ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA
Preparado: Prof. Petrônio Barros
OUTUBRO/2009

TEMA 1
CUSTO DE CAPITAL (WACC)
Toda empresa tem um custo de capital (WACC). Ele é o resultado, em geral, dos custos financeiros exigidos pelos credores nas dívidas com terceiros (empréstimos/financiamentos) e nas dívidas para com os acionistas/sócios (patrimônio líquido).
Recursos com Terceiros – Custo pelo aluguel do dinheiro (Juros);
Recursos Próprios - Custo pelo aporte de capital/reservas/lucros (Juros s/capital próprio e Dividendos).
Cálculo do WACC – média ponderada dos custos financeiros com as participações dos recursos.
WACC = (wp x Kp) + (ws x Ks) + (wd x Kd), onde: wp, ws, wd = participações dos recursos;
Kp, Ks, Kd = custo dos recursos.
Exemplos: Nos 3, 23 e 29.

SOLUÇÕES
Questão n. 03
Wacc = (0,5 x 0,08) + (0,5 x 0,12) = 0,10 ou 10% ao ano;
VP = 20.000.000 / 0,10 = 200.000.000,00 (Perpetuidade);
VPL = 200.000.000 – 120.000.000,00 = 80.000.000,00.
Questão 23
Wacc = (0,1 x 0,14) + (0,2 x 0,12) + (0,3 x 0,16) + (0,4 x 0,20)
Wacc = 0,166 ou 16,6% ao ano;
Questão 29
Wacc = (0,4 x 0,16) + (0,1 x 0,2) + (0,5 x 0,22)
Wacc = 0,194 ou 19,4% ao ano.

TEMA II
TÉCNICAS DE ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Valor Presente Líquido = VPL
É o valor presente dos fluxos de caixa futuros descontados por uma taxa de remuneração (wacc) e deduzidos do valor investido. Na análise de um projeto de investimento é a técnica mais aceita por não deixar dúvidas sobre a decisão a ser tomada.