Estados Financieros. Analisis

Desde hace buen tiempo se ha venido hablando sobre la
necesidad de estudiar y conocer la realidad financiera de una
empresa y de su entorno. Analizar la situación financiera
es un punto clave para la administración de cualquier
organización que desee mantenerse activa por mucho
tiempo.

Es poco probable que un negocio pueda mantenerse en
marcha por mucho tiempo si las personas encargadas de tomar las
decisiones en el mismo, no tienen conocimientos relevantes sobre
cómo van las operaciones del mismo negocio y a su vez sin
tener comprensión de la realidad económica que
atraviesa el mercado en que este opera.

Todo lo contrario, un negocio exitoso es aquel en que
sus directivos y personal gerencial toman las decisiones
adecuadas en el momento oportuno debido a su gran conocimiento
sobre cómo marchan las finanzas del negocio y porque
también tienen conocimiento amplio y el escenario
económico del mercado y la región en que la empresa
se desarrolla.

La contabilidad de una empresa recoge la
información de todas las actividades que lleva a cabo la
misma, la asienta en los libros contables y administrativos
pertinentes para luego transformarla en Estados Financieros y en
otra información financiera que son de gran utilidad para
Administradores, Dueños y Directivos a la hora de revisar
los resultados de sus operaciones y para analizar y dilucidar las
medidas a seguir para afrontar la situación
económica ya sea que la misma sea favorable para la
empresa o que, en cambio, no lo sea tanto.

Para poder tomar las decisiones correctas, los
administradores deben estar bien informados. La
información que ellos requieren la pueden obtener de bases
internas o externas. La información externa se refiere al
ambiente económico, político y social en que se
desenvuelve la empresa; indicadores macro económicos,
marco regulatorios e impositivos tanto locales, como regionales y
nacionales, así como también el conocimiento de la
realidad social en la actualidad y más en la localidad con
la que la empresa limita.

Estos son aspectos muy importantes que la
Administración debe tener en consideración a la
hora de tomar medidas para maximizar los recursos del negocio. No
vale de nada que después de devanarse los sesos pensando
en una solución para aumentar el negocio, se llegue a la
conclusión de trabajar horas extras todos los días
cuando existe un marco regulatorio que indica que existe un tope
de horas extras que no debe ser traspasado. Esto es solo un
ejemplo básico.

Pero, además de esta información externa,
los administradores deben tener conocimiento amplio y total de
las condiciones en que se encuentra el propio negocio que ellos
están administrando. Cada persona es mundo diferente con
respecto a otra persona. Bueno, esta premisa también
aplica para las empresas. Cada empresa es un mundo. Y es un mundo
muy diferente al de cualquier otra empresa. Entonces la mejor
manera para conocer el estado de la misma para poder analizarla y
tomar las mejores determinaciones en cuanto al curso de sus
operaciones, los administradores deben estudiar la realidad de
sus empresas a través de los Estados Financieros y otra
Información Financiera que puedan recibir de
Contabilidad.

La usuaria yulymar2000 describe el análisis de
los estados financieros en la página web es.slideshare.net
http://es.slideshare.net/yulymar2000/el-anlisis-de-estados-financieros-es-el-proceso-crtico-dirigido-a-evaluar-la-posicin-financiera
de la siguiente manera:

"El análisis de los estados
financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la
posición financiera, presente y pasada, y los resultados
de las operaciones de una empresa, con el objetivo primario de
establecer las mejores estimaciones y predicciones posibles sobre
las condiciones y resultados futuros"

De esto se trata todo. Analizamos la información
actual sobre las operaciones de la empresa y las analizamos en
conjunto con la información de períodos anteriores
y de esta manera podemos establecer premisas sobre las
condiciones futuras del negocio y base a esto tomar las
decisiones pertinentes. Si la información interna que se
debe analizar son los Estados Financieros, entonces procedamos a
estudiar lo que son los Estados Financieros.

Los Estados
Financieros

¿Qué son los Estados Financieros? y
¿Cuál es su objetivo?

Según Wikipedia,
http://es.wikipedia.org/wiki/Estados_financieros:

"Los estados financieros, también
denominados estados contables, informes
financieros o cuentas anuales, son informes que
utilizan las instituciones para dar a conocer la situación
económica y financiera y los cambios que experimenta la
misma a una fecha o periodo determinado. Esta información
resulta útil para la Administración, gestores,
reguladores y otros tipos de interesados como los accionistas,
acreedores o propietarios."

Enciclopedia Financiera,
http://www.enciclopediafinanciera.com/estados-financieros.htm,
tiene una definición más básica: "Los
estados financieros o estados contables los podemos definir como
un registro formal de las actividades financieras de una empresa,
persona o entidad."

Los Estados Financieros son el resultado de las
asentaciones o registros contables que realizan las empresas de
sus operaciones comerciales y financieras y que son presentados,
como finalidad máxima de los mismos, en un momento dado
para mostrar a los usuarios la información sobre los
resultados que se han obtenido en un período dado
así como la situación financiera por la que
atraviesa la empresa en una fecha particular.

Se elaboran en base a las normas contables de
aceptación de cada país. En Venezuela, la
Federación de Colegios de Contadores Públicos se
acogió a la normativa internacional y, desde el 2008 para
las grandes entidades y 2011 para las PyMEs, en Venezuela es
obligatorio la elaboración y presentación de los
estados financieros bajo las Normas Internacionales de
Información Financieras (NIIF), las cuales son analizadas
y aprobadas por la federación quedando entonces bajo la
denominación VEN-NIIF.

Su fin primordial es el de brindar información
cuantitativa y cualitativa sobre los aspectos más
importantes de la organización. De cada una de las
partidas y recursos que hacen vida en la organización y de
la proveniencia de los mismos. La Norma Internacional de
Contabilidad 1, NIC 1, expresa la finalidad de los Estados
Financieros de la siguiente manera:

"Finalidad de los Estados
Financieros

9 Los estados financieros constituyen una
representación estructurada de la situación
financiera y del rendimiento financiero de una entidad. El
objetivo de los estados financieros es suministrar
información acerca de la situación financiera, del
rendimiento financiero y de los flujos de efectivo de una
entidad, que sea útil a una amplia variedad de usuarios a
la hora de tomar sus decisiones económicas. Los estados
financieros también muestran los resultados de la
gestión realizada por los administradores con los recursos
que les han sido confiados. Para cumplir este objetivo, los
estados financieros suministrarán información
acerca de los siguientes elementos de una
entidad:

(a) activos;

(b) pasivos;

(c) patrimonio;

(d) ingresos y gastos, en los que se incluyen las
ganancias y pérdidas;

(e) aportaciones de los propietarios y
distribuciones a los mismos en su condición de tales;
y

(f) flujos de efectivo.

Esta información, junto con la contenida
en las notas, ayuda a los usuarios a predecir los flujos de
efectivo futuros de la entidad y, en particular, su
distribución temporal y su grado de
certidumbre."

Todas las partidas que tiene una empresa son relevantes
y merecen ser mostradas a los usuarios para que comprendan la
situación del negocio y las interpretaciones de los
Estados Financieros conlleven a la toma de las mejores decisiones
tanto para la empresa como los intereses de los respectivos
usuarios de la información. Proveer información
sobre el patrimonio del emisor a una fecha y su evolución
económica y financiera en el período que abarcan,
para facilitar la toma de decisiones económicas. Para
ello, los estados financieros deben informar sobre:

• Su situación patrimonial a la fecha de los
  estados.

• Un resumen de las causas del resultado asignable a
  ese lapso;

• La evolución de
  su patrimonio durante el período;

• La evolución de su situación
  financiera por el mismo período,

• Otros hechos que ayuden a evaluar los montos,
  momentos e incertidumbres de los futuros flujos de fondos de
  los inversores

Además a través de los estados
financieros, las empresas pueden tener una idea real de sus
utilidades, funcionamientos económicos y movimientos
contables.

¿Quién
utiliza los Estados Financieros?

La información que se presenta en los mismos es
de utilidad, principalmente, para la Administración de la
empresa. Que analizará las variaciones entre una fecha y
otra, revisará los resultados del ejercicio, la manera en
que conforma el patrimonio de la misma y tomará las
decisiones pertinentes para mantener al negocio en marcha y
operativo.

Sin embargo, no solo la Administración de una
empresa ve útil la información que estos emanan.
Otros usuarios, como los accionistas de la empresa, sus
trabajadores, sus proveedores, el fisco y posibles
inversionistas, ven en los Estados Financieros información
relevante para el conocimiento del negocio y una herramienta
óptima para estudiar la realidad financiera de la empresa.
Cada usuario analizará la información financiera
plasmado en los Estados Financieros según sus propios
intereses.

Los Estados Financieros muestran información
cuantitativa. Son informes que expresan en cifras la realidad de
la empresa a la fecha en que son emitidos. Para entender la
información que estos detallan, los usuarios deben contar
con un conocimiento básico sobre aspectos contables,
económicos y financieros que le permitan absorber la
información correctamente y emitir juicios valorativos de
la entidad en base a una interpretación correcta de la
misma.

¿Cuáles
son los Estados Financieros?

Cuando hablamos de los Estados Financieros, se hace
mención a una cantidad de informes que nos explican cada
uno la realidad económica de las empresas desde diferentes
perspectivas. Unos nos muestran la realidad general de la
organización, otro la capacidad que tuvo la empresa para
generar rentabilidad en el período así como otro
informe que nos indica la misma capacidad que tuvo pero para
generar capital financiero (efectivo) en el mismo período.
Otro informe nos indica cómo se comportó el
Patrimonio Contable de la empresa.

La Norma Internacional de Contabilidad 1 (NIC 1) expresa
cuales son los informes que conforman los Estados Financieros que
una empresa debe mostrar para indicar su situación
financiera en un determinado período. Expresa lo
siguiente:

Conjunto completo de estados
financieros

10 Un juego completo de estados financieros
comprende:

(a) un estado de situación financiera al
final del periodo;

(b) un estado del resultado y otro resultado
integral del periodo;

(c) un estado de cambios en el patrimonio del
periodo;

(d) un estado de flujos de efectivo del
periodo;

(e) notas, que incluyan un resumen de las
políticas contables significativas y otra
información explicativa;

(ea) información comparativa con respecto al
periodo inmediato anterior como se especifica en

los párrafos 38 y 38A; y

(f) un estado de situación financiera al
principio del primer periodo inmediato anterior comparativo,
cuando una entidad aplique una política contable de forma
retroactiva o realice una reexpresión retroactiva de
partidas en sus estados financieros, o cuando reclasifique
partidas en sus estados financieros de acuerdo con los
párrafos 40A a 40D. Una entidad puede utilizar, para
denominar a los estados, títulos distintos a los
utilizados en esta Norma. Por ejemplo, una entidad puede utilizar
el título "estado del resultado integral" en lugar de
"estado del resultado y otro resultado integral".

10A Una entidad puede presentar un estado del
resultado del periodo y otro resultado integral único, con
el resultado del periodo y el otro resultado integral presentados
en dos secciones. Las secciones se presentarán juntas, con
la sección del resultado del periodo presentado en primer
lugar seguido directamente por la sección de otro
resultado integral. Una entidad puede presentar la sección
del resultado del periodo en un estado de resultado del periodo
separado. Si lo hace así, el estado del resultado del
periodo separado precederá inmediatamente al estado que
presente el resultado integral, que comenzará con el
resultado del periodo.

11 Una entidad presentará con el mismo nivel
de importancia todos los estados financieros que forman un juego
completo de estados financieros.

En resumen, los informes que forman parte del compendio
de Estados Financieros son:

• El Balance General (Estado de la
  Situación Financiera) que muestra la
  información sobre Activos, Pasivos y Patrimonio de la
  institución a la fecha de
  presentación,

• El Estado de Resultados que mostrará
  información sobre ingresos y egresos de la entidad en
  base intervalo estudiado. Por lo general, por un
  período de tiempo de un año. Revelara el
  resultado de las operaciones del ejercicio; nos
  expresará si la empresa generó utilidad o
  pérdida contable en ese periodo.

• Otros Resultados Integrales del
  Período. Se realiza en la base del mismo
  período que el anterior. Pueden estar combinado en un
  solo informe o por separado. Al estar combinados, se hace una
  distinción entre los resultados normales de la empresa
  y los integrales. Estos resultados integrales muestran los
  movimientos de partidas que incrementaron o dedujeron el
  valor de activos o pasivos de la empresa pero que
  afectarán de manera directa al patrimonio de la
  compañía y no mediante el resultado del
  ejercicio.

• Estado del Movimiento del Patrimonio. Para
  todas las disminuciones e incrementos que recibió el
  patrimonio contable durante el período contable
  analizado. Aumentos o disminuciones de Capitales, Decretos de
  Dividendos, Superávits o Déficits por
  Revaluaciones y la incidencia del Resultado del Ejercicio
  forman parte de los movimientos que pueden existir en este
  informe.

• El Estado del Flujo del Efectivo que detalla
  las entradas y salidas de efectivo del periodo fragmentadas
  en tres grupos de actividades: Operacionales, de
  Inversión y de Financiamiento. Muestra la capacidad de
  la empresa para generar efectivo. Una empresa se mide por su
  capacidad de generar utilidades es cierto. Pero
  también es muy importante que esta pueda convertir
  esas utilidades en recursos financieros que puedan ser
  aprovechados en pos de seguir siendo operativos y
  rentables.

• Las Notas Revelatorias. Son un compendio de
  observaciones sobre las disposiciones básicas y
  generales de la empresa así como de la
  conformación de todos los saldos expresados en los
  informes anteriores y movimientos importantes que afectaron
  los saldos de las cuentas con respectos a los saldos de
  períodos anteriores. Las Notas Revelatorias son la
  parte cualitativa de un componente de información
  mayormente cuantitativo y buscar expresar y explicar en
  palabras y con más detalle los datos expresados en los
  diferentes estados financieros mostrados. También
  reciben el nombre de "Notas Explicativas" debido a
  que esa es su función principal, explicar al usuario
  todo lo referente al negocio que se está analizando
  así como detallar profundamente la composición
  de los saldos de las diferentes cuentas contables. Son parte
  de vital importancia para la comprensión de los
  estados financieros y parte, también, de obligatoria
  presentación.

Características de los Estados
Financieros

Los Estados Financieros deben contener
ciertas características que los hagan una herramienta
útil e indispensable para el análisis de la
situación de la empresa y en la toma de las decisiones por
parte de los usuarios de la información. De acuerdo con
Wikipedia:

"La información financiera debe
reunir determinadas características cualitativas con el
fin de proporcionar el cumplimiento de sus objetivos y, en
consecuencia garantizar la eficacia en su utilización por
parte de sus diferentes destinatarios (usuarios).

Las características que deben
reunir los estados financieros son:

1. Comprensibilidad: la
información debe ser de fácil comprensión
para todos los usuarios, no obstante también se deben
agregar notas que permitan el entendimiento de temas complejos,
para la toma de decisiones.

2. Relevancia / sistematización:
la información será de importancia relativa, cuando
al presentarse dicha información y omitirse por error,
puede perjudicar e influir en las decisiones
tomadas.

3. Confiabilidad: la información
debe estar libre de errores materiales, debe ser neutral y
prudente, para que pueda ser útil y transmita la confianza
necesaria a los usuarios.

4. Comparabilidad: esta
información se debe presentar siguiendo las normas y
políticas contables, de manera que permita la fácil
comparación con periodos anteriores para conocer la
tendencia, y también permitirá la
comparación con otras empresas.

5. Pertinencia: Debe satisfacer las
necesidades de los usuarios."

Son cinco principios básicos que deben estar
presentes en toda información contable que se muestra a un
tercero para su análisis y aún más en los
estados financieros. Un punto importante es la
Comprensibilidad. Si bien es cierto que los usuarios de
la información contable deben contar con un conocimiento
básico de aspectos contables y financieros, la
información detallada en los mismos debe ser los
más comprensible posible y debe estar detallada en tanto
en los Estados Financieros como en las Notas Explicativas para
que los usuarios tengan comprensión total de la realidad
de la organización y puedan estar más claros a la
hora de tomar las decisiones.

La Relevancia tiene que ver con el hecho de que
no deben ser omitidas ningún tipo de información
que después pueda tener un impacto importante en el curso
de las operaciones de la empresa o en la toma de decisiones. No
puede omitirse información de gran importancia.
Además, la relevancia de la información
también viene dada con la rapidez en que la misma sea
entregada. Una información entregada a destiempo deja de
ser útil y relevante.

Confiabilidad. Es un principio bastante
básico pero muy importante. La información debe ser
exacta, correcta y libre de errores que puedan conllevar a los
usuarios a tomar decisiones equivocadas basadas en una base de
información errónea.

Para medir variaciones y tendencias y los cambios en las
cifras entre varios períodos, los Estados Financieros
deben ser comparables. Las políticas contables y
de estimaciones deben ser siempre respetadas y preferiblemente
invariables a lo largo del tiempo. De esta manera, las
variaciones que muestren los saldos de las diferentes cuentas en
los años consecutivos se deberán a los efectos de
las operaciones de la empresa y no a artimañas contables o
manipulación del contador. Esto dará al lector de
los estados financieros confianza y herramientas para discernir
mejor sobre los cambios de la situación financiera del
negocio. La Comparabilidad también nos lleva a la
Confiabilidad.

El principio de Pertinencia nos indica que la
información debe presentarse según lo que solicite
el usuario y a los momentos en que este lo requiera. La
información debe satisfacer las expectativas.

Limitaciones de los
Estados Financieros

Iván José Turmero Astros explica en su
trabajo "Análisis de Estados Financieros" publicado en
www.monografías.com bajo el link
http://www.monografias.com/trabajos94/estados-financieros-analisis/estados-financieros-analisis
las limitaciones de la siguiente manera:

"LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
1. Una sola razón no proporciona suficiente
información para juzgar
el desempeño de la empresa. Sólo
cuando se utilizan varias razones pueden emitirse juicios
razonables. 2. Han de ser comparados y deberán estar
fechados en el mismo día y mes de cada año. Caso
contrario, pueden conducir a decisiones erróneas. 3. Si
los estados no han sido auditados, la información
contenida en ellos puede que no refleje la verdadera
condición financiera de la empresa. 4. Cuando se comparan
las razones de una empresa con otras, o, de ésta misma,
sobre determinados períodos, los datos pueden
resultar distorsionados a causa de la
inflación."

Un solo Estado Financiero no puede revelar toda la
información que un usuario necesita para conocer la
situación de la empresa y poder tomar una decisión.
Por eso se requieren un conjunto de informaciones y el resto de
los estados financieros para un mejor análisis.

No se puede saber cómo ha evolucionado una
empresa si solamente se analizan los estados financieros de un
solo período contable. Un analista serio necesita tener
información sobre al menos un período anterior que
sirve de comparativo y de más período para
establecer posibles tendencias en los resultados. Cuando se
comparan Estados Financieros de diferentes períodos, se
debe tener en cuenta la fecha de cierre de ambos Estados
Financieros. No se puede compara un Balance al mes de noviembre
con otro al mes de Diciembre. No hay comparabilidad
posible.

La información que presentan los Estados
Financieros debe ser verídica y confiable. Por lo que
siempre se busca que los Estados Financieros estén
auditados o revisados. Esto es lo que buscan usuarios externos de
la empresa que quieren conocer la situación del negocio.
En caso de los análisis internos periódicos que
realiza la Administración, por ser más recurrentes,
no se puede esperar a que los mismos sean auditados. Entonces es
posible, que existan errores en la información que puedan
conllevar a la toma de decisiones equivocadas.

Igualmente, cuando se comparan Estados Financieros de
diferentes períodos, se debe tener en cuenta el impacto
que la inflación ha tenido sobre las operaciones del
negocio y en consecuencia sobre las cifras que se reflejan en los
Estados Financieros.

Es importante entonces conocer que nos ofrecen los
Estados Financieros como información y cuáles son
sus limitaciones para poder entenderlos y sacarles toda la
información y provecho posible. Asimismo, los Estados
Financieros pueden dar información útil para
desarrollar varios análisis.

Análisis
Vertical y Horizontal

Análisis
Vertical

Con este análisis se mide la participación
de cada cuenta con respecto a un total específico del
Estado Financiero. Si hablamos de un balance General se
mediría la participación de cada activo con
respecto a su total al igual que con los pasivos y el patrimonio.
En el caso del Estado de Resultados, se mide la
participación de cada partida de egreso con respecto al
total de ventas.

Con el Análisis Vertical podemos obtener
información relevante, tales como:

• Visión de cómo se compone el Estado
  Financiero analizado.

• Relevancia importancia de las cuentas dentro del
  mismo.

• Controla la composición del Estado
  Financiero, debido a que cada tipo de empresa debería
  estar compuesto de similar manera.

• Evaluación de los cambios en la
  composición de los saldos. Observa los cambios en los
  porcentajes en la composición de los saldos de las
  cuentas con respecto a la estructura que debería
  cumplir.

• La posibilidad de conseguir la estructura adecuada,
  donde se obtenga mayor rentabilidad.

• Evaluar las medidas gerenciales que han generado los
  cambios de estructura así como el planteamiento de
  nuevas políticas y acciones en pos de racionalizar los
  costos o de aumentar la producción cuando son los
  ingresos los que están por debajo.

En el Balance General, los subtotales de las partidas
del activo se relacionan con el total de los activos. Lo mismo
sucede con las partidas de pasivos y patrimonio. Cada
renglón de pasivo y de patrimonio se compara con el total
de pasivos más patrimonio del balance. También se
puede realizar un análisis de cómo se compone cada
renglón de activos, pasivos o patrimonio. Por ejemplo:
medir el impacto de la partida efectivo y sus equivalentes dentro
del activo circulante y dentro del total de activos. O
simplemente comparar un renglón de los activos con el
total de activos. Un ejemplo de un análisis vertical del
Balance General se vería así:

En el Balance General se muestra como están
compuestos ambos lados del Estado Financiero y de la
Ecuación Contable. Se presenta dos años
consecutivos para observar y analizar las variaciones que hubo
entre un período y otro. Al observar los porcentajes de
participación de las cuentas de activos, se puede apreciar
una disminución en las Inversiones Largo Plazo y un
aumento en el Activo Circulante, posiblemente a razón de
la venta de parte de esas inversiones. Aunque los Activos Fijos
disminuyeron en su valor con respecto al año 1 (muy
probablemente por los efectos de la depreciación del
año 2), mantiene la misma participación dentro del
total de los Activos, dado que el total de los mismos
también disminuyó. El Activo Circulante, a pesar de
que no aumentó considerablemente su valor en
términos monetarios, vio como su participación
porcentual aumentó en mayor medida dado al bajón en
el total de activos.

Un cuadro detallando el contenido de los activos
circulantes también es importante a la hora de medir los
activos. Una empresa debe conocer que contiene este grupo. Con
cuanto efectivo se cuenta, cuánto dinero tiene por cobrar
y el valor de sus existencias como los más importantes. En
empresas que trabajen con la filosofía de inventarios
"Justo a Tiempo" el porcentaje de participación de esta
cuenta debe ser muy bajo. Así también, un balance
con un alto índice concentrado en "Documentos por Cobrar"
puede no ser tan bueno. Todo dependiendo de la capacidad de cobro
de la empresa.

En economías como la venezolana, con altos
índices inflacionarios, mantener grandes cantidades de
dinero en cuentas bancarias tampoco es una política sana
para la empresa. Dado a la descapitalización constante del
efectivo, tanto personas como empresas, buscan asignar esos
recursos en adquisiciones de inventarios, propiedades o
inversiones que se puedan proteger de tales efectos
inflacionarios y devaluativos.

En el otro renglón del balance vemos como los
pasivos van en disminución tanto en valores nominales como
en porcentuales. A su vez, el patrimonio aumenta en ambas
razones, dado el aumento de las Utilidades Retenidas. La empresa
operó rentablemente durante el año 2 y a su vez
pudo cancelar parte de sus pasivos a largo plazo. La
disminución del pasivo circulante puede deberse a una
disminución de las compras durante el período o
pudo derivarse de mayores compras a proveedores con
créditos más cortos o proveedores de
contado.

En nuestra economía, se acostumbra a contar con
un balance general donde la participación de los pasivos
es mucho mayor. Las empresas, por costumbre, buscan
financiamiento de sus proveedores o compras con plazos de pago
para poder cubrir con las necesidades básicas de
operaciones del negocio y otras más que surjan en el
proceso. Dado que mantener grandes cantidades de dinero en
cuentas bancarias no es una política viable, las empresas
optan por realizar adquisiciones, tanto de inventarios como de
propiedades, y estás son por lo general a crédito
con plazos marcados de pagos. Para tampoco "deshacerse" por
completo del efectivo, sino de manera controlada.