El propósito del presente trabajo es el facilitar
a los alumnos que estudian en los Centros de Bachillerato
Tecnológico Agropecuario un libro de
texto sobre
problemas de
la moneda y la devaluación.
Su contenido, fácilmente será comprendido
por el lector, ya que nos habla de un problema conocido a nivel
mundial tanto por los países desarrollados como los
subdesarrollados. A pesar de no haber tocado otros temas que
comprenden la rama de la economìa este problema es base de
su estudio, puesto que diversos problemas economicos van tomados
de la mano con la devaluaciòn. Para la elaboraciòn
de este trabajo se analizaron los conocimientos y las teorias
expresadas especialmente por Adam Smith,
David Ricardo,
Carlos Marx, y
sus sucesores, quienes en particular tratan de descubrir las
leyes que
regulan los fenòmenos econòmicos y sus nexos
internos, al considerar el proceso
economico como el proceso social de la producciòn y de la
distribuciòn de los medios
materiales que
sirven para satisfecer las necesidades de los hombres que viven
en sociedad, y en
cuyo proceso dentro de la economìa mercantil, el dinero
tiene, sin olvidar su carácter
històrico, funciones
especìficas.
Lamentablemente son poco conocidos los amplios trabajos
de Carlos Marx sobre el
dinero,
trabajos que vienen a dar claridad al significado del mismo, a
precisar sus funciones, su razòn de ser y su destino
històrico. Ante esta realidad, el
conocimiento de las ideas basicas de Marx y el analisis de
sus teorìas monetarias han de ayudarnos a comprender el
verdadero sentido, historico y social, de la economia politica de
los paises.
ste trabajo fue elaborado por Oliver Arizmendi
García, quien fue alumno del Centro de Bachillerato
Tecnológico Agropecuario No. 102 , con número de
control
0011022589 del ciclo escolar 2000-2003, y cursando la carrera de
Técnico en Informática Agropecuaria en el grupo
"B".
El presente trabajo es titulado como
"Devaluación" representa una pequeña
investigación de 1 mes de esfuerzo y
dedicación, de la cual se consultaron varias obras de
grandes economistas como Adam Smith y Carlos Marx, solo por
mencionar algunos. Este trabajo contiene aparte de la
investigación diversos conceptos sobre los términos
desconocidos que se utilizaron a lo largo de este
trabajo.
Mexicano de nacimiento y estudiante básicamente
desde hace alrededor de 10 años, Oliver Ariamendi
García hubo de pasar la mayor parte del tiempo de su vida
en Cuajinicuilapa, Guerrero, México en
donde vive desde 1986 para convertirse en un limpio y digno
ciudadano de esta ciudad.
Hizo sus estudios de primaria en la escuela Silvino
Añorve Dávila en 1991-1997, para después
pasar a la Escuela Secundaria Técnica No. 12 "Adolfo
López Mateos" de Cuajinicuilapa durante el ciclo
1997-2000, y habiendo logrado ya 9 años de estudio,
ingreso al Centro de Bachillerato Tecnológico No. 102
también situado en Cuajinicuilapa, en el cual se encuentra
actualmente cursando su ultimo año de estudio de nivel
medio superior durante 3 años que seria el ciclo
2000-2003. Durante este último año se encuentra
realizando un trabajo de tipo Tesis para la
materia de
Seminario XXI,
la cual es impartida por el Lic. Doroteo Clavel
Zavaleta.
La mayor parte de este librillo fue redactado entre los
meses de Abril y Mayo del año 2003, cuando había
entrado a la etapa final de sus estudios a nivel medio
superior.
Las categorías y el método que
en su parte fueron basados en las obras de los economistas ya
antes mencionados tratan de exportar a las futuras generaciones
de la Sociedad a encontrar un mejor método para el manejo
y la solución de este problema.
Este trabajo es uno de los pocos textos para estudiantes
del nivel medio superior sobre la Moneda y la Devaluación
elaborado por un autor de habla española y estudiante de
este mismo nivel.
La Devaluación.
a devaluación consiste en reducir la paridad oro
de la moneda, o lo que es lo mismo, conservar el `patrón
oro a una paridad menor. Devaluar es, por tanto, fijar un
precio mas
alto al oro en términos de la moneda del país que
devalúa, ya sea que la misma este directamente ligada la
oro o a través de una divisa oro. Es aplicable para
nivelar déficit en la balanza de pagos,
si se quiere permanece bajo el patrón oro y evitar la
deflación.
La devaluación puede producirse en un solo
país o en el conjunto de los que están sometidos al
régimen del patrón oro. En este último caso
y si el aumento se hiciere en la misma proporción o
medida, las razones de cambio entre
las distintas monedas no se alterarían y entre otros
efectos se produciría el aumento de las reservas
monetarias de los bancos centrales
en términos de las monedas nacionales
devaluadas.
Consecuencias de una
Devaluación.
Si la devaluación se hace en un solo país,
las consecuencias más inmediatas son:
- Aumenta el valor de
las reservas de oro expresadas en moneda
nacional; - Estimula la producción de oro en el país que
devalúa su moneda hasta el momento que haya cambios
compensadores en los costos de
producción, o sea que estos aumenten tanto como el
valor del oro; - Altera los tipos de cambio con las restantes
monedas relacionadas con el oro, en cuanto que, como ya
expusimos, dichas monedas se cambian en proporción al
contenido de metal de cada una de ellas. Tal hecho motiva que
una alteración, por ejemplo, de la relación de
cambio del oro con una moneda determinada origine, mas o
menos proporcionalmente, un aumento en los precios,
en moneda de dicho país, tanto de artículos
importados como exportables, o sea que la devaluación
de la moneda de un país tiende a subir los precios de
los artículos de importación y de exportación, lo cual estimula esta
ultima a esta ultima, desanimando a la primera. El incremento
de las exportaciones y la reducción de las
importaciones, a causa de la
devaluación, puede explicarse de la siguiente
forma:
Ejemplo de un país "P" que devalúa su
moneda en un 50%:
PAÍS "P" | PAÍS "F" | |
Primera fase16 | 1 Peso (20 gr.) = | 4 Florines(5 gr. c/u) |
Segunda fase16 | 1 peso (10 gr.) = | 2 Florines (5 gr. c/u) |
Veamos que por el aumento de la relación de
cambio a favor del dinero extranjero hará subir en "P" los
precios de los artículos importados en términos de
pesos y, por tanto, ha de tender a desalentar las compras en el
extranjero:
Primera fase | 1 P = 4 F | 1 u. i.= 4 F =1 P |
Segunda fase | 1 P = 2 F | 1 u. i.= 4 F =2 P |
P = peso; F = florines; u. i.= Unidad
Importada
Los residentes en "P" procurarán reducir sus
compras en el extranjero, pues con la nueva situación
deben pagar 2 pesos –moneda nacional- por lo que antes
pagaban uno. Tal situación dejará de persistir en
el momento en que los ingresos
monetarios y los precios de los productos del
país que devalúa aumenten en la misma
proporción del país que los tipos de cambio
exterior.
Expliquemos utilizando los datos anteriores,
por que el mismo fenómeno de la devaluación de la
moneda nacional hará subir en "P" los precios en
términos de pesos en los artículos que exporte y,
por tanto, se estimulara la exportación:
Primera fase | 1 P = 4 F | 1 u. e.= 4 F =1 P |
Segunda fase | 1 P = 2 F | 1 u. e.= 4 F =2 P |
u. e.= unidad exportada
Los residentes "P" aumentarán la
exportación debido a que al recibir el mismo número
de unidades en monedas extranjeras por los artículos
exportados, estas se convertirán en mayor número de
utilidades en monedas nacionales que antes de la
devaluación.
Esto ocurrirá hasta que los precios internos del
país que devalúa su moneda alcancen el mismo nivel
del precio del oro y de los nuevos tipos de cambio.
Además de la modificación que sufren los
precios internos de las mercancías importadas y exportadas
en el país que devalúa, los precios internacionales
de tales artículos también son motivo de
alteración debido a la disminución y la demanda
–del país que devalúa- de artículos
importados y al aumento de su oferta de
exportaciones. Es, naturalmente, difícil saber en que
grados son afectados tales precios. En general podemos afirmar,
que mientras menor sea el volumen de los
artículos que importe y exporte el país que
devalúa, en relación al total de importaciones y
exportaciones de los mismos, menores serán los efectos que
sobre los precios internacionales ejerzan los cambios en su
demanda y en su oferta y mayores, por consiguiente, los que se
produzcan en los precios en moneda del país a que venimos
refiriéndonos; o sea que el efecto de la
devaluación sobre los precios internos –en el
país que devalúa- de los productos que forman parte
del comercio
internacional tienen probabilidades de ser mayor si se trata
de un país de escasa influencia en el comercio
internacional, que si se trata de un país de gran
influencia e importancia económica.
El precio de los artículos nacionales que no
entran en el comercio internacional se alteran –hacia el
aumento- a causa de que algunos de ellos están fabricados
con objetos importados o exportables, los cuales, como acaba de
verse, han subido de precio; y en razón de que muchos
artículos nacionales sustituyen a una parte de los
productos importados, ante la subida de precio de estos, lo que
provoca un aumento de la demanda de los primeros,
A los efectos de la devaluación en un solo
país ya indicados, debe agregarse que:
- Es posible que los restantes países que
pertenecen al sistema
patrón oro reaccionen obstaculizando la
exportación de las mercancías del país que
devalúa su moneda, o devaluando ellos a su vez su propia
moneda con el fin de hacer subir, en el mercado de
divisas, la moneda del país que inicialmente fue
devaluada. - La devaluación enriquece, en general, a los
exportadores, a los dueños de minas de las que se extrae
el oro, a los almacenistas y a los productores nacionales,
empobreciendo, por otra parte, aún mas a los
asalariados, empleados, pensionistas y a todo el grupo social
que recibe compensaciones monetarias fijas difíciles de
modificarse al ritmo en que los precios suben y la moneda se
devalúa. Si el país que devaluase su moneda
fuese, por ejemplo, Estados Unidos
o Inglaterra
–países matrices de
las áreas del dólar y libra esterlina,
respectivamente, y cuyas monedas ligadas directamente al oro
sirven de base monetaria a los países adheridos a una u
otra área- se presentarían posiblemente
además de las consecuencias apuntadas anteriormente, las
siguientes:
La Devaluación dentro de sus
fronteras:
- Reducción de la salida de oro por el hecho de
elevarse el precio de este en dólares o en
libras. - Probable alteración de los precios internos,
puesto que el valor de estos se da en unidades de metal oro, y
de los precios internacionales en la medida que los
países matrices controlan gran parte de la oferta y de
la demanda de los productos motivo de comercio
mundial; - Puede afirmarse que de no tomarse medidas especificas
o protectoras la exportación no sufrirá cambios y
la importación permanecerá igualmente inalterable
respecto a los productos que se envían o provienen de
los países dependientes de la moneda eje, mas
tenderá la primera a incrementarse y la segunda a
restringirse en aquellos productos que se destinen a
países ajenos a la influencia del dólar o de la
libra esterlina, o procedan de ellos. - Aumento de las reservas monetarias de oro expresadas
en divisas, en la misma proporción que ha sido devaluada
la moneda en relación oro. También pueden
aumentar las reservas monetarias en oro por el incremento de
las exportaciones y reducción de importaciones,
según queda señalado en el punto
anterior. - La tendencia de la producción será el
aumento, aunque frenada por los siguientes hechos: que los
costos de los
factores de producción aumenten en la misma o mayor
proporción que los precios, y que la demanda aumente a
un ritmo inferior al de la propia producción;
también podrá se afectada por la expansión
de las exportaciones o restricción de las
importaciones; - Se incrementará la producción del oro,
a lo menos hasta que los costos de operación hayan
subido proporcionalmente al aumento del precio
mismo; - Alteración de los tipos de cambio con respecto
a las monedas oro ajenas, en nuestro supuesto, al patrón
dólar o libra esterlina; - Diferenciación entre el poder
adquisitivo del oro expresado en la libra esterlina o en el
dólar dentro y fuera del país, menor en el
primero de los casos que en el segundo, en razón de que
los precios internos tenderían a subir en mayor
proporción de lo que pudieran reducirse los precios
externos, los cuales se alterarían tanto por la
disminución de las importaciones como por el aumento de
las exportaciones del país que devaluase su
moneda.
Devaluación en otros
países:
Igualmente quedaría reducido el tipo de
cambio de las monedas dependientes de la divisa oro
devaluada, en nuestro ejemplo el dólar o la libra
esterlina, respecto a las monedas que tienen base oro
directamente, en la actualidad el rublo, el franco
Francés, el Suizo y el marco Alemán, entre
otras, en igual proporción a la moneda eje puesto que
la relación de esta con las que forman parte de su
área no sería alterada, que la totalidad de
estas últimas tienen su reserva en dólares o en
libras esterlinas y que su conversión en oro la tienen
que hacer a través de una moneda devaluada.- Reducción de la relación de cambio
respecto al oro de cada una de las monedas que estén
dentro del sistema patrón divisas oro cuyo país
matriz haya
devaluado su moneda, en proporción identifica a la
devaluación de esta última, pues de lo contrario
aquéllas quedarían revaluadas con respecto a la
divisa oro dólar o libra esterlina, situación que
no seria aceptada por el país matriz dado que su
comercio de importación y exportación con los
países del área le sería totalmente
desfavorable. - Los países cuyas monedas tienen
convertibilidad directa con el oro, es muy posible que como
medio de defensa devalúen sus propias monedas en la
misma o semejante proporción que ha sido devaluada la
divisa oro, a fin de evitar los efectos desfavorables que
tendrían en el comercio internacional; - Subida de los precios expresados en oro de las
mercancías que son motivo de comercio internacional, en
los países dependientes del sistema divisa dólar
o divisa libra esterlina en la misma proporción que se
produjese en el país matriz que hubiera efectuado la
devaluación. - Incremento de las reservas monetarias oro expresadas
en la divisa devaluada; - Imposibilidad de seguir una política
monetaria independiente en los países sometidos al
patrón de divisas oro; en caso contrario tendrían
que renunciar al mismo; - Si el país no estuviese dentro de la esfera o
de la libre esterlina, podría defenderse de los efectos
de la devaluación adoptando, entre otras, algunas de las
siguientes medidas: establecer subsidios a la
exportación y restricciones a la importación;
evitar la salida de capitales que sería estimulada ante
la disminución de la oferta de ellos por parte de
Estados Unidos o Inglaterra, en el supuesto que venimos
analizando.
El control de cambios: sus fines y variantes;
ventajas y desventajas del mismo.
Conocida la deflación, la depreciación de cambios y la
devaluación, pasamos a estudiar el control de cambios,
que es sin duda el método mas directo y eficaz adoptado
en los países regidos por el patrón oro para
nivelar el déficit existente en sus balanzas de pagos, y
en especial es un método insustituible si se trata de
evitar futuros desajustes de la misma.
Así, se suela afirmar que "la razón
más importante y más común para emplear
los controles cambiarios directos es la necesidad de equilibrar
la balanza de pagos".
Múltiples definiciones se han dado del control
de cambios; de entre ellas destacamos las
siguientes:
Kurihara dice que "el control de cambios representa el
monopolio
gubernamental de las transacciones en divisas
extranjeras".
Benham afirma que el objeto del control de cambios es
"impedir la fuga de capital y
evitar que las reservas del oro blanco se agoten". Cole es mas
contundente, cuando escribe: "La esencia del control de cambios
reside en que quien posee la moneda controlada no tiene derecho
a convertirla en moneda extranjera, salvo permiso especial".
Sin embargo R. P. Kent uno de los autores que mas se han
detenido en el estudio de este problema. En una de las paginas
de su libro Moneda y banca,
afirma que entre las principales causas que pueden justificar
tal medida están la necesidad de disponer de los medios
necesarios –divisas- para garantizar la
importación de los bienes
esenciales: maquinaria y equipo para el desarrollo
industrial; hacer frente a las obligaciones
externas y evitar la fuga de capitales. Así ha
escrito:
La vía mas directa por la que un país
puede conservar monedas extrajeras para pagar importaciones
esénciales, satisfacer las deudas externas y prevenir la
fuga de capitales, es la de exigir a todos sus habitantes que
vendan a una entidad pública determinada, como el
banco central o
una junta de control de cambios, las monedas extranjeras que
lleguen a poseer.
Existen múltiples modalidades del control de
cambios; puede ser sumamente rígido o muy flexible,
establecer una sola tasa de cambio para cualquier tipo de
mercancía o múltiples; parcial o total
según exija o no el cambio en moneda nacional de la
totalidad o parte de las transacciones internacionales; tener
por objeto estimular las importaciones necesarias a base de
tipos de cambio en moneda nacional a base de tipos de cambio
atractivos o, por el contrario, incrementar las exportaciones
mediante la existencia de tipos de cambio altos y desfavorables
para la moneda nacional.
En general, suelen establecerse las siguientes
variantes:
En tal caso el organismo adecuado fijará
todos los tipos de cambio elevados si el destino de las
divisas es comprar mercancía cuya importación
trata de impedirse, como por ejemplo los artículos de
lujo, y tipos de cambios reducidos si lo que se trata es
importar el equipo necesario, como maquinaria, materias
primas e implementos similares;- Cambios diferenciados, según la
mercancía de que se trate. - Cambios diferenciados, según el país de
que se trate. Por ejemplo si se quiere dar facilidades para
importar de un país "A" y no de otro "B", la
institución encargada del control de cambios
encarecerá la moneda "B" en términos de la moneda
nacional a la vez que abarata la de "A";
c) Sistemas de
competencia o
compensados; es decir comprar al país que fuere una
cantidad de bienes de igual valor a la que éste a su vez
hubiese comprado al primero.
Irving S. Friedman considera que podría hacerse
una clasificación de los tipos de cambio si tenemos
presente: el grado en que se restringen el comercio
internacional y las operaciones
financieras de los países donde se emplean; la sencillez
o complejidad relativas de las mismas; si el énfasis se
hace en el deseo de regular los movimientos de capital o en las
operaciones internacionales de cuenta corriente (movimiento
de mercancías y servicios);
si son o no discriminatorios para el determinado tipo de
países o mercancías; y en fin si tienen por
objeto establecer tipos de cambio múltiples o tipos de
cambios unificados.
Al hablar de las ventajas o desventajas del control de
cambios enumeraremos las principales de unas y otras. Entre las
primeras hay que señalar:
- Indudablemente corrige desajustes en la balanza de
pagos y lo que es más importante, evita posibles
desniveles de la misma al relacionar la compra y venta de
divisas; - Al controlar las operaciones de comercio
exterior e influir en las clase de exportaciones e
importaciones más aconsejables, adapta los tipos de
cambio de acuerdo de acuerdo con las necesidades y grado de
desarrollo de un país; - Evita la disminución e incluso el agotamiento
de las reservas monetarias. - Reglamenta las inversiones
fomentando o restringiendo determinadas inversiones productivas
o improductivas; - Actúa como amortiguador en las distintas fases
del ciclo económico al reglamentar la entrada o salida
de capitales extranjeros; - Protege la reserva monetaria de las fluctuaciones,
algunas de carácter especulativo que podrían
originar grandes trastornos económicos, lo que
motivaría la aplicación de medidas a veces
ineficaces como la devaluación, la deflación o
cualquiera otra de carácter similar; - Es medida básica para garantizar cualquier
proceso de desarrollo o planificación económico por
modesto que éste sea; - Evita la fuga de capitales o transferencias de
riqueza a países extranjeros.
Entre desventajas pueden señalarse:
- Posible existencia del mercado negro de divisas al
margen de control oficial; - Mantenimiento de un aparato relativamente complicado
burocrática y administrativamente, además de
costoso; - Restricciones a la libertad de
empresa que ya
no podría mover libremente sus capitales fuera del
país.
El establecimiento del control de cambios tiene, en
general, oposición de Inglaterra y de los Estados Unidos
en su calidad de
países predominantes en los sistemas monetarios que
descansan en la libra esterlina o el dólar,
fundamentalmente porque:
- El control de cambios viene a reglamentar la llegada
del país que lo establece de los capitales ociosos de
las potencias extranjeras; - Restringe e igualmente reglamenta la sakida de
divisas por concepto de
dividendos y regalías, y de los propios capitales
procedentes del exterior; - Consideran que es una avanzada mas en la política de
intervención estatal y de restricción, por tanto,
de la libre movilidad de capitales; - Los probables créditos que se otorgasen no
vendrían, en el mejor de los casos, con destino a
corregir desajustes en la balanza de pagos, y si a incrementar
la producción y desarrollo independiente del país
que los recibiese; - La economía nacional
de los países en desarrollo quedaría protegida al
seleccionar el tipo de mercancías y bienes que
debían adquirirse.
Trastornos de una devaluación.
– Los más afectados por una devaluación son los
asalariados y jubilados, ya que con los mismos sueldos y haberes
no podrán comprar lo mismo que hasta ahora por un
previsible aumento de precios al consumidor.
– Quienes deban afrontar deudas en dólares y perciban sus
ingresos en pesos también sufrirán las
consecuencias si es que no hay medidas que puedan amortizar este
golpe.
– Por contrato, las
empresas de
servicios privatizadas tienen sus tarifas dolarizadas. Si esto se
mantiene, habrá un notable aumento en los servicios como
luz y telecomunicaciones.
– Las comunicaciones
con el exterior se verán encarecidas así como los
envíos de correo y fletes al extranjero.
– Los importadores también sentirán las
consecuencias frente al encarecimiento de los insumos
provenientes del exterior.
– Para los exportadores habrá beneficios notables, que se
verían amortizados en caso de que el gobierno decida
reinstalar las retenciones para las ventas al
exterior.
– Las propiedades podrían perder valor en sus precios en
dólares. En el caso de los alquileres los propietarios ya
no percibirían el mismo valor traducido a dólar. Si
se mantienen las leyes vigentes, los contratos de
alquiler sólo se pueden realizar en moneda de curso legal,
por lo cual si se deroga la convertibilidad, los contratos ya no
estarían pactados en dólares y se
pacificarían.
El Capitalismo y
la Devaluación
Se ha afirmado, en varios artículos, que la
inflación no es consecuencia de la devaluación sino
de la emisión descontrolada de moneda.
¿ Por qué razón todo el mundo está
remarcando precios?
Vamos a razonar juntos. Las importaciones representan el
7% de todo el PBI y, si lo vinculamos a la parte productiva de
ese PBI con la parte de importados que sustituye a la
producción local en bienes de consumo,
podríamos decir que afecta no más del 12%. Ello sin
considerar que muchos de esos bienes no son necesarios
sustituirlos por nada.
En los medicamentos por ejemplo, al devaluarse el peso y
pasar de 1 a 1 a 1,40 por dólar, la incidencia en los
costos no llega al 7%, reconocido por los propios laboratorios.
Sin embargo se remarcan más de un 40% ¿Por la
devaluación?
Se anunció el incremento de los precios en un
40%, y no tiene ningún componente importado. ¿Por
la devaluación?
Así con la harina y derivado de ello con el pan.
Así con todo. ¿Por la
devaluación?
Los incrementos de precios son consecuencia directa de
la siempre existente lucha de clases. Es el permanente acecho de
los capitalistas de aprovechar cualquier situación, de
confusión, de profundización de la crisis, para
posicionarse cada vez mejor, para obtener mayor cuota de
plusvalía, reduciendo tanto el salario Real como
el Nominal.
Cuando el sector obrero y trabajador está pasando
por etapas de debilidad y desconcierto, cuando muchos de sus
dirigentes son más propensos a la traición que a la
defensa de los intereses de sus representados, cuando los que
dirigen la política, la economía y la justicia en el
país son los mismos que aprobaron todas las nefastas leyes
que lo destruyeron; son los mismos que aceptan sobornos, que
poseen sus cuentas en el
exterior, que dejaron en libertad a los asesinos y a la vez
asesinan y reprimen al pueblo, el avance del capitalismo sobre el
producto del
trabajo, es constante.
Lo fue desde 1975 en adelante, por fijar una fecha de
inicio (que en realidad nace en 1810) y lo sigue siendo
ahora.
Sin devaluación, durante los casi 11 años
de la maldita convertibilidad apoyada inicialmente por el 96% de
los argentinos, más de 10 millones de personas pasaron a
ser pobres, marginados, desocupados, sin cobertura de salud, sin vivienda digna.
Muchos de ellos aún mantienen la buena ropa y zapatos de
mejores años. Constituyen los pobres bien
vestidos.
Sin devaluación la pobreza se
incrementó de una manera impresionante y vergonzante: la
mitad de los niños
en nuestro país, son pobres. Y la distribución de la riqueza pasó a
ser una de las más in equitativas del mundo.
Sin devaluación llegamos a este límite de
cuasi libanización, de comerse unos a otros, de asistir a
esas pavorosas escenas diarias de niños, mujeres, hombres
y ancianos durmiendo en plazas y zaguanes y revolviendo basura para comer
algo.
Con devaluación la situación
continuará, no por la devaluación, sino por el
sistema capitalista, que día a día avanza sobre los
recursos del
pueblo trabajador, apropiándose más y más de
la riqueza que ese pueblo trabajador produce, en las
fábricas, en el campo, en los servicios, en la cultura.
Porque el sistema capitalista no solo oculta la verdad,
simultáneamente crea la mentira. La mentira en el caso de
la devaluación (como en todo los casos) es hacerle creer a
los afectados que no es el sistema el que los afecta, que ellos
también son afectados por la devaluación. Cada
ocasión es buena para el engaño.
Para la mentira se prepara el camino. Se repite hasta el
cansancio de que la devaluación afecta al salario real de
los trabajadores. Y todos se preparan para perder. Porque la
devaluación es inevitable ya que la convertibilidad del
uno a uno ha sido el mayor elemento de dependencia que en este
mundo contemporáneo se ha aplicado. Los medios de
comunicación masiva resaltan el temor a ser más
miserables aún, a niveles impresionantes. Y hasta la
izquierda, que debería mostrar en estos momentos una firme
posición aclarando lo que se oculta, lo que el capitalismo
oculta, cae en la crítica fácil y
acientífica.
Si existiese una clase obrera conducida por dirigentes
que representen los intereses de esa clase, si existiesen
movimientos de izquierda y populares unificados, que convocaran y
movilizaran grandes masas y contaran con programas claros,
que demuestren que no sólo el cambio es necesario, sino
que también es posible, la devaluación no
produciría tanta desazón y los bancos y las
transnacionales con sus mafias políticas-judiciales no volverían a
ganar, porque en la lucha de clases se impone el capitalismo
sólo si no se lo combate adecuadamente, solo si no hay
resistencia
unida, sólo si no hay lucha clara contra el sistema y por
un poder de nuevo tipo.
Tipos de Cambio.
El tipo de cambio nominal es el precio o
cotización de una moneda comparada con otra, por ejemplo,
un dólar igual a 6700 sucres (noviembre de 1998). El tipo
de cambio nominal puede ser de venta o de compra. El tipo de
cambio de venta es el precio que cobran el Banco Central, las
instituciones
financieras o casas de cambio, cuando venden dólares a los
individuos o agentes económicos. El tipo de cambio de
compra es el precio que pagan el Banco Central, las
instituciones financieras o casas de cambio, cuando compran
dólares a los individuos o agentes
económicos.
La devaluación es un aumento del tipo de
cambio nominal e implica una pérdida de valor del sucre
respecto a otra moneda, por lo general el dólar, es decir,
se deben entregar más sucres por cada dólar. En
cambio, una disminución del tipo de cambio nominal
constituye una reevaluación o recuperación de valor
del sucre respecto al dólar.
El tipo de cambio real relaciona los precios de
los bienes producidos en el extranjero, expresados en moneda
nacional, con los precios de los bienes producidos en el
país. Conceptualmente se utiliza la siguiente
expresión:
Donde e es el tipo de cambio real, E es el tipo de
cambio nominal, Px es el nivel de precios de los bienes externos
y Pn es el nivel de precios de los bienes nacionales. El tipo de
cambio real es un precio relativo que se utiliza como indicador
de los precios de los bienes externos respecto de los precios de
los bienes nacionales. En ese sentido, es utilizado
también como uno de los indicadores
que miden la competitividad
de un país en el comercio internacional, es decir, permite
saber si los bienes producidos en el país están
abaratándose o encareciéndose con relación a
los bienes producidos en el exterior.
Un aumento de e corresponde a una
depreciación del tipo de cambio real, es decir, los
bienes externos se han vuelto más caros respecto a los
bienes nacionales o visto de otra manera, los bienes nacionales
se han vuelto más baratos con relación a los bienes
externos. En este caso habría un aumento de competitividad
de los bienes nacionales, lo que significa que los agentes
económicos preferirán comprar bienes nacionales a
bienes extranjeros. Por su parte, una disminución de e es
una apreciación del tipo de cambio real, es decir,
los bienes externos se han vuelto más baratos respecto de
los bienes nacionales o, dicho de otra manera, los bienes
nacionales se han vuelto más caros con relación a
los bienes externos. En este caso, se tiene una pérdida de
competitividad de los bienes nacionales.
Definiciones.
El tipo de cambio nominal de venta, corresponde al tipo
de cambio de venta promedio anual del mercado libre de cambios.
El tipo de cambio nominal de compra, corresponde al tipo de
cambio de compra promedio anual del mercado libre de
cambios.
La devaluación es la tasa de crecimiento
interanual del tipo de cambio nominal para el período
1990-1999 o la tasa de crecimiento promedio anual para los
períodos 1965-1970, 1970-1980, 1980-1990 y
1990-1999.
La tasa de devaluación interanual se calcula
mediante la variación porcentual del tipo de cambio
nominal entre un año y el año inmediato anterior
aplicando la siguiente fórmula:
donde tdi es la tasa de devaluación interanual y
E es el tipo de cambio nominal.
La tasa de devaluación promedio anual
correspondiente a un período de tiempo se calcula a
través de un modelo de
crecimiento geométrico, utilizando una regresión
lineal por el método de mínimos
cuadrados:
Se obtiene la transformación logarítmica
de la expresión anterior:
Donde E es el tipo de cambio nominal, t es el tiempo, a
= ln Eo, b = ln (1+d) y d es la tasa de devaluación
instantánea. Con esta especificación se utiliza una
regresión lineal por el método de mínimos
cuadrados para estimar a y b, en la que la variable dependiente
es el logaritmo natural del tipo de cambio nominal y la variable
independiente es el tiempo.
Una vez estimados los parámetros a y b, para
obtener d se debe calcular el antilogaritmo de b y restarle 1,
debido a que b es la tasa de devaluación
instantánea y lo que se desea obtener es la tasa de
devaluación promedio anual del período:
El índice de tipo de cambio real es calculado por
el BCE, conforme a una muestra de 18
países, que cubre más del 85% del total del
comercio exterior ecuatoriano, tanto de importación como
de exportación, excluyendo el
petróleo. El período base es agosto de 1992 =
100 y en el SIISE
el índice corresponde al promedio anual. La
fórmula de cálculo es
la siguiente:
donde ITCER es el índice de tipo de cambio
efectivo real, Pi es el IPC del país i con
el que comercia el Ecuador, Ei es el
índice de tipo de cambio nominal del país i con el
que comercia el Ecuador (unidades de la moneda del país i
por dólares de Estados Unidos), P es el IPC del Ecuador, E es el
índice de tipo de cambio nominal del Ecuador (sucres por
dólar de Estados Unidos), ai es la ponderación del
país i en el comercio exterior del Ecuador y n es el
número de países de la muestra. El símbolo P
es el productorio y es la operación multiplicatoria para
todos las i.
Un aumento del índice significa
depreciación real, en tanto que una disminución
implica apreciación real.
Medida
Tipo de cambio nominal (compra y venta): sucres por
dólar.
Devaluación: porcentaje.
Índice del tipo de cambio real: año base =
100.
Fuentes de los datos primarios
Banco Central del Ecuador, Información estadística mensual, varios
números.
Banco Central del Ecuador, Setenta años de
información estadística, 1927-1997.
Series cronológicas disponibles
1965-1990 (quinquenal)
1991-2001 (anual)
Desgloses disponibles
Territorial: PAÍS
Comparabilidad de las fuentes
En el SIISE este indicador está definido para el
período 1965-2001, en lapsos de cinco años hasta
1990 y para cada año en la década del noventa. Los
datos correspondientes al período 1965-2001 son
comparables.
Avance
Una devaluación genera diversos efectos, los
más analizados son aquellos que la relacionan con los
fundamentales: desempleo,
crecimiento y nivel de actividad. Al considerar las consecuencias
de esta política es de principal interés
conocer sus impactos en las cuentas gubernamentales –Finanzas
Públicas y déficit fiscal.
Las mismas no son afectadas directamente por el tipo de
cambio, sus modificaciones surgen de las variaciones en el nivel
de precios que trae aparejado el mismo. Estas últimas se
producen directamente mediante variaciones en el precio de bienes
transables internacionalmente, e indirectamente a través
de materias primas o bienes intermedios, provenientes del
exterior, como así también por contratos
establecidos en moneda extranjera. Los nuevos precios relativos
afectan no sólo a la recaudación fiscal, sino
también al gasto gubernamental.
Para realizar este análisis se establecerá en primera
instancia el coeficiente de pass-through, porcentaje esperado de
traspaso a precios de una devaluación cambiaria. En la
segunda sección se analizan otras consecuencias de la
variación del tipo de cambio, los cuales juegan un
papel
fundamental al establecer el impacto total en las cuentas
públicas. Luego, se define la manera en que las
variaciones en el nivel de precios afectan las decisiones de los
distintos agentes económicos relacionadas al cumplimiento
de obligaciones fiscales, para finalmente aplicar lo analizado al
caso argentino, examinando exhaustivamente las cuentas
públicas, estimando cada uno de sus componentes para el
año en curso y estableciendo el posible superávit
primario de acuerdo a distintos escenarios.
- Coeficiente pass-through
El coeficiente de pass-through mide la
variación de los precios motivada por la
devaluación de la moneda. Los determinantes de este
valor, siguiendo los lineamientos de Inés Butler en su
informe para
IERAL (2002) son:
- Grado de apertura de la economía. Al
existir una mayor cantidad de productos cuyos precios se
encuentran vinculados al mercado externo, el coeficiente de
traslado asumirá un valor más
elevado. - Nivel de inflación previa a la
devaluación. Cuando, previo a la variación
del tipo
de cambio existe un proceso inflacionario,
los precios se modificarán más
velozmente. - Fase del ciclo económico o nivel de
actividad. Si la economía se encuentra en un
proceso recesivo será menos probable que la
variación del tipo
de cambio pueda trasladarse con facilidad en
los precios. Lo contrario sucede de existir una
expansión. - Estructura de Precios. Es importante
considerar la proporción de precios que ajustan con
mayor velocidad
ante una depreciación de la moneda. Existen diferentes
mecanismos de transmisión de variaciones en el
tipo
de cambio nominal al nivel de precios
domésticos:
- Modificaciones en el valor de bienes finales
importados. Con competencia
perfecta tanto en el mercado nacional como el extranjero
y contando con una economía totalmente abierta,
variaciones del precio de importaciones debería ser 1
a 1. Pero, al ser importaciones y bienes domésticos
sustitutos imperfectos y existir condiciones
oligopolísticas, el coeficiente de pass-through es
menor que la unidad. Firmas modifican su comportamiento respecto a la fijación
de precios y consumidores cambian su patrón de consumo
para aumentar o disminuir la cantidad de bienes importados. A
mayor diferenciación de productos, menor
coeficiente. - Importaciones de materias primas o bienes
intermedios tienen efecto indirecto en la inflación.
Por modificaciones en el precio de bienes domésticos
que las utilizan. - El empleo de
contratos denominados en dólares afecta el valor del
coeficiente de pass-through. Mientras más extenso sea
el sector de la economía que los utiliza, el efecto de
la devaluación en el nivel de precios doméstico
será más notorio.
- Grado de sobré valuación real.
De encontrarse el tipo
de cambio por debajo del nivel de equilibrio, es factible que la
devaluación nominal no provoque variaciones
significativas en el nivel de precios, la misma se limita a
corregir el defasaje real. - Grado de dolarización. Proporción de
ahorros en dólares en relación al total de
activos
bancarios (M4). No se ha encontrado una relación
significativa que contradiga la relación positiva
predicha y esperada por el "sentido común" entre
dolarización y coeficiente de
pass-through. - Otros determinantes: grado de credibilidad
de las medidas que acompañan a la devaluación,
otros factores influyentes en la demanda de moneda, entre
otros. Para aumentar la precisión debería
establecerse el coeficiente de pass-through que utilice un
índice que considere las divisas de los distintos
países y según la proporción que se
comerciada con cada uno. Al no ser una tarea sencilla, se
justifica el uso del tipo
de cambio nominal con el dólar y el
índice de precios de Estados Unidos o de los
países que componen el G7. Estos determinantes no son
analizados en el presente trabajo.
Otros efectos de la devaluación
Con salarios
nominales rígidos, la devaluación redistribuye
ingresos desde trabajadores hacia capitalistas. Si, como es de
esperarse, los primeros poseen una propensión marginal a
consumir mayor que los segundos, la demanda agregada
y el consumo disminuyen.
Otro efecto negativo generado por la devaluación
consiste en la redistribución desde el sector privado
hacia el gobierno. Mientras mayor sea el impuesto al
salario que al capital, más contracción ario
será el efecto de la devaluación por la mayor
caída relativa del peso en agentes con propensiones
marginales a consumir mayores.
La devaluación suele ser contractiva en el corto
plazo debido a que la producción es rígida en este
período. Un aumento del precio relativo de los bienes
transables no traerá consigo un aumento suficientemente
rápido en su producción, debido a la presencia de
rezagos en la capacidad de incrementar exportaciones
(generalmente se debe a características tecnológicas
específicas del proceso de producción).
Existen también efectos contractivos en el lado
de la demanda por la disminución de los saldos reales de
dinero gracias al aumento de precios.
Resultados obtenidos
l superávit primario del gobierno presenta una
relación positiva con el grado de inflación y
negativa respecto al valor absoluto de la elasticidad
precio del consumo.
Bajo los tres escenarios
de inflación, a mayor coeficiente de elasticidad del
gasto, mejor es el resultado fiscal. Lo significa que el efecto
del aumento en el nivel de gasto
público no es tan importante como el aumento en la
recaudación motivado por el incremento del gasto
privado.
Otra relación directa se encuentra entre el
aumento de salarios y la recaudación de impuestos a las
ganancias, lo cual produce un efecto positivo sobre el valor del
superávit primario total del gobierno, a pesar de que el
aumento en las retribuciones genere un gasto público
más elevado. Claro está que esto sucede de ser,
como se consideró en este análisis, los salarios el
30% de la base imponible. Mientras menor sea la proporción
de los mismos, menor será el aumento en la
recaudación como consecuencia de sus variaciones y el
efecto negativo sobre el gasto gubernamental se dejará
sentir en una forma más importante.
¿Cómo protegerse de la
devaluación?
LA ACENTUADA DEVALUACIÓN de nuestro signo
monetario y los altos niveles de inflación afectan
notablemente los aspectos financieros de cualquier
contratación civil y/o mercantil. Estas variables
macroeconómicas, que deben ser controladas prudentemente
por el Banco Central de Venezuela
(Art. 318 de la Constitución), constituyen un hecho notorio
que los particulares deben atender de manera eficiente en sus
relaciones contractuales. En este contexto, surge la necesidad
práctica de mantener el valor de las deudas en el tiempo,
a cuyo efecto se ha hecho costumbre la inclusión en los
contratos de los proveedores de
bienes y/o servicios de las `cláusulas de
estabilización o de garantía mediante las cuales se
establece el ajuste periódico
de las deudas en bolívares en función a
un índice o a una divisa (V.g. IPC o US$). También
podría pensarse en la inclusión de una
cláusula de pago exclusivo en moneda extranjera,
legalmente viable de conformidad con lo establecido en el
artículo 115 de la Ley
BCV.
Ahora bien, en una situación de inestabilidad
financiera como la que se vive en el país, los
particulares deben igualmente prever las consecuencias negativas
de una potencial declaratoria de control de cambios, que implica
una limitación o restricción a la libre
convertibilidad de la moneda (Art. 112 de la Ley BCV).
Esto imposibilitaría o haría más
oneroso el cumplimiento de las obligaciones con cláusulas
de pago en moneda extranjera, por la incapacidad o por los
excesivos trámites administrativos que deben efectuarse
para obtenerlas. O, de establecerse una obligación en
bolívares ajustable a una divisa (moneda de cuenta), se
podría crear un deterioro en el monto efectivo de la
deuda, pues, por lo general, el tipo de cambio oficial no se
compagina con el `valor real de la divisa. Claro, esto en el caso
de que sólo existiera un cambio oficial (V.g. Control de
Cambio 1994-1996).
Frente a este problema, es apropiado prever la
inclusión de las `cláusulas de conversión,
por medio de las cuales las partes acuerdan la conversión
inmediata a bolívares de las deudas en moneda extranjera
(trátese de cláusula de pago o de garantía),
ajustables a la inflación o a cualquier otro índice
que se considere pertinente; ello, con el fin de hacer viable el
cumplimiento estricto de las obligaciones dinerarias. Así,
en caso de que se declarase un control de cambios, las deudas con
cláusulas de pago o de garantía en moneda
extranjeras se transforman de inmediato en obligaciones en moneda
nacional, calculadas al tipo de cambio oficial vigente para el
día anterior a la declaratoria del control de cambio.
Previéndose al efecto, que el monto de la deuda ahora en
Bs. se ajustará periódicamente (V.g. al IPC). Con
estas medidas, podría controlarse prudentemente (i) el
cumplimiento exacto de la obligación y (ii) el mantenimiento
del valor de la deuda en el tiempo.
El Banco de la República advirtió que
intervendrá nuevamente el mercado de divisas si persiste
la subida del dólar.
Consideró que la operación realizada fue
exitosa porque al menos detuvo el crecimiento desmesurado de la
devaluación y reveló que otorgará mayor
liquidez al mercado para compensar los pesos que se gastaron los
bancos en la compra de las divisas ofrecidas.
Informó que de los 180 millones de dólares
que puso en venta a través de la subasta de opciones
"call", los intermediarios hicieron efectiva la compra de 117
millones.
El subgerente monetario del banco de la República
, José Tolosa, indicó que la operación de
intervención del mercado con oferta de dólares,
realizada por primera vez desde que se estableció este
mecanismo en 1999, logró frenar la tendencia a la
devaluación y precisó que los operadores del
mercado demandaron 117 millones dólares del total
ofertado.
"Lo que vimos fue que la pendiente alcista del
dólar se frenó", explicó Tolosa y
recordó que, desde septiembre de 1999, cuando se
eliminó el sistema de bandas mínimas y
máximas, rige el sistema de libre
flotación.
El funcionario indicó que la primera
intervención del mercado del dólar que se realiza
desde entonces, se efectuó con 180 millones de
dólares "para evitar volatilidad excesiva" de la divisa
estadounidense.
Agregó que los 63 millones de dólares no
demandados, del total de 180 millones, estarán disponibles
en el mercado durante un mes, de acuerdo con la norma de
intervención para este tipo de casos.
La tasa representativa del mercado abriendo la semana
fue de 2.596,26 pesos por dólar, 25 centavos menos del
tope que exigía la intervención de la banca
central.
Dicha tasa será de 2.599,57 pesos hoy martes y de
acuerdo con el subgerente del Banco de la República "la
reducción en el ritmo de depreciación del peso fue
considerable".
Tolosa se abstuvo de comentar las causas de la
devaluación en Colombia,
argumentando razones técnicas.
Los analistas locales atribuyen el fenómeno a los
temores desencadenados en los países de América
Latina por el futuro político de Brasil y el
cambio de Gobierno en Colombia el 7 de agosto, cuando
tomará posesión Álvaro Uribe.
También citan, entre las posibles causas, las
transacciones internacionales de conglomerados
colombianos.
omo medidas que pueden ayudar, al margen de las ya
descritas, a corregir los desajustes de la balanza de pagos
pueden considerarse los llamados fondos de estabilización
monetaria y, como complemento, los aranceles,
contingentes y el fomento a la exportación.
Los fondos de estabilización monetaria,
establecidos por la década de 1930, no han tenido otro
objeto que prevenir las fluctuaciones violentas de las razones de
cambio de las diversas monedas por inesperados aumentos o
disminuciones en la oferta y demanda
de las mismas, para lo cual disponían de grandes
cantidades de divisas, oro y moneda nacional. En definitiva, es
un recurso limitado para impedir la depreciación o
revaporización de la moneda nacional en relación a
las de otros países. Las operaciones que realiza son la
compra son la compra y venta de divisas y moneda nacional, de
acuerdo con la oferta y la demanda que de las mismas se haga.
Parte de las divisas las convierte en oro para transformarlo a su
vez en divisas cuando así fuese preciso.
Aunque, según G. D. H. Colé, manteniendo
un gran volumen de las monedas de monedas y oro disponible, los
fondos de estabilización monetaria pueden dificultar las
operaciones especulativas de carácter monetario y
contrarrestar las fluctuaciones a corto plazo, debidas a factores
como cambios estacionales en las relaciones de oferta y la
demanda entre determinadas monedas, en realidad no evitan los
movimientos seculares y persistentes en las variaciones de los
tipos de cambios, a la vez que no corrigen las deficiencias o
desequilibrios estructurales reflejados en gran parte de las
balanza de pagos, pues al decir del propio autor mencionado,
"Si…existe una tendencia persistente de la demanda de monedas
extranjeras a exceder de la oferta, el fondo de
estabilización de cambio no puede luchar indefinidamente
contra ella, ya que, a la larga, se le agotarán sus
existencias de oro y divisas".
Otros de los métodos
tendientes a evitar el desequilibrio en las balanzas de pagos han
sido la práctica de restringir las importaciones no
necesarias y esenciales mediante los derechos arancelarios,
así como el estimulo a la exportación de productos
nacionales, a veces mediante subsidios a la misma. A esto puede
unirse la utilización del contingente de
importación que establece la cantidad máxima que se
puede importar de una mercancía de un país durante
un periodo de tiempo previamente fijado.
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Sistema Integrado de Indicadores Sociales del Ecuador
-SIISE, 1998-2002.
AGRADECIMIENTOS.
gradesco a mis amigos y familiares por apoyarme durante
la elaboración de este trabajo, pero en especial a mis
papa ya que me apoyaron Económica y Moralmente para que yo
pudiera concluir con mi trabajo.
DEDICATORIA.
Este trabajo se lo dedico a los Maestros del Centro de
Bachillerato Tecnológico Agropecuario No. 102. Que me
instruyeron en este ciclo. Pero en especial este trabajo se lo
dedico a mis compañeros y amigos que han estado conmigo
en las buenas y en las malas, auque algunos de ellos ya no
estén con nosotros.
agustin alejandro jacintos zapata