Breve análisis sobre la crisis financiera internacional ic a nóm e co
Roberto Artavia Loría
San José, Costa Rica 27 de abril del 2009

Disparador de la primera etapa (segundo semestre de 2007) Crisis en el mercado hipotecario, el cual había atraído participación de bancos extranjeros e inversionistas institucionales La magnitud es consecuencia de expectativas “irracionales” y la desregulación que lo permitió Los niveles de apalancamiento “no sustentado” en la economía llegaron a niveles record en hipotecas, crédito corporativo y crédito personal (aun por corregirse)

Las hipotecas “subprime” alcanzaron el 14% del mercado total de hipotecas – “el peine de Felipito” atenta contra todo el mercado y tenían razón…

Expansión del …ver más…

Las propiedades, como otros activos, estaban sobrevaluadas en la burbuja y los bancos les prestaron dinero contra este valor especulativo. Al iniciarse la corrección del mercado, se hizo claro que no todas las instituciones recuperarían lo colocado, viéndose obligados a tirar a pérdidas una porción significativa de su patrimonio El sector financiero perdió su liquidez y afortunadamente no se dio una “corrida” masiva (aunque si se dio y se sigue dando) una corrida “mediana” sobre los recursos de los bancos

Lo anterior obligó al Estado en USA y en varias naciones europeas en particular a invertir recursos públicos en darle liquidez a los bancos con el propósito de evitar una quiebra masiva y un pánico generalizado de los ahorrantes e inversionistas A pesar de todo, la liquidez del sistema financiero internacional se ha visto severamente disminuida y las medidas usuales de política monetaria para reactivar la economía tienen entonces un efecto muy limitado Aunque la tasa de interés nominal sea baja, los bancos al tener poca liquidez la prestan sólo a clientes muy calificados o a proyectos con una alta tasa de “compensación de riesgo y liquidez”

La presencia del Estado implica mayores controles y regulaciones, lo que es bueno en principio, pero el Estado NO debe administrar mercados de capitales, el resultado de esto será una pérdida de eficiencia que hará todos los recursos más caros a mediano plazo