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Perú: el análisis financiero y su incidencia en las decisiones de las empresas de Outsourcing (página 5)



Partes: 1, 2, 3, 4, 5, 6

ANÁLISIS DE LA
SITUACIÓN ECONÓMICA:

  1. Nos permite conocer la rentabilidad de la empresa en
    relación a las ventas netas. A Diciembre de 2004
    obtenemos una rentabilidad de 0.07 y a Diciembre 2003
    alcanzamos los 0.09, en ambos casos los niveles son
    razonablemente aceptables.

  2. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS:

    Los beneficios obtenidos en razón a sus
    inversiones son débiles, mostrando
    porcentajes de 0.11 y 0.09 para cada uno de los
    periodos.

  3. RENTABILIDAD GENERAL:

    La capacidad de generar utilidades con el patrimonio
    es aceptable con relación al sector económico a
    la que pertenece la empresa, con
    resultados de 0.21 para 2004 y 0.29 para 2003.

  4. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO:
  5. RENTABILIDAD DEL CAPITAL:

El rendimiento de capital social alcanza coeficientes
de 0.33 en Diciembre de 2003 y 0.45 en Diciembre de 2004,
observándose una disminución de 45.83% debido al
incremento del capital por capitalización de la Ajuste
por Corrección Monetaria de la Cuenta Capital y la
Capitalización del Excedente de Revaluación
Voluntaria.

POLÍTICA DE INVERSIONES Y
FINANCIAMIENTO:

INVERSIONES

DIC-2004

DIC-2003

ACTIVO CORRIENTE

43.30%

48.65%

ACTIVO NO CORRIENTE

56.70%

51.35%

TOTAL ACTIVO

100.00%

100.00%

   

PASIVO CORRIENTE

40.02%

45.68%

PASIVO NO CORRIENTE

19.67%

19.50%

PATRIMONIO

40.31%

34.82%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

100.00%

100.00%

   

CUADRO RESUMEN DE LOS RATIOS DE
LIQUIDEZ, GESTION, SOLVENCIA Y RENTABILIDAD DE LA
EMPRESA:

I. ESTRUCTURA FINANCIERA DE CORTO
PLAZO

DIC-2004

DIC-2003

1. LIQUIDEZ CORRIENTE

1.08

1.07

2. LIQUIDEZ SEVERA

0.55

0.54

3. LIQUIDEZ ABSOLUTA

0.10

0.08

4. CAPITAL DE
TRABAJO S/.

658,204

519,971

5. ROT.CREDITOS CONCEDIDOS –
DIAS

72

44

6. ROT. CREDITOS OBTENIDOS- DIAS

71

67

7. PLAZO PROM. INMOV. DE EXISTENCIAS

86

96

II. ESTRUCTURA FINANCIERA DE L
/PLAZO

  

1. INDEPENDENCIA FINANCIERA

0.60

0.65

2. AUTONOMIA A LARGO PLAZO

0.60

0.54

3. SOLVENCIA PATRIMONIAL

0.68

0.53

4. ROTACION DE ACTIVO FIJO

3.14

3.71

5. ROTACION DEL PATRIMONIO

2.76

3.35

III. RENTABILIDAD FINANCIERA

  

1. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS

0.07

0.09

2. RENTABILIDAD GENERAL

0.09

0.11

3. RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO

0.21

0.29

4. RENTABILIDAD DEL CAPITAL

0.26

0.48

INDICADORES FINANCIEROS COMPARADOS
CON DATOS
SECTORIALES:

INDICADORES FINANCEIROS

 

AÑO

2004

PROM

SECT.

M

P

AÑO

2003

A. INDICES DE LIQUIDEZ:

     

Liquidez general:

Activo corriente / Pasivo corriente

R

1.08

1.06

M

1.07

Prueba Ácida

(Act.Cte-Exist-Gpa ) / Pasivo
corriente

R

0.55

0.59

P

0.54

      

B. INDICES DE GESTION:

     

Rotación de Existencias

Costo de Ventas / Existencias

V

4.26

3.20

M

3.77

Plazo Prom. De Inmovilización de
Exist,

Existencias X 360 / Costo
de Ventas

D

86

113

M

96

Rotación de Inmuebles Maquin. Y
Equipo

Ventas Netas / Inm. Maquin. Y Equipo

V

3.14

6.50

P

3.71

Rotación del Activo Total

Ventas netas / Activo total

V

1.11

1.42

P

1.17

Rotación de Ctas x Cobrar
comerciales

Ventas netas / Ctas x Cobrar
Comerciales

V

8.65

8.68

P

8.13

Plazo Promedio de Cobranza

Ctas x Cob. Com. X 360 / Ventas Netas

D

42

41

P

44

Grado de Intensidad del Capital

Activo fijo Neto / Activo total

%

35.46

21.87

P

31.51

Grado de Depreciación

Deprec. Acumulada / Activo Fijo

%

17.44

37.77

M

14.34

Costo de Ventas a Ventas

Costo de ventas / Ventas netas

%

76.83

73.03

P

73.95

Gastos operacionales a ventas

Gastos operacionales / Ventas netas

%

12.22

27.89

M

14.49

Gastos financiero a ventas

Gasto financiero / Ventas netas

%

8.48

5.94

P

10.07

C. INDICES DE SOLVENCIA

     

Endeudamiento total

Pasivo total / Activo total

%

59.69

75.00

M

65.18

Razón de Cobertura del activo
fijo

(Deudas l. Plazo + Patrim) / Activo
fijo

R

1.40

1.13

M

1.48

Razón de cobertura de
intereses

Utilidad operativa / Intereses

V

1.29

-0.14

M

1.15

D. INDICES DE RENTABILIDAD

     

Rentabilidad sobre la
Inversión

((Ut. neta + Intereses (1-t)) / Activo
Total

%

2.56

3.33

P

-0.44

Rentabilidad sobre los capitales
propios

Utilidad Neta / Patrimonio

%

20.55

-10.74

M

28.68

Margen Comercial

(Ventas Netas – C.ventas) / Ventas
netas

%

23.17

26.97

P

26.05

Rentabilidad de ventas netas

Utilidad Neta / Ventas netas

%

7.44

-1.82

M

8.55

E. OTROS INDICES

     

Valor contable / Valor
nominal

Patrim/(Cap.social +
Participac.trabajad.)

R

1.29

0.99

M

1.68

      

Nota: R = Ratio V= veces D=
Días M=Mejor P=Peor

DIAGNÓSTICO Y
PRONÓSTICO ECONÓMICO-FINANCIERO:

DIAGNÓSTICO:

  • La situación financiera de la empresa se
    puede calificar de moderada al mostrar los niveles de
    liquidez corriente y severa aceptable, habiendo aumentado en
    el último año. Tiene una capacidad de pago del
    pasivo corriente, aunque el capital de trabajo es
    limitado. La empresa no se encuentra en aptitud de asumir
    deudas cuyos vencimientos sean de muy corto plazo. Si la
    empresa tuviera que liquidar sus pasivos corrientes con
    vencimientos a 30 días, tendría problemas
    en honrar sus pagos. Asimismo muestra un
    capital de trabajo positivo pese a haber disminuido su
    capacidad de contratación por restricciones
    económicas de sus clientes.
  • En cuanto a la política crediticia no se observa real
    coherencia, ya que los plazos de retorno de los créditos concedidos son mucho mayores
    que el promedio de rotación de los créditos
    obtenidos ante proveedores. La política de cobros no
    está en concordancia con la de pagos.
  • La capacidad de endeudamiento no es la
    óptima a corto plazo, aunque se eleva a largo plazo.
    Esto debido a que básicamente el endeudamiento se
    realizó con recursos
    externos vía bancos y
    proveedores (corto plazo y largo plazo). Estas se dieron en
    un 43.30% y 48.65% respectivamente.
  • En lo referente a la situación
    económica esta empresa muestra bajos índices de
    solvencia en su relación patrimonio / Deudas, es de
    0.68 y 0.53 respectivamente. La capacidad de endeudamiento
    está comprometida.
  • La empresa registra una rotación de inventarios
    excesivamente lenta, lo que está generando una falta
    de liquidez. Esta falta de liquidez, aparentemente no le
    permite a la empresa pagar los créditos concedidos por
    los proveedores, lo que demuestra que la empresa está
    renovando las letras concedidas por los proveedores, en vez
    de pagarlas. Esta política de renovación de
    letras a su vez está generando un excesivo gasto
    financiero que ha llegado a ser un 77.40% de la utilidad
    bruta en ingresos
    generados durante el período.
  • Con respecto a la rentabilidad de la empresa esta
    se viene manejando sobre límites aceptables para el giro del
    negocio.

PRONOSTICO:

A la empresa se le recomienda lo siguiente:

  • Su inversión en activos fijos
    es muy alta con relación a la del sector
    económico donde se desenvuelve, debe reestructurar la
    composición del rubro de activos
    fijos para mejorar el aprovechamiento en recursos
    corrientes.
  • El manejar actualmente bajos índices de
    liquidez no le posibilita el pago a su vencimiento de las
    obligaciones
    a corto plazo con proveedores y bancos; debe reestructurar su
    endeudamiento con recursos a mediano plazo.
  • Asimismo se recomienda agilizar las cobranzas con el
    fin de mejorar la liquidez para el pago oportuno de las
    obligaciones y evitar el excesivo gasto financiero
  • Asimismo se recomienda analizar los gastos de
    administración y ventas, a fin de
    poder
    determinar aquellos rubros en los cuales se puedan efectuar
    ajustes e incrementar la utilidad operativa.
  1. RELEVANCIA DEL
    ANÁLISIS FINANCIERO

I.
INTRODUCCIÓN.

Según (2006), para nadie es un secreto que al
interior de la empresa, se mueven muchos intereses: los bancos,
los acreedores, los inversionistas, los trabajadores, los
accionistas, los analistas, los ejecutivos, etc. Por
consiguiente, el tipo de análisis varía de acuerdo a los
intereses específicos de la parte de que se trate.
Así, los acreedores comerciales están interesados
primordialmente en la liquidez de la empresa, sus derechos son a corto plazo,
y la capacidad de la empresa para pagar esos derechos se juzga
mejor mediante el análisis profundo de su liquidez. Pero
el derecho de los tenedores de bonos son a largo
plazo y, en consecuencia les interesa más la capacidad del
flujo de
efectivo de la empresa para cubrir su deuda a largo plazo. El
tenedor de bonos puede evaluar esta capacidad analizando la
estructura de financiamiento de la empresa, las principales
fuentes y usos
de fondos, su rentabilidad en el transcurso del tiempo y las
proyecciones de rentabilidad futura. Los inversionistas en
acciones
comunes (accionistas), están interesados principalmente en
las utilidades actuales y las que se esperan en el futuro, la
estabilidad de estas utilidades como una tendencia, así
como su covarianza con las utilidades de otras empresas del
mismo sector competitivo. Por consiguiente, su
preocupación está en la
rentabilidad empresarial. Sólo
se preocupan de la situación financiera, cuando afecta la
capacidad de la empresa para pagar dividendos y evitar la
quiebra.

Pero la dirección de la empresa, debe interesarse
en todos los aspectos del análisis
financiero que utilizan los oferentes externos de capital al
evaluar la empresa. Es por tanto, importante el manejo de la
liquidez y la rentabilidad. Parámetros entre los que se
mueve la gestión
empresarial y en cuyo punto de
equilibrio aparece el riesgo: a
más rentabilidad, más riesgo; a más
liquidez, menos riesgo.

II. EL ANÁLISIS FINANCIERO
ESTRATÉGICO.

Según Weston, J. Fred (2003) hoy, en el mundo
global se deben considerar las tendencias estratégicas y
económicas que la empresa debe conocer para lograr
sostenibilidad en el largo plazo. Convirtiéndose
así en un análisis estratégico porque
además de identificar las fortalezas y debilidades del
negocio, se precisa conocer el impacto de los factores del
entorno para diferenciar sus oportunidades de negocios como
las amenazas que podrían afectarla. Es importante ubicar,
el país o la región, dónde la empresa
realiza sus actividades, para evaluar el nuevo concepto de
riesgo país
, o grado de institucionalidad
democrática que practique el estado de
derecho.

Otro enfoque moderno, es el denominado
"modelo de análisis de la competencia de
las cinco fuerzas de Porter"
el cual usan muchas
empresas como un instrumento para elaborar estrategias. La
intensidad de la competencia entre empresas varía mucho de
una empresa a
otra. Según Porter esta competencia está compuesta
por cinco fuerzas:

  1. La rivalidad entre las empresas que
    compiten.
  2. La entrada potencial de competidores
    nuevos.
  3. El desarrollo
    potencial de productos
    sustitutos.
  4. El poder de negociación de los
    proveedores.
  5. El poder de negociación de los
    consumidores.

Que agregado al análisis de la
matriz FODA (fortalezas, oportunidades,
debilidades y amenazas), se puede construir dos matrices
adicionales:

  1. La Matriz de
    Evaluación de los Factores Externos,
    y
  2. La Matriz de Evaluación de los Factores
    Internos.

En resumen podemos decir, que el análisis de
los
estados financieros de
una empresa estará en razón directa de la información disponible. Será
estratégico incluyendo las cinco fuerzas de Porter (con su
Matriz FODA, de Factores
Externos e Internos), el Análisis de ratios financieros. Y
dependiendo desde qué punto de vista interesa analizar a
la
organización.

III. LA MATRIZ DE
EVALUACIÓN DE FACTORES EXTERNOS.

Vamos a pasar por alto la Matriz FODA, bajo el entendido
que ya es una herramienta de todos conocida. Nos ocuparemos de la
Matriz de Evaluación de los Factores Externos identificada
también como la Matriz EFE. El objetivo de
esta matriz es permitir a los estrategas resumir y evaluar
información económica, social, cultural,
demográfica, ambiental, política, gubernamental,
jurídica, tecnológica y competitiva.

La elaboración de una Matriz EFE consta de cinco
pasos:

  1. Haga una lista de los factores críticos o
    determinantes para el éxito
    identificados en el proceso de
    la auditoria externa. Abarque un total entre diez y veinte
    factores, incluyendo tanto oportunidades como amenazas que
    afectan a la empresa y su industria.
    En esta lista primero anote las oportunidades y después
    las amenazas. Sea lo más específico
    posible.
  2. Asigne un peso relativo a cada factor, de 0.0 (no es
    importante), a 1.0 (muy importante). El peso indica la
    importancia relativa que tiene ese factor para alcanzar el
    éxito. Las oportunidades suelen tener pesos más
    altos que las amenazas, pero éstas, a su vez, pueden
    tener pesos altos si son especialmente graves o amenazadoras.
    La suma de todos los pesos asignados a los factores debe sumar
    1.0.
  3. Asigne una calificación de 1 a 4 a cada uno de
    los factores determinantes para el éxito con el objeto
    de indicar si las estrategias presentes de la empresa
    están respondiendo con eficacia al
    factor, donde 4 = una respuesta superior, 3 = una respuesta
    superior a la media, 2 = una respuesta media y 1 = una
    respuesta mala. Las calificaciones se basan en la eficacia de
    las estrategias de la empresa.
  4. Multiplique el peso de cada factor por su
    calificación para obtener una calificación
    ponderada.
  5. Sume las calificaciones ponderadas de cada una de las
    variables
    para determinar el total ponderado de la organización.

Independientemente de la cantidad de oportunidades y
amenazas clave incluidas en la Matriz EFE, el total ponderado
más alto que puede obtener la organización es 4.0 y
el total ponderado más bajo posible es 1.0. El valor del
promedio ponderado es 2.5.

Un promedio ponderado de 4.0 indica que la
organización está respondiendo de manera excelente
a las oportunidades y amenazas existentes. Lo que quiere decir
que las estrategias de la empresa están aprovechando con
eficacia las oportunidades existentes y minimizando los posibles
efectos negativos de las amenazas externas.

Un promedio ponderado de 1.0 indica que las estrategias
de la empresa no están capitalizando muy bien esta
oportunidad como lo señala la
calificación.

MUESTRA DE MATRIZ DE EVALUACIÓN
DE FACTORES EXTERNOS

FACTORES DE ÉXITO

PESO

CALIFI-

CACIÓN

PONDE-

RADO

OPORTUNIDADES

   

La política económica del
gobierno está fomentando el
crecimiento.

0.08

3

0.24

Los valores del capital invertidos son
saludables

0.06

2

0.12

La liquidez está creciendo 3% al
año.

0.11

1

0.11

Las empresas están más dispuestos
a pagar por servicios de outsourcing

0.14

4

0.56

El software
nuevo puede incrementar el outsourcing

0.09

4

0.36

AMENAZAS

   

Mercados europeos están cerrados para
muchos productos de peruanos

0.10

2

0.20

Comunidad Europea ha impuesto tarifas nuevas

0.12

4

0.48

El nuevo gobierno no es políticamente
estable

0.07

3

0.21

Apoyo estatal y social para las empresas
está disminuyendo.

0.13

2

0.26

Tasas de desempleo están
subiendo.

0.10

1

0.10

TOTAL

1.00

 

2.64

El total ponderado de 2.64 indica que esta empresa
está justo por encima de la media en su esfuerzo por
seguir estrategias que capitalicen las oportunidades externas y
eviten las amenazas.

No debemos pasar por alto que es más importante
entender a fondo los factores que se usan en la matriz EFE, que
asignarles los pesos y las calificaciones.

IV. LA MATRIZ DE EVALUACIÓN DE FACTORES
INTERNOS.

También denominada Matriz EFI, este instrumento
resume y evalúa las fuerzas y debilidades más
importantes dentro de las áreas funcionales de un negocio
y además ofrece una base para identificar y evaluar las
relaciones entre dichas áreas.

La matriz EFI es similar a la matriz EFE que se
desarrolló en el acápite anterior. Se desarrolla
siguiendo cinco pasos:

  1. Haga una lista de los factores críticos o
    determinantes para el éxito identificados en el proceso
    de la auditoria interna. Abarque un total entre diez y veinte
    factores, incluyendo tanto fortalezas como debilidades que
    afectan a la empresa y su industria. En esta lista primero
    anote las fortalezas y después las debilidades. Sea lo
    más específico posible
  2. Asigne un peso relativo a cada factor, de 0.0 (no es
    importante), a 1.0 (muy importante). El peso indica la
    importancia relativa que tiene ese factor para alcanzar el
    éxito. Las fortalezas suelen tener pesos más
    altos que las debilidades. La suma de todos los pesos asignados
    a los factores debe sumar 1.0.
  3. Asigne una calificación de 1 a 4 a cada uno de
    los factores determinantes para el éxito con el objeto
    de indicar si las estrategias presentes de la empresa
    están respondiendo con eficacia al factor, donde 4 = una
    respuesta superior, 3 = una respuesta superior a la media, 2 =
    una respuesta media y 1 = una respuesta mala. Las
    calificaciones se basan en la eficacia de las estrategias de la
    empresa
  4. Multiplique el peso de cada factor por su
    calificación para obtener una calificación
    ponderada.

5. Sume las calificaciones ponderadas de cada una de las
variables para determinar el total ponderado de la
organización.

Independientemente de la cantidad de fortalezas y
debilidades clave incluidas en la Matriz EFI, el total ponderado
más alto que puede obtener la organización es 4.0 y
el total ponderado más bajo posible es 1.0. El valor del
promedio ponderado es 2.5. Un promedio ponderado de 4.0 indica
que la organización está respondiendo de manera
excelente a las oportunidades y amenazas existentes en su
industria. Lo que quiere decir que las estrategias de la empresa
están aprovechando con eficacia las fortalezas existentes
y minimizando los posibles efectos negativos de las debilidades.
Un promedio ponderado de 1.0 indica que las estrategias de la
empresa no están capitalizando muy bien esta fortaleza
como lo señala la calificación.

El total ponderado de 2.80, que se muestra en la
siguiente página, muestra que la posición
estratégica interna general de la empresa está por
arriba de la media en su esfuerzo por seguir estrategias que
capitalicen las fortalezas internas y neutralicen las
debilidades.

No debemos pasar por alto que es más importante
entender a fondo los factores que se usan en la matriz EFI, que
asignarles los pesos y las calificaciones.

MUESTRA DE UNA MATRIZ DE
EVALUACIÓN DE FACTORES INTERNOS

FACTORES DE ÉXITO

PESO

CALIFI-

CACIÓN

PONDE-

RADO

FORTALEZAS

   

Índice de solvencia subió a
2.52

0.06

4

0.24

Margen de utilidad subió a
6.94%

0.16

4

0.64

Moral de los empleados es alta

0.18

4

0.72

Sistema nuevo de informática

0.08

3

0.24

La participación del mercado aumentó a 24%.

0.12

3

0.36

   

DEBILIDADES

   

Demandas legales sin resolver

0.05

2

0.10

Capacidad de la planta ha bajado al
74%

0.15

2

0.30

Falta de sistema para la administración
estratégica

0.06

1

0.06

El gasto ha subido 31%.

0.08

1

0.08

Incentivos para distribuidores no han sido
eficaces

0.06

1

0.06

TOTAL

1.00

 

2.80

V : USO DE LOS RATIOS FINANCIEROS.

Los ratios son una forma útil de recopilar
grandes cantidades de datos financieros y de comparar la evolución de las empresas. El
análisis financiero es una ciencia y un
arte.
Aquí trataremos de cubrir la parte relativa a la ciencia;
porque el arte se adquiere con la práctica y con la
experiencia al tomar decisiones en la línea de fuego. La
sabiduría viene con la experiencia, a partir de los
errores que se hayan cometido a lo largo del camino de la
práctica
profesional.

Para estar en condiciones de usar las razones
financieras necesitamos normas o
estándares de comparación. Un enfoque consiste en
comparar las razones de la empresa con los patrones del sector o
de la línea de negocios en la cual la empresa opera en
forma predominante en el mismo periodo de tiempo. Por la otra
forma, el analista compara la razón actual con las razones
pasadas y otras que se esperan en el futuro para la misma
empresa.

Para nuestros fines los dividiremos en cuatro tipos:
estructurales, de liquidez, de
gestión y rentabilidad.
Utilizaremos el Balance
General y el Estado de
Ganancias y Pérdidas de una determinada
empresa.

COM SA.

BALANCE GENERAL (EN MILES DE
DÓLARES).

Rubros

AGO

200Y

AGO

200X

ACTIVOS

  

Activos Corriente

  

Caja y bancos

119,804

90,449

Cuentas por Cobrar comerciales

521,588

400,877

Existencias

586,594

309,476

Gastos pagados por anticipado

26,738

19,851

Otros activos corrientes

25,536

17,029

Total activo corriente

1’280,260

837,682

Activo no corriente

  

Inmuebles, Planta y Equipo

397,601

238,461

Menos: Depreciación acumulada

105,138

78,797

Activos intangibles

114,710

81,021

Otros Activos

20,997

16,185

Total activo no corriente

428,170

256,870

Total activo

1’708,430

1’094,552

Pasivo y patrimonio

  

Pasivos corriente

  

Cuentas por pagar comerciales

300,364

31,102

Otras Cuentas por Pagar

165,912

107,423

Pasivos Acumulados

115,824

94,939

Impuesto sobre la renta por pagar

45,792

30,905

Parte corriente de la deuda a largo
plazo

580

8,792

Total pasivo corriente

628,472

273,161

Pasivos no corriente

  

Deuda a largo plazo

29,992

25,941

Impuesto sobre la renta diferido

16,877

10,931

Total pasivo no circulante

46,869

36,872

Total pasivo

675,341

310,033

Patrimonio

  

Acciones preferentes redimibles

300

300

Acciones comunes al valor declarado

2,876

2,874

Capital en exceso del valor declarado

84,681

78,582

Utilidades acumuladas

949,660

701,728

Ajuste por conversión de
divisas

(4,428)

1,035

Capital en acciones total

1’033,089

784,519

Total de Pasivos y Capital en
Acciones

1’708,430

1’094,552

COM SA.

ESTADO DE RESULTADOS ( EN MILES DE
DÓLARES, SALVO LOS
DATOS POR
ACCIÓN).

CUENTAS

AGO 200Y

AGO 200X

Ingresos

3’003,610

2’235,244

Costo de Ventas

(1’850,530)

(1’384,172)

Utilidad Bruta

1’153,080

851,072

Gastos de Ventas y Administrativos

664,061

454,521

Utilidades de operación

489,019

396,551

Gastos por intereses

27,316

10,457

Ingresos por intereses

(11,062)

(12,324)

Gastos misceláneos

11,019

5,060

Total de otros gastos (ingresos)

27,273

3,193

Utilidad antes de la reserva

461,746

393,358

Reserva

174,700

150,400

Utilidad neta

287,046

242,958

Utilidad por acción (1)

3.77

6.42

  

(1) CÁLCULO DE LAS
UTILIDADES POR ACCIÓN

2003

2002

Utilidad neta

287’046,000

242’958,000

Dividida entre el promedio de acciones comunes
circulantes

76’067,000

37’834,000

Utilidades por acción

3.77

6.42

ESTADO DE UTILIDADES
ACUMUMULADAS

(EXPRESADO EN MILES DE
DÓLARES)

CONCEPTOS

VALORES

Utilidad acumulada al 31 de Agosto del
200X

701,728

Utilidad neta al 31 de Agosto

287,046

TOTAL

988,774

Menos: Dividendos sobre acciones
comunes

39,084

Dividendos sobre acciones preferentes

30

Utilidades acumuladas al 31 de Ago del
200Y

949,660

ANÁLISIS ESTRUCTURAL (MILES DE
US$).

CONCEPTOS

200Y

(%)

200X

(%)

VARIACIÓN

(%)

INVERSIONES

 

Activo Corriente

1’280,260

74.94

837,682

76.53

442,578

72.10

Activo No Corriente

428,170

25.06

256,870

23.47

161,300

27.90

TOTAL

1’708,430

100.00

1’094,552

100.00

613,878

100.00

FINANCIAMIENTO

Pasivo

675,341

39.53

310,033

28.33

365,308

59.51

Capital Propio

1’033,089

60.47

784,519

71.67

248,570

40.49

TOTAL

1’708,430

100.00

1’094,552

100.00

613,878

100.00

Partes: 1, 2, 3, 4, 5, 6
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