Análisis e interpretación del estado financiero de la empresa de estructuras metálicas " Paco Cabrera" de Las Tunas, Cuba

Indice
1.
Introducción.
2. Desarrollo.
3. Estado financiero su
interpretación.
4. Análisis de los Estados de
Ganancia y Pérdidas.
5. Balance General.
6. Estados de Ganancia y
Pérdidas.
7. Conclusiones.
8.
Bibliografía.

1. Introducción.

El trabajo presenta parte del análisis e interpretación del estado
financiero de la Empresa de
Estructuras Metálicas "Paco Cabrera", Las Tunas, ubicada
en el Camino del Oriente Km. 2½, durante los años
1998, 1999 y 2000.
Por medio de un estudio cuidadoso de los estados
financieros es posible que algún usuario externo o
interno con
conocimiento
de contabilidad
pueda comprender la situación financiera de la
Empresa.
Los estados financieros son los medios a
través de los cuales se trasmite a la gerencia y a
los usuarios externos interesados la situación real de la
empresa para que tenga una idea concisa de la rentabilidad y
la situación financiera real del negocio. Los estados
financieros son el resultado final del proceso
contable.
Los dos estados financieros más ampliamente utilizados son
el BALANCE
GENERAL y el ESTADO DE
RESULTADOS. Los
cuales fueron la base para el desarrollo de
este trabajo.
El balance general nos muestra la
fuerza
financiera de la compañía, al mostrar lo que esta
posee y lo que debe hasta cierta fecha; este puede ser
considerado como un cuadro instantáneo, ya que reporta la
posición financiera al final del año.
El estado de
resultado se utiliza para resumir los resultados operativos de un
negocio, asociando los ingresos ganados
durante un periodo con los gastos incurridos
para obtener dichos ingresos.
Existen técnicas
de análisis para interpretar un reporte
financiero:

1. Cambio en peso y porcentaje.
2. Tendencias.
3. Porcentajes componentes.
4. Ratios.

En este trabajo se utilizo la técnica de
tendencia, arribando a resultados seguros e
inseguros en algunos casos para posibles inversionistas y para la
empresa.
Este trabajo tiene como objetivo: el
análisis y la interpretación de los Estados
Financieros de la Empresa de Estructuras Metálicas"Paco
Cabrera", Las Tunas, para así proponer soluciones en
los indicadores
que así lo requieran.

2.
Desarrollo.

Caracterización de la empresa.
La Empresa de Estructuras Metálicas "Paco Cabrera" de Las
Tunas, con denominación comercial METUNAS, subordinada al
grupo
corporativo BK – CETI, fue fundada en el año 1980
con domicilio legal en Camino Oriente Km. 2½ , Las Tunas,
caracterizada como la de mayor capacidad de su tipo en el
país, con tecnología
Soviética y Española. Su capacidad de proyecto es de 20
000 toneladas de estructuras y 72 000 de perfiles.
Su estructura
general esta concebida de la siguiente manera: Dirección; Subdirección
Técnica; Subdirección de Economía, de
Contabilidad y Recursos
Humanos; Subdirección Comercial y Subdirección
de Producción que esta dirige a su vez al
Dpto. de Programación, Control y
Desarrollo, al Jefe del Taller de Grúas, Jefe del Taller
de Estructura y Jefe del Taller de Perfil en Frío. Debido
al Perfeccionamiento Empresarial el cual esta siendo aplicando en
la Empresa esta estructura puede cambiar.
METUNAS actualmente cuenta con un total de 644 trabajadores (104
mujeres y 540 hombres) orientados todos a la satisfacción
de las necesidades de los clientes en
cuanto al diseño,
fabricación y comercialización de las estructuras
metálicas, equipos, tanques, producción de perfiles
conformados en fríos y los servicios.
Poseen un grupo importante de consumidores a los cuales se les
brinda producciones y facilidades de pagos encaminada a
satisfacer sus expectativas entre los que
están:

• CIMEX
• ACINOX
• ENSUNA
• UNETA
• CUBALSE
• EMPRESA CÍTRICOS CIEGO DE AVILA

La calidad de las
producciones, la exclusividad de la producción de algunos
surtidos constituyen las premisas para abrir su horizonte en el
mercado cubano
industrial, constructivo, turístico, agrícola y
social, así como, en el mercado internacional
especialmente los países del caribe; esto se logra gracias
a los principales proveedores
los cuales se mantienen buena relación mercantil entre
ellos están:

• ACINOX SERVICIOS METALES
• ACINOX INGENIERIA
• CUBA METALES
• ENSUNA FILIAL METALES HABANA
• GASES INDUSTRIALES
• SERVILOG
• ESPAÑA

Las principales actividades que se realizan en la
Empresa son de Corte, Conformado y Soldadura.
Dentro de las producciones principales se pueden citar: Kioscos
para tiendas y correos, Tanques, Tubos, Shell Deck, Purlins,
Caballete, Louvers, Aireadores Estructuras para la construcción de plazas, como la de Santiago
de Cuba y para la Terminal Aérea número 3 del
Aeropuerto "José Martí", para Casa de Tabacos, etc.
En estos momentos sé esta trabajando en la
fabricación de los gaseoductos de la Termoeléctrica
de Santiago de Cuba y en la construcción de las vigas y
accesorios para la construcción del Aeropuerto de Cayo
Coco en Ciego de Avila.

3. Estado financiero
su interpretación.

Si usted es un contador público certificado, es
improbable que usted aprenda algo al leer este trabajo. No se
necesitan elementos básicos para entender lo que es
presentado en los reportes anuales de las
Compañías. Si usted no es un contador
público certificado, y usted encuentra que los reportes
anuales son difíciles de entender, este documento le puede
ayudar a comprender hechos que contienen los reportes y
posiblemente convertirse en un inversionista mejor informado.
Este es nuestro objetivo principal al publicar este folleto,
también esperarnos que sea útil a otros lectores
que quieran entender como funcionan los negocios,
así como conocer más acerca de las
compañías que les proporcionan mercancías y
servicios o que le ofrecen empleo.
La mayor parte de los reportes anuales pueden ser detallados en
tres secciones. La Carta
Ejecutiva, la Reseña de los Negocios y la Reseña
Financiera. La Carta Ejecutiva
da una amplia visión de los negocios de la
compañía y la gestión
financiera
La reseña de los negocios resume recientes desarrollos,
tendencias y objetivos de
la compañía.
La reseña financiera es donde la ejecución del
negocio es cuantificado en dólares. Esta es la
sección que intentamos aclarar.
La revisión financiera tiene dos partes principales:
Primera: Discusión y Análisis, Segunda: Estados
Financieros Auditados. Una tercera parte podrá incluir
información suplementaria de los estados
financieros.
En la discusión y análisis, la dirección
explica los cambios de resultados de operaciones a
través de los años. Esta explicación es
presentada fundamentalmente en un formato narrativo con cuadros y
gráficos destacando las comparaciones. Los
resultados de las operaciones son numéricamente recogidos
y presentados en los Estados Financieros.
Los componentes principales de los estados financieros son: el
Balance General, el estado de Ganancias o Pérdidas, Estado
de Cambio en el
Patrimonio de
los Accionistas, Estado del flujo de Caja
y Notas aclaratorias de los Estados Financieros. El Balance
General nos muestra la fuerza financiera de la
compañía, al mostrar lo que ésta posee y lo
que debe en cierta fecha. El Balance General puede ser
considerado como un cuadro instantáneo, ya que reporta la
posición financiera al final del año. Sin embargo
el estado de ganancia o pérdida es como una
película cinematográfica, ya que reporta como la
compañía actuó durante el alto y muestra si
las operaciones tienen resultados de ganancias o pérdidas.
Los estados de cambios en el patrimonio de los accionistas
concilian la actividad en la sección del patrimonio del
Balance General de año en año. Los cambios comunes
en el Patrimonio resultan de las pérdidas o ganancias,
dividendos o emisiones de valores. Los
estados de flujo de caja reportan los movimientos de efectivo
hechos por la compañía en el año. Las notas
aclaratorias de los estados financieros suministran
información más detallada del Balance General y el
estado de Ganancia o Pérdida.
Este folleto enfocará la
ilustración de estados Financieros básicos y
sus notas aclaratorias en reportes anuales de acuerdo con la
práctica actual. También incluirá ejemplos
de métodos
financieros utilizados por inversionistas para analizar mejor los
estados Financieros.

¿Qué muestra exactamente el Balance
General?
A fin de analizar las cuentas en el
balance general, los inversionistas toman ciertas relaciones de
los estados financieros como guía. Una de sus
preocupaciones es si el negocio podrá pagar sus deudas
cuando estas lleguen a su fecha de vencimiento. También es
de interés
la rotación del inventario de la
empresa y el monto de los activos
respaldando valores corporativos (bonos, acciones
preferidas y acciones comunes); junto a la relativa mezcla de
estos valores.

Capital de Trabajo
Neto.
Algo importante de conocer del Balance General es el Capital de
Trabajo Neto o Activos Corrientes Netos, llamado generalmente
Fondo de Maniobra o Capital de
Trabajo. Esta es la diferencia entre el total de los activos
corrientes y el total de los pasivos corrientes. Usted recordara
que los pasivos corrientes son deudas generalmente pagaderas
dentro de un año desde la fecha del Balance General. La
fuente de la cual pagamos esas deudas es del activo corriente. De
esta forma el capital de trabajo representa el monto que queda
libre y limpio después que todas las deudas corrientes son
liquidadas. la expresión a continuación muestra
como se calcula el Capital de Trabajo Neto.

Activos corrientes

(-)Pasivos corrientes

Capital de
Trabajo
Un inversionista conservador, debe invertir solamente en empresas que
mantengan montos suficiente de capital de trabajo o fondo de
maniobra.
La habilidad de la Empresa de sufragar las deudas, ampliar
volúmenes y aprovechar las ventajas de oportunidades, es
frecuentemente determinado por su capital de trabajo.
Además, ya que usted quiere que su compañía
crezca, el capital de trabajo de este periodo debe ser mayor que
el del año anterior.

Utilizando una de las técnicas anteriores
(tendencias) las cuales expresan los cambios en las partidas o
cuentas resumen de un año base con relación a los
años siguientes se expresan como porcentajes de
tendencias, realizamos el análisis del estado financiero
de la empresa.

Indice de Liquidez.
Relación Circulante.
¿Cuál es el monto idóneo del capital de
trabajo?. Los analistas plantean distintos métodos para
juzgar si la empresa tiene una proporción sólida en
el capital de trabajo. La relación circulante, que
también se denomina índice de solvencia,
razón corriente o razón del capital de trabajo, es
de más utilidad que el
total de efectivos del capital de trabajo. La primera prueba
difícil para una empresa
industrial es relacionar los activos corrientes con el total de
los pasivos corrientes. La relación circulante de 2 : 1 es
generalmente considerada adecuada. Esto quiere decir que por cada
$ 1 de pasivos corrientes, debe haber $ 2 en activos
corrientes.

Por cada $1 de pasivos corrientes hay $RC en activos
corrientes para respaldarlo.
Generalmente las Empresas que tienen un pequeño inventario
y fácilmente cobrables las cuentas por
cobrar pueden operar de forma segura con una relación
circulante menor en comparación con aquellas empresas que
tienen una mayor proporción de sus activos corrientes en
inventarios y
ventas de sus
productos a
créditos.

Cuan liquido son los activos de rápida
realización.
Otra forma de probar las suficiencias del activo circulante es
mediante el indicador: Activos de Rápida
Realización, los cuales como su nombre indica son los que
pueden convertirse en líquidos rápidamente y sirven
para respaldar una emergencia en caso de necesidad. Los cuales
están constituidos por los activo corrientes que
rápidamente son convertidos en efectivos. Estos excluyen
los inventarios de mercancías debido a que tales
inventarios todavía no se han vendido y no están
convertido en efectivo.

Activos de Rápida Realización
=.Activos Corrientes – Inventarios – Gastos
Anticipados

Activos de Rápida Realización Neto
= Activos de Rápida Realización – Pasivos
Corrientes
Los activos de rápida realización netos son
determinados al tomar los activos de rápida
realización y sustraerles el total de pasivos corrientes.
Una compañía industrial sólida debe mostrar
un exceso razonable de activos de rápida
realización sobre pasivos corrientes. Esto nos da una
prueba importante y rigurosa de la habilidad de la
compañía para pagar sus deudas.

Prueba del Acido
(Relación de Activos de Rápida
Realización).
La relación de activos de rápida realización
se determina dividiendo los activos de rápida
realización entre pasivos corrientes.

Por cada 1$ de Pasivos Corrientes, hay $RA:

Relación de Endeudamiento.
Cierto nivel de deuda es aceptable, pero mucha deuda es
señal peligrosa para los inversionista, este indicador se
utiliza para conocer si la empresa esta usando excesivamente las
deudas para propósitos financieros, la relación de
endeudamiento se calcula mediante la expresión:

Este indicador nos muestra que la empresa esta usando $
RE de Pasivos por cada $ 1 del Patrimonio de los Accionistas del
negocio. Normalmente las empresas usan RE 1:1 para mantener la
deuda a un nivel menor que el nivel de inversión. Las compañías
financieras y de servicios pueden operar con más seguridad con
relaciones más altas.

Rotación del
Inventario.
¿Qué volumen debe
tener el inventario de una empresa?.
Eso depende de la combinación de muchos factores. El
inventario es grande o pequeño en dependencia del tipo de
negocio y la temporada del año.

La rotación del inventario es de RI veces, y
significa las veces que las mercancías son compradas y
vendidas al año como promedio.

Valor Activo Neto por
Bono (Préstamo).

Para formular esta cifra conservadoramente, los activo
intangibles son sustraídos como si ellos no tuvieran
valor de
liquidación. Los pasivos corrientes son considerados
pagados.

Total de Activos

(-) Intangibles

Total de Activos Tangibles

(-) Pasivos Corrientes

4. Análisis de los Estados de Ganancia y
Pérdidas.

Ahora llegamos al factor decisivo de muchos
inversionistas en potencia: El
estado de ganancias y pérdidas. Ellos muestran cuanto la
corporación ganó o perdió durante el
año.
Mientras que el Balance General muestra la solidez fundamental de
la empresa al reflejar la posición financiera en una fecha
determinada, los estados de pérdidas o ganancias pueden
ser de mayor interés a inversionistas, ya que muestra el
registro de
sus actividades operativas durante el año. Sirve de
guía inapreciable al anticipar como la
compañía se comportará en el futuro. La
cifra dada en un solo año no lo es todo.
Antes de invertir en una Compañía, se debe conocer
el margen operativo de ganancia y como ha variado durante los
años.

Margen de
Operación.

Esto muestra que por cada $1 de venta MO
(centavos) permanece como ganancia bruta. Esta cifra es
más significante si se compara con la reserva de ganancia del
año pasado.
Este valor también se puede comparar con otras Empresas de
la misma rama.

Los
analistas también usan frecuentemente el por ciento de
costos de
operaciones para el mismo propósito. El por ciento es el
complemento del margen de ganancia.

Cantidad %

Ventas Netas 100 %

(-) Costos de Operaciones

= Ingreso de Operaciones $ MO %

Porcentaje Neto de
Ganancia.
Él por ciento neto de ganancia es otra guía para
indicar cuan satisfactoria han sido las actividades del
año.

Esto significa que en ese año por cada $1 de
productos vendidos, se lograron finalmente GN centavos de
ganancia para la Empresa.

Al comparar este valor con la misma Empresa y otras a
través de los años, se puede juzgar mejor los
progresos en la ganancia.

El margen de porcentaje de ganancia, porcentaje neto de
ganancia, como todos aquellos examinados en conexiones con el
balance general, brinda una información general acerca de
la Empresa y ayuda a juzgar sus perspectivas para el futuro.
Todas estas comparaciones tienen significación a largo
plazo, ya que ellas alertan acerca de las condiciones
económicas fundamentales de la Empresa.

Interpretación de los resultados.
Para la interpretación de los resultados se utilizan
distintas herramientas
de análisis.
Técnicas de análisis:

• Cambio en peso y porcentaje.
• Tendencias.
• Porcentajes componentes.
• Ratios.

Son pocas las cifras de un estado financiero que puedan
considerarse altamente significativas por sí misma. Lo
importante es su relación con otras cantidades, o el valor
y dirección de los cambios desde su fecha anterior
(tendencias). Es esta la técnica que utilizamos para el
análisis de los resultados.

5. Balance
General.

1. Capital de Trabajo Neto.

2. El capital de trabajo sintió un aumento en el
   99 con respecto al año anterior (1998),e un 3 %, dato
   interesante pues la empresa muestra confianza para sufragar
   las deudas del año, no siendo así en el
   año 2000 donde disminuyo también en un 3 %
   comparado con el año base (1998), evidenciando una
   pérdida de liquidez; por lo que actualmente la empresa
   muestra poca confiabilidad para pagar deudas a posibles
   inversionistas. Esto se puede corroborar mediante el ESTADO
   DE RESULTADO en el ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE
   FONDOS, solamente el saldo al final del año 2000 de
   los inventarios fue de $ 5 518 462.72, el de las cuentas por
   cobrara corto plazo fue de $ 9 155 520.91.

   Como se observa en al año 1998 el cual
   tomamos como base la empresa por cada peso de pasivo
   circulante contaba con 1.76 pesos de activos circulantes para
   hacer frente a las deudas mas emergentes, aplicando la
   técnica de tendencia, en el 98 se toma 100 % , ya en
   el 99 disminuye hasta un 92 % , el cual llego a 89 % en el
   año 2000; lo que muestra que la empresa ha perdido
   liquidez. Como se puede apreciar este comportamiento se debe a que aun cuando el
   activo circulante aumenta al pasar los años , el
   pasivo circulante también aumenta en el
   periodo.

3. Indice de Liquidez. Relación
   Circulante.
4. Relación de Activos de Rápida
   Realización.

Las Relación de Activos de Rápida
Realización es otra forma de probar la suficiencia del
activo circulante, y se puede observar como crece al compararlo
con los años anteriores. Pero su valor neto no existe,
resultado negativo para empresas industriales sólidas.
Esto se verifica con la prueba de ácido que en 1998 era de
$ 0.94 y en 1999 de $ 0.99, o sea, que por cada $ 1 pasivo
corriente existen $ 0.94 de activos con alta liquidez para pagar
deudas urgentes y en el año 2000 se comporto en $ 1.1.
Esto significa que, en el intervalo de 1998 hasta el 2000 los
Activos de Rápida Realización crecieron desde $ 8
544 860.00 hasta $ 12 364 354.53, lo que nos informa que la
empresa posee un buen respaldo antes una emergencia los cuales
puede llevar al banco al momento
si tuviera necesidad de hacerlo.

4. Relación de Endeudamiento.

5. En el año 99 la Relación de
   Endeudamiento aumento considerablemente con respecto al 98,
   el cual muestra que se utilizaron $ 0.60 de Pasivos en el 99
   y $ 0.41 en el 98 por $ 1 del Patrimonio, en el año
   2000 se aprecia una ligera disminución donde la
   Empresa utiliza $ 0.57 de Pasivos por cada $ 1 del
   Patrimonio, aunque el rango máximo permisible es
   1:1.

   La Empresa ha elevado sus ventas desde 100 % en el
   98 (tomando como base el año 1998 cuando aplicamos la
   técnica de análisis) hasta 154 % en el 2000, lo
   cual es favorable, pues ha aumentado el volumen de producto
   que puede colocar en el mercado y a su vez a disminuido los
   inventarios en un 79 %. La rotación del inventario
   muestra mejorías con respectos a los años
   anteriores; al final del 2000 las mercancías fueron
   compradas y vendidas más de 3.5 veces como promedio,
   lo que representa un 195 %.

6. Rotación del Inventario.

   El valor Activo Neto por préstamo muestra el
   monto de los activos corporativos que los respaldan. Como se
   aprecia en el análisis, hubo una pequeña
   disminución de los activos tangible netos disponibles
   para pagar los prestamos, proporcionando el descenso en el
   valor activo neto por préstamo de $ 1000; Así,
   $ 11.73 en el valor del activo neto protege cada bono de $
   1,000 en al año 2000. Aunque este no es considerado un
   valor bajo para Empresas Industriales.

   6. Estados de
   Ganancia y Pérdidas.

   1. Margen de Operación.

   2. Como se puede apreciar el margen Operativo de
      Ganancia comparado con el año 98 disminuyo
      considerablemente, de un 100 % hasta un 17 % en 1999,
      este indicador nos informa que los negocios en la
      empresa en vez de crecer lo que disminuyeron en un 83
      %, esto puede estar dado por mal trabajo del grupo de
      negocio, del grupo de marketing, por mala calidad de los
      productos terminados, etc. ya en el año2000 se
      produce un ligero incremento con respecto al año
      98 que alcanzó hasta un 44 %; donde por cada $1
      de venta se obtuvieron 4.51 centavos de ganancia bruta
      provenientes de las operaciones. Por lo que podemos
      afirmar que los negocios crecieron pero no fueron muy
      provechosos.

   3. Porcentaje Neto de Ganancia.
7. Valor Activo Neto por Bono
   (Préstamo).

El porcentaje neto de ganancia decreció
desmedidamente en el año 1999 con respecto al año
anterior (de 100 % hasta 13 %), provocado esto por el
insuficiente desarrollo de las ventas (de un 100 % hasta un 109
%), no siendo así en el año 2000 donde hubo una
recuperación del 45 % con respecto al 98, incrementando
las ventas hasta un 154 % y los ingresos netos hasta 704 %. Donde
se obtuvieron 4.21centavos de ganancia (utilidad) por cada $1 de
producto vendido para la Empresa, donde actualmente es
insatisfactoria la actividad del año.

7. Conclusiones.

La empresa presento poca confianza para sufragar sus
gastos con la disminución del Capital de Trabajo. La
Relación Circulante de 1.58 a 1 además de disminuir
con respecto al año anterior, nunca llego a ser la
adecuada para respaldar los pasivos corrientes. El Activo de
Rápida Realización aumento, lo que fue muy
favorable para la empresa, pero su valor neto no surgió,
lo que no le da solidez a la empresa, mostrándose con la
Prueba del Acido. Se están usando más los Pasivos
por valor de Patrimonio aunque su endeudamiento es aun aceptable.
Las compras y ventas
promedio de mercancías mejoraron al final del 2000,
alcanzando la Rotación del Inventario un 195 %.
Existió una pequeña disminución de los
Activos Tangibles Netos Disponibles para Pagar los Prestamos,
provocando el descenso del Activo Neto por Prestamos, aunque este
no se considera bajo. El negocio de la empresa no creció
ni se hizo más prospero al mostrar una gran
disminución en el margen operativo de ganancia, pues por
cada $ 1 de venta solo 4.51 centavos permanecen de ganancia bruta
proveniente de operaciones (el cual representa un 44 %); El
porcentaje neto de ganancia también muestra cuan
insatisfactoria fueron las actividades del año en
comparación con el 98, que por cada $ 1 de producto
vendido solo se lograron 4.21 centavos de utilidad.

Recomendaciones
para el
trabajo.

1. Hacer un estudio de los Estados Financieros
   utilizando otros indicadores aparte de los analizados en el
   trabajo.
2. Usar otras técnicas de análisis de las
   mencionadas para interpretar los Estados Financieros (Cambio en
   Peso Porcentaje; Porcentajes Componentes).
3. Hacer comparación con otras empresas de este
   tipo en el mundo para poder llegar
   a mejores resultados.

8. Bibliografía.

1. Balance General y Estado de Resultados, años
   1998, 1999 y 2000.

Resumen.
El trabajo presenta parte del análisis e
interpretación del estado financiero de la Empresa de
Estructuras Metálicas "Paco Cabrera", Las Tunas, ubicada
en el Camino del Oriente Km. 2½, durante los años
1998, 1999 y 2000.
Se hace un estudio aplicando una de las herramientas o
técnicas de análisis para interpretar reportes
financieros (técnica de tendencia), arribando a resultados
nunca antes obtenidos en los estudios hechos por la propia
empresa.
Se analiza si la empresa es capas de pagar sus deudas cuando
estas lleguen a su fecha de vencimiento, también se aborda
la rotación del inventario y el monto de los activos
respaldando valores corporativos (bonos, acciones preferidas y
acciones comunes); junto a la relativa mezcla de estos
valores.

Autor:

Ing. Metalúrgico: Adrian Del Toro
Chaveco.