Análisis financiero de la empresa Isotron S.A.

Introducción

En el complejo mundo de los negocios, hoy en día caracterizado por el proceso de globalización en las empresas, la información financiera cumple un rol muy importante al producir datos indispensables para la administración y el desarrollo del sistema económico.

Es fundamental que la organización de ISOTRON S.A. cuente con los datos necesarios que garanticen el manejo adecuado de los diversos procedimientos administrativos y contables, y que al mismo tiempo permitan el control interno de los procesos de producción, compras, ventas, manejo de efectivo y activos fijos.

En tal sentido, la aplicación de sistemas evaluativos, su constante renovación o instauración de métodos de análisis financieros, vienen a constituir un hecho de fundamental importancia, puesto que introducen un factor determinante para el mejoramiento de la toma de decisiones financieras de la empresa, y por lo tanto, el logro de resultados y respuestas que se traduzcan en un mayor grado de calidad para beneficio de clientes y proveedores.

En atención a estos planteamientos iniciales, se propone la realización de esta investigación, cuyo propósito fundamental es evaluar y analizar los diferentes estados financieros que puede proporcionar la empresa ISOTRON, S.A., ubicada en Puerto Ordaz, Estado Bolívar.

CAPÍTULO I

El problema

Planteamiento del Problema

Actualmente, la empresa moderna busca desarrollar procesos internos que faciliten un funcionamiento adecuado y veraz, con la capacidad de garantizar el desenvolvimiento óptimo de la planificación y ejecución de todas sus operaciones. Es por ello, que en el presente todo análisis financiero, requiere un resumen final de todo el proceso contable correspondiente a un período de tiempo relativo a las actividades operativas, directas e indirectas a la empresa en estudio

Entre los sistemas de control más importantes que se instrumentan en la empresa, se destacan los contables, este tipo de sistema se aboca a llevar el seguimiento de los aspectos contables y financieros que aplican los procedimientos que se desarrollan dentro de una determinada empresa, para así emitir los registros e informaciones que permitan tomar decisiones pertinentes a la alta gerencia.

En la actualidad existe una tendencia cada vez mayor hacia un mundo globalizado, por lo tanto, en la empresa ISOTRON, C.A. se requiere la existencia de un continuo análisis de la información financiera que éste pueda arrojar, para así enfrentar cada una de las vicisitudes que se generan en el ambiente económico que rodea a dicha empresa.

ISOTRON, C.A. transforma la información básica sobre aspectos contables, económicos y financieros en información procesada y útil para la toma de decisiones económicas y sobre todo proporciona información útil a los diferentes accionistas de dicha empresa para evaluar la capacidad de beneficios que ésta puede generar.

Formulación del Problema

¿Constituyen los estados financieros una herramienta eficaz para la evaluación y comparación de los diferentes datos económicos que sugieran la correcta toma de decisiones a nivel financiero en la empresa ISOTRON S.A.?

Objetivos

General:

Analizar la situación financiera a través de los datos contables que arroja la empresa ISOTRON, S.A., ubicada en Puerto Ordaz, Estado Bolívar.

Específicos:

• Obtener los diferentes documentos contables que constituyen la información financiera de la empresa ISOTRON C.A:

• Utilizar los diferentes métodos e indicadores de análisis financieros para evaluar la situación de la empresa ISOTRON C.A.

Delimitación

Esta investigación fue realizada en la empresa ISOTRON, S.A., específicamente en la filial ubicada en Puerto Ordaz – Edo. Bolívar (Sucurven), con la finalidad de analizar los diferentes datos contables que dicha empresa puede arrojar, a fin de garantizar una correcta toma de decisiones en el ámbito económico.

Cabe destacar que este trabajo llegará hasta la propuesta ya que su implantación queda a criterio de los directores de esta empresa.

CAPÍTULO II

Generalidades de la empresa

Reseña Histórica

ISOTRON S.A. fue constituida en Asturias (España) el 9 de Junio de 1989 ante la notario Dra. María de las Nieves Días García, figurando como actividad a desarrollar la ingeniería, fabricación, montaje, puesta en marcha y mantenimiento de instalaciones eléctricas, de instrumentación, de regulación y control.

Si bien durante los primeros años de actividad, esta se centró dentro del mercado nacional, durante los últimos años se ha extendido dicha actividad al mercado internacional, con una potenciación continua, lo que la ha llevado a la consecución de proyectos importantes en América del Sur (Venezuela, Chile, Colombia, Ecuador y Perú), en África del Norte (Marruecos, Argelia y Egipto) así como en Yemen y China.

No obstante, ante la ampliación del mercado internacional de dicha empresa española, nace en Septiembre de 1995 en Puerto Ordaz – Edo. Bolívar ISOTRON Sucurven, desempeñando actividades relacionadas con la ingeniería eléctrica, mantenimiento, diseño e instalaciones en general.

Generalidades de la Empresa

ISOTRON, S.A. es una empresa con una permanente inquietud tecnológica, gran entusiasmo en todo lo que hace y un profundo sentido de la responsabilidad para dar lo mejor de sí.

ISOTRON, dispone de una organización de gestión comercial, técnica, de producción y administrativa que le permite realizar obras de la mayor magnitud en cualquier parte del mundo. Nuestra plantilla mantiene un proceso escalonado de crecimiento y consolidación permanente.

Los clientes más fuertes de esta empresa en Venezuela son: C.V.G. Ferrominera del Orinoco, Dravica, entre otros. Un programa de formación continua permite estar al día a un alto nivel tecnológico que logra la satisfacción de sus clientes.

Estructura Organizativa

Misión

Garantizar el buen desarrollo de actividades como la ingeniería, fabricación, montaje, puestas en marcha y mantenimiento de instalaciones eléctricas, de instrumentación, regulación y control de las mismas a nivel mundial, a través de divisiones especializadas por parte de la organización.

Visión

Liderizar el mercado global a través de la ejecución satisfactoria de obras de mayor magnitud en cualquier parte del mundo mediante la disposición de una organización de gestión comercial, técnica, de producción y administrativa con un proceso escalonado de crecimiento y consolidación permanente, permitiendo estar al día a un alto nivel tecnológico.

Objetivos

• Mantener un proceso escalonado de crecimiento y consolidación permanente, así como también un programa de formación continua que permita estar al día a un alto nivel tecnológico.

• Lograr la satisfacción de los clientes a través de la ejecución eficiente de obras de gran magnitud mediante la participación de la organización en base a divisiones especializadas.

• Adquirir actualizaciones técnicas constantes en las siguientes áreas de actuación:

• Sistemas eléctricos industriales

• Líneas aéreas eléctricas

• Subestaciones

• Automatización de procesos industriales

• Instrumentación

• Centros de control de motores, paneles de control弯font>

• Montaje eléctrico y de instrumentación

• Centrales hidroeléctricas

CAPÍTULO III

Situación actual

Estructura de Capital de la Empresa

El capital social de ISOTRON S.A. esta constituido por 20.000 acciones nominativas de Bs. 93.078,50 equivalente a 50 ଠde valor nominal, íntegramente suscritas y pagadas. Al 30 de septiembre del 2003, el accionista único de la empresa es Babcock Montajes, S.A., sociedad perteneciente en un 100% al grupo Babcock Borsig España S.A.

Decisiones y políticas de inversión

Normalmente las inversiones realizadas por ISOTRON S.A., están dirigidas principalmente a la adquisición de una plantilla laboral con un proceso escalonado de crecimiento y consolidación permanente a través de la implementación de programas de formación continua que permite al recurso humano estar al día a un alto nivel tecnológico, así como también en el área de investigación y desarrollo a nivel de tecnología.

A su vez, la empresa tiene como política la continua compra de los equipos y medios más modernos para cálculo y diseño de todo tipo de proyectos, sala para simulaciones y laboratorios de calibración primaria de instrumentación.

En busca de mejoras tecnológicas, la empresa ha realizado inversiones en diferentes ámbitos tales como:

Maquinarias, Herramental y Medios Auxiliares

Equipos de Transporte/Maniobra

Equipos Permanentes de Taller

Instalaciones Provisionales (Montajes)

Software

Sistemas Operativos

Paquetes de Gestión Financiera

Recursos Humanos

Software de Diseño

Políticas de dividendos

Por lo general la empresa hace uso de una parte de sus utilidades, para reinvertirlas en materiales y herramientas que son utilizadas para prestar servicios, también estas son empleadas para la preparación académica de cada uno de los miembros del personal que esta a la disposición de dicha empresa.

Lo que si tiene establecido en la empresa es distribuir parte de sus utilidades de la siguiente forma:

Cultura Financiera de la Empresa

ISOTRON S.A. rige el análisis de sus finanzas mediante la elaboración de documentos contables en los cuales se plasma todo tipo de información en cuanto a ingresos y egresos que ocurren en la empresa, ya sea por la venta de servicios o por deudas adquiridas por compras.

Entre los documentos utilizados se tiene: balances generales, estado de resultados, estados de movimiento de las cuentas de patrimonio del accionista y estados de flujo de efectivo, es decir, todos estos documentos, presentados tanto en bolívares constantes como en bolívares históricos, conforman los estados financieros necesarios para la evaluación económica de la empresa como tal.

Bases de presentación y principales políticas contables

En cuanto a la metodología utilizada por la empresa para el ajuste de sus principales cuentas de los estados financieros se tiene:

Estados financieros ajustados por Inflación

Los estados financieros han sido ajustados para dar reconocimiento a los efectos de la pérdida del poder adquisitivo del bolívar debido a la inflación ocurrida en Venezuela, de acuerdo con la Declaración de Principios de Contabilidad N° 10 "Normas para la Elaboración de Estados Financieros Ajustados por Efectos de la Inflación" (DPC 10), emitida por la Federación de Colegios de Contadores Públicos de Venezuela.

La Sucursal reexpresó sus estados financieros por los periodos terminados el 30 de septiembre de 2002 y 2003 en términos de bolívares de poder adquisitivo al 30 de septiembre del 2003, de acuerdo con el índice de precios al consumidor (IPC) para el Área Metropolitana de Caracas, emitido por el Banco Central de Venezuela, utilizando el método del nivel general de precios. A continuación se indican los IPC utilizados:

– IPC al 30 de septiembre de 2002: 289,17

– IPC al 30 de septiembre de 2003: 366,06

Las partidas monetarias son aquellas que no están protegidas por los efectos de la inflación y están expresados en términos de bolívares de poder adquisitivo presente, y las partidas no monetarias están registradas en bolívares de poder adquisitivo presente mediante la aplicación del IPC.

A continuación se indica la metodología seguida para el ajuste de las principales cuentas de los estados financieros de la Compañía:

a) Activos y pasivos monetarios:

Los activos y pasivos monetarios han sido presentados a bolívares de poder adquisitivo al cierre del 30 de septiembre de 2003.

b) Mobiliario, equipos y vehículos:

Estas partidas han sido presentadas al costo de adquisición ajustado por inflación con base a bolívares de poder adquisitivo al cierre del 30 de septiembre de 2003.

c) Patrimonio

Las utilidades retenidas y el resultado del periodo están reexpresados a bolívares de poder adquisitivo del 30 de septiembre de 2003, considerando su fecha de origen.

d) Resultado de Operaciones

Los ingresos, costos y gastos asociados con partidas monetarias fueron reexpresados en bolívares con base al IPC de su fecha de origen. Los costos y gastos asociados con partidas no monetarias, fueron reexpresados en bolívares de poder adquisitivo al 30 de septiembre de 2003, en función al consumo, depreciación o amortización de tales partidas.

e) Resultado monetario

La ganancia o pérdida monetaria se calcula aplicando los coeficientes de ajustes derivados del IPC a los activos y pasivos monetarios netos, añadiendo las operaciones que aumentan o disminuyen la posición monetaria neta inicial y comparando el resultado con la posición monetaria histórica al cierre del ejercicio. Dicho resultado se presenta formando parte del costo integral de financiamiento en el estado de resultados.

Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera son registradas en bolívares usando el tipo de cambio vigente en el momento de la operación. Los saldos en moneda extranjera se registran a la tasa de cambio vigente a la fecha de cierre del ejercicio. La ganancia o pérdida en cambio se encuentra registrada en los resultados del ejercicio.

Mobiliario, vehículos y equipos

Los activos fijos se presentan a su costo de adquisición, el cual no excede de su valor recuperable a través de futuras operaciones. La depreciación se calcula usando el método de línea recta considerando la vida útil probable de los mismos. Los gastos de mantenimiento y reparaciones afectan los resultados del ejercicio y las renovaciones y mejoras, cuando son montos importantes, se capitalizan.

A continuación se presenta una tabla resumen para el tiempo de vida útil según el tipo de activo:

Indemnizaciones laborales

Se sigue la política de hacer una acumulación para cubrir el pasivo que representan las indemnizaciones laborales establecidas en la Ley Orgánica del Trabajo, las cuales son consideradas como un derecho adquirido por los trabajadores.

Ingresos, costos y gastos

Los ingresos por venta de materiales aún no facturados, a efectos del cierre del 30 de septiembre de 2002, se consideraron realizados cuando son entregados, y los costos asociados a éstos aún no facturados por los proveedores se consideraron como costo. En ambos casos afectaron los resultados de dicho ejercicio. Al 30 de septiembre de 2003 los ingresos se consideran realizados cuando son devengados y los costos y gastos cuando se incurren.

Operaciones en moneda extranjera

Los saldos en moneda extranjera, se detallan a continuación:

Los activos y pasivos en moneda extranjera al 30 de septiembre del 2003, se presentan al tipo de cambio de Bs. 1.600 por US$ 1,00 y Bs. 1.794 por ற,00.

CAPÍTULO IV

Análisis financieros

Análisis Mediante Indicadores Financieros

Indicadores de Liquidez

Capacidad que tiene la empresa para pagar sus compromisos a corto plazo.

• Capital de Trabajo Neto (CTN)

Este indicador muestra el déficit presentado en cuanto a activos corrientes para el año 2003, generándose una falta de liquidez para cancelar los pasivos corrientes que se han adquirido, representada por un saldo negativo igual a 214.213.147 Bs.

• Razón Corriente (RC)

Este índice permite medir la disponibilidad monetaria en este caso en bolívares a corto plazo para cancelar un bolívar de deuda exigible en el corto plazo. Aquí se puede observar la diferencia que se posee ante l posibilidad de cancelación de deuda a través de los activos corrientes generados para el año 2003, expresado con una razón de 0.9331.

Sin embargo, ante la posibilidad de un respaldo para la cancelación de deudas, cabe destacar que se sugiere revisar y analizar la calidad de los activos corrientes, es decir, su facilidad de convertirse en efectivos así como también el vencimiento del pasivo corriente.

• Rotación de Activos Totales

Este indicador señala la capacidad que tiene la empresa de generar un volumen dado de ventas con respecto a una determinada inversión en activos totales, sin tomar en cuenta la valorización de los activos, ni el promedio de la inversión, por tal motivo, se puede decir que ISOTRON S.A. para el año 2003 generó ventas equivalentes a 1.63 veces su inversión en activos totales.

Indicadores de Endeudamiento

• Coeficiente de Endeudamiento

Se puede observar que toda la inversión en activos totales es financiada con pasivos de terceros, evidenciándose un exceso en deudas.

• Razón de Apalancamiento Financiero

Este índice genera una visión o idea del grado de endeudamiento que tiene la empresa en relación con el patrimonio. La razón de apalancamiento, al superar el valor 1, simboliza la existencia de un nivel de endeudamiento, en este caso además de superar dicha unidad, también es negativo, lo cual indica que no existe equilibrio entre deuda y patrimonio, mostrándose una deuda relativamente alta.

• Cobertura de Interés

Se puede observar que la empresa para este período no posee la capacidad de generar utilidades para el pago de intereses

Indicadores de Rentabilidad

Rentabilidad en relación con las Ventas de Servicios

• Margen de Utilidad Bruta

• Margen de Utilidad Operativa

• Margen de Utilidad Neta

Como se puede observar, no fue un buen año para la empresa y se evidencia en los márgenes obtenidos, los cuales están representados por valores muy bajos o negativos. En el 2003 se dispuso de muy pocas ventas de servicios y la generación de costos fue muy alta en comparación con esta, provocando así una utilidad relativamente insignificante.

Rentabilidad en relación con la Inversión

• Rentabilidad en Relación con la Inversión Total (ROI)

La utilidad neta obtenida en el año 2003 en relación con los activos totales es un valor negativo y esta caída se sugiere ubicarla debido a los costos de producción, los gastos y bajo nivel de ventas de servicios.

• Rendimiento sobre el Patrimonio (RSP)

El rendimiento patrimonial es sumamente bajo y esto se analizó en cada uno de los indicadores anteriores.

Análisis Horizontal del Balance General

ISOTRÓN S.A

Sucursal Venezuela

BALANCES GENERALES

(Expresados en bolívares constantes)

Como se puede apreciar en la cuenta total de activos existe una diferencia notable entre los años en estudio y representa una disminución del 48,24% en el año 2003 con respecto al 2002, esto se debe a que en el año 2002 la empresa poseía un mayor monto en las Cuentas por Cobrar que se vio disminuida radicalmente para el año siguiente en un (-110,14%), también se pueden apreciar variaciones en otras cuentas como Caja y Bancos en un (-136,47%) o Mobiliario, Vehículos y Equipos, netos en un (35,56%), pero sin duda que la variación en las Cuentas por Cobrar fue la que contribuyo en forma directa a obtener este resultado en los activos totales de la empresa.

• Total de Pasivos:

Para el periodo 2003 de la empresa con respecto al 2002 la misma logro disminuir el total de pasivo en un 16,88 %, lo cual se hizo posible a diversas variaciones en las cuentas que conforman al pasivo total, entre las cuales se pueden mencionar las más significativas:

• La disminución que sufrió las Cuentas y Gastos acumulados por pagar lo cual representa un -27,39 %

• El incremento significativo tanto que presento la Cuenta Indemnizaciones Sociales que representa un 97,68%

Análisis Horizontal del Estado de Resultados

ISOTRÓN S.A

Sucursal Venezuela

ESTADO DE RESULTADOS

(Expresados en bolívares constantes)

A pesar de que para el año 2003 se observa un aumento importante del 11,51% en el total de ingresos con respecto al 2002, la empresa obtuvo variaciones significativas en la sub-cuentas que conforman este renglón entre las mas significativas se tienen:

• Las ventas de servicios obtuvo un incremento radical del 68,02% para el año 2003 con respecto al 2002.

• Para el año 2003 no se obtuvieron Ingresos por Facturar

• Total Costos y Gastos

Para el año 2003 la empresa registro un notable incremento en el total de sus costos y gastos reflejados en un 39,87%, y entre las cuentas que influyeron directamente para este resultado se tiene el incremento que registró el Costo de Servicios correspondiente a un 30,52%, conjuntamente con el aumento que sufrieron los Gastos Operativos que se reflejaron en un 90.53%, además de los Gastos de Personal que incrementaron en un 77,83% para el año 2003.

• Utilidad (Pérdida) Neta

Como se puede apreciar debido al incremento que sufrió la empresa en su Total de Costos y Gastos la misma tuvo una perdida neta en el ejercicio 2003 de Bs. 944.155.538 que hace un gran constaste con la utilidad obtenida por la misma en el ejercicio inmediatamente anterior que fue de Bs. 508.023.548.

Análisis Vertical del Balance General

ISOTRÓN S.A

Sucursal Venezuela

BALANCES GENERALES

(Expresados en bolívares constantes)