Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Avaliação Presencial – AP2
Período - 2014/1º
Disciplina: Fundamentos de Finanças
Coordenadora da Disciplina: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga
• Podem utilizar calculadora financeira e tabelas financeiras.
• As fórmulas e as tabelas estão anexadas na prova.
Boa sorte!
1ª QUESTÃO (2,0 pontos) (Anulada) Qual o valor de um ativo que tem gera um fluxo de caixa de $
500 por ano nos próximos 6 anos e pode ser vendido por $ 2.000 ao final do sexto ano? Assume que o custo de oportunidade é de 12%.
V0 = $ 500 × FJVPA12%, 06 anos + $ 2.000 × FJVP12%, 06 anos
= $ 500 × 4,111 + $ 2.000 × 0,507
V0 = …exibir mais conteúdo…

D0 = $1,15

ks = 12%

g1 = 15% por dois anos

g2 = 6% a partir do 2º ano

B0 = Valor presente dos dividendos durante o período inicial de crescimento mais o valor presente do preço da ação no final do período inicial de crescimento.

t
1
D 0 × (1 + g1)
D n +1
+
× n t t =1
(1 + k s)
(1 + k s) ks + g2 n P0 = ∑

Valor presente dos dividendos durante o período inicial de crescimento
Fim do t ano
D0
Dt = D0 (1 + 15%)t
FJVP12%
(1)
(2)
(3)
0
$1,15
1
1º
$1,3225
0,893
2
2º
1,5208
0,797
Soma do valor presente dos dividendos

Valor presente dos dividendos
(4) = (2) × (3)
$1,18
1,21
$2,39

Valor presente do preço da ação no final do período inicial de crescimento

P0 =

D1 ks − g

P2 =

D3 = $1,5208 × (1 + g2)
P2 =

⇒

D3 ks − g
D3 = $1,5208 × (1 + 0,06) = $1,6121

$ 1, 61
$ 1, 61
=
= $ 26 ,87
0 ,12 − 0 , 06
0 , 06

Convertendo o valor da ação de $26,87 no final do segundo (2º) ano em valor presente do fim do ano zero, temos: P2 × FJVP12%,2 = $26,87 × 0,797 = $21,41
Entradas
Funções
Saídas

2 n 12 i 26,87
CHS FV

PV
21,42

Valor de mercado das ações = $2,39 + $21,41 = $23,80.
5ª QUESTÃO (2,5 pontos)(4,5 pontos) A Miríade S.A tem $ 30.000.000 em obrigações conversíveis, com taxa de 6,5%. O valor nominal de cada título é $ 1.000 e o prazo até vencimento é 20 anos. No lançamento, cada obrigação podia ser convertida em uma ação ordinária ao preço de $ 50. O preço atual da ação é $ 65.
Calcule os seguintes valores, admitindo que o preço da ação ordinária da data de emissão das