Operaciones financieras

Finanzas
corporativas.
Sistema
financiero.
Estrategias financieras bajo
consideraciones de costo y riesgo.
Administración del
efectivo y los valores negociables.
Administración de
crédito y las cuentas por pagar.
Administración de
los inventarios.
Fuentes de
financiamiento.
Conclusión.
Bibliografía.

INTRODUCCIÓN.

Las finanzas
están inmersas en casi todas las áreas de nuestra
vida , a nivel personal como a
nivel de empresa. Por ello
el objeto del mismo es tener una visión más amplia
y clara de las finanzas corporativas, partiendo con un concepto que nos
servirá de guía para inicializar nuestra investigación.

Una empresa es un conjunto de personas con un objetivo
común, y que para su logro utilizan recursos
naturales, humanos, informáticos, servicios,
capital, entre
otros. Si la empresa tiene
fines de lucro, el objetivo es la obtención de beneficios
para poder
mantenerse en el tiempo y ser
un negocio en marcha.

Dentro de nuestra investigación es importante
señalar que se utilizarán diversos recursos tanto de
textos como de medios
electrónicos, ya que tenemos que estar actualizados en
relación al tema a tratar.

El presente trabajo
constará de conceptos relacionados con las finanzas, su
función, evolución, riesgos,
rendimientos, entre otros. Por otro lado se hará
alusión a la
administración del efectivo, del crédito, del inventario, las
fuentes de
financiamiento, así como las estrategias con
las que las empresas deben y
pueden contar para seguir permaneciendo en el mundo
productivo.

FINANZAS
CORPORATIVAS.
1. Son aquellas que se centran en la forma en la
  que las empresas pueden crear valor
  y mantenerlo a través del uso eficiente de los
  recursos financieros. Algunas zonas de estudio de las
  finanzas corporativas son el equilibrio financiero, el análisis de la inversión en nuevos activos, las fusiones y adquisiciones de empresas, el
  análisis del endeudamiento, entre otros. Su
  objetivo es analizar los mecanismos y el proceso de financiación de la
  empresa en los entornos domésticos y
  globales.
  Desarrolla los aspectos teóricos y
  prácticos de las herramientas utilizadas por los ejecutivos
  de una corporación para la toma de
  decisiones financieras vinculadas con la
  asignación de capital para inversiones en activos reales, la compra y
  venta
  de empresas, el financiamiento de inversiones y la
  administración de los riesgos
  financieros. Integra las decisiones financieras con la
  estrategia corporativa, reconociendo que
  las decisiones financieras constituyen una parte integral
  de la estrategia general de la empresa
2. Definición
3. Función.

Decisiones de inversión: se centran en el
estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los
que la empresa debería invertir. Implican planificar el
destino de los ingresos netos
de la empresa –flujos netos de fondos- a fin de generar
utilidades futuras.

Asignación de capitales y flujos netos de
fondos futuros y su evaluación, con el fin de generar
utilidades. Debido a que los beneficios futuros no se conocen
con certeza, es inevitable que en las propuestas de
inversión exista el riesgo. Por
ello deben evaluarse en relación con el rendimiento y
riesgo esperados, porque estos son los factores que afectan a
la valuación de la empresa en el mercado.
También forma parte de la decisión de
inversión la determinación de reasignar el
capital cuando un activo ya no se justifica, desde el punto de
vista económico, el capital comprometido en
él.

Decisiones de financiamiento: estudian la
obtención de fondos (provenientes de los inversores que
adquieren loas activos financieros emitidos por la empresa)
para que la compañía pueda adquirir los activos
en los que ha decidido invertir. Persiguen encontrar la forma
menos onerosa de obtener el dinero
necesario, tanto para iniciar un proyecto de
inversión, como para afrontar una dificultad
coyuntura. Obtención y evaluación de fondos para
la realización de proyectos en
marcha o proyectos futuros. La preocupación del administrador
financiero es determinar cuál es la mejor mezcla de
financiamiento o estructura
de capital.
Decisiones directivas: son las que
atañen a las decisiones operativas y financieras del
día a día como puede ser el tamaño de la
empresa, su ritmo crecimiento, el tamaño del
crédito concedido a sus clientes, la
remuneración del personal de la empresa, entre otros.
Tienden a repartir los beneficios en una proporción tal
que origine un rédito importante para los propietarios
de la empresa, y a la vez, la valoración de la
misma.

Proporción de beneficios que se
repartirán entre los dueños de la empresa y los
que permanecerán como utilidades retenidas, tendientes a
la valoración de la empresa. Incluye el porcentaje de
las utilidades por pagar a los accionistas mediante dividendos
en efectivo, la estabilidad de los dividendos absolutos en
relación con una tendencia, dividendos en acciones y
división de acciones, así como la
readquisición de acciones.

Las finanzas, consideradas durante mucho tiempo
como parte de la economía, surgieron como un campo de
estudios independiente a principios
de este siglo. En su origen se relacionaron solamente con
los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados
de capital. Con la década del 20, las innovaciones
tecnológicas y las nuevas industrias provocaron la necesidad de mayor
cantidad de fondos, impulsando el estudio de las finanzas
para destacar la liquidez y el financiamiento de las
empresas. La atención se centró más
bien en el funcionamiento externo que en la administración interna.
Hacia fines de la década se
intensificó el interés en los
valores, en especial las acciones comunes, convirtiendo
al banquero inversionista en una figura de especial
importancia para el estudio de las finanzas corporativas
del período.
La depresión de los 30 obligó a
centrar el estudio de las finanzas en los aspectos
defensivos de la supervivencia, la preservación de
liquidez, las quiebras, las liquidaciones y
reorganizaciones. Las tendencias conservadoras dominaban,
dando mayor importancia a que la empresa mantuviera una
sólida estructura financiera. Los abusos cometidos
con el endeudamiento, en especial las deudas relacionadas
con las empresas tenedoras de servicios
públicos, quedaron al descubierto al desplomarse
muchas empresas.
Estos fracasos, junto con la forma fraudulenta en
que fueron tratados
numerosos inversionistas, hicieron crecer la demanda
de regulaciones. Éstas incrementaron la información financiera que las
empresas debían dar a conocer, y esto a su vez hizo
que el análisis
financiero fuera más amplio, ya que el analista
podía comparar las condiciones financieras y el
desempeño de diversas
empresas.
Durante la década del 40 las finanzas
siguieron el enfoque tradicional que se había
desarrollado durante las décadas anteriores. Se
analizaba la empresa desde el punto de vista de alguien
ajeno a ella, como pudiera ser un inversionista, pero sin
poner énfasis en la toma de decisiones.
A mediados de la década del 50 adquirieron
importancia el presupuesto de capital y las consideraciones
relacionadas con el mismo. Nuevos métodos y técnicas para seleccionar los
proyectos de
inversión de capital condujeron a un marco para
la distribución eficiente del capital
dentro de la empresa. El administrador financiero ahora
tenía a su cargo los fondos totales asignados a los
activos y la distribución del capital a los activos
individuales sobre la base de un criterio de
aceptación apropiado y objetivo.
Posteriormente aparecieron sistemas
complejos de información aplicados a las finanzas,
lo que posibilitó la realización de
análisis financieros más disciplinados y
provechosos.
La era electrónica afectó
profundamente los medios
que emplean las empresas para realizar sus operaciones
bancarias, pagar sus cuentas,
cobrar el dinero
que se les debe, transferir efectivo, determinar
estrategias financieras, manejar el riesgo cambiario, entre
otros.
Lo más destacado de la década del 60
fue el desarrollo de la teoría del portafolio (Markowitz
– 1960, posteriormente perfeccionada por Sharpe,
Lintner, Fama y otros) y su aplicación ulterior a la
administración financiera. Esta
teoría explica que el riesgo de un activo individual
no debe ser juzgado sobre la base de las posibles
desviaciones del rendimiento que se espera, sino en
relación con su contribución marginal al
riesgo global de un portafolio de activos. Según el
grado de correlación de este activo con los
demás que componen el portafolio, el activo
será más o menos riesgoso.
En la década de 1970 empezó a
aplicarse el modelo
de fijación de precios
de los activos de capital de Sharpe para valuar los activos
financieros. El modelo insinuaba que parte del riesgo de la
empresa no tenía importancia para los inversionistas
de a empresa, ya que se podía diluir en los
portafolios de las acciones en su poder. También
provocó que se centrara aún más la
atención sobre las imperfecciones del mercado cuando
se juzgaba la selección de los activos realizada
por la empresa, el financiamiento y los
dividendos.
También durante esta década, Black y
Scholes formularon el modelo de fijación de precios
de opciones para la evaluación relativa de los
derechos
financieros. La existencia de un mercado de opciones
permite al inversionista establecer una posición
protegida y sin riesgos comprando acciones y, al mismo
tiempo, estableciendo opciones sobre las acciones. En
mercados
financieros eficientes el rendimiento producido por una
posición de este tipo debe ser una tasa libre de
riesgos. Si esto es cierto, sería posible establecer
fórmulas exactas para valuar distintos tipos de
opciones.
En la década de 1980, ha habido importantes
avances en la valuación de las empresas en un mundo
donde reina la incertidumbre. Se le ha colocado una
creciente atención al efecto que las imperfecciones
del mercado tienen sobre el valor. La información
económica permite obtener una mejor
comprensión del comportamiento que en el mercado tienen los
documentos financieros. La noción de un mercado
incompleto, donde los deseos de los inversionistas de tipos
particulares de valores
no se satisfacen, coloca a la empresa en el papel de llevar
a cabo la comercialización de tipos especiales
de derechos financieros.
En los años 90, las finanzas han tenido una
función vital y estratégica en las empresas.
Otra realidad de los 90 es la
globalización de las finanzas. A medida que se
integran los mercados financieros mundiales en forma
creciente, el administrador de finanzas debe buscar el
mejor precio
de las fronteras nacionales y a menudo con divisas
y otras barreras.
Los factores externos influyen cada día
más en el administrador financiero:
desregulación de servicios financieros, competencia entre los proveedores de capital y los proveedores de
servicios financieros, volatilidad de las tasas de
interés y de inflación, variabilidad de
los tipos de cambio
de divisas, reformas impositivas, incertidumbre
económica mundial, problemas de financiamiento externo, excesos
especulativos y los problemas éticos de ciertos
negocios
financieros.
Es decir; el estudio de las finanzas
evolucionó desde el estudio descriptivo de su
primera época, hasta las teorías normativas los
análisis rigurosos actuales. Han dejado de ser un
campo preocupado fundamentalmente por la obtención
de fondos para abarcar la administración de activos,
la asignación de capital y la valuación de
empresas en un mercado
global.
Evolución
El riesgo es una parte inherente de toda
inversión, es más, generalmente existe una
relación directa entre el riesgo y el rendimiento,
donde el tiempo juega un papel importante dentro de la
ecuación. Aunque no siempre el resultado es el
mismo, las inversiones con mayor riesgo tienen un mayor
potencial de rendimiento, y viceversa, a menor riesgo,
menor la recompensa.
No se pueden eliminar los riesgos al invertir,
pero un inversor que conoce los diferentes tipos de riesgo
podría tomar los pasos necesarios para mantenerlos
en un nivel aceptable. Al conocer los riesgos se pueden
formular estrategias que los contrarresten o lo mitiguen, y
hasta algunas veces convertirlos en oportunidades y de esta
forma lograr alcanzar los objetivos de inversión.
Diferentes factores, como la edad, la
situación familiar, los ingresos y las metas
financieras, influyen en la cantidad de riesgo que se debe
aceptar, para escoger la cartera de inversión
más adecuada. Por ello hay que balancear el perfil
de inversionista con las potenciales
inversiones.
Hay quienes dicen que el riesgo es la medida de
una sorpresa probable. En el mundo de las inversiones
suceden tanto las sorpresas positivas como las negativas.
No todas las clases de riesgo aplicarán a cada
inversión y como principio, colocar el dinero en
diferentes tipos de activos (acciones, inversiones de
rentas fijas, equivalentes de efectivo) ayudará a
manejar mejor el riesgo que invirtiendo todos los fondos en
un solo activo.
2. Características:
Riesgo.

Incierto o aleatorio: Ha de existir una cierta
incertidumbre en cuanto a la posibilidad de que suceda. En los
Seguros de
Vida, aunque existe la certidumbre de que sucederá el
fallecimiento del Asegurado, se cumple el principio porque se
ignora "cuando" sucederá.
Posibilidad: El siniestro de cuyo acontecimiento se
protege en la póliza debe "poder suceder".
Concreto: El riesgo debe poder ser analizado y
valorado por el Asegurador cualitativa y
cuantitativamente.
Lícito: No de ir en contra de las reglas
morales o de orden público, ni en perjuicio de terceros.
Este principio tiene dos excepciones: En caso de suicidio,
porque las pólizas de vida establecen un plazo de
carencia de un año para estar garantizado; y en el
Seguro de
Responsabilidad
Civil porque el fin esencial del seguro es la
protección de la víctima que podría quedar
desamparada ante un caso de insolvencia de la persona
causante del daño.
Fortuito: El riesgo debe provenir de un acto o
acontecimiento ajeno a la voluntad humana.

Riesgos más comunes.

1.- Los riesgos de mercado: El riesgo principal
asociado con la inversión, está caracterizado por
la variabilidad del rendimiento, en cuanto una inversión
puede subir o bajar de valor inesperadamente. Así, el
riesgo de mercado se fundamenta en la volatilidad propia de las
inversiones, especialmente en las inversiones en títulos
valores como acciones, bonos, fondos
mutuos.

El riesgo de mercado también se conoce como
riesgo sistemático, debido a que las fluctuaciones en los
títulos valores igualmente están asociadas con los
movimientos que el mercado toma en forma general, dejando las
inversiones expuestas a por ejemplo, recesiones, guerras,
cambios estructurales en la economía, cambios en las
leyes
fiscales, ataques terroristas, entre otros factores.

El riesgo de mercado consiste en la posibilidad de que
una inversión (por ejemplo una acción)
baje de valor, y como resultado, si esta se vende, el
inversionista recibiría menos de lo que pago por ella. El
precio de una determinada inversión es el reflejo de los
diferentes factores que afectan la oferta y la
demanda.

2.- Los riesgos comerciales: Las empresas
están expuestas a una mayor competencia, mala
administración, insolvencia financiera y otros factores
que pueden causar un deterioro en las ventas o en el
crecimiento que se esperaba de ellas, lo cual afectaría
negativamente el precio de sus acciones y bonos. Hay un
número de industrias que están predispuestas a un
mayor nivel de riesgo comercial.

3.-El riesgo de la inflación: La
inflación reduce el rendimiento que generan las
inversiones. Existe la posibilidad que el valor de un activo no
crezca lo suficiente para mantenerse con el ritmo de la
inflación. Si con el transcurso del tiempo, la tasa
inflacionaria es mayor al rendimiento que genera la
inversión, el dinero que se invierte tendrá un
poder de compra menor, resultando en un retorno real
negativo.

Para evadir el riesgo que genera el mercado de
valores y por que se sienten más seguras, algunas
personas tienden a dejar su dinero en el banco, ya sea en
una cuenta de ahorro o un
certificado de depósito. Sin embargo esta estrategia
podría ser riesgosa, especialmente a largo plazo, en
cuanto existe la posibilidad, de que el valor del dinero se
erosione con el tiempo por causa de la inflación. La
inflación hace que el costo de vida
aumente, por lo cual una inversión requiere de un
rendimiento igual a la inflación para quedar en
tablas.

4.- Los riesgos a los cambios en las tasas de
interés: Las inversiones que ofrecen un rendimiento o
ingreso fijo (como el caso de los bonos corporativos, acciones
preferentes y bonos del estado) son
sensibles a las fluctuaciones de las tasas de interés. El
valor de mercado de estos títulos varía
inversamente con los cambios en las tasas de interés.
Cuando las tasas bajan, el precio de estas inversiones sube, y al
subir las tasas de interés estos títulos
experimentan una caída en sus precios. También, si
el inversor amarra el dinero a un instrumento con un rendimiento
fijo podría dejar de ganar si las tasas de interés
suben.

5.- El riesgo de liquidez: La posibilidad de que
un activo no pueda venderse o liquidarse al "precio justo de
mercado" al momento que lo desea el inversor para obtener
efectivo, es un indicativo de la baja comercialización de
la inversión. En ese caso, el inversor podría verse
en la necesidad de vender las inversiones, por debajo de su
"precio real" y pagar comisiones mayores a las regulares, para
ejecutar la transacción, o podría quedar forzado a
retener el activo. Así, la falta de liquidez puede afectar
el precio de las acciones, bonos e inmuebles. También
podrían caer dentro de este riesgo las inversión
que tiene una fecha de maduración, como los certificados
de depósitos y las anualidades, en
donde la inversión debe mantenerse por un período
de tiempo determinado para recibir el rendimiento acordado. En
estos casos, si el inversor tiene una emergencia y necesita el
dinero antes de la fecha estipulada probablemente tendría
que pagar penalidades.

6.- El riesgo de mora: Existe el peligro de que
el ente emisor de una inversión (por ejemplo en el caso de
los bonos corporativos) no sea capaz de hacer los pagos de
intereses o hasta del capital, lo cual significa que el inversor
puede perder el capital invertido y los intereses
esperados.

7.- El riesgo de reinversión: Se presenta
cuando los intereses de una inversión bajan al momento de
su maduración, caso en el cual si el dinero es reinvertido
en el mismo título, no tendrá la misma tasa de
retorno a que el inversor estaba acostumbrado.

8.- Los riesgos legislativos: El congreso tiene
la autoridad de
cambiar o crear leyes que pueden afectar algunos sectores o al
mercado en general. Al invertir deberás tener muy
presentes las leyes pendientes o en discusión, ya que al
ser promulgadas, puedan repercutir negativamente en el
título valor (acción o stock)
seleccionado.

9. El riesgo político: Un gobierno puede
tomar decisiones políticas
que afecten el clima
económico y la estabilidad dejando vulnerables las
inversiones, tanto para el mercado interno como los extranjeros.
Un país, por ejemplo, puede entrar en guerra, hacer
una revolución, confiscar bienes,
imponer salarios
mínimos y elevar los impuestos y todas
estas decisiones afectarán la medida como los inversores
perciben la estabilidad o confianza de ese
país.

Rendimiento.

Concepto: Retribución para cualquier suscriptor
de un activo financiero. Podemos encontrar:

Rendimiento explícito: Tiene un valor que
genera una renta expresa y periódica. Es el caso de los
intereses pactados o los dividendos acordados, como los cupones
de obligaciones, bonos y acciones, los abonos de
intereses de cuentas corrientes, etc.
Rendimiento implícito: Ganancia que se obtiene
de la diferencia entre el precio de compra y el de venta de un
activo financiero como las letras del tesoro, los
pagarés y las obligaciones cupón cero. No se
cobra periódicamente.

Valuación.

Se estudia la valuación de los activos
financieros y su utilización para el análisis de
alternativas de inversión. Se presentan herramientas para
la toma de decisiones bajo incertidumbre. Se analizan los
diferentes tipos de riesgo y de aversión al riesgo. Se
estudian los conceptos de diversificación de
inversión, y mercados eficientes.

El valor fundamental del activo es el precio que los
inversionistas bien informados deben pagar por el activo en un
mercado libre y competitivo. Aunque puede existir una diferencia
temporal entre el precio de mercado de una activo y su valor
fundamental; donde los analistas de valores se ganan la vida
investigando los prospectos de varias empresas y recomendando
cuáles acciones comprar por tener un precio bajo en
relación con el valor fundamental y cuáles vender
un precio alto en relación a dicho valor.

Con todo esto al tomar decisiones financieras conviene
comenzar suponiendo que el precio es un reflejo bastante exacto
del valor en el caso de activos que se comprar venden en los
mercados competitivos.

La importancia del valor de los activos esta en que es
una decisión financiera racional que puede adoptarse sobre
la base de la maximización de las utilidades sin importar
las preferencias de riesgo del desconocimiento ni sus
expectativas acerca del futuro. Así como también
los mercados de los activos financieros suministran la
información necesaria para evaluar las
opciones.

De igual modo los directivos de las empresas privadas
afrontan la cuestión de cómo adoptar las decisiones
concernientes a la elaboración del presupuesto de capital,
al financiamiento y a la administración de
riesgo.

La valuación de activos consiste en estimar
cuánto vale un activo mediante la información
referente a uno o más activos semejantes cuyo valor de
mercado sí se conoce.

SISTEMA
FINANCIERO.
1. Son un conjunto de instituciones que sirven para
  interactuar en la adquisición de bienes y
  servicios. Este conjunto de instituciones es lo que se
  conoce como mercado financiero e instituciones
  financieras.
  1. Las transacciones realizadas entre el primer
    emisor (prestatario) y el primer prestamista son
    transacciones del mercado primario. El primer
    prestamista puede vender los activos financieros
    adquiridos en el mercado primario a otras personas,
    en lo que se conoce como mercados secundarios. La
    compra-venta de títulos valores negociables en
    los mercados secundarios no tiene consecuencias para
    el emisor del título, es decir, el primer
    prestatario; sólo se produce una
    variación en la titularidad (propiedad legal) de los títulos
    valores. Ejemplos de mercados secundarios son los
    mercados de valores (como la Bolsa de Nueva York, la
    Bolsa de Londres y la Bolsa de Tokio). Puede haber un
    mercado fuera de la cotización oficial del
    mercado secundario.
  2. Mercado financiero:
  3. Instituciones Financieras:
  Conjunto de instituciones que permiten el
  desarrollo de todas aquellas transacciones entre
  personas, empresas y organizaciones que impliquen el uso de
  dinero. Dentro del sistema bancario podemos distinguir entre
  banca
  pública y banca privada que, a su vez, puede ser
  comercial, industrial o de negocios y mixta.
2. Concepto
3. Pronostico financiero.

El pronóstico
financiero es uno de las de las herramientas más
importantes para la planeación. El flujo de
efectivo necesario para el pago de los gastos, para el
capital de
trabajo, y para la inversión a largo plazo puede
pronosticarse a partir del estado de
resultados proforma y los valores generales.

La variable más importante que influye en los
requerimientos de financiamiento, en la mayor parte de las
empresas, es el volumen
proyectado de ventas.

Estado de origen y aplicación de
Fondos

Uno de las más importantes responsabilidades del
tesorero es la administración de las fuentes y de
las aplicaciones de fondos. No solamente debe estar seguro de que
hay efectivo disponible para satisfacer las necesidades a corto
plazo, si no que también debe programar ala administración estratégica de los
fondos para facilitar el crecimiento a largo plazo vía
expansión o la adquisición de capital.

La herramienta para este análisis es el estado de
origen y aplicación de recursos.

Orígenes

Provenientes de las operaciones (ingreso neto + depreciación).

Disminuciones de activos a corto plazo (excluyendo el
efectivo.)

Aumentos de pasivos a corto plazo.

Disminución del saldo bruto de propiedad, planta
y equipo.

Aumentos de la deuda a largo plazo.

Venta de acciones preferentes o comunes.

Aplicaciónes

Dividendos.

Aumentos de activos a corto plazo.

Disminuciones de pasivos a corto plazo.

Aumentos del saldo bruto de propiedad, planta y
equipo.

Disminuciones de deudas a largo plazo.

Readquisición de acciones comunes y
preferentes.

La planeación financiera es un proceso en
virtud del cual se proyectan y se fijan las bases de las
actividades financieras con el objeto de minimizar el
riesgo y aprovechar las oportunidades y los recursos. La
planeación financiera es una técnica que
reúne un conjunto de métodos, instrumentos y
objetivos con el fin de establecer en una
empresa pronósticos y metas económicas
y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios
que se tienen y los que se requieren para
lograrlo.
También se puede decir que la
planeación financiera es un procedimiento en tres
fases para decidir qué acciones se deben realizar en
lo futuro para lograr los objetivos trazados: planear lo
que se quiere hacer, llevar a cabo lo planeado y verificar
la eficiencia de cómo se hizo. La
planeación financiera a través de un
presupuesto dará a la empresa una coordinación general de
funcionamiento.
La planeación financiera es un aspecto que
reviste gran importancia para el funcionamiento y, por
ende, la supervivencia de la empresa. Son tres los
elementos clave en el proceso de planeación
financiera:
1. La planeación del efectivo consiste en
la elaboración de presupuestos de caja. Sin un nivel adecuado
de efectivo y pese al nivel que presenten las utilidades la
empresa está expuesta al fracaso.
2. La planeación de utilidades, se obtiene
por medio de los estados
financieros proforma, los cuales muestran niveles
anticipados de ingresos, activos, pasivos y capital
social.
3. Los presupuestos de caja y los estados proforma
son útiles no sólo para la planeación
financiera interna; forman parte de la información
que exigen los prestamistas tanto presentes como
futuros.
Planificación.
Nos proporciona información acerca de la
situación financiera de la empresa y del rendimiento
en términos monetarios de los recursos,
departamentos y actividades que lo integran. Establece
lineamientos para evitar pérdidas y costos
innecesarios y para canalizar adecuadamente los fondos
monetarios de la
organización, auxiliando de esta manera a la
gerencia, en la toma de decisiones para
establecer medidas correctivas y optimizar el manejo de sus
recursos financieros. Básicamente, comprende cuatro
áreas:
CONTROL PRESUPESTAL: Los presupuestos se
elaboran durante el proceso de planeación, sin
embargo, son también control
financiero, al permitir comparar los resultados reales en
relación con lo presupuestado y proporcionar las
bases, para aplicar las medidas correctivas
adecuadas.
Un sistema de control presupuestado debe: Incluir
las principales áreas de la empresa: ventas,
producción, inventarios, compras,
entre otros. Coordinar las partes como un todo y armonizar
entre sí los distintos presupuestos. Detectar las
causas que hayan originado variaciones y tomar las medidas
necesarias para evitar que se repitan. Servir de
guía en la planeación de las operaciones
financieras futuras. Ser un medio que ayude al
dirigente, a detectar las áreas en dificultad. Por
medio de datos
reales y concretos, facilitar toma de decisiones
correspondientes. Estar acorde con el tiempo establecido en
el plan,
así como adaptarse al mismo. Contribuir a lograr las
metas de la organización.
CONTROL CONTABLE : Ninguna empresa, por
pequeña que sea, puede operar con éxito, si no cuenta con
información verídica, oportuna y fidedigna,
acerca de la situación del negocio y de los
resultados obtenidos en un determinado
período. Los informes
contables se basan en la recopilación eficiente de
los datos financieros, provenientes de la operación
de una empresa.
El objeto primordial del control contable,
consiste en identificar las causas de lo ocurrido en las
operaciones financieras, para que, en esta forma, la
gerencia adopte las decisiones más atinadas para
futuras actuaciones.
El control contable debe: Proporcionar
información verás y oportuna.
Ser un instrumento que ayude a detectar las áreas de
dificultad.
Orientar a la gerencia, para determinar guías de
acción, tomar decisiones y controlar las
operaciones. Establecer las responsabilidades de los que
intervienen en las operaciones. Evitar malos manejos y
desfalcos. Detectar causas y orígenes y no limitarse
al registro de
operaciones.
Control.
Presupuesto.

Es una declaración de los resultados esperados,
expresados en términos numéricos. Se puede
considerar como un programa llevado
a números. El presupuesto se puede expresar en
términos financieros o en términos de horas de
trabajo, unidades de producto,
horas-máquina, o cualquier otro término medible
numéricamente.

La preparación de un presupuesto depende de la
planeación. El presupuesto es el instrumento de
planeación fundamental de muchas compañías y
las obliga a realizar por anticipado una recopilación
numérica del flujo de efectivo, gastos e ingresos,
desembolsos de capital, utilización de trabajo o de
horas-máquina esperado.

El presupuesto es necesario para el control, pero no
puede servir como un estándar de control sensible a menos
que refleje los planes.

Una de las principales ventajas de la elaboración
de presupuestos es que obliga a los directivos a
planear.

Las empresas utilizan estrategias conservadoras como
dinamicas.
Las primeras son aquellas empresas que se mantienen
ya que son pequeñas y por lo general no arriesgan o su
inversión lo hacen en forma moderada, utilizando poco
financiamiento bancario. Por lo general trabajan con sus
propios recursos , no utilizan prestamos a largo plazo por el
contrario son a corto plazo.
Las segundas son empresas que son capaces de
arriesgar todo estando concientes que pueden ganar o
perder.
ESTRATEGIAS
FINANCIERAS BAJO CONSIDERACIONES DE COSTO Y
RIESGO.
Cuando se administra en forma eficiente la
inversión en activos circulantes específicos,
puede contribuirse al objetivo global de la empresa. Keynes ha
identificado tres motivos que implican efectivo: el motivo
transacción, el motivo precaución y el motivo
especulación (The General Theory of Employment,
Interest, and Money, de John Maynard Keynes,
New York; Harcourt, 1936, 170 – 174).
El primero es la necesidad de efectivo para hacer frente a
los pagos que se presentan en el curso normal de los negocios
– pagos por compras, mano de obra y
dividendos.
El segundo se relaciona con mantener un
colchón o amortiguador para hacer frente a
eventualidades inesperadas. Cuanto más proyectables
sean los flujos de efectivo del negocio, menores cantidades
por precaución se necesitaran.
La posibilidad de obtener préstamos de
inmediato para afrontar este tipo de egresos de efectivo
también reduce la necesidad de este tipo de recursos.
Es importante señalar que no todos los recursos para
transacciones de la organización y las cantidades por
precaución tienen que mantenerse en efectivo; es obvio
que una parte puede conservarse en valores realizables
(activos que casi representan dinero) .
El motivo especulación se relaciona con
mantener efectivo a fin de aprovechar los cambios estimados
en los precios de los valores. Cuando se espera que las tasas
de interés aumenten y que disminuyan los precios de
los valores, este motivo sugiere que la organización
debe conservar efectivo hasta que se termine el incremento en
las tasas de interés.
Cuando se espera que las tasas de interés
desciendan, el efectivo se puede invertir en valores; la
organización se beneficiará con cualquier
descenso futuro en las tasas de interés y aumentos en
los precios de los valores, aunque la mayor parte no mantiene
efectivo a fin de aprovecharse de los cambios esperados en
las tasas de interés. Por lo tanto este desarrollo de
materia se
centrara en los motivos de transacción y
precaución de la organización, conservando
estas cantidades en efectivo y en valores
realizables.
1. La administración del efectivo comprende
  el manejo del dinero de la organización y obtener
  así la mayor disponibilidad de efectivo y el
  máximo de ingresos por intereses sobre cualquier
  fondo que no se este utilizando. En el extremo la
  función comienza cuando un cliente extiende su cheque
  para pagarle a la organización una cuenta por
  cobrar; la función termina cuando un proveedor, un
  empleado o el gobierno obtiene fondos cobrados por la
  organización para el pago de una cuenta por pagar
  o una acumulación.
  Todos los activos entre estos dos puntos caen
  dentro de la esfera de la administración del
  efectivo. Los esfuerzos de la organización para
  hacer que los clientes paguen sus cuentas en tiempo
  determinado caen dentro de la administración de
  las cuentas
  por cobrar. Por otra parte, su decisión sobre
  cuando pagar las cuentas incluye la administración
  de las cuentas por pagar y las acumulaciones.
  Por lo general la tesorería o la gerencia
  financiera de una organización administran el
  efectivo. El presupuesto de efectivo, útil para el
  proceso, suele ser una proyección mensual de los
  ingresos y las deudas. El presupuesto de efectivo indica
  la posible disponibilidad del mismo en relación
  tanto como el momento como la magnitud. En otras
  palabras, dice cuanto efectivo es probable que se tenga,
  cuando y durante cuanto tiempo.
  Es necesario tomar en cuenta la incertidumbre y,
  para hacerlo, se preparan presupuestos de efectivo
  múltiples bajo supuestos alternos. En esta forma
  el presupuesto de efectivo sirve de base a la
  planeación y control del mismo.
  Además del presupuesto de efectivo la
  organización necesita contar con
  información sistemática sobre el efectivo,
  así como cualquier tipo de sistema de control.
  Casi siempre la información se maneja por computadora, a diferencia de otros
  sistemas manuales. En cualquier caso, es necesario
  obtener informes frecuentes, de preferencia de forma
  diaria o incluso con mas frecuencia, sobre los saldos de
  efectivo en cada cuenta de banco, sobre el efectivo
  pagado, sobre los saldos diarios promedios y sobre la
  situación en valores realizables de la
  organización, así como un informe detallado de los cambios en esta
  posición. Numerosos bancos
  proporcionan esta información vía Internet
  también es útil disponer de
  información relativa a los ingresos y desembolsos
  de efectivo mas importantes que se esperan. Toda la
  información es esencial si la empresa desea
  administrar su efectivo de modo eficiente.
2. La función de la administración de
  efectivo
  Los diversos métodos de cobros y pagos
  mediante los cuales una organización mejora la
  eficiencia de la administración de su efectivo
  constituyen dos caras de la misma moneda. Producen
  repercusión conjunta sobre la eficiencia global de
  la administración del efectivo. La idea general
  consiste en hacer efectivas las cuentas por cobrar tan
  pronto sea posible y diferir lo mas que se pueda el pago
  de las cuentas por pagar, pero manteniendo el mismo
  tiempo la imagen
  de crédito de la organización con los
  proveedores. En la actualidad la mayor parte de las
  organizaciones de cierto tamaño utilizan
  técnicas sofisticadas para acelerar los cobros y
  controlan en forma estrecha los pagos.
  Primero se considera la aceleración de
  los cobros, lo cual no significa otra cosa que reducir la
  demora entre el momento en que los clientes pagan sus
  cuentas y el momento en que los cheque se cobran y su
  importe queda disponible para ser utilizado.
  Se han diseñado varios métodos
  tendientes a acelerar este proceso de cobro y maximizar
  el efectivo disponible a fin de que haga una de las
  siguientes cosas o todas:
  (1) acelerar el tiempo de envío por
  correo de los pagos de los clientes a la
  organización,
  (2) reducir el tiempo durante el cual los pagos
  recibidos por la organización permanecen como
  fondos no cobrables y
  (3) acelerar el movimiento de los fondos a los bancos de
  pago.
  El segundo punto, que representa el tiempo en
  que los cheques están en transito, tiene
  dos aspectos. El primero es el tiempo que le lleva a la
  empresa procesar los cheques en forma interna, este
  periodo se extiende desde el momento en que se recibe el
  cheque hasta que se deposita para ser acreditado a la
  cuenta de la organización. El segundo aspecto de
  los cheques en transito comprende el tiempo que se tarda
  para procesarlos en el sistema bancario, el cheque se
  convierte en fondos disponibles cuando se presenta al
  banco girado y este lo paga en realidad.
  Este tiempo de transito es importante para el
  gerente o director financiero, pues casi
  nunca la empresa puede hacer retiros sobre un deposito
  hasta que los cheques que componen dicho deposito sean
  cobrados, como lo importante son los fondos disponibles,
  el gerente financiero quiere reducir en lo posible el
  tiempo de transito.
3. Administración de la cobranza
  1. El movimiento de fondos entre los bancos es
    un factor importante para el control de desembolsos y
    para control de efectivo, dicho movimiento se hace
    con tres métodos principales (1)
    transferencias por sistema, (2) transferencia de
    cheques entre depositantes y (3) transferencia
    electrónica de cheques mediante cámara
    de compensación
  2. Transferencia de fondos.
    La concentración bancaria es una
    forma de acelerar el flujo de los fondos de una
    organización estableciendo centros
    estratégicos de cobranza, en lugar de tener un
    solo centro de cobros localizado en las oficinas
    centrales, se establecen diversos centros de
    cobranza. El propósito es acortar el periodo
    entre el momento en que los clientes ponen en el
    correo los pagos y aquel en que la
    organización puede utilizar esos fondos. A los
    clientes en un área geográfica
    determinada se les indica remitir sus pagos a un
    centro de concentración de cobros en esa
    área.
  3. Concentración bancaria .
    Con frecuencia las organizaciones prestan
    atención especial al manejo de grandes cobros
    a fin de que sean depositados en un banco tan
    rápido como sea posible. Este manejo especial
    puede comprender que recoja personalmente los cheques
    o bien utilice servicios de mensajería. Cuando
    un pequeño número de cobros representa
    un gran porcentaje del total de los depósitos,
    quizá valga la pena iniciar controles para
    acelerar el depósito y cobro de los cheques
    grandes.
    En lugar de procesar todos los cheques para
    su cobro a través del sistema de reservas de
    los bancos centrales o reservas federales, algunos
    bancos comerciales ofrecen servicios especiales que
    presentan los cheques de grandes importes
    directamente al banco girado. El beneficio es el
    aceleramiento en el cobro de este cheque, y el banco
    lo pasa a su cliente al disponer este de los fondos
    con más rapidez.
    Algunas organizaciones mantienen demasiadas
    cuentas bancarias por lo que en formas innecesarias
    crean áreas de fondos inmovilizados. Una
    organización que tiene una cuanta en cada
    ciudad donde opera una oficina de ventas o instalación
    productiva quizás podría reducir mucho
    los saldos de efectivo si eliminara una de esas
    cuentas. Con frecuencia las actividades bancarias de
    una oficina de ventas pueden manejarse de una cuenta
    mayor, sin que ello represente gran pérdida en
    servicios o disponibilidad de fondos. A pesar de que
    las pequeñas cuentas puedan crear buenas
    relaciones con los banqueros, tienen poco sentido en
    la administración global de la
    organización. Al cerrar las cuentas
    innecesarias, la organización puede liberar
    fondos y ponerlos a generar utilidades.
  4. Otros procedimientos.
    El control efectivo de los egresos
    también puede dar por resultado mayor
    disponibilidad de efectivo. Mientras que el objetivo
    fundamental de los cobros es su máxima
    aceleración, el de los desembolsos es
    retardarlos. La combinación de cobranza
    rápida y pagos lentos producirá la
    máxima disponibilidad de fondos.
    Una forma de maximizar la disponibilidad de
    efectivo es "jugar con la flotación". En el
    caso de los pagos, la flotación es la
    diferencia entre el importe total de los cheques
    girados sobre una cuenta bancaria y el saldo que
    aparece en los libros del banco. Por supuesto que es
    posible que la organización tenga un saldo
    negativo en sus libros y uno positivo en el banco,
    debido a que los cheques en circulación no han
    sido cobrados a la cuenta a la que fueron girados. Si
    es posible estimar con exactitud la magnitud de los
    cheques en flotación, se puede reducir los
    saldos bancarios e invertir los fondos para obtener
    rendimiento positivo.
  5. Control de egresos
    La organización que trabaja con
    varios bancos debe estar en posibilidad de mover
    fondos con rapidez hacia los bancos de donde se hacen
    los pagos para evitar que se acumulen en forma
    transitoria saldos excesivos en un banco en
    particular. Con ello se pretende tener el efectivo
    adecuado en los distintos bancos, pero no permitir
    que se produzcan saldos excesivos.
    Para esto se requiere tener
    información diaria sobre los saldos cobrados.
    El exceso de fondos se traspasa entonces a los bancos
    de pagos, parta cubrir cuentas o invertir en valores
    negociables.
    Muchas organizaciones han desarrollado
    complejos sistemas de computación para brindar la
    información necesaria y traspasar
    automáticamente el exceso de fondos. Un
    procedimiento para un estricto control de los egresos
    es centralizar los pagos en una sola cuenta,
    probablemente en las oficinas centrales de la
    organización. Con ello se puede efectuar los
    desembolsos en el momento exacto en que se desea. Los
    procedimientos operativos de los
    egresos deben estar bien establecidos.
    Si se aprovechan los descuentos sobre las
    cuentas por pagar, los procedimientos deben estar
    dirigidos a eliminar o minimizar la perdida de
    descuentos por falta de eficiencia de los empleados.
    El momento de efectuar los pagos es importante. Para
    aprovechar al máximo efectivo deben hacerse en
    la fecha de vencimiento no antes.
    Una de las principales formas de demorar los
    pagos es mediante el uso de las letras de cambio. A
    diferencia del cheque normal, la letra
    de cambio no es pagadera a la vista. Cuando una
    organización tiene varias cuentas en banco
    ubicadas en todo el país aumentan las
    oportunidades para "jugar con la
    flotación".
    Aprovechando las fallas en los procesos de compensación de
    cheques del sistema de cámara de
    compensación y de ciertos bancos comerciales,
    así como el sistema de correos, puede
    maximizar el tiempo que permanecen en transito los
    cheques que emite. Al maximizar el tiempo de
    flotación de los desembolsos la
    organización puede reducir el monto que
    mantiene y utilizarlo en actividades mas redituables.
    El maximizar el tiempo de flotación de los
    desembolsos significa que los proveedores no
    dispondrán de fondos con la misma rapidez que
    si los pagos se hicieran en forma normal.
    Si ven con desagrado estas costumbres de
    pagos, las relaciones con ellos pueden resultar
    dañadas. Algunos proveedores sencillamente
    subirán sus precios para compensarlo; otros
    retrasaran el servicio porque el comprador ya no es
    un buen cliente. Se debe tomar en cuenta que la
    lentitud de los desembolsos afecta adversamente las
    relaciones con los proveedores.
  6. Movilización de los fondos y retraso
    de los pagos
    Muchas organizaciones mantienen una cuenta
    por separado para el pago de nominas. A fin de
    mantener al mínimo posible el saldo de esta
    cuenta, es necesario prever cuando serán
    presentados a cobro los cheques emitidos por nominas.
    Si el día de pago cae viernes no todos los
    cheques serán cobrados ese día, por
    tanto, la organización no necesita tener
    fondos en deposito para cubrir su nomina completa.
    Incluso en lunes algunos cheques no serán
    cobrados, debido a demoras en su depósito. De
    acuerdo con su experiencia la organización
    puede estar en situación de elaborar una
    distribución de cuando se presentan en
    promedio, los cheques para su cobro. Con esa
    información puede establecer en forma
    aproximada los fondos que necesita tener en deposito
    para cubrir los cheques de nominas. Muchas
    organizaciones establecen una cuenta por separado
    para dividendos, similar a la cuenta de
    nominas.
  7. Pago de nominas y gastos de
    dividendos.
  8. Cuenta con balance en
    ceros
4. Maneras de acelerar el proceso de cobro con el
  fin de tener mas fondos disponibles:
Para hacer transferencias automáticas a una
cuenta de nomina, de dividendos u otra cuenta especial,
algunas organizaciones utilizan un balance en ceros. Muchos
bancos ofrecen ese servicio y elimina la necesidad de estimar
y justificar cada cuenta de egresos. Por el contrario, una
cuenta maestra de egresos sirve para todas las cuentas
subsidiarias.
Al final de cada día, el banco transfiere
automáticamente solo los fondos necesarios para cubrir
los cheques presentados a cobro. En consecuencia, se mantiene
un balance en ceros en cada una de las cuentas especiales de
egresos. Mientras que los balances deben mantenerse en la
cuenta maestra el aumento en eficiencia funciona para reducir
los balances totales que deben mantenerse.
ADMINISTRACION DEL
EFECTIVO Y LOS VALORES NEGOCIABLES.
1. Consiste en aumentar las ventas rentables y
  aumentar así el valor de la empresa al extender
  crédito a los clientes dignos.
  El administrador de crédito estará
  en condiciones de desempeñar un papel importante
  dentro de la organización tan solo cuando pueda
  obtener y analizar información financiera acerca
  de sus clientes y de sus industrias.
2. El papel del administrador de
  crédito
  Las Cuentas por Cobrar representan derechos
  exigibles originados por ventas, servicios prestados y
  otorgamiento de prestamos, son créditos a cargo de clientes y
  otros deudores, que continuamente se convierten o pueden
  convertirse en bienes o valores más
  líquidos disponibles tales como efectivo,
  aceptaciones, etc., y que por lo tanto pueden ser
  cobrados.
  Las Cuentas por Cobrar constituyen una
  función dentro del ciclo de ingresos que se
  encarga de llevar el control de las deudas de clientes y
  deudores para reportarlas a los departamentos de
  Crédito y Cobranza, Contabilidad, Tesorería y
  Finanzas.
  Las cuentas por cobrar son el total de todo el
  crédito extendido por una empresa a sus clientes;
  por lo consiguiente, esta cuenta del Estado de
  Posición Financiera Representa cuentas no pagadas
  adeudadas a la empresa. Desde el punto de vista del
  administrador financiero la cantidad en pesos de las
  cuentas por cobrar se puede dividir en dos
  partes.
  Una de ellas representa los desembolsos de caja
  efectuados por la empresa al proporcionar los productos que se han vendido; la otra, es
  la diferencia entre los desembolsos de caja y los precios
  de veta de los productos. La porción de desembolso
  de caja es la inversión real de la empresa en
  cuentas por cobrar; lo restante representa utilidades
  contables
  1. Las cuentas por cobrar pueden ser
    clasificadas como de exigencia inmediata:
    A corto plazo y a largo plazo. a corto
    plazo: Aquellas cuya disponibilidad es inmediata
    dentro de un plazo no mayor de un
    año.
    A largo plazo: Su disponibilidad es a
    más de un año.
    Las cuentas por cobrar a corto plazo, deben
    presentarse en el Balance General como activo circulante
    y las cuentas por cobrar a largo plazo deben
    presentarse fuera del activo circulante.
    Las Cuentas por cobrar a corto plazo que
    según el boletín C-3 de Principios de Contabilidad pueden
    subclasificarse de acuerdo a su origen en dos
    grupos que son: A cargo de
    Clientes y cargo de Otros Deudores
    CLIENTES.- en la antigüedad la
    palabra clientes se refería a la careta que
    utilizaban los actores cuya finalidad era no revelar
    su identidad, actualmente clientes son
    todas aquellas personas que deben al negocio
    mercancías adquiridas a crédito y a
    quienes no se exige especial garantía
    documenta.
    La relación entre esta
    aceptación y la actual es imposible
    determinarla, sin embargo se tiene que aceptar, no
    siendo esta la más adecuada, la salvedad de
    que el mencionar clientes en forma aislada
    sólo se menciona el nombre genérico de
    los deudores. Bajo este rubro se
    registran las cuentas por cobrar que posee la empresa
    y que provienen de las ventas de los bienes y
    servicios que proporciona la entidad.
    DEUDORES DIVERSOS.- Estas son las que
    provienen de operaciones diferentes a las ventas y a
    los servicios que proporciona la entidad. Este
    termino se refiere a los prestamos que hace la
    empresa ya sea a su personal o a otras terceras
    personas como accionistas, reclamaciones, ventas de
    activo fijo, impuestos pagados en exceso,
    etc.
  2. CLASIFICACION.
    Es el de registrar todas las operaciones
    originadas por adeudos de clientes, de terceros o de
    funcionarios y empleados de la
    compañía.
    Las cuentas por cobrar son un instrumento de
    mercadotecnia para promover las
    ventas, el director de finanzas debe cuidar que su
    empleo ayude a maximizar las
    utilidades y el rendimiento de la inversión y
    que no se abuse del procedimiento hasta el grado en
    que el otorgamiento de créditos deje de ser
    rentable y atractivo en términos de
    rendimiento sobre inversión.
    El departamento de mercadotecnia de la
    empresa por lo general tiende a considerar las
    cuentas por cobrar como un medio para vender el
    producto y superar a la competencia. Por lo
    regular se observa que la mayoría de los
    vendedores, por ejemplo, se inclinan hacia una
    política de crédito muy
    liberal, porque favorece las ventas. Si la
    competencia ofrece crédito, la propia empresa
    tendrá que hacerlo también para
    proteger su posición en el
    mercado.
    Esto se puede aplicar a una tienda de
    departamentos que se ve obligada a ofrecer a sus
    clientes tarjetas de crédito para poder
    competir, lo mismo que a una empresa internacional de
    ingeniería que tiene que
    otorgar o arreglar crédito a largo plazo como
    parte de sus operaciones a fin de competir con
    éxito por la adjudicación de contratos de construcción de presas,
    refinerías y otros grandes proyectos de
    inversión de capital.
    Muchas veces ha sucedido que la empresa que
    ofrece facilidades de crédito como parte de
    sus servicios ha triunfado en la licitación, a
    pesar de que otras firmas, que no ofrecían
    arreglos de crédito, presentaron presupuestos
    más bajos.
    Aunque los vendedores de la empresa
    recomienden una política de crédito muy
    liberal, corresponde al director de finanzas cuidar
    que la ciudad de crédito que se otorgue sea
    óptima y lleve a la empresa hacia sus
    objetivos generales.
    Esto exige que las cuentas por cobrar
    maximicen las utilidades y ofrezcan un rendimiento
    atractivo. Es necesario comparar los costos y
    los riesgos de la política de crédito
    con las mayores utilidades que se espera habrá
    de generar. También se tratará de
    evitar que se otorgue crédito a clientes
    potenciales que probablemente tendrán
    dificultades para pagar o que inmovilizarán
    los recursos de la empresa |demorando el pago por
    largo tiempo.
    No conviene financiar a clientes que ofrecen
    demasiado riesgo o que requieren un total de
    cuentas por cobrar tan considerable que la
    inversión sólo es rentable
    marginalmente porque absorbe recursos que se
    podrían usar para financiar otros
    proyectos más atractivos. Como se
    verá más adelante, si el rendimiento de
    la inversión en cuentas por cobrar adicionales
    es inferior al costo de los recursos que se obtienen
    para financiarlas, se debe rechazar la
    inversión adicional en esas
    cuentas.
  3. Objetivo de las cuentas por
    cobrar
  4. Determinación del nivel de las
    cuentas por cobrar
3. Concepto de cuentas por
  cobrar.
ADMINISTRACION DE CREDITO Y LAS CUENTAS POR
PAGAR.

Para determinar un nivel en cantidad de cuentas por
cobrar es necesario conocer las políticas que la empresa
tenga en cuenta al otorgamiento de créditos y clientes
mucha, por ejemplo acostumbran ofrecer descuentos por pronto
pago, pero es conveniente comparar el monto de dicho descuento
con el costo de administración de la inversión en
clientes para precisar cual de las alternativas es la más
conveniente.

La toma de decisiones, depende de la probabilidad de
utilidades o pérdidas en cuanto al otorgamiento de
crédito y la capacidad que tenga la empresa para
afrontarlos. Una de las herramientas que tiene un
Administrador Financiero para otorgar créditos es
determinando montos y tiempos, así como vigilar que la
empresa este trabajando de los lineamientos fijados, para ello
podrá hacer uso de Técnicas de Análisis
Financiero, dentro de las cuales se encuentran:

a) Análisis comparativo de saldos.-
Este se lleva a cabo comparando los saldos dentro de un
determinado tiempo para observar cómo ha avanzado la
cobranza de las cuentas a cargo de los clientes, con el fin de
modificar la política de cobranzas, de otorgamiento de
créditos o reafirmarlas.

b) Análisis por antigüedad de
saldos.- Este se realiza clasificando los saldos a cargo de
los clientes por antigüedad de su vencimiento, pudiendo
ampliar o restringir, de acuerdo a las necesidades de la
empresa.

Es conveniente que el Director Financiero ordene al
Gerente de Crédito y Cobranza, el estudio individual de
cada uno de los saldos vencidos con objeto de precisar las causas
que en cada caso originan acumulaciones de saldos.
Si el estudio de éstos, determina que algunos saldos se
vencieron injustamente, sin que el cliente hiciera nada por
reducirlos, se pueden tomar medidas como las
siguientes:

Iniciar una campaña especial de
cobranza;
Restringir las ventas a crédito al cliente
moroso;
De ambas cosas a la vez;
Cambiar las bases de operaciones a crédito
con el cliente moroso;
Análisis de clientes por antigüedad de
saldos.

Desde un aspecto del análisis externo de la
empresa, en la cual se dispone de la antigüedad de saldos,
el índice puede obtenerse mediante comparación
periódica del saldo de clientes, con el importe de las
ventas a crédito, o mediante la relación existente
entre el saldo de clientes y la reserva para cobros dudosos,
teniendo la seguridad de que
dicha reserva este perfectamente calculada.

La deficiencia en la inversión de clientes, se
puede deber a diferentes causas principalmente a las
siguientes:

a) Mala situación económica en
general

b) Mala situación económica del
mercado especial en el cual opera la empresa.

c) Generosidad en la concesión de
créditos.

d) Política equivoca de venta, basada sobre
la idea de que el propósito de los negocios en vender en
abundancia, olvidando que no son las ventas sino las utilidades
el fin o meta de los negocios.

e) Ayuda competencia

f) Deficiente política de
cobros.

La presencia de estas desventajas, no sólo motiva
una reducción de las utilidades por los importes de los
créditos, que parcial o totalmente se dejen de cobrar,
sino además:

a) Gastos de cobranza en general.

b) Intereses del capital tomado en
préstamos para suplir los medios de acción
invertidos en dichos exceso.

c) La pérdida de los clientes
morosos.

ADMINISTRACION DE LOS
INVENTARIOS.
1. Concepto

Es la eficiencia en el manejo adecuado del registro, de
la rotación y evaluación del inventario de acuerdo
a como se clasifique y que tipo reinventario tenga la empresa, ya
que a través de todo esto determinaremos los resultados
(utilidades o pérdidas) de una manera razonable, pudiendo
establecer la situación financiera de la empresa y las
medidas necesarias para mejorar o mantener dicha
situación.

Los inventarios más comunes son los de: materias
primas, productos en proceso y productos terminados.

La administración de los inventarios depende del
tipo o naturaleza de
la empresa, no es lo mismo el manejo en una empresa de servicios
que en una empresa manufacturera. También depende del tipo
de proceso que se use: producción continua, órdenes
específicas y montajes o ensambles.

En procesos de producción continua las materias
primas se adquieren con anticipación y el producto
terminado permanece poco tiempo en el inventario.

En procesos de órdenes específicas la
materia prima
se adquiere después de recibir el pedido o la orden y el
producto terminada prácticamente se entrega inmediatamente
después de terminado.

En método de
producción por proceso de montaje requiere, en general,
mas inventarios de productos en proceso que los sistemas
continuos pero menos que los procesos por
órdenes.

Costos del inventario: La meta de la
administración de inventarios consiste en proporcionar los
inventarios que se requieren para mantener las operaciones al mas
bajo costo posible.

6.2.- Finalidad de la Administración de
Inventarios

La administración de inventario implica la
determinación de la cantidad de inventario que
deberá mantenerse, la fecha en que deberán
colocarse los pedidos y las cantidades de unidades a ordenar.
Existen dos factores importantes que se toman en cuenta para
conocer lo que implica la administración de
inventario:

1. Minimización de la inversión en
inventarios : El inventario mínimo es cero, a empresa
podrá no tener ninguno y producir sobre pedido, esto no
resulta posible para la gran mayoría de las empresa,
puesto que debe satisfacer de inmediato las demandas de los
clientes o en caso contrario el pedido pasara a los competidores
que puedan hacerlo, y deben contar con inventarios para asegurar
los programas d
producción. La empresa procura minimizar el inventario
porque su mantenimiento
es costoso. Ejemplo: al tener un millón invertido en
inventario implica que se ha tenido que obtener ese capital a su
costo actual así como pagar los sueldos de los empleados y
las cuentas de los proveedores. Si el costo fue del 10% al costo
de financiamiento del inventario será de 100.000 al
año y la empresa tendrá que soportar los costos
inherentes al almacenamiento
del inventario.

2. Afrontando la demanda : Si la finalidad de la
administración de inventario fuera solo minimizar las
ventas satisfaciendo instantáneamente la demanda, la
empresa almacenaría cantidades excesivamente grandes del
producto y así no incluiría en los costos asociados
con una alta satisfacción ni la perdida de un cliente ,
entre otros . Sin embargo resulta extremadamente costoso tener
inventarios estáticos paralizando un capital que se
podría emplear con provecho. La empresa debe determinar el
nivel apropiado de inventarios en términos de la
opción entre los beneficios que se esperan no incurriendo
en faltantes y el costo de mantenimiento del inventario que se
requiere.

6.3.-Importancia

La administración de inventario, en general, se
centra en cuatro aspectos básicos:

Cuantas unidades deberían ordenarse o
producirse en un momento dado.
En que momento deberían ordenarse o
producirse el inventario.
Que artículos del inventario merecen una
atención especial.
Puede uno protegerse contra los cambios en los
costos de los artículos del inventario.

El inventario permite ganar tiempo ya que ni la
producción ni la entrega pueden ser instantánea, se
debe contar con existencia del producto a las cuales se puede
recurrir rápidamente para que la venta real no tenga que
esperar hasta que termine el cargo proceso de
producción.

Este permite hacer frente a la competencia, si la
empresa no satisface la demanda del cliente sé ira con la
competencia, esto hace que la empresa no solo almacene el
inventario suficiente para satisfacer la demanda que se espera,
si no una cantidad adicional para satisfacer la demanda
inesperada.

El inventario permite reducir los costos a que da lugar
a la falta de continuidad en le proceso de producción.
Además de ser una protección contra los aumentos de
precios y contra la escasez de
materia prima. Si la empresa provee un significativo aumento de
precio en las materias primas básicas, tendrá que
pensar en almacenar una cantidad suficiente al precio mas bajo
que predomine en le mercado, esto tiene como consecuencia una
continuación normal de las operaciones y una buena
destreza de inventario.

La administración de inventario es primordial
dentro de un proceso de producción ya que existen diversos
procedimientos que nos va a garantizar como empresa, lograr la
satisfacción para llegar a obtener un nivel óptimo
de producción. Dicha política consiste en el
conjunto de reglas y procedimientos que aseguran la continuidad
de la producción de una empresa, permitiendo una seguridad
razonable en cuanto a la escasez de materia prima e impidiendo el
acceso de inventario, con el objeto de mejorar la tasa de
rendimiento.

Su éxito va estar enmarcado dentro de la
política de la administración de
inventario:

1. Establecer relaciones exactas entre las necesidades
probables y los abastecimientos de los diferentes
productos.

2. Definir categorías para los inventarios y
clasificar cada mercancía en la categoría
adecuada.

3. Mantener los costos de abastecimiento al mas bajo
nivel posible.

4. Mantener un nivel adecuado de inventario.

5. Satisfacer rápidamente la demanda.

6. Recurrir a la informática.

Algunas empresas consideran que no deberían
mantener ningún tipo de inventario porque mientras los
productos se encuentran en almacenamiento no generan rendimiento
y deben ser financiados. Sin embargo es necesario mantener
algún tipo de inventario porque:

1. La demanda no se puede pronosticar con
certeza.

2. Se requiere de un cierto tiempo para convertir un
producto de tal manera que se pueda vender.

Además de que los inventarios excesivos son
costosos también son los inventarios insuficientes, por
que los clientes podrían dirigirse a los competidores si
los productos no están disponibles cuando los demandan y
de esta manera se pierde el negocio. La administración de
inventario requiere de una coordinación entre los
departamentos de ventas, compras, producción y finanzas;
una falta de coordinación nos podría llevar al
fracaso financiero.

La meta de la administración de inventario es
proporcionar los inventarios necesarios para sostener las
operaciones en le más bajo costo posible. En tal sentido
el primer paso que debe seguirse para determinar el nivel optimo
de inventario son, los costos que intervienen en su compra y su
mantenimiento, y que posteriormente, en que punto se
podrían minimizar estos costos.

FUENTES DE
FINANCIAMIENTO.

Es una modalidad de clasificación presupuestaria
de los Ingresos del Estado. De acuerdo al origen de los recursos
que comprende cada Fuente de Financiamiento, se distinguen en:
Recursos Ordinarios, Canon y Sobrecanon, Participación en
Rentas de Aduanas,
Contribuciones a Fondos, Fondo de Compensación Municipal,
Otros Impuestos Municipales, Recursos Directamente Recaudados,
Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Interno,
Recursos por Operaciones Oficiales de Crédito Externo, y,
Donaciones y Transferencias.

Los recursos de la empresa son base fundamental para su
funcionamiento, la obtención de efectivo en el corto plazo
puede de alguna manera garantizar la vigencia de la empresa en el
mercado, es por ello que surgen preguntas como ¿En donde
se puede conseguir efectivo rápidamente?, ¿A cuanto
asciende el costo del crédito?, ¿Cuales son las
entidades de crédito financiero? ¿Que se debe hacer
para obtener una mayor beneficio? y muchas otras que con el
contenido de este escrito se pretenden aclarar con la
presentación general de las principales alternativas de
financiación existentes en el mercado financiero. Se
pretende analizar y proveer la información necesaria para
tener una visión amplia de las fuentes de
financiación en América
latina y una detallada recopilación de los principales
intermediarios financieros y las formas de colocación del
efectivo en el cual se fundamenta la línea de
crédito que enmarcan las operaciones de
financiamiento.

BANCOS

Los establecimientos bancarios, conforman el
sostén del sistema
financiero latinoamericano, su función principal es
recibir fondos de terceros en depósito y colocarlos en el
mercado mediante operaciones de crédito. Un banco
comercial toma el dinero entregado por los ahorradores más
el capital que es de su pertenencia y los ofrece en
préstamo a cambio de un interés por el tiempo que
el dinero esta en sus manos y con garantía de pago
respaldado. La base de operación de los bancos para el
otorgamiento de crédito se basa en el "mutuo comercial"
bajo las exigencias de la entidad de vigilancia,
(superintendencias) en lo que respecta al plazo y los intereses,
dado que la operación bancaria es de carácter público.

Las principales operaciones de crédito de los
bancos son:
Sobregiros: Es un tipo de financiamiento de muy corto plazo, esta
dirigido principalmente a cubrir necesidades de caja. Normalmente
no requiere forma escrita y su otorgamiento es prudencial dado
que, por la velocidad en
su trámite, es normalmente el gerente el que en forma
individual concede la autorización para su
realización.

El costo es pactado también de manera
discrecional, sin superar los límites
máximos autorizados por la ley.
Eventualmente y para los clientes corporativos, o como un nuevo
producto para clientes especiales; en el caso de banca personal,
han aparecido los llamados "cupos de sobregiro" que pueden ser
utilizados de manera automática por los usuarios, no
obstante que estas operaciones requieren en algunos casos forma
escrita adicional al contrato de
cuenta corriente tradicional.

CRÉDITOS ORDINARIOS:

Estos es el sistema por el cual los bancos ponen en
circulación el dinero, son todos aquellos préstamos
que la entidad bancaria brinda entre noventa días y un
año. El costo de dichos créditos es reglamentado
por los límites establecidos por las entidades de control
financiero, si estos topes fueran rebasados se estaría
incurriendo en el delito de
"usura". Todas los créditos ordinarios se formalizan a
través de un titulo, que por lo general es un pagaré,
que obliga al prestatario a otorgar las garantías
correspondientes.

Descuentos

Otra operación a través de la cual los
bancos otorgan créditos es el descuento de títulos
valores como pagarés, giros, letras de cambio y otros
título de deuda. Mediante este tipo de operación se
obtiene con anticipación el total del valor del
título con cargo a un tercero, mediante el endoso del
título a favor del respaldado por la entrega y el endoso
de éste a la entidad bancaria. El costo depende de la tasa
de descuento que se le aplica al valor nominal del título
y de las comisiones que puedan haber sido pactadas. Sí las
operaciones de descuento respaldadas en títulos valores no
son pagadas en la fecha de vencimiento, el endosante se hace
solidario frente al banco, que podrá hacer exigible el
valor del título.

Cartas de crédito

El otorgamiento de créditos por la vía de
la apertura de cartas de
crédito es la operación activa posiblemente
más conocida en el marco de las relaciones comerciales
internacionales que se crean en una compraventa, casi siempre
estos créditos son pactados a un término fijo, los
intereses son pactados a una tasa variable sobre las tasas
representativas del mercado internacional, también se
cobran las comisiones de apertura y un seguro por no
utilización.

Los costos de los créditos dependen de dos
factores fundamentales: la corrección monetaria y el
interés pactado entre el prestatario y el
prestamista.

CORPORACIONES FINANCIERAS: Las corporaciones financieras
son conocidas en el lenguaje
financiero como "bancos de desarrollo" y están encargados
de la intermediación financiera orientada a participar
directa y activamente en el proceso de ahorro e inversión
de largo plazo, por ello participan dinámicamente en el
mercado de
capitales y a proveer de recursos de mediano y largo plazo al
sector real de la economía. Por lo anterior, estas
entidades son el único intermediario autorizado a mantener
inversiones permanentes en empresas productivas; esto se logra
con aportaciones de capital.

Además las corporaciones financieras pueden como
los bancos desarrollar operaciones de crédito
documentario, créditos en moneda extranjera, otorgar
avales y créditos en moneda legal.

COMPAÑÍAS DE FINANCIAMIENTO COMERCIAL: Las
compañías de financiamiento comercial son
intermediarios orientados a financiar operaciones de corto y
mediano plazo, mediante créditos que no exceden en
más de tres años el tiempo de duración del
contrato. Estas entidades poseen líneas de crédito
dirigidas a financiar el consumo, con
herramientas como las tarjetas de crédito y las
líneas especiales para compra de vehículos y bienes
durables. Su costo es mayor que el del crédito
bancario.

SOCIEDADES DE ARRENDAMIENTO
FINANCIERO: Las compañías de leasing operan
como una especie de intermediario, en el cual se realiza un
contrato de arrendamiento de características muy
específicas, entre los términos más
importantes para celebrar este contrato se encuentran:

• La orden del cliente a la sociedad
leasing para que este compre un activo.

• La compra por parte de la compañía
del respectivo activo y la entrega bajo la modalidad de arrendamiento
financiero.

Al final del contrato de arrendamiento, el arrendatario
debe pagar a la compañía de leasing, en caso de que
su decisión sea la de adquirir el activo; es
decisión opcional y el arrendatario pueden ejercer
libremente. El costo se liquida con intereses superiores al del
crédito bancario; sin embargo sus ventajas tributarias
pueden conducir a un costo efectivo inferior al de un activo por
la vía tradicional, debido a los ajustes por
inflación a los que son sujetos y los gastos de
depreciación.

CONCLUSIÓN.

Al finalizar nuestra investigación cabe destacar
que el término Finanzas, en economía se
refiere al conjunto de operaciones de compra-venta de
instrumentos legales, cuyos propietarios tienen ciertos derechos
para percibir, en el futuro, una determinada cantidad monetaria.
Estos instrumentos legales se denominan activos financieros o
títulos valores e incluyen bonos, acciones y
préstamos otorgados por instituciones
financieras

El estudio de las finanzas se baso en obtener fondos
para abarcar la administración de activos, la
asignación de capital y la valuación de empresas en
un mercado mundial. Las finanzas forman parte de la empresa, ya
que partiendo de las finanzas que tenga la empresa, ésta
decide invertir o no, y qué instrumentos financieros puede
utilizar.

Las organizaciones como tal afrontan día a
día de ciertos retos y riesgos, que van a determinar el
rendimiento y la valuación de sus activos. Una de las
herramientas que puede utilizar la empresa son sus estrategias y
presupuestos, para que de esta manera puedan conocer con la
liquidez que cuenta, revisando sus estados
financieros.

Por otro lado los administradores de cada empresa deben
saber planificar y tener un buen control en todas las
áreas, así como también manejar
correctamente el efectivo con que cuenta, qué tanto
crédito posee, y qué inventario posee la
organización; ya que una de sus funciones es
manejar correctamente el efectivo y el inventario de la
organización para obtener mayores ingresos y utilidades.
El rendimiento de una empresa depende de muchos factores
interrelacionados como son el control, planificación, dirección; es decir, buena
administración, para que la organización sea
productiva con máximo rendimiento.

BIBLIOGRAFÍA.

FINANZAS, TEORIA Y PRÁCTICA, por José
Germàn Altuve Godoy.

FINANZAS, por Zvi Bodie y Robert Merton.

Recursos electronicos:

www.monografias.com

www.gogle.com.

Erika Colina Marquez