Evaluación económica de proyectos con limitación de capital (página 2)

ENFOQUES BÁSICOS PARA LA SELECCIÓN DE PROYECTOS CON
LIMITACIÓN DE CAPITAL
Si una propuesta cualquiera no tiene un valor presente positivo, puede eliminarse inmediatamente de toda de toda consideración. Es claro que cualquier propuesta que tenga un valor presente negativo reduce el valor presente total de esa alternativa cuando se combina con otras propuestas para conformar una mutuamente excluyente. Esto equivale a maximizar el valor presente neto, pues la totalidad del presupuesto se concibe como la inversión inicial total, se agote o no el presupuesto. La parte no utilizada del presupuesto de la empresa no incrementará el valor de la organización.

RACIONAMIENTO DEL CAPITAL UTILIZANDO EL ANÁLISIS VP
PARA PROPUESTAS CON VIDA IGUAL.
Para Seleccionar entre propuestas que tienen toda la misma vida esperada y para no invertir más de la cantidad establecida de capital, es necesario formular en un principio todos los paquetes mutuamente excluyentes: una propuesta a la vez, dos a la vez, etc. Cada paquete factible debe tener una inversión total que no exceda. Uno de tales paquetes es el paquete de no hacer nada, el cual no incluye ninguna propuesta. Luego, se determina el VP de cada paquete a la TMAR. Se selecciona el paquete con el VP más grande. El paquete de no hacer nada siempre tendrá una inversión inicial y valores VP de cero.

RACIONAMIENTO DEL CAPITAL UTILIZANDO EL ANÁLISIS VP
PARA PROPUESTAS CON VIDA IGUAL.
El procedimiento para resolver un problema de elaboración del presupuesto de gastos de capital utilizando el análisis VP es:

Desarrolle todos los paquetes disponibles mutuamente excluyentes que tengan una inversión inicial total que no exceda la restricción al límite de capital b.

Estime la secuencia del flujo efectivo neto FENjt para cada paquete j y cada año t des de 1 hasta la vida esperada del proyecto nj. Remítase a la inversión inicial para el paquete j en el momento t=0 como FENjt.

Calcule el valor presente, VPj para cada paquete a la TMAR.

Seleccione el paquete con el VPj más grande.

RACIONAMIENTO DE CAPITAL UTILIZANDO EL ANÁLISIS VP
PARA PROPUESTAS DE VIDA DIFERENTE
Generalmente, las propuestas independientes no tienen la misma vida esperada.
Cuando las vidas son diferentes, la solucionen de problemas de elaboración de presupuesto de gastos de capital supone que la inversión inicial de cada propuesta se realizará durante el período de propuesta con la vida más larga, nL, con reinversión de todos los flujos de efectivo positivos a la TMAR( actual, ajustada por inflación) después del año nj y hasta el año nL.
En los problemas de racionamiento de capital, no se hace ningún cálculo se realiza para reinversión en una propuesta idéntica de la misma clase al final de la vida del proyecto.

Por consiguiente el uso del mínimo común múltiplo (m.c.m) de las vidas propuestas como período de evaluación para propuestas con vidas diferentes no es apropiado. Si se sabe que existen mayores oportunidades de inversión después de finalizar la vida propuesta, en el análisis económico deben considerarse explícitamente las estimaciones de flujo efectivo neto asociadas.
RACIONAMIENTO DE CAPITAL UTILIZANDO EL ANÁLISIS VP
PARA PROPUESTAS DE VIDA DIFERENTE

Evaluación Económica de Proyectos con Limitación de Capital.
Ejercicios en EXCEL

El comité de revisión de proyectos Microsoft tiene $20 millones para asignar el próximo año de
desarrollo de nuevos productos de software. Cualquiera (o todos) los 5 proyectos el la siguiente
tabla pueden aceptarse. Todas las cantidades están en unidades de $1000. Cada proyecto tiene
una vida esperada de 9 años. Seleccione el proyecto si se espera un retorno 15%.

Prime ro se generan los paquetes de la manera siguiente:

Existen 32 paquetes posible (proyectos individuales o combinados),
paro se escogen los primeros 7 y la posibilidad de no hacer nada, da
do que esto poseen una inversión inicial menor a $20 millones, y no se toma el proyecto E dado que este excede su inversión inicial a lo asignado por la por el comité.

El paquete 2, no genera reinvención, es decir genera el 15%, puesto que su VP< 0.
En este caso se escogen los paquetes 1 y 7, dado que presentan un mayor VP,
dado que pueden recuperar la inversión en el tiempo estipulado, pero de estos dos
se escoge el paquete 7 que posee mayor VP

Para una TMAR= 15% por años un b=$20000, seleccione entre los siguientes proyectos independiente

En este caso se aplica el mismo procedimiento, es decir, 24 =32 paquetes posibles,
de los cuales se escogen los que su inversión inicial es inferior a lo asignado para el estudio.

De igual manera se selecciona el paquete con mayor VP (paquete AC),
el cual es el que puede recuperar la inversión más rápido en el tiempo estimado al TMAR dada.

CONCLUSIONES
La evaluación de proyectos se ha transformado en un instrumento de uso prioritario entre los agentes económicos que participan en cualquiera de las etapas de la asignación de recursos para implementar iniciativas de inversión.
Se debe tomar en cuenta los Enfoques básicos para la selección de proyectos con el Limitación de capital y aplicar las técnicas de tasa interna de rendimiento como del valor presente neto, así como también el racionamiento de capital utilizando el análisis vp para propuestas de vida igual o diferente.