Engenharia Econômica
Decisão entre alternativas de investimento

1º Semestre de 2012
Introdução
Um investimento é um desembolso que é efetuado visando gerar um fluxo de benefícios futuros, geralmente superior a 1ano.

Os projetos de investimentos serão representados por um fluxo de caixa. As técnicas de análise de investimento podem ser subdivididas em dois grandes grupos:

1) Na primeira categoria estão os chamados métodos robustos de análise de alternativas de investimentos quais sejam:
- Método do Valor Presente Líquido (VPL).................................................... p.03
- Método do Valor Anual Uniforme Equivalente (VAUE)................................ p.05 …exibir mais conteúdo…

TMR=
Para o projeto B, o fluxo de caixa médio para o período de 5 anos será:
= 14.000
Utilizando o método da linha reta, o investimento médio será: = 25.000
TMR = = 56%

Observação
O método da TMR baseia-se algumas vezes, no investimento original e não no investimento médio.
TMR = = 28%
Principal restrição: esse método desconsidera o valor do dinheiro no tempo.

Método do Pay-back - Período de recuperação do capital

Indica o número de anos necessários para que o investimento inicial seja recuperado.
Para calcular o Pay-back, somam-se os valores dos fluxos de caixa gerados período a período, até que essa soma se iguale ao valor do investimento inicial.

O Pay-back do projeto B foi obtido da seguinte forma:
Até o ano 03, a soma do fluxo de caixa (benefícios) 40.000 é inferior ao valor do investimento inicial (50.000). Até o ano 04, a soma do fluxo de caixa (55.000) é > ao valor do investimento. Assim o Pay-back do projeto B > 5 anos e < 4 anos. Admitindo-se um comportamento linear do fluxo de caixa ao longo do 4º ano, tem-se:
40.000  3 anos (pouco)
15.000  + 1 ano (muito)
10.000  + (necessário)
X= 0,67
Pay-back = 3 + 0,67 = 3,67 anos
Pode ser interpretado como uma medida do Grau de risco do projeto. As incertezas associadas a um projeto tendem a aumentar à medida que as previsões das