad Nacional de Ucayali – Perú.
Facultad de ciencias
administrativas contables y de sistemas
Escuela Profesional de Contabilidad
Ciclo: VI
Ucayali – Peru
2000