Análisis de los estados financieros (página 2)

Tiene el mismo objetivo de la razón anterior,
pero también sirve para calcular el porcentaje de los
fondos a largo plazo que suministran los acreedores, incluyendo
las deudas de largo plazo como el capital contable.

RPCT = Deuda a largo
plazo

Capitalización total

RAZONES DE RENTABILIDAD:

MARGEN BRUTO DE UTILIDADES (MB):

Indica el porcentaje que queda sobre las ventas
después que la empresa ha pagado sus
existencias.

MB = Ventas – Costo de lo
Vendido

Ventas

MARGEN DE UTILIDADES OPERACIONALES (MO):

Representa las utilidades netas que gana la empresa en
el valor de cada venta. Estas se deben tener en cuenta
deduciéndoles los cargos financieros y determina solamente
la utilidad de la operación de la empresa.

MARGEN NETO DE UTILIDADES (MN):

Determina el porcentaje que queda en cada venta
después de deducir todos los gastos incluyendo los
impuestos.

ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL (RAT):

Indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar
sus activos para generar ventas.

RAT = Ventas anuales

Activos totales

RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN (REI):

Determina la efectividad total de la
administración para producir utilidades con los activos
disponibles.

REI = Utilidades netas después
de impuestos

Activos totales

RENDIMIENTO DEL CAPITAL COMÚN (CC):

Indica el rendimiento que se obtiene sobre el valor en
libros del capital contable.

CC = Utilidades netas después
de impuestos – Dividendos preferentes

Capital contable – Capital
preferente

UTILIDADES POR ACCIÓN (UA):

Representa el total de ganancias que se obtienen por
cada acción ordinaria vigente.

UA = Utilidades disponibles para
acciones ordinarias

Número de acciones ordinarias
en circulación

DIVIDENDOS POR ACCIÓN (DA):

Esta representa el monto que se paga a cada accionista
al terminar el periodo de operaciones.

DA = Dividendos pagados

Número de acciones ordinarias vigentes

RAZONES DE COBERTURA:

VECES QUE SE HA GANADO EL INTERÉS
(VGI):

Calcula la capacidad de la empresa para efectuar los
pagos contractuales de intereses.

VGI = Utilidad antes de intereses e
impuestos

Erogación anual por
intereses

COBERTURA TOTAL DEL PASIVO (CTP):

Esta razón considera la capacidad de la empresa
para cumplir sus obligaciones por intereses y la capacidad para
rembolsar el principal de los préstamos o hacer abonos a
los fondos de amortización.

CTP = Ganancias antes de intereses e
impuestos

Intereses más abonos al pasivo principal

RAZÓN DE COBERTURA TOTAL (CT):

Esta razón incluye todos los tipos de
obligaciones, tanto los fijos como los temporales, determina la
capacidad de la empresa para cubrir todos sus cargos
financieros.

CT = Utilidades antes de pagos de
arrendamientos, intereses e impuestos

Intereses + abonos al pasivo principal
+ pago de arrendamientos

MÉTODO Y ANÁLISIS HORIZONTAL E
HISTÓRICO::

En el método horizontal se comparan entre
sí los dos últimos períodos, ya que en el
período que esta sucediendo se compara la contabilidad
contra el presupuesto.

En el método histórico se analizan
tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones
financieras, puede graficarse para mejor
ilustración.

Ventajas

• Su principal ventaja estriba en que permite
  determinar un punto general de equilibrio en una empresa que
  vende varios productos similares a distintos precios de
  venta, requiriendo un mínimo de datos, pues
  sólo se necesita conocer las ventas, los costos fijos
  y los variables, por otra parte, el importe de las ventas y
  los costos se obtienen de los informes anuales de dichas
  empresas.

• Simplicidad en su cálculo e
  interpretación.

• Simplicidad de gráfico e
  interpretación.

Desventajas

• No es una herramienta de evaluación
  económica.

• Dificultad en la práctica para el
  cálculo y clasificación de costos en fijos y en
  variables ya que algunos conceptos son semifijos o
  semivariables.

• Supuesto explícito de que los costos y gastos
  se mantienen así durante periodos prolongados, cuando
  en realidad no es así.

• Es inflexible en el tiempo, no es apta para
  situaciones de crisis.

6. ANÁLISIS DE LA SITUACIÓN FINANCIERA
A CORTO Y A LARGO PLAZO

El análisis radica en la familiarización
de los dirigentes de empresas y de los servicios de control
interno de las mismas con respecto a instrumentos financieros. En
especial respecto a las de carácter
condicional.

También podemos poner de manifiesto que la
complejidad de los nuevos instrumentos financieros engendra
nuevos riesgos. El registro de las operaciones está a
menudo dependiendo del mismo operador, que puede omitir por error
la anotación en cuenta para el control interno durante un
largo tiempo en el que no hay lugar a movimiento de
fondas.

Las posiciones tomadas sobre el mercado libre
(denominado Over The Counter o Gré a gré) son,
desde este punto de vista, más peligrosas que los
compromisos contratados sobre los mercados organizados, en los
que las provisiones cotidianas constituyen para la empresa un
sistema permanente de informaciones externas sobre los riesgos
por ellos incurridos.

Debemos hacer referencia, en su calidad de elemento
nuevo, a los importantes efectos de apalancamiento (LEVERANGE)
que existen en las operaciones realizadas en algunos mercados,
particularmente en los mercados a plazo. Aquí crece el
efecto sobre el valor de los patrimonios y de volatilidad de los
mercados.

Por otra parte, la experiencia de otros mercados
demuestra que los operadores han pecado, a veces, de falta de
objetivos a la vez que de cierta miopía de límites,
cuestiones éstas que debieran haber sido previstas por sus
respectivas direcciones generales. Por un lado, estos hechos son
el resultado de una formación insuficiente de los
órganos de decisión respecto a las nuevas
técnicas financieras. Por otra parte, las naciones de
cobertura, arbitraje y especulación son a menudo muy
complejas, imprecisas y fluctuantes, para poder definir
perfectamente las operaciones, al igual que las reglas de
conducta que se aplican por cada uno de los
intervinientes.

7. ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS.

Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado
en cálculos estimativos de transacciones que aún no
se han realizado; es un estado estimado que acompaña
frecuentemente a un presupuesto; un estado pro forma.

8. ESTADOS FINANCIEROS AJUSTADOS POR
INFLACIÓN.

Los estados financieros se limitan a proporcionar una
información obtenida del registro de las operaciones de la
empresa bajo juicios personales y principios de contabilidad, aun
cuando generalmente sea una situación distinta a la
situación real del valor de la empresa.

Al hablar del valor pensamos en una estimación
sujeta a múltiples factores económicos que no
están regidos por principios de contabilidad. En el mundo
en que vivimos, en el que los valores están continuamente
sujetos a fluctuaciones como consecuencia de guerras y factores
políticos y sociales, resulta casi imposible pretender que
la situación financiera coincida con la situación
real o económica de la empresa.

La moneda, que es un instrumento de medida de la
contabilidad, carece de estabilidad, ya que su poder adquisitivo
cambia constantemente; por tanto, las cifras contenidas en los
estados financieros no representan valores absolutos y la
información que presentan no es la exacta de su
situación ni de su productividad.

Las diferencias que existen entre las cifras que
presentan los estados financieros basados en costos
históricos y el valor real son originadas por lo menos por
los siguientes factores:

a).- Pérdida del poder adquisitivo de la
moneda.

b).- Oferta y demanda.

c).- Plusvalía

d).- Estimación defectuosa de la vida probable de
los bienes (Activos fijos).

La pérdida del poder adquisitivo de la moneda es
provocada por la inflación, que es el aumento sostenido y
generalizado en el nivel de precios. El registro de las
operaciones se hace en unidades monetarias con el poder
adquisitivo que tiene el momento en que se adquieren los bienes y
servicios; es decir las transacciones se registran al costo de
acuerdo con principios de contabilidad.

Esto tiene como consecuencia, en una economía
inflacionaria, que dichas operaciones con el transcurso del
tiempo queden expresadas a costos de años anteriores, aun
cuando su valor equivalente en unidades monetarias actuales sea
superior, de tal suerte que los estados financieros preparados
con base en el costo no representan su valor actual.

La información que se presenta en el estado de
situación financiera se ve distorsionada fundamentalmente
en las inversiones presentadas por bienes, que fueron registrados
a su costo de adquisición y cuyo precio ha variado con el
transcurso del tiempo.

Generalmente los inventarios muestran diferencias de
relativa importancia debido a la rotación que tienen ya
que su valuación se encuentra más o menos
actualizada. Las inversiones de carácter permanente, como
son terrenos, edificios, maquinaria y equipo en general, cuyo
precio de adquisición ha quedado estático en el
tiempo, generalmente muestran diferencias importantes en
relación con su valor actual.

Por otra parte, el capital de las empresas pierde su
poder de compra con el transcurso del tiempo debido a la
pérdida paulatina del poder adquisitivo de la moneda.
Desde el punto de vista de la información de los
resultados de operaciones de la empresa, tenemos deficiencias
originadas principalmente por la falta de actualización
del valor de los inventarios y de la intervención de una
depreciación real.

Todo esto da origen a una incertidumbre para la toma de
decisiones porque se carece de información actualizada y,
si no se tiene la política de separar de las utilidades
como mínimo una cantidad que sumada al capital, dé
como resultado un poder de compra por lo menos igual al del
año anterior, la consecuencia será la
descapitalización de la empresa y, con el transcurso del
tiempo, su desaparición.

De ahí la importancia de Re expresión de
los estados financieros, la re expresión de la
información financiera es presentar los estados
financieros de una empresa en cifras o pesos del poder
adquisitivo a la fecha de cierre del último
ejercicio.

Diferencias entre lo financiero y lo económico,
lo financiero se refiere a los valores expresados en unidades
monetarias, estrictamente referido a costos y precios de las
fechas en las cuales se realizaron las operaciones. Lo
económico se refiere a valores actuales relacionados con
el poder adquisitivo de la moneda en un momento
determinado.

Debido a que los estados financieros se formulan
dé acuerdo con el principio de base o valor
histórico, en el que se establece que el valor es igual al
costo, las operaciones se registran en unidades monetarias en las
fechas en que se realizan y, por tanto, está sumando
monedas con diferente poder adquisitivo. De tal forma, los
estados financieros muestran una situación financiera pero
no económica. Además de lo anterior, los estados
financieros normalmente no consideran ciertos factores que
influyen en la economía de la empresa y que agregan un
valor real al estrictamente financiero, como cartera de clientes,
imagen, experiencia, concesiones, organización eficiente,
productos acreditados, buena localización para el
suministro de materias primas, etc.

De lo anterior se desprende que los principales
fenómenos originados por la inflación, que afectan
a la empresa en forma directa son: escasez, carestía del
trabajo, altos costos de producción y
financiamiento. 

9. ELABORACIÓN DE INFORMES O
REPORTES.

Los estados financieros son una presentación
financiera estructurada de la posición y las transacciones
realizadas por una empresa.

El objetivo de los estados financieros de
propósito general, el proveer información sobre la
posición financiera, resultados de operaciones y flujos de
efectivo de una empresa a que será de utilidad para un
amplio rango de usuarios en la toma de sus decisiones
económicas.

Los estados financieros proveen información
relacionados a la empresa sobre:

– Activos – Patrimonio

– Pasivos – Ingreso, gastos, incluyendo ganancias,
pérdidas, y flujo de efectivos

Esta información ayuda a los usuarios a
pronunciarse la oportunidad y certeza de la generación de
efectivo y equivalencia de efectivo.

La junta de directores y/o otros cuerpos directivos de
una empresa es responsables de la preparación y
presentación de sus estados financieros.

10. ANÁLISIS DE CASOS Y PROBLEMAS
EXPLICADOS.

CASO ( 1

La tabla 1 presenta el estado de resultado de Baker
Corporation para el año terminado el 31 de diciembre de 1
994. El informe comienza con los ingresos por ventas (la cantidad
total de ventas en unidades monetarias durante el período)
a partir del cual se deduce el costo de mercancías
vendidas. El renglón resultante, utilidades brutas de $
700 000, representa el monto restante para cumplir con los costos
operativos, financieros y tributarios, después de
satisfacer los costos de producción o adquisición
de los productos vendidos. Siguen los gastos de operación,
que comprenden los gastos de comercialización (ventas),
generales y administrativos por concepto de depreciación,
los cuales se deducen a partir de las utilidades brutas. Las
utilidades de operación resultantes de $ 370 000 son las
utilidades percibidas por producir y vender los productos; no se
consideran los costos financieros ni los impuestos. (Las
utilidades de operación son con frecuencia llamadas
utilidades antes de intereses e impuestos)

A continuación el costo financiero (gasto por
intereses) es sustraído de las utilidades de
operación, con el fin de obtener las utilidades netas
antes de impuestos. Después de restar $ 70 000 de
interés en 1 994, Baker Corporation obtuvo $ 300 000 de
utilidades netas antes de impuesto.

Después de aplicar las tasa tributarias adecuadas
a las utilidades de impuestos, se calculan éstas y se
deducen para determinar las utilidades netas después de
impuestos. Las utilidades netas después de impuestos de
Baker Corporation en 1 994 fueron de $ 180 000. A
continuación, cualesquiera dividendos de acciones
preferentes deben ser sustraídos de las utilidades netas
después de impuestos, a fin de obtener las utilidades
disponibles para los accionistas comunes. Ésta es la
cantidad ganada por la empresa a favor de los accionistas comunes
durante el periodo. Al dividir las utilidades disponibles para
los accionistas comunes entre el número de acciones en
circulación se obtienen las utilidades por acción,
las cuales representan el monto percibido durante el
período sobre cada acción común en
circulación de la empresa.

En 1 994, Baker Corporation obtuvo $ 170 000 para sus
acciones comunes, lo cual representa $ 1.70 por acción en
circulación.

Tabla 1: Estado de resultados de Baker
Corporation al 31 de diciembre de 1 994 (en mdd).

CASO ( 2

La tabla 2 muestra el estado de utilidades retenidas de
Baker Corporation, para el año terminado el 31 de
diciembre de 1 994. Un análisis de este estado indica que
la compañía comenzó el año con $ 500
000 en utilidades retenidas, y que tuvo utilidades netas
después de impuestos de $ 180 000, de las cuales
pagó un total de $ 80 000 en dividendos, cuyo resultado
arrojó un saldo de utilidades retenidas a finales de
año $ 600 000. En consecuencia, el incremento neto para
Baker Corporation fue de $ 100 000 ($ 180 000 en utilidades netas
después de impuestos, menos $ 80 000 en dividendos)
durante 1 994.

Tabla 2: Estado de utilidades retenidas en Baker
Corporation al 31 de diciembre de 1 994 (en mdd)

CASO ( 3

1.- La estructura del activo circulante de la empresa se
encuentra centrada en las cuentas de efectivo y equivalente de
efectivo, inversiones temporales, otras cuentas por cobrar y otro
activos, cuentas por cobrar a clientes y sus estimaciones; e
inventario. Al cierre del año 99, alcanzaron 27.054
millones, lo que representa un aumento del 61,45% con respecto al
periodo del 98.

2.- El pasivo circulante comprende las cuentas de
préstamo bancario, papeles comerciales, vencimiento
circulante del pasivo a largo plazo, cuentas por pagar y gastos
acumulados. Con respecto al pasivo circulante, Vencemos
canceló gran parte de la deuda suscrita con Chase
Manhattan Bank , aumentando el pasivo circulante en un total de
577,64% respecto al año 98 esto se debe al pago de las
obligaciones del refinanciamiento de su deuda. También
podemos señalar que el aumento de estas obligaciones es
producto de la expansión de la industria, debido a los
requerimientos del mercado, lo cual indica que la empresa a
obtenido mas crédito con sus proveedores.

3.- Con respecto al capital de trabajo neto podemos
señalar un descenso del 21.15%. esto se debe a la
caída del 20.4% del sector construcción luego de
haber descendido 0.4% él en 98. Se puede decir que refleja
un equilibrio basándose en la disminución de los
préstamos y sobre giros bancarios los cuales han sido
cancelados con efectivo y sus equivalentes, además del
logro de la reestructuración de la su deuda.

4.- Con relación al activo fijo neto podemos
decir que ha generado una disminución representativa ya
que solamente se contrajo un 0.22% respecto al año
98.

5.- Del activo total hubo un aumento del 0.39% que se
debió a la realización de inversiones temporales de
las cuales podemos mencionar la puesta en marcha del Molino 9A de
Pertigalote lo que le permitió a la empresa aumentar su
capacidad de molienda, esto marca la gran diferencia con respecto
al año 98 donde no se realizan ningún tipo de
inversión temporal.

6.- Sobre el pasivo a largo plazo podemos señalar
que hubo una contracción del 59.75% respecto al año
98 ya que se logró el refinanciamiento de la deuda
financiera para lograr así las disminuciones en el activo
circulante.

7. – Del pasivo total podemos indicar que se
disminuyó en un 10.83% respecto al año 98 debido a
la culminación de los planes de ampliación de la
empresa los cuales se encuentran en la fase final. También
se origina por el plan de refinanciamiento de la deuda,
señalado en el pasivo a largo plazo.

8. – El capital social para el año 99 se
incrementa un 4.51% lo que se debió a la emisión de
nuevas acciones por autorización de la Comisión
Nacional de Valores ( acciones Tipo A Y Tipo B ), los cuales
corresponden a los dividendos decretados por la Asamblea de
Accionista de 1998.

9.- El patrimonio tuvo un aumento un 4.49% para el
año 99 en comparación con el año 98 ya que
se obtuvo un aumento en las acciones comunes de la
empresa.

10.- Con respecto a las ventas netas tenemos que hubo
una contracción del 5.85% lo cual se debe a la
caída del PIB en un 7.2%. Además de los ingresos
consolidados descendieron en 5.9% en Bolívares
constantes.

11.- En los gastos operativos por su parte disminuyeron
en un 4.29% gracias al proyecto Vencemos Competitivo.

12.- En lo que respecta los gastos financieros podemos
señalar que hubo un incremento significativo en el
año 99 con respecto al año 98 del 1040.10% esto se
debe a la formación del recurso humano, la
construcción de las plantas de tratamiento, instalaciones
del Pertigalote, Lara y Mara.

13.- Las utilidades en operaciones se vieron
contraídas en un 23.87% en el año 99 con respecto
al año 98, lo que representa una caída
significativa de la producción.

14.- En la utilidad neta se refleja una caída del
53.43% producto de la recesión que atraviesa actualmente
el país. También se debe al aumento considerable
que sufrió el costo de venta en un 2.3% con respecto al
año 98.

CASO ( 4 Un caso práctico de la
Industria.

Orión Pictures es una compañía
pequeña y su capital se encuentra distribuido entre el
público inversionista. Fue fundada en 1982. Obtuvo la
reputación de producir películas de gran calidad y
de disfrutar de bajos niveles de interferencia corporativa.
Actualmente está solicitando protección contra la
bancarrota. La primavera pasada, el estudio se vio forzado a
vender cuatro películas parcialmente terminadas,
incluyendo su gran éxito The Addams Family. Tal venta fue
hecha a estudios de la competencia, principalmente porque
Orión Pictures necesitaba efectivo. Uno de sus productores
líderes de películas, Woody Allen, había
abandonado el estudio de manera temporal, debido a la incapacidad
de Orión para financiar la producción de su
siguiente película programada para el mes de noviembre. A
mediados del mes de octubre de 1991, Orión había
dejado de cumplir pagos de préstamos por un monto de $70
millones, se esperaba que reportara una pérdida sustancial
durante su segundo trimestre fiscal y se encontraba en proceso de
negociar ampliaciones de pago sobre obligaciones de
financiamiento de $52 millones para la producción de
películas. Para evitar la presentación de una
petición formal de quiebra, Orión tenía la
esperanza de reconvertir $285 millones de deuda subordinada en
instrumentos de capital contable, de acuerdo con un plan de
reestructuración. Sin embargo, tales expectativas se
vieron reprimidas cuando cinco meses de negociaciones con los
obligacionistas fracasaron en forma repentina.
¿Cómo llegó a encontrarse Orión en
esta situación? La adopción de prácticas
contables de naturaleza agresiva dentro de una industria donde
las reglas de contabilidad son ambiguas acabó por destruir
a la compañía.

Hasta abril de 1991, el fundador de Orión, Arthur
B. Krim, quien contaba con 81 años de edad,
administró la compañía corno un
comité formado por una sola persona.

Posteriormente, el principal accionista de Orión,
John Kluge, fundador de Metromedia Company, obtuvo el control
directo de Orión y de su junta de directores. El Sr. Kluge
había observado que el valor de sus 15.3 millones de
acciones, las cuales representaban una participación del
70% dentro de la compañía, disminuyó de $240
millones a menos de $69 millones. Si el Sr. Krim ha violado o no
los principios de contabilidad generalmente aceptados para
disfrazar las pérdidas crecientes de Orión es un
punto que será decidido por la corte; sin embargo, su
ambición resultó ser fatal para la
compañía.

Al principio, Orión se encontraba
subcapitalizada. Su administración tenía la
esperanza de producir películas dentro de un rango de $15
a $17 millones (en una industria donde el costo promedio de una
película es de $25 millones) y de escatimar un tanto en el
manejo del área de mercadotecnia. Orión no tuvo la
capacidad de mantenerse a la altura de las sumas crecientes de
dinero que invertían sus competidores; aun a pesar de los
intentos que hacía para mantener los costos en un nivel
bajo, la compañía gastaba más dinero del que
recibía, pensando que algún éxito
cinematográfico de tipo inesperado la salvaría del
desastre. Sólo un poco antes sus acciones se habían
estado cotizando en forma adecuada, parcialmente debido al equipo
de administradores con que contaba entonces, el cual había
trabajado muy bien y en forma conjunta durante muchos
años.

Después del fracaso de la película
titulada F.irst Blood lanzada por Orión en 1982, su suerte
en la taquilla se desvaneció, pero de alguna forma sus
utilidades siguieron aumentando y las acciones se vieron
impulsadas por los analistas de la industria y se siguieron
cotizando en una forma bastante satisfactoria. Bajo una
percepción tardía de lo que se debía haber
hecho, es del todo aparente que el éxito de Orión
se debió menos a la obtención de resultados
concretos que a "un ejercicio de teneduría de libros legal
pero notablemente poco común, el cual creó la
impresión de un cambio de suerte de gran magnitud". La
administración revaluó los activos existentes en
los libros para transformar un capital contable neto y negativo
de $45 millones en un capital contable neto y positivo de $21.5
millones.

Melvin F. Woods, anterior director ejecutivo de
Orión, dijo lo siguiente: "Es fácil decir que ellos
cocinaron los libros y aún se podría afirmar que lo
hicieron. Pero al final de cuentas, la contabilidad no cambia la
cantidad real de dinero que ingresa cada día a la empresa.
Un análisis concluyente indicaría que sus
películas no funcionaron".

Entre 1983 y 1990, el Sr. Krim tomó la
determinación de mostrar un incremento en las utilidades
trimestrales y después de ello empezó a presentarse
un patrón en los reportes financieros de la
compañía. Durante este periodo, a medida que la
compañía tuvo más años malos que
buenos y durante el cual muchos éxitos planeados
resultaron ser tan sólo fracasos, Orión
logró registrar utilidades en todos sus años
excepto en 1986. También mostraba activos en crecimiento
pero una proporción incrementa) de tales activos
consistía realmente en películas que habían
fracasado y que no habían sido contablemente canceladas.
Las instrucciones contables provenían directamente de los
niveles jerárquicos superiores. En lugar de proceder a la
cancelación contable de las películas que
habían fracasado, Orión estaba contabilizando
muchas de ellas como activos. Entre 1985 y 1990, el valor que
Orión había asignado a su inventario de
películas aumentó a una tasa anual de $89 millones.
Para el año que terminó en febrero de 1991, la
compañía tenía un inventario no amortizado
de películas de $766 millones frente a ingresos de $584
millones. Un ejemplo de los errores de Orión fue la
valuación que hizo de 125 episodios de su muy exitosa
serie de televisión "Cagney and Lacey". La
compañía había esperado recibir $100
millones por tales episodios pero sólo recibió $25
millones. Dicho error se debió parcialmente al
advenimiento de un cambio radical en el mercado de
sindicación de la televisión, el cual decayó
para las series que tenían una duración de una
hora; esto sucedió a finales de la década de los
ochenta. Para colmo de males, la compañía
había solicitado un préstamo contra el valor
inflado de dicha serie. En 1987, la SEC investigó la
política de cancelación de activos de Orión,
pero no encontró nada ilegal.

Sin embargo, en febrero y marzo de 1990, Orión
estaba desesperado por reunir efectivo para satisfacer sus
obligaciones de endeudamiento y para incrementar sus utilidades;
por tal razón, realizó una negociación que a
la postre le causó problemas contables aún
más serios. Columbia Pictures estuvo de acuerdo en pagar a
Orión un anticipo de $175 millones contra ingresos futuros
que se obtendrían de la distribución internacional
de algunas de las películas que la empresa pensaba
fabricar a lo largo de los seis años siguientes,
además de 50 video-casetes que se harían en el
futuro y una cantidad no definida de películas y programas
de televisión producidos antes de 1982. Dicha
negociación produjo efectivo inmediato para Orión,
aunque con ello hipotecó una parte de sus utilidades
futuras. Debido a que tal operación reflejaba la venta de
productos futuros, el ingreso debería haberse tratado como
utilidades diferidas; sin embargo, Orión registró
de inmediato más de $50 millones en utilidades por la,
distribución internacional de las películas y
programas de televisión anteriores a 1982. El
reconocimiento de estos $50 millones te permitió a la
empresa mostrar en 1990 una utilidad de $20 millones antes de
impuestos en vez de una pérdida de $30
millones.

La inclusión de los $50 millones como utilidades
fue dudosa. En el año anterior, el ingreso proveniente del
extranjero de las mismas propiedades fue tan sólo de $5
millones. 51 tales propiedades no valían realmente $50
millones, era totalmente engañoso para Orión
afirmes que sí los valían. Además, es una
violación de los principios de contabilidad generalmente
aceptados, el registrar los ingresos en una forma prematura. El
director ejecutivo de Orión, Bill Bernstein, no quiso
hacer comentarios sobre la contabilidad de la empresa, pero
afirmó que estaba cumpliendo con la ley. Los ejecutivos de
Columbia que participaron en la negociación afirmaron que
consiguieron lo que querían y que no dependía de
ellos indicarle Orión cómo debería
contabilizar tal operación.

Mientras que las dudas acerca de la estabilidad
financiera de Orión se multiplicaban, su informe anual
para 1990 presentaba un panorama de color de rosa, Además,
en la junta de accionistas de junio de 1990, Orión se
refirió a la "buena salud" de la compañía en
una carta dirigida a los accionistas. Las primeras indicaciones
de la existencia de problemas ocurrieron durante la
presentación financiera del tercer trimestre de 1991,
cuando la compañía mostró una pérdida
neta de $15 millones para el trimestre; un flujo de efectivo
negativo de $173.4 millones para los nueve meses anteriores y un
Inventario no amortizado de películas de $807.5 millones.
La burbuja estalló finalmente en mayo cuando la
compañía anunció pérdidas de $48
millones para el cuarto trimestre, las cuales incluían una
cancelación contable de $32.8 millones por su
película. El precio de las obligaciones de Orión
disminuyó de $100 a ;$I5 y el precio de sus acciones
disminuyeron a un nivel sorprendentemente bajo, aun cuando sus
películas eran líderes en taquilla y estaban
recibiendo reconocimientos de la Academia. Al mismo tiempo, la
compañía anunció un plan de
reestructuración. La empresa esperaba que dicho plan le
salvara de la bancarrota.

De acuerdo con un analista de la industria del
entretenimiento, los métodos contables agresivos de la
compañía sirvieron para disfrazar sus puntos
débiles. El Sr, Kluge y Metromedia habían esperado
que la reestructuración se llevara a cabo de forma que
pudieran recuperar sus acciones de Orión y así
poder salir de la industria de películas. Sin embargo, en
4iciembre de 1991, las noticias revelaron que Orión
Pictures estaba presentando una petición formal de
quiebra. Actualmente, sus acciones se están vendiendo en
$1.875 y sus obligaciones se están vendiendo al 15% de su
valor a la par. Como resulta obvio, la sabiduría de la
negociación que realizó Columbia con Orión
es hoy en día muy cuestionable; ni Orión ni su
legendario fundador serán otra vez concebidos tal y como
lo eran antes de que surgieran las dificultades financieras de la
compañía, y la necesidad de contar con estados
financieros auténticos y de realizar un cuidadoso
análisis financiero de los mismos haya quedado demostrada
de una manera inequívoca.

Ejercicios

EJERCICIO ( 1

Carolina Dueñas tiene una oficina de
ingeniería. En el mes de octubre de 1 998 obtuvo un
ingreso de $ 10 000 por servicios prestados. Los gastos fueron:
teléfono $ 1 000, energía $ 500, alquiler $ 2 000,
salario de secretaria $ 300 y útiles de oficina $ 400. Su
estado de ingreso para el período es el
siguiente:

Obsérvese que cada partida de ingreso y gasto
tiene su propia cuenta. Esto facilita evaluar y controlar mejor
las fuentes de ingreso y de gasto y examinar la relación
entre las categorías de las cuentas. Por ejemplo, la
relación del gasto teléfono y el ingreso es del 10
% ($ 1 000/ $ 10 000). Si en el mes anterior la relación
fue de 3 %, Carolina Dueñas intentaría determinar
la causa de este aumento tan significativo.

Las cuentas del estado de ingreso son de naturaleza
temporal y se cierran al final del período por la
diferencia neta que se traslada a la cuenta de
patrimonio.

EJERCICIO ( 2

La Sociedad Canguro S.A. se dedica a la
elaboración de acondicionadores de aire portátiles.
Sus datos presupuestos para el ejercicio para el año 1 992
son:

• Ventas estimadas: 120 000 unidades a un precio
  unitario de 35 unidades monetarias.

• Período de almacenamiento de productos
  terminados: Se estima que debe haber existencias para atender
  la venta de 15 días.

• Precio de coste industrial del producto por
  unidad:

• La duración del ciclo de producción es
  de 10 días.

• Los suministradores de material entregan los pedidos
  con una demora de 15 días concediendo un plazo de pago
  de 60 días.

• Las ventas se realizarán de acuerdo a la
  siguiente estimación:

30 % al contado.

30 % a los 60 días.

40 % a los 90 días.

Necesidades estimadas de capital circulante o capital
circulante mínimo de la Sociedad Canguro S.A. para el
ejercicio de 1 992.

Conclusiones

Los dueños y gerentes de negocios necesitan tener
información financiera actualizada para tomar las
decisiones correspondientes sobre sus futuras operaciones. La
información financiera de un negocio se encuentra
registrada en las cuentas del mayor. Sin embargo, las
transacciones que ocurren durante el período fiscal
alteran los saldos de estas cuentas. Los cambios deben reportarse
periódicamente en los estados financieros.

En el complejo mundo de los negocios, hoy en día
caracterizado por el proceso de globalización en las
empresas, la información financiera cumple un rol muy
importante al producir datos indispensables para la
administración y el desarrollo del sistema
económico.

La contabilidad es una disciplina del conocimiento
humano que permite preparar información de carácter
general sobre la entidad económica. Esta
información es mostrada por los estados financieros. La
expresión "estados financieros" comprende: Balance
general, estado de ganancias y pérdidas, estado de cambios
en el patrimonio neto, estado de flujos de efectivo (EFE), notas,
otros estados y material explicativo, que se identifica como
parte de los estados financieros.

Al terminar el análisis de las anteriores razones
financieras, se deben tener los criterios y las bases suficientes
para tomar las decisiones que mejor le convengan a la empresa,
aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos
anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio
económico futuro, también verificar y cumplir con
las obligaciones con terceros para así llegar al objetivo
primordial de la gestión administrativa, posicionarse en
el mercado obteniendo amplios márgenes de utilidad con una
vigencia permanente y sólida frente a los competidores,
otorgando un grado de satisfacción para todos los
órganos gestores de esta colectividad.

Un buen análisis financiero de la empresa puede
otorgar la seguridad de mantener nuestra empresa vigente y con
excelentes índices de rentabilidad.

Autor:

Aislant, Nariely

Haboub, Gisset

Medina, Yenkis

Vargas, Esteban

PUERTO ORDAZ, NOVIEMBRE DE
2008