Ratios financieros interempresas integrados como alternativa para la evaluación económica y financiera de empresas

Indice
1.
Razones Financieras Interempresas. Generalidades e
Importancia..
2. Orígen de los ratios
interempresas.
3. Importancia de los ratios
interempresas.
4. Propuesta de determinación de
razones financieras interempresas que caracterizan a hoteles del
territorio-ciudad.
5. Selección de principales
razones para caracterizar el comportamiento "medio" del
territorio.
6. Consideraciones relativas al proceso
de cálculo de razones interempresas.
7. Factor de ponderación y
obtención de "Imagen de Conjunto".
8. Conclusiones.
9. Fuentes.

1. Razones
Financieras Interempresas. Generalidades e
Importancia..

Generalidades
La extensa literatura de la Contabilidad y
las Finanzas no
excluye, dada su importancia, la parte que corresponde al
Análisis e Interpretación de los
Estados
Financieros. Múltiples son las técnicas
que con tales propósitos se emplean, la investigación ha citado tal vez las
más importantes y comunes. Entre las técnicas
utilizadas en el análisis, son los ratios o razones
financieras una de las herramientas
de más amplia aplicación, y los contadores
financistas y analistas en sentido general, manifestan mucha
aceptación en el empleo de las
mismas; Esto se debe en gran medida a las potencialidades que
brinda la interpretación de los resultados de las
referidas razones, a los efectos de evaluación
y toma de
decisiones.
Las razones financieras sirven para cuantificar objetivos,
planificar, explicar relaciones y comportamientos, comparar
situaciones, adoptar decisiones, ayudar al diagnóstico, aplicar medidas y controlar la
gestión. La utilidad de las
razones, requiere normalmente, al menos, uno de los tipos de
comparaciones siguientes:

1. Intraempresa. Comparando ratios actuales con otros
   pasados o previstos es posible Evaluar el comportamiento de la gestión . Esto es determinación de
   ratios en series Históricas, que es la forma más
   común de utilización. La otra alternativa es la
   Previsión de Estados
   Financieros futuros o proformas, y sus correspondientes
   Razones, puntos de comparación y análisis, una
   vez obtenidos los resultados reales.
2. Interempesas. Consiste en comparar las razones de una
   entidad con otras obtenidas de otras entidades similares, o
   comparar con las razones medias que caracterizan al sector
   donde se desarrolla la entidad. Esta comparación
   también sumamente Importante ilustra sobre la
   situación de la empresa con
   relación a su entorno Competitivo.

La literatura resulta extensa a
la hora de relacionar los denominados ratios interempresas; Por
otro lado, resulta sumamente dificil, encontrar un especialista
vinculado a la Contabilidad o
las Finanzas, que
no aplique un buen número de razones financieras,
referidas al comportamiento
medio de sectores, en función de
analizar un determinado problema y encontrar una
explicación relacionada al comportamiento de la entidad
objeto de análisis. No siempre se dispone de ratios
económicos- financieros de otras empresas
similares, que permitan este tipo de comparación. En tal
sentido, Carlos Mallo precisa: …." El verdadero valor de los
índices, es el comparativo. Si una empresa
conoce sus ratios, los ratios medios del
sector, y los ratios de la empresa
considerada mejor, podría extraer unas conclusiones
válidas para la toma de
decisiones…. (1)

2. Orígen de los
ratios interempresas.

"…El origen de los ratios interempresas, tiene su
surgimiento en los Estados Unidos,
con el interés de
evaluar la distribución del riesgo en
materia de
crédito…" (2) .En tal sentido eran objeto
de consideración tres factores esenciales:
1- El factor personal. Donde
se apreciaba la competencia e
integridad de los empresarios, a partir de investigaciones
preliminares que permitían obtener informes
relativos a las aptitudes y la moral de
dichos empresarios.
2- El factor financiero. Dicho de otro modo, la situación
financiera, devenido en el examen de la liquidez, los capitales
circulantes y la gestión financiera en general contenida
en los elementos contables y en los Estados Financieros.
3- El factor cíclico. Es decir, la evolución del ciclo económico, la
situación general,la de la rama de la industria
examinada, la del país, y las perspectivas futuras.
Basados en estos estudios, las asociaciones americanas de
crédito, técnicos especializados,
etc, concedían a estos tres factores la importancia
relativa siguiente:
Factor Personal 20 %
Factor Financiero 40%
Factor Cíclico 40%
/// (1) Carlos Mallo. Contabilidad de Costes y de
Gestión.
/// (2) Loui Lair. Análisis de Balances Industriales y
Financieros.

Es decir, que en el conjunto de factores financieros
necesarios para investigar los problemas de
concesión de créditos y alternativas de riesgos, tienen
su surgimiento los denominados ratios financieros. En tal sentido
resulta comprensible, que para poder evaluar
el comportamiento financiero de una entidad, es necesario
poder comparar
los resultados obtenidos, con otros previamente calculados, que
sirven de punto de referencia para el análisis; Son estos
precisamente los ratios interempresas, ratios del sector o la
rama, tienen su surgimiento y desarrollo a
partir de este momento.
El profesor francés Loui Lair expone: "… En los Estados Unidos no
se limitan a analizar las variaciones de los coeficientes de las
empresas aisladas. Organismos especializados en estas cuestiones
han elaborado Balances y coeficientes para cada clase de industrias. La
comparación entre las variaciones de los ratios de
una empresa
aislada y las del grupo entero
de que forma parte, permite con frecuencia llegar a conclusiones
útiles. Pero los valores
aceptables de los coeficientes deben fijarse por medio de
estudios estadísticos previos. Esto implica trabajos
preparatorios de larga duración y la creación de
organismos especializados en esta clase de estudios. Los
resultados parecen justificar al menos en Estados Unidos, un
esfuerzo semejante. No se podría invocar perturbaciones
económicas para determinar su inutilidad…..
…… Si los métodos
estadísticos y contables mas perfectos no permiten,
evidentemente, dirigir los acontecimientos, no cabe sino admitir,
que rinden servicios
apreciables y que resulta muy útil frecuentemente su
información…."

3. Importancia de los
ratios interempresas.

Generalmente no son las entidades quienes se dan a la
tarea de calcular estas razones, todo lo contrario, se trata de
entidades especializadas, grupos de
analistas u otros, quienes se encargan de hacer estos estudios y
darlos a la publicidad cada
cierto tiempo. El Dr.
José Alvarez López, autor español,
expone que la idea de concebir los ratios interempresas, parte
del principio europeo citado " La competencia no
excluye la cooperación "; Más adelante expone: "…
Se ahorran esfuerzos y recursos,
conociendo de antemano datos obtenidos
por otros, a los que no hemos podido llegar…"(3) , haciendo
referencia a aquellas instituciones
y/o grupos de
analistas, que se dedican al cálculo y
la exposición de estos índices y
razones promedios, que caracterizan a un sector.

Este último autor al que el estudio hace
referencia, manifiesta que la comparación interempresa es
considerada hoy en dia, y se cita "Una técnica de dirección". Generalmente, esta información es elaborada y procesada por
entidades especializadas, que aseguran una impresionante
ejecución técnica, y alto grado de
discreción relativo a la información obtenida de
las entidades. Por otro lado, el doctor Alvarez López
asevera:"… que gracias a las comparaciones interempresas, las
entidades hacen economías que van desde el 1% hasta el 10
% de las cifras de sus negocios, por
lo que muchas empresas emplean desde el 0.1 % al 0.2% de sus
gastos totales,
para financiar estas comparaciones…." (4), refiriéndose
al vínculo que hacen las empresas, con estas entidades
especializadas, que tomando como punto de partida estudios
preliminares, evalúan y sitúan a la empresa
interesada en un ranking confeccionado, a partir de un conjunto
de empresas que caracterizan determinado sector y/o
región. Lo anterior parte de la premisa de que toda
empresa debe
conocer cuál es su situación entre sus
competidores.

Estas entidades especializadas, no solo sitúan en
una posición determinada a la empresa que así lo
solicita, sino que también cumplimentan los estudios
brindando información sobre el por qué, o cuales
causas originan que la empresa se encuentra en determinada
posición, incluyendo recomendaciones al respecto. Es de
suponer que a los efectos de la comparación, los ratios o
razones interempresas, juegan un papel
determinante a la hora de establecer un lugar en el ranking que
se pretende, máxime cuando se conoce, que gran parte de la
información relativa a una entidad, ya sea en
términos cuantitativos, como cualitativos, está
contenida en los Estados Financieros Básicos., de
ahí la importancia de las denominadas, razones financieras
interempresas.
/// (3) Jose Alvarez Lopez. "Análisis de Balances"Integración e Interpretación.
///(4)Jose Alvarez Lopez. "Análisis de Balances" Integración e
Interpretación.

En los Estados Unidos, por ejemplo los ratios
financieros por industria o
sector, son publicados por el U. S. Departament of Commerce,
así como por firmas tales como Dun and Broadstreet, Robert
Morris Associate y otras. En el caso de Morris, se dice que
publica el Annual Statement Studies, que contiene datos datallados
obtenidos de 27000 informes
financieros anuales, agrupados en 223 clasificaciones
industriales. Los Activos, Pasivos
y Patrimonio se
presentan como porcentaje de los Activos Totales;
Los Estados de Ganancias o Pérdidas en términos de
porcentaje sobre los ingresos y
además, se dan razones claves para cada tipo de industria
( expresadas como la media para cada industria, el límite
inferior y límite superior ). Dund and Bradstreet publica
14 razones medias, para 125 grupos industriales cada
año.

En Cuba, al menos
que se conozca, se sabe que la determinación de razones
financieras, son comunes en los análisis que hacen
contadores, financistas y personal de la economía en general,
a partir de la información contenida en los Estados
Financieros, lo que unido a otros indicadores,
constituyen punto de partida para el análisis y toma de
decisiones, al menos en aquellas entidades que por sus características, así se les exige;
No obstante, no se conocen publicaciones, ni estudios realizados,
que evalúen el comportamiento medio de una rama, sector o
territorios, empleando estas técnicas de amplia
utilización en el mundo moderno. Excepcionalmente
"Cubanacán S.A." circula entre sus directivos, el
comportamiento de algunos indicadores
propios del grupo con
fines de comparación y análisis.

4. Propuesta de
determinación de razones financieras interempresas que
caracterizan a hoteles del
territorio-ciudad.

Consideraciones generales.
Debe considerarse antes de realizar cualquier propuesta , que
para el cálculo de
índices medios o
razones por tipo de industria, que es así como se conoce
en el mundo de la Contabilidad y las Finanzas, son necesarios un
conjunto de requisitos, que dan validez a los resultados
obtenidos.
> Las entidades que se escojan deben ser comparables, esto es,
que lleven a cabo iguales o similares actividades, en condiciones
muy parecidas, es decir, que sean comparables razonablemente.
> Los diferentes métodos
contables pueden reducir la comparabilidad de los datos, esto es
por ejemplo, diferentes métodos
de depreciación, diferentes formas de apreciar
la vida útil de los medios sustancialmente similares,
diferentes métodos de valoración de inventarios,
diferentes momentos de reconocer los ingresos,
etc.
Para la realización del estudio fueron escogidas cinco
instalaciones hoteleras, que caracterizan el comportamiento del
polo santiaguero, en lo que corresponde al turismo de ciudad. Son
estas:

1. Hotel Meliá-Santiago de Cuba.
2. Hotel Casagranda.
3. Hotel Versalles.
4. Hotel Las Américas.
5. Hotel Villa San Juan.

El estudio reconoce que existen diferencias entre las
instalaciones hoteleras escogidas; Estas instalaciones pertenecen
a tres cadenas diferentes de hoteles, poseen algunas diferencias en sus
sistemas
contables, muestran diferentes estrellatos, etc; pero estas
no comprometen el propósito de la investigación. Para ser más precisos
es necesario definir lo siguiente:
> Los principios de
contabilidad que se aplican a estas instalaciones son
prácticamente los mismos, con similares interpretaciones
por parte del personal de la Contabilidad y las Finanzas que
allí labora.
> Los hoteles objeto de investigación pertenecen al
territorio de Santiago de Cuba- ciudad, unos caracterizados por
asimilar turismo de
recorrido y otros por turismo de estancia; Se observa que la
estancia promedio para ambos casos es similar. Por otro lado se
observan similares componentes estructurales en lo que respecta a
turismo directo y de paquetes.
> Los arribos recibidos por estas instalaciones son muy
similares, y provienen de los segmentos de mercado que ya
son tradicionales.
> Son entidades turísticas sujetas a la misma
legislación vigente, con similar régimen de
impuestos, y
erigidas sobre la misma base organizativa.
> Los abastecedores de mercancías y servicios a
estas instalaciones suelen ser generalmente los mismos.
Estas y quizás otras consideraciones, por solo citar
algunas, hacen que las instalaciones escogidas sean perfectamente
comparables, y que la información que proveen los Estados
Financieros y otras, sirvan para determinar los denominados
ratios financieros medios que caractericen al
territorio.

5. Selección
de principales razones para caracterizar el comportamiento
"medio" del territorio.

Para seleccionar qué razones financieras
servirán para fundamentar el estudio realizado, han sido
empleados métodos de
investigación empírico-prácticos, tales
como:

• Revisión Bibliográfica.
• Entrevistas y encuestas a
  funcionarios del sector hotelero.
• Entrevistas a académicos de la Contabilidad y
  las Finanzas.
• Revisión de documentación, y aplicaciones
  experimentales.

A partir de estos estudios, la investigación
considera emplear un número razonable de ratios que
puedan, de cierta manera, cumplimentar los siguientes
requisitos.

• Ratios calculados a partir de la información
  contenida solo en los Estados Financieros.
• Que sean de real utilidad y que
  integren dos propósitos fundamentales, en lo referido a
  la información que solicitan los directivos de estas
  instalaciones, a los efectos de evaluación y toma de
  decisiones, esto es: Situación Financiera, y Rentabilidad.
• Un número limitado de razones, que se adapten
  a las particularidades de la Contabilidad Hotelera y a las
  condiciones actuales del país.

Tomando en cuenta lo anterior, la investigación
contempló la realización de una encuesta, que
fue aplicada a directivos y especialistas de la Contabilidad y
las Finanzas vinculados a la gestión hotelera. Los
resultados, conjuntamente con las razones financieras propuestas,
que parten de la clasificación de ratios financieros
propuestos por el tratadista norteamerino Gitman se muestran a
continuación:
Encuestados 14 funcionarios, de ellos:

• Dos Gerentes Generales.
• 8 Subgerentes Económicos.
• 4 Especialistas Principales.
• Todos representativos de las cinco instalaciones
  escogidas.
• El 100 % clasificó como de "gran utilidad" la
  determinación del Capital de
  Trabajo.
• El 100% aprueba como de "gran utilidad" las
  razones:

Indice de Liquidez, Solvencia, Rotación de
Cuentas por
Cobrar y Cuentas por Pagar
y Margen Neto de Utilidades.

1. El 88% de los encuestados consideran de "gran
   utilidad" la razón de Rotación de
2. Inventarios. El 12 % restante la considera "menos
   útil".
3. En cuanto a la razón de endeudamiento las
   preferencias son: El 44% la catalogan
4. de " gran utilidad", otro 44% "menos útil, el
   resto, un 12% plantean que no tiene
5. utilidad.
6. El 77% de los encuestados catalogan de "gran
   utilidad" a la razón Margen Bruto de
7. Utilidades. El resto la califican de "menos
   útil".

Las razones Rotación de Activos Totales y
Rendimiento de la Inversión obtuvieron los siguientes
resultados:

• 23% "gran utilidad".
• 65% " menos útil".
• 12% "no tienen utilidad".

Ante la posibilidad de incorporar otras razones a las
antes expuestas, ningún encuestado usó esta
prerrogativa.
A partir del razonamiento expuesto anteriormente, la
investigación reitera que la clasificación de
Razones Financieras que hace el académico Gitman es
bastante sintética y al propio tiempo
abarcadora, y no dista mucho de igual consideración que
hace Amat Salas, a propósito de ser este último un
estudioso de la Contabilidad y las Finanzas del sector
hotelero.
De igual forma, la propuesta tiene plena vigencia, y está
en correspondencia con las exigencias planteadas en el documento
"Guía Metodológica para la realización del
diagnóstico empresarial en el Sistema del
Turismo ". Este documento tiene como objetivos:
"……definir los elememtos imprescindibles, a tener en cuenta
por organizaciones
empresariales para elaborar el diagnóstico, que constituye
la base para desarrollar el estudio y conformar posteriormente el
expediente, que se presenta para recibir la autorización
para la implantación del perfeccionamiento empresarial en
el sistema del
turismo…." (5).
Este importante documento, en la sección "Organización de la actividad", en lo
referido a la Contabilidad, indaga en la
pregunta 36: Si se elaboran memorias cada
vez que resultan necesarias ?. Por otra parte en lo referido a
las relaciones financieras, el documento indaga: Si se calculan y
analizan periódicamente las Razones e Indicadores
Financieros ?, y Si se comparan los resultados financieros de
la entidad con los de la rama ?, en las preguntas 40 y 41
respectivamente; Esto es por solo abordar los aspectos mayormente
vinculados a la investigación.
Lo que quizás da mayor actualidad a la propuesta que hace
la investigación, son justamente las razones que exige el
Grupo
Ejecutivo de Perfeccionamiento Empresarial, para elaborar el
diagnóstico, aparecidas en la sección Método de
Cálculo- Subsistema de Planificación , y que son las
siguientes:

• Margen de Utilidades.
• Rentabilidad Financiera.
• Ciclo de Cobros.
• Ciclo de Pagos.
• Rotación de Inventarios.
• Rotación de Activos
  Fijos.
• Rotación de Activos Totales.
• Indice de Liquidez.
• Indice de Solvencia.

La investigación en su propuesta considera estas
razones y otras pocas más que son de amplio interés, y
que poseen la peculiaridad de generalizar en un número
relativamente pequeño de razones, el comportamiento del
desempeño de la gestión
económico-financiera de la entidad de que se trate.
/// (5) Grupo Ejecutivo de Perfeccionamiento
Empresarial."Guía Metolog. para la realización del
diagnóstico empresarial en el Sistema de
Turismo

6. Consideraciones
relativas al proceso de
cálculo de razones interempresas.

El estudio hace referencia a las denominadas razones
interempresas, y mas precisamente al comportamiento "medio" de
razones financieras , de las cuales se tienen referencias, se
publican cada cierto tiempo en países desarrollados, con
los propósitos antes definidos. En el caso de Cuba,
existen referencias de cálculo de índices propios
de la gestión hotelera, realizado por las direcciones de
las cadenas hoteleras, con fines de evaluación y
análisis de hoteles dentro de los marcos de las
mencionadas cadenas. La relación de indicadores, que dicho
sea de paso, no se dan a la publicidad, y se
manejan en un marco bastante estrecho, lo cual es comprensible,
es bastante extensa. En el conjunto de estos indicadores, con la
excepción de las razones financieras de rentabilidad,
que son muy utilizadas, se muestran principalmente indicadores "
físicos" relacionados con el comportamiento de la
gestión económico financiera en las referidas
cadenas. A través de entrevistas
realizadas a directivos de hoteles, se conoció que no
todos cuentan con la información antes expuesta, relativa
al comportamiento de dichas cadenas.

La investigación no encontró antecedentes
de procedimientos de
cálculos de indicadores o razones financieras vinculadas a
un territorio, zona o región; Por otro lado no se analizan
otras razones, cuya información está referida al
Análisis e Interpretación de Estados
Financieros.

Independientemente de lo escueta que resulta la
información referida al tema, las referencias relacionadas
a los procedimientos de
cálculo y tratamiento de la información estadística propia de la temática,
es casi inexistente por no decir nula.

La base de cálculo de esta investigación
son los Estados Financieros de 5 hoteles que caracterizan el
comportamiento del polo turístico Santiago de Cuba-
ciudad.

La base informativa escogida es la que corresponde a los
períodos comprendidos en los años 1996 al 2000.
Tomando en consideración ciertas irregularidades que
pudieran presentarse en el proceso de
cálculo para distintas monedas, la investigación se
propone realizarse a partir de los Estados Financieros
denominados "Consolidados", es decir, los que integran ambas
monedas. De todos es conocido, esto es una particularidad que
presenta la Contabilidad en las circunstancias actuales del
país.

Es sumamente importante precisar que la
investigación no persigue en ningún momento
comparar los resultados de una instalación con respecto a
otra, ni tampoco evaluar el comportamiento de una
instalación con respecto a las "medias territoriales" que
serán objeto de cálculo, en todo caso, la
mencionada evaluación corresponde ser realizada por las
direcciones de los hoteles, a partir de la utilidad que pudieran
tener las referidas medias territoriales tomando en
consideración la utilidad de las mismas, sus objetivos e
importancia. No obstante, el trabajo
propone un procedimiento
para evaluar el comportamiento de la gestión de manera
integral; La propuesta permite a su vez confeccionar un ranking
de hoteles a partir de los resultados obtenidos; Esta pudiera ser
de amplia utilidad para las direcciones territoriales y
nacionales del turismo.

Lo expuesto anteriormente, unido a necesidades de
garantizar absoluta discreción en lo referido a la
información económica relativa a las instalaciones
escogidas, obliga por un lado a no mencionar los nombres de las
instalaciones; Ya se había precisado que las instituciones
que realizan estas investigaciones,
laboran con absoluta integridad y máxima
discreción. En tal sentido la investigación propone
nombrar a los hoteles proveedores de
la información con las cinco primeras letras del
alfabeto.

Las legislaciones de muchos países establecen la
obligatoriedad de que en el caso de Sociedades
Anónimas, estas publiquen periódicamente sus
Estados Financieros unido a otras informaciones, este no es el
caso de Cuba. La economía cubana,
trata aprovechando las ventajas comparativas que ofrece el sector
del turismo, potenciar el desarrollo del
país; Todo esto se lleva a cabo en un contexto donde el
país más poderoso del mundo, agrede
económicamente y trata de que cualquier sacrificio o
esfuerzo que se realice en función al
desarrollo, no redunde en beneficios, todo lo contrario, todo
esto de cierta manera justifica la necesidad de conservar la
discreción en la información.

La base informativa .
A partir de las instalaciones referidas anteriormente, el estudio
se basa en la siguiente base informativa:
Hotel "A" Tres Balances Generales de los años 1998,1999 y
2000.
Tres Estados de Ganancias o Pérdidas de iguales
años.
Hotel "B" Cuatro Balances Generales, es decir todos los
años escogidos para el estudio e igual cantidad de Estados
de Ganancias o Pérdidas.
Hotel "C" Dos Balances Generales y dos Ganancias o
Pérdidas. Años 1996 y 1998
Hotel "D" Tres Balances Generales años 1998,1999 y 2000.
Cuatro Estados de Ganancias o Pérdidas para todos los
años escogidos.
Hotel "E" Dos Balances Generales años 1998 y 1999, y tres
Estados de Ganancias o Pérdidas para los años
19987,1999 y 2000.
Independientemente de que no se obtuvo el 100% de la
información requerida, ya sea por desacuerdo de
administraciones extranjeras en algunos casos,
incomprensión del estudio, y no disponibilidad de la
información en otros; La investigación cuenta con
una muestra de 14
Estados Financieros y 16 Estados de Ganancias o Pérdidas,
representativas del 70 % y 80 % de la información
respectivamente, por lo que se considera perfectamente
representativa. El estudio abarca el período de
crecimiento sostenido obtenido por el polo en los años
1996 al 1998, e igualmente contempla el declive observado en
1999, por lo que los cálculos a los efectos de encontrar
"comportamientos medios" abarcan todas estas
situaciones.

Para facilitar el proceso de cálculo y
presentación de los resultados, el estudio
contempló la búsqueda de cierta uniformidad en los
Estados Financieros; Situaciones tales como:

1. Sistemas de Contabilidad que clasifican los gastos en
   funcionales y operacionales.
2. Hoteles que hasta el año 1997 consideraban la
   Dotación de Hotelería y Restaurant como Activos
   Fijos.
3. Amplia gama de cuentas
   utilizadas en correspondencia a los respectivos Sistemas de
   Contabilidad.

Estas, fueron ajustadas buscando la necesaria
uniformidad, facilitando la comparación y el
análisis. En otros casos el estudio respetó el
grado de organización, estructura y
presentación de los Estados Financieros, con vistas a
exponer la realidad que caracteriza a las mencionadas
instalaciones.

La investigación contempla una base
teórica en el campo de las estadísticas matemáticas perfectamente validada por
especialistas de esta disciplina.
Como resultado del cálculo de las razones medias que
caracterizan al sector hotelero se obtuvieron los siguientes
resultados.

Comportamiento medios de razones financieras
seleccionadas. Sector Hotelero Santiago de Cuba.

• Indice de Solvencia "media" para hoteles del
  territorio.$ 1.98.
• Indice de Liquidez "media" para hoteles del
  territorio. $ 1.34
• Indice de Deudas "media" para hoteles del territorio.
  0.09 %
• Indice de Rotac de Inventarios Gastron "medio" para
  hoteles del territorio. 9.86 veces
• Indice de Cuentas y Efectos por Pagar "medio" para
  hoteles del territorio. 4.95 veces
• Indice de Cuentas y Efectos por Cobrar "medio" para
  hoteles del territorio. 5.57 veces
• Indice de Costo por
  Peso de Ingresos "medio" para hoteles del territorio. $
  0.17
• Indice de Gastos por Peso de Ingresos "medio" para
  hoteles del territorio. $ 0.78
• Rendimiento del Activo "medio" para hoteles del
  territorio $ 0.48

Síntesis de evaluación del comportamiento
de las razones "medias".
Independientemente de que el objetivo del
estudio no estuvo encaminado a evaluar las referidas
instalaciones, es factible incorporar algunos comentarios sobre
el comportamiento medio de las razones expuestas:

• Por simple inspección se puede precisar que
  son adecuados los comportamientos medios de las razones de
  solvencia, liquidez y endeudamiento.
• La rotación media del inventario de
  gastronomía es aceptable. Según
  "Banco de
  España. Central de Balances para 1988, la
  rotación de mercadería para el Sector Hotelero en
  España fue de 46 dias. La
  investigación obtuvo para el territorio objeto de
  estudio una media de 9.86, equivalente a 37 dias. ( 6
  )
• Las rotaciones medias de Cuentas por Pagar y Cuentas por
  Cobrar obtenidas representan 80 y 65 dias respectivamente.
  La fuente mencionada asevera para España 87 y 32 dias en
  similares indicadores. Se infiere que el ciclo de cobro en el
  caso de entidades del territorio está sensiblemente
  deteriorado.
• Se observa a simple vista que el comportamiento medio
  de costos y gastos
  es elevado, lo que compromete el resultado final, catalogado de
  deteriorado.

//// (6) Perez Carballo y Vela Sastre . Principios de
Gestión Financiera de la Empresa

Procedimientos para evaluar integralmente la
gestión a partir del uso de razones "interempresas".
Obtención de la "Imagen de
Conjunto".
Uso de Razones Financieras Interempresas para la
comparación y el análisis.

1. Una vez obtenidos los resultados, corresponde evaluar
   el comportamiento mediante los resultados. Generalmente las
   comparaciones se hacen tomando como punto de
   partida:
2. Comportamientos "medios" obtenidos de resultados de
   investigaciones similares.
3. Comportamientos "medios" de razones cuyos resultados
   son catalogados de buenos y/o recomendables para evaluar el
   desempeño.
4. Comportamientos Presupuestados.
5. Comportamiento de entidades consideradas
   líderes dentro del sector,.etc.

En la práctica contable, el procedimiento
generalmente se realiza, comparando cada una de las razones con
los referidos comportamientos, obteniéndose una
"visión relativa" al desempeño una vez que se
integran los resultados obtenidos; Sin embargo, no existe un
indicador o un valor, que
generalice o evalúe integralmente una entidad, una vez que
han sido obtenidos los resultados de estas comparaciones.
La investigación propone integrar todos estos resultados,
y obtener una "Imagen de
Conjunto", que permita evaluar no solo la dinámica de la entidad de un año con
respecto a otro, sino evaluar también con respecto a las
medias antes mencionadas con fines de comparación,
evaluación y análisis.

La posibilidad de escoger un número reducido de
razones que generalicen el comportamiento de la gestión,
esto es la liquidez, la eficiencia en la
actividad, y la rentabilidad económica por solo mencionar
las más importantes, e integrarlas en un valor, brinda una
perspectiva útil como herramienta de análisis y
toma de decisiones; En tal sentido la investigación
sugiere la propuesta que se expone a
continuación.

7. Factor de
ponderación y obtención de "Imagen de
Conjunto".

a) Selección
de las razones.
Las Razones Financieras objeto de análisis en el estudio,
una vez obtenidos sus resultados pueden reunir una "Imagen de
Conjunto" necesaria para evaluar el desempeño.
Para facilitar el procedimiento de cálculo, se eliminan
dos razones financieras, ya que son estas las únicas
sujetas a resultados positivos o negativos, por contener como
elemento característico la ganancia o la
pérdida. Son estas:
– Margen Neto de Utilidades o Ganancia por Peso de Ingresos
Fundamentales.
– Rendimiento de la Inversión expresada en Utilidad por peso de
Activos Totales.
b) Propuesta de "Clave Valorativa".
Este paso sumamente complejo, permite evaluar la importancia
específica relativa de cada razón financiera,
dentro del conjunto de razones. El estudio ha validado varias
combinaciones de claves, proponiendo la siguiente:

Razón Financiera Clave Valorativa
Significación

TOTAL 1.00

Se procura que la suma de las valoraciones sea igual a
1.

Consideraciones:
Existen valores
positivos que a medida que crecen "cualifican" más el
comportamiento de la gestión, unos más importantes
que otros, tal es el caso de la Solvencia, la Liquidez, las
Rotaciones de Inventarios y Cuentas por Cobrar, así como
el Rendimiento del Activo.
Los valores
negativos son aquellos que a medida que crecen, muestran una
imagen negativa en el desempeño, esto es, costos y gastos
por peso de ingresos obtenidos.
Las calificaciones evidencian la importancia relativa de un ratio
con respecto a otro, según criterios del autor. El estudio
considera que la Rotación de las Cuentas por Pagar es un
factor relativo de evaluar, altas rotaciones evitan acumulaciones
de deudas en el corto plazo, pero originan aumentos de salidas de
flujos de efectivo, lo contrario para las bajas rotaciones, de
ahí que sea considerado como un factor de baja
significación a los efectos de la clave valorativa
propuesta.

En el caso del Costo de Venta, que entra
a la ponderación con signo negativo, también es
considerado de baja significación. En los hoteles, los
costos están muy influenciados por los niveles de precios que
colocan los abastecedores, quedando pocas posibilidades a las
instalaciones de actuar sobre estos; Todo lo contrario lo que
sucede con los gastos, donde sí es posible accionar para
lograr decrecimientos.

El índice de deudas es otro factor sobre el cual
no puede ejercer toda la influencia las direcciones de los
hoteles, son las casas matrices las
que concentran principalmente la atención ante este indicador, es por eso
que ha sido catalogado de baja significación.

Ejemplo Ilustrativo basado en resultados reales.
Tomando como punto de partida las razones financieras
interempresas calculadas, el estudio incorpora un ejemplo
ilustrativo, tomando los resultados para 1999 de los hoteles "A"
y "D", a partir de esta propuesta.
Tabla de cálculo y presentación de
"calificación integral" entidades
seleccionadas.

Razón Financ. "Media" Clave Hotel "A" Calificac
Hotel "D" Calificac

Procedimientos.

• La columna # 1 relaciona las 9 razones financieras
  escogidas para evaluar integralmente el desempeño de la
  gestión económica-financiera.

La columna # 2 relaciona los comportamientos "medios" a
partir del estudio realizado.

• Otra variante pudiera incluir los comportamientos
  calificados de "buenos" una vez determinados, o tomar los
  resultados de índices de la entidad definida como lider
  dentro del sector.
• La columna # 3 relaciona la puntuación o
  "claves" dadas a cada razón financiera a partir del
  estudio realizado.
• La columna # 4 y # 6 representan el comportamiento de
  las razones escogidas para los hoteles "A" y
  "D"respectivamente.
• Las calificaciones se exponen en las columnas # 5 y 7
  para los hoteles "A" y "D" respectivamente.

Para ilustrar un caso, al tomar el hotel "A", se procede
dividiendo para cada razón financiera el valor obtenido en
la columna # 4, entre el valor mostrado en la columna # 2. El
resultado se multiplica por la clave correspondiente ( columna #
3), obteniéndose la calificación para cada
indicador. Así por ejemplo, en el caso de la Razón
de Solvencia:
> Hotel A.- Razón de Solvencia.
Razón de Solvencia real 1999 $ 2.33
Comportamiento "medio" hoteles del territorio 1.98
$ 2.33 / $ 1.98= 1.176767 factor de cumplimiento.
Conocida que la clave resulta 0.23 para esta razón
financiera, el resultado sería:
0.23 x 1.176767 = 0.2706564, que es la calificación
obtenida por el comportamiento de esta razón.
Un procedimiento similar se realiza para el hotel "D",
obteniéndose un factor de cumplimiento de $ 1.68 / $ 1.98
= 0.848484 al multiplicar por la clave ( 0.23), se obtiene la
calificación de 0.1951515.
Así se procede para todas las otras razones, al final se
obtiene la calificación de los hoteles escogidos para
ilustrar el procedimiento. Así el hotel "A" en 1999
obtiene calificación integral de 1.22157, mayor que el
hotel "B" que obtuvo 0.61424; Es evidente que "A" está en
mejor situación económico financiera que "B".
Si la suma ponderaciones a partir de la media del territorio es
igual a 1, es de suponer que integralmente cualquier resultado
por encima del valor 1 es bueno, y a medida que crece mejor. Todo
resultado por debajo del valor 1 indica que integralmente el
hotel está en una situación desfavorable con
respecto a la media del territorio, valor que ha sido escogido
como punto de partida llevar a cabo la evaluación.
A modo de resumen, el estudio concluye que son sumamente
importantes para las gerencias de los hoteles y para las
direcciones territoriales y nacionales del turismo, el
conocimiento del comportamiento de las principales razones
económico financieras "medias" extraidas de los Estados
Financieros, con fines de evaluación, análisis y
toma de decisiones. Por otro lado la posibilidad de determinar la
calificación integral para cada instalación, cumple
similares propósitos, y sirve además para situar
cada instalación dentro de un ranking preestablecido a
partir de los resultados obtenidos.

8.
Conclusiones.

1- Es factible y razonablemente útil que las
direcciones de los hoteles comparen sus resultados con los
obtenidos producto del
cálculo de las razones medias y demás indicadores
que caracterizan la gestión en el sector. Es necesaria la
determinación previa de las mencionadas medias, estas
brindan información para complementar análisis y
están en correspondencia con las exigencias que en tal
sentido se precisan para transitar por las diferentes etapas del
proceso de Perfeccionamiento Empresarial en el sector del
turismo.
2- Lo que la investigación denomina "Imagen de Conjunto"
constituye una forma de evaluar mediante un valor, el
comportamiento de la gestión económica financiera a
partir de los resultados de las Razones Financieras. La capacidad
integradora del mencionado valor, y sus posibilidades con fines
de establecer comparaciones y elaborar rankings, lo sitúan
en un lugar importante como herramienta de trabajo para ser
utilizada por las direcciones de los hoteles con fines de
comparación y análisis.
3- El Polo Turístico Santiago de Cuba a partir de los
resultados obtenidos en el año 2000 ha experimentado un
deterioro en sus principales indicadores económicos,
evidenciado por las Razones Financieras calculadas, a diferencia
de las tendencias observadas en el resto del país. El
estudio evidenció sensibles disminuciones en los ingresos,
tendencias progresivas hacia el aumento de costos y gastos,
así como deficiencias en el comportamiento de Razones
Financieras tales como Rotación de Cuentas por Cobrar,
Rendimiento de la Inversión y otras, por solo exponer
algunas perspectivas vinculadas al cálculo de Razones
Financieras.

9. Fuentes.

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Autor:

Msc Jaime Serpa Hernández.

Facultad de Ciencias
Económicas y Empresariales.
Universidad de
Oriente.
Santiago de Cuba.