Análisis financiero: COMESO C.A.

Introducción

Hoy en día toda industria bien sea en el campo que se desarrolle debe mantener un alto status de productividad y calidad para permanecer en el mercado global, esto conlleva indudablemente a la mejora del nivel de vida de la empresa. La globalización ha enmarcado la evolución de las industrias en el ámbito mundial, esto ha llevado a incrementar la competencia en los mercados nacionales e internacionales sobreviviendo solo aquellas organizaciones capaces de adaptarse a los avances y a los cambios actuales.

Como todos sabemos el capital es el elemento más fundamental para el funcionamiento de toda organización u empresa. Sin embargo, es uno de los más difíciles de adquirir en la proporción requerida por las compañías. Para contrarrestar esta situación se han creado alternativas de financiamiento de manera que se adapten a las distintas necesidades de cada una de las empresas. Una vez solventada esta situación, el siguiente punto a tratar es determinar cuales son las necesidades más inmediatas en cuanto a inversión y a la adquisición de materiales, equipos y herramientas.

Una de las formas más comunes de financiar una empresa, es por medio del capital social y esto se evidencia en la empresa COMESO, la cual utiliza capital propio para la obtención de los implementos y equipos necesarios en el ámbito laboral metal-mecánico, con el fin de arraigarse mucho más en el medio en donde se desenvuelve en la actualidad.

CAPÍTULO I

El problema

1.1 Planteamiento del problema

A través de un estudio financiero se pueden entender las
diversas situaciones que ocurren en los mercados de capital. Por tanto, el presente
estudio pretende analizar el estado financiero y económico de la empresa
COMESO, C.A. con la finalidad de evidenciar si las medidas tomadas referente
al financiamiento, inversión, y planes de crecimiento son las más
acordes de acuerdo a su situación actual y en la medida de la posible
realizar las recomendaciones que se crean convenientes para ayudar a la empresa
a cumplir sus metas tanto inmediatas como a largo plazo.

1.2 Objetivo General:

Analizar la situación económica y financiera actual de la empresa COMESO, C.A.

1.3 Objetivos Específicos:

• Estudiar la estructura financiera y capital de la empresa.

• Analizar las decisiones de inversión y las políticas de dividendos.

• Conocer el crecimiento interno y externo de la empresa.

• Saber el financiamiento de los proyectos actuales y futuros

• Evaluar el modelo de depreciación aplicados a los activos.

• Crear una matriz FODA.

1.4 Justificación e Importancia

La importancia de este proyecto radica en la necesidad de estudiar la estructura de capital de la empresa COMESO, C.A. y determinar si es la más favorable. De igual manera evaluar si esta es capaz de suministrarle la liquidez necesaria para llevar a cabo las metas de crecimiento tanto internas como externas implantadas por la dirección, así como también se pretende establecer una matriz (FODA) fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas para lograr así una posible disminución de costos y maximización de las ganancias a un menor riesgo.

1.5 Limitaciones

Durante el desarrollo de este proyecto, se manifestaron ciertos inconvenientes al momento de efectuar la evaluación financiera de la empresa COMESO, entre los cuales se pueden mencionar: Falta de tiempo para realizar un análisis más amplio y detallado en la misma, motivado en gran parte por el difícil acceso a la zona, y también la falta información por parte de la empresa ya que como es de saberse en netamente confidencial.

CAPITULO II

Marco teórico

GENERALIDADES DE LA EMPRESA

2.1 Reseña histórica

CONSTRUCCIONES MECANICAS Y SUMINISTROS ORIENTE, C.A. (COMESO, C.A.), es una Empresa de Servicios y Mantenimiento Industrial, fundada en Ciudad Guayana y con Sede en la Zona Industrial de Matanzas, Parcelamiento Ind. "Los Pinos" Via Auto Lavado "Los Pinos" Centro Empresarial Aromar Galpón # 1 Puerto Ordaz, Edo Bolívar, Venezuela; nuestros números de teléfonos son: (0286) 941545 / (0416) 6865751-8972675 y el número de fax es el: (0286) 941445.

COMESO, C.A., fue fundada por Dobelis Marchán hace
9 años y actualmente cuenta con un Capital Social de Bs. 30.000.000,00
(Treinta Millones de bolívares), y cuyo objeto principal está
constituido básicamente con todo lo relacionado a: Construcciones Mecánicas,
Mantenimiento de Equipos y Sistemas Industriales, Diseño y Asesoría
Industrial, así como también Ejecución de Proyecto de Montajes
y el Suministro de Insumos o Repuestos en el área Industrial y Comercial.

La Clientela de COMESO, C.A. está integrada en su mayoría por empresas privadas Nacionales e Internacionales tales como: HEVENSA, PLIBRICO Refractarios Venezolanos, S.A.., C.E. MINERALES DE VENEZUELA, S.A. VESUVIUS DE VENEZUELA, S.A., SESUVECA, CEMENTOS GUAYANA, C.A., ESTIRIO, C.A. y FERROVEN, ACBL DE VENEZOLANA, S.A.., SURAL C.A., e Internacionales como I.I.C. Inc.Corp. (INTERNATONAL INDUSTRIES CORPORATION) de la Ciudad de MIAMI FLORDA EE.UU. EDELCA, ELEBOL C.A., TOPPCA, POSVEN ,COMSIGUA, C.V.G. ALCASA, C.V.G. VENALUM, C.V.G. BAUXILUM, C.V.G. CARBONORCA, CORINCO C.A..

2.2 Misión

COMESO, C.A., es una Empresa que a través de su trayectoria, a desarrollado procesos y tecnologías tendientes a atender la demanda de servicios en el área de mantenimiento de Hornos Eléctricos, así como la de recuperación, reparación y Fabricación de los diferentes elementos que integran estos equipos tales como Placas de Contacto de Cobre Electrolítico, Escudos y Chaquetas Refrigeradas, Anillos de Presión, Sellos de Humo, Campana de Horno, Sistema de Refrigeración, Sistema de Deslizamiento, Unidades Hidráulicas entre otras.

2.3 Visión

COMESO, C.A., es una Empresa que se encuentra en una continua mejora de sus procesos y está dispuesta a crecer utilizando como su principal Política la Calidad, Productividad, Oportunidad y Bajos Costos en la realización de sus servicios.

2.4 Estructura organizativa

Actualmente COMESO, C.A, cuenta con un grupo de trabajo de 15 personas, dentro de las que se encuentran:

Parte administrativa:

1 Administradora.

1 Asistente de Administración.

En el taller la empresa cuenta con:

2 Torneros.

1 Fresador.

1 Jefe de Taller.

1 Soldador.

6 Ayudantes

1 Coordinador de servicios.

1 Coordinador de operaciones.

La estructura organizativa de la empresa COMESO, C.A, esta representada por:

2.5 Bases teóricas

• El Capital

Los fondos que posee la empresa se pueden dividir en los que son aportados por los socios y los que se obtienen de los préstamos de terceros, teniendo en cuenta que los primeros siempre estarán relacionados con la cantidad de tiempo en que los recursos están en poder de la entidad, sobre los ingresos y activos empresariales mientras permanezca en funcionamiento y la participación en la toma de decisiones.

• Estructura de Capital

Se puede definir como la mezcla de deudas, acciones preferentes e instrumentos de capital contable con la cual la empresa plantea financiar sus inversiones.

• Inversión

Inversión es el desembolso de recursos financieros, destinados a la adquisición de otros activos que proporcionarán rentas y/o servicios, durante un tiempo. Los recursos y bienes utilizados en toda inversión constituyen el capital invertido.

• Decisiones de inversión

Las decisiones de inversión involucran aquellas asignaciones de recursos a través del tiempo y se pregunta ¿cuánto debería invertir la empresa y en qué activos concretos debería hacerlo?

• El dividendo

El dividendo es el porcentaje de las utilidades que se paga a los accionistas. Es la proporción de las utilidades líquidas y realizadas, dividido por el número de acciones suscriptas.

• Política de dividendos

En la política de dividendos se establece el porcentaje de utilidades que se paga en efectivo a los accionistas. Por supuesto, el pago de dividendos reduce el monto de las utilidades y afecta al importe total del financiamiento interno. Dentro de la forma de pago de dividendos la más común es el dividendo en efectivo. Otra forma es abonar el dividendo en acciones, denominadas "liberadas". Esto suele ocurrir cuando del balance resultan utilidades pero la sociedad no dispone de fondos líquidos suficientes para abonar un dividendo en efectivo.

En el caso de que la empresa decida distribuir dividendos en acciones, deberá aumentar el capital social en el monto de la utilidad a repartir y emitir nuevas acciones.

• Proyectos futuros y actuales

El análisis de los proyectos constituye la técnica matemático-financiera y analítica, a través de la cual se determinan los beneficios o pérdidas en los que se puede incurrir al pretender realizar una inversión u alguna otro movimiento, en donde uno de sus objetivos es obtener resultados que apoyen la toma de decisiones referente a actividades de inversión.

Asimismo, al analizar los proyectos de inversión se determinan los costos de oportunidad en que se incurre al invertir al momento para obtener beneficios al instante, mientras se sacrifican las posibilidades de beneficios futuros, o si es posible privar el beneficio actual para trasladarlo al futuro, al tener como base especifica a las inversiones.

El análisis financiero se emplea también para comparar dos o más proyectos y para determinar la viabilidad de la inversión de un solo proyecto.

Sus fines son, entre otros:

• Establecer razones e índices financieros derivados del balance general.

• Identificar la repercusión financiar por el empleo de los recursos monetarios en el proyecto seleccionado.

• Calcular las utilidades, pérdidas o ambas, que se estiman obtener en el futuro, a valores actualizados.

• Determinar la tasa de rentabilidad financiera que ha de generar el proyecto, a partir del cálculo e igualación de los ingresos con los egresos, a valores actualizados.

• Establecer una serie de igualdades numéricas que den resultados positivos o negativos respecto a la inversión de que se trate.

• Estructura financiera

La estructura financiera es la forma en que se financian los activos de una empresa.

"Cada uno de los componentes de la estructura patrimonial: Activo = Pasivo + Patrimonio Neto, tiene su costo, que está relacionado con el riesgo "La deuda es menos riesgosa que el Capital, porque los pagos de intereses son una obligación contractual y porque en caso de quiebra los tenedores de la deuda tendrán un derecho prioritario sobre los activos de la empresa. Los dividendos, la retribución de capital son derechos residuales sobre los flujos de efectivo de la compañía, por lo tanto son más riesgosos que una deuda.

Un concepto importante es el factor de apalancamiento que es la razón del valor de la deuda sobre los activos totales. Un mayor apalancamiento financiero invariablemente aumenta el riesgo empresario, ya que la deuda, como se dijo anteriormente debe ser pagada antes que la retribución a los accionistas

• Depreciación en línea recta

El modelo en línea recta es un método de depreciación utilizado como el estándar de comparación para la mayoría de los demás métodos. Obtiene su nombre del hecho de que el valor en libros se reduce linealmente en el tiempo puesto que la tasa de depreciación es la misma cada año, es 1 sobre el periodo de recuperación. La depreciación anual se determina multiplicando el costo inicial menos el valor de salvamento estimado por la tasa de depreciación d, que equivale a dividir por el periodo de recuperación n, en forma de ecuación:

D = (B – VS) d

Donde:

D = cargo anual de depreciación

B = costo inicial o base no ajustada

VS = valor de salvamento estimado

d = tasa de depreciación (igual para todos los años)

n = periodo de recuperación o vida depreciable estimada

• Matriz foda

El Análisis FODA es un concepto muy simple y claro, pero detrás de su simpleza residen conceptos fundamentales de la Administración. Intentaré desguazar el FODA para exponer sus partes fundamentales.

El análisis FODA es una herramienta que permite conformar un cuadro de la situación actual de la empresa u organización, permitiendo de esta manera obtener un diagnóstico preciso que permita en función de ello tomar decisiones acordes con los objetivos y políticas formulados.

El término FODA es una sigla conformada por las primeras letras de las palabras Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y Amenazas (en inglés SWOT: Strenghts, Weaknesses Oportunities, Threats). De entre estas cuatro variables, tanto fortalezas como debilidades son internas de la organización, por lo que es posible actuar directamente sobre ellas. En cambio las oportunidades y las amenazas son externas, por lo que en general resulta muy difícil poder modificarlas.

CAPÍTULO III

Situación actual

3.1 Estructura de capital de la empresa

La empresa COMESO, CA fue creada con un capital social 30.000.000. Esta se encuentra conformada por 1000 acciones comunes a 30.000 Bs cada una, las cuales están repartidas entre los dos socios, distribuidos de la siguiente manera:

3.2 Estados financiero proyectado (Análisis Vertical y Horizontal).

Observaciones:

Por medio de los análisis Vertical y Horizontal podemos observar que existe una variación importante en la situación económica de la empresa entre los años 2005-2006 donde hubo un crecimiento en las ventas de aproximadamente el 60% y una disminución de los gastos operativos de un 49%, lo que favorece al crecimiento de la empresa dentro del mercado.

3.3 Razones financieras

Razones de Liquidez:

Capital de Trabajo

CNT = Pasivo Circulante – Activo Circulante

CNT = 62,414,883.62 Bs.

La empresa cuenta con un capital de trabajo de 62,414,883.62 Bs. ya que por ahora no presenta ningún pasivo circulante.

Solvencia:

IS = Activo total

Pasivo total

IS = 62,414,883.62

La empresa cuenta con esta capital para su desarrollo.

Razones de Rentabilidad:

Margen Bruto de Utilidades:

MB = Ventas – Costo de lo Vendido

Ventas

MB = 24,563,851.00 – 9,456,278.00

9,456,278.00

MB= 1.59

Queda 1,59% de utilidad

Rendimiento de la Inversión:

REI = Utilidades netas después de impuestos

Activos totales

REI= 19.032.306,79Bs

3.4 Decisiones de inversión

En la actualidad las inversiones realizadas por la empresa COMESO CA, están orientadas principalmente a la adquisición de los materiales y herramientas necesarios para mantener un nivel mínimo de inventario, que le permita llevar a cabo sus labores de manera ininterrumpida y oportuna. Estos pedidos son realizados cada 2 meses a sus diferentas proveedores.

En cuanto a los equipos, su compra se ve limitada debido a sus altos costos. Se invierte en estas cuando su utilización justifique la gran inversión.

3.4.1 Políticas de dividendos

La empresa no tiene establecida ninguna política de dividendos como tal, sin embargo la misma distribuye, de acuerdo a los ingresos obtenidos, una parte de sus ganancias entre cada uno de sus accionistas, y el monto a pagar va a depender de la cantidad de acciones con la que cuenta cada uno de los accionistas que conforman dicha empresa.

Por lo general la empresa hace uso de una parte de sus utilidades, para reinvertirlas en materiales y herramientas que son utilizadas para prestar servicios.

3.5 Perspectivas de crecimiento de la empresa

COMESO C.A planea cubrir la necesidad de producción a Nivel Regional, con posible ampliación y distribución al Mercado Nacional e Internacional con el fin de aumentar su productividad y mantenerse en le mercado y así poder competir con las demás empresas de la zona con la finalidad de apoderarse en un 90% del mercado local.

3.6 Estructura organizativa del área financiera.

La empresa COMESO C.A no tiene ningún departamento en específico que se encargue de las finanzas. Las decisiones financieras son tomadas por todos los socios los cuales llevan el control del capital de la empresa.

3.7. Cultura financiera de la empresa

La cultura de COMESO C.A esta comprendida en el Capital de los Accionistas, y se plantea financiamiento bancario para cubrir las necesidades nacionales e internacionales.

3.8 Plan de ventas

La empresa COMESO C.A no cuenta con un plan de ventas por tratarse de una empresa de servicios.

3.9 Modelo de depreciación de la empresa

El modelo de depreciación utilizado por la empresa es el de línea recta a 10 años sin valor de salvamento, lo que significa que los equipos, herramientas y mobiliarios con que cuenta la empresa poseen una vida útil de diez años, después de los cuales se estima que los activos no tendrán ningún valor.

3.10 Matriz FODA de tipo financiero

Análisis FODA

Fortalezas:

• Posee alianzas con empresas nacionales.

• Cuenta con un personal capacitado en el área de diseño y fabricación y montaje de piezas.

• Disponibilidad de equipos e instalaciones acordes a las necesidades del proceso de fabricación de piezas.

Oportunidades:

• Disponibilidad de la materia prima.

• Cercanías del mercado necesitado de este tipo de servicio.

• Receptividad por parte del mercado en cuento a la fabricación de piezas.

.Debilidades:

• El nivel restringido de liquidez.

• Falta de un Plan de producción adecuado

Amenazas:

• Competencia en el campo metal-mecánico

• Las políticas cambiarias en el país pueden afectar las posibilidades de adquisición de los equipos.

A continuación se presenta el desarrollo de la Matriz FODA:

Conclusiones

• COMESO CA., es una Empresa de Servicios y Mantenimiento Industrial, está dispuesta a crecer utilizando como su principal Política la Calidad, Productividad, Oportunidad y Bajos Costos en la realización de sus servicios.

• COMESO CA., ha mantenido una política de financiamiento por medio de capital social, sin embargo, ésta no se cierra a la posibilidad de financiarse a través de otras alternativas, a corto y a largo plazo.

• Su bajo nivel de liquidez no les ha permitido alcanzar sus expectativas de crecimiento en el área de trabajo en donde se desempeñan.

• La empresa no posee muchos planes de inversión en equipos, ya que estos son muy costosos y estos serán adquiridos siempre y cuando la inversión y su utilización sea justificada.

Referencias bibliográficas

Eiteman / Stonehill. Las Finazas de las Empresas Multinacionales. 5° Edición. Editorial Addison – Wesley Iberoamericana. E.U.A. 1992.

Fred Weston / Thomas E. Copeland. Finanzas en Administración. 9° Edición. Mc Graw Hill.

Gitman, Laurence J. Fundamentos de Administración Financiera. 7° Edición. Oxford University Press Harlan. Mexico 1996

Van Home, James C. / Machowicz, John M. Fundamentos de Administración Financiera. 8° Edición. Prentice Hall PHH. México 1994

Autor:

Arreyete Matias.

Campos Jessica.

Grippo Susana.

Subero Olidys

Profesor: Ing. Andrés Eloy Blanco

Enviado por:

Iván José Turmero Astros

UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITÉCNICA

"ANTONIO JOSÉ DE SUCRE"

VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ

DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL.

CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA

CIUDAD GUAYANA, FEBRERO DE 2007