Los estados financieros: la filosofía del análisis

Resumen

El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.

El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las relaciones y factores financieros y operativos.

Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y poseen un atributo de mensurabilidad.

Entre las limitaciones de los datos contables podemos mencionar: expresión monetaria, simplificaciones y rigieses inherentes a la estructura contable, uso del criterio personal, naturaleza y necesidad de estimación, saldos a precio de adquisición, inestabilidad en la unidad monetaria.

Importancia relativa del análisis de estados financieros en el esfuerzo total de decisión

  Son un componente indispensable de la mayor parte de las decisiones sobre préstamo, inversión y otras cuestiones próximas.

La importancia del análisis de estados financieros radica en que facilita la toma de decisiones a los inversionistas o terceros que estén interesados en la situación económica y financiera de la empresa.

Es el elemento principal de todo el conjunto de decisión que interesa al responsable de préstamo o el inversor en bonos. Su importancia relativa en el conjunto de decisiones sobre inversión depende de las circunstancias y del momento del mercado.

Los tipos de análisis financiero son el interno y externo, y los tipos de comparaciones son el análisis de corte transversal y el análisis de serie de tiempo.

Los principales entornos en cuanto a la evaluación financiera de la empresa:

• 1. La rentabilidad

• 2. El endeudamiento

• 3. La solvencia

• 4. La rotación

• 5. La liquidez inmediata

• 6. La capacidad productiva  

Sus técnicas de interpretación son 2:

El análisis y la comparación. 

Objetivos de los estados financieros:

1.      Es proporcionar información útil a inversores y otorgantes de crédito para predecir, comparar y evaluar los flujos de tesorería.

• Proporcionar a los usuarios información para predecir, comparar y evaluar la capacidad de generación de beneficios de una empresa.

Los estados financieros

Deben contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para juzgar los resultados de operación, la situación financiera de la entidad, los cambios en su situación financiera y las modificaciones en su capital contable, así como todos aquellos datos importantes y significativos para la gerencia y demás usuarios con la finalidad de que los lectores puedan juzgar adecuadamente lo que los estados financieros muestran, es conveniente que éstos se presenten en forma comparativa.

El producto final del proceso contable es presentar información financiera para que los diversos usuarios de los estados financieros puedan tomar decisiones, ahora la información financiera que dichos usuarios requieren se centra primordialmente en la:

-         Evaluación de la situación financiera

-         Evaluación de la rentabilidad y

-         Evaluación de la liquidez

La contabilidad considera 3 informes básicos que debe presentar todo negocio. El estado de situación financiera o Balance General cuyo fin es presentar la situación financiera de un negocio; el Estado de Resultados que pretende informar con relación a la contabilidad del mismo negocio y el estado de flujo de efectivo cuyo objetivo es dar información acerca de la liquidez del negocio.

1.-Balance general

El estado de situación financiera también conocido como Balance General presenta en un mismo reporte la información para tomar decisiones en las áreas de inversión y de financiamiento.

2.- Estado de resultados.

Trata de determinar el monto por el cual los ingresos contables superan a los gastos contables, al remanente se le llama resultado, el cual puede ser positivo o negativo.

3.- Estado de flujo de efectivo

Es un informe que incluye las entradas y6 salidas de efectivo para así determinar el saldo final o el flujo neto de efectivo, factor decisivo para evaluar la liquidez de un negocio.

El estado de flujo de efectivo es un estado financiero básico que junto con el balance general y el estado de resultados proporcionan información acerca de la situación financiera de un negocio.

Los análisis financieros, más correctamente análisis
contables, se pueden dividir en tres tipos:  

• 1. Análisis horizontal.

Análisis vertical, e

Índices o razones.  

1.- ANÁLISIS HORIZONTAL

  Con este tipo de análisis se pretende analizar el comportamiento en el tiempo de las partidas de los estados financieros. Cuando se utiliza esta técnica se selecciona un año base y las partidas de los estados financieros de ese año se hacen igual al cien por ciento, luego las partidas equivalentes para los otros años se expresan como porcentaje de las respectivas partidas del año base. De hecho para este tipo de análisis se requieren dos o más estados financieros del mismo tipo (Balances o Estados de Resultados) para poder aplicar el método de análisis de series de tiempos.

 En el análisis de una situación
práctica es conveniente extender los cálculos a varios períodos
de tiempo (siquiera 5 años). Es conveniente mostrar el comportamiento,
no solo del total de ingresos y egresos, si no de todos los rubros considerados
importantes; el análisis conducido de esta forma puede mostrar por ejemplo
que algunas cuentas mostraron un comportamiento satisfactorio en tanto que otras
no. Esta sola información puede sugerir acciones para mejorar la situación
presente.

 El análisis horizontal es una forma práctica
de aplicar el principio de administración por excepción, ya que
el analista puede concentrar la atención en aquellos cambios considerados
extraordinarios o excepcionales de un período a otro. 

2.- ANÁLISIS VERTICAL

 En este tipo de análisis todas las cifras de un estado financiero se expresan como porcentaje de una cifra de estos. En el Estado de Resultados la cifra que normalmente se utiliza como base (ciento por ciento) es la de total de ingresos en tanto que en Balance General la cifra utilizada es generalmente el total de activos.

 El análisis vertical puede hacerse total (todas
las cuentas de un estado financiero relacionadas en proporción con la
cifra base. También puede hacerse por grupo, caso en el cual un grupo
de cuentas (ejemplo las de activos corrientes) se relacionan con el total del
grupo. Sea cual fuere, se determina cual es el porcentaje de cada una de las
cuentas analizadas con relación a la cifra base determinada.

 El análisis vertical tiene los siguientes objetivos: 

• ?          Poder hacer comparaciones entre empresas del mismo sector pero de diferentes tamaños, en los cuales las cifras absolutas no tendrían ningún significado.

• ?          Poder analizar las estructuras de inversión o de financiamiento de las empresas.

El análisis horizontal es un análisis dinámico mientras que el vertical por el contrario es estático. Sin embargo, cuando se tienen cifras para comparar pueden ser más útiles los datos del análisis vertical.

3.- ÍNDICES 0 RAZONES FINANCIERAS.

 El estudio de las razones financieras es la forma más
utilizada del análisis contable. Las razones financieras pueden dividirse
en cuatro grupos básicos: liquidez, actividad, endeudamiento y
rentabilidad.

Análisis de la situación financiera a corto plazo

IMPORTANCIA DE LA LIQUIDEZ A CORTO PLAZO.-

La liquidez a corto plazo de una entidad o empresa viene dada por la medida en la que ésta puede hacer frente a sus obligaciones.

La liquidez implica capacidad de conversión del Activo en efectivo o de obtención de fondos. Por corto plazo se entiende generalmente a un período de tiempo hasta de un año, aunque a veces suele también definirse como el ciclo normal de explotación de una empresa, es decir como el intervalo de tiempo que dura el proceso de compra – producción – venta y cobro de la entidad o empresa.

La importancia de la liquidez a corto plazo queda de manifiesto si examinamos los efectos que pueden derivarse de la limitación o incapacidad de hacer frente a las obligaciones a corto plazo.

La liquidez es cuestión esencial, su falta puede significar la Imposibilidad de aprovechar las ventajas derivadas de los descuentos por pronto pago o las posibles oportunidades comerciales. En este sentido, la falta de liquidez implica falta de libertad de elección, así como una limitación a la libertad de movimientos, por parte de la Dirección.

En consecuencia el análisis Financiero a corto plazo se refiere a la Situación financiera de la entidad o empresa a corto plazo, con el propósito principal de determinar si la empresa tiene al momento liquidez. Además, que en el plazo de un año la empresa va o no a tener dificultades financieras.

Las preguntas necesarias que el analista debe hacerse antes de establecer la Situación Financiera a corto plazo son:

• Tiene la entidad o empresa suficiente liquidez. ?

• Podrá la empresa cumplir con sus obligaciones corrientes. ?

Con estas preguntas u objetivos son a los que pretende llegar el Analista en su estudio y análisis de corto plazo.

INDICES RELACIONADOS CON LA LIQUIDEZ A CORTO PLAZO:

Los índices más utilizados en relación a la liquidez
de corto plazo son los siguientes:         

  INDICE DE SOLVENCIA  

    ACTIVO CIRCULANTE    

   PASIVO CIRCULANTE

Mide la habilidad del empresario para atender el pago de sus Obligaciones corrientes, por cuanto indica los valores que se encuentran disponibles en el Activo Corriente o Circulante para cubrir la deuda a corto plazo.

Es importante indicar que tener en una entidad o empresa demasiada liquidez no es lo adecuado.

INDICE DE LIQUIDEZ  

  ACTIVO CIRCULANTE  -   INVENTARIOS 

PASIVO CIRCULANTE

Este índice constituye una medida más rígida de la habilidad del empresario para atender el pago de sus obligaciones ordinarias, por cuanto no considera el efectivo que pudiera provenir de la venta de los inventarios, que son de las partidas menos líquidas.

INDICE DE LIQUIDEZ INMEDIATA O PRUEBA ACIDA

 EFECTIVO Y VALORES FACILMENTE LIQUIDABLES 

PASIVO CIRCULANTE

Como su nombre lo indica, señala hasta qué punto la empresa Podría efectuar la liquidación inmediata de sus obligaciones corrientes. Constituye por lo tanto el más rígido de los índices para apreciar la posición financiera a Corto Plazo.

INDICE DE INVENTARIOS A ACTIVOS CORRIENTES

        INVENTARIOS        

  ACTIVO CORRIENTE

Dentro del Activo Corriente, los inventarios constituyen la partida Menos líquida. Este índice, por tanto servirá para medir la liquidez del grupo.

INDICE DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS (EXISTENCIAS)  

                               COSTO DE VENTAS                               

PROMEDIO INVENTARIOS PRODUCTOS TERMINADOS

Nos informan las veces que, en un período determinado, se ha Renovado el inventario de productos terminados debido a las ventas de mercadería. A mayor rotación corresponderán generalmente mayores utilidades, menos recursos aplicados al mantenimiento de inventarios, mejor posibilidad de competir en precios y más pronta realización de las existencias de productos terminados.

Por lo tanto, la rotación del inventario constituye una valiosa Medida de la eficiencia administrativa en el campo de las ventas y de la calidad de las mercaderías vendidas.

PERMANENCIA DE INVENTARIOS

                   360 DIAS                   

ROTACION DE INVENTARIOS

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

            VENTAS NETAS A CREDITO             

PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR

La forma más rápida que tiene un analista para determinar el Promedio de cuentas por cobrar, es sumar los saldos inicial y final del período y dividir la suma por dos. La utilización de cifras mensuales o trimestrales puede dar un resultado todavía más exacto. Cuando mayor sea la fluctuación de las Ventas, tanto más distorsionado será el índice, a menos que las cuentas por cobrar estén debidamente promediadas. Para calcular el coeficiente de rotación, en las cuentas por cobrar, debe incluirse los documentos por cobrar provenientes de las ventas.

PERMANENCIA DE CUENTAS POR COBRAR

                              360 DIAS                           

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR

Si el valor en días encontrado es mayor o menor que el establecido por la empresa en su política de crédito, podemos ver si estamos o no cumpliendo con esa política.

Puede ser que el promedio no sea representativo de las Cuentas por Cobrar, porque a veces la morosidad es de una parte de los clientes; para tener una visión más clara es preciso realizar a veces un estudio de "Cartera por Edades".

CAPITAL DE TRABAJO NETO O CAPITAL CIRCULANTE

ACTIVO CIRCULANTE – PASIVO CIRCULANTE

Es lo que queda de restar el Pasivo Circulante del Activo Circulante a este sobrante se lo denomina a veces capital circulante neto, a que muchos denominan al Activo Circulante Capital Circulante. Cuando el Pasivo Circulante es mayor que el Activo Circulante, se produce una falta de Capital Circulante.

INVENTARIOS A CAPITAL DE TRABAJO NETO

                INVENTARIOS             

CAPITAL DE TRABAJO NETO

Indica el porcentaje de los inventarios en el Capital de Trabajo Neto; si es demasiado alto indica una excesiva inversión en la formación de inventarios; este ultimo índice tiene mucha relación con el índice de liquidez.

ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA O SOLVENCIA A LARGO PLAZO  

La capacidad y estabilidad financiera de la empresa, la probabilidad de superar situaciones imprevistas y de mantener su solvencia ante circunstancias adversas, son importantes medidas del riesgo asociado a al misma.  La evaluación del riesgo resulta esencial, ya que tanto el accionista como el prestamista exigen rendimientos adecuados a los niveles de riesgo que han de asumir en el financiamiento de la empresa.

INDICES RELACIONADOS CON LA ESTRUCTURA FINANCIERA O SOLVENCIA A LARGO PLAZO  

El objetivo principal del análisis de la Estructura Financiera y de la Solvencia a Largo Plazo es el conocer la influencia y composición de cada sector financiero.  Activos, Pasivos y Patrimonio para determinar niveles de autonomía financiera, equilibrio y vulnerabilidad de cada caso.

La estructura financiera significa cómo los Activos se sostienen con Pasivos y Patrimonio, y cómo el Análisis Financiero puede ayudar a mejorar posiciones y evitar peligros que finalmente traerán consecuencias negativas a veces irreversibles.

 INDICE DE SOLIDEZ

       PASIVO TOTAL        

ACTIVO TOTAL

Informa del margen de participación que tienen los acreedores, sobre el Activo Total, mientras más alto sea ese índice, se demostrara que la pertenencia de los Activos de la Empresa esta más en manos de terceros, por lo tanto se deberá procurar que este índice refleje más bien una participación equitativa de los Activos, por parte de terceros y de los accionistas.

INDICE DE PATRIMONIO A ACTIVO TOTAL

        PATRIMONIO        

ACTIVO TOTAL

Indica el grado de financiamiento del Activo Total con recursos propios de la empresa; mientras más alto sea este índice, mejor será la situación principales de financiamiento han sido las contribuciones de Capital y la reinversión de utilidades con el negocio aspecto primordial de interés para los posibles prestamistas a Largo Plazo.

La alta participación de los accionistas en el financiamiento de los Activos, resultará menos sensible a los afectos de eventualidades adversas determinantes de severas pérdidas a la operación del negocio.

CAPITAL NETO A PASIVO TOTAL O APLACAMIENTO FINANCIERO

       PATRIMONIO        

PASIVO TOTAL

Permite conocer la proporción entre el Patrimonio y el Pasivo Total Mientras mayor sea esta proporción, más segura será la posición de la empresa; caso contrario, está será comprometida a los acreedores tendrán mayor riesgo y mayor garantía.

INDICE DE ENDEUDAMIENTO

       PASIVO TOTAL       

PATRIMONIO

Es la relación por medio de la cual se conoce cuantas veces el Patrimonio está comprometido en el Pasivo Total, un índice alto compromete la situación financiera, la que podría mejorar con crecimientos de Capital o con la capitalización de utilidades.

INDICE DE CAPITALIZACIÓN

       CAPITAL NETO AL FINAL DEL PERIODO        

CAPITAL NETO AL INICIO DEL PERIODO

Mide la política de la empresa en cuanto a sus decisiones de Reinversión en el negocio de parte o de la totalidad de las utilidades, incluyendo del denominador del índice, las utilidades del ejercicio que se piensen declarar dividendos.

Preguntas y respuestas

¿CUÁLES SON LOS TIPOS DE ANÁLISIS FINANCIEROS?

R." Actualmente se utilizan dos modalidades de análisis Financieros; estos son:

ANÁLISIS HORIZONTAL: se utiliza cuando se acompañan la evolución de un determinado ítem en el transcurso del tiempo. Se compara el valor del balance escogido en un ejercicio anual con su valor en el ejercicio anterior (o ejercicios anteriores) para verificar el porcentaje de variación ocurrido en esos ejercicios.

ANÁLISIS VERTICAL: se utiliza cuando se comparan la participación relativa de cada partida en el cómputo total, esto es, cuando se analiza la composición porcentual de todas las partidas de un estado. Al comparar el análisis vertical de dos ejercicios, se pueden verificar fácilmente cuales son las partidas que crecieron porcentualmente, los que disminuyeron y los que mantuvieron su participación porcentual en la totalidad.

EXPLIQUE LA IMPORTANCIA DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

R." Su importancia radica en base a dos aspectos o puntos de vistas:

Desde el punto de vista interno: donde el análisis de los estados financieros se efectúa para uso propio de la empresa, permitiendo a la misma diagnosticar su situación financiera y tomar las medidas necesarias para mejorarlos o para corregirlos.

Desde el punto de vista externo: realizado por personas u organizaciones que realizan transacciones con la empresa y que necesitan medir su situación general o analizar su liquidez, su rentabilidad, su rotación de inventario y su endeudamiento. Son los bancos o instituciones financieras (que proveen recursos financieros mediante préstamos o financiamiento), los inversionistas (personas físicas que pretende adquirir acciones de la empresa), los competidores (que desean comparar su actuación con la empresa), etc, que constantemente buscan analizar el desempeño de la empresa mediante el análisis de su estado financiero. Estos conceden a terceros condiciones para evaluar el desempeño financiero y operacional de la empresa y tomar decisiones sobre sus transacciones con ella.

DESCRIBA QUÉ ENTIENDE POR ESTADO FINANCIERO Y, DESARROLLE CADA UNO DE ELLOS

R." Un índice financiero corresponde a la comparación de valores monetarios y absolutos y que proporcionan un dato relativo entre ellos.

Los estados financieros son generalmente sometidos a la aplicación de cuatro índices:

• ÍNDICE DE LIQUIDEZ: representa la capacidad de la empresa de cumplir sus obligaciones a corto plazo en la fecha de vencimiento.

• ÍNDICE DE RENTABILIDAD: son medidas que indican la relación entre la ganancia d la empresa y diversos ítem tomados como referencias.

• ÍNDICE DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS: mide el número de veces que en un ciclo operativo dan la vuelta los inventarios y el número de días que mantienen en almacén los productos terminados.

• ÍNDICE DE ENDEUDAMIENTO: indican el grado de riesgo de la empresa y mide la participación de recursos financieros por terceros. Se obtiene a partir del balance general.

Problemas

PROBLEMA Nº 1

Un inspector trata de calcular la tasa de costos indirectos generales para la producción de sujetalibros de vidrio. Obtiene la siguiente información del presupuesto del último año, para las tres máquinas utilizadas en la producción de este artículo.

Determine las tasas de costos indirectos de fabricación para cada máquina si el presupuesto estimado de costos indirectos de fabricación, para producir los sujetalibros es de $ 5.000 por máquina.

SOLUCIÓN

RESULTADOS: Una vez que el producto ha sido elaborado y se han calculado los costos reales de mano de obra directa, horas y costos de materiales, cada peso de costos de mano de obra directa gastada en la máquina 1, implica que se sumarán $ 0.50 de costos indirectos de fabricación del producto. Igualmente los valores de los costos se añaden a las máquinas 2 y 3.

La cantidad de costos indirectos de fabricación distribuidos a un activo es un componente del costo anual de operaciones (CAO). Otros elementos del CAO son gastos directamente asignables, tales como seguro, costos directos de mano de obra y algunos costos indirectos.

PROBLEMA Nº 2.

El lector que recopiló la información y determinó las razones en el problema anterior, puede calcular ahora el costo real de producción del artículo. Haga los cálculos utilizando la información base de la tabla que se muestra a continuación, también, calcule la variación para los costos de fabricación.

SOLUCIÓN

Para determinar los costos reales de producción, se utiliza la relación costos de fabricación dada en la siguiente ecuación:

Costos de fabricación = materiales + mano de obra + gastos indirectos de fabricación

Para determinar los gastos de fabricación, que son los gastos generales, las tasas del problema anterior se utilizan de la manera siguiente:

Costos indirectos máquina 1 = (costos de mano de obra) (tasa) = 2.500 (0.50)

= $ 1.20

Costos indirectos máquina 2 = (horas de mano de obra) (tasa) = 750 (2.50)

= $ 1.875

Costos indirectos máquina 3 = (costos de material) (tasa) = 19.550 (0.42)

= $ 8.211

Total costos indirectos de fabricación = $ 11.336

De esta manera, el costo de fabricación es la suma del material, la mano de obra y los cargos por costos indirectos, o un total de $ 43.186 para el año.

La variación para gastos de fabricación en este problema es 3($ 5.000) – $ 11.336 = $3.664 por debajo de lo presupuestado. Los $ 15.000 presupuestados para las tres máquinas representa una asignación de 32,3 % por encima del real costo indirecto. Este análisis podrá llevar a una más real presupuestación de costos indirectos para la producción en los años futuros.

Realmente, una vez que se determinan los costos indirectos estimados, es posible hacer un análisis económico de la operación contra una operación propuesta, o anticipada.

PROBLEMA Nº 3

La compañía ABC produce varios artículos, dos de los cuales son muebles para equipo de sonido y juegos de comedor. Se presupuestan $33.000 en total para los costos indirectos de fabricación durante el año entrante. La gerencia desea determinar las tasas de costos indirectos de fabricación sobre la base de la mano de obra directa para los dos departamentos de elaboración y uno de acabado, (a) individualmente y (b) utilizando una base general. La tabla siguiente muestra la asignación de costos indirectos por departamento y el tiempo de procesamiento. Determine las tasas para la gerencia.

SOLUCIÓN

• (a) la tasa para cada departamento se calcula mediante la ecuación del problema Nº 1:

RESULTADOS: Por supuesto que es más fácil calcular y emplear una tasa general; Sin embargo, no se puede justificar las diferencias entre la naturaleza del trabajo de los departamentos "generalizados" bajo las tasas.

Casos

CASO Nº1

Dada las razones financieras de la empresa se tiene el siguiente análisis:

En relación al análisis de la empresa METALCAR, podemos darnos cuenta de que la misma tiene liquidez para poder cubrir sus pasivos a largo plazo, así como también a corto plazo sin tomar en consideración los inventarios.

En atención a la rotación de su inventario nos damos cuenta que es satisfactorio, ya que METALCAR vende y presta sus servicios, y por lo tanto esto acusa que un régimen acelerado de los inventarios sea beneficioso y aporta una mayor productividad del capital invertido en inventario.

La empresa METALCAR tarda 35 días en convertir sus cuentas por cobrar en dinero liquido, por lo tanto si lo comparamos con la industria fácilmente se puede notar la diferencia que es de 25 días y esto nos indica que la empresa mantiene un buen equilibrio entre la gestión de los cobros y la concesión de los créditos con su clientela, y es por ello que demuestra que tiene muy buenas políticas de cobranza.

Siguiendo con el análisis tanto los activos fijos como los totales son bastante deficiente por consiguiente no hay productividad, ya que, a pesar de que la empresa tiene liquidez, lamentablemente no tiene productividad por que no esta produciendo de acuerdo a su capacidad instalada, por lo tanto no esta generando ganancia, esta lamentable situación puede deberse a que la empresa para poder aumentar su fabricación de piezas necesita comprar un activo el cual esta valorado en dólares por lo tanto es una compra que hay que contraerla en el extranjero, de modo que no sabemos a ciencia cierta como puede estar nuestra moneda con respecto a la otro país debido a los ajustes de la inflación, por esto no se considera la empresa como productiva.

En relación al endeudamiento de la empresa es indiscutible que tiene un margen de deuda si se quiere bastante bajo en comparación con la industria a pesar de que algunos proveedores de la empresa se quejaron por algunos retrasaos en el pago, afortunadamente la empresa en el mes de abril fue solventando los pagos que tenia pendiente, pero aun quedan en vigencia pagos que la empresa contrajo con bancos nacionales, por lo tanto hay que tener un poco de cuidado con esto.

La empresa a alcanzado un margen de utilidad bruta del 55% esto quiere decir que la empresa a ganado el 55% de utilidades brutas (ventas).

En relación a la rentabilidad de la empresa se puede añadir que la misma no tiene buen manejo de los activos, ha mermado su capacidad de producción y por lo tanto no tiene rentabilidad.

METALCAR no esta haciendo buen uso del capital que ella dispone, por lo que no es rentable.

En conclusión se puede decir que la empresa tiene liquidez, no tiene productividad ni rentabilidad, es decir no es sólida ni estable.

CASO Nº 2

De acuerdo a los promedios y variaciones entre el año 1996 y 1997 se puede decir que existe una disminución de un 50% de los inventarios, podría deberse a una disminución de los precios o de la cantidad física del mismo a causa de un incendio (que se dio en la empresa para este periodo fiscal) o a lo mejor a una combinación de ambos factores. La disminución no es tan sustancial ya que es de un cincuenta por ciento y va acompañado de una disminución de las cuentas por cobrar y un aumento de las ventas, lo cual es un indicio que la empresa estas ultimas las a logrado aumentar sin aumentar los inventarios ni los créditos, por lo cual nos proporciona una buena medición de la cobranza de la empresa. La disparidad en el crecimiento de las ventas con respecto a la disminución de los inventarios podría eventualmente deberse a un aumento en los precios de venta no correlativos con los precios de compra.

La disminución de las cuantas por cobrar si bien es indicio de eficiencia en las actividades de créditos y cobranzas de la empresa, podría también deberse al aumento sustancial en volumen de las ventas al contado.

Es notorio que presente un aumento en caja y banco y disminución de inventario, por lo tanto la empresa tiene liquidez en cuanto a sus cuentas por cobrar se puede decir que ha cumplido con una buena política de cobranza, debido a que el porcentaje es mínimo por los prestamos otorgados a terceros. En relación a los activos fijos se puede observar que los porcentajes más bajos recaen sobre estos, esto quiere decir que no existen edificios, equipos y terrenos para operar, esto puede ser a causa del incendio lo cual indica que hay una productividad no satisfactoria.

Tomando en cuenta sus pasivos se puede decir que a pesar que la disminución de sus cuentas por pagar tiene que tener cuidado debido a que ha firmado giros y pagares a corto plazo.

En conclusión la empresa, tiene liquidez, no es productiva ni rentable por lo tanto no es sólida ni estable.

Bibliografía

• Principios de Finanzas Corporativas Breoley y Mejers. Editorial Mc. Graw Hill. Cota: HG 4011. B74

• Fundamentos de Administración Financiera Westors y Brigham. Editorial Mc. Graw Hill. Cota: HG 4026. W 48

• http://www.monografias.com/trabajos6/esfi/esfi

• http://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/analfinevelyn.htm

• http://tucanos.udea.edu.co/Finanzas/CAPITULO%20III.htm#top

http://www.ucentral.edu.ec/facultades/filosofia/hoja

Autor:

Febles, Yavimelitc

García, Ángel

Núñez, Irvelise

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

SECCIÓN: T1

PROFESOR: Ing. Andrés Blanco

PUERTO ORDAZ, ABRIL DE 2003