Comportamiento del Mercado de Capitales en América del Sur
- Introducción
- Objetivos
- Mercado
financiero - Mercado de
capitales - Argentina
- Chile
- Venezuela
- Conclusiones
- Glosario
- Bibliografía
Uno de los efectos de la globalización económica es el
llamado mercado de
capitales (que no es más que una herramienta que busca el
desarrollo de
la sociedad a
través de la transición del ahorro a la
inversión) entre los países del
mundo; debido a que la mayoría de las empresas a lo
largo del tiempo han
venido buscando su financiamiento
en prestamos extranjeros, para lo cual han recurrido a los
bonos,
acciones,
papeles comerciales y cualquier otro tipo de capital de
riesgo;
movilizando sus recursos a
mediano y largo plazo.
Esto implica que se desarrolle un nuevo y mejor modelo
contable a nivel mundial, que permita la interpretación de la información a todos los inversionistas,
para la toma de
decisiones en dicho mercado; facilitando así el
crecimiento en el mundo.
Por esta razón es importante tener clara la
división que existe en el flujo de capitales; porque las
inversiones de
los ahorradores pueden realizarse a través de unas
instituciones
financieras o simplemente a través de los instrumentos del
mercado de capitales.
Debido a esto es que el presente trabajo de
investigación denominado "COMPORTAMIENTO
DEL MERCADO DE CAPITALES DE AMERICA DEL SUR" pretende analizar y
proveer la información necesaria para tener una
visión amplia del Mercado de Capitales en América
del Sur.
Las empresas no existen en el vació, ni son
absolutas, están inmersas en un medio del cual son parte y
del que dependen para funcionar y existir. La palabra mercado
servia antiguamente para indicar el local físico donde se
reunían las personas para efectuar transacciones y
negocios, esto
es, para vender y comprar mercancías y servicios.
Actualmente, mercado significa más que un local
físico. La palabra mercado puede abarcar una comunidad, una
región, un país, un continente o el mundo entero,
según el asunto de que se trate. Además del aspecto
que acabo de mencionar, el mercado está fuertemente
influenciado por el aspecto temporal: el mercado de helados en
cualquier lugar se comporta de una manera en el verano y de otra
en el invierno. El mercado de trabajo es más tranquilo el
primer trimestre de cada año y se torna más agitado
y dinámico el ultimo trimestre. Así, el mercado se
diferencia en el espacio y en el tiempo.
Por tanto los recursos de la empresa son
base fundamental para su funcionamiento, la obtención de
efectivo en el corto plazo puede de alguna manera garantizar la
vigencia de la empresa en el
mercado, es por ello que surgen preguntas como ¿En donde
se puede conseguir efectivo rápidamente?, ¿A cuanto
asciende el costo del
crédito?, ¿Cuales son las entidades
de crédito financiero? ¿Que se debe hacer para
obtener una mayor beneficio? y muchas otras que con el contenido
de este escrito se pretenden aclarar.
Objetivo general:
Aprender que es el Mercado de Capitales y cual es su
comportamiento en América del Sur.
Objetivo especifico:
- Conocer que es un mercado financiero
- Conocer cuantos tipos de mercados
financieros existen. - Conocer el mercado de capitales.
- Conocer la Bolsa de Comercio de
Buenos
Aires. - Conocer la Bolsa de Comercio de Santiago.
- Conocer la Bolsa de
Valores de Caracas.
1. Concepto
El mercado financiero es el conjunto de
inversionistas, empresas e instituciones financieras que
compran y venden instrumentos financieros para obtener
rendimientos o recursos para la inversión; es decir, es
en donde se hacen las transacciones entre aquellos que ofrecen
y aquellos que demandan fondos, esto es, entre proveedores
y captadores de fondos.
2. Tipos
- Mercado Directo: las familias van
directamente a las empresas y les ofrecen sus
recursos. - Mercado Indirecto: cuando en el mercado
aparece algún intermediario (agentes financieros,
intermediarios financieros). - Mercado Libre: no existe ninguna
restricción (ni en la entrada, ni en la salida del
mercado, ni en la variación de los precios). - Mercado Regulado: existen ciertas
regulaciones o restricciones, para favorecer el buen
funcionamiento del mercado financiero. - Mercado Organizado: cuenta con
algún tipo de reglamentación. - Mercado No inscrito: no cuentan con una
reglamentación (OTC o
extrabursátiles). - Mercado Primario: las empresas u
organismos públicos obtienen los recursos
financieros. - Mercado Secundario: juego
que se realiza con las acciones entre los propietarios de
los activos financieros (revender o recomprar
activos financieros).
- Mercado Directo: las familias van
- Mercado Centralizado: existe un precio
único y, básicamente, un lugar único de
negociación (mercado continuo español). - Mercado Descentralizado: existen varios
precios para el mismo activo financiero (las bolsas de valores en
España). - Mercado Monetario: mercados al
por mayor donde se "negocian títulos a corto plazo" y
los volúmenes de negociación son muy
elevados. - Mercado De Capital: se negocian títulos
a más largo plazo. - Mercado Interbancario: Es un mercado en el que
intervienen una serie de entidades bancarias que realizan
operaciones
de préstamo o crédito entre ellas,
cediéndose entre ellas depósitos u otros tipos de
activos a plazos muy cortos. Las operaciones entre entidades se
realizan telefónicamente, y no es necesario aportar
ningún tipo de garantía. - Mercados de Futuros: Un contrato de
futuros es un acuerdo para realizar un intercambio determinado
en algún momento del tiempo. La fecha acordada de
realización del intercambio difiere de la fecha del
acuerdo. - Mercados de Opciones: Una opción se
define como un contrato que conlleva un derecho a comprar
ó vender ciertos bienes o
títulos a un precio especificado y durante un periodo
estipulado (opción americana) ó a una fecha fija
(opción europea).
1. Concepto
El mercado de capitales por excelencia es la Bolsa que
es un lugar donde se realizan operaciones de compra y venta de
valores mobiliarios, que son documentos
jurídicos acreditativos de la propiedad de
partes alicuotas del capital de una sociedad
anónima (Acciones) o de un préstamo a la
misma (Obligaciones), o a entidades publicas (Deuda
Publica) y que devengan una renta variable o fija
según los casos.
2. Objetivos
- Permite la transferencia de recursos de los
ahorradores, a inversiones en el sector productivo de la
economía. - Establece eficientemente recursos a la
financiación de empresas del sector
productivo. - Reduce los costos de
selección y asignación de recursos
a actividades productivas. - Posibilita la variedad del riesgo para los agentes
participantes. - Ofrece una amplia gama de productos,
de acuerdo con las necesidades de inversión o
financiación de los participantes en el
mercado.
3. Elementos que lo conforman
La emisión, suscripción,
intermediación y negociación de los documentos
emitidos en serie o en masa respecto de los cuales se realiza
oferta
pública que otorgan a sus titulares derechos de
crédito, de participación y de tradición o
representativos de mercancías.
4. Principios
Los principios en
los que se basa el mercado bursátil son los
siguientes:
- Indiferencia Real: Supone que los bienes
intercambiados son homogéneos. - Indiferencia Personal: Supone que la identidad de
la persona o
institución que ofrece o demanda el
activo financiero, es irrelevante a la hora de fijar el precio
de la compra / venta. - Indiferencia Espacial: Las operaciones que se
realizan en la bolsa no suponen el tener que pagar gastos
adicionales de transporte,
por rapidez de entrega, etc. - Indiferencia Temporal: El bien que se ofrece
en el mercado puede alcanzar precios diferentes en atención al plazo de entrega, ahora bien,
para iguales plazos de entrega, los precios han de ser
ideáticos.
5. Funciones de la
Bolsa
Atendiendo al concepto de
Bolsa como Mercado Financiero y desde el punto de vista de los
demandantes de fondos, tiene las siguientes
funciones:
- Ejerce el lazo de unión entre los mercados de
dinero y de
capitales a través de las operaciones a crédito,
estableciéndose un factor compensador entre los tipos a
corto y a largo plazo. - Facilita la obtención de fondos a largo plazo,
tanto para el caso de acciones como de
obligaciones. - Otras funciones que también se dan en los
mercados bursátiles son las que hacen referencia a
favorecer la financiación empresarial, someter a las
empresas a la racionalidad económica siendo la
cotización el precio que refleja la opinión del
mercado sobre la marcha de la empresa. También facilita
al ahorro modesto las oportunidades de inversión y
consiguiendo la estabilidad social, al hacer posible el
incremento de los ahorradores – inversores.
- Las acciones
- Los bonos
- Los papeles comerciales
- Los certificados de depósito de
mercancías - Cualquier título o derecho resultante de un
proceso de
titularización - Cualquier título representativo de capital de
riesgo - Los certificados de depósito a
término - Las aceptaciones bancarias
- Las cédulas hipotecarias
- Cualquier título de deuda
pública
El mercado de capitales está dividido
en:
- Intermediado, cuando la transferencia de los recursos
de los ahorradores a las inversiones se realiza por medio de
instituciones tales como bancos,
corporaciones financieras, etc. - No Intermediado (o de instrumentos) cuando la
transferencia de los recursos se realiza directamente a
través de instrumentos.
8. Clasificación de las
Acciones
El movimiento
de las acciones generalmente se relaciona con la tendencia del
mercado, de lo cual surge la siguiente clasificación
para las acciones:
- Cíclicas: cuando siguen el
comportamiento del mercado. La acción sube cuando sube el mercado y la
misma acción baja cuando baja el mercado, pero no en la
misma proporción. - Acíclicas: cuando su comportamiento es
contrario al del mercado. La acción baja cuando sube el
mercado y la misma acción sube cuando baja el
mercado - Neutras o Indiferentes: son acciones que no
tienen un comportamiento que pueda relacionarse directamente
con el mercado, salvo en alzas o bajas muy fuertes. Muchas
veces estas acciones están inmóviles durante
mucho tiempo y de repente tienen saltos de precio, está
situación es más fácil que se presente en
acciones con "nula bursatilidad".
1. ¿Quiénes participan?
Los participantes del Mercado de Capitales Argentino
son:
- Comisión Nacional de Valores.
- Empresas cotizantes.
- Estado nacional, provincial y
municipales. - Sistema Bursátil Argentino.
- Mercado Abierto Electrónico.
- Fondos comunes de inversión.
- Administradoras de fondos de jubilaciones y
pensiones. - Público inversor.
- Calificadora de riesgo crediticio.
2. ¿Cómo esta
conformado?
El Mercado de Capitales Argentino, está
conformado básicamente por: la Comisión Nacional
de Valores, las Bolsas de Comercio, los Mercados de Valores y
la Caja de Valores.
a. Comisión Nacional de
Valores
Es un organismo autárquico creado en la
órbita del Ministerio de Economía de la Nación, integrado por cinco directores
designados por el Poder
Ejecutivo, que posee las siguientes funciones:
- Autorizar la oferta pública de
títulos valores y fijar los requisitos que los
emisores deben cumplir para esa autorización sea
mantenida. - Asesorar al gobierno
nacional sobre los pedidos de autorización para
funcionar que efectúen las bolsas de comercio cuyos
estatutos prevén la cotización de valores y los
mercados de valores. - Llevar el índice general de los Agentes y
Sociedades
de Bolsa inscriptos en los mercados de valores. - Llevar el registro de
las personas autorizadas para efectuar oferta pública
de valores y establecer las normas a que
deben ajustarse aquéllas y quienes actúan por
cuenta de ellas. - Aprobar los reglamentos de las bolsas de comercio
relacionados con la oferta pública de valores, y los
de los mercados de valores. - Fiscalizar el cumplimiento de las normas legales,
estatutarias y reglamentarias en lo referente al
ámbito de aplicación de la ley de oferta
pública de valores. - Fiscalizar a las sociedades por acciones que
realizan oferta pública de sus valores, desde el punto
de vista del derecho societario. - Autorizar la constitución de fondos comunes de
inversión. - Fiscalizar a las sociedades gerentes y depositarias
de fondos comunes de inversión. - Intervenir en la autorización gubernamental
para el funcionamiento de cajas de valores, es decir,
entidades que tengan a cargo administrar un depósito
colectivo de títulos valores. - Controlar a las cajas de valores y aprobar sus
reglamentos. - Autorizar la constitución de mercados de
futuros y opciones en títulos valores y otros activos,
y fiscalizarlos. - Autorizar el funcionamiento de las entidades
calificadoras de riesgo crediticio, y
fiscalizarlas.
A fin de cumplir con su cometido la CNV puede requerir
informes,
realizar investigaciones
e inspecciones en las personas que fiscaliza, recabar auxilio
de la fuerza
pública, iniciar acciones judiciales, etc. La
información recogida en el ejercicio de sus funciones
tiene carácter secreto.
La CNV puede sancionar con apercibimiento, multa,
suspensión o prohibición de efectuar oferta
pública a las personas físicas o jurídicas
que no cumplan las disposiciones legales y reglamentarias
vigentes.
b. Bolsas de Comercio
Las bolsas de comercio cuyos estatutos prevean la
cotización de títulos valores tienen por función:
- Autorizar, suspender y cancelar la cotización
de valores en la forma que dispongan sus
reglamentos. - Establecer los requisitos que deben cumplirse para
cotizar valores, y mientras subsista la
autorización. - Controlar el cumplimiento de las disposiciones
legales y reglamentarias por parte de las sociedades cuyos
valores se coticen. - Dictar las normas y medidas necesarias para asegurar
la veracidad de los balances y demás documentos que
deban presentar o publicar las entidades autorizadas a cotizar
sus valores. - Dictar normas reglamentarias que aseguren la
veracidad en el registro de las cotizaciones y publicar las
mismas y los precios corrientes.
Existen dos Bolsas de Comercio: la Bolsa de Comercio
de Buenos Aires y la Bolsa de Comercio de Rosario.
c. Mercados de Valores
Es una sociedad
anónima, que cuenta con autorización de
cotización. Su capital social está representado
por acciones, que dan derecho a su titular a operar como Agente
o Sociedad de Bolsa en nombre propio o por cuenta de terceros.
Sus funciones son:
- Establecer los requisitos para la negociación
de títulos valores, bajo el régimen de oferta
pública. - Liquidar y garantizar las operaciones de
títulos valores; pudiendo además establecer
qué operatorias gozan de la garantía de
cumplimiento y cuáles no. - Determinar y reglamentar las operaciones que realizan
los Agentes y Sociedades de Bolsa; así como
también dictar las normas a que éstos
están sujetos y fiscalizar su cumplimiento.
Estos deben constituirse como sociedades
anónimas con acciones nominativas no endosables y
estar adheridos a una bolsa de comercio.
Deben, asimismo, dictar las normas necesarias para
asegurar la realidad de las operaciones efectuadas por los
agentes y sociedades de bolsa, cuyo registro llevan. Los
agentes y sociedades de bolsa deben ser accionistas del
correspondiente Mercado y socios de la respectiva Bolsa de
Comercio, constituir una garantía patrimonial a la orden
del mercado que actúen y justificar su idoneidad para el
cargo mediante un examen de capacitación.
En el ejercicio de sus funciones, deben ajustarse a lo
dispuesto por el Mercado de
Valores y guardar secreto de las operaciones que realicen
por cuenta de terceros.
Los mercados de valores tienen facultades
disciplinarias sobre los agentes y sociedades de bolsa,
pudiendo aplicar apercibimientos, suspensiones o
revocación de la inscripción para actuar a los
mismos. Resumiendo lo anteriormente descrito, los mercados de
valores son entidades autoreguladas que sustancialmente
reglamentan, garantizan y liquidan las operaciones.
d. Mercado Abierto
Electrónico
El MAE es un mercado electrónico donde se
negocian Títulos Públicos y Obligaciones
Negociables, tanto en operaciones de contado como a
término, en el cual la liquidación se hará
directamente por cada una de las partes. Tanto Bancos o
Compañías Financieras de capital argentino o
extranjero pueden ser Agentes de MAE.
La organización de este mercado
electrónico, además de cumplir con las
regulaciones requeridas, se basó de ciertos
principios:
- Disminuir los riesgos en
cada transacción. - Mejorar la transacción sobre
precios. - Confirmar y registrar todas las transacciones
efectuadas durante el día. - Ofrecer al público en general y a los
operadores en particular la mejor información sobre
precios y volúmenes de mercado.
e. Caja de Valores
Esta entidad, creada por la Ley Nº 20643 y
reglamentada por Decreto 659/74 es un importantísimo
engranaje del sistema
bursátil argentino. Su función es recibir
depósitos colectivos de valores mobiliarios autorizados
a la oferta pública, para lo cual procede a abrir una
cuenta a nombre de cada depositante autorizado.
Debido a las características del
depósito colectivo, que establece una copropiedad
indivisa para los valores
de una misma especie entre los comitentes, la Caja se
compromete a entregar una misma cantidad de títulos pero
no la misma numeración que originalmente recibiera.
Asimismo, esta entidad presta diversos servicios, tales como
actuar como agente pagador de dividendos, efectuar
suscripciones, etc.
3. ¿Qué productos
operan?
Los productos operados en los distintos mercados
argentinos son los siguientes:
Mercado | Prod. Ppal. | Productos |
Bolsa de Comercio de Buenos | Acciones | Acciones (locales y |
Bonos | ||
Opciones Acciones | ||
Cauciones | ||
FX Futuros (Indol) – | ||
Mercado Abierto | Bonos | Bonos |
Letras | ||
FX Spot | ||
FX Futuros (MAE OCT) – | ||
Call | ||
Bolsa de Comercio de Rosario | Commodities | Futuros Commodities |
Opciones Commodities | ||
FX Futuros – dólar, | ||
FX Opciones – |
Dentro del grupo de
Bonos, se destacan las Letras y Notas emitidas por el Banco Central
(Lebac y Nobac). Se licitan semanalmente, y se emiten en Pesos
y en Pesos indexados por la inflación. También es
importante la operatoria de Bonos soberanos emitida
después del default (Boden).
Dentro del grupo de productos bursátiles se
destacan los Cedears (son acciones de empresas no argentinas
que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires), que son
utilizadas para ingresar/enviar divisas
del/al exterior.
Otros productos relevantes son los fideicomisos
financieros y los plazos fijos indexados por la
inflación.
4. Bolsa de Comercio de Buenos Aires
La Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA), fue
fundada en el año 1854, como un centro de negocios y de
comercialización de productos, acciones y
bonos.
Actualmente es una asociación civil
autorregulada, sin fines de lucro. Su Consejo es integrado por
representantes de diferentes sectores de la
economía.
La BCBA está legalmente autorizada para
admitir, suspender y cancelar la cotización de
títulos valores, de acuerdo con sus propios reglamentos,
aprobados por la Comisión Nacional de Valores. Una
Comisión de Títulos designada por el Consejo e
integrada por representantes de las instituciones
bursátiles y otros sectores participantes del mercado,
dictamina acerca de las normas y las decisiones relativas a la
cotización.
Las sociedades cotizantes deben presentar a la BCBA
sus estados contables anuales y trimestrales, e informar todo
hecho relevante para su publicación. Las funciones de la
BCBA incluyen, además, el registro de las operaciones,
la difusión de volúmenes y precios, así
como la divulgación de toda información que pueda
incidir en las cotizaciones. Tiene asimismo, la BCBA,
facultades de supervisión y, entre otras medidas, puede
interrumpir la cotización de valores cuando lo considere
necesario a fin de controlar o prevenir alteraciones anormales
en los precios.
En virtud de un acuerdo especial con la
Comisión Nacional de Valores (CNV), las solicitudes de
oferta pública y cotización de acciones y otros
valores son presentadas directamente a la BCBA para su
tramitación simultánea.
a. Cómo se opera en la
BCBA
- La Rueda: Se lleva a cabo en el recinto de
operaciones. Las operaciones son concertadas a viva voz por los
agentes de bolsa u operadores de sociedades de bolsa y sus
mandatarios. El vendedor confecciona una minuta del contrato,
para su registro. Rige la regla de prioridad precio-tiempo. Es
decir, la operación se cierra con quien ofrece comprar
al precio más alto o vender al más bajo, y a
igual precio, se da prioridad al que aceptó primero la
oferta del proponente. - SINAC (Sistema Integrado de Negociación
Asistida por Computador): Las operaciones son concertadas
electrónicamente. Para ello, las ofertas de compra y de
venta se ingresan por terminales interconectadas al computador
central. Las ofertas se ordenan en pantalla, por rango de
precio (de mayor a menor), y a igual precio por secuencia
temporal (hora, minuto y segundo). Es decir, también se
aplica la prioridad precio-tiempo. Cuando una oferta de compra
y una de venta coinciden, la operación se
cierra. - Negociación concurrente: La
concertación de viva voz y electrónica es concurrente en el horario
de rueda, y actualmente rige para todos los valores inscriptos.
También pueden negociarse contratos de
futuros. Los operadores pueden ingresar en el SINAC las ofertas
de compra o venta desde sus oficinas o en el recinto mismo a
través de las terminales allí instaladas,
computadoras
de mano, o solicitando a los empleados de la BCBA que las
ingresen. Ninguna operación se puede concertar de viva
voz a precios inferiores a las mejores ofertas de compra o
superiores a las mejores de venta del SINAC. Estas ofertas se
activan a los cinco minutos de ingresadas, lapso que permite
registrar las minutas de operaciones ya concertadas a viva voz,
sin que subsiguientes ofertas en el SINAC las afecten. De este
modo se facilita la concurrencia en la formación de
precios, permitiendo la participación de todos los
operadores en la puja de oferta y
demanda, verbal y electrónica.
b. Qué se negocia en la
BCBA
- Acciones: Representan los aportes de capital
de los accionistas a la sociedad emisora. Confieren a su
titular la condición de socio, con todos los derechos
correspondientes a la clase
(ordinarias, preferidas o de voto múltiple). - Obligaciones negociables (ON): Representan
unidades de un empréstito a mediano o largo plazo
contraído por la sociedad para el desarrollo de sus
proyectos de
inversión u otros fines. La emisora paga a los
obligacionistas, que son sus acreedores, el interés
estipulado y cancela las obligaciones en la forma y plazo
acordados. - Obligaciones negociables convertibles: Son ON
que pueden ser convertidas en acciones de la sociedad emisora a
voluntad del obligacionista, en la proporción y
demás condiciones estipuladas al emitirlas. - Obligaciones negociables PyMES: Emitidas por
pequeñas y medianas empresas, bajo un régimen
simplificado de oferta pública y cotización en la
BCBA. Son igualmente empréstitos y los obligacionistas
cobran un interés durante su plazo de vigencia, vencido
el cual la sociedad les devuelve el capital. - Valores fiduciarios: Son certificados de
participación o valores representativos de deuda que se
emiten en fideicomisos financieros, en los cuales el fiduciario
ejerce la propiedad de los bienes en beneficio de los titulares
de esos valores a cuya garantía quedan
afectados. - CEDEARs: Son certificados representativos de
depósito de acciones de sociedades extranjeras u otros
valores, sin autorización de oferta pública en
nuestro país. Quedan en custodia en la Caja de Valores y
se pueden negociar como cualquier acción. - Bonos Públicos: Son empréstitos
emitidos por el Estado
Nacional, Provincias o Municipalidades. Los inversores perciben
la renta estipulada y la devolución del capital en la
forma y plazo acordados. - Fondos comunes de inversión cerrados:
Tienen una cantidad fija de cuotapartes que no son rescatables
hasta su vencimiento, a diferencia de los fondos comunes de
inversión abiertos. Su plazo de duración es fijo
y cotizan en Bolsa, por lo que el precio de las cuotapartes es
determinado por la oferta y la demanda. - Cheques de pago diferido: La CNV ha autorizado
la negociación con cheques de
pago diferido (emitidos por 30 hasta 360 días vista). La
reglamentación de la Bolsa prevé la
negociación de cheques patrocinados (cuando la solicitud
incumbe a la libradora) y los avalados (por una sociedad de
garantía recíproca o una entidad
financiera).
c. Qué operaciones se realizan en la
BCBA
- Al contado: Las especies vendidas son
transferidas y el precio es pagado al tercer día
hábil de la concertación, según las normas
y procedimientos
vigentes para la liquidación de las
operaciones. - A plazo firme: El comprador y el vendedor
quedan obligados a cumplir la operación en el
término fijado. Al concertarla, constituyen
márgenes de garantía, que se deben reponer en
caso de variaciones de precios que excedan los porcentajes
previstos. Al vencimiento de la operación, se liquida de
modo similar a las operaciones de contado. - Pase: Es un solo contrato que consiste en la
compra o venta al contado de una especie y en la
simultánea venta o compra de esa misma especie para un
mismo cliente y a un
vencimiento posterior. - Cauciones: Son similares a los pases, pero el
precio de plazo (o valor
futuro) se determina aplicando un aforo (porcentaje) al precio
de cierre del día anterior o último registrado en
la plaza de contado de las especies a caucionar. - Opciones: Una de las partes -el lanzador- se
obliga frente a la otra -el tomador- a venderle (si es
opción de compra) o comprarle (si es opción de
venta) cantidades tipificadas de una especie (lotes), al precio
fijado y en el plazo convenido. El precio de lanzamiento de la
opción se llama prima y es pagado al contado por el
tomador al lanzador. - Futuros: Al concertar la operación, se
fija el precio a futuro de la especie transada. Se abre una
cuenta de margen, para anotar créditos y débitos, según
la variación diaria del precio de la especie con
respecto al valor futuro pactado. Se exige la reposición
diaria de pérdidas, y si la parte obligada no la
efectúa se cierra la posición. - Préstamo de valores: Una de las partes
(el colocador) transfiere la propiedad de los valores a la otra
parte (el tomador), quien a su vez se obliga a restituirle al
vencimiento del plazo una cantidad equivalente de los mismos
valores, y a pagarle una suma de dinero convenida más
los derechos patrimoniales que originen los valores durante la
vigencia del contrato.
d. Indices
- Indice Burcap: Representa el valor de una
cartera de acciones, seleccionada por su volumen y
cantidad de operaciones en la BCBA, consideradas en forma
decreciente hasta un 80% del total. La participación de
cada acción en el índice es proporcional a su
capitalización. La nómina de sociedades y sus ponderaciones
se actualizan trimestralmente, de acuerdo con su
participación en el mercado durante los últimos
seis meses. Fecha y valor base: 30/12/1992 =
$426,33. - Indice Merval: Este índice es el valor
de mercado de una cartera de acciones idéntica a la
considerada en el índice Burcap. La ponderación
se determina en función de la cantidad de transacciones
y el valor efectivo operado en la Bolsa de Comercio de Buenos
Aires. Fecha y valor base: 30/06/1986 = $0,01. - Indice General de la Bolsa: Las acciones de
sociedades constituidas en el país, son ponderadas por
capitalización bursátil. Las
compañías extranjeras gravitan en función
de su participación en el valor efectivo operado. Las
acciones componentes del índice deberán cumplir
con la condición de haber negociado al menos durante el
20% de las ruedas durante el período de referencia. Al
comienzo de cada trimestre calendario se efectuará una
reconfiguración de la estructura
del indicador, tomándose como lapso de referencia los
seis meses anteriores. - Indice M.A.R: Este índice busca
reflejar el comportamiento de las empresas argentinas dentro
del sistema bursátil. La metodología de este indicador ha
procurado mantener la estructura básica del Indice
Merval, tomando la evolución de este último como base
común hasta el 30 de diciembre de 1999, período
previo a la inclusión de empresas extranjeras en el
mercado accionario local, y al incremento de la
participación de los CEDEARs en el volumen total
negociado.
El MAR se genera a partir de una muestra de las
operaciones para un período de seis meses anteriores a
cada recomposición, que excluye las sociedades
extranjeras y los CEDEARs. El criterio utilizado para la
selección es el orden decreciente de
participación en la operatoria de contado en el mercado
de concurrencia, excluyendo toda empresa que no haya cotizado
un número de ruedas considerado
representativo.
- Indol: Es un índice de tipo de
cambio Peso-Dólar a futuro desarrollado por el
Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. (Merval) con el
propósito de brindar a los inversores un instrumento
efectivo que les permita asegurar el valor del dólar en
el futuro, previendo el riesgo cambiario. El activo subyacente
del índice es el tipo de cambio de
referencia calculado por el Banco Central de la
República Argentina (BCRA). Todas las operaciones
cuentan con la garantía de liquidación del
Merval. - Indol mayorista: En noviembre de 2003, el
Merval autorizó la negociación mayorista a plazo
del índice de tipo de cambio peso dólar. Dada la
naturaleza
de esta operatoria, están previstos márgenes de
garantía iniciales mínimos, de $ 10.000 por
unidad de negociación y para las posiciones abiertas en
cada vencimiento. Con los márgenes se constituye un
fideicomiso
de garantía del cual el propio Merval es fiduciario de
garantía y los operadores, beneficiarios y fiduciante,
recíprocos.
e. Tribunal de Arbitraje
La BCBA cuenta con un Tribunal de Arbitraje
General, único en su género
(en Argentina), con Arbitros y un Secretario-Director de
Procedimiento
permanentes.
El Tribunal puede entender en toda cuestión
entre empresas o individuos, socios o no de la Bolsa, en la que
se controvierta la validez, la interpretación o el
cumplimiento de actos, contratos u operaciones que tengan por
objeto derechos patrimoniales relativos a la producción, el comercio o los servicios,
susceptibles de transacción.
f. Ventajas
Ser socio de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires le
permite al público inversor pertenecer a una de las
instituciones de mayor trayectoria y prestigio de la
República Argentina. Es también contar con el
respaldo y la transparencia de 149 años de
tradición, espíritu democrático y
presencia en los grandes acontecimientos del devenir nacional
político y económico.
En la actualidad, la Bolsa cuenta con más de
4.200 socios.
- Ingreso a los edificios de la Bolsa de
Comercio - Tránsito y permanencia en los recintos
sociales de la Institución - Libre acceso y consulta a terminales de
información de las operaciones de rueda a través
de los distintos sistemas de
información en tiempo real y del sitio web
Bolsar - Comunicaciones telefónicas internas y externas
sin cargo en los recintos sociales - Libre acceso a terminales de información de
agencias internacionales de noticias - Acceso a los servicios de la Biblioteca y
Hemeroteca de la Institución - Cuadernillo de artículos de prensa
destacados de la actividad económica y cierres de
cotización de las operaciones (frecuencia
diaria) - Servicio de locación de butacas localizadas en
el sector Pullman del recinto de operaciones, equipadas con
líneas telefónicas externas. Comunicación directa con los puestos de
atención de los señores agentes de
bolsa.
g. Beneficios
- A pedido del socio, información gratuita sobre
coyuntura económica elaborada por la Fundación de
Investigaciones Económicas Latinoamericanas
(FIEL) - Consultoría personalizada jurídica,
impositiva, notarial, previsional y de seguros - Servicio de locación de gavetas
- Servicio gratuito de recepción de
fax - Suscripción Diario La Bolsa (tarifas
preferenciales) - Suscripción Boletín Semanal (tarifas
preferenciales) - Suscripción Bolsar (25% de descuento en el
abono) - Información de indicadores
bursátiles - Servicio de fotocopiado, locutorio y fax (tarifas
preferenciales) - Campañas de prevención de riesgos
coronarios - Consultorio clínico y de emergencias
cardiovasculares - Consultorio odontológico (aranceles
preferenciales) - Cajero automático para uso exclusivo de los
señores socios - Débito automático de la cuota social
con las tarjetas
Mastercard y Visa - Descuento preferencial en el restaurante de la
Bolsa - Peluquería, manicura y lustrado de calzado
(tarifas preferenciales) - Emergencia médica y traslado en ambulancia
(dentro del área protegida de los tres edificios de la
Institución) - Farmacia ubicada en la calle 25 de Mayo 381
(descuentos preferenciales) - Red de ópticas (descuentos
preferenciales) - Servicio de remises con acceso telefónico al
mismo desde los recintos sociales discando el interno 4500 y
desde el exterior al 4786-5333 (tarifas
preferenciales)
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